嬰兒照護描述：：木定西： 長江基建集團(01038)請教，這支港股通股息稅多少？20+8%？ 青山常伴吾身： 當被記者問及未來在海外的并購投資策略時，李澤鉅卻表示：“我們的任何并購交易，并沒有志在必得，也無分勝敗。如果有這樣的心態，在看待這些項目時容易不夠客觀。”長和(00001) 長實集團(01113) 長江基建集團(01038) 木定西： 長和(00001) 首富家的企業，簡單扒一扒。數據使用2021年報，相對更全。 1）總覽 收入的大頭是零售（39%）+電信業務（23%） 其中零售店鋪數16000+（屈臣氏），分布在28個市場，會員1.42億； 電信業務主要運營在英國+和記電訊亞州； 港口全球布局：26個國家，52個港口擁有291個泊位； 基建主要依托控股子公司長江基建集團（占股75.67%），另外參與少量基建項目； 推測大家給出低估值的一個重要原因是業務增長速度非常緩慢，營收大頭零售這塊的毛利是比較低的，電訊港口是公用事業類收租型業務，基建也主要依托長江基建收股息——如果沒有增長，按當前股息率并沒有太低股，要看隨疫情放開，運營上面能否進一步提升+業務擴展（或者收縮用于回購股份），不貴但想像力有限。 2）分業務看 港口：毛利率（EBIT/收入）約25% 主要優勢在于分布廣：26個國家52個港口，291個營運泊位，覆蓋全球繁忙前10碼頭中的6個——這個不知道有沒有可以對比的企業，這塊業務不算熟悉，總體毛利凈利水平在長和業務中算不錯，但收入占比并不高+近5年貨運量增長幾乎停滯，算一個極度成熟的現金流業務； 零售：屈臣氏品牌度不錯，覆蓋范圍也較廣，最大問題是增長，另外零售整體毛利也不算高。 品牌在國內比較知名，經營歷史也比較久，28個市場16300家店鋪，整體毛利7.18% 零售這塊最大的問題也在于增長，無論開店還是營收增速都不太高，疫情對亞州區域的影響還是比較大一些，不過隨疫情恢復，這塊仍有小幅增長的希望。 店鋪凈增數量在近兩年大幅下降，近3年基本維持在16000家店的水平。 基建：主要就是持有長江基建的75.67%權益 這塊毛利還是比較高的，最終獲利主要是收取長江基建對應股息，財報也相應披露股息統計，總體股息近三年也比較穩定，略有增長。 其基建業務主要是輸配電基建材料等等，還有部分收費大橋，也偏公用事業類股票。 電訊：主要運營在歐洲+香港（覆蓋部分東南亞國家），毛利較高 截圖不包含和記亞州。 總體來說港口+基建+電訊都是公用事業類型，最大的優勢是全球布局，以及其中部分資產的交易機會（體感），零售業務主要就是屈臣氏，零售這個品牌+毛利水平對標哪家合適？ 估值是比較低的，但不可忽略的是近幾年增長趨于停滯，依賴股息定價也存一定合理性。只能說港股這估值水平也沒太虧待1號位。 長江基建集團(01038)： 長江基建集團 月報表 截至二零二二年十一月三十日止月份之股份發行人的證券變動月報表 網頁鏈接 牛藍生： 91 02382 舜宇光學科技92 01038 長江基建集團93 00753 中國國航94 00168 青島啤酒股份95 00390 中國中鐵 長江基建集團(01038)： 長江基建集團 公告及通告 - [須予披露的交易] 須予披露交易 - 有關以應收款項向合營企業出資聯合公告 網頁鏈接 財不入急門： 長江基建集團(01038) 民主自由的好處 英國天天有罷工 -Hayekist-： 籽油貿易和投資是全球和平和經濟發展的主要動力日本在二戰的時候，希望打開物理空間，占有更多的資源，從而提升國力和民眾的生活水平和質量。戰爭沒有實現的目標，卻在戰后的市場經濟和全球化中實現了隨心所欲的把某些行業設定為國計民生，建立牢不可破的貿易和投資壁壘//@堅信價值: 【澳洲被外資控制的的國計民生】英國的“國計民生”水電煤氣網絡幾乎被外資瓜分之外，澳洲其實也是如此。特別是維多利亞州，很快將要從外資半壁江山變成100%外資。之前是兩家上市公司Spark和AusNet控制維州的供電網絡。其中，Spark是和長江基建集團(01038) 合資，AusNet是新加坡電力和中國國家電網控股。對，就是我國的電網打入了敵人內部。現在，Spark已經被KKR收購，所以這一塊成為50%美資+50%李嘉誠。AusNet很可能將由Brookfield資管(BAM) 收購，成為100%加拿大資本。嚴格來說，維州的供電網絡，未來將是75%加拿大+25%美資，因為李嘉誠也是加拿大人嘛。Brookfield基礎設施(BIP) 長江基建集團(01038)： 智通財經APP獲悉，花旗發布研究報告稱，重申長江基建(01038)“買入”評級，下調2022-24年盈利預測6.2%/6.9%/6.8%，目標價由57港元降至51.5港元，以反映盈利削減及利率上升后折讓率擴大。 報告中稱，集團明年有更好機會進行提高每股收益... 網頁鏈接 小散戶老張： 長江基建集團(01038) 負債率只有22%，股息率6個多點，比A股基建股資產質量高多了！ 傅士鵬： 最近英國因為能源危機導致電費氣費大漲的事情，大家都知道了。 所謂危機，自然有危就有機。 在這樣的新形勢下，我們今天就來重點盤點本輪能源危機的贏家和受益者。 總的來說，以李嘉誠家族為代表的英國能源公司持有人，因為過去一年英國電價暴漲7倍、氣費水漲船高、燃油供不應求。無疑是大贏家。 其次，那些大型的英國能源公司，則可以趁此機會收購破產的小能源公司，一舉搶下更多市場份額。 最后，英國貨車司機等藍領工人，因為本輪危機工資大漲，也是一大受益群體。 下面我們就來一個個看： 英國電費氣費上漲，香港李家大賺 眾所周知，香港李嘉誠家族通過早期的大舉收購，已經掌握了英國重要的民生基建資源。 根據不完全統計，目前李嘉誠家族控制著英國約1/4的電力分銷市場，近30%的天然氣供應市場，近7%的供水市場，超40%的電信市場，近三分之一的英國碼頭，超50萬平米的土地資源。 自2010年以來，李嘉誠就一直在逐步出售香港和內地的資產。 統計顯示，李嘉誠已賣掉的內地和香港的資產，至少超過2500億元。隨后，他將變現的資金投入海外的能源基建市場，其中大部分錢進入了英國。 BBC報道稱，李嘉誠旗下的長江實業集團是英國歷史上最大的單一海外投資者，累計投資總額超過2555億人民幣。 簡單來說，李家的長實集團目前控制著英國天然氣近三成市場、四分之一的電力分銷市場以及約5%的供水市場。  這些跟英國老百姓衣食住行緊密相連的行業，無疑是非常穩定的。 下為香港長實集團旗下英國公司一覽 在李嘉誠此前出手購買的時候，長實集團就表示： “英國的能源基建資產由于其稀缺性，不僅業績穩定、回報有保障，而且風險極低，部分產業甚至還有國家背書，能夠源源不斷地產生安全持久的穩定收入，符合李氏家族的利益。” 李氏帝國的英國基建持股占比 本輪能源危機下，最近一年英國電價大漲百分之700，天然氣同樣水漲船高，再次顯示李嘉誠家族提前布局成功。 據統計，長江實業集團今年上半年收入超過2100億元，凈利潤達到327億元，在歐洲市場的業績占比達到70%以上，這其中約四分之一的業績就來自英國。 2010年，李嘉誠家族的長江基建集團斥資2.12億英鎊收購了位于布里斯托的Seabank Power發電廠50%股份。 同年，長江基建斥資58億英鎊收購英國電力公司UK Power Networks。由此獲得倫敦、英格蘭東南部與東部，約為英國四分之一的電力分銷市場。  截至今年9月份，英國每兆瓦時電價已經漲到了285英鎊，打破了從1999年至今22年的歷史記錄，而這一價格比2020年同期電價暴漲了700%。 9月14日，英國電價更達到每兆瓦時424.61英鎊，是2020年9月平均價格的10倍。 一項最新研究顯示，能源漲價加上預期4%的通脹率，明年英國家庭的日常電氣費年支出或將多出至少300英鎊。 如此新形勢下，長實集團旗下的英國電力公司無疑躺賺。 說完電力，下面我們再來看天然氣。 2005年，長江基建斥資24億英鎊收購了英格蘭北部基建公司——北方天然氣公司；   2012年，長江基建斥資6.45億英鎊收購英國天然氣公司Wales and West Utilities。WWU公司的輸配網絡為740萬客戶服務，覆蓋英國近六分之一國土。 隨著國際能源價格的飆升，不但居民用氣成本上升，這些主營天然氣的公司股票也漲了不少，高盛就預計，今年年底與明年年初，英國天然氣價格可能會因為寒冬而迎來進一步上漲。 除了李嘉誠，英國大型能源公司也在這波危機中受益 能源危機以來，英國和歐洲大陸不斷飆升的能源價格正在把小企業推到崩潰邊緣，并增加了普通英國人的家庭賬單。 但對于大型能源公司來說，這是一次絕佳的市場洗牌和吞并小公司的機會，甚至他們還能拿到政府的補貼。 今年9月初，英國幾家大型電力公司就因為當時風力發電受限、核電站停運和天然氣價格高企等因素，拿到了政府每兆瓦時4000英鎊的高額補貼。 市場數據專業公司EnAppSys的主管Phil Hewitt表示：“一般來說，在9月頭兩周賺錢的人都是那些能夠以非常高的價格出售能源的人。因此，大型發電站賺了很多錢，較小的峰值發電廠和電池供應商也賺了不少。” 電價波動也使那些擁有水電儲量的大公司受益，例如Drax和SSE。 出于同樣的原因，新興的能源存儲行業也將因為這波危機受益。 英媒也在多個報道里特別指出，除了從能源價格飆升中獲得直接利潤外，隨著小型公司紛紛倒閉，能源行業規模較大的公司將趁機一舉鞏固自己的地位。 例如，Centrica旗下的英國天然氣公司British Gas近年來因為小公司的競爭，一直在流失客戶，但在9月，British Gas從破產的People’s Energy那里直接收獲了35萬新客戶。Centrica股價也自8月初以來上漲了20%。 咨詢公司Baringa的分析師估計，到危機結束時，英國零售能源供應商可能會降到只剩10家。 Octopus、British Gas、Scottish Power和Ovo等實力更強的能源公司將因此獨大。 另值得一提的是，能源危機愈演愈烈的情況下，英國政府還在本周一（9月27日）緊急宣布暫停競爭法，允許汽油供應商對零售客戶加價。此舉給了撐下來的能源公司們更大的定價權。 卡車司機年薪大漲，英國藍領工人也受益 我在之前的文章中寫過，造成本次英國能源危機（特別是汽油危機）的一個重要原因，是因為英國缺司機，簡單來說，英國缺乏把油從煉油廠和港口送去加油站的司機。 這樣一來，英國卡車司機薪資便因此瘋漲，有英國老板甚至為卡車司機開出了高達7.8萬英鎊的年薪（約人民幣70萬），比律師白領的工資都要高。 連帶著，英國其他藍領工人的工資也漲了好多，包括蔬果采摘工（6.2萬英鎊）、送奶工（4.5萬英鎊）、快遞員（5.2萬英鎊）等等。 英倫投資客寫在最后 縱觀本輪能源危機，即便日后得以解決，在全球向綠色能源轉型的過程中，這樣的危機很有可能還會再次發生。 但是，危機從來都是危險與機會并存，有準備和投資眼光的人依然會從中獲益。而作為普通人來說，擁有多項技能和養成儲蓄的習慣，也會幫助你度過難關。 英倫投資客—原創延伸鏈接： 卡車司機年薪70萬，摘菜工55萬，英國藍領工資還在瘋漲 倫敦的白人、華人、黑人都住哪兒？一文看懂倫敦種族分布 英倫投資客—最新項目推薦： 西倫敦富人區新房最新一期！700萬人民幣起，就在泰晤士河畔 倫敦諾丁山純新盤：600萬人民幣起，公寓和別墅都有 - End - 文 ∣ Ding © 轉載請后臺聯系 *歡迎星標英倫投資客，不錯過每條重要推送 歡迎關注英倫投資客 服務于對英國有興趣且能獨立思考的讀者 推送投資訊息和原創分析文章 博主常駐倫敦 是英國皇家特許測量師MRICS 和英國注冊會計師 --------- *如你希望防止失聯，或想要咨詢英國房產投資問題，歡迎長按下方二維碼添加我的個人微信：