幼兒教育方法描述：：中國基金報： 見習記者 郭玟君 黨的二十大報告提出，加快發展數字經濟。一河之隔的兩大金融與科技中心——香港和深圳，正在數字金融領域做出積極探索，已經涌現一批能代表粵港澳大灣區水準、在全國，乃至全球，具有標桿意義的示范金融科技案例。 本周，深港兩地接連公布金融科技大獎。獲獎者既有傳統金融巨頭，也有不少新晉金融科技企業。 香港“全球Fast Track計劃”（Fast Track）2022在“央行數碼貨幣”領域的最佳技術獎授予裕承科金（ARTA TechFin）及Giesecke + Devrient a52 GmbH (G+D Filia)，最佳應用獎授予恒生銀行及中國銀行（香港），最佳生態獎則被匯豐銀行及VISA奪得。 而在深圳，平安理財的《平安理財方舟平臺風險管理項目》和中保車服的《保險行業災備云平臺》兩大項目摘得第三屆香蜜湖金融科技創新獎（以下簡稱“香蜜湖獎”）杰出項目獎桂冠。 深港兩大獎項匯聚海內外頂尖金融科技公司 12月21日，香港投資推廣署公布了Fast Track2022得獎結果。12月22日，在深圳市地方金融監管局指導下，由福田區人民政府主辦，深圳市金融科技協會承辦的第三屆 “香蜜湖獎”頒獎典禮在灣區國際金融科技城隆重舉行。 香港：Fast Track為全球金科公司創造商機 隱私安全計算初創公司翼方健數建立了基于數據安全和個人隱私保護的開放數據生態圈和數據共享協作環境，以出色的表現在Fast Track2022奪冠。而Fast Track的價值不僅僅是冠軍選拔，而在于創造合作的機會。 Fast Track集合了世界各地頂尖、具發展潛力，而又在其本國或海外地區擁有商業客戶的創新金融科技公司。透過Fast Track展示他們的解決方案，并將他們與企業及投資者巨頭聯系起來。 今年Fast Track收到分別來自45個經濟體的400多份申請，并受到企業、投資者和專業服務機構，共三個領域的100多間巨頭支持。截至十二月中旬，計劃已經舉行了超過175場一對一業務配對會議，協助參加的金融科技公司與行業巨頭共同開拓商機，幫助他們在市場上發掘潛在機遇。 據介紹，參與Fast Track的企業巨頭包括銀行、保險、支付、資產管理、運輸、飲食、信息技術、物流等領域的大型企業。他們參與的目的是尋找可以直接應用于業務中的金融科技解決方案，或與金融科技公司的共創機遇。一些企業巨頭也有投資意愿，同時是投資者巨頭。 參與Fast Track的投資者巨頭由風險投資、天使投資、企業風險投資、加速器和家族辦公室所組成。投資者巨頭對感興趣的項目進行投資，包括初創至已發展等不同融資階段的項目。 服務巨頭由多個不同服務范疇的合作伙伴組成，提供實施、云端運算、數據中心、法律援助、市場推廣、生態合作等方面的專業意見及援助。服務巨頭可以就其在香港及亞洲之專業領域提供建議和指導。 據香港投資推廣概述介紹，除了商業銀行、數字資產、環境、社會、企業管治 (ESG)、保險科技、投資及財富科技、支付、監管科技及零售銀行八大聚焦領域外，由投資推廣署與香港金融管理局（香港金管局）增設的央行數碼貨幣領域于今年首度加入計劃。央行數碼貨幣項目廣受行業歡迎，并收到超過80份申請。經遴選后的申請者享有機會參與香港金管局舉辦的商業計劃比賽決賽。所有符合資格的參加者均有機會與香港金管局合作，進行央行數碼貨幣相關專題研究及試點計劃，促進其生態圈的未來發展。以下是“央行數碼貨幣”領域得獎者。 最佳技術獎：裕承科金（ARTA TechFin）及Giesecke + Devrient a52 GmbH (G+D Filia) 最佳應用獎：恒生銀行及中國銀行（香港） 最佳生態獎：匯豐銀行及VISA 香港投資推廣署助理署長吳國才表示：“全球Fast Track計劃大獲成功，展示香港保持具吸引力的樞紐地位，造就金融科技公司與潛在企業客戶及投資者交流及繁榮。” 深圳：頭部機構扎堆香蜜湖金融科技創新獎 本屆香蜜湖獎共22個獲獎項目（單位）脫穎而出，其中杰出項目獎2名、優秀項目獎10名、特色項目獎4名、新銳企業獎6名。獲獎單位涵蓋平安理財、招商銀行、招商證券等頭部金融機構，也囊括凡泰極客、中保車服、微言科技等新晉金融科技企業，其中平安理財的《平安理財方舟平臺風險管理項目》和中保車服的《保險行業災備云平臺》兩大項目摘得杰出項目獎桂冠。新銳企業獎首次面向區外企業亦獲得了積極關注,這也意味著深圳市福田區金融科技發展的深度和影響力正不斷加強。未來，深圳市將繼續以香蜜湖獎評選作為切入點，實現金融與科技的同頻共振，共同推進粵港澳大灣區金融科技創新事業行穩致遠。 據悉，福田區將對獲獎的區外新銳企業落戶福田提供100萬元落戶支持；對卓越項目獎、杰出項目獎的團隊帶頭人可認定為Ⅰ類、Ⅱ類“福田英才”，享受轄區住房、醫療保健、子女教育等專屬保障。 全力打造金融科技創新生態圈 除了匯聚頂尖企業外，深港兩地還各出奇招，全力打造金融科技生態圈。 香港：試行FintechHK社區平臺打造不落幕的Fast Track 12月21日，香港投資推廣署同時宣布試行FintechHK社區平臺（FintechHK）。FintechHK作為一個金融科技的中心平臺，將聯系本地及外地金融科技公司與領先的企業、投資者及專業服務機構，促進香港金融科技生態蓬勃發展。平臺獲得香港財經事務及庫務局全力支持，并由香港投資推廣署策劃，將成為在2022年獲得業界廣泛參與的Fast Track的延伸項目。 FintechHK旨在鼓勵香港本地業界將業務推展到內地以至東南亞及其他地區，透過平臺為金融科技公司及行業巨頭用戶提供探索和互動的機會。金融科技公司可向平臺用戶介紹公司概況、價值定位、創新解決方案、集資需求和其他業務細節，增加曝光率并藉此接觸到亞洲及其他巿場的金融科技社群。另一方面，企業和投資者可更容易尋找金融科技方案供貨商和探索投資機會。而專注金融科技行業的服務供貨商亦可分享見解和最新技術，為需要專業服務支持的行業巨頭和金融科技公司創造商業機會。 投資推廣署金融科技主管梁瀚璟表示：“我們很高興看到合作伙伴及金融科技公司對FintechHK試驗版的積極反饋，標志著平臺發展的良好開端。在企業加速采用金融科技和充滿變數的宏觀經濟的雙重作用下，特別是對金融科技公司來說，現在是提高市場知名度的關鍵時機。我們鼓勵大家加入此平臺并充分運用其資源，實現發展機會和加速增長。” 目前，平臺更新版本正在開發中，將包括升級界面及用戶通訊、舉辦比賽和社群活動等功能。新版本目標于2023年第2季度投入運作，以支持全球Fast Track計劃2023及其他連接潛在商業交易及融資機會的計劃。 平臺已獲300多家金融科技組織加入，預計將有更多新用戶加入。 深圳：即將出臺《金融科技專項發展規劃（2023—2025年）》 在第三屆香蜜湖金融科技創新獎頒獎典禮上，深圳市地方金融監督管理局黨組書記舒毓民透露，深圳即將正式發布《金融科技專項發展規劃（2023—2025年）》，推動完善金融科技“技術研發+場景應用+成果轉化+人才支撐+標準建設”的全過程產業鏈，努力打造國際一流金融科技創新生態圈，助力金融科技邁入新的快車道。 深圳市地方金融監督管理局黨組書記舒毓民 舒毓民在致辭中表示，近年來深圳金融業保持穩健發展態勢。2020-2021年全市金融業增加值兩年平均增速達8.3%，今年前三季度增長8.7%，高于全國、全省平均水平，居北上廣深一線城市首位。在今年9月最新一期全球金融中心指數（GFCI32）中，深圳躋身第九，在“金融科技”專項排名中位列第七。在此過程中，金融科技賦能作用突出，智慧銀行、智能投顧、智慧風控、合規科技、監管科技等一批優秀項目成為金融業守正創新的“主陣地”和關鍵賽道。 深圳福田區委副書記、區長周江濤在致辭中表示，福田作為深圳中心城區，是全國三大金融強區之一。福田金融科技基礎優、起步早、勢頭猛，實現了全國首個地方政府金融科技專項政策、首個專業產業空間、首個專業市場指數等“7個首創”。未來，福田將立足深圳建設全球金融創新中心的戰略目標，充分發揮金融強區優勢，以更精準的政策、更優質的服務、更有力的保障，高標準建設香蜜湖新金融中心，加快打造粵港澳大灣區風投創投集聚區、數字人民幣和金融科技產業示范區，推動金融要素再集聚、金融科技再創新、金融活力再激發。 頒獎典禮上，深圳市金融科技協會發布了由深圳市金融科技協會和華銳金融科技研究所再次聯合編撰的《2022香蜜湖金融科技創新藍皮書》。藍皮書涵蓋了本屆香蜜湖獎的六大技術應用特征及六大主要業務應用場景，總結了申報項目運用金融科技手段在釋放數據要素價值、引領智能化及分布式架構升級、打造安全業務場景、深化底層技術能力和實現自主可控金融信創等典型實踐。該藍皮書還展望了香蜜湖金融科技未來將呈現的技術多樣、融合共生，場景創新、致力普惠，生態強大、產業協同等三大發展趨勢。 編輯：艦長 版權聲明 《中國基金報》對本平臺所刊載的原創內容享有著作權，未經授權禁止轉載，否則將追究法律責任。 授權轉載合作聯系人：于先生（電話：0755-82468670） YHKHHK： 很多伙伴拿到香港卡之后，需要電匯到卡里面不知道怎么填寫具體信息，今天就整理了一下 大家可以參考一下以下內容啊~ 國內電匯至香港需要以下信息： 1.收款人開戶銀行名稱 2.收款人開戶銀行地址 3.收款人名稱 4.收款人地址 5.收款人賬戶號碼 6.匯款貨幣及金額 7.匯款用途 8.電匯去香港銀行基本上需要銀行的國際代碼（SWIFT CODE） 注：香港銀行匯款基本使用英文，一般建議百度翻譯英文輸入，少用拼音，以免出錯。 1、香港上海匯豐銀行有限公司 Bank Name(銀行名稱)：HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPORATION LIMITED Swift Code: HSBCHKHHHKH Bank Code(銀行編號，香港轉香港才用到): 004 收款行名稱：THE HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPORATION LIMITED 地址：1 Queen’s Road, Central, Hong Kong 客服電話：(852) 2233 3000；(852) 2233 3322 2、香港東亞銀行 Bank Name(銀行名稱)：The Bank of East Asia, Limited SWIFT Code(國際匯款代碼)：BEASHKHH Bank Code(銀行編號)：015 Bank Address(銀行地址)：10 Des Voeux Road, Central, Hong Kong 3、香港渣打銀行 Bank Name(銀行名稱)：Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited SWIFT Code(國際匯款代碼)：SCBLHKHH Bank Code(銀行編號)：003 Bank Address(銀行地址)：Standard Chartered Tower, Floor 15, 388 Kwun Tong Road, Kwun Tong 4、香港花旗銀行 Bank Name(銀行名稱)：Citibank (Hong Kong) Limited SWIFT Code(國際匯款代碼)： CITIHKHX （如要求11位數字，則是CITIHKHXXXX） Bank Code(銀行編號)：006，250/Branch code: 390 Bank Address(銀行地址)：11/F CITI TOWER, ONE BAY EAST 83 HOI BUN ROAD, KWUN TONG, KOWLOON, HONG KONG Citibank N.A.客戶,使用分行編號790及SWIFT:CITIHKAXIPB 5、中國銀行（香港） 收款行名稱：BANK OF CHINA (HONG KONG) LIMITIED, HONG KONG Swift Code: BKCHHKHH (如要求11位，則為BKCHHKHHXXX) Bank Code: 012 地址：Bank of China Tower, 1 Garden Road, Central, Hong Kong 客服電話：(852)39882388轉2; 400 800 2388 6、香港中信銀行 收款行名稱：CHINA CITIC BANK INTERNATIONAL LIMITED Swift Code: KWHKHKHH (如要求11位，則為KWHKHKHHXXX) Bank Code(銀行編號，香港轉香港才用到): 018 地址：61-65 DES VOEUX ROAD, CENTRA 客服電話：(852) 2287 6767; 400 120 5558 7、香港恒生銀行 收款行名稱：HANG SENG BANK LIMITED Swift Code: HASEHKHH 如要求11位，則為HASEHKHHXXX) Bank Code(銀行編號，香港轉香港才用到): 024 地址：83 Des Voeus Road Central, Hong Kong 客服電話：(852) 2822 0228；400 120 2121 8、香港工商銀行 收款行名稱：INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA (ASIA) LIMITED Swift Code: UBHKHKHH (如要求11位，則為UBHKHKHHXXX) Bank Code(銀行編號，香港轉香港才用到): 072 地址：33rd Floor, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central, Hong Kong 客服電話：(852) 21895588 轉2轉4; 或95588轉7轉0轉2轉1 9、招商銀行 （香港） 收款行名稱：CHINA MERCHANTS BANK (HONG KONG BRANCH) Swift Code: CMBCHKHH (如要求11位，則為CMBCHKHHX 這樣的話以后轉哪個銀行再也不用苦惱了，有什么問題可以留言 恒生科技ETF_513580： 香港回歸25周年，隨著資金南北互通日益加強，南下資金不斷增長。港股市場作為一個開放的離岸市場，龍頭集中趨勢明顯，國際化程度高，以顯著的長期投資價值受到全球投資人的青睞。 香港證券交易最早可以追溯到19世紀60年代，已有100多年歷史。歷經百年風雨洗禮，香港股市始終踔厲奮發，展現出超強的韌性。 追隨時間脈絡，我們也能夠清晰地看到：回歸祖國后，港股市場與內地緊密融合，互聯互通，未來向上的潛力值得期待。 1891年，香港第一家證券交易所成立 1891年2月3日，香港第一家正式證券交易市場成立，名為“香港股票經紀協會”。 1914年，交易所更名 1914年2月21日，“香港股票經紀協會”更名為“香港證券交易所”。 1921年，香港第二家證券交易所成立 香港第二家交易所“香港股份商會”于1921年注冊成立。 1947年，兩家交易所合并 經過一段時間的并行營運后，兩家交易所于1947年3月1日合并，改名為“香港證券交易所有限公司”，也就是被后市所熟知的“香港會”。彼時香港絕大部分的股票買賣均是通過香港會完成的，但由于股票市場發展程度較低，這一階段港股還未能成為企業融資的主要渠道，上市公司主要以外資公司為主。 1969年，恒生指數推出 香港恒生銀行于1969年11月24日推出恒生指數，很好地反應了香港股市的整體情況，成為香港經濟的重要風向標。 1969年底，步入“四會時代” 60年代末期，香港實體經濟發展逐漸提速，工業和商業部門資金需求不斷擴張，企業上市訴求也日趨強烈。由于香港會的上市要求十分嚴苛，不少規模較大的華資企業仍無法正常上市，這種背景下新的交易所便應運而生。 1969年12月17日，李福兆以及當時財經界的名人成立的“遠東證券交易所有限公司”（俗稱“遠東會”）正式營業，遠東會的證券交投規模在短短的一兩年之內便超過了老牌的證券交易所香港會。盡管遠東會發展迅猛，但依舊不能滿足市場需求。 1971年3月15日，由金銀業貿易場理監事會倡議成立的“金銀證券交易所有限公司”（俗稱“金銀會”）正式開業，成交額在華資企業的大力支持下也很快便超過香港會坐上香港的第二把交椅。 緊接著“九龍證券交易所有限公司”（俗稱“九龍會”）于1972年1月5日也開始營業，由于通過九龍會上市的企業規模一般不大以及開業時間晚，九龍會的規模是四會中最小的。 1973年，“四會鼎力”格局成立 由于四會并立，兩兩相異的交易時間不利于香港資本市場的健康發展，因此四會決定協議統一每天的交易時間，從1973年1月8日起開始實施。同年2月，香港政府公布通過了《1973年證券交易所管制條例》，從此，證券交易所數目受到管制，形成了“四會鼎立”的局面。 此時期香港股市非常活躍，股市大起大落成為常態，外資在這一時期也不斷入場。恒生指數從1971年底的341.4點大幅攀升至1973年3月9日1774.64點，不到兩年的時間漲幅超過4倍。在此次牛市期間，出現大批員工辭職專職炒股、“港幣點煙”等諸多極端現象，這種狂熱甚至波及到學校，當時的香港媒體曾記載有老師在上課期間仍使用錄音機收聽有關股市的節目。 1973年3月，“假股票事件”引爆港股泡沫 1973年3月9日，周五，恒指在一片歡騰中沖上了1774.96點的歷史新高，但牛市在這里戛然而止。3月12日，周一，《工商日報》上刊登了爆炸性新聞：市場上發現了“偽造合和股票”，這些“合和實業有限公司”的假股票一共三張，面值千股。政府立即通知交易所勒令合和實業停牌，警方聞訊后也介入調查。 當假股票的新聞被媒體曝光之后，無論原公司自身的業績表現究竟是好是壞，也無法抑制股民的懷疑和擔心。很多人害怕自己手中持有的也是假股票，于是將股票一股腦賣出，落袋為安。 新聞曝光當天的恒生指數下跌了40點。這種恐慌性的拋售竟然由小變大，產生了連鎖反應。假股票的傳言愈加盛行，越來越多的人選擇不再持有股票，市場上拋售的浪潮由此來臨，也使恒生指數開啟了斷崖式下跌。 1974年，恒生指數跌至冰點 缺乏強力基本面支撐的牛市終究會盛極而衰，1973年3月10日開始，恒生指數在短短六周的時間內由1774點的高峰腰斬，四月底指數收于816點，年底又一路跌至433點。盡管政府此后采取一系列的補救措施，也都于事無補。屋漏偏逢連夜雨，海外市場也從1973年開始遭遇大幅動蕩，在第一次石油危機和資本主義世界經濟危機的沖擊下，恒生指數持續震蕩下挫至1974年底的150點，市場情緒一度跌至谷底。 1974年香港政府相繼頒布了《1974年證券條例》及《1974年保障投資者條例》，試圖能夠挽回投資者信心，然而當年投資者信心已大受挫折，港股持續低迷。經歷了石油危機沖擊的香港股市直至1975年才開始企穩回升，整體估值也逐漸得到修復。 1976年，開啟短暫復蘇 隨后伴隨全球經濟逐漸走出蕭條，中國改革開放也助力香港經濟回歸正軌，香港經濟與資本市場開始迅速壯大。另一方面，香港政府不斷修訂和完善資本市場監管政策，期間相繼通過了《收購及合并守則》、《1976年證券（證券交易所上市）規則》、《證券交易所合并條例》等法律法規，同時香港政府開始實施寬松的財政政策以提振市場。70年代后段，香港股市重回繁榮，恒指至1981年已回升至1820點，刷新歷史新高。 1980年，香港聯合交易所有限公司注冊成立 1973～1974年的股市暴跌，充分暴露了香港證券市場四會并存局面所引致的各種弊端，如四會競爭造成上市公司質量下降，四會各自獨立運作造成交易效率降低，當局監管不易。市場投機成分過重等等。為加強對香港證券市場的統一管理，香港當局從1974年起提出四大交易所合并的設想。在加強市場監管和合并四所的壓力下，香港聯合交易所有限公司于1980年注冊成立。 1984年，“紅籌“概念興起 1984年初，中銀集團和華潤集團聯手注資4.37億港元新設新瓊企業有限公司，拯救瀕臨破產的香港最大上市電子集團公司——康力投資有限公司，并獲得康力67%的股權，翻開了中資企業進軍香港股市的新篇章。隨后1986年，中信集團在香港政府的促成下，前往香港挽救出現嚴重壞賬且資金鏈瀕臨斷裂的嘉華銀華，收購的前提是以外匯基金保收壞賬。同年，招商局以及兆亞國際合資新設新思想有限公司收購了面臨財務困境友聯銀行的61%的股權。粵海集團、越秀集團以及中信集團相繼通過資本運作直接或間接成為香港的上市公司，“紅籌”概念悄然興起并迅猛發展。 1986，香港聯合交易所開業 1986年4月2日，聯交所開業，并開始享有在香港建立，經營和維護證券市場的專營權。聯合交易所開始運作，并成為香港唯一的證券交易所；聯交所交易大堂設于香港交易廣場，采用電腦輔助交易系統進行證券買賣。 1986年9月22日，聯交所獲接納成為國際證券交易所聯合會的正式成員。 位于交易廣場的交易大堂于1986年10月6日正式啟用，香港證券業迎來里程碑時刻。聯交所成為香港唯一認可的證券交易所，一方面便于監管層統一管理，另一方面解決了前期四會并立時期的大量問題（如：因交易所相互競爭導致的上市公司整體質量轉差、因交易方式不同導致的報價不統一等）。此后聯交所交易自動化水平快速提升，用電腦交易替代了此前傳統的報價方式，交易所運行效率得到大幅提升。 1987年．恒生指數經歷“過山車” 聯交所成立后，伴隨港股國際化的不斷推進，香港市場指數持續趨勢上行，屢創新高，恒指一度在1987年10月逼近4000點歷史高位。但成長的道路總是曲折的，隨后，伴隨美股“黑色星期一”的爆發，港股受到災難性的波及，恒指在10月26日創下有史以來最大單日跌幅（達33.33%）。此后，香港股市較快回暖，體現韌性。 1993年，第一支H股誕生 1992年底，中國政府宣布挑選第一批國有企業準備在港股上市，1993年5月15日國務院頒布的“規范意見”批準人民幣特種股票在香港交易所直接發售和上市，同年7月15日，青島啤酒快人一步，正式在香港上市，標志著H股的誕生。受益于當時中國的經濟高速增長，中國元素在國際上備受青睞，H股自誕生伊始便迎來了發展高峰。 1993年-1997年，港股迎“暖春” 此時期港股市場度過三次危機，迎來繁榮發展。在良好的經濟支撐下，恒生指數持續走高。從1991年初的3000點左右上漲至1999年底的17000點左右，一路高歌形成長牛。在此期間，恒指曾于1994年與1997年因系統性金融風險的沖擊進行過調整修復，1994年由于香港樓市與恒生指數成分股的結構性調整恒指經歷階段調整，1997年的危機則發端于泰國，并迅速蔓延升級為亞洲金融危機波及香港，期間國際炒家與香港本土“國家隊”雙方的多空博弈大決戰也導致了香港股市震蕩不止，最終以香港保衛勝利告終，恒指也于1998年9月開始企穩回升，以更加昂揚的姿態突破1997年的16683點的頂峰。 1997年， 香港回歸，彰顯“中國力量” 1997年香港回歸后，中資企業在港股市場的影響逐漸增強。從數量占比看，H股逐漸在港股市場占據一席之地，1997-2007年H股占比不斷增加，中資股市值占比從不足10%提升至2007-2008年的50%以上。從成交金額占比看，H股與紅籌股在港股的影響力也逐漸增強，尤其在1997年香港回歸后，成交金額占比迅速提升，10年內成交占比從10%提升至60%，金融危機以來成交占比基本維持在50%左右。香港回歸后，截止至2017年，H股和大紅籌公司20年融資超4萬億港元，撐起港股半邊天。 1997-1998年，香港金融保衛戰 1997年下半年，美國著名金融家索羅斯旗下的對沖基金在亞洲各國和地區發起了連番狙擊，并獲得了極大的成功，使泰國、馬來西亞、印度尼西亞等國家和地區幾十年來積存的外匯一瞬間化為烏有，由此引發了二戰后對這些國家的政治、經濟和社會生活各層面沖擊最巨的亞洲金融危機。1998年6-7月間，索羅斯把矛頭對準了港元，開始有計劃地向香港股市及期市發動沖擊。 香港金融保衛戰是經濟實力的較量。截至1997年12月底，香港的外匯儲備為928億美元，是全球第三大，僅次于日本和中國內地。1998年8月下旬，香港特區政府決定對國際炒家予以反擊，香港金融管理局在股票和期貨市場投入龐大資金。 1998年8月28日，香港全天成交額達到790億元港幣，創下當時的記錄。香港政府全力頂住了國際投機者空前的拋售壓力，收盤時恒生指數為7829點。索羅斯在此一役損失慘重。 1998年亞洲金融風暴之后，香港證券市場經歷磨礪，漸趨成熟。 2000年，“三所合并“港交所上市 2000年3月6日，香港交易及結算所有限公司成立，全資擁有香港聯合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司和香港中央結算有限公司三家附屬公司，三家機構完成合并。 香港聯合交易所與香港期交所實行股份化后，于2000年3月6日與香港結算合并于單一控股公司香港交易所旗下。香港交易所于6月27日以介紹方式在聯交所上市，成為世界首批上市的證券交易所之一。 歷經百余年發展歷史的香港資本市場已經擁有了深厚的底蘊和根基，尤其是步入20世紀80年代以來，港股已經成為高度市場化的資本市場代表，但高度市場化的市場特征也為港股發展隱藏了諸多隱患。長期以來，港股的發行審核與監管全部由交易所統一負責，這便對交易所機構的自律程度提出了極高的要求，同時由于監管缺失，很多情況還面臨著部分違約引發的強制力缺乏等問題。這樣一個“高度市場化”的資本市場所帶來的監管問題逐步凸顯，因此香港政府自1997年曾開始嘗試對發行與上市審核進行分離，然而由于歷史傳統的固化，嘗試并不徹底，聯交所對發行和上市的審核“壟斷”依舊延續。 2003年，港股施行雙重存檔制度，注冊制與核準制并行 為了解決審核監管日益暴露的問題并加強對證券發行環節的監管，香港于2003年通過《證券及期貨（在證券市場上市）守則》，由此確立“雙重存檔”的上市制度。“雙重存檔”即任何申請將證券在港交所發行上市的發行人需要將上市申請呈交給交易所和香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）進行雙重審核。 雙重審核過程中，聯交所仍在審核過程中占主導地位，起著“實質審核”的作用，其主要根據《上市規則》進行核查，同時評估上市公司的持續經營能力和業務規模；而證監會起的作用更接近“形式審核”，通過《證券期貨條例》進行審查，重點關注招股書的披露質量。雖然，證監會主要負責審核發行公司材料的真實性和完整性，原則上無需對公司價值進行評估，但證監會也擁有最終批準公司上市和拒絕公司首發上市申請的權力，正式開始打破聯交所的“壟斷”地位。 股票發行制度主要分為三種：注冊制、核準制和審批制，其中注冊制與核準制是當前全球主流的兩種制度。 1、核準制代表——中國A股（除科創板）。 核準制重視證監會對發行方各方面能力的審查，上市要求非常嚴格。發行股票一般首先由證券發行人提出申請，接著由保薦機構向中國證監會推薦，證監會進行初審后交由發行審核委員會審核，最終經由中國證監會核準后發行。這一制度不無優點：首先，相比于我國過去實行的審批制，核準制大大提高了審批效率，無疑有利于證券市場的發展；其次，由專門的監管機構進行監管，理論上而言對于金融市場的穩定更為有利。然而，核準制比起注冊制審核效率仍然更為低下，不利于激發市場活力。 2、注冊制代表——美股市場。 注冊制追求高度市場化、金融自由化。美股市場要求發行方“全面披露”，但并不審查招股文件的注冊內容，這樣審核制度盡量壓縮了政府在監管中的角色作用，凸顯了市場化和自由化。但注冊制目前仍大多適用于較為成熟的發達國家資本市場，此類制度對市場成熟度和市場自律度都有較高的要求。 港股“雙重存檔”制度具有鮮明獨特性，助力港股繁榮發展。“雙重存檔”可理解為注冊制與核準制并行。此次改革同時吸收了注冊制和核準制的優點，既保證市場作為監管的主體，又對不容易滿足投資者利益的發行方起到了一定的制約作用，從而在維持市場足夠活躍的同時規范了市場秩序，恒生指數自“雙重存檔制度”確立之后也開啟一段牛市行情。 2005年，中國建設銀行成為首家在聯交所上市的四大國有商業銀行 中國建設銀行選擇香港為其唯一上市地點進行首次公開招股，集資超過710億元，成為當年全球集資最大的首次公開招股，凸顯了香港市場的深度。 2006年，推出牛熊證&工商銀同步發行A+H股 香港推出牛熊證，首次在香港上市及交易。工商銀行成為首家在上海及香港同步發行A+H股的內地公司，是2006年首次公開招股集資金額最高的公司，共集資219億美元。 所謂牛熊證，是港交所2006年6月12日引入的全新投資產品，一種反映相關資產表現的結構性產品。它是一種期權。牛熊證類屬結構性產品，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。 牛熊證有牛證和熊證之分，設有固定到期日，投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證。牛熊證是由第三者發行，發行商通常是投資銀行，與香港交易所及相關資產皆沒有任何關連。 牛熊證在發行時有附帶條件：在牛熊證有效期內，如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平（稱為「收回價」），發行商會即時收回有關牛熊證。若相關資產價格是在牛熊證到期前觸及收回價，牛熊證將提早到期并即時終止買賣。 投資者可以按照對相關資產(比如對股票、指數或者商品)的看法，利用小量資金進行相應投資。以與股票掛鉤的牛證為例，某公司股價100元，發行商發行牛證，行使價定為80元，那么發行價將會是股價100元減行使價80元，即20元，通過購買牛證，投資者就獲得了在到期日以80元的價格購買該股票的權利。 2008年 香港交易所推出指定信息披露網站 2008年2月4日，香港交易所推出披露易網站，該網站是以電子方式披露發行人咨詢的一站式平臺及發行人文件的中央存檔庫，投資大眾透過披露易網站可方便及時獲取發行人的訊息。 截至2008年12月31日，內地企業在香港上市共465家，占上市企業總數的37%，市值約61,610億港元，占總市值約60%。自1993年至2008年底，內地企業在香港籌集資金逾12萬億港元。 2009年，港交所首次公開招股集資金額榮登全球第一 香港交易所提供免費實時基本市場行情，透過制定網站免費提供香港證券市場的基本實時報價，這一年，港交所首次公開招股集資金額榮登全球第一 ，這其中，內地企業赴港上市功不可沒。 2010，港交所首位內地背景的行政總裁任職 2010年1月16日，香港交易所集團迎來了有史以來首位內地背景的行政總裁。任期為3年。上任伊始，李小加需要交出的首份作業是港交所下個“3年計劃”。李小加曾預告，港交所下個3年和以往不太一樣。“不一樣”在于，港交所今后除了繼續“做好自己(業務)外”，也要計及內地因素。李小加指出，將把三成力氣投放在配合內地機遇的長遠計劃。在李小加的“藍圖”中，港交所要鞏固中國資本需求者即中國企業來港上市、以及國際資本提供者這兩個傳統優勢。 2011年，金磚國家交易所聯盟成立 2011年10月，巴西證券期貨交易所、俄羅斯莫斯科銀行間外匯交易所、印度孟買證券交易所、香港交易及結算所有限公司和南非約翰內斯堡證券交易所在南非舉行的國際證券交易所聯會會議上宣布成立金磚國家交易所聯盟。通過金磚國家交易所聯盟更多投資者可涉足經濟實力與日俱增的金磚五國新興經濟體，利于真正釋放金磚國家的集體潛力。 2011年，攜手中關村 香港交易所正式與中關村簽署協議推動企業海外上市，作為策略備忘錄。 2012年， 港交所收購倫敦金屬交易所 2012年6月15日，港交所以13.88億英鎊成功收購倫敦金屬交易所。同年11月29日，香港交易及結算所有限公司宣布，英國金融服務監管局（FSA）已批準香港交易所取得倫敦金屬交易所（LME）控制權。通過此次收購，香港交易所增強了發展多元資產類別業務的能力，也加快了向商品、貨幣及定息產品的等新業務拓展的步伐。 2014年， 推出滬港通 滬港通于11月17日正式開通。作為互聯互通機制的首班車，滬港通是中國內地資本市場雙向開放的一大嘗試，同時也是香港金融發展的一個重要里程碑。上海和香港兩地的投資者首次可以直接通過當地券商和交易所買賣對方市場上的股票。兩地互聯互通時代開啟。 2016年，深港通落地 深港通于2016年12月5日開通，兩地的資金往來規模也越發龐大，滬港通中北上凈持有規模由2014年的120.8億元到現在的4171.5億元，日均凈流入3.7億元，南下凈持有由21.3億港元到現在的6882.5億港元，香港日均凈流入6.2億港元；深港通中北上凈持有由2016年的26.7億元到現在的3304.7億元，內地日均凈流入5.1億元，南下凈持有由8.8億港元到現在的2451.0億港元，香港日均凈流入3.8億港元 深港通，是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱，指深圳證券交易所和香港聯合交易所有限公司建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。深港通的開通標志著內地和香港兩地的二級證券市場首次完成互聯互通。 2017年，債券通啟動 債券通7月3日啟動，為中國內地債市發展帶來重大突破。債券通是香港交易所互聯互通市場機制的一部分，讓國際投資者可以透過香港，便捷高效地聯入中國內地銀行間債券市場。 債券通，是內地與香港債券市場互聯互通的創新合作機制，包括“北向通”和“南向通”。 “北向通”，是通過香港與內地債券市場基礎設施機構連接，由債券通公司為北向通投資者備案入市提供支持與幫助。境內外投資者通過“北向通”可實現在香港買賣內地債券，于2017年7月3日開通。“北向通”與境外電子交易平臺緊密合作，使投資者可使用其熟悉的界面買賣中國銀行間債券市場交易流通的債券，并支持交易后的數據接口服務，為國際投資者參與中國銀行間債券市場提供便捷通道。 2017年，前海聯合交易中心亮相&證券界聚首告別場內交易 香港交易所在其籌備中的深圳前海聯合交易中心（QME）舉辦LME亞洲年會前海分論壇，首次向業界人士及媒體介紹前海聯合交易中心。前海聯合交易中心將充分借鑒香港交易所及其集團成員倫敦金屬交易所（LME）的經驗，建設一個真正服務內地實體經濟的大宗商品交易與服務平臺。 香港交易所連同1,400名出市代表和嘉賓出席在交易大堂及展覽館舉辦的證券從業員聚會，為香港場內交易時代劃上句號。交易大堂于1986年開始運作，1993年電子交易系統推出，1996年場外證券交易時代開始。隨著科技發展，越來越多交易所參與者選擇在辦公室內進行證券買賣，場內交易日漸減少。交易大堂及展覽館重新裝修后將命名為香港金融大會堂，繼續擔當香港金融市場的地標。 2018年，港交所發布IPO新規，擁抱中概股回歸 2018年4月24日，港交所發布IPO新規，在港交所官網披露的《新興及創新產業公司上市制度》咨詢總結中表示，港交所允許雙重股權結構公司上市，IPO新規允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。新上市規則將于4月30日生效，正式接納相關上市申請。新增內容包括容許未盈利生物科技公司、不同投票權架構公司來港上市，以及設立新的便利第二上市渠道接納大中華及海外公司。 同年4月26日，香港交易所董事會宣布委任史美倫為董事會主席，她將成為港交所歷史上第一位女主席。 2021年，港交所換帥 1月，戴志堅接替李小加出任香港交易所代理集團行政總裁。同年5月，歐冠升接替戴志堅出任香港交易所集團行政總裁。 2022年，首批ETF互聯互通開市 7月4日，交易型開放式基金ETF納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制正式開通。香港交易所數據顯示，首日北向資金買入滬深股通ETF共1.475億元人民幣（約1.72億港元）；南向ETF通的買入金額為8413萬港元。 （注：本文部分轉載自諾亞財富，部分來自網絡整理） 恒生科技ETF聯接A類015282，蛋卷基金申購鏈接：網頁鏈接 恒生科技ETF聯接C類015283，蛋卷基金申購鏈接：網頁鏈接 恒生科技ETF基金(SH513580) 恒生指數(HKHSI) #信創、軟件股繼續活躍，競業達沖漲停##新冠藥再度沖高，輝瑞概念領漲#@今日話題 @持有封基 @梧桐居士2010 @曹大勇 @青春的泥沼@ETF星推官 風險提示：任何在本文出現的信息（包括但不限于評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。 基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，投資需謹慎 港卡指南針： 港美股打新或者投資港美股的小伙伴，往往受制于內地銀行不接受海外投資而無法正常出入金海外的知名證券，導致錯失了不少好的投資機會。在這里給大家介紹投資港美股，內地辦理什么銀行卡使用起來最方便。 一、香港渣打銀行 香港三大發鈔銀行之一，金融屬性便捷性在香港銀行排名可謂第一，超級適合投資港美股以及部分幣圈的投資者。 辦理條件：身份證+通行證/護照（二選一） 辦理門檻： 1.內地50萬存款三個月（內地渣打卡+香港渣打卡） 2.香港賬戶入金100萬以上三個月（香港渣打卡） 3.無需存款0門檻辦理（香港渣打卡） 辦理城市：視頻見證無需出門全國都可辦理 優勢：外資大行，購匯、結匯方便，港陸互轉免費，秒到賬，私密性高，降級后還可以免所有管理費用 二.香港匯豐銀行 香港三大發鈔銀行之一，在歐洲、北美洲以及整個西方世界里使用比較便捷，適合移民以及西方世界工作者收取資薪。 辦理條件：身份證+通行證/護照（二選一） 辦理門檻： 1.內地50萬存款三個月（內地匯豐卡+香港匯豐卡） 2.每月流水5萬轉入即可轉出（內地匯豐卡+香港匯豐卡） 辦理城市：北上廣深+部分二線城市 優勢：外資大行，購匯、結匯方便，西方購物平臺消費便利 三.香港華僑永亨銀行 原香港永亨銀行，后被新加坡華僑收購后正式改名香港華僑永亨銀行，適合資金方面需求較低的客戶。 辦理條件：身份證+通行證/護照（二選一） 辦理門檻：0門檻無需存款 辦理城市：北上廣深+珠海 優勢：門檻低，資料簡單，免管理費，私密度高 四、香港恒生銀行 香港第二大上市銀行，以香港及中國大陸業務為重點的銀行，對國內客戶極其友好。恒生銀行亦負責算出香港股市的參考指數：恒生指數。恒生銀行是恒生指數三十三只成份股之一，該指數為香港股市的一個重要指標。 辦理門檻： 1.內地30萬存款三個月（內地恒生卡+香港恒生卡） 辦理城市：北上廣深+部分二線城市 優勢：外資大行，購匯、結匯方便，內地+香港兩張卡，互轉免手續費與管理費，基本支持海外證券投資港美股 要了解更多海外銀行的條件點擊這里！ 我們致力于為客戶解決個人海外賬戶，公司海外賬戶等相關服務，無需本人親自過港，可在內地完成見證，避免受其他因素影響，節約成本，提高效率，輕松解決很多問題！ 小閩南： 富途控股(FUTU)老虎證券(TIGR) 說到境外券商，我突然想起一個有趣的故事。李笑來說他一開始在新東方上課，本來是個普通的老師，后來新東方上市，得到了股權激勵。由于新東方是在美國上市，于是在大部分人想辦不知道怎么辦甚至都沒得辦的情況下，李笑來“偶然突然”得到了一個境外證券賬戶，隨后幾年后接觸到虛擬幣，走上了暴富之路。 恒生銀行(00011)： 恒生銀行 公告及通告 - [董事名單和他們的地位和作用] 董事名單及其角色與職能 網頁鏈接 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 投資建議 將招商銀行和寧波銀行調整至首推，繼續推薦成都銀行、杭州銀行、江蘇銀行。 周度復盤1：A股銀行邊際走弱，國際銀行指數走強 本周銀行板塊周度漲幅-0.79%，申萬一級行業周度漲跌幅第十。（1）分交易日看，周一（-2.03%）銀行股普跌；周二（0.82%）、周三（0.42%）波動不大；周四（-1.22%）再度小幅下跌；周五（1.25%）銀行股基本全線上漲，光大銀行（3.24%）領漲。（2）分個股看，本周光大銀行（2.24%）領漲，招商銀行（0.93%）、建設銀行（0.71%）周度漲幅靠前。瑞豐銀行（-4.76%）、蘇州銀行（-4.20%）、寧波銀行（-3.70%）等出現下跌。（3）同期，H股銀行股中，渤海銀行（8.33%）、中銀香港（5.02%）、恒生銀行（2.79%）、渣打集團（2.04%）周度漲幅靠前。（4）美國、英國、日本、印度銀行板塊邊際走強。 周度復盤2：短端利率上行，長端利率持平 長端利率回落：截至12月16日，5y和10y國債收益率為2.71%和2.88%，較上周末分別減少0.03個百分點、0.005個百分點。此外，1y和3y國債收益率較上周也分別增加0.03個百分點和0.03個百分點。 短端利率：短端看，DR/R/SHIBOR/GC的隔夜利率分別為1.21%/1.35%/1.22%/2.14%，周度分別上升0.15個百分點/0.16個百分點/0.15個百分點/0.27個百分點。DR/R/SHIBOR/GC的7日利率分別為1.73%/2.11%/1.75%/2.17%，分別上升0.00個百分點/上升0.26個百分點/下降0.01個百分點/下降0.29個百分點，3M的shibor利率也上行0.08個百分點至2.34%。整體處于合理范圍。 周度專題思考：政府專項債助力中小銀行補充資本 2022年以來已有630億專項債用于當地中小銀行補充資本金。截至12月20日，2022年已有遼寧、甘肅、河南、大連市披露了中小銀行專項債發行計劃及進展情況，共計發債規模達630億元。今年以來發行的中小銀行專項債均為十年期債券，主要是以協議存款的方式進行。根據銀保監會披露，今年上半年已向遼寧、甘肅、河南、大連四地分配1030億元專項債額度，但截至目前，使用額度僅占61.17%。 政府專項債參與中小企業融資主要是通過股權注資與債券注資兩種形式進行。前者主要為通過當地金控公司進行投資，后者主要是通過協議存款的方式。金控模式即通過資金運營方向商業銀行認購股份，獲得的資金可用于補充核心一級資本；協議存款可為銀行補充其他一級資本，但轉股發生后，可以補充銀行核心一級資本。 風險提示 宏觀經濟超預期收縮；國內疫情反復；貸款質量超預期惡化；疫情科學防控無法落地；房地產政策落地不及預期。 來源：[國金證券|趙偉] 皇太極： 2015年前，境外銀行開戶，證券開戶簡直就是銀行跪求你去開戶，隨便都能在香港，澳門開戶，境外的股票賬戶就算現在也是很容易隨便開，只是銀行賬號開戶難得一匹。 2015年股災后，一直到2017年前好像出臺政策開始收緊，2019年基本不開內地證件的賬戶，此時剛好富途，老虎上市推了一波股票開戶，但很多人沒法開銀行賬戶了。 而我2014年開戶的銀行，那時候還是內地見證開戶，搞了中銀香港，工銀亞洲，恒生銀行三個銀行卡，后來2016年準備再開匯豐，開始不能開了，這一路我很清楚。 所以看李笑來年紀，他的股票賬戶，那簡直容易的好，那是很早以前的，不管銀行卡，股票賬戶，香港，美國都能隨便開 用戶1191579772： “明年的主線恐怕是波動中復蘇，其中會更強調波動。” “今年宏觀環境最大的特征就是不確定性。”2022年，地緣政治沖突、疫情反復、通脹預期持續，資本市場劇烈波動……全球正經歷一段充滿變化以及不明朗的時期。 未來還將面臨哪些風險與挑戰？如何把握不確定性中的確定性機會？這是舊歲新年交替之際，每個人共同的困惑。日前，全景·卓識對話恒生銀行（中國）首席經濟學家王丹，共同探討變局之下的確定性方向。 “疫情管控方式的改變，以及中國經濟的重啟，是大勢所趨。”王丹認為，如何重塑信心，是經濟周期上行之時需要解決的重要課題。 比如，王丹提到，盡管我國的房貸利率已經下降了幾次，但仍然沒有降到比其他的風險貸款利息更低的水平，應該有更大的下行空間。而政策利率下調，也將有助于改善家庭和企業的資產負債表，提振各方信心。 嘉賓介紹 王丹，現任恒生銀行（中國）首席經濟學家。王丹曾為中國科學院博士后，研究方向為農業，負責幾個農業部和國務院委托的大型調研項目，包括對畜牧業、農產品價格和國家飲水工程的項目評估，并與世界銀行和聯合國就包容性增長和糧食安全問題進行合作。王丹在美國華盛頓大學獲得經濟學博士學位，專業方向為宏觀、環境和計量經濟學。她是多家國際媒體的特約評論員，并為FT中文網和澎湃等媒體撰寫專欄。此前，她在經濟學人智庫（EIU）擔任中國首席分析師。 01 不確定性是今年的最大特征 全景網：2022年已經接近尾聲，您如何概括今年的內外部宏觀經濟形勢特征？最大的變與不變是什么？ 王丹：今年宏觀環境最大的特征就是不確定性。年初至今，不管是國內還是國際局勢，基本上沒有任何事情是我們能夠說得準的。再加上幾個比較大的黑天鵝事件，包括俄烏沖突、上海三四月份的疫情擴散等等，這些都是大家沒有料到的。 對中國來說，這也是過去30年沒有見到的新情況。我國在改革開放之后有過幾次經濟周期，但是從來沒有經歷過持續時間這么久的經濟下行壓力。在過去三年，從好的方面來說，有無數的僵尸企業、低效企業出清，但是對服務業和小微企業來說，他們承擔了疫情防控的大部分成本。 經過三年抗疫，不管是消費者還是企業主，基本上都是元氣大傷，如何彌補過去三年的損失，并且能夠給消費者、給企業家注入信心，這是我們從來沒有做過的課題。 過去30年，中國經濟高速增長，信心從來不是問題，但是經過疫情三年，尤其是再加上房地產減速，有許多人不太知道中國經濟發展真正的動力在哪里了，這不光是經濟層面的影響，也有心理層面的，因為對消費者行為、金融投資行為來說，心理因素是非常關鍵的。 今年上半年的居民存款量，已經超過了去年全年，這是一個非常大的改變。說明大家的消費意愿都變低了，更希望把錢存起來，之后是否能夠很快扭轉這種預期？整體來講，目前仍然是個多事之秋，不確定性仍然存在，需要耐心等待明確的利好信號。 02 產業鏈或面臨重新布局 全景網：最近國內最受關注的就是疫情政策的變化，這個方向性的轉變透露出什么信號？從經濟發展的角度去看，背后的動因是什么？ 王丹：疫情管控方式的改變，以及中國經濟的重啟，是大勢所趨。不過就目前形勢而言，可能經濟還要下行一段時間才能夠真正上行，畢竟中國在過去三年的疫情中沒有很高的感染率，死亡率非常低。但是現在如果出現大規模感染情況，短期之內是有可能引起一定程度恐慌的。 所以盡管不用再經歷隔離或者靜默，但是大家有可能會進行自我隔離，所以在這個過程完成之前，恐怕我們先看到的是有更多的人居家工作或是選擇不出行，也不再進行跨省旅游。 去年疫情管控效果相對較好時，產業鏈事實上并沒有受到太大影響，那么近期有一個新的可能性就是，隨著更多的人感染新冠，工廠在短期內會面臨更多勞動力的喪失，盡管只是一兩周的時間，也可能會影響生產。 目前海外訂單的確在下降，但這并不意味著國內產能已經能夠滿足全球需求。如果中國在短期內有更多工廠由于疫情擴散導致生產停滯，甚至暫時關閉了生產線，那么就會給中國的出口，還有海外通脹造成更大壓力。 從另外一個角度來說，如果疫情感染高峰在一至兩個季度之內結束，那么下一步可能需要擔憂的，就是產業鏈的重新布局。 2018年貿易戰之后，許多人擔憂的產業鏈從中國大規模轉移出去的情況并沒有發生。而在2020年疫情開始之后至今，全球對于中國生產的依賴程度在不斷上升。 不過，由于疫情已有三年時間，且防疫政策又非常嚴格，實際上很多企業的成本已經相當高了。因此在第一波疫情感染高峰結束之后，可能會發生一件事情：面對新的限制，企業為了對沖一部分風險，可能會在海外布局更多生產線，當然，這種轉移不足以動搖中國的產業鏈優勢，但也可能對短期內的制造業投資，以及產業鏈升級造成一定沖擊。 03 需重塑居民與企業信心 全景網：您剛提到，未來的產業鏈可能會面臨重新布局，那么目前供需不平衡的情況是否也會持續？ 王丹：未來幾年，供需不平衡的情況恐怕會持續很久。其中一個原因是需求降低得太快了，全球人口的增長動能已經不像過去20年那般強勁。假如這種情況持續，隨著人口的老齡化，以及世界總人口增速的下降，消費者的購買力也會隨之下降，因為老年人的消費與創新能力是一定要低于年輕人的，從日本的情況來看就非常明顯。 從中國的情況來看，國內需求從去年開始就變得疲軟，其中很大一個原因是疫情的影響，但是更重要的一點是房地產市場的下行。中國的房地產市場對于上游的企業、以及下游的消費都有巨大的影響，是中國最重要的支柱產業之一。 去年，房地產行業去杠桿，房地產投資整體拉低了將近40%；目前為止，今年也差不多下降了30%~40%。我們認為，明年這種情況可能會有所好轉，房地產止跌，房價水平可能也會達到一個比較平穩的階段。 但是從需求端來講，我們現在觀察的一個情況是，在城市層面上，居民收入增長率在下降。2019年，城市層面的居民收入增速在8%~10%左右。但是現在，城市層面的居民收入增速下降到了1%~2%左右。甚至在一些內陸小城市，收入增長率是負數，這也使得很多人對經濟前景有疑慮，就會多存錢以備不時之需，因此國內現在的需求已經趕不上生產能力了。 因此，如果經濟政策在消費端發不了力，就只能在投資端發力，而在投資端發力，會制造出更多的產能。所以，經濟周期的上行，最終是取決于如何重塑居民的信心、重塑企業的信心。 04 房貸利率仍有較大下行空間 全景網：目前市場上有一種呼聲，認為對于房地產的過度下滑，應該補貼房貸利息，您怎么看這種觀點？ 王丹：房地產市場的減速不光拖累了下游的消費，也拖累了上游的原材料供應商，比如鋼鐵、水泥、玻璃等等，基本上大大小小的供應商都受到了相當大的沖擊。 而從消費者的角度看，我認為房貸利率實際上還有更大的下行空間。盡管如果我們橫向比較，中國目前的房貸利率已經比美國低了，這也是過去30年未有的局面。但是如果跟國內其他類型的貸款相比，中國的房貸利率仍然是高于其他類型的貸款利率。 正常來說，房貸可以說是中國銀行體系中最安全的資產之一。在2020年疫情暴發之前，房貸利率一直要低于其他的借貸利率，比如企業借貸，由于是更加有風險性的投資，借貸利率也必然會更高一些。目前，我國的房貸利率盡管已經下降了幾次，但仍然沒有降到比其他的風險貸款利息更低的水平，因此我認為應該有更大的下行空間。 而這對于許多想要買剛需房或是改善房的家庭來說，也是重大利好。 市場上也認為，政策利率的下調概率越來越高，它可能會反映在5年期LPR上，直接影響房貸利率，也可能反映在1年期LPR上，影響企業的短期借貸。 但是不管是哪一種方式，只要是政策利率下調，就會改善家庭和企業的資產負債表，不但降低借新債的成本，其實也會降低舊債成本，那么家庭和企業的現金流都會改善，這對于各方面來說，都有助于提振信心。 05 外貿壓力大 歐洲綠色轉型為利好機會 全景網：11月我國出口同比增速（以美元計）為-8.7%，下挫幅度較深，成為自新冠疫情發生以來的次低點。出口也連續兩次大幅低于市場預期，本輪的出口回落呈現出什么特征？短期之內，出口陰霾是否難以消散？ 王丹：短期之內，未來一兩個月的出口下行可能會相當明顯。如果是從明年全年來看，出口下行壓力恐怕也是相當大的。 我們看到，西方主要央行的加息仍然沒有退出。對美聯儲來說，現在也不是一個退出的時點，通脹在美國仍然是相當高的水平，盡管美國今年的通脹水平已經從9.1%的高位回落兩個百分點到了7.1%的水平，但是不會因為一兩個月的通脹減緩，就會改變加息的方向，只是可能會加得慢一點。 因此，假如美聯儲持續加息，英國央行加息，再加上歐洲央行加息，這些都是中國主要的出口目的地，他們的加息會導致中國的出口訂單減少。 不過對于歐洲，有一個利好的方向是他們的綠色轉型。歐洲是中國綠色產品的最大出口地，在綠色產業鏈上的電池、新能源車，以及很多中間品，中國都是第一大出口國。盡管歐洲正處于能源危機之下，影響了綠色轉型的進程，但我們相信在三五年之內，一定會恢復到歷史的正常發展趨勢上去。 整體來看，外貿對于中國GDP的貢獻仍然是正的，但外貿基本面依然面臨不小的挑戰。 06 拉動內需 落腳點在于國內消費 全景網：11月份我國的進口數據也不太樂觀，1進口金額（美元計價）同比降幅下降至兩位數，由10月的-0.7%下降至-10.6%，下滑了9.9 pct，環比增速為6.1%。在外需持續疲軟的情況下，內生增長能否成為了突破點？ 王丹：明年的外需面臨挑戰，要實現經濟增長，內需的拉動便必不可少。 不過，內需目前也面臨一些難點，一是基建投資受制于財政壓力，不能過度擴張；二是如果以制造業投資為主，可能也會有產能過剩的壓力；三是房地產投資最多就是止跌，已經不太可能回到以前大幅擴張的局面；因此，拉動內需的落腳點，最后落在了國內的消費上。 近期，多名經濟學家和券商建議將2023年GDP增速目標設定為5%以上。如果政府工作報告確實將明年的經濟增速定在5%或更高，市場信心無疑會有極大的提振，也意味著會有更多的政策出臺，利好企業生產與國內消費。我們要有耐心，等待更加明確的政策信號。 07 明年將在波動中復蘇 全景網：您認為2023年宏觀經濟的主線是什么？對于普通投資者，您對明年的資產配置有何建議？ 王丹：明年宏觀經濟的主線恐怕是“波動中復蘇”。其中，我會更強調波動，要謹慎樂觀。 我相信明年的情況一定會比今年好，但也不代表投資者可以大舉滿倉，還是需要有相當的選擇性，未來投機性的機會會越來越少。對于某一些行業，比如跟國家戰略相關的，跟中國經濟長期增長相關的，包括安全和發展并重的產業，包括一些國防軍工產業等等，我們都能夠看到增長性的機會。 而對于沒有經驗的投資者來說，仍然要相信金融機構或金融專家的意見，在波動的市場中，一定要有耐心找到自己懂的行業，一定要找到趨勢性，而不是進行短期的投機。 九曲花： 尉文淵（1955——）山西孝義人。1983年畢業于上海財經學院（1985年9月改稱上海財經大學）財政金融系。杰出的金融家，著名投資家。中國境內證券業的創建人之一，上海證券交易所首任總經理（1990年11月26日——1995年9月15日）和精神領袖，上證指數（000001.SH，1991年7月15日發布）和滬市領先時代（1993年——1995年）的締造者，上海證券報創建人和首任總編輯（1991年6月10日——1995年8月1日）。1995年327事件后辭職，1996年就職創投業，曾任新盟集團董事長，海融證券網CEO，華銳風電科技集團董事長，東方匯富投資控股有限公司董事長，東方現代產業投資管理有限公司董事長。上海證券交易所開業前一個月，尉文淵第一次訪問香港，香港聯交所總裁袁天凡告誡尉文淵的一番話值得中國金融業每一個監管者深思。“尉先生，我覺得你太理想了，你想把市場搞得多么理性，是不可能的。市場早晚要出問題，你必須和大家講清楚，否則人們以為是你的責任。”袁天凡（1952——）誕于上海，5歲隨父母移民香港，1976年畢業于芝加哥大學經濟學系。香港杰出的金融家。先后供職匯豐銀行、花旗銀行等，1988年任香港聯交所行政總裁，成為世界上主要的證券期貨交易所有史以來最年輕的行政總裁，并將其發展成世界級殿堂。年薪250萬港元，是該年香港收入最高的受雇人員。1989年獲選香港財經界十大風云人物。全球轟動的商業大戲——李澤楷擊敗勁敵新加坡電信，成功收購凈資產高達3800億港元的英國大東電報局旗下的香港電訊，將其重組為電訊盈科的千禧年世紀交易收購戰的操盤人。夫人李慧敏，2012年——2017年任恒生銀行副董事長兼行政總裁，綽號恒生一姐。2000年夫婦1.635億元港元（約1.35億元人民幣）買下的位于山頂白加道22號的豪宅——三層高的獨立屋可望維多利亞港全海景，2015年8月15億港元（約12.38億元人民幣）售予馬云，創全球次高交易記錄。 恒生銀行(00011)： 匯豐(00005)宣布周五(12月16日)起上調港元最優惠利率(Primerate，P)0.25%，至5.625%后，渣打銀行(香港)亦宣布，12月19日起，最優惠貸款利率上調0.25%，由年息5.625%，調升至年息5.875%，同時港元儲蓄戶口利率亦會由年息0.375%，上調至年息0.... 網頁鏈接 地產K線：   樂居財經 孫肅博 12月29日，景業名邦集團(02231)發布公告披露，公司作為借款人、恒生銀行有限公司作為代理與若干其他金融機構（作為貸款人）（其中包括）就本金總額為517,470,000港元的定期貸款融資訂立一項融資協議，自融資協議日期后為期36個月，并須受融資協議條款及條件的規限。   根據融資協議，倘陳思銘的家族信托不再直接或間接實益擁有景業名邦集團已發行股分50%以上或控制景業名邦集團；或陳思銘不再留任或繼續擔任景業名邦集團主席及執行董事或不再控制景業名邦集團及其附屬公司的管理及業務，景業名邦集團應于知悉該情況后立即通知代理；貸款人毋須為使用貸款提供資金；及融資將立即自動撤消及所有未償還貸款連同應計利息以及融資文件下的所有其他應計或未償還金額將于代理所要求的十天內立即到期應付。   于本公告日期，IQ EQ（BVI）Limited為陳思銘家族信托的受托人，而陳思銘家族信托為一個由陳思銘作為財產授予人及保護人設立的酌情信托。于本公告日期，IQ EQ（BVI）Limited間接持有景業名邦集團已發行股本總額約72.9%。 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 投資建議 將招商銀行和寧波銀行調整至首推，繼續推薦成都銀行、杭州銀行、江蘇銀行。 周度復盤1：A 股銀行邊際走弱，國際銀行指數走強 本周銀行板塊周度漲幅-0.79%，申萬一級行業周度漲跌幅第十。（1）分交易日看， 周一（ -2.03% ） 銀行股普跌； 周二（ 0.82% ）、周三（0.42%）波動不大；周四（-1.22%）再度小幅下跌；周五（1.25%）銀行股基本全線上漲，光大銀行（3.24%）領漲。（2）分個股看，本周光大銀行（2.24%）領漲，招商銀行（0.93%）、建設銀行（0.71%）周度漲幅靠前。瑞豐銀行（-4.76%）、蘇州銀行（-4.20%）、寧波銀行（-3.70%）等出現下跌。（3）同期，H 股銀行股中，渤海銀行（8.33%）、中銀香港（5.02%）、恒生銀行（2.79%）、渣打集團（2.04%）周度漲幅靠前。（4）美國、英國、日本、印度銀行板塊邊際走強。 周度復盤2：短端利率上行，長端利率持平 長端利率回落：截至12 月16 日，5y 和10y 國債收益率為2.71%和2.88%，較上周末分別減少0.03 個百分點、0.005 個百分點。此外，1y和3y 國債收益率較上周也分別增加0.03 個百分點和0.03 個百分點。 短端利率： 短端看， DR/R/SHIBOR/GC 的隔夜利率分別為1.21%/1.35%/1.22%/2.14%，周度分別上升0.15 個百分點/0.16 個百分點/0.15 個百分點/0.27 個百分點。DR/R/SHIBOR/GC 的7 日利率分別為1.73%/2.11%/1.75%/2.17%，分別上升0.00 個百分點/上升0.26 個百分點/下降0.01 個百分點/下降0.29 個百分點，3M 的shibor 利率也上行0.08 個百分點至2.34%。整體處于合理范圍。 周度專題思考：政府專項債助力中小銀行補充資本 2022 年以來已有630 億專項債用于當地中小銀行補充資本金。截至12月20 日，2022 年已有遼寧、甘肅、河南、大連市披露了中小銀行專項債發行計劃及進展情況，共計發債規模達630 億元。今年以來發行的中小銀行專項債均為十年期債券，主要是以協議存款的方式進行。根據銀保監會披露，今年上半年已向遼寧、甘肅、河南、大連四地分配1030億元專項債額度，但截至目前，使用額度僅占61.17%。 政府專項債參與中小企業融資主要是通過股權注資與債券注資兩種形式進行。前者主要為通過當地金控公司進行投資，后者主要是通過協議存款的方式。金控模式即通過資金運營方向商業銀行認購股份，獲得的資金可用于補充核心一級資本；協議存款可為銀行補充其他一級資本，但轉股發生后，可以補充銀行核心一級資本。 風險提示 宏觀經濟超預期收縮；國內疫情反復；貸款質量超預期惡化；疫情科學防控無法落地；房地產政策落地不及預期。 來源：[國金證券股份有限公司 趙偉] 日期：2022-12-18