產後護理建議心得描述：：戴志鋒： 投資要點 行業重點資訊：12月社融新增1.31萬億，同比少增1.06萬億，低于萬得一致預期1.61萬億，主要是受企業債和政府債融資合計少增1.38萬億拖累所致。12月新增信貸規模略高于市場預期。企業中長期同比大幅多增，連續5個月同比多增。受疫情影響，消費貸和按揭貸款需求邊際略微降低。M1與M2剪刀差擴大：居民儲蓄意愿仍較強。存款同比增11.3%，居民存款規模繼續提升，企業存款規模增幅降低。2023年全年存量社融同比增速預計穩定在9.8%-9.9%，月度間波動將遠小于2022年；由于今年信貸投放節奏前置，預計1季度以及1月信貸投放均不弱。 上市銀行重點資訊：中信、常熟、無錫、招商四家銀行本周發布2022年業績快報，總體經營情況良好；銀保監會同意瑞豐銀行公開發行不超過人民幣50億元的A股可轉換公司債券，在轉股后按照相關監管要求計入核心一級資本；浙商銀行與北京國瑞興業地產股份有限公司、國瑞健康產業有限公司、汕頭花園集團有限公司、張章筍、阮文娟20.41億元金融借款合同糾紛達成和解；齊魯銀行董事會建議向下修正可轉債轉股價格。 銀行基本面跟蹤之量：國債和地方債凈融資額同比持續增加，同業存單凈融資。1、資產端： 1月第2周地方債凈融資980億，凈融資額同比增加417億；國債凈融資1969億，凈融資額同比增加659億。2、負債端：1月第2周同業存單均為凈融資，大行融資力度最大。本周融資額較上周均有所上升。3、表外：1月第2周新發行3筆銀行信貸CLO，發行理財產品682支，與去年同期持平。 銀行基本面跟蹤之價：同業存單利率和十年期國債到期收益率有所上升。本周逆回購凈投放2130億元，MLF沒有操作，投放利率保持平穩。本周為1月第2周，公開市場逆回購流動性投放3400億、到期1270億，凈投放2130億元，投放利率保持平穩。本周MLF沒有操作。預計后續貨幣政策還是較為寬松，配合結構性的貨幣政策。本周國債一年期到期收益率較上周不變，十年期到期收益率較上周上升7bp，期限利差擴大7bp。主動負債資金成本小幅上升。大行/股份行/城商行/農商行同業存單周平均發行利率分別為2.58%/2.57%/2.76%/2.69%，較上周變化分別為+16bp/+17bp/+10bp/+16bp。 信用風險：本周信用債違約數量為4筆，規模共計101.5億元。違約企業分別為上海寶龍實業發展(集團)有限公司、鑫苑(中國)置業有限公司、上海世茂股份有限公司和恒大地產集團有限公司，本周展期規模為101.5億元，其中恒大展期規模高達82億元。本周信用債違約數量、違約企業數量和違約金額較上周都有所增加，雖然展期規模增加很多，但主要增加來自于恒大82億元的展期規模，屬于個例現象。伴隨著政策回暖以及融資環境改善，存量風險逐步得到緩釋，民營房企違約風險仍處于收斂狀態。 周度行情與資金面跟蹤：優質城商行和股份行漲幅居前。 A股漲幅前5的個股分別是寧波、郵儲、招商、平安、交通銀行，累計周漲幅分別為4.11、3.38、3.34、2.26、1.25個百分點。北上資金主要增持優質股份行。從測算的凈買入數據來看，平安、招商銀行凈買入分別為5.54、7.19億元，占比分別提升1個百分點。 板塊投資建議：2023年銀行股震蕩上行，兩條主線選股：修復邏輯和確定性增長邏輯。第一條選股主線是修復邏輯：地產回暖+消費復蘇，看好招行、寧波、平安、郵儲和興業。第二條選股主線是確定性增長邏輯：收入端增長確定性最強的仍是優質區域城商行板塊，看好寧波、蘇州、江蘇、南京、成都和常熟。從節奏上看，修復邏輯上半年占優；確定性增長邏輯下半年占優。 風險提示事件：經濟下滑超預期。疫情影響超預期。 正文分析 一、行業重點資訊： 12月社融報告：信貸增長好于預期；穩增長政策持續驅動 12月社融新增1.31萬億，同比少增1.06萬億，低于萬得一致預期1.61萬億，主要是受企業債和政府債融資合計少增1.38萬億拖累所致。存量社融同比增9.6%，較11月同比增速環比回落0.46個百分點。11月債券市場震蕩劇烈，利率上浮比較大，因此信用債發行出現了大規模取消。2022年和2021年財政發債節奏錯位也導致政府債融資額同比降幅較大。1、信貸情況：企業長期貸款大幅增長，推動信貸投放同比多增。12月新增人民幣信貸1.44萬億，較往年同期多增4004億元，保交樓+基建繼續發力背景下，企業中長期貸款同比多增8717億是增長的主要原因。2、表外非標融資情況：信托和委托貸款規模總體平穩。12月新增信托和委托貸款規模分別小幅減少764和102億，其中信托貸款由于2021年同期到期規模較大，在低基數下同比多增3789億，而委托貸款同比小幅增加314億。3、政府債：2021年財政后置+2022年財政前置，節奏錯位導致同比降幅較大。12月新增政府債2781億，較2021年同期少增8893億，主要是由于2021年財政后置發力奠定高基數和2022年財政前置導致的節奏錯位所致。4、債券和股權融資分析。受11月市場利率波動影響，企業債大規模取消發行，凈融資歷史最低。新增企業債融資-2709億，較2021年同期大幅下降4876億元，為歷史最低值。主要是由于11月債券市場震蕩劇烈，利率上浮比較大，因此信用債發行出現了大規模取消。股票融資規模邊際放緩：12月股票融資新增量1485億，較2021年同期少增590億。 12月新增信貸規模略高于市場預期。新增1.4萬億元，較2021年同期多增2700億元；高于萬得一致預期的1.24萬億。信貸余額同比增長11.1個百分點，增速環比小幅擴大0.1個百分點。1、企業中長期同比大幅多增，連續5個月同比多增。背后依然是政策的積極發力，拉動了地產（金融支持地產16項措施）、基建（政策性開發性金融工具）、制造業（設備更新改造再貸款）等多領域信貸的投放加量。尤其是12月單月100家典型房企的融資總量為1018億元，環比增加84.7%，同比增加33.4%，年內首次單月融資規模突破千億。2、受疫情影響，消費貸和按揭貸款需求邊際略微降低。12月居民短貸、中長貸分別凈新增-113和1865億元，較11月環比降低638和238億元。這預計主要是由于疫情在月初放開，短時間內造成大量感染，導致居民需求短期降低。 M1與M2剪刀差擴大：居民儲蓄意愿仍較強。12月M0、M1、M2分別同比增長15.3%、3.7%、11.8%、較上月同比增速變動+1.2、-0.9、-0.6個百分點。其中M2-M1為8.1%，增速差較前值7.8%邊際繼續走闊。居民端儲蓄意愿仍較強，或因為疫情影響導致居民預防性儲蓄增加，同時理財凈值回落也進一步推動居民存款需求。另銀行開門紅攬儲節奏也有提前。存款同比增11.3%，居民存款規模繼續提升，企業存款規模增幅降低。12月新增存款7242億，較往年同期少增4538億，其中企業存款在2021年同期的高基數效應下同比減少1.28萬億元，或部分為年終獎金發放向居民存款轉移。 2023年全年存量社融同比增速預計穩定在9.8%-9.9%，月度間波動將遠小于2022年；由于今年信貸投放節奏前置，預計1季度以及1月信貸投放均不弱。23年全年社融預計新增33.7萬億，信貸新增21萬億，分別同比多增1.3萬億和5000億。社融同比多增由信貸和政府債共同支撐。23年核心支撐支柱或者增長彈性的核心拉動因子，基建和制造業會維持高增長，財政政策將維持寬松。 二、上市銀行重點資訊：多家銀行發布2022年業績快報 本周上市銀行重點資訊：中信、常熟、無錫、招商四家銀行本周發布2022年業績快報，總體經營情況良好；銀保監會同意瑞豐銀行公開發行不超過人民幣50億元的A股可轉換公司債券，在轉股后按照相關監管要求計入核心一級資本；浙商銀行與北京國瑞興業地產股份有限公司、國瑞健康產業有限公司、汕頭花園集團有限公司、張章筍、阮文娟20.41億元金融借款合同糾紛達成和解；齊魯銀行董事會建議向下修正可轉債轉股價格。 三、銀行基本面跟蹤 3.1 量：國債和地方債凈融資額同比持續增加，同業存單凈融資 資產端：地方債融資額環比上升，國債凈融資額增加明顯。1月第2周地方債凈融資980億，凈融資額同比增加417億；國債凈融資1969億，凈融資額同比增加659億。歷年 1 月都并非國債的發行大月，因為人大會議尚未審議批準財政部當年的預算安排，然而今年年初國債就有所放量，從這一勢頭來看，后續國債供給力度很可能超出市場預期。 負債端：1月第2周同業存單均為凈融資，大行融資力度最大。預計受一季度開門紅效應影響，本周融資額較上周均有所上升，大行/股份行/城商行/農商行本周凈融資分別為+840/+223/+201/+322億， 分別同比變化+724/+40/-236/+152億。本周同業存單凈融資量922億，同比上升687億，較上周上升703億。 表外：1月第2周新發行3筆銀行信貸CLO，發行理財產品682支，與去年同期持平。本周銀行CLO新發行總額同比增加147億，在個人汽車貸款CLO和微小企業貸款CLO方面都有所上升。理財產品方面，第二周銀行發行理財產品682支，與去年同期持平。期限為6-12月的理財產品發行數量最多，為238支，占比為34.90%，較去年同期提升6個百分點。 3.2 價：同業存單利率和十年期國債到期收益率有所上升 1、資產端：公開市場實現凈投放，十年期國債到期收益率有所上升 貨幣政策跟蹤：本周逆回購凈投放2130億元，MLF沒有操作，投放利率保持平穩。本周為1月第2周，公開市場逆回購流動性投放3400億、到期1270億，凈投放2130億元，投放利率保持平穩。本周MLF沒有操作。預計后續貨幣政策還是較為寬松，配合結構性的貨幣政策。當前國內外宏觀環境復雜，制約貨幣政策大幅收緊的因素較多，預計后續總量貨幣政策整體還是較為寬松。從外圍環境看，全球經濟增長放緩、通脹高位運行，地緣政治沖突持續；而國內受到疫情、地產產業鏈下行影響，經濟恢復基礎尚需穩固。未來央行發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣。通過結構性貨幣政策工具積極做好“加法”，促進金融資源向重點領域、薄弱環節和受疫情影響嚴重的行業、市場主體傾斜，培育新的經濟增長點。 供需分析：高爐開工率保持平穩，日均商品房成交面積回升。本周唐山鋼廠高爐開工率保持平穩，織機開工率進一步下降；受到此前一系列房地產刺激政策以及疫情進一步好轉的影響，日均商品房成交面積回升。本周CCFI和CICFI指數分別為1201.55和1255.29，相較上周分別變化-54.34和-21.27個點。 數據結果呈現：國債一年期到期收益率穩定，十年期到期收益率上升7bp，轉貼現利率進一步提高。本周國債一年期到期收益率較上周不變，十年期到期收益率較上周上升7bp，期限利差擴大7bp。目前國股行和城農商行票據轉貼現利率均上升16bp至1.86%、2.06%附近。民間融資綜合利率和LPR一年期互換利率基本保持穩定。 2、負債端：同業存單利率小幅上升 1月第2周貨基收益率略降，理財收益率總體保持平穩。貨幣基金利率（余額寶：7日年化收益率）較上周下降10bp，當月理財產品3個月收益率則較12月份保持平穩。 主動負債資金成本均小幅上升。大行/股份行/城商行/農商行同業存單周平均發行利率分別為2.58%/2.57%/2.76%/2.69%，較上周變化分別為+16bp/+17bp/+10bp/+16bp。 3.3 信用風險跟蹤：4家房企展期101.5億元 1月第2周信用債違約數量為4筆，規模共計101.5億元。違約企業分別為上海寶龍實業發展(集團)有限公司、鑫苑(中國)置業有限公司、上海世茂股份有限公司和恒大地產集團有限公司，本周展期規模為101.5億元，其中恒大展期規模高達82億元。本周信用債違約數量、違約企業數量和違約金額較上周都有所增加，雖然展期規模增加很多，但主要增加來自于恒大82億元的展期規模，屬于個例現象。目前房地產違約企業主要集中于存量風險的化解，伴隨著政策回暖以及融資環境改善，存量風險逐步得到緩釋，民營房企違約風險仍處于收斂狀態。 四、周度行情回顧：優質城商行和股份行漲幅居前 本周板塊表現：本周市場整體漲勢較好，滬深300指數上漲2.35%，銀行板塊上漲1.16%，落后滬深300指數19bp。本周上漲的板塊主要為非銀金融，食品飲料和有色金屬，本周分別上漲4.23%、4.05%、3.28%。從銀行板塊估值情況看，國有行、股份行、城商行板塊最新PB分別為0.50、0.62、0.72，分別較上周變動0、1、1bp。 本周個股漲跌情況：優質城商行和股份行漲幅居前。1、A股漲幅前5的個股分別是寧波、郵儲、招商、平安、交通銀行，累計周漲幅分別為4.11、3.38、3.34、2.26、1.25個百分點。整體來看，漲幅前5的銀行中有1家城商行、2家股份行、2家國有銀行，漲幅前十的銀行中有4家股份行。2、H股漲幅前5的個股分別是匯豐控股、郵儲銀行、大新金融、招商銀行、晉商銀行，累計周漲幅分別為6.32、5.79、4.86、4.36、4.35個百分點。 五、資金面追蹤：北上資金主要增持優質股份行 南北向資金持股板塊跟蹤：1、從規模看，北向資金本周合計買入2511億元，賣出2072億元，凈買入440億元，本周較上周凈買入規模上升240億元。南向資金買入1006億元，賣出1012億元，凈買入-6億元，凈買入規模較上周下降108億元。2、從方向看，北向資金主要增持非銀金融、食品飲料、計算機行業，持股市值占比較上周變動+0.29、+0.27、+0.11pct。對建筑裝飾、房地產、公用事業行業有所減持，持股市值占比較上周變動-0.06、-0.08、-0.12pct。3、南下資金主要增持醫藥生物、傳媒、通信，持股市值占比較上周變動+0.65、+0.19、+0.15pct。對公用事業、社會服務、房地產有減持，持股市值占比較上周變動-0.26、-0.39、-0.43pct。 南北向資金持股銀行股個股分析：1、北上資金主要增持優質股份行。從測算的凈買入數據來看，平安、招商銀行凈買入分別為5.54、7.19億元，占比分別提升1個百分點。2、南下資金則主要增持大行，主要增持對象包括匯豐、交通、郵儲銀行等大行，其中匯豐控股持股市值占比較上周增加0.20pct。 六、銀行板塊投資建議 板塊投資建議：2023年銀行股震蕩上行，兩條主線選股：修復邏輯和確定性增長邏輯。第一條選股主線是修復邏輯：地產回暖+消費復蘇，看好招行、寧波、平安、郵儲和興業。第二條選股主線是確定性增長邏輯：收入端增長確定性最強的仍是優質區域城商行板塊，看好寧波、蘇州、江蘇、南京、成都和常熟。從節奏上看，修復邏輯上半年占優；確定性增長邏輯下半年占優。 風險提示事件：經濟下滑超預期。疫情影響超預期。 中泰銀行團隊 戴志鋒（執業證書編號：S0740517030004）  CFA 中泰金融組負責人，國家金融與發展實驗室特約研究員，獲2020年新財富銀行業最佳分析師第三名、2018-2019年新財富銀行業最佳分析師第二名、2019-2020年水晶球銀行最佳分析師第二名、2018年水晶球銀行最佳分析師第一名（公募）、2018年保險資管最受歡迎銀行分析師第一名。曾供職于中國人民銀行、海通證券和東吳證券等，連續五年入圍新財富銀行業最佳分析師。中泰證券研究所所長。 鄧美君（執業證書編號：S0740519050002） 銀行業分析師，南開大學本科、上海交通大學碩士，2017年加入中泰證券研究所。 賈靖（執業證書編號：S0740520120001）  銀行業分析師，上海交通大學本科、碩士，2018年加入中泰證券研究所。 楊超倫 銀行業研究助理，加州大學圣地亞哥分校金融碩士，曾就職于上海農商銀行總行，長期從事總行零售金融業務，2022年9月入職中泰證券。 謝謝閱讀 歡迎關注我們 傳統借貸VS新型金融 重要聲明 《證券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，通過微信訂閱號制作的本資料僅面向中泰證券客戶中的專業投資者，完整的投資觀點應以中泰證券研究所發布的研究報告為準。若您非中泰證券客戶中的專業投資者，為保證服務質量、控制投資風險，請勿訂閱、接受或使用本訂閱號中的任何信息。 因本訂閱號難以設置訪問權限，若給您造成不便，煩請諒解！中泰證券不會因為關注、收到或閱讀本訂閱號推送內容而視相關人員為中泰證券的客戶。感謝您給與的理解與配合，市場有風險，投資需謹慎。 本訂閱號為中泰證券金融團隊設立的。本訂閱號不是中泰證券金融團隊研究報告的發布平臺，所載的資料均摘自中泰證券研究所已經發布的研究報告或對已經發布報告的后續解讀。若因報告的摘編而產生的歧義，應以報告發布當日的完整內容為準。請注意，本資料僅代表報告發布當日的判斷，相關的研究觀點可根據中泰證券后續發布的研究報告在不發出通知的情形下作出更改，本訂閱號不承擔更新推送信息或另行通知義務，后續更新信息請以中泰證券正式發布的研究報告為準。 本訂閱號所載的資料、工具、意見、信息及推測僅提供給客戶作參考之用，不構成任何投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，中泰證券及相關研究團隊不就本訂閱號推送的內容對最終操作建議做出任何擔保。任何訂閱人不應憑借本訂閱號推送信息進行具體操作，訂閱人應自主作出投資決策并自行承擔所有投資風險。在任何情況下，中泰證券及相關研究團隊不對任何人因使用本訂閱號推送信息所引起的任何損失承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。 中泰證券及相關內容提供方保留對本訂閱號所載內容的一切法律權利，未經書面授權，任何人或機構不得以任何方式修改、轉載或者復制本訂閱號推送信息。若征得本公司同意進行引用、轉發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“中泰證券研究所”，且不得對內容進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。 明大教主： #銀行股行情還會繼續嗎# 金融業始終被投資者認為是周期行業，因此機構給金融業的估值始終不是特別高。 券商行業，經紀、兩融、自營、投行四大業務中，前三項業務均與周期有關；保險行業在實行IFRS9后，多數保險公司暫未執行，主要也是考慮到新規后所持股票資產對當期凈利潤影響較大；銀行業利潤主要來源于利差，受加息/降息影響較大，而利息的變化與經濟周期正相關。 在整體偏低的估值下，我們可以看到，一些優秀的金融企業估值常年領先行業平均水平，比如券商行業的東方財富(SZ300059) ，又比如銀行中的招商銀行和平安銀行。 機構愿意給予上述公司較高的估值主要緣于其資產/業務線偏“弱周期”。東財基金代銷收入占比高于其他券商，招銀、平銀零售業務對凈利潤貢獻更高，同樣也是偏弱周期的業務。不僅國內，國外零售業務占比更高的富國銀行，在絕大多數時間里，估值也高于花旗和美銀，可見全球投資機構更看重弱周期，而我國金融機構也正是這么做的。 比如浙商銀行(SH601916) 就提出了“夯基礎、調結構、控風險、創效益”十二字的經營方針，強調資產配置要增加“經濟周期弱敏感資產”。 FPA 對公服務量能夠為銀行提供優質的中間收入，具備穿越經濟周期，獲利穩定的特點。傳統融資方面，2022年中報期，浙商銀行票據貼現量1493.54億元，是21年同期的2.83倍 ；直貼業務服務實體客戶 2766戶，較去年同期增長1020戶，同比增幅58%。22年上半年票據交易量2.18萬億元，占全市場份額約4.79%，涵蓋交易對手800余家。供應鏈融資方面，浙商銀行通過“供應鏈金融”的方式，已為鋼鐵、建筑、能源、電力、食品、糧食、倉儲物流、汽車、家電、養殖等30多個行業，提供超670個數字供應鏈項目，覆蓋上下游客戶超12000家。 FICC資源占用少，能夠持續穩健經濟，也符合大資管時代的“題中之義”。 國際業務是境內銀行偏薄弱的一個環節，不過換位思考一下，這也是境內銀行非常具備成長性的一個領域。22年上半年浙商銀行(02016) 香港分行總資產508.66億港元，累計提供國際結算服務1405億美元。 資產端，22年上半年浙商銀行增加了專業的第三方基金投資，減配了資產難以穿透的信托和資管計劃。 從結果來看，上半年浙商銀行投資收益同比增長66.41%，在風險資產大幅波動的背景下，“經濟周期弱敏感資產”經營策略得以驗證。 成為優秀的銀行除了方法，還需要堅定的執行力，百里之行，始于足下！浙商零售業務占比有待提升，中間業務收入結構還有持續優化的空間，零售業務的“底座”風控模式還需要更長的時間驗證其有效性。好的一面是，公司面對問題解決態度積極，經營數據（如撥備率）已發生實質好轉，該行以“深耕浙江”為首要戰略，有著明顯的區位優勢，在對公、小微、私行三大業務線條都大有可為，公司未來可期。 @銀行ETF@銀行ETF基金@妻是西北金融女魔頭@少年維特@富國金融君@美港探案 浙商銀行(SH601916)： 同花順（300033）數據中心顯示，浙商銀行（601916）1月13日獲融資買入2345.33萬元，占當日買入金額的44.03%，當前融資余額2.67億元，占流通市值的0.55%，超過歷史90%分位水平，處于高位。 融資走勢表 日期融資變動融資余額1月13日-1897.11萬... 網頁鏈接 勝馬財經： 如何重拾競爭力和吸引力，成為了浙商銀行當下亟待思考的難題。 作者|勝馬財經 李察 編輯|歐陽文 新年伊始，又到了銀行業最重視的營銷旺季“開門紅”的日子，每每這個時候，為了完成業績目標，銀行人都要挖空心思推出各類優惠存貸產品。 然而正是“緊要關頭”，浙商銀行卻連續收到了監管處罰，給所有從業人員敲響了開年“警鐘”。 勝馬財經獲悉，1月9日，北京銀保監發布1號罰單，處罰對象為浙商銀行北京長虹橋支行，該行被罰50萬元，相關責任人遭到警告。 沒過兩天，1月11日，浙商銀行南京分行也被罰30萬元，相關負責人被罰6萬。 作為較晚成立的第十二家股份制商業銀行，浙商銀行近幾年業績上相對其他股份行一直處于追趕狀態，然而浙商銀行自上市至今的三年多來，市值從千億元跌落至621億元（截至1月13日）。同時在2022年進行了大規模人事變動，2023年伊始，伴隨連續罰單的下達，該行因資產和網點擴張帶來的風控問題，也隨之暴露。 如何重拾競爭力和吸引力，成為了浙商銀行當下亟待思考的難題。 浙商銀行自上市以來股價走勢圖 開年連續被罰 1月9日，北京銀保監發布1號罰單，處罰對象為浙商銀行北京長虹橋支行，該行因貸款業務嚴重違反審慎經營規則被責令整改，并處以50萬元罰款，同時對相關責任人給予警告處分。 沒過兩天，1月11日，銀保監會江蘇監管局行政處罰信息顯示，因小微企業貸款貸后管理不到位，浙商銀行南京分行被罰30萬元，相關負責人也被罰6萬。 據權威媒體統計，銀保監系統近一年來已向浙商銀行及其分支機構開出十余張罰單，罰款金額合計1564萬元，涉及浙商銀行總行、10家分行和1家支行。 處罰原因方面，近一年來的處罰集中在貸款業務相關的違法違規行為方面，包括貸款“三查”不到位、虛增貸款、挪用貸款、違規發放貸款處置不良資產、虛增小微資產池貸款等。 其中超過百萬的罰單有5張，被罰最多的是因存在“小微自助貸業務辦理不審慎，虛增小微企業貸款”等八項違法違規行為的浙商銀行杭州分行，該行被浙江銀保監局罰款400萬元。 而2022年3月份，浙商銀行總行因監管標準化數據（EAST）系統數據質量及數據報送存在15項違法違規，被銀保監會罰款380萬元。 大額罰單并未徹底警醒浙商銀行，2023年剛開年沒多久，浙商銀行的累計罰金再次增加。 曾遭遇大范圍人事變動 銀行最重要的是穩，不管是經營策略還是戰略規劃，穩定且持久的推行下去是銀行致勝的關鍵。 巴菲特曾說，我們對于以“便宜”的價格購買一家“糟糕”的銀行毫無興趣，相反，我們僅僅對于以合理的價格購買管理優良的銀行感興趣。 經濟學家薛洪言也曾說：“金融業兼具同質化、高杠桿、周期性的特點，管理層的優勢會隨著時間被慢慢放大，直至差距拉開，難以追趕。對投資者而言，管理層的定力和能力通常是決定金融機構股價長期表現的核心變量：要么成為最寶貴的資產，要么變成最糟糕的負擔。” 然而對于一家上市三年多的銀行來說，浙商銀行的高層人士變動頻率，令很多人擔憂。 浙商銀行的首波離職潮是2021年開始的，當年6月9日，徐仁艷辭去公司執行董事、行長、戰略委員會委員及普惠金融發展委員會委員職務；同日，副行長蔓萱請辭。副行長及首席風險官職務劉貴山請辭，辭職原因均為“工作安排”。 2022年1月11日，該行董事長沈仁康辭去公司執行董事、董事長、戰略委員會主任委員及普惠金融發展委員會主任委員職務。 1月11日晚間，浙商銀行發布《關于黨委書記、董事長變更的提示性公告》，稱陸建強擔任浙商銀行黨委委員、書記，并提名任董事、董事長。 2022年6月30日，浙商銀行收到程惠芳提交的辭職報告。程惠芳因6年任期屆滿辭去本公司外部監事、監事會提名委員會主任委員及委員職務，辭職后不再擔任本公司任何職務。 2022年8月24日，浙商銀行收到潘建華提交的辭職報告。潘建華因工作需要辭去公司股東監事、監事會提名委員會委員職務。 僅在2022年半年報中，浙商銀行就對上半年人事變動進行了披露。 這還沒完，2022年8月30日，浙商銀行發布第六屆董事會第六次會議決議公告，其中第五項議案通過《關于陳中等職務聘任（解聘）的議案》。 其中提到，聘任陳中為公司審計部總經理，任期與本公司第六屆董事會任期一致，姜戎不再兼任公司審計部總經理職務。 400億發債議案遭大股東代表棄票 從董事會到監事會，再到審計部，過去一年多時間，浙商銀行的人事變動一直陸續出現，而伴隨人員進出，浙商銀行10月份的一場董事會上也曾出現一些插曲。 2022年10月5日，浙商銀行發布第六屆董事會2022年第八次臨時會議決議公告，第六項議案是《關于2023-2025年發行二級資本債券的議案》。 該議案最終獲得通過，但是有兩位董事投出了棄權票。 這兩位董事分別是侯興釧和任志祥，棄權理由：該項議案為臨時增加，無法在本次董事會結束前取得派出機構的反饋意見。根據《財政部關于印發<金融機構國有股權董事議案審議操作指引（2020年修訂版）>的通知》（財金[2020]110號）第二十二條的規定，對該議案予以棄權。 資料顯示，侯興釧由股東浙江省金融控股有限公司提名；任志祥由股東浙江省能源集團有限公司、浙能資本控股有限公司、浙江能源國際有限公司提名。 兩位董事的背后，是浙商銀行大股東的影子。 內控問題如“利劍懸頂” 作為全國十二家股份制銀行之一，浙商銀行近年來無論是規模指標還是業績指標，發展不可謂不迅速。 早在2014年浙商銀行總資產僅為6699億元，到2022年三季度，總資產已達到了2.54萬億。 營業收入從2014年的172.8億元增長到了2021年底的544.7億元，凈利潤從50億出頭增長到了126.5億元。 然而，規模和業績增長的同時，浙商銀行的內控問題一直懸在頭上。 2017年以來，原銀監會開展管控市場亂象、防范金融風險等各項檢查，浙商銀行成為重點檢查銀行之一。 2020年，原浙商銀行上海分行行長顧清亮因受賄被判處有期徒刑14年，并處罰金250萬元。法院稱，顧清亮共受賄1242萬元。 另一個方面就是上文提到的罰單問題，2021-2022年，浙商銀行從總行到分行遭到監管處罰次數不下20次，且每年累計被處罰金都超過了千萬級別。 高管變動、風控漏洞、頻繁遭處罰也最終導致浙商銀行的業績承壓，2022年上半年，浙商銀行實現營業收入317.4億元，同比增長22.53％；歸母凈利潤69.74億元，同比僅增長1.8％，遜色于其他其他全國股份制銀行，2020年和2021年該行凈利潤增速分別為-4.76％、2.75％，整體處于原地踏步狀態。 而截至2022年三季度，浙商銀行不良率為1.47%，在A股42家上市銀行銀行中位列34，在同一批上市銀行隊伍里，這樣的不良率成績也歸于倒數。 內控管理，說到底是對人的管理。十案九違規，縱觀近年頻發的銀行違規案件，歸根結底是“人性”出了問題。再完善的規章制度，再強大的內控體系，終歸需要人去管理和執行，一旦員工的道德觀念出現了偏差、合規意識發生了逆轉，他們就會以身試法、為所欲為。 那么浙商銀行在這一方面做的如何呢？當通過公開渠道在網上檢索時，會發現有不少疑似“浙商銀行員工”就勞動仲裁的問題進行吐槽，甚至有人直言該行“謊言連篇”、“糟糕的內控管理”。 事實證明，無論在機關總部還是基層各網點，內部規章制度越定越多、違規處罰力度越大，往往業務差錯率及內控違規事件越居高不下，問題背后還是“人”的因素。管好人，做好管理人，實現和完善“人性化”管理，不僅是內控合規建設的致關因素，也是企業文化建設的價值趨向。銀行如何處理好上下級關系、平衡高管和員工利益，實際上是內控問題的根本之一。 勝馬財經認為，浙商銀行要想徹底解決內控亂象這一疑難雜癥，或者重新梳理與各級員工的關系、化解管理對立局面，降低員工道德風險走高才是對癥下藥。 不過積極的一面在于，浙商銀行新領導班子入駐之后，明顯開始重視“內部梳理和建設”。 尤其在2022年半年報中提到要聚焦"化風險、擴營收，穩股價、引戰投"四大戰役，并且要全面構建風控和大監督體系，全面開啟高質量發展新征程。化風險和構風控在浙商銀行各項任務中被排在首位。 同時在12月13日晚間，浙商銀行披露，該行7名董事、高級管理人員以自有資金增持該行A股股份176.95萬股，成交價格區間為每股人民幣2.84元至3.28元，合計增持金額554.07萬元。 高管增持是為了傳遞對公司未來發展前景的信心和成長價值的認可這一信號，同時也在表明新領導班子的態度，浙商銀行面臨的難題不可謂不多，但多個跡象也在表明該行正在拿出自我優化的決心，在對風險、人員以及經營業務的管理上，期待在不久的將來，能夠看到一個不一樣的浙商銀行。浙商銀行(SH601916) END 關注我們，閱讀更多精彩內容 勝馬財經誠意原創，未經授權禁止轉載