孕期心理描述：：交易俠369： ST大集，憑他怎么變？抓住主線點，第一，在公司虧損重組時，四家銀行介入，銀行是不會做虧本生意的。第二，外界為何看重ST大集，這主要和大集參控107家企業有關，收購一家大集，等于又送107家公司，買一送107家，劃算。殼資源優勢有，銀行資金也介入，兩者具備，引戰投項目錯不了的。第三，既然重組完成，引戰投，一家二百多億市值的公司，到現在，公司實控人都還沒定下來，急的不是股民，而是公司管理層才對，合作雙方僵持不簽，也就價格沒談好，都會受到多方面的催促！海航系，先重組，后引戰，說白了，是救海航系，賣大集，現在，海航控股，海南機場都重組完成又定增了，救也救活了，剩下就是ST大集賣出給中國供銷集團，換名，這是原先敲定談好的，改不了！ 海航控股(SH600221)： 證券之星訊，根據1月9日市場公開信息、上市公司公告及交易所披露數據整理，海航控股（600221）最新董監高及相關人員股份變動情況：2023年1月6日公司徐軍共增持公司股份20.0萬股，占公司總股本為0.0005%。變動期間公司股價下跌1.6%，1月6日當... 網頁鏈接 阿信達人： 回復@笨笨豬豬: 或許通脹是債務的天花板。任何惡性通脹都是債務危機的原因，沒有之一。我們畢竟謹慎，或許央媽認為你們認為的地方債，不是個事兒。萬科A(SZ000002) 海航控股(SH600221)//@笨笨豬豬:回復@劉曉博說財經:說用通脹解決債務問題的建議去翻翻歷史，看看哪個國家用通脹解決了債務問題。一個最簡單的邏輯，如果預期未來錢會貶值，你會加大負債還是減少負債。 旺財123321： 海航控股(SH600221) 要選擇方向了 馬曼然： 1996年至今日本股市各行業指數漲跌 偽裝的賭徒： A股航空股們“真有意思”！1、中國國航：2019年股價9.65元，現在10.78元2、中國東航：2019年股價5.76元，現在5.48元3、南方航空：2019年股價7.18元，現在7.79元4、海航控股：2019年股價1.73元，現在1.84元5、春秋航空：2019年股價43.69元，現在62.80元6、吉祥航空：2019年股價14.8元，現在16.36元7、華夏航空：2019年股價8.01元，現在12.88元但盈利就完全是另一回事了！以國航為例：2019年：凈利潤61.09億2020年：凈利潤-144億2021年：凈利潤-166.42億2022前三季度年：凈利潤-281.03億困境反轉，這轉得也太大了吧！不過我覺得還是要區別對待，像春秋航空、華夏航空這兩個正處于飛速發展的航空公司，未來還是海闊天空的！春秋航空(SH601021)中國國航(SH601111)南方航空(SH600029) 阿信達人： 回復@點滴投資思考: 這個指數統計值得商榷。 醫藥指數沒有這么高漲幅。事實上，武田制藥2018年前大概十年，不過漲幅一倍。但到今年已經下跌一半，這二十年股票沒漲。 萬科A(SZ000002) 海航控股(SH600221)//@點滴投資思考:回復@馬曼然:這個值得關注，謝謝分享！ 123gs： 海航控股(SH600221) 真的佩服方老板撿便宜的功力。國內航空公司重啟大規模人員招聘。民航快速復蘇。 阿信達人： 三年了，不容易海航控股(SH600221) Smith37： 海航控股(SH600221)沒搞懂 重整要3.18元回購11億多股票 這錢從哪里來 劉曉博說財經： 原創 劉曉博 昨天（1月7日）晚上，新華社播發對央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清的采訪，報道傳遞了重要的政策信號（下圖）： 訪談中關于“地方債務”，有如下重要表述： 積極配合化解地方政府隱性債務風險。督促金融機構增強風險管理能力。有序開展地方政府債務置換，推動優化債務期限結構，降低利率負擔。 也就是說，對于“地方債務”有兩大處理重點： 1、化解地方政府隱性債務風險。也就是把隱藏的挖出來、放在臺面上； 2、開展地方政府債務置換，推動優化債務期限結構，降低利率負擔。 眾所周知，地方債是當今中國經濟中最大的灰犀牛。部分地區債務負擔過重，地方債務不透明，是重要的原因。 上圖：粵開證券發布的各地2021年末的債務率、負債率。債務率是指地方債余額占地方四項收入（一般預算收入、政府性基金收入、一般預算類轉移支付、政府性基金轉移支付）的百分比，廣義債務率是“地方債+城投債”余額占地方四項收入的比重。負債率，則是地方債占地方當年GDP的比重；廣義負債率是“地方債+城投債”占地方GDP的比重。 為什么會出現地方債問題？ 原因有3個： 第一，我們是“全能型政府”，習慣集中精力辦大事，政府投資占全部固定資產投資的比重一直較高，官員的政績考核也非常重視經濟增長、投資增長等。 遇到經濟下行周期，地方政府還要直接或者通過地方國企“逆勢發力”，所以官方的投資規模一直比較大。投資大，就會形成高債務。 第二，房地產出現歷史性拐點，來自土地的收入大幅降低，加劇了地方債務問題浮出水面。 第三，中央和地方財政的分配方式，決定了絕大多數地方政府財力不足，依賴財政轉移支付和擴大地方債務。 以2022年前11個月，財政部公布的財政數據為例，在政府的“四本賬”中最重要的一般預算收入（主要是稅收）中，全國一般公共預算收入為18.55萬億，中央財政拿走了8.58萬億，地方財政拿走了9.97萬億，中央分成占比為46.25%。 但在支出的時候，中央財政一般預算支出（1到11月）為3.15萬億，盈余為“8.58-3.15=5.43”萬億。 地方一般預算支出（1到11月）為19.58萬億，財政缺口高達“9.97-19.58=-9.61”萬億。 這缺口，一靠中央財政的轉移支付，二靠歷年積累剩余，三靠舉債。 這種財政模式的直接結果是：政府債務主要記在地方政府頭上，中央政府的負債率非常低。 近年來，經過國家的不斷規范，地方債務很大一部分都放在臺面上，地方債的發行也非常規范了，發債權收歸了省里或者計劃單列市。比如廣東省，普通城市廣州、東莞等只能通過廣東省來發債，深圳可以自己單獨發債，全省兩個發債出口。福建、山東、遼寧、浙江也是兩個發債出口，其他省份則只有省政府一個發債出口。 地方債務也被分為兩大部分：一部分為規范的地方債，又分為一般地方債、專項地方債，后者主要在有經濟效益的項目上使用，不納入政府赤字；另一部分是有息城投債，是地方政府通過城投平臺欠下的債務，很多是銀行貸款。 根據財政部的數據： 截至2022年11月末，全國地方政府債務余額350364億元。其中，一般債務143841億元，專項債務206523億元；政府債券348741億元，非政府債券形式存量政府債務1623億元。 至于有息的地方城投債，有報道說：截至2021年，為56萬億。算上2022年新增的借貸和利息，目前總額應該達到了60萬億。 地方兩項債務相加，已經高達95萬億！ 目前國債余額為25.4萬億左右，地方債、地方城投債、國債相加大約120萬億！ 而2022年全國GDP總量也不過120萬億左右。這意味著，全口徑的政府債務率已經達到了100%。 上面這篇報道是2021年初的，它告訴我們國際通行的政府債務率警戒線為60%，文中說的45.8%是當時的數據，沒有計算地方政府城投平臺的債務。 在120萬中央、地方各類債務中，城投債這類不太規范的債務就占了一半，高達60萬億！它是一個不折不扣的灰犀牛。 怎么解決它？ 郭樹清在答記者問的時候，提出了“開展地方政府債務置換”的方法。 那么，具體該怎樣置換呢？近日貴州遵義市最大城投——遵義道橋建設集團欠銀行的近156億的貸款，就在“貸款重組”后展期為20年，而且前10年只付息、不還本，后10年分期還本。 這或許就是一個樣本。 也就是說，把中短期貸款，比如3年、5年的貸款置換為20年的貸款，前期只還利息、后期才還本。這很大程度上是用通脹來解決債務問題，因為10年、20年之后的人民幣購買力，跟現在比差異會比較大。 還有部分城投債會被置換為專項債，也就是比較規范的地方債，并拉長地方債的年限。 比如2019年11月的時候，財政部公布的全國地方債發行數據是： 2019年1-11月，地方政府債券平均發行期限10.2年，其中一般債券12.1年，專項債券8.9年。地方政府債券平均發行利率3.47%，其中一般債券3.53%，專項債券3.42%。 到了2022年11月末，數據是： 2022年1-11月，地方政府債券平均發行期限13.3年，其中一般債券8.0年，專項債券15.6年。地方政府債券平均發行利率3.02%，其中一般債券2.85%，專項債券3.09%。 跟3年前相比，地方債的平均期限從10.2年延長到了13.3年，其中專項債延長時間最多，從8.9年延長到了15.6年。地方債的利率，也顯著下降。 未來地方債、城投債的主要年限，都在奔著20年方向演進，未來或許還會有更長期限的品種——國債已經有50年期的了。 不要以為30年、50年期限的地方債沒有人買，金融機構一樣會比較喜歡這種債券，因為有政府背書，違約幾率不高。 地方債、國債、城投債，說到底就是一種經濟擴張的方式，印鈔的方式，不存在實質性的“欠債還錢”，方式只能是“借新還舊”，支付利息，但債務會像跟滾雪球一樣不斷膨脹。 只要債務占當期GDP的比重不超過警戒線太多，利息負擔不太重，問題就不大。 目前地方債、地方城投債、國債的余額大約是120萬億，按照平均每年3.3%的利率計算，每年需要支付的利息是3.96萬億。部分債務負擔過重的地區，的確需要控制債務膨脹速度了。 另外，要防止有人通過地方債擴張搞腐敗，搞低效甚至無效的“面子工程”。 展望未來，由于人口紅利終結，增量人口不斷涌入大城市極其都市圈。在中國城鎮化的2.0時代，大部分三四五線城市，不僅不能贏得增量人口，還會不斷流失存量人口。 未來，在這些人口競爭力偏弱的城市搞大基建、新基建，注定是低效率的。未來的官方投資，一定要跟著人口走，而不能做太多逆勢而為的事情。逆勢而為的事情做多了，地方債務就會成為不折不扣的定時炸彈。 看懂了這一點，你就會明白：君子不立于危墻之下，我們個人的投資一定要向“有顯著人口增量的高級別城市及其都市圈”集中。 另外值得注意的是，郭樹清在訪談中提出“將當期總收入最大可能地轉化為消費和投資，是經濟快速恢復和高質量發展的關鍵”。 為此他提出了“以滿足新市民需求為重點，開發更多適銷對路的金融產品，鼓勵住房、汽車等大宗商品消費”等措施，住房再次被放在消費的首位。 他還提出：努力促進房地產與金融正常循環。落實“金融十六條”措施，以保交樓為切入點，以改善優質頭部房企資產負債表為重點，促進房地產業平穩健康發展，逐步推動房地產業向新發展模式過渡。 總之，房地產是2023年中國經濟復蘇的關鍵點，重中之重！