親子健康知識心得描述：：每日經濟新聞： 每經AI快訊，國金證券01月03日發布研報稱，給予海亮股份（002203.SZ，最新價：11.68元）買入評級，目標價格為13.82元。評級理由主要包括：1）銅管全球龍頭，產銷穩步增長；2）銅管行業：格局優化，盈利筑底；3）銅加工業務：量增+降本驅動成長；4）切入鋰電銅箔，開啟第二成長曲線；5）銅價相對平穩，對公司盈利擾動較小。風險提示：項目進度不及預期、銅價波動、技術迭代、需求不及預期、人民幣匯率波動。 每經頭條（nbdtoutiao）——代號“鷹頭獅”，美國頭號毒株XBB.1.5會讓“陽”過的人再感染嗎？專家解讀 (記者 陳鵬程) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 國金證券研究所： 金選·核心觀點 投資邏輯 銅管全球龍頭，產銷穩步增長。公司主營銅加工業務，近五年銅產品銷量復合增速達15.4%。其中銅管為主要產品，21年銷量占銅加工業務比重達到68%。公司已成為全球銅管龍頭，我們測算得21年公司銅管國內市占率約21%。 銅管行業：格局優化，盈利筑底。銅管下游75%應用于制冷行業，其中空調拉動主要需求。國內空調產銷量在19年見頂后因疫情沖擊、地產政策調整、行業去庫存等因素，消費相對低迷，導致上游銅管行業競爭加劇，加工費經歷明顯下行。大中小型企業開工率差異明顯，預計行業已經歷一輪出清，競爭格局實現優化。 銅加工業務：量增+降本驅動成長。 1）產能擴張：公司通過自建及收購等方式持續擴張海內外產能，25年規劃實現產銷量228 萬噸，其中銅管123 萬噸，21-25年銅材目標產銷復合增速達26%。 2）成本優化：公司五代連鑄連軋精密銅管生產線獲中國有色金屬工業協會“國際領先水平”評價，可實現綜合成本下降700元/噸。公司當前已推進該智能高效制造技術的全面應用，計劃在24年底前分批對已建、在建、新建的銅管生產線進行淘汰、改造和升級。改造完成后銅管噸成本將得到顯著優化。 切入鋰電銅箔，開啟第二成長曲線。鋰電銅箔用于鋰電池負極集流體，測算得22-25年全球需求復合增速約27%。公司計劃建設15萬噸銅箔產能，截至當前一期一步1.25萬噸產能已投產，實現4.5-8 微米銅箔的規模量產。公司已與國內主流下游電池客戶建立業務聯系，加快推進產品認證及導入工作。 預計隨著鋰電銅箔項目分期投產，22-24年公司鋰電銅箔實現收入3/37/73億元。由于近幾年鋰電銅箔產能增長較多，23-24年行業略有過剩，一定程度上加劇競爭，預計公司產品單位盈利能力將有所下行，公司通過以量補價，實現盈利增長。 銅價相對平穩，對公司盈利擾動較小。公司產品采用銅價+加工費定價模式，銅價劇烈波動時公司盈利或受到擾動，23-24 年銅價或在基本面與金融面的博弈中維持高位，對公司盈利擾動較小。 風險提示 項目進度不及預期、銅價波動、技術迭代、需求不及預期、人民幣匯率波動。 海亮股份(SZ002203)： 國金證券股份有限公司李超近期對海亮股份（002203）進行研究并發布了研究報告《銅管迎量增利升，鋰電銅箔貢獻第二增長極》，本報告對海亮股份給出買入評級，認為其目標價位為13.82元，當前股價為11.69元，預期上漲幅度為18.22%。 海亮股份 ... 網頁鏈接