幼兒玩具推薦描述：：宛平一塊磚： @五個小目標的胖虎 說：“現代投資本質上就是在泡沫做大之前參與他，在泡沫破裂之前離開他特斯拉(TSLA) 特斯拉概念(BK1495) ” 12-29 11:50 關注我，幫你追蹤各路投資大V最新觀點！ 流浪779： 分眾傳媒(SZ002027)洋河股份(SZ002304) 1958年首次出版的《怎么選擇成長股》，作者是菲利普·費雪，他被視為現代投資理論的先驅。 在長達70年的投資生涯中，費雪的年化收益率接近20%。 巴菲特說：我的投資學 85% 來自格雷厄姆， 15% 來自菲利普·費雪。 費雪認為：投資成功的核心在于知道應該如何找到未來幾年每股收益能夠大幅增長的少數股票。 我們來看看 ，他是如何尋找這種成長型股票的？ 菲利普·費雪尋找成長股的十五個原則： 1、這家公司是否擁有一種具備良好市場潛力的產品或服務，使得公司的銷售額至少在幾年之內能夠大幅增長？ 2、當公司現有最佳產品的增長潛力已經被挖掘的差不多時，管理層是不是有決心繼續開發新產品或新工藝，以便進一步提高總銷售額，制造出新的利潤增長點？ 3、考慮到公司的規模，這家公司在研究發展方向做出的努力，取得了多大的成果？ 4、這家公司有沒有高于行業平均水平的銷售團隊？ 5、這家公司有沒有足夠高的利潤率？ 6、這家公司做了哪些舉措以維持或提高利潤率？ 7、這家公司是否具備良好的勞動人事關系？ 8、這家公司的高級管理者之間的關系很好嗎？ 9、公司管理是否很有層次？ 10、這家公司的成本分析和會計記錄做得如何？ 11、這家公司相對于行業內的其他公司而言，在業務的其他方面是否具備競爭力，以便讓投資者找出了解該公司相對于競爭者具備何種顯著優勢的線索？ 12、這家公司對利潤有沒有短期或長期的展望？ 13、在可預見的將來，這家公司是否會通過大量發行股票來獲取足夠的資金以利于公司發展，現有持股人的利益是否因預期中的股份數量增加而蒙受大幅損失？ 14、管理層是不是向投資者報喜不報憂？業務順利時口若懸河，而在出現問題或發生令人失望的事情時三緘其口？ 15、公司管理層是否具備毋庸置疑的誠信、正直態度？ 作者是通過怎么樣的方式來獲得以上的相關信息呢？ 一小部分是通過年報或者相關新聞信息得知，大部分的主要還是通過“閑聊”，也就是我們現在所說的“調研”，他閑聊的對象包括：公司管理層，公司員工，客戶，供應商，競爭對手，還有相關的專家教授等專業人士。 就“閑聊”這一點，對于我們個人投資者（特別是小散）來說，幾乎不可能做到。我們沒有足夠的時間、精力和金錢來支持“閑聊”。這些都是專業投資機構才有能力去做的事。 那對于我們普通投資者，還能在本書中學到什么呢？ 費雪對買賣股票的時機做了論述，我們來看看： 關于何時買入股票。 費雪認為，花費大量精力和時間用于預測經濟趨勢和市場走勢是徒勞無功的，通過研究近期經濟形勢的走勢，不能讓我們確定出最恰當的買入時機。而能讓我們確定買入時機的答案在于成長型股票本身的特質。 好的投資標的都具有這樣的特點：利潤即將大幅改善，但對利潤增加的預期還沒有造成公司股票價格的大幅拉升。我相信這樣的情況出現時，就是這些適合于投資的公司出現好買點的時候。相反，如果這樣的事暫時不會發生，但只要買的是一家優秀的公司，投資者最好多一點耐心，因為獲利所需的時間要更長一些，而且和最初的投資金額相比，獲利率遠不如我們前面描述的那種， 關于何時賣出股票。 費雪認為賣出有三個理由，而且僅有三個理由。 第一個理由對任何人來說都很明顯，那就是最初的買入行為是一個錯誤。而且當下盈利的情況越來越清楚的表明，所買入的公司的實際情況并不像原先所想象的那么優秀。 第二個理由是，如果一家公司的基本面情況，隨著時間的推移而發生變化，與15個原則的契合度不再那么高，這時就應該賣出此公司的股票。 第三個理由，賣出原有的持倉，是為了買入發展前景可能更好的股票。 費雪認為，如果當初買入股票時是按照正確的原則買入，那么因為第三個理由而賣出股票的情況就極少出現。某只股票如果是精挑細選出來的，而且經歷過時間的考驗，則很少能夠找到賣出它的理由。 費雪警告，絕對不要因為股價漲幅已經很大，而且在短期內股價過高而賣出優秀的普通股，如果當初買進普通股時各項選擇工作都做得很對，那么賣出的時間幾乎永遠不會到來。 短期的價格波動本身是難以預測的，所以說為了獲得短期價格差額而頻繁交易是不可能賺到大利潤的，只有真正長期堅定的持有優質股票的人才能獲得較大的利潤。 在書中，作者還提醒投資者注意兩個“五不要” 投資者的“五個不要” 一，不要買創業階段公司的股票， 二，不要忽視在場外市場交易的好股票， 三，不要因為你喜歡某公司年報的“語調”而去購買該公司的股票， 四，不要認為一家公司的盈利很高，就必然表示未來的收益成長空間已經反映在價格上了， 第五，不要計較蠅頭小利。 投資者的另外“五個不要” 一，不要過度強調分散投資， 二，不要擔心在戰爭陰云之下買入票， 三，不要受無關緊要的事影響。比如前些年的收益統計數字，特別是股票以往的股價格范圍，往往都是無關痛癢之事。 四，買進真正優秀的成長股時，除了考慮價格因素之外，不要忘了時機。 五，不要盲目從眾。 另外，關于企業是否發放股利以及發放多少股利的看法，我覺得費雪的想法很值得學習， 費雪認為，購買提供高股利公司的普通股遠不及購買低股利但注重增長和資產再投資公司股票的收益。（意思是應該購買“將留存利潤用于再投資，以獲得以后更高的利潤、更高的增長”的公司） 而且費雪認為“同一時間段內，成長型股票通常會提高股利，雖然這些股票的股價已經有所上漲，股利跟上漲后的股價比起來，回報仍然偏低，但和當初僅僅根據收益率所挑選出的股票相比，這時他們的原始投資股利回報已經是比較高的了。換句話說，成長股不僅在資本增值方面體現出優勢，而且在一定時間段內，隨著公司的不斷成長，股利回報同樣也有著優異的表現。” 上面這段話的意思是：成長股看似不高的股息率，長時間持股情況下，股利每年也在提高，相對于當初那些股息率高但沒有成長性股票來說，股息率已經是相當高的了。比如說，貴州茅臺2021年報分紅每股21.675元，以現在的價格1719元/股來算，股息率只有1.275%，看起來不高。但如果你是在2014年之前買來的，相對于2014年報分紅每股4.374元來說，已經是提高了很多很多了，這就是成長的魅力。 費雪認為，如果想要挑選出優秀的股票，就要盡可能少地考慮股利問題，不可在股利上花費太多精力。在5到10年的時間里，最高的股利回報不是來自高股利發放率的股票，而是來自低股利發放率的股票。 作者覺得，投資有時候也需要靠運氣，但就長期而言，運氣并不是決定性的因素。要想取得最終的成功，必須靠技能和持續運用可靠的原則。未來屬于那些能夠自律并付出努力的人。