母嬰產品選擇描述：：英力股份(SZ300956)： 智通財經APP訊，英力股份(300956.SZ)發布公告，公司于1月6日收到股東舒城譽銘出具的《關于提前減持英力股份股票并向公司與投資者致歉的函》，獲悉舒城譽銘因工作人員操作失誤，于1月6日通過集中競價方式減持公司股份9100股，較此前減持... 網頁鏈接 寧波小仙女： 只要努力，只要拼搏，懸崖上的草莓不是風景，而是我們心中的甜蜜固德威(SH688390) 晶科能源(SH688223) 英力股份(SZ300956) 英力股份(SZ300956)： 英力股份(300956)01月07日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。 投資者： 前面公司說現有的產能生產接線盒、邊框、背板等光伏組件配套產品。是否已經生產 英力股份董秘： 尊敬的投資者您好，感謝您的關注！公司將利用現有產能生產接... 網頁鏈接 英力股份(SZ300956)： 同花順（300033）金融研究中心1月13日訊，有投資者向英力股份（300956）提問， 貴司的LOGO寓意是什么，感覺像今年生肖年，兔子的形狀，但是又感覺少了倆個耳朵 公司回答表示，尊敬的投資者您好，感謝您的關注！英力股份的LOGO為“shin... 網頁鏈接 英力股份(SZ300956)： 同花順（300033）金融研究中心1月10日訊，有投資者向英力股份（300956）提問， 小米造車已經有定型，公司是否有參與提供汽車配件，一體化配件，電池，電機類 公司回答表示，尊敬的投資者您好，感謝您的關注！截至目前，公司與小米的業... 網頁鏈接 自由石頭： 沒想到去年10月21日發了這貼后，特斯拉降價了好幾波··· 本以為到了2023年，國補也沒了，新一年又剛開始，沒想到特斯拉發動了史上最大規模的降價潮！同事特斯拉車主群里···意見不小···好幾個都說要讓送3.2萬智能輔助駕駛來安慰心靈的，但結果··· 特斯拉這一降價，今年新能源車內卷的就將更厲害，原來虧損的那些車企，恐怕會雪上加霜。昨天漲的多的是一些壓鑄一體化等特斯拉產業鏈零部件公司，如英力股份(SZ300956) 等。但君莫忘大明湖畔的果鏈，特斯拉此舉必然會使新能源車份額進一步集中，大客戶話語權過重，上游供應商只能落得薄利多銷的命運。 后續中期投資產業鏈，要么選擇新能源車滲透率提升后必然受益的能鏈智電(NAAS) 等充電后服務公司，最近也已經上漲不少了；要么選擇零部件中相對有自主競爭力的香山股份(SZ002870) 等，成長性驗證差的只是時間；最后就是預期差最大的一環，既誰能在智能化超越特斯拉？這讓我想起了主打智能的小鵬，但昨夜美股小鵬在新能源板塊里跌的卻是最多的，智能化之余成本能否和特斯拉有一戰之力，才是關鍵。國內目前尚看不出誰有這個能力，相對可能性較大的或許是百度、賽力斯等極少數公司！ yibinvip： 英力股份(SZ300956)16買入 bull-market大發： 英力股份(SZ300956) 14.68上車 英力股份(SZ300956)： 同花順（300033）金融研究中心1月13日訊，有投資者向英力股份（300956）提問， 今天都臘月二十一了，貴司的光伏設備有全部到位嗎？電池組件技術有沒有和哪位大佬簽訂大合同訂單類的，公司有一體化壓鑄的技術可有往這塊延伸給新能源汽... 網頁鏈接 自由石頭： 現在全網都在討論新能源車板塊這波下跌是陷阱還是機會，我來說說自己的看法。 首先，特斯拉(TSLA) 不久前剛剛發布了新的財報，顯示在三季度末距離全年的指標還差50萬臺，但馬斯克依舊對完成全年的任務量非常有信心。畢竟特斯拉中國工廠幾周就可以交付了，這就會引發一些猜測，比如說降價··· 當然了，即使把他的自信當作吹牛，明年Model Q可能就會出來，定價是直指國產品牌比亞迪(SZ002594) 的優勢區10w-20w之間（包括二線新勢力的一些主流車型）。盡管有人覺得特斯拉的空間、內飾細節等處理不那么令人滿意，但作為開過特斯拉和國產新能源的我來說，如果價位來到同區間，特斯拉對任何國產新能源都是降維。這還是在不考慮明年補貼要降到底的情況下（特斯拉并不依靠補貼），當然了，如果是政府機關的朋友可能不會選擇特斯拉。一旦狼真的來了，就要考慮像前兩年的小米一樣，你攻我低端，我發力高端。成、敗很難以預料，于是先賣一部分倉位避險，是很可以理解的。比如昨天爆出某知名基金經理賣出新能源倉位，加了些調整多年的板塊，四季度了，基金經理沒必要冒這個險。 剩下的方面就是充電，9月份新能源車滲透率不論在哪個渠道的數據，都在30%左右，10臺車里3輛新能源。對于某些地區來說，品牌超充站沒那么多，快充也需要幾十分鐘，如果是慢充···最好還是有私人車位或車庫安裝才方便。但充電基礎建設，包括運維方面，搭建起來需要時間，這是制約新能源車銷量的重要因素。 于是，站在個人角度看，新能源車產業鏈能投否？能！但贏面更傾向于規模大，成本低的龍頭，不會像之前要漲大家一起漲的和和氣氣！站在成長的角度，我可能更看好充/換電生態產業鏈的公司，比如能鏈智電(NAAS) ，A股也有些，沒那么純正！即使現在可能沒到商業化的加速變現期，但上游的訂單增加的速度很快，或許會像現在儲能比新能源車板塊硬氣一樣，是更合適一些的邏輯，當然還有智能汽車產業鏈！@特斯拉 悟起云涌： 英力股份(SZ300956) 光伏 HJT最小市值股，目前缺量 東方日升 杭蕭鋼構 心心相印o： 華熙生物(SH688363)東方盛虹(SZ000301)英力股份(SZ300956) 1.1 體內 28 種膠原蛋白共同構成膠原蛋白網絡 膠原蛋白是體內含量最多的蛋白質。膠原蛋白是人體內含量最多的蛋白質，其中 80%的膠原蛋白存 在于骨骼之中，起到支撐器官和保護機體的功效。除此之外，在人體的皮膚、肌腱組織等機體內也 有膠原蛋白分布，發揮著維持肌膚彈性，促進身體修復等方面的重要作用，是人體內重要的組織結 構。 人體內擁有 28 種膠原蛋白，以Ⅰ型和Ⅲ型最為常見。人體內有 28 種膠原蛋白，分布于不同的部位， 承擔不同的功能。I 型膠原蛋白含量最高，占膠原總量的 80%-90%左右，主要存在于成人皮膚組織， 骨骼和肌腱組織中，能有效改善皮膚凹陷、松弛和下垂等問題； III 型膠原蛋白在嬰兒階段占比較 大，擁有抗衰功能，并且能為細胞提供營養物質，維持皮膚光滑彈性。 膠原蛋白廣泛應用于醫療和美容領域。受益于膠原蛋白的生物相容性、止血性和細胞再生作用，使 其在醫療領域運用廣泛，截止 2019 年，膠原蛋白在醫療領域的運用占膠原蛋白下游份額的 48%，醫 療領域已經成為膠原蛋白的主要運用場景。膠原蛋白的修復性、支撐性和美白等特性助力其在美容 領域快速成長，至 2019 年，美容領域的市場份額已達到膠原蛋白下游份額的 32%。 1.2 動物法和重組法形成差異化特性，共同發展 動物源性膠原蛋白具備制作簡易、成本可控、生物活性和強度高等特點。動物源性膠原蛋白源于自 然生物提取，主要來自牛皮、豬皮和魚膠，并通過酸法提取和酶法提取制作。動物源性膠原蛋白可 保持完整的三螺旋結構和生物學特性, 所以具備以下特點。1）具有較高的生物活性和強度，能較好 保持生物特性；2）生產過程相對簡易；3）研發成本可控。主要應用于注射醫美、醫療修復、食品 等領域。但是由于其原材料限制，動物源性膠原蛋白供應緊缺，無法快速擴量。并且由于其燃點低 特點，只得低溫保存，提高了運輸難度。綜合來看，動物源性膠原蛋白是最天然的膠原蛋白，應用 相對廣泛，但供給端緊缺導致產品供應受限。 重組性膠原蛋白具備高水溶性、低致敏性和高燃點等特點。重組性膠原蛋白運用大腸桿菌等菌種發 酵，并通過基因工程重組而得。重組性膠原蛋白具備以下特點：1）可加工性強；2）燃點高，便于 運輸；3）低致敏性，降低人畜共患病風險；4）易實現規模化量產。主要應用于醫療修復，皮膚護 理等領域。但是由于其研發成本高，三螺旋結構不穩定，制約了部分運用場景。綜合來看，重組性 膠原蛋白的獨特性能在美容領域表現突出。 動物源性膠原蛋白占據主流地位，重組膠原蛋白打開新增長空間。目前市場以動物源性膠原蛋白為 主，頭部企業包括創爾生物、臺灣雙美、長春博泰等，同時，玻尿酸巨頭華熙生物收購益而康，開 始發力膠原蛋白賽道。重組膠原蛋白廠商包括巨子生物、錦波生物等，產品主要應用于醫用敷料和 功能性護膚品領域。 1.3 產業鏈完備，中下游環節獲得高毛利 膠原蛋白的上游產業主要為原料供應端。膠原蛋白的原料來源分為動物和基因重組兩大來源。動物 膠原蛋白的原料來源包括牛蹄、豬蹄和魚皮等動物；重組性膠原蛋白則是通過發酵形成，需要酵母 浸粉、菌種等原料。上游產業市場需求量大，但因為技術含量低，毛利率水平在 20%-30%左右。 膠原蛋白行業的中游 5 年 CAGR 達 21.85%，高于國內注射類市場增速 3pct 頭部效應明顯，毛利 率維持高水平。中游為膠原蛋白的制造商，其中，國內膠原蛋白制備市場以動物源性膠原蛋白為主， 制造廠商包括創爾生物、臺灣雙美、貝迪生物、長春博泰以及華熙生物旗下的益而康。重組膠原蛋 白的頭部廠商包括巨子生物、錦波生物和丸美股份。在該階段，技術含量高，市場需求量大，毛利 率水平保持在 80%左右。 下游分為醫療，皮膚護理和食品等應用領域。膠原蛋白下游主要包括三大應用領域，分別為醫療健 康、皮膚護理和食品。其中醫療健康領域應用于創面敷料、注射填充，銷售渠道包括線下醫院、藥 店以及美容機構。皮膚護理方面主要用于護膚原液、乳霜和面膜輔料。食品方面，膠原蛋白用于人 造腸衣和功能性食品方面。綜合來看，膠原蛋白下游應用范圍廣泛，需求量大。 2.1 下游需求快速增長帶動膠原蛋白市場規模穩步上升 受益于人均可支配收入提升及顏值經濟拉動，我國膠原蛋白市場不斷發展。弗若斯特沙利文數據顯 示，2021 年國內膠原蛋白市場規模達到 288 億元，四年復合增速為 31.27%，國內市場受益于人均可 支配收入提升，疊加下游顏值經濟驅動，呈現出快速增長趨勢。根據弗若斯特沙利文數據，預計未 來我國膠原蛋白市場仍保持穩步增長趨勢，至 2027 年市場規模達到 1738 億元，六年復合增速達 35.01%。 分提取來源看，兩類膠原蛋白共同發展，重組膠原蛋白增速更快。根據弗若斯特沙利文數據，受益 于動物源性膠原蛋白的廣泛應用領域，2021 年動物源性膠原蛋白市場規模達 179 億元，四年復合增 速 21.55%。重組膠原蛋白受益于合成生物技術的進步以及運用場景不斷擴展，近年來增長快速，2021 年市場規模達 108 億元，四年復合增長 63.81%。未來隨膠原蛋白技術成熟和下游細分領域滲透率提 升，兩類膠原蛋白的市場規模有望實現持續快速增長。 醫用敷料領域增速占重組膠原蛋白榜首，功效性護膚品將成主要驅動力。醫用敷料和功效性護膚品 市場高速增長共同驅動我國重組膠原蛋白市場增長，弗若斯特沙利文數據顯示，2021 年重組膠原蛋 白在功效性護膚品/醫用敷料領域中國市場規模為 46/48 億元，同比增長 58.62%/71.43%，隨著重組 膠原蛋白滲透率提升，弗若斯特沙利文數據預計到 2027 年功效性護膚品/醫用敷料領域市場規模將 達到 645/255 億元，十年復合增長率為 55.11%/51.51%。 2.2 生產端產能相對不足，各頭部廠商積極擴建產能 上游產能相對不足，中游各廠家積極布局新工廠。Grand View Research 統計數據顯示，至 2021 年 我國天然膠原產量規模為 2140 噸，五年復合增速 5.60%，增速慢于下游消費量增長，制約了膠原蛋 白行業的發展速度。目前中游頭部廠家積極布局新工廠以應對下游消費增長，其中聚源生物與巨子 生物的產能擴張項目在 2022 年內投產，創爾生物與錦波生物的增產項目也已啟動。中游廠商布局新 產能有利于在緩解市場產能不足的同時搶占消費市場份額，確立行業的領跑地位。 2.3 政策端：密集出臺政策，促進膠原蛋白行業發展 政策明晰助力膠原蛋白增長。自 2021 年開始國家對膠原蛋白行業密集出臺產業政策，規范化行業發 展。分類型看，政策更聚焦于重組膠原蛋白，對重組膠原蛋白的命名規則、管理類別、檢測指標、 質量要求、在醫療和制藥行業的標準進行了明確規范，重塑重組膠原蛋白行業標準。政策支持和行 業規范為我國膠原蛋白市場的快速發展提供了根本保障。 獨特功效使得膠原蛋白在美容領域被廣泛應用。膠原蛋白由于獨特的三螺旋結構，在修復、保濕、 美白、抗皺等方面均有良好的表現，被廣泛運用于美容領域，包括醫美、醫用敷料（分別貼片式和 非貼片式）以及護膚品（功效性護膚品和非功效性護膚品）。 3.1 醫美注射：眼周修復支撐注射領域需求，再生針劑打開新增長空間 3.1.1 獨特性能形成差異化產品競爭力 膠原蛋白具有支撐填充和改善膚質的功效。據創爾生物招股書，女性 20 歲后的膠原蛋白含量每 10 年降低 7%，絕經后 5 年內膠原蛋白流失 30%，之后每年流失 1.13%。注射天然膠原能補充人體膠原 蛋白的流失，起到緊致皮膚和消除皺紋褶皺的作用。 天然膠原蛋白在美白、填充和修復方面擁有獨特優勢。動物源性膠原蛋白呈現乳白色，注射后起到 天然亮白的效果，同時膠原蛋白的代謝產物能阻止黑色素產生，從根源達到美白效果。相較于透明 質酸，膠原蛋白具有不吸水膨脹、不位移和不透光的優點，在軟組織少、皮膚較薄的部位填充效果 突出。同時膠原蛋白能刺激體內膠原再生修復，使得膠原蛋白注射的恢復時間顯著短于其他類注射 產品。但是膠原蛋白的特性也導致了其具有以下的不足：1）保濕能力有限；2）維持時間短。同時， 國內合規膠原填充產品有限，價格普遍較高，目前膠原類填充性價比相對較低。 國內膠原蛋白注射領域批證嚴格，目前僅 5 款產品獲批。膠原蛋白類注射產品獲證門檻高，限制市 場產品豐富度，國內只有 3 家公司的 5 款產品獲批，分別是雙美生物的膚柔美、膚麗美和膚力原， 漢福生物的愛貝芙以及長春博泰的弗縵。動物源性膠原蛋白在填充領域優勢突出。 技術發展利好下，動物源性膠原蛋白致敏問題有效改善。隨動物膠原蛋白提取技術成熟，動物膠原 蛋白免疫抗性大幅降低，如雙美的 ZDT 酵素處理技術能有效去除致敏來源的端肽，降低致敏風險。 同時重組膠原蛋白利用基因工程技術，根據人源膠原蛋白基因進行設計和修飾，降低了免疫原性和 致敏性等問題。注射致敏風險的降低利好我國膠原蛋白注射市場擴容。 國內注射類醫美市場于 2013 年進入快速發展期，弗若斯特沙利文數據顯示，2021 年中國美容注射市 場市場規模達到 424 億元，4 年 CAGR 為 19.78%，同期膠原蛋白類注射市場規模達 37 億元，4 年 CAGR 為 23.32%，高于注射類醫美市場增速。根據弗若斯特沙利文數據，預計至 2027 年我國注射 類醫美市場規模將達到 1,255 億元，5 年 CAGR18.73%，與前期基本持平，同期膠原蛋白類注射市場 規模達到 137 億元，5 年 CAGR 達 21.85%，高于國內注射類市場增速 3pct。 3.1.2 需求端：順應市場發展趨勢，三大板塊支撐膠原蛋白注射市場 膠原蛋白特性順應醫美市場發展趨勢。隨著消費升級和市場教育加強，消費者更關注填充效果的自 然性和填充材料的安全性，膠原蛋白填充后不位移、不透光的特點滿足了我國消費者對于高效自然 變美的追求。膠原蛋白在美白、抗皺和修復方面的優勢，適應我國當前醫美市場的變動趨勢和消費 熱點。根據新氧數據顏究院的數據，2021 年我國在美白嫩膚和抗敏修復方面的消費分別同比增長 416.54%/219.11%，是我國增速最快的醫美項目。 眼周領域 不位移+不透光，膠原蛋白在眼周填充具有競爭優勢。天然膠原的乳白色特性可有效遮蓋黑眼圈，并 且具有不位移、注射后不透光的優點，對比于眼周注射透明質酸后水腫和透光等問題，膠原蛋白在 眼周注射領域優勢突出，目前已成為膠原蛋白在注射領域的主要運用場景。 熬夜人群增多，帶來對眼周修復領域的大量需求。隨著生活節奏加快，現代人的睡眠問題更加突出， 根據中國睡眠協會，近 3/4 的受訪者有睡眠問題，19-35 歲年齡段人群作息不規律問題最為凸顯。年 輕消費群體睡眠不足和熬夜增多的生活習慣，會帶來黑眼圈、眼紋、眼袋等眼周問題，拉動對眼周 修復領域的大量需求。 水光針領域 高普適性+低價格，復合水光打開膠原蛋白注射領域新增長曲線。水光針營養成分包括透明質酸、 膠原蛋白和透明質酸+膠原蛋白的復合水光組合。水光針通過將營養成分直接導入皮下的中胚層組織， 突破皮膚吸收屏障，實現高效美容，操作簡單且副作用低，具有高普適性和高注射頻次的特點。水 光針低價高效的特點，成為眾多消費者醫美入門選擇。在多元化美容需求的消費趨勢下，作為具有 強補水和抗衰修復雙重效果的復合水光，拓展了膠原注射場景，有望成為膠原蛋白在注射領域的第 二增長曲線。 嚴監管加速行業規范化，利好頭部已獲證水光針企業發展。國家藥監局于 3 月 30 日修訂《醫療器械 分類目錄》，要求“水光針”需按 III 類醫療器械監管。目前我國僅 6 款水光針產品持有Ⅲ類證，分別 為華熙生物的潤致娃娃針，愛美客的“嗨體”系列和冭活泡泡針，瑞典 Q-Med 的瑞藍唯瑅，雙美的膚 柔美，以及錦波生物的薇旖美，其中僅有膚柔美和薇旖美為膠原蛋白類水光針。 重組膠原蛋白的特點可擴大膠原水光的需求邊界。水光針對支撐填充的效果要求較低，不需要膠原 必須保持三螺旋結構，適合當下重組膠原蛋白的技術水平。可規模量產、生產成本低的重組膠原蛋 白可有效改善動物源性膠原蛋白水光價格較高的競爭劣勢，有望成為未來重組膠原蛋白在注射領域 的突破口。 再生針劑領域 再生針劑成為膠原蛋白在注射領域的突破口。再生針劑分為純膠原蛋白、骨性材料和 PLLA 材料（左 旋乳酸微球）三種類型。PLLA 材料和骨性材料通過誘導免疫反應，刺激細胞再生膠原蛋白，達到 自體抗衰、改善膚質和美白的效果。這兩種材料都可以與透明質酸、膠原蛋白等材料混合，達到及 時起效，長期維持的自然美容效果，有效彌補了傳統膠原蛋白注射針劑作用效果慢、維持時間短的 劣勢。目前國內僅有圣博瑪的艾維嵐、愛美客的濡白天使等四款單一材料型再生針劑產品獲證，其 價格普遍高于其他膠原注射產品。 膠原+微球再生針劑有望打開膠原蛋白注射領域的發展新方向。未來隨愛塑美、sculptra 等童顏針獲 批上市，國內再生針劑市場將進一步擴大。對比國外來看，海外市場的 ArteFill 主要成分為 PMMA 微球+牛膠原蛋白，美容效果持續時間較長，高于其他再生針劑或玻尿酸填充產品的持續時間。隨著 國內廠商研發的加強，膠原蛋白+微球的再生針劑有望承接部分高價玻尿酸消費人群，提高膠原蛋 白在注射領域的滲透率，帶動膠原蛋白的注射市場擴容。 3.1.3 供給端：頭部廠商積極增加產品儲備應對下游需求提量 應對下游需求增高，頭部廠商積極增加產品儲備。隨著膠原蛋白注射類應用場景豐富，需求有望進 一步提升，頭部廠商積極擴大產能及增加產品儲備以匹配下游需求。臺灣雙美近五年膠原蛋白產量 持續提升，至 2021 年膠原蛋白產量達 1.09 噸，同時為了匹配下游對公司注射類產品的需求，由膠 原蛋白制備的植入劑產量達 225 升。巨子生物積極開拓注射針劑領域，目前已有四款產品在研，使 用部位包括面部、頸部及法令紋等，預計在 2023-2024 年獲證。 3.2 醫用敷料：輕醫美帶動剛性需求，修復特性拉動膠原蛋白醫用敷料滲透率提升 醫用敷料成分簡單，為術后輔助治療產品。醫用敷料是用于醫療手術、損傷和過敏后皮膚修復的輔 助治療產品，因此嚴格要求醫用敷料產品具有低過敏性、成分簡單和生產環節嚴格的特性。醫用敷 料的主要成分為透明質酸和膠原蛋白，并輔以少量積雪草、煙酰胺等修復、美白成分。分產品形態 看，我國醫用敷料主要包括貼片式面膜和凝膠、噴霧等類別。 輕醫美消費高增引發術后修復剛性需求，拉動醫用敷料市場快速發展。輕醫美術后皮膚會產生紅斑、 瘙癢、緊繃、疼痛等不良反應，術后使用醫用敷料能加速皮膚修復，重建皮膚屏障，市場和消費者 已經形成“輕醫美+醫用敷料”消費套餐。弗若斯特沙利文數據顯示，輕醫美市場迎來高速增長期， 2016-2020 年復合增速 25.54%，為醫用敷料市場帶來了硬性支撐，并且醫用敷料相比于輕醫美有更 高使用頻次、更多使用場景的特征，2021 年我國醫用敷料市場規模已達 259 億元，四年復合增速 40.22%。 競爭格局分散，敷爾佳市占率領先。目前國內醫用敷料市場以國內品牌為主，競爭格局分散，根據 2021 年市占率來看，CR5 為 26.5%，其中敷爾佳通過率先向消費者引入醫用敷料概念，獲得 10.1% 市場份額，巨子生物和創爾生物分別以重組膠原蛋白和動物源性膠原蛋白為主要成分，位列第二名 和第四名，市占率分別為 9.0%、2.6%。 透明質酸占據主流，膠原蛋白得益于修復功能，未來滲透率有望提升。膠原蛋白醫用敷料受限于單 價高、產品批文少等原因發展慢于透明質酸，目前透明質酸類醫用敷料占據主流地位。透明質酸類 醫用敷料功能以保濕補水為主，而膠原蛋白類醫用敷料在保濕補水之外具有獨特的修復功能，更適 宜醫美術后修復、創面愈合和減輕皮膚炎癥等用途，隨膠原蛋白頭部企業（巨子生物、錦波生物、 創爾生物）入局醫用敷料板塊，預計膠原蛋白在醫用敷料領域滲透率將持續提升。 從政策端看，膠原蛋白類敷料擁有三類批證。藥監局對醫用敷料批證審批較嚴，膠原蛋白類產品需 要 II、III 類醫療器械批證，較透明質酸類產品審批難度更大。目前市場僅創爾生物、崇山生物、珂 瑞康生物世紀偉信和貝迪生物五家公司擁有 III 類批文，在批文稀缺的環境下，率先取得批證的企業 有較強產品質量背書，利于提升品牌力和培養用戶粘性，也利于增強消費者對膠原蛋白類醫用敷料 的認可度。 分來源看，兩類膠原蛋白類產品齊頭并進。動物源性膠原蛋白技術成熟，有較高的生物活性和強度， 在修復領域表現優異，并且動物源性膠原蛋白擁有 4 款 III 類批證，用戶的認可度和粘性較強。重組 性膠原蛋白有更高的生物相容性，在促進細胞生長、支持高細胞粘附性和修復受損皮膚屏障等方面 有更好的功效，且有望打破膠原蛋白上游的產能瓶頸，實現規模經濟，降低生產成本。兩類產品各 具特色，共同推動膠原蛋白類醫用敷料滲透率提升。 據弗若斯特沙利文數據統計，2021 年，我國醫用敷料市場規模為 259 億元，預計 2027 年市場規模 將達到 979 億元，5 年復合增速為 23.1%。其中重組性膠原蛋白醫用敷料市場在 2021 年達 47.92 億 元，4 年復合增速 92.6%，遠高于醫用敷料市場增速，根據弗若斯特沙利文數據，預計重組類膠原蛋 白醫用敷料將保持快速增長，至 2027 年達到 255.52 億元市場規模，5 年復合增速 28.8%，滲透率從 2017 年 5.2%，提升至 2027 年 26.1%。 3.3 功效性護膚品：精準化護膚帶動市場高增，強功效助推膠原蛋白滲透率提升 功效性護膚品產品多樣。功效性護膚品成分溫和，配方簡單，旨在通過高性能成分解決皮膚問題。 分功效看，根據活性成分不同（包括膠原蛋白、透明質酸、煙酰胺、植物提取物等活性成分），可分 為美白、抗衰、補水等功效；分產品形態來看，包括水乳霜、噴霧、面膜等產品。 敏感肌和受損膚質人群增多，帶動對功效類護膚品需求。隨皮膚長時間暴露于屏幕藍光和空氣污染 之中，皮膚敏感、衰老、過敏等問題肌膚人群凸顯，過敏性肌膚問題的出現帶動對功效性護膚品的 需求。弗若斯特沙利文數據顯示，至 2021 年，我國功效性護膚品市場規模已達 308 億元，四年復合 增長 23.36%，預計未來 6 年將保持快速增長趨勢，到 2027 年市場規模將擴大至 2118 億元。 膠原蛋白與透明質酸產品形成差異化矩陣，未來滲透率有望持續提升。透明質酸供應端充足且成本 較低、保濕性能良好，目前為功效性護膚品主要成分。對比于透明質酸，膠原蛋白以小分子存在于 護膚品中，主打抗衰、修復和美白的綜合作用，與透明質酸形成差異化、互補性細分市場， 根據弗 若斯特沙利文數據，2021 年膠原蛋白類功能性護膚品市場規模已達 62 億元，占比提升至 20.13%， 未來膠原蛋白在功能性護膚品市場滲透率有望持續提升，預計 2027 年市場規模達到 775 億元，5 年 復合增速達 52.49%。 分提取方法看，重組膠原蛋白有望成為我國功效性護膚品主要成分。重組膠原蛋白受益于高生物相 容性和低過敏性，市場規模快速提升，根據弗若斯特沙利文數據，重組膠原蛋白 2021 年市場規模已 達 46 億元，四年復合增速 54.85%，預計重組膠原蛋白將保持快速增長趨勢，2027 年市場規模達到 645 億元，市場份額達 30.45%，成為我國功效性護膚品主要成分。動物源性膠原蛋白在功能性護膚 品板塊 2021 年市場規模為 16 億元，預計未來將保持穩健增長趨勢，至 2027 年市場規模達 130 億元， 5 年復合增速 42.66%。 功效性護膚品市場較為集中，膠原蛋白市場有較大增長空間。我國功效性護膚品市場相對集中，據 弗若斯特沙利文數據統計，2021 年 CR5 達 68%市場份額，以重組膠原蛋白為核心成分的巨子生物， 以零售額 37 億元獲得市場份額 11.9%，我們認為由于膠原蛋白的良好特性，在功效性護膚品市場仍 有提升空間。 國外頭部化妝品牌入場膠原蛋白類功效性護膚品，國內頭部企業迅速布局。分品牌看，海外龍頭護 膚品牌雅詩蘭黛、資生堂等入場膠原蛋白類功效性護膚品，通過線上線下媒介為消費者培育護膚意 識，并提升消費者對膠原蛋白類功效性護膚品認知。國內來看，膠原蛋白龍頭企業巨子生物、創爾 生物也迅速布局膠原蛋白終端功效護膚品市場，旗下可復美、創爾美等品牌通過妝字號+械字號產品 布局，提升品牌形象，快速搶占市場。 國內消費者消費觀念轉變，產品成分和性價比占領消費者心理，有利于國產品牌市占率提升。國產 品牌在加大產品研發投入，提升產品功效之外，積極布局線上和線下渠道，加大營銷強度，快速提 升品牌形象，可復美成為天貓平臺 2021 年國內第四暢銷專業皮膚護理品牌，創爾美店鋪粉絲超百萬。 隨國產品牌形象不斷升級，產品矩陣更加完善，國產品牌的市占率有望逐步提升。 膠原蛋白因其特殊理化性能，醫療領域應用廣泛。膠原蛋白的三螺旋結構使膠原蛋白具有良好的生 物活性、理化特性和生物相容性，呈現出低抗原活性、低細胞毒性、可生物降解性等特點。良好的 特性使得膠原蛋白在醫藥領域的應用范圍涵蓋內外科，包括創面敷料、止血材料、注射填充材料和 藥物載體四個方面。 醫療健康領域為膠原蛋白主要應用領域，預計未來穩步增長。根據 Grand View Research 數據，2019 年全球膠原蛋白醫療健康領域的應用市場規模 76.04 億美元，約占膠原蛋白總市場規模的一半，預 計 2027 年市場規模將達到 111.17 億美元，2016-2027 年復合增長為 5.32%。根據創爾生物招股書， 2019 年膠原蛋白醫療健康領域的中國市場規模 4.70 億美元，占比 47.81%，預計 2027 年中國的市場 規模將達到 7.48 億美元，2016-2027 年復合增長為 6.44%，高于膠原蛋白在全球醫療健康領域的市 場規模增速。 變形膠原常被應用于功能性食品領域。膠原蛋白高溫水解后的產生的明膠和水解膠原，三螺旋結構 被破壞，具有分子量小、高可溶性和安全穩定的優勢，使其多被應用于人造腸衣、功效性食品和食 品添加劑中。 膠原蛋白于功能性食品領域的占比僅次于醫療健康領域，人造膠原腸衣發展可期。根據 Grand View Research 數據，2019 年膠原蛋白在世界食品飲料領域市場規模為 47.20 億美元，占總體市場規模 30.74%；中國膠原蛋白類食品飲料領域市場規模為 3.15 億美元，占總體市場規模 32.06%。人造腸 衣適合量產，且加工方便，逐漸受到食品制造商的喜愛，2010-2021 年銷售量復合增長為 7.66%，疫 情背景下增長態勢良好。 5.1 創爾生物、錦波生物、巨子生物三大廠商業務形成差異 創爾生物：以生產動物源性膠原蛋白產品為核心，旗下擁有創爾美、創福康兩大品牌。創爾生物擁 有動物源性膠原蛋白生物醫用材料制備關鍵技術，經營范圍覆蓋中游膠原生產端、下游醫療器械及 生物護膚品的研發、生產及銷售。公司產品主要分布于醫用敷料與化妝品領域，旗下主要擁有兩大 品牌：創爾美和創福康。銷售模式上，創爾生物采用直銷+經銷結合的模式。 錦波生物：業務覆蓋注射針劑賽道，營收源于 OBM、ODM 兩大模式。錦波生物主要從事重組人源 化膠原蛋白產品的研究與開發。業務覆蓋膠原蛋白產業鏈的中游與下游，產品主打醫用敷料、化妝 品與注射針劑方面，旗下擁有薇旖美、薇潤、重源等品牌。在自有品牌外公司也涵蓋 ODM 代工生 產模式。 巨子生物：旗下品牌多樣，專研膠原蛋白專業護膚。巨子生物為國內最大的膠原蛋白專業皮膚護理 產品公司。公司產品主要分布于醫用敷料、化妝品、食品等領域，旗下擁有由可復美、可麗金、可 痕、利妍等品牌組成的多品牌矩陣，業務布局產業鏈的中游與下游。渠道方面，公司主要采用“醫療 機構＋大眾消費者”的銷售策略。 5.2 頭部廠商各具特色，在細分領域發展突出 創爾生物：技術領先+品牌先驅維持核心優勢。創爾生物擁有國內領先動物源性膠原蛋白大規模制備 技術，制備成本低，純度高并具有較強的生物活性和生物相容性。產品方面，創爾生物擁有全國首 款無菌Ⅲ類膠原貼敷料，有較強產品質量背書，帶動公司品牌力提升。 錦波生物：重組膠原蛋白產業化維持核心優勢。錦波生物主打重組人源Ⅲ型膠原蛋白成分，重組類 膠原蛋白易于實現規模化生產，降低生產成本。公司重組膠原蛋白具有柔性三螺旋結構，擁有活性 高、過敏風險低的特點，是國內唯一獲得膠原蛋白注射產品批證的重組類膠原蛋白，產品優勢顯著。 巨子生物：已建立領先行業產品矩陣。巨子生物建立了專業皮膚護理產品矩陣，滿足消費者差異化 需求。旗下可復美、可麗金在功效性護膚品細分賽道表現突出，可復美為天貓平臺 2021 年國內第四 暢銷專業皮膚護理品牌，店鋪擁有超百萬粉絲，已形成固定消費群體，塑造良好品牌形象。 5.3 高毛利+高收入增速，頭部企業表現亮眼 頭部企業營收保持高增速。受益于膠原蛋白行業高景氣度，頭部企業營收均實現快速增長，其中創 爾生物/錦波生物/巨子生物在 2021 年分別錄得營收 2.40/2.33/15.55 億元，創爾生物/錦波生物 4 年 CAGR 分別為 15.47%/22.64%，巨子生物兩年 CAGR 為 27.47%。2020 年受疫情影響，頭部公司營收 增速均有所放緩，但隨疫情緩解和消費者對膠原蛋白類美護產品認可度提升，營收有望保持快速增 長趨勢。 頭部公司毛利率水平穩定，保持在 80%左右。頭部公司受益于技術含量高，市場需求量大，毛利率 水平保持在 80%左右，2020 年受會計政策調整，公司毛利率略有下調，但仍保持較高水平。至 2021 年創爾生物/錦波生物/巨子生物毛利率分別為 79.58%/82.29%/87.24%。 強推廣+重研發推高總費率。頭部膠原蛋白類企業注重線上宣傳推廣和廣告投入，并在線下對終端醫 療機構進行學術推廣和顧客沙龍，以提高消費者對產品的認可度，因此其銷售費用率均處于較高水 平，其中 2021 年創爾生物/錦波生物/巨子生物銷售費用率分別為 46.65%/23.98%/22.30%。同時頭部 企業重視研發以維持領先技術水平，研發費用率較高，2021 年創爾生物/錦波生物研發費用率分別為 9.25%/12.45%。強宣傳和高研發支出共同推高了頭部企業總費率。 受費用率波動影響，凈利率略有下滑，巨子生物凈利率維持高水平。受銷售費用率和研發費用率波 動影響，凈利率均有所波動，2021 年創爾生物凈利率為 14.17%；錦波生物凈利率 24.38%，受益于 公司積極控制成本端和費用端，凈利率同比提升 4.37pct。巨子生物凈利率略有波動，保持在 50%以 上，領跑膠原蛋白企業。 5.4 頭部廠商未來發展各具亮點 創爾生物：以動物源性膠原蛋白醫療器械為主形成產品組合，堅持自主創新，拓展海外市場。創爾 生物將堅持以醫療器械為主的發展戰略，鞏固領跑全國動物源性膠原蛋白的行業地位。在醫用膠原 領域，公司繼續加強對于功能性蛋白的基礎研究。在生物護膚領域，公司立足于生物醫用級活性膠 原大規模無菌提取制備技術，開發多系列生物護膚方案，未來將加快新品推出速度，力爭形成高質 量產品組合。同時公司將積極開拓海外市場，推進公司國際化進程。 錦波生物：加大功能蛋白研發，醫美、化妝品領域雙布局。從長期戰略定位看，錦波生物繼續加大 功能蛋白產品研發，公司將注冊申報 6 款重組人源膠原蛋白醫療器械產品，為未來發展打開新空間； 公司同時將加強化妝品領域產能布局，提升化妝品領域競爭力。 巨子生物：擴大產品矩陣，鞏固提升技術優勢與營銷優勢，擴大品牌知名度與影響力。巨子生物將 繼續擴大其產品組合，滿足消費者多元化需求，加強公司市場領導地位。研發方面，公司將開發新 型重組膠原蛋白，同時有望在注射領域有所突破，目前有 4 款重組膠原蛋白類注射產品在研，產品 順利上市有望填補重組膠原蛋白在注射領域的空白。在產品營銷上，巨子生物將以 DTC 店鋪擴展直 銷為重點，擴大銷售，同時提升品牌認知度。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） 六安小鱷魚： 英力股份(SZ300956)走了走了。。。。 英力股份(SZ300956)： 英力股份：關于股東提前減持股份及致歉公告 網頁鏈接 bull-market大發： 英力股份(SZ300956) 要給我個20cm大肉？ 英力股份(SZ300956)： 同花順（300033）數據中心顯示，英力股份（300956）1月10日獲融資買入360.86萬元，占當日買入金額的20.34%，當前融資余額4058.12萬元，占流通市值的4.55%，超過歷史70%分位水平。 融資走勢表 日期融資變動融資余額1月10日156.64萬4058.12萬1... 網頁鏈接 穩穩de幸福777： 英力股份(SZ300956) 加油鴨 英力股份(SZ300956)： 英力股份(300956)01月11日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。 投資者： 公司不是說未來儲能業務也會涉及的嗎，請問實質進展目前可有 英力股份董秘： 尊敬的投資者您好，感謝您的關注！公司若取得實質性進展，將及時進行披露，謝謝... 網頁鏈接