幼兒玩具推薦描述：：趕碳號： 硅料將斷崖式下跌？這可能只是你的想象。 用這樣一個標題，對于苦硅料久矣的光伏行業來說，可能情商有點低。更何況，硅料降價趨勢已然形成，很多文章最近都在用“雪崩”、“斷崖”來形容硅料的“慘狀”，可謂語不驚人死不休。 有點一根筋的趕碳號也在自責：世道已不易，為什么就不能順應大家的美好愿望，說點讓人舒服的話呢？真話實話，在很多時候雖討人嫌，但該說還得說。 實際上，關于硅料何時出現拐點這個話題，早在三四個月前，我們就曾和頭部硅料企業以及一些券商分析師溝通交流過。在當時，我們大膽提出一個假設，硅料價格拐點，可能等不到當時的主流機構所預測的2023年年中。我們甚至認為，今年春節前后就會出現硅料拐點。事實果然如此。但拐點歸拐點，絕不等同于硅料會斷崖式下跌，這是兩個不同的概念。 就像一個多月前的11月29日，我們認為，硅片降價只是一個開始，光伏行業即將迎來全面產能過剩一樣。在當時，不少人批評我們杞人憂天，這個時代哪個行業不過剩？！過去這一個多月的市場變化，從某種程度上也證明了我們的判斷。 當然，這不代表今天的觀點也是正確的，只是提出一些分析和依據，需要大家獨立解讀、判斷。 圖1 光伏產業鏈部分環節基本行業特征；來源：國金證券研究所 整個光伏制造產業鏈，行業的利潤蛋糕怎么切，從長期來看，是由各環節的進入壁壘和競爭格局決定的，但從中短期的動態變化趨勢看，則通常由各環節相對其上下游（或短板環節）的供需關系邊際變化所決定。 比如，2020年下半年的光伏玻璃和從2021年持續至今的硅料，作為產業鏈上顯著的供應瓶頸，通過不斷漲價，攫取了遠超其它環節的超額利潤。 此外，產業技術進步也會在一定階段內影響環節利潤分配，例如2015年到2016年金剛線切割技術在單晶硅片領域的推廣應用，使得硅片環節在降價過程中，實現超額利潤。而PERC電池在對BSF的替代過程，也享受了2-3年的超額利潤。 決定硅料價格的中短期的最重要的邏輯，就是供需。 帶有趨勢性特征的“價格拐點”的出現，往往帶有預期，會提前反應，就像期貨一樣。在硅料的供需關系中，長單鎖量不鎖價，現貨價格則是買賣雙方不斷博弈所形成的結果。決定博弈結果的，不止是上下游產能產量等供求關系，也包括了對未來供需關系的預期。 所以，我們之前預測，硅料價格拐點會提前，而不是在供需平衡時才會出現。但如果就此認為硅料會“雪崩”、“斷崖式下跌”，則缺乏事實依據。 實際上，在整個2022年的前三個季度，甚至前10個月，都處于擁硅為王的時代，最后兩個月，隨著一部分硅料產能釋放出來，則進入一種“緊平衡”的狀態。 2022年，我國多晶硅生產80萬噸左右，加上進口的10萬噸，全年總計在90萬噸左右。按照每瓦組件2.66克的硅耗，大約對應338GW的組件。這個數據，與全球光伏裝機組件總需求基本匹配。 圖2 數據來源：SolarPower Europe SEIA 但是，這種“緊平衡”在最近一兩周內正在漸漸被打破。行業咨詢機構形象地記錄下了硅料價格預期的博弈過程。 12月7日，PV InfoLink這樣描述："盡管市場氛圍微妙，博弈氣氛緊張，盼跌情緒濃郁，但是買賣雙方對于新的價格仍然各有考慮，實則買賣雙方出價都呈現極度謹慎態度。” 12月28日，PV InfoLink則這樣記錄：“上游環節博弈程度日趨激烈，硅片環節仍然處于價格急速下跌過程中，假設以硅片跌幅對應硅料價格的下跌幅度測算，恐當前硅料價格水平暫時難以覆蓋。但是在目前紛繁復雜的市場環境和快速變化中，上游企業也紛紛在尋找和摸索新的商務合作模式，尋求互相依托和綁定合作關系。” 在光伏史上，到目前為止，至少曾經出現過三次“擁硅為王”的現象，分別是2004年到2008年、2010年到2011年、以及2020年到現在。導致這三次高價格周期的直接原因，都是短期需求超預期、而供給無法跟上，即：階段性供需錯配。 這主要是因為，硅料是技術、資金壁壘最高，產能最為剛性，而且擴產、爬坡周期最長的一個環節，同時疊加例行的檢修、生產事故、限電等不確定性因素，遠比硅片、電池、組件其他三個環節更容易出現供應不足的情況。 客觀說，硅料企業在過去兩年中取得如此的“超級利潤”，看似不合理，但這就是市場，這是生意。這就是理想與現實。 圖3 組件及硅料價格預測（元/W，元/kg）；來源：硅業分會、PVInfoLink，國金證券研究所測算 2023年，硅料主要供給增量包括協鑫包頭10萬噸、大全包頭10萬噸、通威樂山三期12萬噸、新特準東10萬噸、東方希望寧夏12.5 萬噸、合盛硅業10 萬噸等。 預計到2023年底，我國硅料名義產能將達到240 萬噸。但考慮到新增產能建設進度，以及可能受到疫情防控、冬季氣候、限電、硅料環節盈利收縮等因素影響，部分在建產能投產時間及爬坡進度或存在不確定性。 目前，包括硅業協會在內的多家機構均普遍預測，2023年我國多晶硅的實際產量將達到130萬噸，大約是當年底實際產能的一半。 圖4 全球光伏裝機及多晶硅需求預測；來源：硅業分會 這130萬噸產量，再加上每年進口的10萬噸，在2023年，我國多晶硅的總供給約為140萬噸。按照2.66克/W的硅耗來計算，140萬噸硅料，對應的組件供貨大約為526GW。 仍以圖2為基礎，2022年全球新增光伏裝機預計為240GW，實際需求333GW。2023年，目前各大機構普遍預測會達到350GW，實際需求則會在486GW。 在2023年全年，140萬噸硅料所對應的526GW組件，實際上只比486GW的全球實際總需求超出40GW，占比7%。當然，海外也有極少量組件產能，但基本可以忽略。 除了算硅料自身的賬以外，對比硅片、電池、組件三大環節的擴產情況，也有參考價值。硅料相對于產能龐大的硅片來說，至少在2023年，還不用太擔心。 圖5 硅片環節名義產能及需求（GW）；來源：國金證券 另外，值得注意的是，進入2022年第四季度以后，硅料產量的環比增長速度已經在放緩。 同時，市場變化多端，絕非千篇一律。很多下場的硅料新玩家也并非所有人都意志堅定，而不存在觀望心態。未來硅料價格走低，項目延后甚至取消也不是不可能。 圖6 資料來源：硅業分會，SMM 國金證券認為，綜合考慮硅料新產能釋放節奏及終端需求強度，預計2023年硅料價格呈現“波浪式下跌態勢”： 2023年第一季度為傳統需求淡季，但考慮到目前主流組件企業一季度在手訂單較為飽滿且價格合理，同時考慮國內補裝需求及硅料供給環比增幅相對較小，預計 2023年一季度硅料價格低點在20~25萬元/噸； 隨價格回落后，國內及海外地面電站需求大規模啟動，預計硅料價格下跌節奏在2023年的第二季度將會放緩，甚至出現階段性反彈； 在2023年第三季度開始，硅料供給釋放提速，預計下半年價格下跌將加速，預計到2023 年底硅料價格或回落至10~15 萬元/噸。即使是這個價格區間，相對于每噸四五萬的成本，毛利也是相當豐厚的。 圖7 2023 年硅料供給釋放節奏（季度有效供應，考慮爬坡）；來源：各公司公告、官網，國金證券研究所測算 市場是公平的。雖然2023年不存在“雪崩”、“斷崖”，但放在更長的時間周期內，硅料價格終將歸回常態，甚至有一天出現價格戰的情況。這將是常態。因為，就連擅長打價格戰的TCL、比亞迪、創維、海爾們都在跨界光伏了。這個行業將變得越來越熱鬧，越來越精彩，光伏企業之間的競爭，無疑也將越來越殘酷，賺錢越來越難。 趕碳號認為，未來光伏企業之間的競爭，比拼的就是精細化的綜合成本控制能力、全產業鏈垂直一體化布局的把控能力，以及更敏捷更有預見性的戰略機動能力。落后者將被出清，優勝者繼續為王，這就是光伏。 END A股小六仙： 行情解讀 隨著疫情沖擊的減弱，2022年的最后一周A股三大指數均以陽線報收，市場初顯企穩苗頭。而作為2023年的開局，首周市場又能否給大家亮出一個漂亮的“起手式”呢？在前一次早評中，銳叔分析了一些2023年的宏觀經濟、外部環境、流動性、資金面等影響市場的重要因素，并認為2023年將是歷史上難得的階段性經濟強復蘇、宏觀流動性寬松、外部因素影響向好共振的一年，這一背景下的A股市場自然值得期待。今天則主要對年初行情節奏做一些預判。 最近影響市場的主要因素是疫情。從剛公布的2022年12月制造業PMI來看，較11月下行1個百分點至47.0%，這個數值不但低于去年上海疫情期間的47.4%，且為自2009年1月以來最低值（除2020年2月外）；非制造業PMI下行5.1百分點至41.6%，這個數值同樣不但低于去年上海疫情期間的41.9%，同樣且為（除2020年2月外）記錄以來最低值。由此可見，疫情對經濟進而對市場的影響程度有多大。 不過，從最近對市場情緒影響較大的疫情動態來看，全國百度發燒搜索指數于12月17日達到頂峰80211，而截至到前天，該指數已降至5559，較峰值下降93.1%并回落至“新十條”發布之前；全國百度疫情指數也是在12月17日達到頂峰265224，而截至到前天，該指數也已降至34837，較峰值下降86.8%并創下去年4月以來新低；發燒搜索指數和疫情指數大幅回落，反映本輪疫情高峰已經過去。疫情高峰過去意味著經濟將迎來復蘇，以疫情達峰較早的北京為例：①北京地鐵日客流量（7DMA）已修復至22年6月下旬水平，相當于19年均值水平的約35%（11月末地鐵客流量相當于19年均值水平的約15%）；②北京電影票房（7DMA）修復至22年7月下旬水平，相當于19年均值水平的55%（11月末電影票房曾多日為0）；③此外，航空近期也有明顯起色，國內不含港澳臺的日執行航班數已修復至22年6月中旬水平，相當于19年均值水平的約45%（11月末的日執行航班數相當于19年均值水平的約15%）。上述數據顯示，北京的線下經濟強度或已修復至22年6月下旬-7月下旬水平，雖然全國整體稍微會滯后一些，但預計很快會跟上。因此，從疫情影響這個角度來看，當前時點大致和去年上海疫情后的5月初類似，市場走勢自然有望部分復制去年5-7月的那輪行情。 另外，通過對2013年之后元旦后、春節前市場行情“日歷效應”的回溯，元旦后5個交易日及春節前5個交易日均有較為明顯的“日歷效應”。就勝率來看，元旦后5個交易日及后10個交易日市場大概率上漲，尤其元旦后5個交易日三大股指勝率更高，均達到70%。就漲跌幅來看，創業板節后上漲幅度較高，元旦后5個交易日和后10個交易日漲幅中位數分別為3.32%和2.71%；春節前10個交易日，市場勝率方面優勢并不明顯，上證指數與創業板指上漲概率 為60%，而深證成指僅為40%；但臨近春節，隨著1月中下旬地方兩會密集召開，市場對兩會的政策預期升溫，節前5個交易日勝率及漲幅均有明顯提升，三大股指中創業板表現突出，上漲概率達80%，漲幅中位數為2.32%。 總體來看，年初市場震蕩上行幾率較大，節奏上可能大概為元旦后有一段反彈，稍事休整后，臨近春節再延續反彈之勢。結合隔夜A股先行指標富時中國A50指數小跌可能讓A股低開，今天早盤時段或有不錯的低吸機會。 板塊掘金 上周五漲幅前列的傳媒娛樂、互聯網、文教休閑等，本質上也屬于大消費范疇，其上漲體現的還是消費疫后修復這一市場主線，并反映消費主線的行情正在從之前漲幅較大的出行鏈向相對低位的品種擴散。在去年12月26日的早評中，銳叔就曾提到，“傳媒娛樂、文教休閑中的線下部分其實和旅游、酒店餐飲、食品飲料等消費類品種一樣，之前受疫情沖擊較大，因此未來隨著防控政策的優化和疫情逐步得到控制，同樣具有較強的復蘇彈性。日韓歐美經驗也表明，疫后復蘇階段傳媒標的擁有可觀彈性，防疫政策調整后影視院線、體育賽事轉播等標的均出現明顯漲幅，而疫后的經濟增速恢復又帶動廣告營銷公司股價上漲。傳媒娛樂的另一大驅動邏輯則來自于近期政策定調支持平臺經濟健康，轉向常態化監管。傳媒板塊相比部分消費賽道，還有兩個優勢，一是前期反彈幅度不大，目前位置仍處于近三年的底部區域，不像旅游、酒店餐飲等已明顯高于疫情前的2019年時的水平；二是估值較低，截至2022年11月1日，申萬傳媒PE-TTM為18倍，為歷史底部。總體來看，后續隨著利好政策相繼出現，疊加疫情的邊際好轉，線上線下有望形成強力共振，傳媒板塊有望延續修復態勢。”從目前傳媒娛樂和文教休閑兩個板塊指數的位置來看，距離疫情出現前的2019年底的水平還有相當距離，因此預計后市還有修復的空間和潛力，仍值得我們繼續關注。 消息面上，國家發改委在求是刊文《加快構建中國特色數據基礎制度體系促進全體人民共享數字經濟發展紅利》，提出：要進一步解放思想，加強統籌推進，強化任務落實，創新政策支持，鼓勵有條件的地方和行業在機制、路徑、模式探索等方面開展先行先試，積累實踐經驗。在此基礎上，穩步構建以“數據二十條”為綱領的“1+N”制度體系，進一步完善數據產權界定、數據市場體系建設等制度和政策，更好構建完善我國數據基礎制度體系，為推進中國式現代化、實現中華民族偉大復興提供堅實的體系化制度支撐。高水平科技自立自強、新型工業化信息化、共同富裕、綠色發展、安全發展等將是貫穿未來多年的中國經濟及資本市場主線，時代的機遇包括，信創為代表的數字經濟、“新半軍”為代表的先進制造業、受益于國家安全的農業現代化和能源產業鏈供應鏈、共同富裕孕育“新”需求及再造“老”行業。2023年，包括“數字經濟”以及“安全發展”、“自立自強”相關的能源科技、國防科技等先進制造業及“新基建”，一方面，對于經濟穩增長有明顯貢獻，同時又符合二十大報告明確提出的“以中國式現代化全面推進中華民族偉大復興”以及2035年發展目標的領域，有望成為2023年中國經濟結構性亮點和贏家。以信創為代表的數字經濟板塊在去年10月-11月曾有亮眼的表現，但之后出現了一波回調，在年底最后一周又出現企穩跡象，或許意味著板塊又到了逢低布局時，大家不妨適當關注一下。 免責申明：市場有風險，投資需謹慎。本資訊中的內容和意見僅供參考，并不構成對所涉及證券買賣做出保證。投資者不應將本資訊作為投資決策的唯一參考因素，亦不應以本資訊取代自己的判斷。在任何情況下，國金證券不對任何人因使用本平臺中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。 浙江29年老股民： 查了下，國金證券居然是誼眾上市的承銷商。 想必國金寫這篇研報， 在誼眾公司也是拿到了其它賣方拿不到的信息。 2023年3.5億，2024年6億的凈利潤， 投資者們看著辦。 敵不動我不動-： 想換個券商，現在用的是廣發的，萬2.5的。聽說東財的好點，大家有沒有用的好點的給個建議。東方財富(SZ300059) 國金證券(SH600109) 格力電器騰訊控股 有連云： 軟件服務持續爆發，稅友股份漲停，數字政通、綠盟科技等多股跟漲。軟件ETF（515230）漲超3.8%，盤中溢價交易。 國金證券表示，23年軟件板塊投資主線是“安全與發展”，即基礎層的國產替代、自主可控，應用層的數字化、智能化。軟件行業收入和利潤波動趨勢不一致，預計逐步進入經營杠桿正向彈性，23年隨著收入增速回暖，利潤增速加速，疊加當前機構持倉和估值處于歷史底部，迎來良好建倉時機。 （來源:界面AI） 聲明：本條內容由界面AI生成并授權使用，內容僅供參考，不構成投資建議。AI技術戰略支持為有連云。 指慧家： 轉載來源：Wind // 國外投行看好A股、港股 // 展望2023年，國內外投資大行紛紛唱多A股和港股，高盛預計此波牛市繼續，大摩極度看好A股和港股。 高盛認為，自今年11月始，中國股市已出現了一個相對較強勁的牛市信號，預計此波牛市將持續。今年外資增持A股并非個別現象，而是代表了一種趨勢。它背后的邏輯是，A股在全球市場動蕩時期提供了一個相對安全的避風港。 摩根士丹利繼上月中調高恒指目標后，再度上調恒指目標，在基本情境下，將恒指明年12月目標價由18200點上調至21200點，相當于預測明年12月市盈率9.9倍。 大摩表示，對中國市場的看法更趨正面，將MSCI中國長期以來給予“與大市同步”調高至“增持”評級，將MSCI中國指數由59調高至70；將滬深300指數目標由4140點上調至4350點。 從全球經濟發展來看，配置中國資產已經成為共識。當前，全球各主要經濟體所處的經濟周期出現了錯位。一方面，歐美國家正面臨高通脹、低增長、快加息、高債務的經濟基本狀況。根據國際貨幣基金組織（IMF）預測，2023年全球經濟增長率為2.7%，但實際增長率有25%的概率會低于2%，這也意味著歐美國家在2023年可能步入經濟衰退周期。另一方面，隨著中國疫情防控進入新階段，中國經濟將在2022年底和2023年初恢復上行趨勢。國際金融論壇（IFF）發布的《2022全球金融與發展報告》顯示，2023年，隨著疫情防控政策優化調整，中國社會生活將逐步恢復正常，經濟發展有望增長4.6%。這也意味著中國經濟會率先步入復蘇周期。 基于這種周期差異，國際資本會傾向于配置預期好、風險低、收益高的資產。一方面，當前美聯儲加息使得全球非美元貨幣紛紛貶值，但相比之下，人民幣匯率仍然維持了相對穩定，增強了中國資產價格穩定的預期。這得益于國內經濟大盤相對穩定、穩中向好，支撐著我國匯率的合理穩定。另一方面，我國經濟預期良好，也增強了人民幣匯率的彈性，并保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。 同時，國際低利率環境也凸顯了中國資產的高收益。中美利差雖然呈現收窄趨勢，但是考慮到中國國內通脹率仍處在低位，中美實際利率差額仍然有利于中國資產的收益率。從中長期來看，兩國經濟周期差異將更有利于中國經濟的快速恢復。對于國際投資者而言，在同樣的風險下，收益率越高的資產自然更具有吸引力。 // 國內投行也較樂觀 // 銀河證券楊超等認為，展望2023年，基于當前A股估值低位，經濟修復動力較強，市場存上行動能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司業績修復影響，二季度A股上行動能或更為明顯。整體上，2023年是新的轉換之年，是A股市場布局之年。 回顧2000以來的A股市場，在股市下行周期中，價值股具有較強的防御性，總體風格占優；在股市上行周期中，成長風格占優的可能性更大。業績上行期，成長相對占優；業績下行期，價值相對占優。因此，預判2023年成長或是主線。 大盤VS小盤：“二十大”對產業革新提出了新的要求，國產替代科技創新將迎來長期發展趨勢，小盤股或仍是2023年的主線，從市場情緒分析，小盤股靈活性強，與成長股分析一致，在A股沒有出現長期牛市的背景下，小盤股行情仍存更多期待。 受政策面，尤其是中國特色估值體系及對地產流動性支持等影響，大盤股、價值股亦會存在較好的交易性機會。 國金證券趙偉等認為，2023年，“非經濟因素”干擾會顯著減弱，托底政策“累積效應”或將顯現；外需拖累嚴重下，穩增長加碼勢在必行，投向廣義依然“重基建輕地產”、基建“新舊兼備”。傳統基建，實際推進或明顯改善、區域關注中西部、產業關注交通類；新基建支持下，制造業投資或成最靚麗的宏觀指標，地產拖累減弱；消費修復是大勢所趨，重點關注企業補償式需求與居民收入兩端消費等，前者彈性或存低估。 新時代“朱格拉周期”即將開啟，產業升級、補鏈強鏈等緊迫性提升，或帶來新一輪產業投資周期；戰略安全、自主可控相關產業或將一馬當先、首先受益。與傳統“朱格拉周期”核心驅動主要來自需求端不同（如設備更新需求等），新時代“朱格拉周期”或帶有明顯的供給端特色，政策引導下生產與消費環節加快轉型升級。2022年財政端“留抵退稅”、貨幣端“設備更新再貸款”等結構性工具，對企業報表起到良好保護，2023年政策續力下，“累積效應”將現。 // 2023年全球市場展望 // 華爾街的策略師們預計，2023年將以一個比2022年好得多的情況結束，即使未來的市場繼續高度波動。 對許多股票和固定收益投資者來說，2022年是糟糕的一年，也是過去45年里標準普爾500指數出現兩位數下跌的僅有六年之一。這兩類資產都出現了波動，價格大幅下跌，債券的表現堪稱史上最差。 久經考驗的60/40投資策略，即其中一種資產類別有望對沖另一種資產類別的損失，慘敗而歸。隨著通貨膨脹加劇，甚至現金也貶值了。 嘉信理財（Charles Schwab）首席全球投資策略師Jeff Kleintop表示：“我們仍預計2023年將是積極的一年，但在最初幾個月可能會伴隨大量波動。”克萊因托普說，市場將擔心經濟衰退，以及世界各國央行將以多快的速度停止加息。 他說：“所有這些力量至少在明年頭幾個月將對市場產生推拉作用，這對投資者來說可能意味著一段顛簸的旅程。” Kleintop和其他策略師預計，股市今年可能會走高。他說：“這些擔憂在年中之前應該會消退，在今年下半年，我認為這已經成為共識，情況看起來更加光明，市場看起來更好。” 貝萊德（BlackRock）全球固定收益部門首席投資長里克•里德（Rick Rieder）表示，固定收益領域的利率可能會繼續小幅走高，但隨著通脹消退，今年下半年利率應該會下降。收益率與債券價格走勢相反。 他表示：“我認為，今年下半年對固定收益和股市來說都是利好。”他補充說，在利率下降的環境下，“認識到經濟不會像2008年那樣跌下懸崖”，應該會對市場有所幫助。 經濟衰退是投資者最擔心的問題之一，對于經濟衰退何時開始、持續多久以及程度有多深，人們并沒有達成太多共識。但是，隨著美聯儲繼續提高利率，華爾街有一種明顯的感覺，經濟衰退正在來臨。 “目前看來很有可能出現衰退。對我來說，爭論的焦點將是，這是一場溫和的衰退，還是一場更嚴重的衰退。具有諷刺意味的是，我認為如果衰退發生得早一些，情況可能會緩和一些，”洛克菲勒全球家族辦公室（Rockefeller Global Family Office）首席投資官Jimmy Chang表示。“因為如果以后發生這種情況，就意味著美聯儲將進一步加息。我認為美聯儲可能會過度緊縮經濟，導致經濟陷入衰退。” Chang表示，經濟衰退可能是溫和的，因為消費者狀況良好，銀行體系強勁且監管良好。他說：“就業市場仍然非常緊張，希望公司不會大舉裁員。” 投資者正在等待就業市場出現拐點，因為失業率大幅上升可能會成為美聯儲暫停加息甚至開始降息的催化劑。 美國銀行（Bank of America）全球經濟研究主管伊桑•哈里斯（Ethan Harris）表示：“目前，勞動力市場正在以非常緩慢的速度放緩。”“我認為這是高度不確定的，但在未來三到六個月的某個時候，勞動力市場將開始大幅疲軟。引發這種轉變的是心理上的變化。到目前為止，人們仍在被雇用，有大量的職位空缺。在某種程度上，人們開始質疑經濟擴張的可持續性。他們開始取消職位空缺，經濟被膠帶和保釋線支撐著。” 他說，到今年夏天，美國經濟應該會開始出現就業崗位減少的情況。“在3月到6月之間的某個時候，我預計經濟會顯示出明顯的衰退跡象。除了通貨膨脹問題之外，經濟狀況相當健康。”“沒有大規模的信貸泡沫。” “在衰退開始前，市場永遠不會觸底，” Chang說。“這將意味著周期的新低點仍在我們前面，在某個時候，美聯儲會眨眼，扭轉政策，那將標志著觸底。” 上證指數(SH000001)創業板指(SZ399006)教育ETF(SH513360) #長牛基金現在值得投資嗎##你對2023年的市場有何展望# @今日話題@雪球號直通車 免責聲明：轉載內容僅供讀者參考，版權歸原作者所有，內容為作者個人觀點，不代表其任職機構立場及任何產品的投資策略。本文只提供參考并不構成任何投資及應用建議。如您認為本文對您的知識產權造成了侵害，請立即告知，我們將在第一時間處理。 證券之星財經： 國金證券股份有限公司袁維,徐雨涵近期對華廈眼科進行研究并發布了研究報告《專家領航，科研領跑，立足八閩，輻射全國》，本報告對華廈眼科給出買入評級，認為其目標價位為85.00元，當前股價為73.11元，預期上漲幅度為16.26%。 　　華廈眼科(301267)　　投資邏輯　　眼科全科診療服務體系先行者，行業優勢地位穩固。公司成立于2004年，已建立八大眼科亞專科科室及眼視光的眼科全科診療服務體系，目前擁有57家專科醫院，覆蓋17個省及46個城市，以廈門眼科中心的影響力為基礎，形成輻射全國的診療服務網點體系。以2021年收入規模計算，公司位列國內眼科醫療服務連鎖機構公司第二。　　專家團隊實力雄厚，醫教研一體化平臺完善。公司組建了覆蓋八大亞專科及眼視光的專家團隊，匯聚中華醫學會眼科學分會原主任委員黎曉新教授、趙堪興教授等具有國際影響力的眼科學界專家，擁有醫師總數達891人。公司致力于推進臨床診療、醫學研究和教學培訓相結合的“醫教研”體系的整體協同發展。下屬醫院廈門眼科中心持續開展臨床研究合作及學術交流，推進公司的學科建設和診療實力的提升。　　多項核心業務均衡拓展，屈光、視光業務發展快速。公司在眼底、白內障等基礎眼病領域擁有眾多知名專家，技術優勢及高知名度保證了就診人數及手術量的持續增長。公司順應消費升級趨勢積極調整戰略布局，至2021年，公司第一大收入來源屈光業務占比已達37%，中高端手術占比不斷增加。　　公司本次公開發行股票募集資金用于：天津華廈眼科醫院項目；區域視光中心建設項；現有醫院醫療服務能力升級項目；信息化運營管理系統建設項目；補充營運資金項目。　　盈利預測與投資建議　　我們認為公司積極在全國范圍內完善眼科醫療服務網絡，后續區域視光中心建設項目、現有醫院醫療服務能力升級項目落地后有望進一步貢獻業績增量，2022年前三季度公司實現歸母凈利潤3.98億元（+18.13%），預計公司22-24年歸母凈利潤為5.21億元、6.80億元、8.68億元，22-24年分別同比增長15%、30%、28%。參考同行業上市公司可比估值情況，給予公司23年70倍PE估值，對應目標價85元/股，首次覆蓋給予“買入”評級。　　風險提示　　租賃物業存在瑕疵的風險；下屬醫院盈利不及預期的風險；醫保定點資格風險；眼科人才流失或不足的風險；限售股解禁風險。 該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級5家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為79.42。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華廈眼科（301267）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標1.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星） 以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。 用戶6713076211： 尊敬的客戶您好！您在國金證券參與的興全安泰穩健養老一年FOF-A（010266）定投功能將于2023年1月4日扣款，扣款金額0.1元，為便于扣款成功，請在交易時間內做好資金準備。如有疑問可撥打國金客服熱線95310。理財有風險，投資需謹慎。【國金證券】尊敬的客戶您好！您在國金證券參與的富國穩健增強債券（000107）定投功能將于2023年1月4日扣款，扣款金額1元，為便于扣款成功，請在交易時間內做好資金準備。如有疑問可撥打國金客服熱線95310。理財有風險，投資需謹慎。【國金證券】 Sophielzp： 摘要 重點聚焦： 1）12月27日，央行公布2022年第四季度銀行家問卷調查報告，Q4貸款需求指數為59.5%，環比上季延續回升0.5pct。 2）12月30日，《金融穩定法（草案）》公開征求意見。 ►   行業和公司動態 1）12月28-30日，央行貨幣政策委員會召開2022年四季度例會，要求加大穩健貨幣政策實施力度。2）本周，央行及財政部發布多項監管政策，包括《外國銀行分行綜合監管評級辦法（試行）》、《關于進一步加強國有金融企業財務管理的通知》、《商業銀行托管業務監督管理辦法（征求意見稿）》等。3）本周，瑞豐、郵儲、廈門銀行增持主體完成股份增持；浦發銀行贖回120億元次級債，招商銀行贖回117億元次級債；銀保監會核準成都銀行龔民、羅結、陳海波為副行長、羅結董秘資格等。 ►   數據跟蹤 本周A股銀行指數上漲2.24%，跑贏滬深300指數1.11pct，板塊漲跌幅排名6/30，其中成都銀行（+8.51%）、蘇州銀行（+6.28%）、無錫銀行（+5.82%）漲幅居前。 公開市場操作：本周央行公開市場共390億元逆回購到期，累計進行10140億元逆回購操作，凈投放9750億元。下周將有16580億元逆回購到期。 SHIBOR：本周上海銀行間拆借利率走勢上行，隔夜和7天SHIBOR利率分別較上周五上升137BP和54BP至1.96%、2.22%，跨年利率階段性反彈。 房地產：本周30大中城市商品房成交套數和銷售面積分別同比-24.0%/-17.7%，周環比+52.9%/+50.9%，商品房銷售回升。 轉貼現：本周票據市場利率走勢上行，國股足年和城商足年轉貼現利率較上周五分別上升20BP、25BP，報收1.45%和1.65%。 投資建議： 歲末年初金融領域多項監管制度出臺，包括頂層設計的金融穩定法落地臨近，銀行托管業務、國外銀行分行評級等領域都迎來監管查漏補缺。此外，四季度貨政例會定調延續穩增長取向，強調保持信貸總量“有效”增長，結合Q4銀行家信貸需求指數的小幅回溫，預計年初信貸投放力度不減，伴隨疫情影響的緩解，以及基建、地產、內需等領域政策的加力，經濟修復預期和有效信貸需求提振，有助于催化板塊估值中樞進一步修復。板塊目前估值對應靜態PB僅0.53倍，維持“推薦”評級。個股層面繼續推薦：招商，寧波，成都，杭州，無錫，常熟，青島銀行等。 風險提示： 1）疫情反復，經濟下行壓力持續加大，信用成本顯著提升； 2）個別銀行的重大經營風險等。 01 本周重點聚焦： 【重點聚焦一】12月27日，央行公布2022年第四季度銀行家問卷調查報告。 數據關注： 宏觀來看：Q4銀行家宏觀經濟熱度指數為17.4%，環比上季下降2.5pct，但同時對下季度預期指數為29.3%，高于本季11.9pct。Q4貨幣政策感受指數為68.0%，環比Q3降4.4pct，同比上升13.9pct。 行業層面：Q4銀行業景氣指數為65.8%，同環比分別下降4.4pct和0.5pct，銀行盈利指數為61.3%，同環比分別下降3.5pct和1.0pct，今年以來銀行業基本面承壓。信貸投放來看，Q4貸款審批指數基本持平上期，處于歷史相對高位，而Q4需求指數為59.5%，同比下降8.2pct，但環比上季延續回升0.5pct，年末在監管引導加大支持實體、托底地產、以及政策金融工具發力下，信貸需求邊際修復。其中，小企業需求指數震蕩下行，主要是大中型企業需求環比改善。 整體看來，四季度宏觀經濟和行業經營仍有一定壓力，貨幣政策邊際趨緊但整體較為寬裕，積極的方面在于四季度大中型企業帶動貸款需求邊際改善，且市場對于23Q1的宏觀經濟預期更為積極。 【重點聚焦二】12月30日，《金融穩定法（草案）》公開征求意見。 主要內容關注： 金融穩定法是金融穩定制度的頂層設計，旨在維護國家經濟金融安全和社會穩定，主要包括總則、金融風險防范、金融風險化解、金融風險處置、法律責任、附則等六章共四十九條。 相較4月的草案征求意見稿，此次草案框架未變，除了大范圍表述上的修改和部分監管職能的調整，新增部分重點關注： ①明確了統籌協調機制的成員單位，即“國家金融穩定發展統籌協調機制由國務院金融管理部門、發展改革部門、財政部門等成員單位組成”，以及相關風險預警機制的運行； ②金融穩定目標方面，相較之前“防止單體局部風險演化為系統性全局性風險，守住不發生系統性金融風險的底線”，調整后的表述為“遏制金融風險形成和擴大，防范系統性金融風險”； ③建立金融穩定保障基金方面，明確“再貸款可以用于為金融穩定保障基金提供流動性支持”的同時，也新增“金融風險嚴重危及金融穩定的，可以按照規定使用金融穩定保障基金”、“借款方應當采取提供合格擔保品等措施保障資金償還”等內容； ④明確行業保障基金的范圍，包括證券、保險、信托等各類行業保障基金； ⑤明確央行監測評估金融業整體風險狀況的主要方式，即“通過宏觀審慎評估、評級、壓力測試等方式監測評估金融業整體風險狀況”； ⑥提出金融管理部門應當自金融機構驗收完畢之日起“三日內”解除有關限制； ⑦刪除風險處置資金來源等。 02 行業和公司動態 【貨幣政策加大力度】12月28日，央行央行貨幣政策委員會召開2022年第四季度例會，對于后續政策導向關注： 1）貨幣政策方面與中央經濟工作會議定調一致，延續穩增長取向。延續“加大穩健貨幣政策實施力度，要精準有力”的表述，繼續強調結構性貨幣政策工具的作用，包括落實各項再貸款和普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具，以及利用政策性開發性金融工具，帶動基礎設施建設，我們預計2023年基建增速仍將保持高位。 2）信貸方面，強調保持信貸總量“有效”增長，保持貨幣供應量和社融增速同名義經濟增速基本匹配，我們預計2023年信貸投放保持穩健。對于房地產領域，延續“做好保交樓、保民生、保穩定，滿足合理融資需求，推動行業重組并購，改善優質頭部房企資負狀況”，雖然12月地產銷售數據尚未有明顯改善，但前期政策托底有助于市場信心的恢復。利率方面，延續“完善市場化利率形成與傳導機制，降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本”。 【多項監管政策發布，完善行業監管體系】 1）12月27日，銀保監會發布《外國銀行分行綜合監管評級辦法（試行）》，旨在完善外國銀行分行監管評級體系，促進外國銀行分行穩健運營。監管評級結果以核心要素評級結果為基準，總行支持度評估作為調整項；核心要素評級包括風險管理、營運控制、合規性和資產質量等；總行支持度評估包括總行的經營環境風險、總行的財務狀況和管理能力以及總行對在華分行的支持度等。 2）12月27日，財政部發布《關于進一步加強國有金融企業財務管理的通知》，主要針對金融企業財務管理中的收支管理不規范、資產風險分類不實、核銷后管理不到位、境外資產管理薄弱、會計核算不準確等問題，從四方面規范財務行為，其中重點提出“要加強不良資產核銷和處置管理，用足用好現有核銷政策”。 3）12月29日，銀保監會發布《商業銀行托管業務監督管理辦法（征求意見稿）》，明確商業銀行托管業務的相關概念和基本原則、開展托管業務應持續符合的基本要求、明確托管業務范圍和托管職責、以及提出托管業務管理要求等，有助于提升精細化管理水平。 4）12月29日，銀保監會發布《汽車金融公司管理辦法（征求意見稿）》，相較原《辦法》主要在風險管理、業務范圍、公司治理等方面做出調整：①以風險為本加強監管；為引導汽車金融公司聚焦主業，取消股權投資業務，對出資人提出更高要求。②適應汽車行業高質量發展的市場需求；將汽車附加品融資列入業務范圍，允許客戶在辦理汽車貸款后單獨申請附加品融資。③加強公司治理和內部控制；新增公司治理與內部控制要求。④貫徹落實對外開放政策；允許設立境外子公司，支持我國汽車產業“走出去”等。 5）12月29日，銀保監會印發《關于開展第二批不良貸款轉讓試點工作的通知》，進一步擴大試點。本次試點實行期限暫定至2025年12月31日，在原試點機構范圍基礎上，將三大政策行以及信托公司、消金公司、汽車金融公司、金融租賃公司納入試點機構范圍；將注冊地位于北京、河北、內蒙古、遼寧、黑龍江、上海、江蘇、浙江、河南、廣東、甘肅的城市商業銀行、農村中小銀行機構納入試點機構范圍。 6）12月30日，銀行業協會發布《中國銀行業理財業務自律規范》、《理財產品業績比較基準展示行為準則》。《自律規范》內容涉及經營理念、內控管理、風險管理、理財銷售、市場環境、行為規范、信息披露、產品導向、發展養老產品、社會責任等方面。《行為準則》設置6個月過渡期，明確“理財產品業績比較基準應嚴格區別于預期收益率，不具有約定收益的涵義，禁止以業績比較基準直接替代或實際替代預期收益率”，并給出業績比較基準示例，將理財產品業績比較基準分為固定數值型、區間數值型、指數型三類。 【上市銀行動態】 本周，高管變動方面，中信銀行錢軍先生辭去獨立董事、董事會提名與薪酬委員會主席及委員等職務；銀保監局已核準龔民、羅結及陳海波先生為成都銀行副行長的任職資格，以及羅結先生董事會秘書的任職資格；滬農商行，黃堅先生辭去董事，董事會戰略與可持續發展委員會、普惠(三農)金融服務委員會委員的職務；銀保監會核準朱鋼先生擔任南京銀行行長的任職資格；杭州銀行股東大會選舉虞利明、溫洪亮為董事會董事。 債券方面，農業銀行董事會審議通過高級管理人員責任險投保事宜、優先股股息發放、減記型無固定期限資本債券發行計劃（不超過2000億）的議案；浦發銀行全部贖回2012年發行的120億元次級債券；招商銀行全額贖回2012年12月發行的117億元15年期次級債券；齊魯銀行股東大會審議通過發行金融債券的議案，貴陽銀行董事會審議通過購買貴安新區開發投資公司債券，不超過2億元，杭州銀行股東大會審議擬發行金融債券、無固定期限資本債券。 此外，南京銀行增資南銀法巴消金；成都銀行向錦程消費進行同比例增資；廈門銀行、郵儲銀行完成穩定股價方案；多家銀行召開董事會，審議通過包括預期信用損失法實施管理辦法等。 03 數據跟蹤 本周A股銀行指數上漲2.24%，跑贏滬深300指數1.11pct，板塊漲跌幅排名6/30，其中成都銀行（+8.51%）、蘇州銀行（+6.28%）、無錫銀行（+5.82%）漲幅居前；僅青島銀行（-0.59%）收跌。 公開市場操作：本周央行公開市場共390億元逆回購到期，累計進行10140億元逆回購操作，凈投放9750億元，年末公開市場投行資金力度不減，以滿足機構短期資金需求。下周將有16580億元逆回購到期。 SHIBOR：本周上海銀行間拆借利率走勢上行，隔夜和7天SHIBOR利率分別較上周五上升137BP和54BP至1.96%、2.22%，跨年利率階段性反彈。 房地產：本周30大中城市商品房成交套數和銷售面積分別為3.46萬套、411萬平方米，分別同比-24.0%/-17.7%，周環比+52.9%/+50.9%，商品房銷售回升。 轉貼現：本周票據市場利率走勢上行，國股足年和城商足年轉貼現利率較上周五分別上升20BP、25BP，分別報收1.45%和1.65%。 04 投資建議 歲末年初金融領域多項監管制度出臺，包括頂層設計的金融穩定法落地臨近，銀行托管業務、國外銀行分行評級等領域都迎來監管查漏補缺。此外，四季度貨政例會定調延續穩增長取向，強調保持信貸總量“有效”增長，結合Q4銀行家信貸需求指數的小幅回溫，預計年初信貸投放力度不減，伴隨疫情影響的緩解，以及基建、地產、內需等領域政策的加力，經濟修復預期和有效信貸需求提振，有助于催化板塊估值中樞進一步修復。板塊目前估值對應靜態PB僅0.53倍，維持“推薦”評級。個股層面繼續推薦：招商，寧波，成都，杭州，無錫，常熟，青島銀行等。 05 風險提示 1）疫情反復，經濟下行壓力持續加大，信用成本顯著提升； 2）個別銀行的重大經營風險等。 分析師與研究助理簡介 劉志平：華西證券銀行首席分析師，上海財經大學管理學碩士學位，研究領域主要覆蓋銀行、金融行業。從業經驗十多年，行業研究深入，曾任職于平安證券研究所、國金證券研究所、浙商證券研究所。 李晴陽：華西證券銀行分析師，華東師范大學金融碩士，兩年銀行行業研究經驗，對監管政策和行業基本面有深入研究，曾任職于平安證券研究所。 分析師承諾 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求客觀、公正，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。 注：文中報告節選自華西證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。分析師：劉志平   分析師執業編號:S1120520020001 分析師：李晴陽   分析師執業編號:S1120520070001 證券研究報告：《多政策完善行業監管；Q4 信貸需求指數回溫》 報告發布日期：2022年1月2日 重要提示： 《證券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施。通過本訂閱號發布的觀點和信息僅面向華西證券的專業投資機構客戶。若您并非華西證券客戶中的專業投資機構客戶，為控制投資風險，請取消訂閱、接收或使用本訂閱號中的任何信息。因本訂閱號受限于訪問權限設置，若給您造成不便，敬請諒解。市場有風險，投資需謹慎。 法律聲明： 本訂閱號為華西證券銀行團隊設立及運營。本訂閱號不是華西證券研究報告的發布平臺。本訂閱號所載的信息僅面向華西證券的專業投資機構客戶，僅供在新媒體背景下研究觀點的及時交流。本訂閱號所載的信息均摘編自華西證券研究所已經發布的研究報告或者是對已發布報告的后續解讀，若因對報告的摘編而產生歧義，應以報告發布當日的完整內容為準。 在任何情況下，本訂閱號所推送信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。華西證券及華西證券研究所也不對任何人因為使用本訂閱號信息所引致的任何損失負任何責任。 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2011年起從事金融相關工作，曾任職于國泰基金、國金證券研究所、華創證券研究所等，2015年9月加入申萬菱信基金，曾任行業研究員。2020年7月13日至2022年11月14日，擔任申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金的基金經理。2022年7月12日至2022年11月14日，擔任申萬菱信專精特新主題混合型發起式證券投資基金的基金經理。今天基辛哥帶你復盤一下這只妖股背后機構狗血的故事。 申萬菱信智能驅動徐遠航逃頂5倍妖股錦泓集團 河北證監局發布的行政處罰書顯示，經查明，徐遠航涉嫌違法違規的事實如下： 一是因職務便利獲取申萬菱信智能驅動基金相關未公開信息。徐遠航作為申萬菱信智能驅動基金的基金經理，負責該基金的具體投資運營，于2021年4月12日完成將“錦泓集團”納入股票池的工作程序，4月13日開始申請交易“錦泓集團”，4月15日獲得交易“錦泓集團”的許可后立即下達買入指令。此后，4月16日、4月19日基金持續買入“錦泓集團”，直至4月19日“錦泓集團”占基金凈值的比例達到6%。綜上，徐遠航知悉該基金擬交易“錦泓集團”、交易“錦泓集團”的時點、“錦泓集團”在基金中的占比等未公開信息。 錦泓集團從2021年4月15日到7月13日不到3個月股價從5元多猛漲至27元多，成為市場矚目的5倍大妖股。 徐遠航在2020年7月13日至2022年11月14日擔任申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金的基金經理期間參與了5倍大妖股股錦泓集團，而申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金的凈值表現在一只跑輸同類基金業績基準和滬深300，經此一戰2021年最高收益率一度高達80%。 圖1、 5倍大妖股股錦泓集團不到3個月漲幅驚人 圖2、徐遠航管理申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金的凈值表現 圖3、申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金2021年一季度持倉 從截止到申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金2021年3月底的持倉數據看，該基金沒有一股錦泓集團。 圖4、申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金2021年二季度持倉 從申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金2021年二季度持倉看，該基金從沒有一股錦泓集團到6月底已經占8.2%基金凈值的第一大重倉股。 圖5、申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金2021年三季度持倉 通過申萬菱信智能驅動股票型證券投資基金2021年三季度持倉可見，錦泓集團已從該基金前10持倉消失了，從對基金持有人而言是一個不錯的操作。 參與錦泓集團的基金資管羅生門 大妖股錦泓集團從啟動到5倍漲幅到一路打回原形，一路走來，有不少機構尤其是公募基金和券商資管的身影。 圖6、截止2021年3月底錦泓集團無機構問津 圖7、截止2021年6月底3只基金持有錦泓集團 從錦泓集團2021年6月底的流通股東可見，3只基金新進參與其中：廣發科技創新、北信瑞豐產業升級、永贏惠添利靈活。 圖8、截止2021年9月底7只基金2只券商資管持有錦泓集團 到了2021年9月底，錦泓集團流通股東中永贏惠添利靈活基金已經退出，新增了中庚基金3只基金、還有廣發證券兩只資管產品。北信瑞豐3只基金也位列其中。 公開信息可見，錦泓集團主營業務是服裝、服飾設計、生產、銷售;時裝面料、輔料、鞋帽、箱包、皮革制品、仿皮革及仿皮毛制品、首飾與配飾的設計、開發與銷售;技術開發、技術咨詢、技術轉讓、技術服務;企業管理服務及咨詢;信息技術服務;會計、稅務服務;文化活動組織策劃;物業管理;自營和代理各類商品及技術的進出口業務(國家限定企業經營或禁止進出口的商品和技術除外)。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)許可項目:第二類增值電信業務(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動,具體經營項目以審批結果為準)一般項目:互聯網銷售(除銷售需要許可的商品);單用途商業預付卡代理銷售(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。這樣的一家做服裝業務的公司竟贏得了不少公募基金甚至是科技類公募基金的青睞，是一件耐人尋味的事兒。 每日經濟新聞： 每經AI快訊，國金證券01月03日發布研報稱，給予公牛集團（603195.SH，最新價：143.26元）買入評級。評級理由主要包括：1）短期：核心優勢穩固，傳統優勢品類仍可穩健增長；2）中長期：三大新品類驅動新成長；3）遠期：推進國際化，有望再造一個“公牛。風險提示：疫情反復；招商不暢；原材料價格大幅上漲；限售股解禁。 AI點評：公牛集團近一個月獲得1份券商研報關注，買入1家。 每經頭條（nbdtoutiao）——代號“鷹頭獅”，美國頭號毒株XBB.1.5會讓“陽”過的人再感染嗎？專家解讀 (記者 張喜威) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 浙江29年老股民： 或許眼下幾年， 半導體，航天軍工，高端裝備，國產軟件這幾個板塊或許會是科創板的強大支柱力量， 但老股民要講，引領科創板未來的必屬于創新藥（醫，藥，械） 它們才是幾十年后科創板的巨擎。 更健康的身體，更長的壽命，更可控的基因技術， 它們才是人類永不停息的追求。 目前的科創板已經有了一批數量不少的創新藥群體， 創新藥的審批相當嚴， 幾年出一個新藥算是快的， 有些新藥研發十幾年都批不下來，也是正常的。 所以，搞創新藥的企業很多都是虧損累累， 投入大，產出不確定性高。 但是，一旦新藥獲批， 那就如開了印鈔機。 一只科創板剛上市的正宗創新藥股票剛好說明了上面的觀點。 去年虧損帶Ｕ，去年年底新藥獲批，今年開始新藥的商業化運營。 2022年便開始賺大錢，接下來脫帽。 賣方預測2023年2024年凈利潤將翻倍式的增長。 國內獨一份的新藥，不賺錢才叫看不懂， 賺錢是正常的，賺大錢也是正常的。 若是賺不到大錢， 還有哪家會年年砸錢去搞新藥？ 科創板創新藥（醫，藥，械）的個股很多 其中與上面賣方類似的公司有不少， 新藥處在落地前夜或剛落地， 后面的商業化運營將推動公司高速發展。 其中一些優秀的個股已經被資金高度控盤， 如佰仁醫療等等 科創50ETF(SH588000)康希諾(SH688185)君實生物-U(SH688180)