嬰幼兒安全描述：：芯榜： 正式開始前，我先給大家介紹一個非常實用的工具——智慧芽Eureka研發情報庫。它是通過Patent DNA從海量專利文獻中提取關鍵的技術信息，快速幫助研發人找到技術解決方案。（限時開放中，想要領取可以掃描文末二維碼） 摩爾定律是半導體領域的行業發展規律，但近幾年各大頭部企業加速研發，大有突破摩爾定律之勢。 近日，臺積電的一條傳聞引爆行業，摩爾定律是否就此將“失效”了呢？ 有報道稱，目前正在推進3nm制程工藝量產的臺積電，同時也在推進更先進的2nm及1nm制程工藝。其中，2nm制程工藝預計在2025年下半年量產，而1nm制程工藝已在謀劃工廠的建設事宜。 臺積電能否突破摩爾定律，提前實現2nm甚至1nm制程工藝的量產，值得期待！ 在此之前，小編通過智慧芽Eureka研發情報庫找到了臺積電在美國最新申請的5件專利，其中或許就有減小線寬實現降低制程的“秘密”！ 操作小技巧： 首先登錄智慧芽Eureka研發情報庫官網：網頁鏈接 搜索“半導體”關鍵詞,其次我們利用專利所有者和技術功效詞條件，篩選出臺積電公司和半導體技術詞。 我們一起來看看5條詳細技術專利情況吧～ 1.半導體器件和方法 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及電連接領域的技術創新，提及了多種應用實例，包括完全著陸的通孔、與種子層接觸的部分著陸的通孔和不與種子層接觸的部分著陸的通孔。 2.自對準雙重圖案化 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及材料領域的技術創新，提到了能夠實現沉積在心軸層上的間隔層的不同厚度的應用案例。 3.共享譯碼電路及方法 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及SRAM領域，其中提到的電路，上面的每個寄存器包括SRAM單元、被配置為接收讀地址的讀端口、被配置為接收寫地址的寫端口、選擇電路、鎖存電路和串聯耦合在寄存器之間的解碼器。 4. 存儲設備限流器 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及內存領域的技術創新，其中，閉環偏置發生器被配置為向存儲器陣列輸出列選擇信號，限流器接收閉環偏置發生器的輸出，電流限制器耦合到存儲器陣列的多個列。 5. 電壓跟蹤電路及其操作方法 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及電路領域的技術創新，主要提到了一種電壓跟蹤電路，并詳細描述了上面四根晶體管的排布形式。 臺積電在美國申請的專利，涉及圖紋面的照相制版工藝、數字存儲器、氣態化學鍍覆等諸多應用領域。更多應用詳見智慧芽研發情報庫 智慧芽Eureka研發情報庫不僅有技術信息查找功能，還可以監控行業頭部企業的技術動態、某項技術的發展路徑以及30秒生成技術交底書等，這里就不一一介紹了。 福利時間 最后真的是非常推薦大家免費注冊我們的Eureka研發情報庫，對于研發工程師以及其他需要經常找技術的崗位，它真的大大降低了技術的檢索門檻，幫助研發人快速找方向、找技術、找靈感，用了之后你才會發現——原來找技術還可以這么簡單！ 現在Eureka研發情報庫限時免費開放，目前開放500個免費版賬號給"芯榜"的粉絲領取，還可以領取“臺積電公司創新力報告”，掃描下面二維碼即可，快來試試吧！ 關于智慧芽 智慧芽是一家科技創新信息服務商，致力于為全球創新企業和創新生態人群提供服務，提供創新數據以洞察信息，提供創新工具促進敏捷協作，以開放合作構建創新生態，實現“連接創新，突破邊界”的使命和價值。 以機器學習、計算機視覺、自然語言處理（NLP）等人工智能技術和大數據加工廠2.0的卓越能力為基礎，智慧芽構建起豐富的產品和解決方案矩陣——面向知識產權人群提供包括專利數據庫、知識產權管理系統在內的知識產權信息服務，面向研發人群提供研發情報庫和競爭情報庫，面向生物醫藥行業提供新藥情報庫、生物序列數據庫、化學結構數據庫等，面向金融機構提供企業科創力評估、產業技術鏈、專利價值評估等。此外，智慧芽還打造了智慧芽學社、咨詢、創新研究中心等，為廣泛的科技創新人群提供無限價值。 截至目前，智慧芽已經服務全球50多個國家超12000家客戶，涵蓋了高校和科研院所、生物醫藥、新材料、新能源、智能制造、通信電子、新能源汽車、半導體等50多個高科技行業。國內客戶包括清華大學、北京大學、中科院、中國石化、海爾、美的、小米、寧德時代、小鵬汽車、大疆、藥明康德、商湯科技、華大等；國際客戶包括麻省理工學院、牛津大學、陶氏化學、戴森、Spotify等。 投資界： 投資界12月29日消息，近日，長揚科技完成F2輪戰略融資。本輪融資由曦域資本領投，老股東景泰投資跟投，安瀾新揚成為新的投資方。至此，長揚科技F輪融資已全部到位，F1+F2合計近3億元。本輪融資公司將主要用于核心技術創新以及相關研發基礎設施建設等。 長揚科技成立于2017年，國有資本占比近50%。作為中國工業互聯網安全、工控網絡安全、工業互聯網+安全生產領域的領軍企業，長揚科技成立五年來持續保持高速增長，去年銷售收入同比為253%，2022年以來銷售收入同比超200%。憑借卓越的綜合實力，公司已斬獲榮譽百余項，被評為國家高新技術企業和國家專精特新“小巨人”企業。在產業數字化、雙碳等政策背景下，長揚科技憑借十分突出的綜合實力和前景優勢，不斷獲得市場和資本青睞，去年以來，相繼完成完成D輪、E輪和F1輪戰略融資。 公司團隊核心成員是工業互聯網安全事業的第一批踐行者，公司技術專家是最早參與國內工業互聯網安全、工控網絡安全政策文件制定工作的行業領頭人，技術研發人員總人數占比公司總人數達75%以上，是目前國內工業互聯網安全、工控網絡安全、“工業互聯網安全+安全生產”行業中堅技術力量。憑借扎實的技術積累和行業先發優勢，長揚科技擁有完善成熟的產品體系和極具前瞻性的戰略布局，申請獲得專利、軟著百余項，牽頭或參與國標、行標和團標等技術、服務類標準建設百余項。自主打造12大系列50余款產品，并全部完成國產化互認證，構建集團級工業網絡安全保障體系，實現對國家關鍵信息基礎設施的全生命周期安全管理。至今已服務3000余家央企、國企和政府單位，并為包括中國石油、中國石化、大唐集團等幾十家大型央企集團構建集團級工業網絡安全保障體系。 長揚科技董事長姜海昆表示，隨著新一代信息技術與各行各業的深度融合，我國產業結構也在不斷優化，全面數字化轉型正在迎來快速發展期。在數字化推動生產、生活方式深刻變革、提高經濟效益的同時，生產制造領域的全要素、全產業鏈、全價值鏈的全面連接、互聯互通也對安全提出了更高要求。在這一新時代背景下、長揚科技始終秉持護航國家安全的初心使命，貫徹總體國家安全觀和國家網絡強國戰略，不斷強化工業領域網絡安全技術能力，更好地賦能傳統產業轉型升級，為國家數字經濟發展和新型基礎設施建設貢獻安全力量。 長揚科技總裁范宇表示，長揚科技在國家制造強國戰略、網絡強國戰略的指引下，通過深扎行業市場，優化了原有技術優勢和產品版圖。目前公司的產品及解決方案已廣泛應用于電力、石油石化、軌道交通、城市市政、智能制造、鋼鐵冶金等多個行業。未來，長揚科技將繼續發揮技術優勢，加大自主研發力度和投入，進一步推進技術革新，更好地服務于國家網絡安全工作，為國家關鍵信息基礎設施穩定運行保駕護航。 本次領投的曦域資本成立于2015年，為原景林股權投資基金共同創始人及主管合伙人黃曉黎女士創建，是一家專注于投資新興數字產業的創新型私募股權資產管理機構。曦域資本的愿景是“讓技術為人類創造價值”，秉承利己利他價值觀，提倡跨界、連接、創新、共享，并致力于用技術和數據改變投資行業，打造新一代科學的數智創新型資管機構。經過七年發展，曦域資本已設立了三期人民幣基金，基金管理規模近二十億，投資團隊近二十人，投資了40余家科技公司，并且實現多個等項目的并購退出，以及多個項目的科創板上市申報。曦域資本已經成為股權投資行業在數字產業，尤其是數據智能和基礎軟件領域的領先基金品牌。 曦域資本創始人黃曉黎女士認為，關鍵信息基礎設施的網絡安全形勢日益嚴峻，尤其在工業關鍵基礎設施領域，一旦被攻擊造成破壞或者數據泄漏，可能嚴重危害國家安全。我國工控網絡安全領域長期空白，自2019年起隨著等保的落地才逐步離開“裸奔”進入了高速建設期，長揚從2017年開始耕耘市場，幫助大型集團公司建立集團一體化的安全管理能力，處于行業領先位置。我們看好長揚聚焦大型集團客戶，長期為頭部客戶提供集團級工控網絡安全解決方案及服務的能力。公司團隊擁有近10年深厚的技術積累，也具備豐富的行業knowhow、執行能力與工程落地經驗，曦域很榮幸能借此機會與長揚攜手，我們將持續陪伴長揚的發展與成長。 君泓璟泰基金創始合伙人譚曉生先生認為：長揚科技作為國內工控網絡安全領域的領導者，公司的工業態勢感知產品行業領先，下游客戶逐步從能源電力拓展到化工、鋼鐵、汽車、智能制造、國防軍工等行業。公司創始人姜海昆、范宇先生是中國工業互聯網安全領域的第一批踐行者，是工控網絡安全領域不可多得的領導者。公司創立至今歷經多輪融資，股東陣容豪華、公司治理規范，是網絡安全行業優質的投資標的。君泓璟泰基金作為景泰系列的二期基金，本輪也將繼續跟投，助力公司實現快速成長！ 半導體圈： 正式開始前，我先給大家介紹一個非常實用的工具——智慧芽Eureka研發情報庫。它是通過Patent DNA從海量專利文獻中提取關鍵的技術信息，快速幫助研發人找到技術解決方案。（限時開放中，想要領取可以掃描文末二維碼） 摩爾定律是半導體領域的行業發展規律，但近幾年各大頭部企業加速研發，大有突破摩爾定律之勢。 近日，臺積電的一條傳聞引爆行業，摩爾定律是否就此將“失效”了呢？ 有報道稱，目前正在推進3nm制程工藝量產的臺積電，同時也在推進更先進的2nm及1nm制程工藝。其中，2nm制程工藝預計在2025年下半年量產，而1nm制程工藝已在謀劃工廠的建設事宜。 臺積電能否突破摩爾定律，提前實現2nm甚至1nm制程工藝的量產，值得期待！ 在此之前，小編通過智慧芽Eureka研發情報庫找到了臺積電在美國最新申請的5件專利，其中或許就有減小線寬實現降低制程的“秘密”！ 操作小技巧： 首先登錄智慧芽Eureka研發情報庫官網：網頁鏈接 搜索“半導體”關鍵詞,其次我們利用專利所有者和技術功效詞條件，篩選出臺積電公司和半導體技術詞。 我們一起來看看5條詳細技術專利情況吧～ 1.半導體器件和方法 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及電連接領域的技術創新，提及了多種應用實例，包括完全著陸的通孔、與種子層接觸的部分著陸的通孔和不與種子層接觸的部分著陸的通孔。 2.自對準雙重圖案化 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及材料領域的技術創新，提到了能夠實現沉積在心軸層上的間隔層的不同厚度的應用案例。 3.共享譯碼電路及方法 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及SRAM領域，其中提到的電路，上面的每個寄存器包括SRAM單元、被配置為接收讀地址的讀端口、被配置為接收寫地址的寫端口、選擇電路、鎖存電路和串聯耦合在寄存器之間的解碼器。 4. 存儲設備限流器 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及內存領域的技術創新，其中，閉環偏置發生器被配置為向存儲器陣列輸出列選擇信號，限流器接收閉環偏置發生器的輸出，電流限制器耦合到存儲器陣列的多個列。 5. 電壓跟蹤電路及其操作方法 （來源：智慧芽Eureka研發情報庫） 這件專利涉及電路領域的技術創新，主要提到了一種電壓跟蹤電路，并詳細描述了上面四根晶體管的排布形式。 臺積電在美國申請的專利，涉及圖紋面的照相制版工藝、數字存儲器、氣態化學鍍覆等諸多應用領域。更多應用詳見智慧芽研發情報庫 智慧芽Eureka研發情報庫不僅有技術信息查找功能，還可以監控行業頭部企業的技術動態、某項技術的發展路徑以及30秒生成技術交底書等，這里就不一一介紹了。 福利時間 最后真的是非常推薦大家免費注冊我們的Eureka研發情報庫，對于研發工程師以及其他需要經常找技術的崗位，它真的大大降低了技術的檢索門檻，幫助研發人快速找方向、找技術、找靈感，用了之后你才會發現——原來找技術還可以這么簡單！ 現在Eureka研發情報庫限時免費開放，目前開放500個免費版賬號給"半導體行業聯盟"的粉絲領取，還可以領取“臺積電公司創新力報告”，掃描下面二維碼即可，快來試試吧！ 關于智慧芽 智慧芽是一家科技創新信息服務商，致力于為全球創新企業和創新生態人群提供服務，提供創新數據以洞察信息，提供創新工具促進敏捷協作，以開放合作構建創新生態，實現“連接創新，突破邊界”的使命和價值。 以機器學習、計算機視覺、自然語言處理（NLP）等人工智能技術和大數據加工廠2.0的卓越能力為基礎，智慧芽構建起豐富的產品和解決方案矩陣——面向知識產權人群提供包括專利數據庫、知識產權管理系統在內的知識產權信息服務，面向研發人群提供研發情報庫和競爭情報庫，面向生物醫藥行業提供新藥情報庫、生物序列數據庫、化學結構數據庫等，面向金融機構提供企業科創力評估、產業技術鏈、專利價值評估等。此外，智慧芽還打造了智慧芽學社、咨詢、創新研究中心等，為廣泛的科技創新人群提供無限價值。 截至目前，智慧芽已經服務全球50多個國家超12000家客戶，涵蓋了高校和科研院所、生物醫藥、新材料、新能源、智能制造、通信電子、新能源汽車、半導體等50多個高科技行業。國內客戶包括清華大學、北京大學、中科院、中國石化、海爾、美的、小米、寧德時代、小鵬汽車、大疆、藥明康德、商湯科技、華大等；國際客戶包括麻省理工學院、牛津大學、陶氏化學、戴森、Spotify等。 凈靜知止： 逃離菏澤 張成開著廂式貨車到達河南省長垣縣丁欒鎮，滿街的醫療器械商店公司，走了老遠，還沒到頭。中國有許多這樣的鎮、縣市，專業做某單項東西，名揚天下，占到很大的市場份額。正因為專做一項，所以才能做精、做專，形成較完備的上下游產業鏈。貪得多了，反而沒有特色，結果什么也沒有做好。 “你在中國石化丁欒加油站對面停下，我讓人去接你。” “我到了，在加油站對面。” “你是拉貨的師傅吧？跟著我的車。” 張成來到大街后面的小街，工人裝好50箱核酸測試劑。張成打電話給菏澤市成武縣的貨主，對方要晚上7點前趕到，還要轉運到石家莊。現在才下午4點，能趕到。對方要健康碼、行程卡、核酸的截圖，張成發過去，對方說可以。 張成開車上路了，上了高速，速度提到80碼。張成開的是新能源汽車，他搜了地圖，中間只有菏澤服務區有充電樁。張成不敢開的太快，電車的電也不多了，只能等離服務區可靠距離才能加速。就這樣，到達菏澤服務區已經快6點了，張成充上電，到衛生間，服務區冷冷清清。貨主不斷的打電話，催時間，讓快點。張成看到目的地還有80公里，需要一個小時，目的地附近又沒有充電樁，張成的車續航180公里，必須把電充滿。 電充滿后，張成出發了，對方又打電話，讓在高速口卸貨。到達成武高速口，才知道對方為什么讓在高速口卸貨了。只見高速口全副武裝，工作人員把控著，根本不讓下去。轉運車是一輛中型貨車，也沒來卸貨工人。張成給對方打電話，對方已經更換幾個人了，不知是怎樣轉手的，對方互相推諉。張成一看時間，已經晚上8點多了，張成走荷寶高速，進入菏澤是下午5點，必須在9點之前離開菏澤，一個地級市待夠4個小時，行程卡上就會顯示。張成在服務區時，查詢到菏澤市牡丹區是高風險區。行程卡上出現高風險區，對于貨車司機來說是致命的，因為你沒法下高速，沒法拉活，還會被賦碼管理。張成真是后悔，自己太粗心大意，要知道菏澤有高風險區，這活就不干了。 張成想起在湖南的經歷，開車到湘西送貨，花明樓、湘鄉、橋頭河、白馬四個服務區，都沒有充電樁。張成在湖南跑車，許多地圖上沒標注充電樁的，其實都有，沒想到湘西旅游業發達，經濟還不行啊。想著下高速充電，結果沒有下道口，車在高速上沒電了，要了救援，花了幾百，托運到蔡鍔服務區，充了電，時間也超過了4小時。回到長沙，變紅碼了，隔離到酒店，花了錢，又幾天干不成活，損失大大的。 一定要在9點之前離開菏澤，張成開始卸貨，卸完貨，已經是8點40了。慌亂中，張成也沒有研究好地圖，只知道往東，結果該往東轉彎時，又沒有轉，想著向北走到大路口再轉。路標顯示前方是巨野，問小度，屬于菏澤市。張成看著時間一點一點到了9點，渾身都散架無力了，這次被賦碼是一定了，即使不賦碼，行程卡上顯示菏澤，也是不行的。張成記得，在河南省南陽市，那叫嚴格，行程卡上只要有風險區的城市，一律不準下。南陽市鎮平縣更是厲害，不是南陽的車牌，就不讓下。可能是每次下高速，提心吊膽的打開行程卡，生怕不讓下，給張成帶來了巨大的心理陰影。小小的行程卡，已經成為張成不可觸碰的心理傷疤。 張成晃晃悠悠的開進了巨野服務區，充上電，晚上的服務區更是冷清。張成在車上鋪好被褥，思考著行程卡的事，不就是賦碼不讓下高速么？也就是損失點錢財，怎么把自己搞得像精神病人，多大的事啊。 張成安心的睡著了，做了一個夢，行程卡取消了，健康碼、核酸證明都取消了。 古寺青苔 2022年12月19日星期一 能源內參： 石化行業是重要的高能耗和高碳排放行業，也是國民經濟不可或缺的重要行業。2021 年中國僅石油基石化產品的碳排放就占全社會碳排放的 4% 左右。石化行業產品涉及燃料和材料兩大領域，為社會提供從燃油、“三烯三苯”到合成樹脂、合成纖維、合成橡膠等各種能源及化工產品。中國石化產品的人均消費仍然顯著低于發達國家，石化行業還有較大增長空間，這意味著其低碳發展的程度將在很大程度上影響中國整體的碳達峰碳中和進程。研究石化行業的碳達峰碳減排，提高加工效率，促使石化行業節約資源能源，促進行業高端化和低碳化發展，對行業減少資源能源消耗，降低環境污染有重要意義，對保障中國能源安全有重要意義，對中國“雙碳”目標的實現非常重要。 為此北京大學能源研究院發布《中國石化行業碳達峰減排路徑研究報告》，報告通過深入研究中國石化行業碳排放現狀、預測基準情景下的碳排放情況、分析碳達峰碳減排路徑、評估主要路徑碳減排潛力，制定中國石化行業碳達峰碳減排路線圖及計算減油效益，并給出了相關政策建議。本報告的分析表明，通過產業結構調整、節能降耗、深度電氣化、輕質原料替代、發展綠氫以及 CCUS 等各種路徑，與基準情景相比，中國石化行業將有望更早實現碳達峰、更少排放二氧化碳、更少消費原油。為了促進這些路徑的實現，需要在控制產能、制定標準、推廣技術和資金支持等方面采取切實措施。 報告全文及更多雙碳資訊、報告可掃碼加入零碳星球 心心相印o： 泰和新材(SZ002254)國中水務(SH600187)貴廣網絡(SH600996) 1.1、研發實力雄厚，結構體系完善 深耕氨綸及芳綸三十余年，研發實力較強，穩居行業第一梯隊。煙臺泰和新材料股份有限 公司（簡稱“泰和新材”）創建于 1987 年，專業從事高性能纖維的研發與生產，業務橫 跨高性能纖維、特種紙、精細化工等多個產業領域，擁有氨綸、間位芳綸、對位芳綸三大 產品板塊為主導的十大產品體系。持續的創新能力、領先的行業地位、良好的品牌聲譽、 健全的營銷網絡、穩健的經營策略共同構成了公司的核心競爭力。 公司建有國家高性能芳 綸纖維動員中心，是相關領域國家和行業標準的制定者，先后承擔國家級科技項目 18 項， 榮獲國家科技進步二等獎 2 次，牽頭和參與編寫了 40 多項國家和行業標準，被中國化學 纖維工業協會授予全國首家“國家高性能纖維材料研發生產基地”；公司擁有完備的氨綸、 芳綸產品體系，產品質量及技術指標在國內處于領先水平，紐士達氨綸、泰美達 （NEWSTAR）間位芳綸、泰普龍對位芳綸在國內外享有較高聲譽。 主營業務包括芳綸和氨綸兩大板塊，兩者營收之和近年持續占據總體營收 99%以上。 2014-2019 年，受到國內氨綸行業產能過剩的影響，公司氨綸毛利率一路走低，2014 年 公司氨綸毛利率 21.82%，2019 年跌至 0.16%。2020 年開始，氨綸下游產品口罩耳帶需 求大增，疊加后疫情時代彈力休閑及運動服面料需求釋放，公司積極優化產品結構、密切 產銷銜接，氨綸業務實現觸底反彈，突破低迷困局，2021 年公司氨綸毛利率大幅反彈至 35.50%。此外，公司芳綸板塊收入及利潤穩步增長。由于芳綸行業一直以來集中度較高， 加之近年需求擴大、產銷兩旺，公司芳綸毛利率逐步提升至 35%-40%的較高水平。 1.2、下游需求快速提升，公司業績持續高增 公司擁有穩定的原材料供貨渠道，與行業龍頭供應商建立了長期穩定的合作關系。公司生 產所需的原材料主要為 PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工產品。公司就生產所需的主要原 材料與行業內主要供應商如巴斯夫、萬華化學每年簽訂年度采購協議，每月根據市場行情 確定主要原材料采購數量，并洽談商定相關采購價格。 公司在全球主要市場均設立了辦事處或者代理機構，擁有業內較為健全的營銷網絡。公司 銷售和服務網絡覆蓋全球，向廣大用戶提供全方位的技術支持。在國內主要市場均設有辦 事處，在海外主要市場均有代理機構，銷售區域較為廣闊。公司泰美達®間位芳綸、泰普 龍®對位芳綸已在下游行業中形成良好口碑，具有明顯的全面競爭優勢，市場地位領先， 客戶粘性較強，在國內市場銷量逐年提高，并暢銷海外市場，受到越來越多的國際知名下 游客戶的認可。 公司近五年來整體呈現高增長性，業績表現亮眼。2012-2016 年，公司營收CAGR 為 0.81%， 歸母凈利潤 CAGR 為 7.26%，公司業績整體處于穩定期。2016-2021 年，隨著公司氨綸 及芳綸新增產能逐步釋放，公司業績實現量利齊升，公司營收 CAGR 達 22.74%，歸母凈 利潤 CAGR 達 75%。2021 年公司營業收入達 44 億元，歸母凈利潤達 9.7 億元，均達到 歷史最高水平。2022 年 Q1-Q3 公司實現營業收入 28 億元，同比-15%，實現歸母凈利潤 3.1 億元，同比-58%。2022 年氨綸景氣大幅下滑拉低公司整體業績表現，但芳綸板塊業 務整體保持穩定，公司芳綸營收及利潤呈穩步增長趨勢。 21 年氨綸業務實現觸底反彈，22 年進入下行周期。2020 年進入后疫情時代，彈力休閑及 運動服面料需求釋放。公司積極優化產品結構，氨綸業務實現觸底反彈。2021 年氨綸毛 利率大幅反彈至 35.50%，氨綸營收占比也隨著行業景氣度提升呈上升趨勢， 2019/2020/2021 年氨綸營收占比分別為 59.32%/61.30%/64.03%。2022 年全球經濟增速 放緩，下游需求下降疊加供給充分釋放，氨綸價格持續回調，公司氨綸營收占比下降，盈 利能力下滑。2022H1 公司氨綸營收 9.37 億元，同比-30.60%，營收占比為 48%，同比-16pct； 氨綸毛利為 1 億元，同比-77.27%，毛利占比為 21%。 芳綸板塊穩步增長，盈利能力維持較高水平。芳綸行業集中度較高，近年需求擴大，公司 芳綸毛利率逐步提升至 35%以上較高水平。2019-2021 年公司芳綸毛利率分別 44.22%/34.88%/40.31%，2021 年芳綸業務收入 15.73 億元，同比+68.19%，毛利為 6.34 億元，同比+94.40%。2022H1 公司芳綸營收 10.08 億元，同比+31.48%，營收占比為 52%， 同比+16pct；芳綸毛利為 3.9 億元，同比+20.88%，毛利占比為 79%。 公司 2021 年盈利能力大幅提升，22 年受氨綸景氣度下降拖累有所回調。2021 年公司整 體銷售毛利率和銷售凈利率分別為 37.23%/25.56%，同比+13.99/+13.79pct。2022Q1-Q3 公司銷售毛利率和凈利率分別為 22.19%/12.32%，同比-15.56/-14.18pct。分業務來看， 公司氨綸盈利能力受行業周期影響波動較大，2019-2022H1 公司氨綸毛利率分別為 0.16%/15.99%/35.50%/10.69%，同比-2.05/+15.83/+19.51/-21.96pct；公司芳綸毛利率 分別為 44.22%/34.88%/40.31%/38.63%，同比+6.81/-9.34/+5.43/-3.39pct，雖然呈現出 一定波動，但是盈利能力整體維持 35%及以上較高水平。 2020 年以來公司費用率水平呈下滑趨勢，財務費用大幅度下降。2020/2021/2022Q1-Q3 公司銷售費用率分別為 2.11%/1.48%/1.58% ；管理費用率（含研發費用）為 9.03%/7.79%/8.01%；財務費用率分別為 0.97%/1.07%/-1.64%；期間費用率合計分別為 12.11%/10.34%/7.95%，整體呈現下滑趨勢。公司 ROE（攤薄）及 ROA 同樣呈現較大波 動，2021 年分別達到 24.37%/15.67%，受益于盈利能力提升同步提升，2022 年 Q1-3 受 氨綸下游景氣度下滑影響回落至 7.77%/3.99%。 公司研發費用 19 年以來總體呈現明顯上升趨勢。2020/2021/2022Q1-Q3 公司研發費用分 別 為 1.17/1.93/1.23 億 元 ， 同 比 +74.75%/+65.78%/+7.05% ， 研 發 費 用 率 分 別 為 4.77%/4.39%/4.37%，維持在較高水平。公司注重研發，公司擁有國家芳綸工程技術研究 中心、國家認定企業技術中心、山東省芳綸產業技術創新戰略聯盟（牽頭單位）等行業領 先的研發平臺，目前已經 3 次榮獲國家科技進步二等獎，擁有 152 項授權專利。 1.3、國企股權結構穩定，股權激勵深度綁定員工利益 公司控股股東為煙臺國豐投資集團有限公司，實際控制人為煙臺國資委。煙臺國豐投資集 團有限公司直接持有公司 18.56%股份，通過煙臺國盛投資控股有限公司間接持有公司 1.94%股份，合計控制公司 20.5%股權，為公司控股股東。2020 年 1 月，泰和新材通過 向泰和集團的全體股東國豐控股、裕泰投資發行股份吸收合并泰和集團，及向國盛控股、 裕泰投資、煙臺交運集團、煙臺市國資經營公司、姚振芳等 12 名自然人發行股份購買民 士達 65.02%股份，并向包括國豐控股在內的合計不超過 10 名特定投資者以非公開發行股 份的方式募集配套資金。此次交易中標的資產合計作價 23.7 億元，按照發行價格 9.27 元 /股計算，合計發行股份數量為 2.56 億股。此次交易后，泰和集團持有的泰和新材 2.17 億股股票被注銷。 公司核心技術人員理論實踐經驗豐富，股權激勵將公司發展與員工個人利益深度綁定。煙 臺市國資委通過煙臺國豐投資控股集團有限公司及其子公司共持有泰和新材 20.49%的 股份，成為控股股東。煙臺裕泰投資股份有限公司作為員工的持股平臺，共持有 17.47% 的股份，這部分股份由泰和新材的部分高管和核心骨干員工通過煙臺裕和投資有限公司和 煙臺裕豐投資有限公司間接持有。公司通過直接持股或間接持股共控股煙臺泰和新材銷售 有限公司、煙臺民士達特種紙業股份有限公司等子公司。 2.1、產品特點：性能優良，廣泛用于紡織品領域 氨綸性能優良，彈性優于其他纖維。氨綸學名為聚氨基甲酸酯纖維，也叫聚氨酯彈性纖維， 主要由 PTMEG 與 MDI 聚合而成，其斷裂伸長率大于 400%，當被拉伸 300%時的彈性回 復率可達 95%以上。但由于彈性大、強度不足，氨綸不能單獨做成紡織品，需要與其它 纖維一起制成包覆紗、包芯紗、合捻紗等形式，再在經編、緯編、機織等設備上進行加工 織造。氨綸可用于一切為滿足舒適性要求可以拉伸的服裝，一般使用含量為 5~25%，主 要應用在紡織品領域，包括運動服飾，內衣襪子、醫用衛材等，其優秀性質可增加織物的 彈性和舒適性。加入少量（比例約 3%~10%之間）的氨綸的紡織品可使產品更加柔軟美觀， 提高用戶穿戴舒適感。 氨綸應用場景廣泛，干法紡絲工藝占比近八成。氨綸纖維的粗細程度一般由纖度來衡量， 特克斯（dtex）指 10000 米長纖維在公定回潮率下重量的克數；丹尼爾（Denier）表示9000米長纖維在公定回潮率下重量的克數，符號為D。氨綸絲長度從11dtex到3750dtex， 最常用的規格是 20D、30D、40D、70D、140D，其中 40D 的使用比例超過 50%，在機 包、空包、棉包、倍捻、并線、緯編以及經編上都有廣泛的運用。氨綸生產工藝主要包括 干法紡絲、熔融紡絲、濕法紡絲以及化學反應法四種。濕法紡絲、化學反應法生產流程復 雜，且產品質量低，目前已被市場淘汰；熔融紡絲法不具備原材料及技術優勢，市場占比 正不斷縮小；相比之下，干法紡絲技術成熟，且產品質量好，是目前氨綸行業主流生產工 藝，占全世界氨綸總產量的 80%左右。 2.2、市場空間：紡織服裝需求有望復蘇，氨綸需求穩步增長 中國為全球氨綸最大生產及消費國，受紡織業需求拉動產能持續擴張。據 Wind 數據， 2015-2021 年國內運動服/休閑服裝消費整體呈現穩步增長趨勢，CAGR 達 26%，2022H1 國內消費量達 6340 萬件，同比+1%，受疫情影響增速有所下滑。根據百川盈孚數據， 2017-2022E 年，國內氨綸產能逐步擴張，從 75 萬噸增加至 110 萬噸，CAGR 達 8%。 22 年氨綸產能利用率有所下滑，產銷率維持高位。根據百川盈孚數據，21 年國內氨綸產 能利用率為 90%，22 年以來氨綸產能利用率有所下滑，1-10 月份產能利用率整體為76%， 主要受行業產能擴張以及下游需求下滑影響。氨綸整體產銷率維持高位，21 年氨綸整體產銷率達 95%，22 年 1-9 月產銷率達 94%。我們預計隨著疫情影響減少以及下游消費逐 步復蘇，氨綸產能利用率有望逐步提升，行業有望迎來周期反轉。 氨綸價格 2020 年 8 月后受需求旺盛及部分老產能退出影響價格持續攀升，2021 年 8 月 達到頂點后逐步回落。氨綸主要原材料包括 PTMEG和 MDI，1 噸氨綸需要 0.77 噸 PTMEG 和 0.18 噸 MDI，通過統計其價差可以算出氨綸企業單噸盈利變化情況。2020 年 8 月開始 氨綸強勢上漲，主要原因系原材料價格上漲、下游運動服裝需求回升，以氨綸 40D 為例， 其價格從2.8萬元/噸持續上升，最高2021年8月達到8萬元/噸，價格上漲幅度達到186%； 后續氨綸價格開始回落，至 2022 年 8 月底最低探至 3.1 萬元/噸；后逐步回升，截至 2022 年 11 月初，氨綸價格為 3.6 萬元/噸。氨綸與原材料價差也呈現出較強的周期特征，2020 年 8 月約為 1.5 萬元/噸，2021 年 8 月最高探至 4.5 萬元/噸，2022 年 7 月最低探至 0.9 萬元/噸，截至 2022 年 11 月初價差約為 1.5 萬元，呈現底部復蘇趨勢。 2.3、競爭格局：行業產能擴產，頭部效應顯著 氨綸行業具有明顯的頭部效應，行業集中度穩步提升。據百川盈孚數據，截至 2022 年 10 月，國內氨綸合計總產能達 110.39 萬噸，其中前五大生產企業合計產能占比達 67%，新增產能以龍頭企業為主。2021 年全球產能約為 133.8 萬噸，其中國內產能占 72.6%， 我國依舊保持全球最大氨綸生產國的地位。由于未來五年國內氨綸新增產能也主要集中在 華峰化學、曉星氨綸、泰和新材等頭部企業，氨綸行業的集中度將繼續提升。 新增產能以龍頭廠商為主，氨綸行業集中度有望繼續提升。未來五年預計國內氨綸產能新 增 70 萬噸以上，其中曉星氨綸和華峰化學為擴張主力，兩者合計擴產達 62 萬噸，泰和新 材和新鄉化纖分別擴產 4.5 和 4 萬噸，且預計分別于 22 年及 23 年初投產。我們預計隨著 頭部新增產能逐步投放，氨綸行業的集中度有望進一步提升。 2.4、公司優勢：雙基地降本，差異化發展提升競爭力 公司是我國氨綸高新技術纖維產業化的開創者和行業標準制定者，具有較強的研發實力。 截至 2021 年底，公司氨綸名義產能為 7.5 萬噸/年，位居國內第五。公司是國家創新型試 點企業，曾被評為“國家火炬計劃重點高新技術企業”、“2015 年度國家知識優勢企業” 等榮譽，被中國化學纖維工業協會授予全國首家“國家高性能纖維材料研發生產基地”， 擁有國家認定企業技術中心、國家芳綸工程技術研究中心、山東省芳綸纖維材料重點實驗室、山東省安全防護與高端裝備制造先進材料產業技術創新戰略聯盟、博士后科研工作站、 煙臺先進高分子材料研究院等六大創新平臺，在氨綸、間位芳綸、對位芳綸的研發工作中 持續深耕，引領了國內相關行業的發展。 公司推行雙基地發展戰略，推動氨綸新引舊動能轉換。2018 年 3 月，子公司寧夏寧東泰 和新材收購寧夏越華 3 萬噸/年氨綸產能，形成公司在寧夏寧東的生產基地。寧東基地具 有煤化工產品、能源、電力價格的優勢，以及完善的交通和產業配套設施及產業鏈優勢， 可利用寧東基地中石化長城能源化工提供的原材料 PTMEG 進行生產，減少原料運輸成本。 公司在寧夏寧東基地實施低成本擴張策略，著重發展規模化、低成本、高效率氨綸產品， 新建年產 3 萬噸綠色差別化氨綸智能制造工程項目，維持產能和規模優勢，從而保持公司 在氨綸第一梯隊的競爭力。 煙臺園區靠近 MD 產地、下游廠家和消費端，可發揮技術研發 的優勢，著重發展差異化氨綸等高附加值產品，在建高效差別化粗旦氨綸項目，預計將推 動差別化產品提效率、上規模、增效益。隨著新產能的投產，原有老舊產能將逐漸淘汰， 實現從舊產能過渡到新產能，更有利于公司發揮成本和技術優勢，并使公司在環保高壓下 仍能保持國內前五、全球前六的氨綸產能規模水平。公司煙臺基地瞄準國際一流水平,新建 1.5 萬噸/年高效差別化粗旦氨綸項目，推動差別化產品提效率、上規模、增效益；同時， 在生產要素價格較低的寧夏地區大力實施低成本擴張策略，著重發展規模化、低成本、高 效率氨綸產品，新建 3 萬噸/年綠色差別化氨綸智能制造工程項目。 3.1、產品特點：高科技纖維，應用場景廣泛 芳綸纖維具有多種優異性能，目前主要是間位芳綸和對位芳綸具有商業化生產價值。芳綸 纖維是具有低密度、阻燃、絕緣、耐高溫、高強度、高模量、耐化學腐蝕、耐切割、耐疲 勞等優異性質的高技術含量合成纖維。芳綸是由芳香族聚酰胺樹脂通過紡絲制備的高性能 合成纖維，作為一種新型的高科技合成纖維，芳綸纖維具有優良的力學性能，穩定的化學 性質和理想的機械性質，因此芳綸纖維是推動國家高新技術產業鏈發展的重要基礎材料之 一。芳綸纖維按照分子鏈結構不同可以分為三大類:間位芳綸（分子鏈排列呈鋸齒狀）、對 位芳綸（分子鏈排列呈直線狀）、鄰位。目前已經進行商業化制造生產的芳綸主要是間位 芳綸（PMIA，芳綸 1313）和對位芳綸（PPTA，芳綸 1414）。 3.2、市場空間：5G建設+環境保護+新能源領域推動需求快速增長 近年來，5G 建設加速，將推動光纖材料對于對位芳綸的需求。國家和民眾對于建設綠色 家園，保護環境的意識增強，將拉動間位芳綸用于火電鋼鐵等領域排放高溫煙氣的環保過 濾的需求，由于間位芳綸阻燃性、耐高溫性、絕緣性、耐腐蝕性極佳，且高溫過濾除塵技 術核心在于高溫過濾材料，間位芳綸的使用可以在高溫煙霧環境中過濾除塵。 間位芳綸耐溫性能優越，有望應用于新能源領域鋰電池隔膜生產。傳統鋰電池隔膜材料 PE，PP 等熔點較低（通常<=170℃），有高溫安全隱患，可能引起電池燃燒、爆炸等危險 事故。目前，隔膜技術中，濕法隔膜運用陶瓷、芳綸等材料進行外層涂布，有助于提高隔 膜的耐熱性能，減少安全隱患發生的可能性。近日，特斯拉的 NCA 電池、Model S 系列 中的鋰電池已經使用濕法隔膜技術的芳綸涂布，隨著新能源汽車市場的新興發展以及芳綸 涂布技術的研發完善，對于芳綸材料的需求預期上漲。 3.3、競爭格局：三大龍頭占據主要市場，公司擴產加速 3.3.1、三巨頭鼎立搶占芳綸纖維市場 間位芳綸：從全球來看，間位芳綸行業兩大龍頭分別是杜邦、泰和新材。2021 年全球間 位芳綸總年產能約 4.7 萬噸，其中杜邦是全球間位芳綸生產龍頭企業，年產能約 2.2 萬噸， 全球市占率達 47%。泰和新材名義年產能約 1.1 萬噸，2021 年 6 月與超美斯簽署托管協 議，托管后公司間位芳綸總名義產能達 1.4 萬噸，全球市占率達 30%。日本帝人在日本和 泰國分別設有工廠，總產能約 5000 噸；東麗熊津年產能 4500 噸，主要產地在韓國。其 余小企業由于它們規模小、產品質量和穩定性相對較差、且多數應用于低端領域（工業工 具領域），所以難以與龍頭企業競爭。 對位芳綸：全球對位芳綸生產企業中，杜邦和帝人占據大部分份額，公司打破海外壟斷快 速擴張。21 年全球對位芳綸總年產能約 8 萬噸。杜邦對位芳綸年產能約 3.65 萬噸，帝 人年產能約 3.2 萬噸，兩者占據全球近 8 成以上份額。可隆產能約 0.5 萬噸，泰和新材約 0.45 萬噸，全球其他的工廠普遍規模較小。 3.3.2、公司為芳綸新一輪擴產主力軍，規模效應提升競爭力 芳綸未來擴產主要集中在中國，看好龍頭企業規模擴張帶來的市場競爭力提升。隨著芳綸 需求不斷增長，芳綸行業發展可期，龍頭企業具備先發技術和品牌優勢，在積極布局產能， 通過規模化擴張提升市場綜合競爭力。我們統計 21-25 年全球芳綸擬新增產能 6.45 萬噸/ 年，新增產能主要集中在中國，占比 90%以上，泰和新材擴產規模占行業比重近一半。 公司收購芳綸紙龍頭民士達，向產業鏈下游布局。截至 2022 年 6 月 30 日，公司合計持 有民士達 91.38%股份。民士達主營芳綸紙及其衍生產品的研發、生產及銷售，擁有約 2000 噸/年的芳綸紙產能。公司作為民士達的上游廠商，收購民士達推動公司業務向下游布局， 更貼近下游應用端，有望獲取更高收益。 公司托管超美斯，整合間位芳綸行業資源。超美斯是國內間位芳綸行業的主要參與者之一， 主要產品包括間位芳綸纖維和間位芳綸紙。2021 年 6 月，公司與超美斯新材料股份有限 公司簽署了《托管經營框架協議》，通過委派托管團隊的進駐，穩定超美斯的生產與銷售 活動。公司目前間位芳綸年產能為 1.1 萬噸，托管后實際運營年產能總和將達到為 1.4 萬 噸，公司將進一步鞏固國內對位芳綸龍頭地位。 3.3.3、芳綸紙：公司新布局產品線 芳綸紙是芳綸下游主要產品之一，應用以電氣絕緣和蜂窩芯材（結構減重材料）為主。芳綸紙是以芳綸短切、沉析或者漿粕纖維通過濕法造紙工藝制備而成的片狀、輕質復合材料。 根據泰和新材年報披露，目前全球芳綸紙整體市場1萬噸，國內市場需求約 2300 噸， 主要市場份額由杜邦占據，公司2021年芳綸紙產量1000 噸。根據相關領域研究，全球 的芳綸紙主要用于電氣絕緣和蜂窩芯材，分別占64%和34%，國內的芳綸紙仍然主要用 于電氣絕緣，占比91%，偏向于傳統電氣絕緣領域，技術相對復雜的蜂窩芯材的應用推 水平仍然不高。 公司作為國內氨綸和芳綸的龍頭企業，氨綸目前處于周期底部，未來景氣度有望持續提升， 芳綸下游需求旺盛，公司產銷持續提升，同時積極布局芳綸纖維鋰電池涂覆材料，公司具 備顯著的成長性。 公司非公開發行已拿到批文，募集資金規模較大利于公司長遠發展。公司擬非公開發行募 資不超過 30 億元，并于 22 年 8 月份獲得證監會審核批準，有效期 12 個月。公司募集資 金主要用于對位芳綸項目、間位芳綸產業化項目以及補充流動資金。我們認為隨著后續非 公開發行募集資金到位，公司資本實力大幅提升，擴產項目進度有望快速推進，隨著公司 在建產能逐漸落地，公司業績有望快速增長。 基于以下判斷，我們預計 22-24 年公司氨綸收入同比變化-49.0%/+47.4%/+34.9%；芳綸 收入同比變化+47.0%/+45.6%/+16.6%。芳綸涂覆 23-24 年收入分別為 1.2/3.5 億元。 （1）氨綸：我們預計 22-24 年，公司氨綸名義產能分別為 6.5/6.5/9.5 萬噸，銷量分別為 4.5/6.0/6.5 萬噸。由于氨綸價格 21 年大幅上漲，22 年大幅回落，目前處在周期底部，隨 著下游需求提升，價格有望逐步提升，22-24 年均價 3.2/3.5/4.4 萬元/噸，公司氨綸收入 同比變化-49.0%/+47.4%/+34.9%。 （2）芳綸：間位芳綸方面，公司積極推進新項目建設，優化產業鏈。對位芳綸方面，公 司積極投產技改項目及開發市場，在光通信及橡膠領域表現優異。預計 22-24 年芳綸名義 產能分別為 1.85/2.90/4.45 萬噸，銷量分別為 1.6/2.4/2.8 萬噸。隨著行業新增產能逐步落 地，芳綸價格預計穩中有降，22-24 年均價分別為 14.3/14.3/14.1 萬元/噸，公司芳綸毛利 率分別為 40.5%/42.5%/44.0%。（3）芳綸涂覆：公司目前在積極推動芳綸涂覆業務，公司規劃 3000 萬㎡芳綸涂覆中試線 預計 23 投產。芳綸涂覆可以大幅提升鋰電池隔膜安全性和循環性能，公司具備芳綸材料 資源優勢，可大幅降低芳綸涂覆隔膜使用成本，具備較大發展前景。我們預計 23-24 年公 司芳綸涂覆產銷分別為 2250/6000 萬㎡，售價分別為 4/3.5 元/㎡。我們預計 23-24 年公司 芳綸涂覆營收分別為 1.2/3.5 億元，隨著公司產能利用率提升成本持續降低，毛利率分別 為 37.5%/42.9%。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） 新能源ETF： 在全球范圍內，能源公司和政府都在競相開發氫氣儲存能力，以提高能源安全，減少對天然氣的依賴。隨著對氫氣儲存技術研發投資的增加，幾個世界大國正在開發更好的儲氫解決方案，以支持氫氣的多種用途的推廣。提高儲氫能力將使各國能夠生產和儲存氫氣，以與天然氣相同的方式使用。 來源：中國石化新聞網 風險提示：上述內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。本公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表本公司或者其他關聯機構的正式觀點。歷史業績不代表未來收益，基金投資需謹慎。 新能源ETF(SH516160)隆基綠能(SH601012)寧德時代(SZ300750)@今日話題 平壤大學研究生： 中國石化(SH600028)石化才算正宗的復蘇概念股，都出游了，油車不得消耗更多的油？ 貝塔獵人： 瑞豐新材(SZ300910)賣方又出來忽悠了，說是看到明年10億利潤，那么就再干一波，看到200億市值吧。空間不太大，蚊子肉也是肉。 貝塔獵人： 回復@杏花樹下: 瑞豐新材(SZ300910) 其實產能一直都不是什么太大問題，核心還是看能賣出去多少，利潤率怎么樣。目前看，態勢還算不錯，所以跌這么多了，是能繼續炒炒的。就是一大堆股東拉高減持特別煩人，連中石化資本都在減持。//@杏花樹下:回復@貝塔獵人:按產能來說 明年10億打不住 我的依依寶貝： 今日操作：4.36元每股買入8000股中國石化