嬰兒睡眠技巧描述：：時間的狒狒： 回復@云蒙: 沙發，杠桿太高哪怕長期邏輯沒問題，短期風險也是要考慮的//@云蒙:回復@ice_招行谷子地:【你可以直接點我身份證的】這篇文章幾個問題感覺都邏輯上禁不住推敲，請酌！1、國家中低速發展一定導致銀行規模增長放緩么？答：用數據來回復您這個問題。2010年建設銀行股本2500億，核心資本充足率10.4%，總資產10.8萬億；2022年三季報建設銀行股本2500億，核心資本充足率13.86%，總資產32.3萬億。過去12年，建設銀行總資產增加到3倍，核心資本充足率還在提升，請問未來12年建設銀行總資產還會增加3倍嗎？2、銀行規模增速放緩一定導致風險加權資產增速放緩么？答：短期不一定，但長期是一定的。因為風險加強資產不管是內評法還是高級管理法，主要是根據監管層來定，把握的是一定的規律，為的是促進經濟發展，我們可以看到監管層經常改變某個方向的貸款風險權重。也就是說，如果過去資產規模增速是10%，風險資產增速也是10%，那么未來資產規模增速降到6%，風險資產增速有可能某時間高一點某時間低一點，但長期看會圍繞6%波動而不是圍繞10%波動。3、銀行風險資產增速降低一定能推出每年需要的資本金增速降低么？答：對于一個問題的討論，我們說的是普通規律，基本的規律肯定是風險資產增速降低需要的資本金增速降低，因為這是分子和分母的關系。為了證明這個普通規律不合適，樓主用巴三協議前美國銀行歷史某年大額虧損來舉例證明，如果真的四大行某年真的出現巨大的虧損，那么國家會如何？4，每年需要資本金增速降低就一定推出不需要股權再融資么？答：這個問題和第三個問題基本上一致的，因為基本的邏輯和規律就是這樣，樓主也是同意這一點的。用四大行會增加分紅比例導致四大行需要融資，樓主想過四大行步調一致的分紅比例和是否需要融資是誰來定嗎？再說樓主說四大行分紅比例調整到40%，過去十年銀行是資產規模擴張的十年，樓主可以看看建設銀行就是按照40%分紅，看看過去十年核心資本充足率會提升還是會降低。其實核心思想是我說話絕對，其實不需要用這些來反駁，因為這些反駁從邏輯上是有問題的，只要說萬事無絕對就可以，萬一呢，比如核戰爭？另外，專門挑了一個來說話，我不可能保持每句話都那么嚴謹，其實樓主翻看一下最近專門一篇看好建設銀行H的理由，我說的是未來五年建設銀行不會股權融資。網頁鏈接 “不會再融資攤薄股權。建設銀行核心資本充足率達到13.86%，是全國大中型銀行中最高的，遠高于監管標準，過去十年建設銀行沒有股權融資，股本一直是2500億，未來五年建設銀行不會股權融資。” 對了，其實以后您可以直接點我身份證，沒關系的。而且不需要那么麻煩用TA這個稱呼，您可以直接用他們，因為這個賬戶您知道是我們兩個在用，我們也反復說了是兩個人共用。 用戶6713076211： 【建行代銷建信現金添利貨幣A（000693）】春節7天小長假，每日投資不間斷！1月19日（周四）15點前買入速盈，輕松實現閑錢投資，不負佳節時光！特別提示您：速盈對接建信現金添利貨幣A，投資者購買貨基不等于將資金作為存款存在銀行，基金有風險，投資需謹慎，本產品由建信基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任，復制本條短信￡y3MmTTHyGq4b￡后打開建行手機銀行客戶端查看，客戶端請升級到最新版本。回復QXYX退訂。[建設銀行] 拼命三郎的投資進階： 如果云蒙的行為是價值投資，我一定是學錯了大師們的教導！ 天際飛馬： 最近關于銀行是不是牛市和眼下該不該加杠桿的爭論不斷，有人說政策大好行業低谷必有大牛，也有說房市不振債物不解熊市難逃，推演到指數大致也是這種依據。 我們可以從建設銀行的走勢結構入手，以點帶面的說說銀行股的前世、今生和未來。 如圖所示，建行在上市不久便創下了歷史低點，隨后從2008年1.69元一直漲到了2018年的歷史高點7.72元（前復權價格）。此波上漲歷經十年，清晰的分成了五個部分，紅色線為上升段，綠色線為調整段。在結構上可以把這一波看成建行的前世。 再看今生。（1-2之間，示意圖，會有變化） 從2018年7.72元的位置到將來的一大段時間都可以稱為建行的今生。這是一個長期的寬幅震蕩行情，伴隨著政策與犀牛的角力，最終完成對上一個十年的調整。 風雨過后是彩虹，未來無疑是光明的，關鍵是腳下的路怎么走。7.72以來的下跌是否已經結束？這要看當前的小結構和阻力位。 方框內的結構及60周均線的位置充分說明了現在是下跌的反彈段結束，下面將迎來最后一波殺跌，50%的黃金位在4.7可作參考。 周期與杠桿已經體現在上述分析中。 我關注的周期是各個時間坐標內的大小波浪周期，并非一天、一周、一月、一年的時間周期。只有在波浪周期內順風而行進行杠桿操作才是正確的，至于安全性要看掌握波浪的能力，在上漲中爆倉的危險也是很大的。 各家銀行股的走法會有不同，但大周期的利空利多都是要共同面對的，只有在震蕩中馴服灰犀牛才可能面對新一輪的上升周期。 簡短分析過后賭場已開門，下注總有風險，幾百字的總結也可能瞬間灰飛煙滅。 至少此刻還是靠譜的，將來留待將來解決。 上證指數(SH000001) 建設銀行(SH601939) 建設銀行(00939) 長期安心持有三傻： 劃重點：低估值企業購買高估值資產，永遠會帶來股價上漲。 中遠海控(SH601919) 中遠海能(SH600026) 建設銀行(SH601939) 投資界： 投資界-解碼LP獲悉，近日，建設銀行(00939.HK)發布公告，公司出資設立的建信住房租賃基金（有限合伙）（簡稱：住房租賃基金）擬與萬科企業股份有限公司及其下屬公司（簡稱：萬科集團）合作設立子基金，基金規模為人民幣100億元，其中住房租賃基金認繳規模不超過人民幣79.99億元。基金管理人為建信住房租賃基金管理公司。 子基金以住房租賃基本定位，以資產收購、股權投資、經營權購買等方式，主要投資于萬科集團及其關聯方持有的自持住宅、存量商辦物業等存量資產，同時投資于其他房企持有的具有投資價值的自持住宅、存量商辦物業等存量資產，用于租賃住房。 據悉，住房租賃基金成立于2022年10月，由建設銀行出資設立，基金募集規模為人民幣 300 億元，建設銀行認繳人民幣299.99億元。 萬科集團成立于1984年，國內城鄉建設與生活服務商，公司業務聚焦全國經濟最具活力的三大經濟圈及中西部重點城市。2017年，深圳地鐵集團成為集團第一大股東。 ice_招行谷子地： 周末有個粉絲發帖問我，怎么看某網紅大V關于大型銀行不需要再融資的論調。TA的問題如下： XX說國家經濟進入中低速發展，所以四大行以后不會有股權融資，請問這種說法有沒有道理？ 為了防止以訛傳訛，我特意去查了一下該大V的原文，從上下文看好像確實是這個意思，如下圖1所示。 圖1 我不知道這位網紅大V哪里來的勇氣敢肯定“四大行以后都不會有股權融資“，是梁靜茹給的么？你要是說了算還要銀保監會干嘛？ 關于銀行的資本金充足率，巴塞爾III協議，銀行的RORWA等之間的關系，我已經寫過大量的文章談這些問題，并且多數文章收錄于《看透銀行：投資銀行股從入門到精通》這本書內，有興趣的可以去找來讀一讀，這里就不做展開了。 今天我們就談一談TA說的這個結論本身是否有問題。我先把我的結論說清楚：TA的說法過于絕對。應該說中國進入中速或低速發展后，按照現在的經營環境看，四大行進行股權融資的概率不大，但是并不能完全排除。中國進入中低速發展和四大行股權再融資之間不構成嚴格的邏輯關系。 按照我的猜測，網紅大V的思路是這樣的：國家進入中低速發展—>銀行業規模增長速度降低—>銀行風險資產增長降速—>每年需要增加的資本金增速降低—>四大行不需要股權再融資。這是我的猜測，不一定準確，但是大概率大V是這么想的。 這個推導邏輯有2個致命的問題：1，邏輯推導鏈太長，整個推導過程需要四步，如果忽略掉中間的環節從開頭直接跳到結論顯然是武斷的。2，邏輯推導的4步都不是100%成立，只能說大概率成立，每一個推導都有前提假設，如果這些假設不成立，那么推導就是有問題的。下面我們分別看看四個步驟中的問題： 1，國家中低速發展一定導致銀行規模增長放緩么？ 這個答案估計不用我來反駁，很多銀粉都可以用事實打臉網紅大V。2020年中國GDP增速2.2%，CPI 1.8%，M2增速10.1%；2022年中國GDP增速雖然還沒出臺但是估計能保住4%就不錯了，CPI 2%，M2增速10.8%。這兩年的規模增長顯著高于2017—2019年。很明顯在經濟衰退周期，央行為了救經濟可能會釋放流動性，導致銀行規模增長遠超預期。 從理論上也能證明這個說法有問題。央行強調的是貨幣增量和名義GDP增速相匹配，而網紅大V說的中國進入中低速發展時期說的是扣除物價因素后的GDP增速。雖然過去10年我國的通脹總體溫和平穩，但是未來10年會怎么樣誰知道呢？ 2，銀行規模增速放緩一定導致風險加權資產增速放緩么？ 這部分我來回答，答案顯然是否定的。這一推導實際上有2個前提假設：1，銀行的風險加權系數是不變的；2，銀行的資產分布沒有發生顯著改變。因為，風險加權資產=Σ（各項資產*風險加權系數）。 首先，銀行的風險加權系數并不是一成不變的，權重法部分的系數會隨著監管規則的改變而變化。對于四大行來說變化就更頻繁了。因為，四大行已經實施了高級法，其內評法部分資產的權重系數是根據自己歷年來的資產違約數據模型計算出來的。如果，他們的資產違約率變差，那么后面的風險資產權重系數就會升高。這個問題已經在招商銀行2021年的時候出現過：2021年招商銀行“合格循環零售“資產的風險加權資產權重從2020年的22.01%上調到2021年的33.96%。結果造成當年招商銀行的風險加權資產增速顯著高于總資產增速。 其次，銀行在各種資產之間的分布也會隨著經營策略的變化而改變。最終影響到風險加權資產的增速。這里舉個例子：興業銀行從2017-2019年經過了3年痛苦的資產調結構，大幅度降低同業資產的占比，增加貸款占比，造成興業銀行風險加權資產增速顯著高于總資產增速。 3，銀行風險資產增速降低一定能推出每年需要的資本金增速降低么？ 這個在多數情況下是成立的，核心一級資本充足率=核心一級資本/風險加權資產。當風險加權資產的增長放緩，核心一級資本的增長要求也會放緩。核心一級資本的主要組成部分就是普通股東權益。但是，這里也有一個假設就是普通股東權益不會降低。在極特殊的情況下，普通股東權益會縮水，比如銀行出現巨額虧損。2007年，花旗銀行受到次貸風暴影響，瀕臨破產，最終不得不向美國財政部求援，通過合并老股東股份，增發股份獲得救助。花旗銀行老股東的權益被稀釋得很慘。 4，每年需要資本金增速降低就一定推出不需要股權再融資么？ 這個也有假設作為前提條件，就是銀行的經營效率能夠保持基本穩定，也就是說銀行的留存利潤能夠超過每年所需的資本金。但是，最近幾年銀行業被要求大范圍降費，讓利，以四大行里面的建行為例，最近三年建行的RORWA顯著下降，顯示出經營效率降低。 另外，留存利潤還和分紅率有關。目前30%的分紅率，四大行尚可勉強維持。如果，萬一哪一天國家要求四大行分紅率提升到35%，甚至40%。四大行的留存利潤就不足以應負資本金增長的需求了。 最后，舉一個綜合性的例子：2009年歐債危機爆發后，歐洲之豬們（葡萄牙，意大利，希臘，西班牙）發生大范圍金融危機，很多重量級銀行申請了政府入股救助。這些國家的經濟增長長期維持在2%以下，但是該股權融資的時候照樣融資。 綜上所述，雖然從目前的情況看，四大行在未來幾年進行股權再融資的概率不大。但是，網紅大V不應該言之鑿鑿肯定四大行以后不會股權再融資，更不應該將中國進入中低速增長和四大行股權再融資這兩件沒有邏輯強相關的事強行扯上關系。說句不好聽的，TA的判斷如果能有80%的準確率也不至于把自己的基金凈值搞到那么低。 @今日話題建設銀行(SH601939) 寧波小舵主： @云蒙 我剛剛認識你，但看你的東西，基本上可以清楚的知道，你現在起碼現在不是一個純粹的價值投資者，而是一個徹徹底底的賭徒，你現在的心態幾乎要崩潰了，為什么？我這樣說，因為這樣的心態我也有，就是賭徒那個輸了還想再把輸掉的贏回來，贏了還想繼續贏下去，使自己的占有欲得到進一步的滿足。你現在充滿欲望和貪婪，說好聽一點不成功便成仁，我想無論是巴菲特好的林園都沒有這個心態，房子抵押 我們都知道股市沒有100% 萬一出現國際危機，你這個是要連住的地方都沒有，這個是非常不成熟的地方，哪怕這次你僥幸逃脫，除非你不干了，你還是會有下一次，你不可能次次幸運，很可能 又一個大V會消失… 就是利息也會壓垮你的，這不是牛市。拭目以待 招商銀行(SH600036) 建設銀行(SH601939) 湘財股份(SH600095) 風清云飛揚： 回復@云蒙: 云蒙提供了觀察銀行的一個很好的視角，數據、分析的也不錯。投資是非常自我的事，不能照抄作業，尤其是要明白市場是最聰明的，一直走在公司周期的前面，一定要把握公司經營的拐點和突變點，不能見山即山，見水即水，提前感知冷暖。//@云蒙:回復@ice_招行谷子地:【你可以直接點我身份證的】這篇文章幾個問題感覺都邏輯上禁不住推敲，請酌！1、國家中低速發展一定導致銀行規模增長放緩么？答：用數據來回復您這個問題。2010年建設銀行股本2500億，核心資本充足率10.4%，總資產10.8萬億；2022年三季報建設銀行股本2500億，核心資本充足率13.86%，總資產32.3萬億。過去12年，建設銀行總資產增加到3倍，核心資本充足率還在提升，請問未來12年建設銀行總資產還會增加3倍嗎？2、銀行規模增速放緩一定導致風險加權資產增速放緩么？答：短期不一定，但長期是一定的。因為風險加強資產不管是內評法還是高級管理法，主要是根據監管層來定，把握的是一定的規律，為的是促進經濟發展，我們可以看到監管層經常改變某個方向的貸款風險權重。也就是說，如果過去資產規模增速是10%，風險資產增速也是10%，那么未來資產規模增速降到6%，風險資產增速有可能某時間高一點某時間低一點，但長期看會圍繞6%波動而不是圍繞10%波動。3、銀行風險資產增速降低一定能推出每年需要的資本金增速降低么？答：對于一個問題的討論，我們說的是普通規律，基本的規律肯定是風險資產增速降低需要的資本金增速降低，因為這是分子和分母的關系。為了證明這個普通規律不合適，樓主用巴三協議前美國銀行歷史某年大額虧損來舉例證明，如果真的四大行某年真的出現巨大的虧損，那么國家會如何？4，每年需要資本金增速降低就一定推出不需要股權再融資么？答：這個問題和第三個問題基本上一致的，因為基本的邏輯和規律就是這樣，樓主也是同意這一點的。用四大行會增加分紅比例導致四大行需要融資，樓主想過四大行步調一致的分紅比例和是否需要融資是誰來定嗎？再說樓主說四大行分紅比例調整到40%，過去十年銀行是資產規模擴張的十年，樓主可以看看建設銀行就是按照40%分紅，看看過去十年核心資本充足率會提升還是會降低。其實核心思想是我說話絕對，其實不需要用這些來反駁，因為這些反駁從邏輯上是有問題的，只要說萬事無絕對就可以，萬一呢，比如核戰爭？另外，專門挑了一個來說話，我不可能保持每句話都那么嚴謹，其實樓主翻看一下最近專門一篇看好建設銀行H的理由，我說的是未來五年建設銀行不會股權融資。網頁鏈接 “不會再融資攤薄股權。建設銀行核心資本充足率達到13.86%，是全國大中型銀行中最高的，遠高于監管標準，過去十年建設銀行沒有股權融資，股本一直是2500億，未來五年建設銀行不會股權融資。” 對了，其實以后您可以直接點我身份證，沒關系的。而且不需要那么麻煩用TA這個稱呼，您可以直接用他們，因為這個賬戶您知道是我們兩個在用，我們也反復說了是兩個人共用。 雷雨季節： 搞不懂很多年持有建行這種怎么會虧啊，即使2018年10月到現在不動也是賺的，要是波動操作賺更多建設銀行(SH601939) 陸沖河： 俺要大聲呼吁一下！大伙兒別老懟人家云蒙小姐姐了！好不好！都不容易啊！人家連房子都抵押了，才勉強湊足了四千萬份額，還不包括浮虧的部分！雪球小伙伴們的平均股票資產高達三千萬！也就是說：實際上，云蒙小姐姐的賬上資產已低于平均水準！乃是不折不扣的小散戶，與大伙兒莫得啥子區別！不再屬于高高在上的有錢銀了！大伙兒應該互幫互助，相互打打氣、加加油渡過寒冬，迎來春天！都是苦命人兒嘛！相煎何太急？何苦來哉？云蒙小姐姐，加油！俺看好儂！#股民修仙傳# 招商銀行(SH600036) 建設銀行(SH601939) 中國平安(SH601318) 黃花菜飼養員： //@云蒙:【你可以直接點我身份證的】這篇文章幾個問題感覺都邏輯上禁不住推敲，請酌！1、國家中低速發展一定導致銀行規模增長放緩么？答：用數據來回復您這個問題。2010年建設銀行股本2500億，核心資本充足率10.4%，總資產10.8萬億；2022年三季報建設銀行股本2500億，核心資本充足率13.86%，總資... 云蒙： 【你可以直接點我身份證的】這篇文章幾個問題感覺都邏輯上禁不住推敲，請酌！1、國家中低速發展一定導致銀行規模增長放緩么？答：用數據來回復您這個問題。2010年建設銀行股本2500億，核心資本充足率10.4%，總資產10.8萬億；2022年三季報建設銀行股本2500億，核心資本充足率13.86%，總資產32.3萬億。過去12年，建設銀行總資產增加到3倍，核心資本充足率還在提升，請問未來12年建設銀行總資產還會增加3倍嗎？2、銀行規模增速放緩一定導致風險加權資產增速放緩么？答：短期不一定，但長期是一定的。因為風險加強資產不管是內評法還是高級管理法，主要是根據監管層來定，把握的是一定的規律，為的是促進經濟發展，我們可以看到監管層經常改變某個方向的貸款風險權重。也就是說，如果過去資產規模增速是10%，風險資產增速也是10%，那么未來資產規模增速降到6%，風險資產增速有可能某時間高一點某時間低一點，但長期看會圍繞6%波動而不是圍繞10%波動。3、銀行風險資產增速降低一定能推出每年需要的資本金增速降低么？答：對于一個問題的討論，我們說的是普通規律，基本的規律肯定是風險資產增速降低需要的資本金增速降低，因為這是分子和分母的關系。為了證明這個普通規律不合適，樓主用巴三協議前美國銀行歷史某年大額虧損來舉例證明，如果真的四大行某年真的出現巨大的虧損，那么國家會如何？4，每年需要資本金增速降低就一定推出不需要股權再融資么？答：這個問題和第三個問題基本上一致的，因為基本的邏輯和規律就是這樣，樓主也是同意這一點的。用四大行會增加分紅比例導致四大行需要融資，樓主想過四大行步調一致的分紅比例和是否需要融資是誰來定嗎？再說樓主說四大行分紅比例調整到40%，過去十年銀行是資產規模擴張的十年，樓主可以看看建設銀行就是按照40%分紅，看看過去十年核心資本充足率會提升還是會降低。其實核心思想是我說話絕對，其實不需要用這些來反駁，因為這些反駁從邏輯上是有問題的，只要說萬事無絕對就可以，萬一呢，比如核戰爭？另外，專門挑了一個來說話，我不可能保持每句話都那么嚴謹，其實樓主翻看一下最近專門一篇看好建設銀行H的理由，我說的是未來五年建設銀行不會股權融資。網頁鏈接 “不會再融資攤薄股權。建設銀行核心資本充足率達到13.86%，是全國大中型銀行中最高的，遠高于監管標準，過去十年建設銀行沒有股權融資，股本一直是2500億，未來五年建設銀行不會股權融資。” 對了，其實以后您可以直接點我身份證，沒關系的。而且不需要那么麻煩用TA這個稱呼，您可以直接用他們，因為這個賬戶您知道是我們兩個在用，我們也反復說了是兩個人共用。