母嬰用品心得描述：：康強電子：三個月股價跌了35%，但前三季度業績著實漂亮康強電子（002119.SZ）是本土引線框架龍頭，市場地位還是有的。只不過之前市場過于關注光刻膠、特種氣體等制造材料，對封裝材料有所忽視了。再者相比封裝材料，制造材料技術壁壘更高一點，國產替代的含金量更足一點，比如安集科技、江豐電子這類材料公司，市場聽到有東西供貨臺積電，總能高潮下，相比而言封裝材料就暗淡了很多。今年二季度市場對康強電子炒作了一把，股價一度飆到23.55元，快接近2015年水牛時代24.87元的歷史新高了。但這種炒作不持久，高位接盤的風險也很高。近60個交易日公司股價跌了35%了，虧死了。23.55元接盤康強電子的大佬，想解套還需要一段時間。引線框架公司除了德國賀利氏和日本的日立金屬、住友金屬礦山，大多數集中在中國臺灣和大陸，特別是大陸這邊，除了有一定規模、市場有一定影響力的康強電子，還有長江電子、豐江微等等幾十家公司。這些公司規模小，大多從事技術含量較低的沖壓引線框架（面向分立器件、功率、IC和LED），部分有能力從事技術壁壘較高的刻蝕引線框架。康強電子兩者皆有。沖壓框架毛利率更低，但公司因為有刻蝕框架，一定程度上緩解了毛利率下滑的壓力。2017年康強電子引線框架產銷規模全球第七，但排名第一的三井市占率為10.5%，第二的住友金屬礦山也就9.8%，集中度還是比較低的。引線框架國內市場100多億，康強電子2020年營收8.87億，市占率也就9%左右。引線框架市場競爭比較激烈，毛利率普遍偏低，康強電子毛利率常年也就30%左右。如果上游銅等原材料價格漲一下，會進一步擠壓毛利率水平。20Q4-21Q3康強電子季度毛利率為13.26%、18%、17.79%、20.58%，今年銅等原材料價格大漲，公司還能持續改善毛利率，靠的就是下游封測廠商的需求，公司通過調價將漲價壓力傳遞給下游。除了引線框架，康強電子還有鍵合絲，營收占比30%左右。鍵合絲的毛利率太低了，公司常年維持在3%-6%左右，也極大拉低了綜合毛利率。但沒辦法，常用的鍵合絲是金、銀等貴金屬做的，銅價格也漲得瘋狂，下游鍵合絲是傳統封裝上用的，價值量本就不高，兩頭一擠，基本沒利潤了。業績上，今年前三季度公司營收16.6億元，同比增長54%；歸母凈利潤1.24億元，同比增長74%；扣非凈利潤1.2億元，同比增長126%。第三季度公司營收6.04億元，同比增長43%；歸母凈利潤0.53億元，同比增長170%；扣非凈利潤0.49億元，同比增長231%，除了營收增速有所放緩，凈利潤還是很給力的。公司三季度期間銷售費用率9.3%，同比和環比均有一定程度下降，營收增速快過成本增速，盈利能力還是明顯改善的。對康強電子不利的一點，就是公司沒有一個強有力的管理層，大股東銀億股份一團糟，公司治理也問題頗多，因此讓市場充滿較多疑惑。業務上公司還有電極絲和模具，電極絲過去幾年沒怎么增長，模具毛利雖高但體量非常有限，指望他倆是不行的。半導體八大金股代碼 名稱 細分行業002119 康強電子 半導體003026 中晶科技 半導體600460 士蘭微 半導體603501 韋爾股份 半導體300120 經緯輝開 元器件603078 江化微 化工原料688981 中芯國際-U 半導體603160 匯頂科技 元器件2021/9/10 上午A股中個股資金凈流入排名前一百 代碼 簡稱 當日資金凈流入額 （億元） 最新價 總市值 002119.SZ 康強電子 2.04 17.46 65.52 000831.SZ 五礦稀土 2.00 47.90 469.85 002371.SZ 北方華創 1.92 372.60 1850.04 600887.SH 伊利股份 1.92 36.35 2210.87 300346.SZ 南大光電 1.91 66.97 282.73 002340.SZ 格林美 1.86 13.38 640.04 600999.SH 招商證券 1.83 20.06 1744.52 000063.SZ 中興通訊 1.74 35.28 1636.74 603986.SH 兆易創新 1.73 161.50 1075.16 000683.SZ 遠興能源 1.71 12.88 473.14 000630.SZ 銅陵有色 1.67 4.85 510.54 600733.SH 北汽藍谷 1.65 14.16 607.08