嬰幼兒安全描述：：美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 3 Initial statement of beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012883  Size: 4 KB 網頁鏈接 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 4 Statement of changes in beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012932  Size: 5 KB 網頁鏈接 盛天投資skytac： 【無懼衰退 美國銀行股要“絕地大反擊”？富國銀行：明年漲幅或達50%】富國銀行資深銀行業分析師梅奧表示，美國銀行股即將迎來“表演時刻”，即使經濟陷入衰退，該板塊明年仍可能飆升50%。據悉，梅奧的基本預期是，溫和衰退可能會給銀行股帶來近30年來最好的一年，因為加息將提振利潤。此外，在2008年金融危機后引入的改革之后，銀行面臨的信貸風險降低了。梅奧追蹤銀行業已有30年之久，他在一份給客戶的報告中寫道，“在即將到來的衰退中，銀行的表現應該比現代史上任何一次衰退都要好。銀行業為這一時刻已經準備了十多年。”梅奧看好的股票包括美國銀行、美國合眾銀行和PNC金融服務集團。這三只股票今年以來都至少下跌了24%。他補充說，“如果地緣政治緊張局勢緩解”，花旗集團也可能表現良好。成份股包含美國一些最大銀行的KBW銀行指數今年已經暴跌逾27%，這是自2008年以來最糟糕的年度表現。歷史上，該指數唯一一次在一年內上漲50%或更多的是在1995年，當時飆升了創紀錄的55%。（財聯社） BT財經： 【BT海外觀點】花旗集團有望明年迎來復蘇 富國銀行分析師Mike Mayo近日表示，即使美國經濟陷入衰退，美國銀行股仍有望在2023年大漲50%，分析師對美國大型銀行股持樂觀態度。分析師指出其看好的銀行股包括美國銀行（Bank of America）、美國合眾銀行（U.S. Bancorp）和PNC金融服務集團（PNC Financial Services），這三只股票今年以來都至少下跌24%。如果地緣問題得到緩解，花旗集團也可能將表現良好。#花旗#花旗集團(C) 美股律師郝俊波： 美國合眾銀行(USB)【美國合眾銀行(NYSE:USB)證券集體訴訟最后5天】 美國合眾銀行U.S. Bancorp(NYSE: USB)因證券欺詐案已經被投資者集體訴訟至法院。在目前的訴訟中投資者指控該公司及部分高管在本案訴訟期間進行虛假陳述，違反證券法令投資者受損。投資者向法院申請判令被告賠償因其違法行為導致股價下跌給投資者造成的損失。 在目前的集體訴訟中，投資者指控該公司向市場做出了虛假和誤導性陳述。 這家美國銀行對員工施加了銷售壓力，導致他們在客戶不知情或不同意的情況下為客戶開立信用卡和其他賬戶。公司明知這些行為違反了消費者保護法，但未能有效監控員工的行為，以防止此類不當和非法行為的發生。基于這些事實，公司的公開聲明在本案整個訴訟期間是虛假的，具有重大誤導性。當市場得知真相時，其股價下跌令投資者受損。 2022 年 7 月 28 日市場得知該行被美國消費者金融保護局罰款，保護局在此前一項調查中發現有證據表明該銀行非法訪問客戶的信用報告以及未經客戶批準開立信用卡和其他銀行產品。 基于此消息，該行股價當天下跌 4.3%,;令投資者受損。 我們律師提醒投資者注意本案以下重要時間節點和信息：如果在本案訴訟期間即2019年8月1日至2022年7月28日期間買入其股票或期權并遭受上較大投資損失，可以考慮在截至日期2022年12月26日前免費向法院提出申請。 金融界網站： 　　金融界12月16日消息，投資者關注日內經濟數據、美國財長耶倫主持召開金融穩定委員會會議和美聯儲官員講話，同時權衡大約4萬億美元的期權今晚到期對股市可能造成的影響，美股在全球股市紛紛走低拖累下延續本周頹勢集體低開，道指跌約220點，納指跌0.4％，標普500指數跌0.65％；大型科技股普跌，法拉第未來跌23％，諾瓦瓦克斯醫藥跌17％，Adobe漲5％，好未來漲7.59％。 　　截止發稿，道瓊斯指數下跌211.95點，跌幅0.64％報32990.27點，標普500指數下跌21.04點，跌幅0.54％報3874.71點，納斯達克指數下跌17.64點，跌幅0.16％報10792.88點。 　　德國DAX指數跌0.87％，英國富時100指數跌1.37％，法國CAC40指數跌1.30％，歐洲斯托克50指數跌1.03％。WTI原油跌2.27％，報74.38美元/桶。布倫特原油跌2.3144％，報79.33美元/桶。 　　周五是所謂的“三重魔力日”，股指期貨合約、股價指數期權及個股期權同時到期，通常這一天的美股交易行情可能特別不穩定。此外，包括標普500指數在內的基準指數從技術面來看也在重新調整，這兩種因素的結合往往會催生出今年最高規模的單日成交量。 　　大摩CIO：明年上半年標普500或跌25％，企業利潤率將承受重壓 　　摩根士丹利首席投資官邁克·威爾遜表示，通脹在6月份達到9.1％的峰值后，未來12個月只會下降。但在當前的低迷中已經遭受重創的股市，很容易受到更多動蕩的影響。威爾遜表示：通脹已經見頂。我們非常確信，明年通脹將大幅下滑。真正的問題是，這對增長意味著什么？威爾遜認為，企業盈利衰退是熊市的第二階段。他指出，經濟增長放緩的影響尚未反映在市場上。大摩預測，2023年標普500指數成分股公司的盈利將比普遍預期低16％。威爾遜本月早些時候還稱，到2023年3月底，標普500指數可能會比目前水平下跌約25％至3000點。他在談到企業盈利前景時說，通脹是推動企業利潤走高的主要原因，因此通脹下降將損害企業利潤率，無論經濟是否進入衰退，這種情況都會發生。這與他本月早些時候的言論相呼應。 　　美國抵押貸款利率連續第五周下降，為9月下旬以來最低水平 　　房地美周四在一份聲明中表示，30年期固定抵押貸款平均利率降至6.31％，為9月下旬以來的最低水平。今年借貸成本的飆升沖擊了房地產市場需求，讓潛在買家望而卻步，甚至導致一些賣家推遲上市房源。但在過去的一個月里，利率開始下降，導致購房申請略有上升。房地美首席經濟學家Sam Khater在聲明中表示：對房地產市場來說，好消息是最近利率的下降已經導致購買需求企穩。壞消息是，仍然很高的住房負擔能力導致需求非常疲弱。據悉，購房者一直受到住房負擔能力問題的擠壓。按目前的利率計算，60萬美元貸款的月供為3718美元，高于去年年底的2565美元。 　　美股投資者愈發理性：通脹擔憂開始讓步衰退 　　在過去幾個月里，美聯儲連續多次激進加息來為通脹降溫，經濟的壞消息是市場的好消息的邏輯主導美股走勢。市場認為，較差的經濟數據意味美聯儲取得一定抗通脹成果，并因此歡呼雀躍。然而，隨著市場對衰退的恐懼超過對通脹的擔憂，這一邏輯正發生逆轉。投資者開始擔心美聯儲過度緊縮，將美國經濟推入衰退。對此，瑞銀全球財富管理高級美國股票策略師Nadia Lovell指出：我們對周四市場的回調并不感到意外，市場并不希望美聯儲像其所說的那樣行事，昨天他們發出了一個明顯不同的信息。風險正在增加，這是市場目前正在努力解決的問題。我們認為這個市場將繼續下跌，底部可能會在明年上半年出現。 　　美股今年還會有圣誕行情嗎？紐交所交易員：恐難如期而至 　　從歷史上看，每年圣誕節之后的七個交易日，即年末五個交易日以及次年首兩個交易日，投資者傾向于做多，美股大概率上漲，這七日行情被稱作圣誕行情。不過，今年投資者可能未必如愿以償。進入12月，納指首周累計下跌4％，創下1975年以來的最差12月開局，標普500指數年初至今累計下挫18％。多位紐交所交易員表示，并不期待今年圣誕行情會如期而至。 　　中概股審計監管取得積極進展，中國證監會表示歡迎重新作出認定 　　美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）12月15日上午（當地時間）發布報告，確認2022年度可以對中國內地和香港會計師事務所完成檢查和調查，撤銷2021年對相關事務所作出的認定。我們注意到美方發布的報告和公開表態。中國證監會16日回應稱，歡迎美國監管機構基于監管專業考慮重新作出的認定。合作協議簽署以來，雙方監管機構嚴格執行各自法律法規和協議的有關約定，合作開展了一系列卓有成效的檢查和調查活動，各項工作進展順利。 　　制造業PMI再回升，歐元區經濟衰退程度或比預想中樂觀 　　隨著供應鏈瓶頸緩解和通脹放緩，歐元區制造業的衰退正在緩和，這表明該地區的經濟衰退可能沒有人們擔心的那么嚴重。周五公布的數據顯示，歐元區12月Markit制造業PMI初值為47.8，好于市場預期的47.1和前值47.1。盡管仍低于榮枯線50，但歐元區制造業PMI已連續兩個月有所回升。標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示：盡管12月商業活動的進一步下降預示著經濟衰退的可能性很大，但調查也顯示，任何經濟衰退都將比幾個月前所認為的要更加溫和。 　　IEA：2022年全球煤炭消費量將創歷史新高 　　國際能源署（IEA）周五的一份報告指出，如果不加大力度向低碳經濟轉型，全球煤炭消費量將在2022年上升至歷史最高水平，并在未來幾年來保持類似水平。 　　特斯拉德州工廠達新里程碑：一周產3000輛Model Y 　　特斯拉周四表示，其美國德克薩斯州奧斯汀工廠的Model Y周產量達到3000輛。按目前的生產速度推算，該廠一年的產量將達到約15.6萬輛，但仍低于該公司在第三季度致股東信中提出的25萬輛的年度目標。在這一里程碑事件發生的一周前，有報道稱馬斯克要求特斯拉中國部門負責人朱曉彤到美國協助奧斯汀工廠加快生產速度。不過，媒體報道稱，奧斯汀工廠提高產量仍有很長的路要走，部分原因是該公司在發現新電池的設計還不適合量產后，在最后一刻轉向使用舊電池。 　　馬斯克出售特斯拉股票后，木頭姐又加倉100萬美元 　　凱茜·伍德的方舟投資管理公司周四繼續買入特斯拉股票，以超過100萬美元的價格購買了這家電動汽車制造商的6000多股股票。此前一天，伍德管理的基金買入了價值超過1100萬美元的特斯拉股票，其中大部分是通過其旗艦基金方舟創新ETF（ARKK）進行的，盡管特斯拉股價當天下跌了2.6％，市值兩年來首次跌破5000億美元。方舟周四的買入是在馬斯克出售特斯拉價值近36億美元的股票后進行的。 　　傳印度航空接近與波音達成多達200架737 Max飛機訂單 　　據報道，塔塔集團旗下印度航空公司接近與波音簽訂多達200架737 Max噴氣式飛機的訂單，雙方正努力在年底假期前結束談判。不過，知情人士警告稱，談判很復雜，涉及包括金融公司和發動機制造商在內的主體，因此談判可能會拖到明年。由于人口眾多且出行需求越來越大，印度已成為波音和空客等飛機制造商的重要市場。 　　遭負面新聞打擊，諾瓦瓦克斯持續走低 　　諾瓦瓦克斯醫藥美股盤前跌超15％；該股在周四收跌34.3％，創下最大單日跌幅。該公司此前宣布公開發行1.25億美元的普通股，并透露英國將把新冠疫苗的供應協議削減一半。此外，諾瓦瓦克斯周三還重申了其2022財年營收指導約為20億美元，市場預期為20.1億美元。值得一提的是，今年早些時候，諾瓦瓦克斯曾預計其營收指引為20億至23億美元。 　　紐柯鋼鐵警告衰退風險，預計Q4鋼鐵業務盈利將大幅下降 　　美國最大的鋼鐵制造商紐柯鋼鐵警告股東，在展望新的一年之際，對經濟衰退的擔憂可能會影響需求。該公司表示，由于出貨量下降，其鋼鐵業務第四季度的盈利將大幅下降，并指出平均銷售價格也將下降。據悉，過去紐柯鋼鐵通常會發布樂觀的業績指引，但這次紐柯鋼鐵成為首家對經濟衰退表示擔憂的大型鋼鐵制造商。該公司表示，預計第四季度每股收益為4.25美元至4.35美元，低于最新指引發布前分析師平均預期的4.38美元。 　　大眾汽車：即將決定在東歐設立電池廠，并開始在加拿大尋找工廠 　　大眾汽車首席執行官奧利弗·布魯姆（Oliver Blume）周五表示，大眾汽車將很快就其計劃在東歐的電池工廠選址做出決定，并開始在加拿大尋找工廠。 　　高盛：經濟存不確定性，看好美聯航、達美航空等航空股 　　高盛分析師Catherine O'Brien恢復對多只美股航空股的評級。她表示，盡管對航空板塊持肯定態度，但由于經濟前景存在不確定性，在這種環境下，她更青睞那些具有特殊盈利驅動因素、仍有相對更多復蘇推動力、或具有降低下行風險特征的股票。予聯合大陸航空買入評級，目標價51美元，因該公司所面對的終端市場仍在復蘇，而且其增長計劃「因777機隊的重新啟用而得到推動」；予達美航空買入評級，目標價為40美元，該公司所面對的終端市場仍在復蘇，而且其周期性較弱的營收來源正持續增長。 　　無懼衰退，美國銀行股要絕地大反擊？富國銀行：明年漲幅或達50％ 　　富國銀行（Wells Fargo）資深銀行業分析師Mike Mayo表示，美國銀行股即將迎來表演時刻，即使經濟陷入衰退，該板塊明年仍可能飆升50％。據悉，Mayo的基本預期是，溫和衰退可能會給銀行股帶來近30年來最好的一年，因為加息將提振利潤。此外，在2008年金融危機后引入的改革之后，銀行面臨的信貸風險降低了。Mayo追蹤銀行業已有30年之久，他在一份給客戶的報告中寫道，在即將到來的衰退中，銀行的表現應該比現代史上任何一次衰退都要好。銀行業為這一時刻已經準備了十多年。梅奧看好的股票包括美國銀行、美國合眾銀行和PNC金融服務集團。這三只股票今年以來都至少下跌了24％。成份股包含美國一些最大銀行的KBW銀行指數今年已經暴跌逾27％，這是自2008年以來最糟糕的年度表現。歷史上，該指數唯一一次在一年內上漲50％或更多的是在1995年，當時飆升了創紀錄的55％。 　　美銀：對Lucid前景充滿信心，重申買入評級 　　美銀對Lucid Group的前景充滿信心，認為該公司在一眾初創電動汽車制造商中極具吸引力，也對現有汽車制造商構成競爭威脅，并對Lucid重申買入評級。我們相信，Lucid目前比大多數同行擁有更多拼圖，在經驗豐富的管理團隊帶領下，應該會更能成功推動公司概念的商業化。美銀對Lucid21美元的目標價是基于2025年電動汽車銷售的4倍和電動汽車EBITDA的127倍，2030年的目標價大約是0.5倍銷量和4倍EBITDA。 　　盈利后愛奇藝會員繼續漲價 　　12月16日0點起，愛奇藝黃金VIP會員及星鉆VIP會員訂閱價格進行更新，調整后黃金VIP會員連續包月、連續包季、連續包年分別為25元、68元、238元，分別漲了3元、5元、20元；星鉆VIP會員連續包月、連續包年分別為45元、428元，漲了5元、30元。對于此番漲價原因，愛奇藝方面回應媒體稱，未來會繼續加大優秀作品的投資，讓優秀內容創作者有所回報，讓產業生態更健康。為會員朋友們提供更多像《人世間》《蒼蘭訣》《罰罪》《卿卿日常》《風吹半夏》這樣的好作品。 　　摩根士丹利：料臺積電明年首季收入按季跌14％至15％ 　　大摩發研報指，邁向業績期，考慮定價能力強勁，該行對臺積電及聯電予增持評級，惟預警晶圓代工廠明年首季指引或差過市場預期。該行偏好次序依次為臺積電（首選）、聯電、華虹半導體、日月光投控、中芯國際、力積電，最后為世界先進。大摩料臺積電明年首季收入按季跌14％至15％，遜于原先料按季跌10％，主因來自高端手機及數據中心削單。該行料明年臺積電收入按年僅微升，但料明年仍可為晶圓提價3％至6％，以反映其全球經營成本上升，如美國代工廠擴張。該行降臺積電及聯電目標價至分別700及55新臺幣。 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 4 Statement of changes in beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012884  Size: 4 KB 網頁鏈接 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 4 Statement of changes in beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012930  Size: 5 KB 網頁鏈接 百本財富： 《巴菲特2022年致股東的信》（沃倫·巴菲特）第45頁：我們所持有的市值最大的15只普通股，前十名：蘋果，美國銀行，美國運通，可口可樂，穆迪公司，威瑞森通信，美國合眾銀行，雪佛龍，紐約梅隆銀行，通用汽車。 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 4 Statement of changes in beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012931  Size: 5 KB 網頁鏈接 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 4 Statement of changes in beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012778  Size: 9 KB 網頁鏈接 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 8-K Current report, items 7.01 and 9.01 Accession Number: 0001193125-22-299434  Act: 34  Size: 5 MB 網頁鏈接 美國合眾銀行(USB)： 美國合眾銀行(USB) 4 Statement of changes in beneficial ownership of securities Accession Number: 0001225208-22-012933  Size: 5 KB 網頁鏈接 守望相助幸福永遠： 三，關于股票回購 1，回購行為對于持續股東而言是價值增加還是價值破壞的問題完全取決于回購價格。 從退出股東立場出發，回購往往帶來好處。對于一個賣家而言市場上多一個買家總是更好的。 “在一個價格上這么做是明智的，在另一個價格上就是愚蠢的” （在嚴重高估時候買入優質公司的股票，是愚蠢的，2021年用2600價格買入貴州茅臺是愚蠢的） 2，伯克希爾公司回購公司的價格政策標準： 伯克希爾的內在價值遠高于120%的賬面價值。 （即賬面價值是公司內在價值一半的時候，跟我的買點是合理估值50%以下開始買入一樣，在這里找到了巴菲特標準證明。自己的微薄的認知其實早就寫在偉人們的書上了，多讀偉大人物寫的書，是快速提高認知成本最低的方法） 3，不應回購的兩個時候： ①當一家企業需要所有可用資金來維持或者擴張其運營，而進一步增加債務很麻煩時，這個時候資金，內部需要應該優先考慮。這一例外狀況，需要以企業在做出必要開支后，擁有光明的前景為前提。（自身光明前景、自身資金需求優先考慮） ②，在企業收購行為，提供了比回購被低估股票更大價值時成為現實。（公司的股票低估程度高于被收購公司的低估程度，放棄收購別的公司） 四，關于保險業務 1，保險公司吸引人的盈利模式： 提前收到保險費，之后再支付理賠金。這種現在收以后付的模式，使保險公司持有大量的流動資產，保險公司能夠出于自己的利益進行投資。 浮存金視為典型債務是一個重大錯誤，它應該被視為周轉資金，每天，我們支付舊的賠償金和相關費用，每天簽下新的保險合同，從而增加了浮存金。 如果我們的周轉浮存金是零成本，且長期的，這一負債實際值就遠低于會計意義上的負債值。欠下將永遠不會離開房子的1美元與欠下明天就將出房門且不能被取代的1美元，是兩碼事。 2，其他保險公司競爭現狀 低價競爭，全世界的極低利率政策，保險行業一邊承受保險損失，一邊運作。 幾乎所有的保險公司的投資組合集中于債券。有形資產回報率低于正常值以下的水平獲取收益。 3，看好伯克希爾的發展前景 ①，擁有無比倫比的財務實力，可以投資其他性價比高更高的資產。 ②，擁有卓越的承保業績，連續14年實現承保盈利。 ③，所有的保險經理們每天都密切進行嚴格的風險評估，他們都知道盡管浮存金很有價值，其優勢也可能被糟糕的承包業績埋沒。這是一個信仰，就像舊約圣經那樣的。 ④，我們擁有一些了不起的的經理。 他們進行嚴格的運作，采用難以復印的經營模式。阿吉特所保的風險是其他任何人都不愿意或者沒有資本承擔的。他的運作結合了能力、速度、決斷力和保險行業獨有的思維方式。 ⑤，蓋可公司的低成本創造了一條競爭者們難以逾越的鴻溝。 其結果是，這家公司的市場份額年年都在增長。整個汽車保險行業的損失成本正在以令人意想不到的速度增長，而部分競爭對手也因此開始失去了接受新客戶的熱情。利潤空間被壓縮，蓋可公司應對措施是加快新業務領域的努力（未雨綢繆，把握時機），當保險價格開始上升時，人們就會購買更多保險，蓋可公司最終成為贏家。 ⑤，良好的保險運營需要堅持的四大原則 a，了解所有可能引起一份保單發生損失的風險。 b，保守評估可能造成損失和代價的任何風險的可能性。 c，設置在支付未來損失和運營成本后仍能盈利的保費。 d，如果不能獲得恰當保費愿意放棄。 ⑥，伯克希爾保險業務護城河 杰出的管理者，他們采取的金融實力，和一系列的業務模式成為保險行業資產保護的一道護城河，這種保護作用是獨一無二的。 組合投資優勢，成為了股東一筆巨大的財富，隨著時間流逝，這種財富價值也將會日趨顯著。 五，受監管的資本密集型業務 1，公共事業領域的企業：鐵路公司、能源公司90%的股份由我們控制。 ①，持點：擁有巨大投資，屬于長期可調節的資產。受到大量長期債務的融資支持，但不需要伯克希爾公司的信用擔保。都有自己的盈利能力，甚至是在經濟條件比較糟糕的情況下，它們也能夠超越對自己的盈利要求。 ②，有兩大因素確保公司在任何外部環境下，都有能力償付自己的債務： 首先因素，針對所有公共事業，其可以在經濟衰退期間保持盈利。因為這些企業提供的是社會基本功能方面的服務，所以社會對它的需求保持著非常穩定的狀態。 其次因素，部分公共事業才具有的特定優勢，此如它們有著不斷擴大的多元化收益優勢。能源公司免遭任何單一監管機構帶來的嚴重的傷害。這些多樣化來源的利潤，再加上其母公司擁有的先天優勢，可以讓公司及其子公司能夠大幅降低債務成本。 2，依據我們過去積累的經驗和知識來看，在交通運輸和能源領域，社會永遠都會需要大規模的投資。 從政府的自身利益出發，其對投資者的熱心支持，將能夠確保資金持續不斷地進入其基本建設項目。 對于我們在業務運行中采取一定方式，來獲得政府監管部門和其代表者對此的批準，也與我追求的自身利益相一致。 較低的價格將會是取得本地選民認同的最有力的方式。我們的最低價格，其實就是給經濟拮據的客戶一種真金白銀式的幫助。 成為環境友好型技術企業的領導者，風力發電項目全力推進。協議電價比率的增加對用戶有利，對公司帶來新的利潤。 鐵路公司屬于美國國內1類鐵路運輸企業，其僅使用一加侖的柴油就可以將一噸貨物運輸到500英里之外的地方。鐵路運輸效率超過卡車運輸效率四倍以上。鐵路運輸可以緩解公路運輸的擁堵問題。對于政府花在交通設施維護方面的公共財政支出來說，這也是一個主要的節省途徑。 3，能源公司和鐵路公司擁有的子公司包括 英國電力、愛荷華電力、內華達州、太平洋電力公司、天然氣管道、加拿大傳播電力、可再生能源項目、居家服務、其他網絡、物業公司、房地產經紀商。 六，制造業、服務業和零售業。 投資了很多企業，它們生產銷售覆蓋很多領域的產品，從棒棒糖到噴氣式飛機，涉獵廣泛，這些企業合在一起就像是一個雜牌軍。 1，資產配置過程中也存在少量的重大錯誤，也產生了非常糟糕的回報。 ①，當我最初對這些企業或行業的經濟特點進行把握時，錯誤就會出現。而現在我們也正在為這些錯誤判斷付出代價。 ②，我對這些現任管理者，或者即將上任的管理者，其忠誠度和能力偶爾會進行評估失誤。 ③，不幸的是，查理從不為錯誤害羞，只是對很多糟糕的想法說不。 （犯錯的兩種形式：判斷公司、評估管理人犯錯。應對措施：對很多糟糕的想法說不。） ④，配置標準： 持有大量超額現金，且幾乎沒有債務纏身，其資本帶來的稅后收益在24%左右。 對于一個經濟狀況非常出色的企業來說，如果其帶來過高的投資價格，那么該企業就可能會成為一個比較糟糕的投資頂目。 2，粉飾財務報表 如果一個公司的管理層經常通過避開實際費用開支，而強調調整后的每股收益，那我們會感到非常緊張，因為這種不好的行為會傳染。這種行為過去毀滅了許多公司。 査理和我在聽到一些分析師大舉贊揚那些總能達成預期業績目標的公司管理層時，都會感到很不安。 事實上，公司業務發展是很難預測的，因此公司也很難總是達成業績預期，因此，企業總會不可避免地出現實際業績低于預期水平的情況。 這種問題出現時，太過于關注股價表現的公司首席執行官就有可能粉飾財務數字。將公司“重組費用”和“股權補償”不計入經營費用開支項目。 查理和我希望公司管理層在每份財報的備注部分，不論好壞，詳細說明會影響會計原則業績數字的非經常性損益項目的來源。畢竟，我們看公司過去的業績數字是為了更好地預測公司未來的業績表現。 七，金融和金融產品 1，租賃和租借業務：都是細分領域內的龍頭企業 CORT公司：負責家具租賃業務。 XTRA公司：負責半自動拖車租賃業務。 Marmon公司：負責油罐車、貨車、聯運罐式集裝箱韋起重機租賃服務。 2，克萊頓房屋公司： 大部分營收來自銷售活動房屋業務，旗下規模巨大的房屋按揭貸款投資組合貢獻了大部分的凈利潤。擁有美國最大的房屋建造公司。占美國新建房屋總數的5%。 八，投資 市值最大的十五只普通股包括： 美國運通、蘋果公司、charter公司、可口可樂、達美航空、高盛、IBM、穆迪、phiLLips66、賽諾菲、西南航空、美國合眾銀行、美國聯合大陸公司、石棉公司、富國銀行。 2，來自股東或媒體的言論暗示，說伯克希爾公司將永遠持有一些股票資產。 事實上，我持有一些股票，只要我還保持健康，就不準備賣掉這些股票。 但是，我們并沒有做出任何形式的承諾，承諾伯克希爾公司將會永遠持有這些可以在市場中自由交易的證券資產。 經濟學原理涉及如何控制公司業務發展，而不是控制可以自由交易的證券資產。 因此，伯克希爾公司認為任何市場中自由交易的證券資產都有可能被出售，盡管目前來看，公司不太可能出售這個證券資產。 （投資就是比較回報率，沒有永遠的持有的股票，只有永遠持有回報率更高的股票） 3，股票分紅和稅費 一美元的股票分紅比一美元的資本利得能夠為公司創造更大的凈利潤。 一個企業每實現一美元的資本利得，需要繳納35美分的聯邦所得稅。 對于投資美國國內企業中獲得的股票分紅收入，企業需要繳納的所得稅要低很多。每一美元的股息聯邦稅率為10.5美分。 華爾街見聞： 12月7日周三，花旗集團首席執行官Jane Fraser表示，花旗集團正眼睜睜地看著全球經濟陷入衰退，美國經濟可能在明年下半年也進入衰退。 花旗尤其擔心歐洲經濟，Fraser表示歐洲已經進入衰退。 她說，該地區的國家可能需要數年時間才能從地緣沖突后陷入的能源危機中恢復過來。 Fraser周三稱： 顯然，美國的經濟也在走向疲軟。不過和全球其他很多地方相比，美國的經濟表現強勁很多。 關于疲軟的美國經濟對花旗的影響，Fraser表示，由于動蕩的市場繼續刺激華爾街的客戶活動，花旗集團第四季度的交易收入可能會比去年同期增長10%，這應該可以幫助該公司實現今年承諾的“低個位數”收入增長。 她說，本季度，交易收入的改善可能會抵消投資銀行收入下降60%帶來的沖擊。 周三，美國合眾銀行CEO Andy Cecere稱： 美國的消費仍然健康，消費者仍在花錢，現金存款仍遠高于疫情之前的水平，但我相信我們正處于一個拐點，人們手里的現金開始消失，我認為這將導致消費行為的改變和經濟放緩。 美國銀行首席執行官Brian Moynihan的表態似乎也印證了Cecere的觀點。他說，11月美銀信用卡支出僅增長5%，增速大幅放緩。 他補充說，消費者存款余額也開始下降，美銀的基本假設是美國經濟將在2023年出現溫和衰退。 本周，華爾街掌門人紛紛表達對明年美國經濟的擔心。 高盛集團首席執行官David Solomon周二警告稱，美國經濟將在明年放緩，“未來面臨坎坷”。高盛則不得不為削減員工薪酬和裁員做準備。Solomon表示，美國可能會在2023年出現衰退，盡管高盛的宏觀經濟學家表示美國仍有可能避免衰退。 同一天，摩根大通首席執行官Jamie Dimon表示，通貨膨脹可能會使美國經濟明年陷入衰退。 Dimon稱，雖然消費者和公司目前狀況良好，但這種情況可能不會持續太久。 他說，消費者從新冠疫情刺激計劃中獲得了1.5萬億美元的額外儲蓄，而且支出比 2021年增加了10%： 通貨膨脹正在侵蝕我剛才所說的一切，超過萬億美元的儲蓄將在明年年中的某個時候用完。當你向前看時，這些事情很可能會破壞經濟并導致人們擔心的溫和或嚴重的衰退。 Dimon在周二還稱，美聯儲的基準利率將升至5%，這加劇了借款人的壓力，但是該利率“可能不足以”抑制通貨膨脹。 Dimon從今年早些時候就開始對美國經濟表示擔憂。6月，他表示他正在讓他的銀行為即將到來的經濟颶風做好準備，部分原因是美聯儲取消量化寬松和地緣沖突。 摩根士丹利財富管理公司Lisa Shalett也在同一天稱，企業正面臨著盈利方面的“粗魯覺醒”，這些信息變得越來越可怕。 華爾街大空頭之一的摩根士丹利首席美股策略分析師Mike Wilson也在最近的一份報告中稱，當前的美股反彈已經結束，美股明年將創新低： 現在的這場派對結束了，投資者應當在熊市回歸之前，獲利了結。 本文來自華爾街見聞，歡迎下載APP查看更多 Matrix經緯之父： 進入12月以來，美國金融板塊遭遇拋售，標普銀行指數近三周累計下跌約10%，跌幅幾乎是標普500指數的兩倍。美聯儲加息對凈息差的提振并未吸引買盤，市場擔憂經濟衰退風險和主營業務放緩將進一步打壓原本脆弱的盈利前景，多家銀行近期傳出的裁員消息也讓悲觀情緒有所升溫。 加息沖擊經濟警報拉響 作為重要經濟風向標，銀行板塊近期跌幅明顯加快，受此拖累標普500銀行指數年內跌幅超過21%，創下2008年金融危機以來最差表現。 市場越來越擔心美聯儲40年來最為激進的貨幣政策緊縮將阻礙經濟增長。數據顯示，美國商業活動活力持續減弱，在制造業面臨需求端沖擊的同時，服務業疲軟跡象有所升級。標普全球首席商業經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示，美聯儲加息對通脹產生了預期的影響，但經濟成本和衰退風險也隨之增加。12月PMI數據顯示，第四季度美國經濟將出現年化1.5%的萎縮。 隨著美國11月零售銷售月率環比下降了0.6%，新一輪警報由此拉響。消費者支出是經濟的主要驅動力，根據全國零售聯合會的數據，每年最后兩個月的銷售可能占零售總額的20%左右。 有跡象顯示，美國人正在削減節日禮物支出，儲蓄率持續下降的同時信用卡債務在攀升。根據美國商務部的數據，美國10月個人儲蓄率已經降至2.3%，這是1959年有記錄以來次低位。 瑞銀統計發現，今年美國消費者超額儲蓄下降了1萬億美元，預算壓力逐漸累積。瑞銀首席美國經濟學家平格爾（Jonathan Pingle）向第一財經記者分析道，現在美國私人儲蓄率低得不可持續，家庭正在迅速減少疫情期間建立的儲蓄緩沖，“隨著越來越多群體耗盡流動性，最終消費支出的影響將開始顯現。” 上周蓋洛普調查顯示， 三分之一的受訪者表示今年假日季將減少支出，只有17%的人計劃增加支出。在目前高通脹和經濟下行的背景下，人們開始避免沖動購買。富國銀行首席執行官沙夫（Charlie Scharf）本月初表示，“我們看到低收入群體的壓力越來越大。過去幾年，人們在自由支配支出方面行使了很大的自由，而這些購買正在放緩。預計未來一年的經濟都會相當疲軟。” 雖然美聯儲主席鮑威爾和美國財長耶倫在近期講話中重申了對軟著陸的信心和希望，華爾街大行對此并不樂觀。摩根大通首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）認為，高通脹和高利率將引發經濟衰退，美國銀行預計，明年前三個季度美國經濟將持續負增長。美聯儲前副主席、現太平洋投資管理公司（Pimco）全球經濟顧問克拉里達（Richard Clarida）上周在議息會議后同樣發出警告，美國想要實現溫和衰退看起來是一項挑戰。 就業市場成為了經濟軟著陸的希望。由于勞動力供需形勢依然緊張，企業通過提高薪資待遇吸引求職者，個人收入增長一定程度上帶動了消費，但也成為了推高物價的潛在阻力。牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）向第一財經記者表示，勞動力成本的增長依然強勁，無法與美聯儲2%的通脹目標一致，表明貨幣政策將專注于冷卻就業市場。施瓦茨認為，隨著利率不斷上升，這樣的風險正在不斷聚集，從歷史上看，經濟預測中的失業率往往意味著深度衰退的發生。所以美聯儲近期一直強調需要考慮貨幣政策的累積效應和滯后性，觀察加息周期對經濟全面影響。 短期業績或繼續承壓 股價走勢反映了投資者對機構業績的擔憂。經濟陰云正帶來諸多不確定性因素，華爾街多項主營業務面臨重大威脅，上周高盛更是傳出裁員數千人的消息。平格爾認為，貨幣政策的全部影響正在釋放。房地產市場最先受到打壓，接下來高利率對信用卡消費、企業投融資需求的沖擊在未來幾個月會進一步升級。 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）研究發現，隨著美聯儲激進加息，其跟蹤的20家美國金融機構凈息差創下三年新高。加皇分析師卡西迪（Gerard Cassidy）表示，投資者現在擔心的是，凈息差將在明年達到峰值，加上由于預計2023年經濟將放緩，信貸損失準備金將隨之大幅增加。 抵押貸款市場持續承壓，快速上升的利率將一些潛在購房者擠出市場。作為美國房貸業務最多的銀行，富國前三季度相關營收下降了70％，本月初該行宣布裁減了數百名抵押貸款部門的員工。 消費貸款業務也面臨考驗。在巨大通脹壓力下，不少家庭被迫通過貸款來維持生計。美聯儲上周表示，10月消費者信貸總額從此前的258億美元增長271億美元，其中以信用卡為主的循環信貸增速進一步加快至10.4%。紐約聯儲注意到，還款違約的情況正在上升。德勤上月公布的一份調查顯示，超過三分之一的受訪消費者表示，他們的財務前景比去年同期糟糕。施瓦茨向記者分析道，消費者信心指數目前依然徘徊于低位，接下來經濟放緩造成的勞動力市場松動可能進一步打擊消費，進而造成銀行信貸損失風險。 作為銀行業另一大盈利支柱，投行業務同樣風雨飄搖。今年美國IPO融資規模為240億美元，是1990年以來的最低水平，比2021年下降超80%。受美國市場降溫的影響，今年全球IPO融資額僅為2070億美元，同比大跌68%，是自2008年IPO融資額暴跌73%以來最嚴重的下滑。受此影響，今年前三個季度美國六大行投資銀行業務收入暴跌超過40%。據報道，包括摩根士丹利、花旗集團等在內的機構均在考慮削減獎金池，甚至開始裁員。 值得一提的是，大量持有金融股的“股神”巴菲特今年正在持續拋售，最近公布的13F報告顯示，伯克希爾哈撒韋在三季度減持美國合眾銀行4200萬股后，10月份進一步減持至5250萬股，同期公司還出售了1010萬股紐約梅隆銀行的股票。今年一季度，伯克希爾甚至清倉了持有30余年的富國銀行。 不過隨著股價回落，銀行股的估值水平可能逐漸具有吸引力。根據Refinitiv Datastream的數據，標準普爾500銀行指數的市盈率約為9倍，低于其12倍的長期平均市盈率，也遠低于標準普爾500指數整體約17倍的市盈率。