母嬰保健建議描述：：電子城(SH600658)： 電子城：電子城 2023年第一次臨時股東大會決議公告 網頁鏈接 挽瀾者： 這個月選了幾個周月圖破肩回測再上新高指標，雖然說有的進場節奏提早有的磨蹭，但應該下個月基本要沖目標就是；不過依然忽略了選擇月圖纏繞突破形態公式和短距反轉公式，看下這個月妖的安妮股份～恒久科技～英飛拓～電子城還有其他幾個外面妖的都是這個指標，所以春節有空好好巡建這兩個公式還有次新股月圖算法檔案，爭取新的一年在這三個公式選出給多妖股！ 放屁的豬豬： 電子城(SH600658) 來啦 星圖金融研究院： 跌宕起伏的2022年落下帷幕，先后經歷“企穩-4月一次探底-反彈-10月二次探底-弱復蘇”的經濟發展路徑。縱觀2022年疫情依然是最大的不確定性且延續至Q4，外需滑落、內需乏力；不過中央及時調整防疫措施、地產供需兩端釋放利好，中央經濟工作會議以及各部委2023年工作會議也都將擴刺激內需作為重點任務。在此之下市場情緒和預期極大改善，估值修復行情帶動市場出現“W”型反彈。 而近期A股也迎來了上市公司2022年報密集披露期。業績預增逐漸成為市場的博弈主線，按照以往經驗，在市場開始反彈并且沒有絕對主線的階段，業績超預期的公司更容易受到資金關注。而且年報季一般長達4個月，只要踩對板塊，不管是從廣度還是深度都能獲得不錯的收益。 所以我們不妨從已經披露的相關數據中尋找答案，看看能否挖掘出把握年報行情的邏輯和策略。 公開信息顯示，截止2023年1月15日（下同），已披露業績預告的公司約有320家，占A股上市公司6%左右，已初具代表性。 其中業績預增公司（包括略增、續盈、預增，數據取預告凈利潤同比增長上下限均值，下同）合計218家，同比扭虧的公司22家。但是依舊有78家公司同比增速為負。本次公布業績預告公司的凈利潤同比增長均值為98.92%。 從行業數量來看，制造業中業績預增的公司數量最多，達34家，在預增公司中占比15.7%，進一步凸顯我國制造業處于持續發展中，同時也可以反映出我國2022年為實現穩增長在制造業方面的工作實物量有效達成，推動行業回暖向好；TMT行業次之，有31家，是唯二超過30家的行業；隨后是化工行業26家，醫藥生物板塊23家，消費22家，信創23家，新能源17家，地產金融15家，傳統資源、軍工及消費電子都在5家左右，其余行業公司共10家。 從業績預增的“純度”上看，新能源領跑全行業，披露的20家公司中有17家預增，比重達到85%。化工表現同樣不錯，業績預增公司占比超過81%，與Q3表現一致；制造業與傳統資源分列第三、第四，業績預增公司占比都超過75%；地產金融表現相對偏弱，是唯一業績預增公司占比不到50%的行業，這也同2022年度的實際感受一致；其余行業均在60%左右。 從業績增幅上看，增長率top10公司行業分布比較均勻，并無絕對的優勢行業，其中傳統資源、TMT、制造各占兩席，地產金融、消費、國防軍工、信創各占一席。增速在0%-50%的公司有74家，50%~100%之間的公司67家，100~200%的公司有39家，200%~500%的公司21家，500%~1000%有6家，1000%以上有4家。而暫時為年報業績預增王的吉翔股份則是唯一破20倍的公司，達到了26倍，剩余幾家增速較快的公司在15倍左右。除此之外，在預增公司中還有5家公司增速為負。 從所屬概念來看，2022年成長風格總體要優于價值風格。從預增公司數量上看科創領域較多，業績跨度較大，包括TMT、醫藥、信創、新能源、消費電子在內合計98家公司，但是僅有31%的公司業績翻倍，并沒有延續前三季度的強勢，其中國防軍工“翻倍率”最高但也僅40%，消費電子最低只有20%；傳統資源領域公司“翻倍率”最高，也是唯一突破80%的行業，而且包含了增速超過26倍的吉翔股份；此外，地產金融行業表現較好，不僅有增速第二的電子城，而且其業績“翻倍率”也穩居所有行業的TOP3，達到了40%。 上述統計，或許可以給我們帶來一些啟示。 年初至今，A股先后經歷兩輪歷時4個月的下跌，對投資者的風險偏好、投資信心造成了極大的打擊，而縱觀2022年A股也并沒能收復失地。從國內來看，困擾全行業的依舊是疫情以及處于困境的地產，國內經濟處于弱復蘇，極度悲觀下催生了“超額儲蓄”。從國外來看，全球衰退預期、地緣政治沖突愈演愈烈，不僅產業鏈受損，也壓制了外需，大宗商品出現分化，通脹與通縮共存。所以全A以及非金融Q4以及全年盈利情況可能延續年初以來的相對弱勢。 在具體布局策略方面，結合年報整體來看，大部分領域表現都偏負面，所以只能從中篩選可能有超預期表現的行業。 上游資源型企業在全年保持強勢，業績比較穩定。具體來看，煤炭方面上半年在印尼限制煤炭出口、俄烏沖突等海外因素影響下疊加國內需求回升煤價中樞一度上揚至1600元/噸，下半年受天氣、疫情的擾動以及冬儲需求煤價再次走高，煤炭剛性需求仍存；有色金屬方面去年受到全球流動性由緊到松、歐洲能源危機、新能源產業的發展等幾方面的共振，價格處于高位震蕩；原油價格在2022年呈現倒“V”走勢，全年振幅超過80%，年初在地緣政治、消費韌性加持下走勢強勁，但下半年衰退邏輯下宏觀面利空出現“旺季不旺”的情況，不過OPEC通過減產對沖，臨近年底油價基本回到年初水平，但也對油企貢獻頗多。 與此同時，部分行業盈利可能迎來反轉。鋼材在2022年受下游需求轉弱影響價格大幅向下調整，但是國內鋼材企業近幾年盈利狀況較好，資產負債率情況相比2015年有明顯改善，資本開支極為審慎，在抗風險方面能力較強，而在國家政策下基建、機械、汽車等領域用鋼相對有保障，一定程度上對沖房地產的減量，可能會略微超出預期；電力、養殖業受2021Q4虧損拖累，形成“業績坑”，但是在2022年電價、豬價等均出現過高峰，受益于價格反轉，這兩類企業在2022年盈利和現金流可能出現明顯改善，同比增長可能較多，具體業績有望超預期的領域包括生豬養殖、動保及飼料和制種業。 然而從另一個角度看，雖然2022年部分行業及公司的增長幅度仍然表現搶眼，但大部分板塊的盈利預期在下修。根據Wind一致盈利預期，從11月以來分行業盈利預測調整中位數分布中，接近80%的行業為負，包括鋼鐵、交運、消費者服務、電子都低于5%，化工、制造、部分消費、上游資源品和金融地產等板塊也低于0。而即便在2023年初，地產、鋼鐵、建材、紡織服飾、電子的盈利預期依然在-10%以下，在布局時需要多加留意。 話說回來，需要注意的是并非年報預增幅度越高越好，我們應該關注業績大幅增長主要是來自于主營向好或是別的手段。當然更重要的還是要了解公司未來的業績能否繼續增長，能否撐得起現在或未來的股價，只有未來業績繼續高增長的公司，股價才有進一步上升的空間。所以除了年報業績預增這條暗線外，還有以下兩個投資方向可以重點關注： 一是持續得到政策利好催化且風險逐漸化解，數據有所改善的地產金融鏈。2022年大金融板塊經歷了比較難過的一年，但是從10月份開始，地產政策持續寬松。隨著保交樓、“三支箭”等供給側政策陸續出臺落地，降準降息以及差別化信貸支持減輕資金方的壓力，供需兩端都迎來解綁。作為穩增長的重要一環，市場對金融和地產等領域政策預期仍高。所以雖然房地產開發板塊整體業績低于預期，但是2022年處于房企壓力的集中釋放期，23-24年或有望迎來業績拐點。隨著居民購房意愿的恢復，政策效果也會逐漸顯現。 二是疫后反彈確定性高且當前處于估值底部的泛消費領域。2022年受到疫情的影響，幾乎所有消費領域都在萎縮，尤其是線下聚集性消費場景，包括商貿零售、餐飲、酒旅、藥店、就診服務、機場航運等等，所以市場整體對這些領域的業績預期不高。但是隨著防疫政策的優化，下游泛消費領域內有較多細分領域業績展望偏向正面。其中食飲類供需兩端都在向好、醫療健康方面藥房和中藥可能會受益于新冠而超出預期、酒店餐飲隨疫情沖擊消退迎來邊際復蘇、農業得益于糧食及畜禽價格上行支撐企業利潤等等。多方預期回暖下，該領域具備中長期的投資價值。 【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】 本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院研究員雒佑、見習研究員宋增振。 電子城(SH600658)： 電子城：北京市競天公誠律師事務所關于電子城2023年第一次臨時股東大會的法律意見書 網頁鏈接