母嬰保健建議描述：：0o最佳福星o0： 不得不承認，從2022年底關于大盤調整、重回3000點的預測其實是錯得離譜的，基于預測下的交易很自然就遠遠落后于大盤了。更具體點，還有預判了“消費復蘇證偽”和“軍工崛起”，賣飛與買套，左右打臉。美國cpi回落，靠著周五的大盤強勁帶動，本周收益勉強翻紅。這周持倉與盈利情況如下： 1、倉位增加了12.25萬元，高股息1.65萬、祖魯4.64萬、其它5.97萬。高股息和祖魯按條件單陸續達成買入，其它增倉較大，一則中炬高新高新做T兩次失敗，都沒有成功T出去，大概價值3萬，二則跟著帶頭大哥新買了幾只票。少量止盈賣了一點票，總體來說還是在加倉，無視技術上調整的信號。 2、ETF的今年收益已經4.79%了，跑贏所有模式，這也是目前大盤的現狀。相信很多人也是沒有跑贏大盤的。很遺憾，之前也是基于大盤調整的預測，想著3000點以下再定投，結果一直沒機會加倉。醫療倉位最低，收益最牛，沒想到疫情后依然強勁，再次再次說明預測無用。中證500相對中證1000性價比不太好，后期再投的話還是選擇中證1000吧。 3、期望軍工崛起，本來就看好所以這個行業持倉占比不低，加上條件單的成交，最后又加倉了一點點。割肉是不可能割肉了，躺平等春天吧。還有中炬高新，華潤你快點來掃貨，50塊我都給你了。 周末玩得太開心，沒來得及寫周記。周一大盤放量大漲，繼續打臉預測黨。雖然回落，但也是十足的大漲啦。新的一年，恭喜發財。 新年許愿，三個大漲： 中炬高新(SH600872)廣匯能源(SH600256)航天彩虹(SZ002389) Bob80： 廣匯能源(SH600256) 急急如律令 開啦 證券之星： 隨著中庚丘棟榮的基金四季報披露，越來越多的大佬季報也開始提上披露日程。對此我們的小工具“大佬持倉”將第一時間保持更新，感興趣的小伙伴可在公眾號主頁菜單欄：小工具→“大佬持倉”中獲取大佬最新持倉動向。 今天的文章就來簡單聊聊丘棟榮Q4最新動向及其于后市觀點。 綜合其旗下各基金報告，我們不難發現丘棟榮四季度整體持倉依舊比較集中于能源、資源、地產等方向。整體上倉位較Q3略有所提升，持倉輪動很快。具體持倉上看，丘棟榮新進廣匯能源、金地集團、兗礦能源、中國神華等公司；并增持了神火股份、常熟汽飾、越秀地產等公司；不少Q3新進的如頂點軟件、云鋁股份、永泰茂等則退出十大。 具體持倉如圖： 丘在四季報策略部分開篇就開門見山的擺明了自己的觀點，認為盡管目前經濟依然偏弱，但權益資產估值仍處于絕對底部位置...過去一年多，中國的“穩增長”與全球范圍內的“防通脹”是最重要的宏觀背景，現在這些正發生積極變化，方向已然給出。從表述情緒上來看顯得更為樂觀。 落實到投資方向，丘棟榮依舊圍繞資源、能源、地產三大板塊展開論述： 1.資源、能源： 對于資源類和能源類公司的配置理由，丘棟榮給出的核心邏輯主要還是供需的問題。 需求端方面，丘棟榮認為，隨著疫情管控放開，以及地產政策加大力度，穩定經濟重回正軌，占大頭的國內需求在2023年具有較確定的修復機會。基本金屬對應的需求從傳統到新興，廣泛且多樣的跨度有望帶來超預期的需求增長。 而供給端相對剛性，亦導致價格彈性。碳中和背景下的現實經濟考量，資源類公司延續謹慎策略，資本開支意愿仍嚴重不足，供給彈性不足依然是現實狀況，相對緊平衡將有利于存量資產價值。 當然，便宜也是硬道理。丘認為資源類公司自下而上來看，自身盈利底部較歷史更優，但相關公司估值調整至歷史低位。這些公司估值極低、現金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現價對應的預期回報率高。而能源類除以上類似邏輯外，還提到港股能源類公司以個位數PE交易，對應的分紅率更高，具有較高的配置價值。 2.地產、銀行： 這塊配置邏輯歸根結底也還是供需：丘認為地產供給端收縮是最為確定的一環，資產負債表的崩壞意味著即時的出清和未來供應的緊缺。供給收縮至中長期的底部中樞，地產風險充分釋放，地產投資理應有所回升。 需求端方面，房地產市場回歸正常化，既有利于經濟穩增長，也有利于滿足住房多樣化需求的實現。歷史已表明房地產的需求是長期存在的，內生的需求和積極的政策引導下，需求回升是大概率的。 而在企業端，由于房地產政策在企業端進一步放松，優質房地產企業有望強化資產負債表，在市場低迷期間低成本擴張，持續提升其未來市占率及盈利能力。 丘從中提到：看好港股中龍頭房地產企業。認為估值更為便宜，同時經營策略更穩健，逆勢擴張，擁有持續的內生增長能力。 金融板塊中的銀行板塊，當前估值基本處于歷史最低，對于潛在風險計入非常悲觀預期。在經濟回暖階段，信貸的真實需求回升，金融讓利的政策壓力緩解，價格與息差下行壓力減弱，盈利有回升空間。看好有獨特競爭優勢、服務實體經濟或觸達零售終端且客戶多元結構好，基本面風險小的低估區域性或全國性銀行。 ...... 當然除了以上三大板塊，丘還在季報中著重提到其對于醫藥、制造業、計算機等領域的最新看法。其實通篇看下來丘的大概觀點大致都與此前分享差不太多。但我們依舊從其最新持倉中看到了丘一以貫之的投資思路以及撿好便宜的風格。 不過實話實說，丘的作業算是頂投一眾大佬中相對難抄的了，沒準持倉當我們看到的時候已經輪動了個遍，但其對于行業的邏輯觀點以及撿便宜的思路還是值得我們多多學習。 #丘棟榮##基金經理#火炬電子(SH603678) 中國神華(SH601088) 中國海洋石油(00883) 妙妙的豆豆： 廣匯能源(SH600256)總是與大盤對著干。 北極之巔： 回復@談股論經: 除了宏觀環境，更重要的時關注企業本身的經營模式和內部治理，祝你投資順利。//@談股論經:回復@北極之巔:查了一下，作者發貼時間是2018年7月11日，當日廣匯能源收盤價4.17元，時至今日10元之上，價值發現是有一個過程的，文中說：不知何時才能等到煤、油、氣高景氣共振的周期，其實從2021年開始，已經進入三種化石能源價格上行，全球能源供應偏緊的格局中，按照十年周期輪回，至少到2025年。 談股論經： 查了一下，作者發貼時間是2018年7月11日，當日廣匯能源收盤價4.17元，時至今日10元之上，價值發現是有一個過程的，文中說：不知何時才能等到煤、油、氣高景氣共振的周期，其實從2021年開始，已經進入三種化石能源價格上行，全球能源供應偏緊的格局中，按照十年周期輪回，至少到2025年。 尤婕軒： 清:南極光(SZ300940) 0.96% 廣匯能源(SH600256) 冰山冷熱(SZ000530) 資事堂： 過去兩年風頭正勁的“價值派”基金經理丘棟榮，14日披露了其最新季報。 季報顯示，丘棟榮管理的資產在2022年末已經超過295億元，疊加本月初成立的港股新基金，及近期指數上漲，其最新受托規模有可能已逼近320億元。 投資上，他的態度頗為積極，在管的基金在倉位已很高的前提下繼續加倉。尤其是港股，相關產品已經基本滿倉。 具體公司配置上，丘棟榮在2022年最后一個季度持續加倉煤炭和能源，同時適當布局地產，但對美團為代表的互聯網股和有色股明顯減持。 這背后反映了怎樣的邏輯？ 隨著4季報的數據披露，丘棟榮管理的4只“老基金”，去年末規模合計達到295億元，繼續保持高位。 而疊加2023年的新發港股基金后，丘棟榮目前的在管規模估計在314億元左右。 在原本倉位就不低的情況下，4季度丘棟榮在管的基金，對股票資產還在加倉。 這顯然反映他對股市的積極態度。 尤其是中庚價值靈動基金，從3季度的不到89.3%增倉至近94%，已近乎滿倉運作。 丘棟榮在季報中重申其觀點：基于股權風險溢價的資產配置策略，權益資產估值仍處于絕對底部位置，對應了很高的風險補償水平，（A股和港股市場）是系統性配置機會。 4季報中，丘棟榮對港股的態度也相當積極，其組合中港股倉位也有增加，對港股的配置規模也達到了近百億元。 以中庚價值領航為例，港股占股票市值的比例從3季報的不到45%增長到48.89%左右。 類似的中庚價值品質的港股持股比，也從47.45%上升到49.39%。 按照相關契約，丘棟榮管理的兩只基金，對港股的配置比例最高只能是50%，這意味著，他對港股的配置已經“頂”到上限。 重倉股的布局上，以中庚價值領航為例，兗礦能源重新回到十大重倉股，美團-W退出。 此外他大幅加倉了越秀地產，并大幅減持常熟銀行。 中國宏橋雖然有所減持，但由于這一個股4季度大幅的反彈，成為了第一大重倉股。 中庚價值品質一年持有期4季報則顯示，除了兗礦能源重回，中遠海能也進入了十大重倉股。 兩只主要投向A股基金的重倉股變換較大。 中庚小盤價值十大重倉股變換了半數。 金地集團、廣匯能源、常熟汽飾、廣信股份、柳藥集團進入十大重倉股，常熟銀行、新華醫療、新點軟件、頂點軟件、云鋁股份退出。 此外，大幅加倉了神火股份，其余“舊面孔”則被不同程度減持。 中庚價值靈動4季報顯示，廣匯能源、金地集團、中國神華、誠益通進入十大重倉股，新華醫療、川儀股份、永茂泰、云鋁股份退出。 此外，大幅加倉了神火股份、常熟汽飾、康華生物。 在風格上，丘棟榮同時看好價值股和成長股的機會。 他表示，當前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。 在中庚價值領航4季報中，丘棟榮談到了重點關注的兩大方向： 1、估值處于歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求復蘇情況下的潛在彈性，主要行業包括大盤價值股中的地產、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。同時，港股的價值股相比對應的A股更便宜，同時對應的分紅收益率水平極高，其隱含的預期回報水平很高。 （1）大盤價值股中的地產、金融等。 （2）基本金屬為代表的資源類公司。 （3）能源類公司。 2、低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。 (1）以國內需求為主的行業確定性高，挖掘空間巨大。如醫藥制造行業、中下游消費及相關制造業。 (2）廣義制造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司，挖掘高性價比公司仍大有可為。從產業發展趨勢的視角，汽車國產化、電動化、智能化和輕量化四個方向均有巨大的空間，在這些領域挖掘低估值高成長的投資機會。 (3）計算機、電子等偏成長行業的部分中小盤成長股。 這些行業挖掘到低風險、低估值、且有較高成長性的中小盤標的，有存在成為大牛股的潛質。 北極之巔： 有朋友投資廣匯一段時間了，應其要求簡要分析一下廣匯能源的投資價值。 從廣匯股價月K線走勢圖可以大致觀察到，廣匯13年到底股價高點之后就一路下跌，直到15年牛市都沒有辦法突破前高，之后隨牛市崩盤一路下跌并從16年開始基本維持窄幅盤整狀態。是什么原因造成廣匯股價始終無法突破5年前的新高？這到底是在創造價值還是在毀滅價值？ 經營模式 廣匯能源公司已形成以煤炭、LNG、煤化工為核心產品，以能源物流為支撐的天然氣液化、煤炭開采、煤化工轉換、油氣勘探開發四大業務板塊，是國內唯一一家同時擁有煤、氣、油三種資源的民營企業。 公司的主要產品營收占比如下表所示： 從上圖可知：LNG、煤化工、煤炭三者營收占比約為50%、27%、18%；而三者對應的毛利潤占比約為49%、35%、9%。可見煤化工和煤炭業務是一個深加工增值與基礎產品開采的區別。 過往經營分析 回顧廣匯這些年的經營情況： 廣匯所處行業是一個典型的周期性行業，這一點在公司發布的財報提示的風險第一條就是這個。強周期的特性決定了廣匯的經營業績長年處于大起大落的狀態，營收和利潤典型的周期性起伏。廣匯上市以來的營收復合增長率15.34%，利潤復合增長率9.14%，總體來說還是股東創造了高于GDP增速的回報。 公司負債率長期處于60%左右，這是典型重資產生意的特性，其資本支出也是巨大的。簡要看了一下，最近廣匯需要繼續支出的大額投資大概有以下：富蘊新能源需支出220億，持股51%大概110億；吉木乃工廠大概44億；齋桑氣田約30億；啟東物流園區16億；煤炭清潔煉化25億，持股52.5%大概需13億；還有鐵路投資等等。這么大的資本支出對股東意味著什么？如果投資能夠快速產出較大利潤還好，如果做不到可能就是巨大的“吸金黑洞”…… 近期經營狀況分析 有利因素 ①企業主營的三塊業務都處于周期景氣度高位，可以看一下近三年來天然氣華東到港價走勢圖： ②清潔煉化項目合計產能500 萬噸蘭炭、 100 萬噸煤焦油，其中系列 II 已于近期投產，其余兩系列也或于今年落地。啟東 LNG 接收站二期： 該接收站規劃產能55 萬噸（合 7.7 億方/年）或可于今年年底投產。 ③鐵路運輸成本未來有望進一步下降。 風險因素 ①景氣度高位既是有利因素，同時也可能未來的不利因素。主營的三塊業務還能在周期景氣度高位保持多久？未來天然氣、煤化工、煤炭產品的市場價格走勢如何變化？三者共振向上的概率有多大呢？ ②高負債與不穩定的現金流可能是隱藏的風險，隨著今年“去杠桿”大環境，高負債企業融資成本持續上升，融資難度不斷加大。這也是廣匯之前定向增發失敗后無奈改為配股的原因。 ③匯率波動風險。天然氣貿易量的大幅增長是廣匯最近經營的亮點，但是需要看到，這是得益于去年底國內“煤改氣”過程中產生的氣荒影響，以及人民幣匯率去年意外走強的影響。匯率這種難以把握的偶然利好因素可以持續多久？ ④還必須要注意的風險是安全生產、環保合規，國家對這兩方面的監管只會越來越嚴格。 投資價值分析 通過以上分析，基本可以得出以下結論： ①廣匯近年隨著產能釋放與行業周期景氣高峰持續，盈利能力大幅增強，未來短期內或許還會有較強的爆發能力，近期盈利指標應該表現不錯。 ②強周期性行業是投資領域內的難點，只有對周期輪回有很強理解能力的高手比較適合，投資之前先思考一下自己對周期轉變的把握能力如何再決定是否出手，或許是更理性的選擇。 ③廣匯經營雖然主要是三大塊業務，但是具體到每個業務板塊又有許多工廠和細分業務，是比較復雜的，如果打算投資還是有必要搞清楚具體業務的，才有利于對企業未來的經營狀況有大致的把握。 市場總監： 廣匯能源(SH600256) 莊你別壓了我是看透你的小心思了 謝照田： 在管四只產品年化均超20%，丘棟榮最新持倉有什么樣的變化？ 以中庚價值領航、中庚小盤價值以及中庚價值靈動為例。 中庚價值領航，2022年四季度減倉康華生物、中國海洋、常熟銀行等，大幅度加倉越秀地產。 中庚小盤價值調倉輻度較大，減倉了康華生物、川儀股份等；新增金地集團、廣匯能源等。 中庚價值靈動新增金地集團、廣匯能源等；新華醫療、川儀股份等消失在十大重倉股之中。 對比下來，中庚小盤價值變大最大。在最新季度報告中，這只基金主要關注：中盤成長股和價值股；資源類和能源類公司；地產、金融等價值股三個方向。 此番調整之后，不難看出，這只基金重倉的個股更加偏向能源、資源類公司。 中航電子(SH600372)成飛集成(SZ002190)英飛拓(SZ002528) 拼搏老徐： 春節臨近，僅剩本周5個交易日，今天第一天就打了個漂亮仗。上證指數(SH000001) 開在左峰線上方上攻，略微放點量（你們曾擔心的量能起來了）。 北上資金近一月以來凈買入756億元，你忙著過春節，他忙著掃貨，成交最大的依然是貴州茅臺、寧德時代等藍籌白馬，指數漲情有可原。 不過上方有兩重壓力線，今天觸及第一根回落，說明這里還是有一定壓力。 板塊和個股上可謂百花齊放，上漲也是有理有據——銀保監會日前召開2023年工作會議，要求全力支持經濟運行整體好轉，把支持恢復和擴大消費擺在優先位置，努力促進金融與房地產正常循環。這相當于給實體經濟打了個定海神針。 前景是光明的——2023年首，監管層及政策面已支持穩經濟增速、擴內需、促銷費，所以節前不應糾結持股還是持幣過節，只要有看好的股，還是可以下手。 至于節后，只要外面相對安全，不加碼打仗、搞對抗等黑天鵝出現，市場上漲幾無懸念，那些曾經無人問津的票也會合理補漲。 廣匯能源(SH600256) 云天化(SH600096) 上海誼眾-U(SH688091) Wind萬得： 來源：券商中國 原標題：丘棟榮四季報出爐！大幅減倉這只股票，啥原因？未來看好這些方向 丘棟榮在管基金四季報出爐！ 2022年的最后一個季度，丘棟榮在管的4只基金全部錄得正收益，同時實現了權益倉位和港股倉位的雙提升。持倉方面，部分基金的前十大重倉股“換血”不少，另一部分基金則新進了煤炭股，美團掉出前十大重倉股行列。 丘棟榮在四季報中對最近一年多的宏觀形勢進行了詳細復盤，他認為，投資者應從低風險偏好轉向積極預期經濟彈性。在他看來，當前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。資源、能源類公司、地產、金融等價值股以及港股市場都將是他未來重點關注的領域。 丘棟榮在管的4只基金在2022年四季度權益倉位都有所提高。 具體來看，中庚價值領航的權益倉位在連續幾個季度內小幅攀升，2022年二季度末，權益倉位在90.14%，至三季度末的權益倉位升至91.61%，四季度末的權益倉位升至92.34%。中庚小盤價值的權益倉位則有小幅反彈，2022年三季度末，該基金的權益倉位由前度的93.77%微降至92.36%。去年四季度末，權益倉位又回升至93.17%。中庚價值靈動的權益倉位也是類似情況，2022年二季度末，權益倉位在93.11%，三季度末降為89%，到了四季度末回升至93.72%。中庚價值品質的權益倉位也回升至93.38%，上期則是91.78%。 兩只港股基金，中庚價值領航和中庚價值品質的港股倉位也都有顯著提升。具體來看，中庚價值領航的港股倉位占權益倉位的比重由上期的44.91%升至48.89%；中庚價值品質的港股倉位占權益倉位的比重則由上期的47.45%升至49.39%。 基金業績方面，4只產品第四季度都錄得正收益，其中2只產品相比基準獲得了超額收益，3只產品成立以來的超額收益率達到100%及以上。 具體來看，中庚價值領航2022年第四季度收漲3.16%，超額收益率為-1.79%，合同生效至今的凈值增長率為127.29%，超額收益率達到99.9%。中庚小盤價值2022年第四季度收漲6.59%，超額收益率為4.21%，合同生效至今的凈值增長率為124.6%，超額收益率達到120.6%。中庚價值靈動2022年第四季度收漲5.76%，超額收益率為4.54%，合同生效至今的凈值增長率為113.9%，超額收益率為103.04%。中庚價值品質2022年第四季度收漲2.86%，超額收益率為-1.97%，合同生效至今的凈值增長率為49.03%，超額收益率為67.08%。 中庚價值領航的前十大重倉股換血不多，比較大的亮點是美團跌出前十大重倉股，取而代之的是港股煤炭股袞礦能源。 去年，丘棟榮重倉港股互聯網公司的操作一度引發業界關注。在中庚價值領航2022年的一季報中，美團直接登頂第一大重倉股，快手也空降第四大重倉股。在此后的二季報中，美團和快手仍持續被重倉，但重倉占比均有下降，美團位列第四，快手位列第八。進入三季度，美團跌至第十大重倉股，快手則直接離開了前十大重倉股行列。在近日披露的四季報中，互聯網公司已經離開了基金的前十大重倉股行列。 此外，地產股越秀地產、有色金屬股中國宏橋獲得了相對較大幅度的增持，銀行股常熟銀行被減持較多。其中，中國宏橋在2022年第四季度表現不錯，錄得20.78%的漲幅。 中庚小盤價值的前十大重倉股“換血”較多。金地集團、廣匯能源、常熟汽飾、廣信股份、柳藥集團都是新增進入該基金的前十大重倉股行列。神火股份較上期增持較多，馳宏鋅鍺、康華生物、川儀股份和創業慧康則較上期有所減持。其中，川儀股份減持幅度較大。就四季度的個股表現而言，創業慧康收漲27.58%，常熟汽飾收漲20.88%，柳藥集團收漲19.68%，廣信股份收漲15.18%，川儀股份收漲10.68%。 值得注意的是，馳宏鋅鍺、神火股份、川儀股份都是上一季度新增進入基金前十大重倉股名單。此番調整后，這只基金重倉的個股更偏重能源、資源類公司。 中庚價值靈動的前十大重倉股也換了四只，新增廣匯能源、金地集團、中國神華和誠益通。此外，神火股份、常熟汽飾、柳藥集團、康華生物獲得增持，蘇農銀行、保利發展被減持。前十大重倉股中，表現較好的是常熟汽飾，收漲20.88%；其次是柳藥集團，收漲19.68%；再次是誠益通，收漲15.02%。 中庚價值品質本期的新增重倉股包括袞礦能源和中遠海能，除此之外的其他前十大重倉股中，中國宏橋、馳宏鋅鍺、越秀地產獲得增持，中國海外發展、中國海洋石油、神火股份、常熟銀行、旺能環境被減持。重倉股中，中國宏橋表現表現突出。 在幾千字的季報“小作文”中，丘棟榮對過往一年的宏觀經濟形勢做了詳細而審慎的回顧。他表示，過去一年多，中國的“穩增長”與全球范圍內的“防通脹”是最重要的宏觀背景，現在這些正在發生積極變化，方向已經給出，幅度更為關鍵。具體而言，有以下三點。 其一，疫情防控切換，更積極、更專注于經濟基本面。過去幾年，疫情對基本面的影響較大，也對不同市場和行業的表現產生了影響，共同點是以定價的大幅度下行反饋風險。在丘棟榮看來，超預期的疫情防控調整和自身經濟周期下行進入尾聲，各主體將更多的精力專注于經濟基本面，政策和行為具有更強的一致性，擴內需、提信心、穩增長。“這意味著迎來參與市場再次起步的時刻，進取的心態，積極的研究，審慎的投資。”他表示。 其二，經濟聚焦國內，彈性較大。海外經濟逐漸步入衰退，通脹則取決于利率高位的時間和失業率的抬升。他認為，內外的經濟、政策、節奏的錯位，將使得投資目光更多的聚焦于國內，政策重心回到經濟，由中長期供給側轉向擴內需，短期核心在于激發市場信心，讓經濟重啟進入良性循環。“不拘于目前偏弱的經濟現實，不妨對經濟前景展開一定程度的想象，低基數下的努力容易超預期，消費地產也有足夠必要條件去實現一定的彈性幅度。”他在季報中寫道，“相應的，在股票投資中，當疫情影響未來減弱，基本面容易超預期，應從低風險偏好轉向積極預期經濟彈性。基本面與股票定價的錯位，對應了時間和空間上的機會。” 其三，壓力和摩擦緩解，市場信心恢復。在丘棟榮看來，雖然今年廣義流動性較為充裕，但多重壓力的情況下，微觀主體卻無法積極。當壓力和摩擦邊際緩解時，市場信心與基本面雙升的概率也在增大。“再回到估值上，A股整體的估值水平在各類指標上均處于周期性的低點區域，一般在此估值水平上對應著系統性的機會，機會大于風險。”他表示。 對于當下的宏觀形勢，丘棟榮認為，中國的“穩增長”與全球范圍內的“防通脹”是當前最重要的宏觀背景。國內防疫措施在不斷修正，預期對經濟的邊際影響趨弱。風險主要體現在年輕人失業率高企，地產問題仍在持續，信心的恢復需要更精準有效的政策。 丘棟榮在總結自己的投資策略時表示，他和團隊四季度積極配置權益資產，保持了較高的權益資產配置比例，同時也積極配置港股。 在他看來，2022年四季度，國內疫情防控政策轉向超預期，但經濟依然偏弱，A股低位震蕩略漲，10年國債小幅上行，中證800股權風險溢價至0.90倍標準差水平，但股息率與10年國債到期收益率比值則處于2009年以來的最高區域。基于股權風險溢價的資產配置策略，他認為，權益資產估值仍處于絕對底部位置，對應了很高的風險補償水平，是系統性配置機會。 值得注意的是，丘棟榮認為，當前，僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。此外，港股四季度V型反彈，但各個估值維度基本處于歷史20%分位以內，長期仍具有較高的吸引力。他表示，會保持系統性機會的判斷，繼續戰略性配置。 對于基金的后市投資思路，丘棟榮表示，會堅持低估值價值投資理念，通過精選基本面風險降低、盈利增長積極、估值便宜的個股，構建高性價比的投資組合，力爭獲得可持續的超額收益。 具體而言，對于中庚價值領航、中庚價值品質和中庚價值靈動，重點關注的投資方向包括以下兩個方面。 第一，估值處于歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求復蘇情況下的潛在彈性，主要行業包括大盤價值股中的地產、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。同時，港股的價值股相比對應的A股更便宜，同時對應的分紅收益率水平極高，其隱含的預期回報水平很高。 第二，低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。 對于中庚小盤價值，重點關注以下三個方向。第一，中小盤成長股和價值股。第二，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。第三，地產、金融等價值股。 江南老書生： 遠興能源(SZ000683) 果然是個渣男啊。廣匯能源(SH600256) 都拉起來了。 Bob80： 廣匯能源(SH600256) 上大盤這樣拉你在這裝死魚 飛翔的靈魂x： 國電電力(SH600795) 今天開始關注重新從福能轉回國電，依然堅持對國電的看好，希望能挖一個大點的黃金坑。有好爹好兄弟的電力股就是不一樣。作為五大之一的全國性電廠勿需擔憂其項目獲取能力。先看看四季度是直接釋放利潤還是要甩清包袱吧。前者現價就很有誘惑力了。后者基數低也不是啥壞事情，基數低增速快嘛。福能股份(SH600483) 廣匯能源(SH600256) aaa888999： 廣匯能源(SH600256)莊家沒有實力 妙妙的豆豆： 廣匯能源(SH600256)md垃圾