產前保健建議心得描述：：森馬服飾(SZ002563)： 同花順（300033）數據中心顯示，森馬服飾（002563）1月16日獲融資買入215.03萬元，占當日買入金額的10.02%，當前融資余額1.15億元，占流通市值的1.12%，超過歷史50%分位水平。 融資走勢表 日期融資變動融資余額1月16日-122.22萬1.15億1月13... 網頁鏈接 云作風： 森馬服飾(SZ002563)明天再買1萬股壓壓驚 韭王蛋生： 森馬服飾(SZ002563)哈哈哈哈 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 2022 年12 月受疫情擴散影響，服裝零售額同比下降12.5%，降幅收窄，重點公司Q4 零售端波動。未來隨著疫情常態化，擴內需戰略逐步落地、消費者信心恢復、線下客流量增加，服裝零售端有望復蘇，收入恢復彈性較好的服企和穩增長標的有望表現較好。 支撐評級的要點 2022 年12 月受疫情擴散影響，服裝零售額同比下降12.5%，降幅有所收窄，后續有望改善。12 月由于疫情擴散不確定性，消費者信心受到影響，消費品市場承壓，12 月社會消費品總額同比下降1.8%（降幅較11 月收窄4.1pct），2022 全年同比下降0.2%。服裝銷售受疫情高峰影響較大，12 月服裝零售額同比下降12.5%（降幅較11 月收窄3.1pct），全年同比下降6.5%。雖然12 月服裝零售短期承壓，但隨著擴內需促消費系列政策逐步見效，期待服裝零售后續在線下客流量增加、消費者信心改善下的恢復。 重點公司Q4 零售端波動，但經營質量穩健，不改長期向好趨勢。重點公司第四季度運營狀況在零售波動環境影響下受到一定沖擊。受到疫情反復下客流量進一步下降影響，安踏2022 年第四季度主品牌零售額與2021年同期相比取得高單位數的負增長；FILA 零售額與2021 年同期相比取得10%-20%低段的負增長；特步主品牌2022 年第四季度在中國內地的零售額取得高單位數同比下跌。短期內疫情反復造成重點公司零售端波動，但中長期看龍頭服裝公司經營質量穩健。 未來隨著疫情常態化，擴內需戰略逐步落地、消費者信心恢復、線下客流量增加，服裝零售端有望復蘇。在疫情政策優化背景下，擴內需戰略等政策鼓勵投資、消費規模擴大，在促進服裝線下消費的同時推動企業加強線上渠道建設，有望通過促進全渠道建設提升服裝零售額。隨著擴大內需戰略不斷促進消費規模提升，紡織服裝相關消費將得到全面促進。 疫情后周期促進內需戰略逐步落實背景下，收入恢復彈性較好的服企和穩增長標的有望表現較好。在全面促進內需綱要利好消費復蘇環境下，看好收入恢復彈性較好及穩增長標的，大眾休閑品牌和中高端女裝龍頭線下渠道布局完善，預計在線下零售復蘇下收入恢復彈性較好，業績修復未來可期。疫情期間，穩增長標的得益于品牌龍頭優勢及低頻消費屬性，營收穩健增長，隨著疫情后周期線下消費回暖，品牌全渠道建設質效雙升，有望延續較好態勢。 投資建議 把握疫情后周期兩條投資主線1）高收入恢復彈性主線：重點推薦太平鳥：線下門店布局廣泛，品牌持續年輕化，數字化轉型不斷深入，發展趨勢較好；海瀾之家：通過數字化建設和集團平臺優勢實現各品牌貫通互補，打造多元產品矩陣；森馬服飾：加強品牌建設，年輕化時尚化趨勢明顯，業績有望向好；歌力思：線下直營渠道布局成熟，多品牌矩陣搭建完善、前景可期；地素時尚：全方位、深層次覆蓋中高端女裝市場，未來有望保持領先地位；欣賀股份：注重線下直營門店與線上電商網絡多渠道銷售，多品牌矩陣不斷強化。2）穩增長主線：重點推薦穩增長標的比音勒芬：憑借獨有高爾夫運動基因，在高端休閑服飾行業脫穎而出，渠道仍有下沉空間，成長動能有望釋放；報喜鳥：推進主品牌年輕化與多品牌協同發展，渠道不斷優化，有望保持增長；波司登：羽絨龍頭優勢凸顯，看好公司渠道優化、品牌力提升帶來的高增。 評級面臨的主要風險 線下消費復蘇不及預期，服裝品牌客流恢復不及預期。 來源：[中銀國際證券股份有限公司 郝帥/丁凡] 日期：2023-01-18 江蘇趙大寶： 森馬服飾(SZ002563)加倉，看看能不能T sukiyaki： 森馬服飾(SZ002563)多無聊？ 芒果gghhhh： 森馬服飾(SZ002563) 這是什么操作