親子教育描述：：華圖山鼎(SZ300492)： 1月16日，華圖山鼎（300492）（300492）早盤封上“20CM”漲停，當日最終報漲停價52元/股。消息面上，1月15日晚間，華圖山鼎披露了公司第二大股東車璐擬轉讓公司10%股份的消息，轉讓價格34.67元/股，此次交易完成后，車璐將套現4.87億元。值... 網頁鏈接 豐刀系： 華圖山鼎(SZ300492)上海機場(SH600009) 藥明康德(SH603259) 操盤手：老板，散戶都知道年前要跌，都跑了，咋辦？主力：你蠢啊，提前給他們發紅包不就得了！看誰還跑！操盤手：啥，把節后紅包現在發，那這錢誰出？主力：你傻啊，節后多收點壓歲錢不就都回來了。這就叫，由你精似鬼，也得喝了老娘洗腳水。[陰險]操盤手：明白了，老板娘。[壞笑] 牛牛牛漫其修遠兮： 華圖山鼎(SZ300492) 一個平時交流聊天的小圈子，韭菜們一起吹吹牛批，要一起聊聊天嗎？ 有聲龍骨： 華圖山鼎(SZ300492)準備過年 華圖山鼎(SZ300492)： 1月16日，Wind數據顯示，華圖山鼎今日漲停，龍虎榜數據顯示，上榜營業部席位全天成交1.22億元，占當日總成交金額比例為67.1%。其中，買入金額為8295.28萬元，賣出金額為3885.47萬元，合計凈買入4409.81萬元。 具體來看，機構買入256.55萬元，賣出71.... 網頁鏈接 湖中了： 華圖山鼎(SZ300492)個股機會很多。黑芝麻(SZ000716) 威廉大哥： 題材：公司從事的主要業務為建筑工程設計及相關咨詢服務,提供包括潛在開發項目的前期咨詢,工程建設項目的概念設計、方案設計、初步設計、施工圖設計及施工配合等服務,以及基于以上服務衍生的相關規劃設計、室內設計、綠建設計、裝配式設計、幕墻設計、景觀設計等精細化服務。 觀點：公司基本面較差，營收規模和利潤規模較小，營收增長遞減，利潤質量差，波段操作，不宜長期持有。目前月度漲幅46%，漲幅過大，近20日的漲速2.18%，漲速過大，20日均線偏離41%，偏離過大，近兩天的量能過大，資金回吐容易形成波段頂，操作逢高出保持謹慎。 ——我是威廉，致力于為小散捉頂，為夢想奔跑！ 祝大家投資順利！ #股票##今日看盤##今日話題#華圖山鼎(SZ300492) 股道心悟： 降價給特斯拉的終端表現帶來立竿見影的效果，過去數日里，記者通過現場走訪和電話調研等方式采訪了全國多個城市特斯拉門店，了解到二三線城市特斯拉門店客流與訂單數在特斯拉本輪降價后急劇增加，部分城市門店的訂單數環比12月增幅達到了500%。割韭菜就服特斯拉馬斯克 華圖山鼎(SZ300492) 財富趨勢(SH688318) 心心相印o： 中航產融(SH600705)唐源電氣(SZ300789)華圖山鼎(SZ300492) 1.1.基本概念 融資租賃是指出租人根據承租人的請求，從第三方(設備、交通工具等供貨商)購 買承租人選定的租賃標的物，同時，出租人與承租人簽訂租賃合同，將租賃標的物出 租給承租人，并向承租人收取一定租金的一種非銀行金融形式。 融資租賃又稱為現代租賃，與傳統租賃業務的一個主要區別在于兩者交易目的不 同。傳統租賃滿足的往往是承租人的短期使用需求，而融資租賃則為中長期融資需求， 這使其具備了金融屬性，賦予了租賃行業融資功能。當然二者在物品購買選擇權、維 修責任、面臨的監管、交易形式等方面還有諸多不同。 融資租賃與分期付款也有一定的相似之處，但區別也顯而易見，首先兩種方式下 客戶獲得的權利不同，融資租賃下客戶支付租金取得設備的使用權，分期付款下客戶 支付價款，取得設備的所有權；其次，期末選擇權不同，融資租賃下期末客戶有續租、 留購和退還物件等三種選擇，而分期付款下客戶只有物件所有權。 融資租賃與貸款業務差別主要有三點，一是物件的所有權不同，融資租賃下物件 的所有權歸出租人，貸款下物件所有權歸債務人；二是對于物件的規定不同，融資租 賃下需要規定合同標的物，貸款下可以不做規定；三是期限不同，融資租賃下需要考 慮物件的可使用年限，貸款下需要考慮債務人的信用等級。 1.2.融資租賃行業與實體經濟密切相關，且波動大于實體經濟 融資租賃行業對于經濟周期非常敏感。由于固定資產投資需求對經濟發展的敏感 度較高，反應幅度也要大于 GDP 的波動幅度，因此，受經濟波動沖擊時，融資租賃業 交易額下降較快；當經濟復蘇時，融資租賃業回升速度也相對較快。 1.3.融資租賃的優勢 融資租賃中租賃資產所有權與使用權分離、融資與融物相結合，具有獨特優勢。 從微觀角度來講，一是承租人、出租人及設備制造商三方共贏。承租人有權選 擇自己最需要的設備，掌握設備更新的主動權，減少資金投入，提高自有資金使用效 率，降低設備的無形損耗（由出租人承擔）；對于出租人，由于融資有設備所有權作 擔保，出租人能夠比較安全地收回投資并獲利，美國經驗表示，融資租賃業務的壞 賬率低于其他信貸業務，并在較長的時期內保持平穩；設備制造商則可以擴大設備 銷售額。 二是融資租賃具有銀行信貸及其他融資方式所不具備的優勢。由于近年來技術 進步更迭加快，購入設備的市場生命周期明顯變短，但是設備的法定使用年限一般較 長。企業通過貸款一次性購入設備并獲得所有權的情況下，需要承擔設備技術進步設 備更迭的風險。而融資租賃的租賃期與市場生命周期一致，保證了設備及時更新，防 止了設備無形損耗。對于融資租賃公司，則在設備殘值處置上更加專業，從而獲得更 高的設備殘值收益。博厚方格在 2013 年《中國融資租賃市場發展現狀、國際比較和 前景展望》報告中曾引用美國的一個調查數據，美國數據顯示，管理資產風險在客 戶使用租賃業務的原因中占比 25%。 從宏觀角度來看，融資租賃業有利于促進中小企業融資，對于解決中小企業融 資難問題，以及對于中小企業更新設備、促進技術進步、平衡利稅、積累發展資本等 有著其他信貸支持方式所達不到的效果，這也是各國大力支持該項融資方式的主要原 因。另外有意思的是，歷史上特定時期融資租賃還曾起到了平衡國際貿易緩解貿易 摩擦的作用。在美日貿易摩擦嚴重時期，日本曾經通過租賃公司在美采購大批飛機 （屬于進口），再出租給美國航空公司的方式，來緩和日美貿易順差急劇擴大引發的 貿易糾紛。 2.1.世界融資租賃發展歷程 現代融資租賃業產生于二戰之后的美國。二戰后，美國工業化生產過剩。為推銷 設備，廠商開始為用戶提供金融服務來增加銷售，通常的方式為分期付款、寄售、賒 銷等。但由于所有權和使用權同時轉移，資金回收的風險較大。于是便有人借鑒傳統 租賃的做法，由銷售方保留銷售物件的所有權，購買人只享有使用權，直到融通資金 全部以租金方式收回后，才將所有權以象征性的價格轉移給購買人。這種方式被稱為 “融資租賃”。 1952 年美國成立了世界第一家融資租賃公司——美國租賃公司（現更名為美國 國際租賃公司），開創了融資租賃的先河。 1954 年，美國出臺新稅法，允許固定資產所有人加速折舊，這為現代租賃公司 的興起創造了條件。隨著稅收政策明確了“有條件銷售”（融資租賃）和“真實租賃” （經營租賃）的區分，廠商背景的租賃公司因產品促銷需要迅速發展起來。 1962 年，美國租賃業迎來了重要的政策支持：投資稅收抵免，即設備所有者可 獲得設備價款 7%的稅收抵免。這項政策使承租人融資成本優于銀行貸款的成本。 1963~1997 年，美國銀行監管當局逐步允許銀行進入租賃行業，融資租賃的地位 大幅提升，得到迅猛發展。 1998 年至今，融資租賃創新發展，稅務租賃、杠桿租賃、轉租賃、售后回租、 合成租賃、風險租賃等創新租賃模式逐步發展起來，融資租賃市場滲透率多年保持在 20%以上。 而從融資租賃方式的創新上，租賃市場大致可以分為五個階段： （1）產生階段。此階段融資方只提供資金，不負責租后資產的處置。 （2）靈活、變通發展階段。在此階段一些靈活的、創造性的租賃結構產生，如 杠桿租賃等。出租方提供更多的增值服務。 （3）經營性租賃階段。出租人通過開展承擔更大風險的經營性租賃來提高競爭 力，租后資產的處置方式多樣化。 （4）與金融創新相結合的創新階段。融資租賃與金融創新結合，如專門投資于 租賃交易的投資基金、與項目融資相結合的項目租賃、與債權證券化相結合的租賃債 券化和風險投資相結合的風險租賃等。 （5）成熟階段。融資租賃產品幾乎變成了商品，產品之間的差異變小。出租人 之間的兼并和收購成為租賃業進入成熟期后的自然產物。 2.2.全球融資租賃市場快速增長 自 1952 年世界第一家融資租賃公司在美國成立，掀開了現代融資租賃業的序幕。 經過 70 年的發展，融資租賃已經成為全球范圍內僅次于銀行信貸的第二大融資方式 和商品流通渠道，也成為全球經濟增長的重要推動力量。 據《世界租賃年報》統計，從全球租賃交易額來看，2010 年至 2020 年總體保持 平穩快速增長，2010 年租賃成交額 5,945 億美元，2020 年為 13,381 億美元，年均復 合增長率為 8.45%。從融資租賃滲透率來看，主要發達市場滲透率達到較高水平。其 中美國、英國融資租賃滲透率均超過 20%，而加拿大更是達到 42%。我國融資租賃業 經過十幾年的快速發展（自 2007 年起駛入發展快車道），滲透率有了很大提升，2020 年滲透率達到 9.4%。但相比發達國家的超過 20%的滲透率仍然有較大提升空間。 日本融資租賃滲透率只有 5.1%，數據比較低的一個原因是日本滲透率中分母為 社會投資總額（包含房屋土地和設備投資），分母口徑要大于其他國家。當然二十年 來日本融資租賃業發展相對遲緩，一個主要的原因是經濟低迷。日本融資租賃市場滲 透率 1999 年達到 9.5%，隨后持續在 9%上下波動。此后在 2008 年全球經濟危機的影 響下，以及會計準則變更下融資租賃優化財務報表功能弱化等原因行業滲透率有所下 滑。 2.3.北美、歐洲和亞洲三大區域市場份額超 90% 北美、歐洲和亞洲三大區域是世界融資租賃業務量最大的三個區域，三個區域全 球市場份額占比超過 90%。2020 年北美洲全球市場份額占比最高，達到 35.5%；歐洲 第二，為 31.0%；亞洲第三，占比 30.1%，三個區域合計占比達 96.6%。 時間序列來看，北美與歐洲融資租賃交易額波動上升，但新冠疫情對這兩個區域 影響較大，2020 年兩個區域滲透率都有所下滑。亞洲則逆勢上升， 2020 年滲透率已 經接近歐洲。 3.1.我國融資租賃行業發展歷程 （1）1928 年~1981 年：引入現代融資租賃制度 1978 年 12 月，黨的十一屆三中全會確立了改革開放的大政方針政策。1979 年 10 月，鄧小平同志在省部級領導座談會上強調，銀行現在只是算賬、當會計，銀行 要成為發展經濟、革新技術的杠桿，要把銀行真正辦成銀行，自此中國進入金融體制 改革的新時期。 此后，榮毅仁提出創辦國際租賃業務，以開辟利用外資的新渠道。1980 年，中 國國際信托投資公司的融資租賃業務開始試點，成為中國融資租賃業務發展的起點。 同年，中國民航購買波音飛機首次采取融資租賃方式。1981 年中國東方租賃公司成 立。 1981 年 4 月，中國東方租賃公司與日本東方租賃株式會社合資建立的中國東方 國際租賃公司取得營業執照，由此我國第一家現代意義上的租賃公司正式成立。同年， 首家金融租賃公司——中國租賃有限公司成立。 （2）1982 年~1987 年：快速發展期 當時的時代背景下，融資租賃公司通常以政府的項目規劃為業務，目的為購置 先進設備，我國融資租賃行業得以快速發展。 1982 年，浙江租賃、廣東國際租賃等一批以信托投資為主的內資租賃公司相繼 成立。1984 年各大銀行分別頒布“融資租賃業務管理辦法”并開始兼營融資租賃業 務，租賃業蓬勃發展。 1986 年，人民銀行發布《金融信托投資機構管理暫行規定》，間接將融資租賃業 務界定為金融業務。 （3）1988 年～1998 年：困頓期 1988 年起，隨著經濟改革的推進，我國經濟主體由政府轉向企業，原有融資租 賃企業由政府決策支持變為企業決策。由于租賃主體權責不明確，企業自身還款能力 不足以及還款意識薄弱，行業遭遇系統性風險，欠租問題頻發。 雪上加霜的是，1995 年《商業銀行法》規定商業銀行不得介入融資租賃行業， 前期已經投資該行業的商業銀行不得不撤出。1997 年東南亞金融危機導致外資撤出。 整個融資租賃行業步入困頓期。 （4）1999 年~2006 年：規范發展期 1999 年起，我國開始完善融資租賃業相關法律法規。其中，1999 年 9 月生效的 《合同法》對于融資租賃作出相關規定；2001 年 1 月生效的《企業會計準則——租 賃》對融資租賃記賬方法作出相關規定 ；2001 年 1 月生效的《金融租賃公司管理辦 法》對金融租賃公司設立和管理等進行相關說明 ； 2001 年 9 月發布的《外商投資 租賃公司審批管理暫行辦法》對外商設立融資租賃公司的相關要求作了規定。 以上相關法律法規的建設，為以后整個融資租賃行業恢復活力打下了堅實的基礎， 自此，行業進入發展快車道。 （5）2007 年~2018：跨越式發展期 此段時期是行業實現跨越式發展的 10 年。2007 年 3 月，中國銀監會頒布修訂 《金融租賃公司管理辦法》，金融租賃公司的注冊資本金降為 1 億元人民幣，而且銀 行可以作為金融租賃公司的主要出資人，允許國內銀行重新介入金融融資租賃業務。 2009 年 2 月,商務部發布《關于由省級商務主管部門和國家經濟技術開發區負責 審核管理部分服務業外商投資企業審批事項的通知》，外商投資融資租賃公司的審批 權限開始下放至省級商務主管部門。 2015 年 7 月,商務部辦公廳下發《商務部辦公廳關于融資租賃行業推廣中國[上 海]自由貿易試驗區可復制改革試點經驗的通知》，允許融資租賃公司兼營與主營業務 有關的商業保理業務，融資租賃公司設立子公司不設最低注冊資本限制。 2015 年 9 月，國務院辦公廳發布《國務院辦公廳關于加快融資租賃業發展的指 導意見》和《國務院辦公廳關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》。《指導意見》 明確要進一步加快融資租賃行業發展。 此階段政策支持力度的加大，融資租賃行業的公司數量大幅增加，市場規模持續 擴大，服務領域更加廣泛，市場活躍度明顯提升。 （6）2018 年至今：調整發展期 2018 年銀監會與保監會合并為銀保監會并承擔監管融資租賃公司的職責，此后 租賃行業進入了“退熱”和冷靜發展期。 2020 年 5 月，銀保監會頒布《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，對行業杠桿、 抵押物、資產集中度等方面作了具體要求。2022 年 2 月 11 日，中國銀保監會印發 《中國銀保監會辦公廳關于加強金融租賃公司融資租賃業務合規監管有關問題的通 知》，旨在規范金融租賃公司合規展業，準確把握市場定位和功能，摒棄“類信貸” 經營理念，做精做細租賃物細分市場，提升直租在融資租賃交易中的占比。 此階段監管趨嚴，政策治理僵尸企業，讓未實繳資本金和不實際展業的租賃機構 市場出清，規范融資租賃與金融租賃公司合規展業，回歸本源，突出“融物”功能。 2018 年以來，融資租賃公司數量較為穩定，融資租賃合同余額出現小幅下滑。 3.2.我國融資租賃行業四大支柱與監管部門 融資租賃是相對復雜的交易，是物權和債權相結合的產物。法律、監管、會計、 稅務通常被業內人稱為支持融資租賃行業發展的四大支柱。 融資租賃相關法律包括合同法中第十四章融資租賃合同，于 1999 年 9 月施行 （2021 年廢止）；以及民法典中第十五章融資租賃合同，于 2021 年 1 月施行。融資 租賃監管包括金融租賃公司監管和融資租賃公司監管，其中《金融租賃公司監督管理 辦法》于 2001 年 1 月生效，后續在 2007 年 3 月和 2014 年 3 月經歷 2 次修訂；《融資 租賃公司監督管理暫行辦法》于 2020 年 5 月施行。融資租賃相關的會計準則主要參 考企業會計準則——租賃，會計準則于 2001 年 1 月施行，后續于 2006 年 2 月及 2018 年 12 月經歷 2 次修訂。融資租賃相關稅法分散在其他稅法中。 除了以上四大支柱，融資租賃還涉及很多其他方面內容，例如貿易、外匯、海關 等，但是四大支柱是融資租賃業務共同的、影響最大的四個方面。 銀保監會及其派出機構是金融租賃公司的行業主管部門和審批管理部門。金融租 賃公司、境內專業子公司設立的項目公司接受金融租賃公司、境內專業子公司所在地 銀保監會派出機構并表監管，境外專業子公司設立的項目公司接受境外專業子公司母 公司所在地銀保監會派出機構并表監管。 外資及內資融資租賃公司受銀保監會、省級地方人民政府、省級地方金融監管部 門共同監管。銀保監會負責制定的業務經營和監督管理規則。省級人民政府負責制定 促進本地區融資租賃行業發展的政策措施，對融資租賃公司實施監督管理，處置融資 租賃公司風險；省級地方金融監管部門具體負責對本地區融資租賃公司的監督管理； 地方金融監管部門根據融資租賃公司的經營規模、風險狀況、內控管理等情況，對融 資租賃公司實施分類監管。 3.3.中國融資租賃業快速增長后增速放緩 融資租賃業快速發展后增速變緩。在經歷初創、迅猛發展、清理整頓后，我國 融資租賃業逐漸走向規范、健康發展的軌道。2007 年 3 月修訂的《金融租賃公司管 理辦法》允許合格金融機構參股或設立金融租賃公司。隨后，國內主要的商業銀行先 后設立或參股金融租賃公司。隨著商業銀行進入融資租賃業，我國融資租賃業進入了 高速發展階段。業務總量由 2007 年的約 240 億元增至 2021 年約 62,100 億元，年均 復合增速 48%。然而受強監管以及疫情影響，2019 年以來我國融資租賃余額已經連續 兩年下滑。 融資租賃企業數量快速增長后進入平穩期。隨著監管政策的逐步放開，國內融 資租賃公司總數由 2007 年的 109 家增長到 2021 年底的 11,917 家。但 2018 年以來， 融資租賃公司家數增速趨緩，并在 2021 年首次下滑。 3.4.機構來看金融資融資租賃公司數量少但市場份額最高 3.4.1.機構來看金融資融資租賃公司數量少但市場份額最高 金融租賃業務量長期高于內資租賃業務量和外資租賃業務量，2018 年及之后金 融、內資租賃業務量保持穩定，2020 年后外資租賃業務量持續下降。國內三類機構 業務在 2009 年-2018 年都經歷了快速增長，2018 年及之后金融租賃業務量保持高位， 較為穩定，內資租賃業務量也較為穩定，二者間差額在 5000 億上下波動。外資租賃 在 2020 遭到沖擊后，業務量持續下降，相較于 2019 年外資租賃業務量 20810 億元， 2021 年外資租賃業務量下降至 16300 億元，下降比例達 22%。 從中國融資租賃合同余額結構來看，2021 年金融租賃約為 2.5 萬億元，占比 40%； 外資租賃則約為 1.6 億元，占比 26%；內資租賃則約為 2.1 億元，占比 33%。 從公司數量來看，外資融資租賃公司家數最多，金融租賃公司家數最少。外資融 資租賃公司雖然數量眾多，但大多數企業整體規模較小，而金融租賃公司作為持牌金 融機構受到銀監會嚴格監管，準入門檻較高，企業數量較少，但平均規模顯著高于融 資租賃公司。 截至 2021 年末，金融、內資與外資融資租賃公司家數分別 72 家、428 家和 11417 家，但租賃合同余額占比分別為 40%、33%和 26%。根據銀保監會數據，截至 2020 年中，約有 72%的融資租賃公司處于空殼、停業狀態，這些主要為外資租賃公司， 隨著清理整頓的推進，外資租賃公司家數在 2021 年同比下降。 金融租賃公司融資渠道、杠桿倍數享有一定優勢，但面臨更嚴格監管。 目前，我國融資租賃行業的參與者按照監管體系的不同可以分為兩類：一種是 《融資租賃公司監督管理暫行辦法》體系下的外商投資融資租賃公司和內資融資租賃 公司 ，主要由銀保監會、地方金融監管部門負責監管；另一種是在《金融租賃公司 管理辦法》體系下的金融租賃公司 ，主要由銀保監會進行監管。 金融租賃和融資租賃法理相同，同屬于《合同法》十四章融資租賃的界定范疇， 具體業務操作模式也相同，出租人購買承租人選定的設備，并將它出租給承租人使用， 承租人分期向出租人支付租金。租期結束后，承租人對租賃物的所有權可以作出續租、 留購和退還三種選擇。另外，會計和稅務上的定義也是一樣的。 “金融租賃”和“融資租賃”的不同，主要體現在產業劃分上。機構性質不同。 金融租賃公司屬于非銀行類金融機構，融資租賃公司屬于地方金融組織，有金融屬性， 但從嚴格意義上來說，不是具有金融許可證的金融機構。監管部門不同。金融租賃公 司受到銀保監會的準入和監管。融資租賃公司由銀保監會負責制定業務經營和監督管 理規則，具體準入和監管由地方金融監管部門負責。金融租賃公司的成立難度大，監 管要求高。 融資渠道不同。金融租賃公司可以通過吸收非銀行股東存款、同業拆借、發行金 融債等方式融資。融資租賃公司缺乏以上融資渠道。 監管指標不同。金融租賃公司杠桿倍數高于融資租賃公司。根據《金融租賃公司 管理辦法》規定，金融租賃公司資本凈額與風險加權資產的比例不得低于銀監會的最 低監管要求。按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求，資本充足率不得低于 8%， 照此計算，金融租賃公司的最大杠桿倍數為 12.5。 根據《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，融資租賃公司的風險資產總額不得超 過凈資產的 8 倍。風險資產總額按企業總資產減去現金、銀行存款和國債后的剩余資 產確定。 3.4.2.融資租賃公司主要集中在廣東、上海和天津 外資租賃公司在 2010 年及之前發展十分緩慢，2011 年-2018 年期間快速增長至 11311 家，之后較為穩定。金融租賃公司數量較少，在 2013 年及之前發展緩慢， 2014 年-2017 年期間增長較快達 69 家，隨后企業數量保持穩定。內資租賃公司在 2012 年及以前企業數量變化較小，2013 年-2018 年期間快速發展，企業數量增加至 397 家。 截止 2021 年末，我國融資租賃公司總計 11,917 家，主要集中在廣東、上海和天 津，三個地區的融資租賃公司占比超過 70%。分類型來看，金融租賃公司共 72 家， 其中天津 12 家，上海 10 家，廣東 6 家；內資融資租賃公司 428 家，其中天津 137 家， 遼寧 32 家，陜西 31 家；外資融資租賃公司 11,417 家，其中廣東 4,242 家，上海 2,183 家，天津 1,928 家。由下表可知，我國融資租賃公司大部分分布在交通便利、 經濟發達的東部地區，這也體現了融資租賃行業作為新興金融行業與經濟發展之間密 不可分的關系。 我國融資租賃行業的服務領域主要集中在工程機械設備、交通運輸設備（包括民 用航空器、船舶等）、醫療設備、教育辦公設備、印刷設備等，這主要有兩個原因： 一方面隨著城鎮化的推進、產業結構升級等因素的推動下，近年來工程機械、交通運 輸設備、醫療教育設備等行業的需求增長迅速，推動了融資租賃業務在相關領域的快 速拓展；另一方面上述行業的設備單價較高，適合開展融資租賃業務。 4.1.未來我國融資租賃行業繼續增長的幾個邏輯 （1）中國經濟較快增長帶動融資租賃業務的增長 十四五的藍圖規劃下，中國 GDP 仍將保持較快增長，這意味著融資租賃行業擁有 良好的賴以生存發展的土壤。中國的 GDP 結構中第二產業占比較高，2021 年數據來 看，第二產業即制造業在 GDP 中占比 38%，這樣的產業結構使以設備為依托和載體的 融資租賃的經營有了生存發展的基礎。 （2）產業結構升級催生市場需求 融資租賃不僅能夠緩解企業缺乏資金的問題，還可以通過對落后產能的淘汰和市 場競爭加快產業技術革命進程，催生新技術革命對融資租賃的新需求。當一國加快產 業結構調整、推動技術革新加快時，融資租賃業務規模和市場滲透率也會迅速上升。 在我國人口紅利逐漸消失、企業用工成本不斷上升的背景下，我國經濟轉型及產業結 構升級的壓力迫在眉睫，需要通過加大資本投入提升生產效率、加快產業結構調整和 技術革新深化，有利于提升融資租賃行業服務領域（如先進制造設備、農業機械設備 等）的需求，有利于融資租賃行業發揮出產融結合的優勢，推動融資租賃企業的快速 發展。 （3）城鎮化進程助推融資租賃增長 2021 年，我國城鎮化率為 64.7%，仍低于發達國家近 80%的水平，積極穩妥推進 城鎮化是我國現代化進程中的大戰略。圍繞未來城鎮化戰略布局，國家將統籌推進鐵 路、公路、水運、航空、輸油氣管道和城市交通基礎設施建設。國家政策也鼓勵各級政府在提供公共服務、推進基礎設施建設和運營中購買融資租賃服務，有助于推動上 述領域對融資租賃業務需求的增加。城鎮化進程的積極推進將成為融資租賃行業未來 增長的有力推動因素之一。 綜上,較快增長的中國經濟，以制造業為主的產業結構，企業用工成本不斷上升 的背景下經濟結構轉型產業升級的需求，以及城鎮化繼續推進等將共同為我國融資租 賃業的發展構筑起良好的外圍需求環境。需要說明的是，參考英美經驗，政府與公共 部門是融資租賃業務的重要需求方，我國的融資租賃公司也要重視類似業務。 4.2.國家政策鼓勵支持融資租賃業務發展 鑒于融資租賃對于經濟發展、特別是中小企業經濟的良好促進作用，我國政策層 面積極鼓勵融資租賃業的發展。 特別是 2015 年 9 月，國務院曾發布《國務院辦公廳關于加快融資租賃業發展的 指導意見》和《國務院辦公廳關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，明確要 進一步加快融資租賃行業發展，并提出通過改革約束行業發展的體制機制、完善財稅 政策、優化營商環境等多種具體措施真正支持融資租賃的健康持續發展。商務部也多 次作出詳細規定，支持、促進行業發展。 2018 年以來，統一監管、監管趨嚴成為行業發展主基調的背景下，也仍然有多 項支持行業發展政策出臺。例如 2021 年，國家發展改革委等 13 部門聯合發布的《關 于加快推動制造服務業高質量發展的意見》就曾明確指出，創新發展供應鏈金融，逐 步發展大型設備、公用設施、生產線等領域的設備租賃和融資租賃服務，開發適合制 造服務業特點的金融產品。國務院發布《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》，支持 澳門在合作區創新發展財富管理、債券市場、融資租賃等現代金融業。 另外地方層面多項激勵政策陸續出臺，江蘇、上海、重慶等省市自治區的十四五 金融改革規劃中都提到了鼓勵融資租賃業務發展。相關利好政策包括打造良好的融資 租賃環境、支持融資租賃服務中小微企業、農業、環保、養老產業發展、支持融資租 賃企業拓展融資渠道、推動融資租賃公司立足本土、拓展租賃標的物范圍和加強業務 創新等多個方面。 4.3.監管趨嚴、規范化發展背景下行業集中度有望提升 近年來，隨著租賃行業監管持續收緊，融資租賃業內大量空殼、非正常經營企業 逐漸被清退，整個行業步入轉型優化期。在政策的指引下，專注服務實體經濟、規范 發展的融資租賃公司發展持續向好，市場份額提升。 拿行業前兩大融資租賃公司遠東宏信、國銀金租來看，2016 年以來，二者市占 率持續提升。以融資租賃額來看，2016 年國銀金租市場份額為 2.8%，上升至 2021 年 的 4.4%；2016 年遠東宏信市場份額為 1.7%，2021 年末則上升至 3.1%。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） netzhou： 1月16日創過去一年新高的數量明顯增多，達到了53支，財富趨勢(SH688318)華圖山鼎(SZ300492) 華圖山鼎(SZ300492)： 華圖山鼎：股票交易異常波動公告 網頁鏈接 用戶8759597990： 華圖山鼎(SZ300492)公司從事的主要業務為建筑工程設計及相關咨詢服務，提供包括潛在開發項目的前期咨詢，工程建設項目的概念設計、方案設計、初步設計、施工圖設計及施工配合等服務。公司的控股股東為華圖宏陽投資有限公司，華圖宏陽投資有限公司的控股股東為北京華圖宏陽教育文化發展股份有限公司（以下簡稱“華圖教育”），華圖教育的主營業務涵蓋了公務員、事業單位、教師、金融、醫療、部隊轉業干部、軍隊文職等各類人才招錄考試培訓業務。 華圖山鼎(SZ300492)： 圖片來源：視覺中國 記者 |胡振明 2023年1月16日，華圖山鼎（300492.SZ）每股收于52.00元，漲20.01%，全天成交1.82億元，已經連續出現兩個“20CM”漲停板。 圖片來源：東方財富 僅兩個交易日，華圖山鼎股價從36.11元/股漲到52元/股，每股漲15.89元，... 網頁鏈接