孕期養生描述：：聯贏激光(SH688518)： 聯贏激光：深圳市聯贏激光股份有限公司向特定對象發行股票募集資金驗資報告 網頁鏈接 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 本報告導讀： 公司發布2022 年報預告，業績符合預期，在產能擴張、利潤率提升的情況下，利潤有望維持較高增速。 投資要點： 業績符合預期。公司公告2022 年度實現歸母凈利潤為2.66-3.05 億/+189%-232%；預計扣非歸母凈利潤2.4-2.8 億/+249%-307%。單四季度實現歸母凈利0.78-1.18 億/同比+119%-231%/環比+-33%-1%；扣非歸母凈利0.68-1.07 億/同比+116%-241%/環比-39%—4%。考慮到22Q4 疫情導致訂單、收入確認延后等，下調22-24 年EPS 至0.97（-0.15）、1.7（-0.17）、2.4（-0.23）元，維持目標價50.5 元，增持。 規模經濟顯現，凈利率上升明顯。公司22Q3 毛利率為34.89%/同比-1.05pct/環比-1.1pct，凈利率為12.91%/同比+4.75 pct/環比+3.94pct，凈利率大幅改善，主因為Q3 銷售、管理、研發費用率分別同比-2.59pct、-4.34pct、-2.07pct，規模經濟效果明顯。我們認為，隨著公司收入體量不斷提升，行業供需趨穩，公司凈利率有望繼續提升。 國內外同步擴張，新簽及在手訂單保障未來業績。22 年公司設立德國子公司，海外布局及產能增加有望進一步推動公司業務拓展，增強市場競爭力。同時，擬定增募資不超過9.9 億擴產基地，華東基地擴產及技術中心建設項目約3.6 億，深圳基地建設項目約3.8 億，高精密激光器及激光焊接成套設備產能建設項目約2.9 億元，大幅提升產能。訂單方面， 22H1新簽訂單 20.45 億（含稅），同比+6.45%，在手訂單44.48 億（含稅），同比增長 62.28%。我們預計，公司22 年新接訂單仍能維持較好水平。 催化劑：3C 新產品獲得大單、原材料價格大幅下降 風險提示：全球電動車銷量不及預期、宏觀經濟下行 來源：[國泰君安證券股份有限公司 徐喬威/周斌/魯悅] 日期：2023-01-15 聯贏激光(SH688518)： 聯贏激光：深圳市聯贏激光股份有限公司2022年度向特定對象發行A股股票發行情況報告書 網頁鏈接 聯贏激光(SH688518)： 聯贏激光：北京市天元律師事務所關于深圳市聯贏激光股份有限公司2022年度向特定對象發行A股股票發行過程及認購對象合規性的法律意見書 網頁鏈接 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件：1）22 年業績預告：1 月9 日公司發布22 年業績預告，預計22 年歸母凈利潤為2.66 億元-3.05 億元，同比增長188.57%-231.85%；其中，Q4 單季度預計實現歸母凈利潤0.78-1.18億，同比增長116%-227%。2）定增進度：1 月19 日發布定增進展公告，本次非公開發行承銷總結相關文件已經上海證券交易所備案通過，將盡快辦理本次發行新增股份的登記托管手續。 點評： 鋰電業務加速放量，公司22 年業績高增。預計22 年歸母凈利潤為2.66 億元-3.05 億元，同比增長188.57%-231.85%，略低于前期市場預期，主要原因為：焊接環節設備相對更非標，Q4 因新型冠狀肺炎病毒疫情等外部環境影響，導致部分產品驗收有所延后；此外，Q4 股權激勵費用計提侵蝕部分利潤。預計隨著外部影響壓制因素得以緩解，公司收入及利潤將加速釋放。 定增已獲證監會批準，產能擴張鞏固競爭優勢。1）本次確定發行對象：共12 家，包括國家制造業轉型升級基金，泉果、財通、諾德、國泰等公募基金，UBS AG、JPMorgan ChaseBank National Association 等知名外資機構，江蘇蘇控創投等地方國資及私募基金；2）本次發行價格及數量：27.25 元/股，為基準價格（發行期首日前20 日均價）的92.21%，發行股份數量為3633 萬股，募集資金總額為9.9 億元；3）定增助力產能擴張：募投達產后預計將增加激光器及激光焊接機1,760 套、工作臺2,144 套的年產能，實現年均新增產能11.86 億元，產能擴張再次增強公司競爭力，激光焊接專家大有可為。 46 大圓柱+儲能業務預計帶來高增長彈性。1）46 系列大圓柱電池：大圓柱電池對焊接一致性、可靠性要求更高，帶來焊接設備量價齊升，公司專注激光焊接領域將優先受益。2）儲能：儲能行業客戶陸續增資擴產，新建產線帶來激光焊接設備需求。根據公司《投資者關系活動記錄表2022 年10 月28 日》，22Q1-3 公司儲能業務占鋰電業務比例由往年10%左右提升至20%以上，彰顯儲能業務良好發展勢頭。 下調盈利預測，維持買入評級。考慮到22 年部分客戶招標節奏延緩、疊加外部環境影響公司訂單驗收，我們下調公司盈利預測，預計公司22-24 年歸母凈利潤分別為2.79、6.02、8.51 億元（前期預測為3.39、7.24、9.91 億元），當前股價對應PE 分別為36、17、12X。 考慮到；聯贏激光是唯一一家專注于激光焊接賽道的上市公司，在激光焊接細分行業處于領先地位，未來在3C、汽車等多行業平臺化拓展潛力大，維持買入評級。 風險提示：新業務不及預期；行業擴產不及預期及競爭加劇；激光技術被替代的風險等。 來源：[上海申銀萬國證券研究所有限公司 王珂/李蕾/劉建偉/張婧瑋] 日期：2023-01-20 證券之星財經： 截至2023年1月20日收盤，聯贏激光(688518)報收于33.46元，上漲2.89%，換手率2.42%，成交量6.08萬手，成交額2.03億元。 1月20日的資金流向數據方面，主力資金凈流入925.38萬元，占總成交額4.57%，游資資金凈流出603.63萬元，占總成交額2.98%，散戶資金凈流出321.76萬元，占總成交額1.59%。 近5日資金流向一覽見下表： 聯贏激光融資融券信息顯示，融資方面，當日融資買入653.17萬元，融資償還522.77萬元，融資凈買入130.4萬元。融券方面，融券賣出1.03萬股，融券償還9.19萬股，融券余量93.04萬股，融券余額3113.15萬元。融資融券余額1.31億元。近5日融資融券數據一覽見下表： 該股主要指標及行業內排名如下： 聯贏激光2022三季報顯示，公司主營收入18.94億元，同比上升106.8%；歸母凈利潤1.87億元，同比上升232.33%；扣非凈利潤1.73億元，同比上升361.01%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入9.07億元，同比上升131.75%；單季度歸母凈利潤1.17億元，同比上升267.09%；單季度扣非凈利潤1.11億元，同比上升345.57%；負債率68.16%，投資收益380.58萬元，財務費用-702.17萬元，毛利率35.94%。聯贏激光（688518）主營業務：從事精密激光焊接機及激光焊接自動化成套設備的研發、生產、銷售。 該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級15家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為45.86。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，聯贏激光（688518）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、存貨/營收率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標2星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星） 資金流向名詞解釋：指通過價格變化反推資金流向。股價處于上升狀態時主動性買單形成的成交額是推動股價上漲的力量，這部分成交額被定義為資金流入，股價處于下跌狀態時主動性賣單產生的的成交額是推動股價下跌的力量，這部分成交額被定義為資金流出。當天兩者的差額即是當天兩種力量相抵之后剩下的推動股價上升的凈力。通過逐筆交易單成交金額計算主力資金流向、游資資金流向和散戶資金流向。 注：主力資金為特大單成交，游資為大單成交，散戶為中小單成交 以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。 聯贏激光(SH688518)： 聯贏激光：深圳市聯贏激光股份有限公司關于向特定對象發行股票發行情況的提示性公告 網頁鏈接 聯贏激光(SH688518)： 聯贏激光：深圳市聯贏激光股份有限公司向特定對象發行股票認購資金實收情況驗證報告 網頁鏈接 聯贏激光(SH688518)： 聯贏激光：中信證券股份有限公司關于深圳市聯贏激光股份有限公司2022年度向特定對象發行A股股票發行過程和認購對象合規性報告 網頁鏈接 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件描述 公司公告2021 年業績預告，預計2022 年實現歸母凈利潤2.66 億元-3.05 億元，同比增加188.57%-231.85%；預計扣非凈利潤2.40 億元-2.80 億元，同比增加248.87%-306.64%。 事件評論 疫情影響Q4 驗收，但凈利率有望兌現。受疫情因素影響，2022Q4 特別是12 月公司交付和驗收受到影響，略低于此前預期。受此影響，2022 年全年歸母凈利潤中樞約2.85 億元，略低于預期。但隨著公司營收規模擴大規模化效應下，2022 年凈利率有望提升。隨著公司和下游行業逐步恢復正常，2022 年部分未驗收訂單有望于2023 年得到驗收。 2022 年訂單結構優化，2023 年預計繼續保持增長。2022 年公司大客戶招標量減少，訂單占比大幅降低，同時國內二三線電池廠、儲能廠商等增速加快。截至9 月末，公司合同負債16.42 億元，合同負債繼續維持高位；存貨達26.34 億元，環比進一步增長，再創歷史新高。2022 年公司訂單仍將保持增長，且訂單結構更加均衡。展望2023 年，隨著大客戶招標恢復，海外、儲能等帶來增量，公司訂單有望進一步增長。 4680 大圓柱持續推進，激光焊接迎來增量。2022 年8 月以來，特斯拉給出4680 大批量生產預期；億緯鋰能自主研發46 系列大圓柱電池的系統產品在研究院中試線成功下線；寧德時代、億緯鋰能獲得寶馬大圓柱系列百億歐元合同，將分別在中國和歐洲各自建立兩座電芯工廠，每座工廠的年產能將達20GWh；遠景AESC 與寶馬合作且將在美國投建30GWh 46 大圓柱產能。46 系列大圓柱電池，激光焊接難度變大，焊點變得更多，價值量增大。公司與國內主流的46 大圓柱客戶均有合作研發，目前已交付實驗線、中試線等。 公司打通整個焊接裝配段，先發優勢明顯，預計2023 年將有量產線落地。 平臺化布局，積極拓展新業務。公司已形成新能源裝備事業部、新能源汽車事業部、3C電子事業部、通用自動化事業部等四個事業部。除動力電池和儲能電池焊接設備外，公司積極布局3C 行業錫焊、塑料焊、光通訊、連接器、精密結構件、小軟包電池、紐扣電池等領域精密焊接；為傳感器、繼電器、五金汽配、氫燃料、家電廚衛、軍工等行業提供從單機焊接到整線標定封裝的解決方案。除激光焊接領域外，公司已推出全自動智能高速激光模切分切一體機，針對不同客戶需求可實現多尺寸各種類型極耳高速切割，效率可達120m/min。公司也有望向其他新能源和傳統制造領域拓展應用。 維持“買入”評級。短期來看，公司將繼續受益于國內外電池廠擴產；中長期來看，公司持續加強非動力電池領域拓展，平臺化初現，成長性良好。預計公司2022-2023 年歸母凈利潤分別為2.85、5.10 億元，對應PE 分別為34、19 倍，維持“買入”評級。 風險提示 1、下游電池廠擴產不及預期； 2、新能源汽車銷量不及預期； 3、競爭加劇導致公司訂單不達預期和盈利能力受損。 來源：[長江證券股份有限公司 趙智勇/馬軍/鄔博華/倪蕤/葉之楠] 日期：2023-01-15 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 行情回顧 本期（1 月9 日-1 月13 日），滬深300 上漲2.3%，機械板塊上漲0.1%，在28 個申萬一級行業中排名21。細分行業看，鋰電設備漲幅最大、上漲4.4%；激光加工設備跌幅最大、下跌1.8%。 本周觀點 鋰電設備企業加速出海，整線龍頭先導智能優先受益海外電池廠建設提速，國內電池廠加大海外布局。隨著歐洲電動車滲透率提升、復工復產，根據高工鋰電統計，瑞典Northvolt 的Ett工廠已于22 年上半年出貨，成為第一家向歐洲主機廠供貨的本土電池廠商，此外包括德國大眾、法國Verkor、法國ACC、挪威Freyr等本土汽車廠或電池廠也已對外發布了多份鋰電設備和原材料采購訂單，表明歐洲動力電池工廠建設不斷取得實質進展。同時，國內電池廠也紛紛加大海外布局，包括寧德時代在去年8 月公告的匈牙利電池項目，預計建成后年產能將達100GWh；遠景動力在全球范圍內已與雷諾、日產、梅賽德斯-奔馳等車企達成合作，26 年全球規劃電池產能超300GWh；億緯鋰能與寧德共同獲得寶馬大圓柱電池訂單，將分別在中國、歐洲各新建兩座電池廠。國內鋰電設備企業出海，整線龍頭優勢顯著。隨著國內供應鏈崛起，國產鋰電設備在產品、技術等方面已不遜色于日韓，甚至在某些局部具有優勢，同時考慮到歐洲本土鋰電產業鏈相對較弱，國產鋰電設備企業出海尤其進軍歐洲勢在必行。以先導智能為例，作為稀缺鋰電設備整線龍頭，更受海外電池廠青睞，目前其已與大眾、Northvolt、ACC 等多家歐洲汽車廠/電池廠綁定，包括在22 年6 月公司官網新聞公布，其將為大眾首座電池廠提供20GWh 鋰電裝備解決方案，設備份額超65%，預計今年其海外業務將高速增長。 投資建議： 重點推薦先導智能，建議關注利元亨、聯贏激光、海目星等！ 風險提示 宏觀經濟波動，外部需求波動。 來源：[太平洋證券股份有限公司 劉國清/崔文娟] 日期：2023-01-16