母嬰產品選擇描述：：股息為王： 1.查理：“希望能夠知道自己最后會死在哪里，然后打死都不去那里！”如果我們沒辦法承擔可能的后果，不管其可能性有多小，我們都必須避免播下罪惡的種子。 2.肯尼迪：“不要問國家能為你做些什么，問問你能為國家做些什么！” 3.我們的投資組合還是沒有多大變動，我們打盹時賺的比要比醒著時多的多。按兵不動對我們來說時一項明智的行為，就像是我們或其它經理人不可能因為謠傳美聯儲可能調整貼放利率或是華爾街那幫土匪大幅改變他們對股市前景的看法，就決定把旗下高獲利的金母雞賣來賣去一樣，我們業不會對擁有部分所有權的好公司股票任意出脫，投資上市公司股票的秘訣與取得百分之百的子公司的方法沒有什么兩樣，都是希望能夠以合理的價格取得擁有絕佳競爭優勢與德才兼備的經理人，也因此大家真正關心注意的應該是這些特質是否有任何改變。 只要執行得當，運用這樣投資策略的投資人到最后會發現，少數幾家公司的股份將會占他投資組合的一大部分，這樣的方式就好像一個人買下一群極具潛力的大學明星籃球隊員20%的未來權益，其中有一小部分的球員可能會進入到NBA殿堂打球，那么投資人會發現其因此從中收取的權利金將會占其收入的絕大部分，要是有人建議把這部分權益轉讓掉就好像是要公牛隊把邁克喬丹交易出去一樣，只因為他對球隊來說實在是太重要了。 4.不管是研究買下整家公司或是股票投資時了，大家會發現我們偏愛變化不大的公司與產業，原因很簡單，我們希望買到的公司時能夠持續擁有競爭優勢達十年或二十年以上者，變遷快速的產業環境或許可能讓人一夕之間大發利市，但卻無法提供我們想要的穩定性。 5.像可口可樂與吉列這類的公司應該可以被歸類為“永恒的持股”，分析師對于這些公司在未來一、二十年飲料或刮胡刀市場的預測可能會有些許的不同，而我們所說的永恒并不意味這些公司可以不必繼續貫徹在制造、配銷、包裝與產品創新上的努力，只是就算是最沒有概念的觀察家或甚至時其最主要的競爭對手，也不得不承認可口可樂與吉列，在終其一生的投資生涯，仍將在其各自的領域獨領風騷，甚至于他們的優勢還有可能會繼續增強，過去十年來，兩家公司在原有極大的市占率上又擴大許多，而所有的跡象顯示，在往后的十年間，他們還會繼續以此態勢擴大版圖。 當然比起一些具有爆發性高科技或新創的事業來說，那些被永恒持股的公司成長率略顯不足，但與其兩鳥在林，不如一鳥在手。 6.雖然查理跟我本人終其一生追求永恒持股，但能夠真正讓我們找到的卻屬鳳毛麟角，光是取得市場領導地位并不足以保證成功，看看過去幾年來通用汽車、IBM與西爾斯這些公司，都曾是領導一方的產業霸主，在所屬的產業都被賦予其無可取代的優勢地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但實際結果卻不然，也因此在找到真正的真命天子之前，旁邊可能還有好幾打假冒者，這些公司雖然曾經紅極一時，但卻完全經不起競爭的考驗，換個角度來看，既然能夠被稱為永恒的持股，查理和我早就有心理準備，其數量絕對不可能超過五十家或甚至是不到二十家，所以就我們的投資組合來說，除了幾家真正夠格的公司之外，還有另外幾家則是屬于極有可能的潛在候選人。 7.有時你很有可能以過高的價格買下一家好的公司，這種風險并不是沒有，而以我個人的看法，像現在的時機買任何股票就都必須承擔這樣的風險，當然也包括永恒的持股在內，在過熱的股市進場買股票的投資人必須要先做好心理準備，那就是對于付出高價買進的優良企業來說必須要有更長的一段時間才有辦法讓他們的價值得以彰顯。 8.有一個問題很值得注意，那就是有一些體質原本不錯的公司，由于經營階層規劃的方向產生偏差，將原本良好的本業基礎棄之不顧，反而跑去并購一堆平凡普通的公司，當這種狀況發生時，其投資人所須承受的煎熬便會加重加長。 9.對于各位的投資方式，讓我提供一點心得給各位參考，大部分的投資人，不管法人或是散戶，可能會認為投資股票最好的方式是直接去買手續費低廉的指數型基金，當然這樣的做法所得到的結果（在扣除相關手續費用之后），應該可以很輕易地擊敗市場上大部分的投資專家。 其實你也可以選擇建立自己的投資組合，但是有幾點是大家必須特別注意的，智能型投資并不復雜，當然它也不是一件容易的事，投資人真正需要具備的事給予所選擇的企業正確評價的能力，請特別注意“所選擇”這幾個字，你不必像很多專家一樣同時研究許多家公司，相反的你要做的只是選擇少數幾家在你能力范圍之內的公司就好，能力范圍發小并不重要，要緊的事你要很清楚自己的能力范圍。 10.投資要成功，你不需要研究什么事Beta值、效率市場、現代投資組合理論、選擇權定價或是新興市場，事實上大家最好不要懂得著一些理論，當然我這種看法與目前以這些課程為主流的學術界有明顯不同，就我個人認為，有志從事投資的學生只要修好兩門課程——即“如何給予企業正確的評價”以及“思考其與市場價格的關系”即可。 11.身為一位投資人，大家其實只要以合理的價格買進一些很容易了解且其盈余在未來五到十年內會大幅成長的企業的部分股權，當然一段時間下來，你會發現只有少數幾家公司符合這樣的標準，所以要是你真的找到這樣的公司，那就一定要買進足夠分量的股權，在這段期間，你必須盡量避免自己受到外界誘惑而偏離這個準則，如果你不打算持有一家公司股份十年以上，那么最好連十分鐘你都不要擁有他，在慢慢找到這樣盈余加總能持續累積的投資組合后，你就會發現其市值也會跟著穩定增加。 國金證券天府大道： 夏普比率(Sharpe Ratio) 又被稱為夏普指數 --- 基金績效評價標準化指標。 夏普比率在現代投資理論的研究表明，風險的大小在決定組合的表現上具有基礎性的作用。風險調整后的收益率就是一個可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標，長期能夠排除風險因素對績效評估的不利影響。 夏普比率就是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的三大經典指標之一。 投資中有一個常規的特點，即投資標的的預期報酬越高，投資人所能忍受的波動風險越高;反之，預期報酬越低，波動風險也越低。所以理性的投資人選擇投資標的與投資組合的主要目的為:在固定所能承受的風險下，追求最大的報酬;或在固定的預期報酬下，追求最低的風險。 其中重要參考的計算公式為：[E(Rp)-Rf]/σp 其中E(Rp):投資組合預期年化報酬率。 Rf:年化無風險利率。 σp:投資組合年化報酬率的標準差。 夏普比率最早提出的時間是1966年，在華盛頓大學任職期間威廉夏普是概理論的創始人。威廉夏普在1990年和莫頓米勒、哈里馬科維茨一并獲得了諾貝爾經濟學獎。后者的為金融資產配置方面奠定了現代理論基礎。 威廉夏普比率的核心思想體現在 理性的投資者將選擇并持有有效的投資組合，即那些在給定的風險水平下使期望回報最大化的投資組合，或那些在給定期望回報率的水平上使風險最小化的投資組合。解釋起來非常簡單，他認為投資者在建立有風險的投資組合時，至少應該要求投資回報達到無風險投資的回報。 目的是計算投資組合每承受一單位總風險，會產生多少的超額報酬。比率依據資產配置線(Capital Allocation Line,CAL)的觀念而來，是市場上最常見的衡量比率。當投資組合內的資產皆為風險性資產時，適用夏普比率。夏普指數代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分超額報酬;若大于1，代表基金報酬率高過波動風險;若為小于1，代表基金操作風險大過于報酬率。這樣一來，每個投資組合都可以計算Sharpe Ratio,即投資回報與多冒風險的比例，這個比例越高，投資組合越佳。 舉例而言，假如債券的回報是3%，而你的投資組合預期回報是15%，你的投資組合的標準偏差是6%，那么用15%-3%,可以得出12%(代表超出無風險投資的回報)，再用12%/6%=2，代表投資者風險每增長1%，換來的是2%的多余收益。 夏普理論告訴我們，投資時也要比較風險，盡可能用科學的方法以冒小風險來換大回報。所以說，投資者應該成熟起來，盡量避免一些不值得冒的風險。同時在投資時如缺乏投資經驗與研究時間，可以讓真正的專業人士(不是只會賣金融產品給你的SALER)來幫到你建立起適合自己的，可承受風險最小化的投資組合。這些投資組合可以通過Sharpe Ratio來衡量出風險和回報比例。 注意問題 夏普比率在運用中應該注意的問題夏普比率在計算上盡管非常簡單，但在具體運用中仍需要對夏普比率的適用性加以注意: 1、用標準差對收益進行風險調整，其隱含的假設就是所考察的組合構成了投資者投資的全部。因此只有在考慮在眾多的基金中選擇購買某一只基金時，夏普比率才能夠作為一項重要的依據; 2、使用標準差作為風險指標也被人們認為不很合適的。 3、夏普比率的有效性還依賴于可以以相同的無風險利率借貸的假設; 4、夏普比率沒有基準點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值; 5、夏普比率是線性的，但在有效前沿上，風險與收益之間的變換并不是線性的。因此，夏普指數在對標準差較大的基金的績效衡量上存在偏誤; 6、夏普比率未考慮組合之間的相關性，因此純粹依據夏普值的大小構建組合存在很大問題; 7、夏普比率與其他很多指標一樣，衡量的是基金的歷史表現，因此并不能簡單地依據基金的歷史表現進行未來操作。 8、計算上，夏普指數同樣存在一個穩定性問題:夏普指數的計算結果與時間跨度和收益計算的時間間隔的選取有關。 盡管夏普比率存在上述諸多限制和問題，但它仍以其計算上的簡便性和不需要過多的假設條件而在實踐中獲得了廣泛的運用。 基金較高的凈值增長率可能是在承受較高風險的情況下取得的，因此僅僅根據凈值增長率來評價基金的業績表現并不全面，衡量基金表現必須兼顧收益和風險兩個方面，夏普比率就是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的指標。夏普比率又被稱為夏普指數，由諾貝爾獎獲得者威廉·夏普于1966年最早提出，已成為國際上用以衡量基金績效表現的最為常用的一個標準化指標。 具體作用 夏普比率的計算非常簡單，用基金凈值增長率的平均值減無風險利率再除以基金凈值增長率的標準差就可以得到基金的夏普比率。它反映了單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內基金的平均凈值增長率超過了無風險利率，在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金的單位風險所獲得的風險回報越高。夏普比率為負時，按大小排序沒有意義。 夏普比率以資本市場線作為評價基準，對投資績效作出評估。 理論基礎 夏普比率的大小對基金表現加以排序的理論基礎在于，假設投資者可以以無風險利率進行借貸，這樣，通過確定適當的融資比例，高夏普比率的基金總是能夠在同等風險的情況下獲得比低夏普比率的基金高的投資收益。例如，假設有兩個基金A和B，A基金的年平均凈值增長率為20%，標準差為10%，B基金的年平均凈值增長率為15%，標準差為5%，年平均無風險利率為5%，那么，基金A和基金B的夏普比率分別為1.5和2，依據夏普比率基金B的風險調整收益要好于基金A。為了更清楚地對此加以解釋，可以以無風險利率的水平，融入等量的資金(融資比例為1:1)，投資于B，那么，B的標準差將會擴大1倍，達到與A相同的水平，但這時B的凈值增長率則等于25%(即2*15%-5%)則要大于A基金。使用月夏普比率及年夏普比率的情況較為常見。#股票# #2022投資總結# #理財#