親子活動描述：：舟舟2020： 東方財富(SZ300059) 同花順(SZ300033) 愛美客(SZ300896) 最近看看外資，也太瘋狂了吧！ 陣風1997： 1、春節長假漸行漸近，市場上的機狗和柚子大多且戰且退； 2、據上圖季報披露時間點，也處于踩雷高發點，看看自己手上的個股別被迫成為長線股東； 3、反彈一波高手進行高低切換，這技術活不是誰都能做，看看自己斤兩，建議換幣等下一波機會為好。 22年體會最深是沒有控制好回撤，影響全年收益；23年開門紅，開了個好頭，控制回撤成首要任務，今年愿股市長虹。 興齊眼藥(SZ300573)愛美客(SZ300896)五洲特紙(SH605007) 明悅小莊： #2023投資展望# 前不久和一個做VC的朋友聊天，不禁感慨二級市場和天使投資是有很多相似之處的。嗯天使投資要聽著創始人講PPT講夢想講發展前景，然后經過評估對其夢想估值再進行投資；那么在二級級市場買公司股票，也是對公司未來發展給出了你認為合適的估算再出手，這么看看無論在哪里，出價或有高低不同，但夢想都是有價值的。 夢想PE稱為市夢率，可以給出特別高價的一類是高速發展公司，未來發展被看好放大都想著奔向星辰大海；另外一類就是困境反轉型，現實中經由利潤虧損的TTM可能是負值，但是有著反轉的預期就要靠想象力了。總之都是夢想有多大市夢率就可以給多高。 最近在看的愛美客當屬于高速成長，所在美容賽道潛力巨大迅速成長，公司公司過往業績迅速成長。 高達90%多的毛利率敢于茅臺爭鋒，數據也漂亮的不像話，輕資產運營，固定資產很少沒有在建工程，以銷定產低庫存而且營銷費用不高，再配上美好的發展前景簡直完美。但是真的有這么美嗎？ 對于這樣的高毛利高發展的賽道，競爭對手廠家都在積極發力布局，華熙生物已經切入到了to C的護膚品賽道，華東醫藥也在不斷收購國際品牌引入國內，昊海生科也在不停的研發推出新品。更不要說還有更多后起之秀趨之若鶩加入或者排隊IPO。 目前行業被看好的就是愛美客，TTM103市值1275億，市場有一類聲音是用PEG給這種高成長的賽道龍頭估值，在樂觀的發展預估下PEG為1~2之間。我沒有那么樂觀，反倒是心懷疑問愛美的核心競爭競爭力是否足夠強來可以支撐100倍高估值？ 研發投入比例換算成絕對值的話也并不比競爭對手高出許多，很難講打造出絕對的技術領先優勢；未來隨著行業監管趨嚴，獲得申批的產品資質可以為公司爭取到一些先發優勢，但是難以形成絕對壟斷；現在美容產品上高端線還是被國外品牌占據，國內產品上以玻尿酸為主的填充產品也沒有絕對的品牌優勢，產品力有待進一步驗證；再看看渠道，愛美客的美容院直銷模式短期內確實領先競爭對手，但長期看還是打點問號吧。 所以短期看愛美客可以保持領先，但是中長期看快速增長高毛利的性感賽道群雄逐鹿還在賽馬階段，目前103市盈率TTM里面有多少市夢率加分和短期龍頭溢價，核心競爭力沒強到如阿茅可以建起高高的護城河，短期1-2年受益于行業增速而保持高速發展看好，但3-5年保持市占率快速提升不太確定，呵呵我個人不敢干這一口，當然讀者君們請隨意了。 愛美客(SZ300896)華熙生物(SH688363)華東醫藥(SZ000963) 郭大路2048： 愛美客(SZ300896)跌啊 漲粑粑： 華熙生物(SH688363)這票真是垃圾 看錯了 銷售費用真的太不可控愛美客(SZ300896) 空無道人： 愛美客(SZ300896)不得不服氣，醫美1200多億，600276恒瑞醫藥2000多億，看生意模式恒瑞最苦逼，騎虎難下，不研發不行，研發投入大利潤少了，也沒有搞些重磅出來，有點尷尬， ，資金都是錦上添花 早日突破1000萬： 今日盈虧：虧損3千總資產：66萬總資產歷史最高值：82萬7是否創下新高：否投資目標：總資產達到1000萬所需時間：5年離目標還差：934萬實盤開始時間：2022年6月10日實盤證券app：招商證券實盤成本資金：71萬5今天繼續小虧，成長股的風格就是波動大，不過我真的喜歡大波，大盤今年大概率慢牛，慢慢來，慢慢等著爆發。德業股份(SH605117) 愛美客(SZ300896) 張家界(SZ000430) 不忘初心2005： 財富趨勢(SH688318) 大智慧(SH601519) 互金的這凌厲走勢，說明大資金有目標呀。堅定看好23年行情。大耐心大收獲，DDDD。愛美客(SZ300896) 價值投資金鏑： 根據 wind 數據，截至 2022 年底，私募基金一共 90000+只，私募基金管理人 9000+家。而我們知道，截至 2022 年底，a 股上市的股票大約 5000 只。現在我有個疑問，基民們為什么對自己投資 a 股沒信心，但卻對投資基金這么有信心呢？投基金就是投人，在 9000 多個管理人中選擇德才兼備的幾個人容易，還是在 5000 多只股票中選擇幾只值得長期持有的標的容易呢？#向巴菲特學習# #價值投資# 愛美客(SZ300896) 全真重陽子： 愛美客(SZ300896) 陽康不能做醫美，對愛美客沖擊很大啊，怎么還創新高了呢 蒙塵的么托： 2022年的成績單批灰批了4棟樓，3間套房，合計17萬工地做水電做了三個月，4萬塊外賣陸陸續續，1.6萬苦命奔波的一年，看著很多農民工還沒拿到錢，真的心疼，但也是無奈，往大的說很多行業也是很難拿錢的，只有自己把控好風險，發現不對即刻止損才行。2023再干多一年苦力，然后找些好活做著，股市也就這樣，還回不去巔峰的十分之一 換句話說還要十二倍才能重回巔峰，不慢慢的來吧，不加杠桿的搞唄朗姿股份(SZ002612) 愛美客(SZ300896) 騰訊控股(00700) #今日話題# 步步高陳： 問：什么是投資成功的最核心素質？ 答：對事物本質的洞察及基于長期思維的遠見。 若一個投資者能洞察本質、目及長遠，則理性、耐心、果斷等自然而生，很多問題都不是問題了。 市值=估值 x 凈利潤，這是資本市場的基本定律。中短期看，市值更受估值波動影響，題材、事件、流動性等驅動的股價上漲本質上是改變了短期估值；長期看，市值增長取決于凈利潤的持續提升，因為，估值一般區間波動，若非顯著低估或高估，則時間越拉長估值對市值的影響越小。 市場底部本就無法預測。所以，對于能確定性持續成長的優秀企業，合理的估值亦可買入，越跌越買。若預期未來市值能翻幾倍，具高確定性，那么，被套一年又何妨！ 若總想著低估買，可能錯失機會？總想著抄底逃頂不被套，是短視心理、投機心理在作祟？過于關注大勢，關注短期市場波動，總想著高拋低吸做波段，很容易心性迷失？ 專注企業的核心邏輯、長期邏輯。一個優秀公司的投資邏輯，一般幾句話即能表述清楚。越是稀缺性，有強護城河，需求穩定或擴張的企業越容易看懂。 只有真正看懂一家公司的未來業績持續成長，并理解估值，才敢于重倉，才堅定長期持有，才能面對股價大幅波動而內心始終篤定。這，無需復雜的投資體系，也無關乎信仰，或人性的修行。 貴州茅臺(SH600519)愛美客(SZ300896)巨化股份(SH600160) 唯我-乘風： 進入2023年，新一批美妝行業監管政策陸續落地執行，合規化進程提速。2023年美妝行業新規考驗涵蓋原料安全、功效宣稱、標簽更新、包裝整改、生產廠房升級等方面。具體來看，自2023年年初開始實行的政策要求包括：1)自2023年1月1日起，根據《化妝品注冊備案資料管理規定》，注冊人備案人進行化妝品注冊備案時，需提供全部原料的安全相關信息，將監管延伸至上游供應鏈；2)新一輪年度報告制度正式開啟，備案人應當于2023年1月1日至3月31日期間，通過新注冊備案平臺提交備案時間滿一年普通化妝品的年度報告，若逾期未按要求提交年度報告相關產品將被取消備案，即積壓的“僵尸”產品將快速出清。 隨著新一批監管政策集中執行，行業馬太效應將持續增強。同時短期疫情反彈風險較快釋放，隨著各省首輪感染陸續達到高峰期，消費拐點將至。后疫情時代消費復蘇方向基本確定，國貨崛起動力持續，重點關注優質行業龍頭。 從技術結構上來說，這家公司目前依然處于趨勢上行結構當中，只不過這兩天價格形成了微幅的調整，不過我們看到這家公司在震蕩結構的過程當中，其前期的主力資金籌碼并沒有發生明顯的離場跡象，說明主力目前依舊看好其未來市場的發展，當前資金上面為持續多頭支撐。加上其MACD結構上，黃白線依然維持的是上行結構，代表著市場現階段的多頭情緒依然濃厚。 愛美客(SZ300896)華熙生物(SH688363)名臣健康(SZ002919)#美容護理##寧德時代2022年凈利同比接近翻倍##成飛集團借殼上市，哪些基金可以套利# 陣風1997： 興齊眼藥(SZ300573) 這回撤有點深，還好知行合一，希望繼續控制好節奏，愿股市長虹。五洲特紙(SH605007)愛美客(SZ300896) piamo： 愛美客(SZ300896) 跌到580我干一票 閑錢價投： 愛美客(SZ300896) 華熙生物(SH688363) 貝泰妮(SZ300957) 今天把拿了一年零三個月的愛美客賣了，就1手，賺了3500塊，算了下，比理財剛剛高一點教訓就是，再好的票，買點高了，也難受，這票一年里套了3次，解了3次，太虐了，先出來吧，看看后面還有沒有機會 投研功夫茶： 公司全稱為愛美客技術發展股份有限公司，股票代碼：300896。愛美客是國內生物醫用軟組織修復材料領域的創新型領先企業。公司立足于生物醫用軟組織修復材料的研發和轉化，針對面部、頸部及身體其他不同部位和適應癥，采用不同配方材料及療效周期組合，以滿足中國消費者對醫療美容及健康管理的差異化需求。 目前，公司已建立了多種生物醫用材料的產品技術轉化平臺，產品臨床應用涵蓋醫療美容、代謝疾病治療等領域。 愛美客作為國內最早開展醫療美容生物醫用材料自主研發與應用的企業，以“讓生命有更高的質量和尊嚴”為使命，秉持“用科技成人之美”的宗旨，對國內醫療美容行業從產品、技術、服務到生態都進行了戰略性布局，已經成為國內領先的醫療美容創新產品提供商。 一、基本情況 目前，公司已經形成全方位的已上市產品及在研產品組合。公司已擁有七款獲得國家藥監局批準的Ⅲ類醫療器械產品，是國內獲得國家藥監局認證用于非手術醫療美容Ⅲ類醫療器械數量最多的企業，包含五款基于透明質酸鈉的系列皮膚填充劑、一款基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑、一款PPDO面部埋植線產品。其中，基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑-濡白天使于2021年6月獲得國家藥監局批準上市，是世界首款獲批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮膚填充劑，已于2021年下半年在國內進行商業化上市。 此外，公司在研產品還包括用于治療頦部后縮的醫用含聚乙烯醇凝膠微球的修飾透明質酸鈉凝膠、用于去除動態皺紋的A型肉毒毒素、用于軟組織提升的第二代面部埋植線、用于慢性體重管理的利拉魯肽注射液、用于溶解透明質酸可皮下注射的注射用透明質酸酶等。 ①進入臨床及注冊程序的項目 ②臨床前項目 根據弗若斯特沙利文報告，按2021年的銷量計，愛美客是中國最大的基于透明質酸的皮膚填充劑供應商，市場份額為39.2%。按2021年的銷售額計，愛美客是中國第二大基于透明質酸的皮膚填充劑供應商，市場份額為21.3%，亦為中國所有國內公司中最大的基于透明質酸的皮膚填充劑供應商，市場份額為58.9%。 二、行業分析 醫療美容是指運用藥物、手術、醫療器械以及其他具有創傷性或者不可逆性的醫學技術方法對人的容貌和人體各部位形態進行的修復與再塑的美容方式。醫療美容產業鏈中，行業上游為醫療美容耗材的生產商和器械設備的制造商，行業中游為醫療美容機構，包括公立醫院的整形外科、皮膚科和非公立醫療美容機構，下游為廣大終端消費者。愛美客為醫療美容耗材的生產商，處于醫療美容產業鏈的上游。 醫療美容產業鏈：上游技術及資質壁壘較高，醫療器械從注冊申請到獲批最少需要三年時間。 醫療美容可分為醫療美容手術類治療和醫療美容非手術類治療，其中：醫療美容手術通過外科手術類治療改善外觀，主要包括醫療美容整形手術。醫療美容非手術類治療主要包括醫療美容注射治療、能量源類醫療美容治療及其他醫療美容非手術類治療。 相較于增速趨于穩定的全球成熟醫美市場，中國醫美市場仍保持略高的增速。2015-2020年中國醫美市場規模由637億人民幣增長至1,549億人民幣，預計到2025年，市場規模將超過3,500億人民幣。回顧過去5年，中國的醫美行業增速持續領先于全球增速。雖然中國醫美市場在2022年受新冠疫情沖擊增速有限，但中國消費者的需求依舊充分，并且將隨著疫情緩解逐步釋放，在未來一段時間仍將保持超10%的增速。（《中國醫美行業2022年度洞悉報告》Allergan and Deloitte撰寫） 目前我國醫美產業發展驅動力表現為： （1）充分的市場滲透率增長空間：與發達醫美市場相比，我國醫美滲透率仍處于較低水平，潛在待開發市場廣闊。目前較低的滲透率，將隨著多元客群增長潛力的釋放而逐步提升，例如老齡化趨勢增生需求、新世代消費意愿旺盛、男性顏值意識崛起和下沉市場的快速增長； 多元客群是滲透率提升的重要基礎：①高齡化趨勢增生需求 ：35-64歲人口占比超過45%，緊致、吸脂以及各類抗衰需求隨“高齡化”到來快速增長；②新世代消費意愿旺盛 ：醫美消費主力90后購買力不斷提升，00后消費勢力崛起；③男性顏值意識崛起：男性顏值意識崛起，醫美市場成為“男顏經濟”新的掘金點；④下沉市場潛力凸顯：二、三線城市正快速成長為媲美一線、新一線的醫美大市場； （2）國人消費水平的不斷提升：隨著國民人均可支配收入的不斷提升以及對品質消費的追求，消費者對醫美的意愿度將持續提升； （3）醫美產品和技術的迭代創新：近年來醫美產品獲批速度加快，正規醫美產品的可選擇類別不斷豐富，新產品不斷涌現，保證了對醫美消費者需求的持續滿足與深入挖掘，推動醫美市場不斷發展。不斷上市的新產品激勵行業的良性競爭，也賦予醫美消費者更多的選擇空間，同時技術的創新推動行業信息的透明化，操作的標準化及合規化，給予市場更強的信心。 抗衰注射類方興未艾，新材料涌現 ①抗衰意識崛起，注射類項目風靡。顏值經濟充分帶動了求美需求的精細化發展，尤其是抗衰意識迅速崛起。主打抗衰功效的項目深受不同年齡段醫美消費者的追捧，且不斷地呈現低齡化滲透趨勢。隨著技術的提升，注射類輕醫美項目憑借其安全系數高、時間成本小、恢復周期短等特點迅速占據抗衰市場，且可見上市產品越加豐富，市場規模不斷擴大。 ②肉毒和玻尿酸備受追捧，注射類新材料興起 在眾多注射類輕醫美項目中，肉毒毒素和玻尿酸是抗衰領域最為成熟的兩大品類，且經過多年的市場教育，兩者在醫美消費者端已具備較高的接受度。隨著在這兩大類目下越來越多新產品的獲批上市，未來一段時期內肉毒毒素和玻尿酸在國內醫美市場仍將保有較為穩步的增長。隨著去年一些新材料的獲批，在輕醫美注射領域內更多不同的材料進入賽道，帶給消費者更多的選擇。 三、財務分析 從2017年到2021年公司營業收入同比增速來看，公司2020年受疫情影響增速有所放緩，2021年公司受益于近年來消費者對抗衰老、皮膚年輕化的需求不斷增長，以嗨體為核心的溶液類注射產品的銷售量同比增長119.3%，銷售量增速低于收入增速，這主要是因為出貨價更高的嗨體熊貓針占比嗨體系列的比重提升至約30%。 公司研發費用保證持續不斷投入，由于2021年營收大幅增長，使得公司研發投入占營業收入比重看起來有所下降，但2021年研發投入金額同比2020年大幅增長65.54%，公司在研產品也在陸續推出。 近五年，愛美客的毛利率都明顯高于可比公司華熙生物和昊海生科，主要由于其所在賽道為醫美終端注射類產品，具有高毛利的特點。華熙生物和吳海生科由于受到其他業務影響，毛利率水平被拉低。 近五年，愛美客的凈利率都明顯高于可比企業（除2018年由于華熙生物產業化放量帶來的凈利率大幅提升外），可以看到公司對于內部管理、銷售等費用的把控較好，當然也跟公司的定位有關系，公司更多服務于toB，其他兩家更多是定位于C端，需要投入更多的銷售費用。 四、投資亮點 1、公司作為國內醫療美容產品市場的龍頭企業，核心產品的市場認可度及市場份額持續提升，新品推廣順利，為公司帶來新增量。隨著防疫政策調整后第一波疫情感染的影響逐步消弭，終端客流回升以及未來消費情緒修復或進一步提升公司高增長確定性。 2、公司擁有最豐富的三類醫療器械產品系列且大多數為國內首款上市產品，具有先發優勢，旗下的明星產品嗨體（頸紋針、熊貓針和泡泡針會不斷接力）、濡白天使隨著疫情的好轉會持續增厚公司業績。 3、公司保持研發持續投入，不斷開發新產品（像肉毒素、溶脂針、表麻膏），將產品組合范圍從生物醫用材料向生物藥品、化學藥品領域擴展，各產品功能定位均有差異，但同時具備較強的協同性，滿足中國消費者快速增長和持續變化的需求。 4、隨著醫療美容行業監管趨嚴，將引導和規范行業健康發展，社會資源會進一步向規范化行業參與者聚集，有利于公司合規產品市場加速擴容。五、估值 愛美客作為擁有最豐富Ⅲ類醫療器械產品系列且大多數為國內首款上市產品的醫美上市公司，技術壁壘高，預測公司2022年-2025年公司完成營收22.5億、34億、48億和65億，凈利潤預計為14.25億、20億、28億和38億。愛美客(SZ300896)華熙生物(SH688363)昊海生科(SH688366)