產前心理描述：：心如南山： 康緣藥業(SH600557)今天沒有人發言，看來大家都走了。遺憾的是我沒有在轉頭下跌的時候離場，前幾天竟然還加倉了。我就不相信中藥行業的創新龍頭股竟然只值這個價格！ 發現牛股088： 　2022年度策略我們指出，疫情是最關鍵要素之一。隨著“新十條”、“乙類乙管”等政策變化，2023年全年投資主線為疫后復蘇，醫藥投資進入常態化價值定價。通過復盤2022年美股整體表現，我們認為2023年常規診療活動恢復，醫藥企業回歸正常經營周期，疫情壓制因素逐步消退，醫藥行業有望迎來戴維斯雙升周期。 悲觀預期逐步消退，醫藥核心資產有望價值重估 醫藥核心資產通過長達約2年時間消化估值，釋放風險，以全球視角來看，具有較高的投資價值：核心資產在2021-2022年超跌，市場表現弱于大盤；一級投融資更加謹慎，研發過熱的擁擠靶點、產品逐步出清，行業龍頭企業未來競爭環境向好；2023年是中國經濟復蘇的元年，全球投資價值洼地有望在中國出現，醫藥白馬公司盈利能力和成長性都具有較高的投資價值。 醫療新基建帶動醫療設備增量需求，中國品牌有望加速成長 2022年醫療機構建設、工程持續放量，同期醫療項目及金額同比增長均接近30%。基建早期節奏切實落地，項目的落地為2023-2024年醫療設備的采購奠定基礎，預計醫療設備增量市場2500億元，醫療設備采購品類覆蓋面有望進一步擴大，如影像類、體外診斷類、高值耗材等，預計持續受益。 醫保政策溫和，助力平臺型企業和創新藥企業產品放量 2019-2021年國談分別有97/119/94個藥物談判成功，支持新上市藥品。2022年談判藥品續約規則首次公布，對基金影響預算不大的藥物可以簡易續約并明確價格降幅規則，緩和了存量（已進入醫保藥物）收入下降多的悲觀預期。國談既包括目錄外談判當年上市的國產首個雙抗等biotech的新品種，助力創新藥放量；又包括目錄內已有相當規模的藥物如PD-1抗體藥物，明確溫和的降價幅度使得多管線平臺型藥企增長可期。 醫療可選消費壓制因素消退，行業繼續成長可預期 醫療消費主要包括線下醫療服務終端和上游的醫療消費品和耗材。回顧2022年全年，對于醫療消費的影響因素主要來源于政策和疫情擾動，2023年負面影響邊際減弱。OK鏡、種植牙和正畸材料的集采進展已逐步落地，以價換量可期。”新十條”頒布后，線下醫療終端逐步回歸常態，業績有望逐步恢復。 2023投資組合（排名不分先后） A股組合：華大智造、澳華內鏡、邁瑞醫療、恒瑞醫藥、藥明康德、人福藥業、愛爾眼科、華廈眼科、通策醫療、康緣藥業 H股組合：中國中藥、金斯瑞生物科技、巨子生物 風險提示：貿易摩擦風險；行業政策風險；研發不及預期；疫情影響超預期；國產替代不及預期；空間測算偏差風險；銷售不及預期風險 心如南山： 康緣藥業(SH600557)看到1.14日只有兩個評論的帖子，感覺真的冷清了。真好！ 水泊梁山小旋風： 康緣藥業(SH600557)建議康緣公司趕緊把散寒化濕顆粒供瞎逼逼（XBB)毒株患者試吃，也當是臨床試驗了。如果有效，等接下來的大爆發時期就可以大量供應了。