產前保健心得描述：：每日經濟新聞： 每經AI快訊，海通國際01月18日發布道明光學（002632.SZ，最新價：7.37元）研報稱：1）反光材料行業龍頭，涵蓋“人”“車”“路” 安全防護；2）以反光材料為基礎，橫向拓展新型功能性薄膜材料。風險提示：市場新增產能的風險；下游市場需求不及預期的風險；在建產能投產進度不及預期的風險；原材料成本大幅增加的風險。 每經頭條（nbdtoutiao）——中國人口61年來首次負增長，少了85萬人！將產生哪些深遠影響？ (記者 王曉波) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 反光材料行業龍頭,涵蓋“人”“車”“路” 安全防護。公司一直堅持向前一體化涵蓋“人”“車”“路” 的安全防護,向后一體化實現核心原材料的自給,結合豐富的反光材料生產管理經驗,并在技術研發、產品、下游應用場景等方面不斷創新,形成了很強的競爭優勢和先發優勢。目前公司反光材料產品橫跨道路安全防護、個人安全防護、車輛安全防護三大應用領域,并不斷開拓新的民用市場及融合數字化、信息化建設,是國內反光材料行業規模最大、產品種類最為齊全的反光材料企業。 以反光材料為基礎,橫向拓展新型功能性薄膜材料。公司目前六大生產基地,分別位于浙江龍游、浙江永康、江蘇常州和廣東惠州。永康的道明光電微棱鏡型反光膜的產能設計達1000 萬平方米,年產鋰電復合鋁塑膜1500 萬平方米,光學級PC/PMMA 共擠薄膜/薄片產能達1000 萬平方米,是目前國內裝備最先進,工藝路線最成熟的微棱鏡型反光膜生產基地;同樣位于永康的清溪老廠主要為鋰電池軟包裝膜擴產及石墨烯膜生產基地,建設有年產3500 萬平方米鋰離子電池封裝用鋁塑復合膜生產線和年產100 萬平方米石墨烯膜生產線;位于常州的華威新材料專門生產增光膜、復合膜、裝飾膜、量子膜等為LCD 液晶顯示器配套的背光膜材及組件。 鋁塑膜銷售有望增加,加快突破第二賽道新材料領域拐點。鋁塑膜方面新增擴產3500 萬平鋁塑膜產能目前已進入手機終端客戶驗證通過,進入到手機終端電芯領域,受2022 年上半年消費電子需求影響未釋放產能,同時,2022年三季度已通過下游動力客戶驗證,目前已經開始小批量供應,未來將隨著客戶需求的增加有望加大鋁塑膜銷售。公司保持第一賽道穩定發展的同時,加快突破第二賽道新材料領域市場拐點,將進一步促進公司在新材料薄膜領域內的發展。 2022 年前三季度業績下滑,技術創新有望不斷鞏固。公司2022 年前三季度主營收入9.31 億元,同比下降0.82%;歸母凈利潤1.15 億元,同比下降9.28%;扣非凈利潤1.07 億元,同比下降0.9%。根據半年報,由于原材料價格等成本上漲以及車牌膜、華威光學膜等產品銷售下滑綜合導致產品毛利率下滑。道明企業研究院落戶在杭州高新技術產業開發區,2021 年度已完成主體建設,正式使用后將為用戶提供更為優質的產品和解決方案,并為公司新一輪快速發展貢獻更大的力量。公司技術創新和雄厚研發實力優勢有望不斷鞏固。 投資建議:考慮到新項目不確定性,暫不討論評級。 風險提示:市場新增產能的風險;下游市場需求不及預期的風險;在建產能投產進度不及預期的風險;原材料成本大幅增加的風險。 來源：[海通國際證券集團有限公司 劉威/莊懷超] 日期：2023-01-17