親子瑜珈建議描述：：影響我國工業硅價格的因素有哪些?與其他大宗商品相比，工業硅產業規模較小，價格波動主要受自身供需基本面的影響，其次是相關產業政策、匯率變動、宏觀經濟形勢等因素。其中，工業硅供給端主要受電力資源以及原料供給的影響。供需均受到季節性因素影響。產業政策涉及“硅能源”相關政策、光伏產業政策、環保政策等。【富國基金策略分析師 余慧】債券市場周報(12.19-12.23)（十七）詳細探討邏輯如下：上周債券市場詳細回顧，2）供給變化：上周利率債發行規模和凈融資規模均下降，信用債發行量和凈融資額均下降。具體而言，利率債共發行2326.04億元，總償還量259.60億元，凈融資為2066.44億元，環比前一周大幅回落7321.76億元；信用債發行2178.58億元，總償還量4330.25億元，凈融資-2151.68億元，環比前一周下降1611.75億元。（市場有風險，投資需謹慎）跨年行情已正式開啟，明年上半年目標直指4000-4500點，兩條主線：1、以新能源為主的高端制造及自主可控；2、以大消費為主的疫后復蘇。本輪行情主要來源于相關板塊的業績增長，從需求及供給端的變化分析具有較強的確定性：1、需求增長，供應增加以滿足需求；2、新需求逐步取代舊需求，消費替代與消費升級。4000點以前堅定持有以上兩條主線，期間的波動不要當回事，小漲小跌無所謂，安靜地等待一輪大行情到來。千萬不要等到4000點過后才幡然醒悟，機會已悄然從身邊溜走。【奇順投資12月28日】尿素期貨操作大行情 供給端來看，尿素企業檢修與復產同步進行，日產水平變化幅度有限。當前尿素企業待發訂單仍有支撐，現貨報價難以大幅下挫。部分中下游對當前價格接受程度不高，故廠家新單成交壓力逐漸顯現，不排除價格仍有松動的可能。目前，尿素現貨價格穩中偏弱，疫情導致感染人數增加以及臨近春節，工業企業停產規模略有擴大，上周三聚氰胺以及人造板材開工率出現了明顯下滑。尿素期價上周開始震蕩重心回落，打破了此前強勢節奏，價格已經初顯頹勢，不過，目前期價處于深貼水狀態，加上后續淡季承儲企業采購以及部分地區小麥臘肥需求，市場現價在近期跌幅并未擴大，在一定程度上制約了期價的回調空間，近期高位震蕩對待，期貨市場情緒波動偏大，中下游采購節奏也隨著價格漲跌出現明顯波動，這也是短期影響尿素價格的主要因素。整體來看，當前尿素市場利好驅動不足，預計盤面繼續以區間弱勢波動為主，關注中下游采購節奏對期價的支撐。 【本文章僅供參考，不做入市依據，風險自負】 奇順投資語錄】布局者需要認清一點，對于普通布局者來說，大部分時間應該以觀望為主，耐心等待最好的機會出手，避免頻繁進場是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動，也不要奢望對每一段行情都判斷正確。    　　判斷行情，只是做持倉的一個部分而已，布局者還需要對市場有敬畏之心，牢記布局紀律，同時對倉位做嚴格的把控，減少貪婪，克服恐懼，盡量保持一個平常心做單子。#期貨# #尿素#雖然需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的壓力依然存在，雖然外部環境動蕩仍然會給經濟發展帶來許多不確定性，但是，在新的一年，無論是需求還是供給，都會發生比較大的變化，由需求恢復帶來的增長動力，會確保中國經濟步入全面恢復狀態，中國經濟增長將重回穩定、有序、較快軌道，全年經濟增長超6%沒有問題。基本態勢是，一季度，4%以上，二季度，6%以上，三季度，6%以上，四季度，7%以上，呈現前低后高的良好格局。如果政策作用效率發揮得更高，全年經濟增長速度突破7%也不是沒有可能。【易綱：人口結構變化會對經濟供給和需求兩側產生影響】央行行長易綱6月10日在第十三屆陸家嘴論壇（2021）表示，在從高速增長轉向高質量發展的過程中，我國經濟總量基數越來越大，同時受勞動生產率增速下降和人口結構變化等影響，潛在經濟增長率也會有一定減緩。人口結構變化也會對經濟供給和需求兩側產生影響，在人口老齡化趨勢下，以資本和勞動投入來拉動經濟的增長模式難以為繼，未來可持續增長主要靠提高全要素生產率，并通過一系列改革措施釋放經濟增長潛力。去年以來，盡管受到新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，但如果從去年和今年兩年平均來看，我們預測我國GDP增速將接近于潛在增長率水平。詳見：易綱：貨幣政策要與新發展階段相適應，堅持穩字當頭 - 21財經#全球通脹與衰退# 價格是由供需雙方的力量對比決定的，供需關系決定市場價格，價格波動的幅度取決于供求彈性的大小。對于上游大宗商品原材料來說，供給和需求量的小幅變化，往往就可能導致價格的巨大振幅，這主要是由較小的“供給價格彈性”和較小的“需求價格彈性”所決定的。需求（供給）價格彈性可以由Ed＝（∆Q/Q）/（∆P/P）來表示，即需求量（供給量）的相對變動與價格的相對變動的比值，表示商品的需求量（供給量）對價格變動的敏感程度。如果兩者都有彈性，則供需常常會隨著價格做出靈活調整，使供需迅速恢復均衡，價格不會發生大起大落。但如果一方缺少彈性或者兩者都缺少彈性，則一方面意味著價格的上漲不會帶來需求量的明顯減少或者供給量的大幅增加，另一方面也意味著供需量一旦有微小變化就會帶來價格的大幅波動。石油、銅、鐵礦石等大宗原材料商品類產品是重要的工業原料，也是必備的工業產品，具有如下彈性特征：首先，受到我們上述所說的如自然儲量、地理分布、供給廠商數量等各項因素限制，石油、銅、鐵礦石等大宗原材料的供給難以快速、大幅度提高，因此其供給價格彈性較小。也就是說，當短期價格出現上漲時，油氣礦產的供應商往往不會決定加大投資提升產能，而僅是將閑置產能投入使用。其次，隨著工業化進程的加速，人們對這類“必需品”商品的需求日益穩定，并且很難找到替代品，因而價格水平的提高并不能使此類商品的需求大幅下降，因此這些大宗原材料商品的需求價格彈性較小。有這樣一種觀點，短期石油的需求價格彈性為零，也就是說石油價格的變動幾乎不會影響需求，無論是漲價還是降價，人們對作為燃料和化工原料的石油都有那么多的需求，可以說需求幾乎是剛性的。最后，大宗原材料商品的需求價格彈性小于供給價格彈性。大宗原材料商品的稀缺性和低替代性特征，使得這種大宗原材料商品具有需求價格彈性小于供給價格彈性的特征。較小的供求價格彈性和需求價格彈性小于供給價格彈性的特點，決定了當供求關系出現小幅度的失衡就會導致原材料價格的波動幅度加大。根據歷年數據可以發現，糧食作為一種大宗商品，其供給價格彈性和需求價格彈性都很低，二者之間比較，也是供給彈性較高。大宗原材料的供給/需求價格彈性小，需求彈性小于供給彈性的特點，決定了每一次原材料供給沖擊不會帶來需求的減少，而是帶來價格的劇烈上漲。那么每次供給沖擊所帶來的立竿見影的上游工業通脹，是否能很快傳導到下游消費品呢？（摘自《全球通脹與衰退》）最近光伏行業出現一個很明顯的變化，上游硅料和硅片價格大幅回落，導致組件價格也跟著下調，很多人擔心終端需求不足導致行業降價，實則不然，降價原因是硅料新增產能快速釋放，供給端的改善推動硅料價格下跌，這反而會提振終端需求，再加上明年我國將結束疫情管控，大大小小的光伏項目將快速落地，行業有望進入新一輪高成長周期，我前倆月就說過機構對于光伏的預期，現在正逐漸兌現，接下來尤其要注意輔材和儲能的機會，相關股票市值低，彈性大，未來成長屬性更強，是我們要重點關注的光伏細分方向。依據目前病毒傳播的一些特征和變化，結合藥醫的供給情況，建議呼吁各大城市打工群體就地過年不要返鄉，以避免大面積的春運形成交叉感染給縣級以下地區醫療機構形成不可承受之壓力！【不同類型的供給沖擊】第一類是原材料供給沖擊，是由于突發性因素或長期因素造成原材料價格大幅上升或供給不足。例如，疫情發生以后，由于疫情防控造成人員無法工作，導致一些礦山停產、減產，引發了鐵礦石等大宗商品的供給減少和價格暴漲。又如，歐洲因“減碳”步伐過快，造成火電、核電供給的迅速減少，給全球的能源市場造成了巨大沖擊。第二類是勞動力供給沖擊。包括因為疫情防控等原因實施的社會活動和交通禁令，將導致勞動者不能正常上班，形成的短期的勞動力供給沖擊；或老齡化、少子化、收入結構變化導致的勞動意愿下降、政策因素導致的勞動力成本上升所引發的中長期勞動力供給沖擊。還有一類供給沖擊是供應鏈沖擊。例如由于美國政府的政策禁令而導致了芯片等重要商品斷供的供給沖擊，就給全球供應鏈造成嚴重影響。又比如美國因為港口裝卸效率低下以及人手短缺，導致進口產品不能及時卸貨而形成的供應鏈沖擊。短期的供給沖擊會在較短時間內恢復正常，不大可能對一國經濟乃至全球經濟造成嚴重影響，真正值得重視的是那些還有可能長期化的供給沖擊。中國作為全球最大的制造業國家，同時也是人口最多的國家，產生了對能源、原材料的巨大需求，同時也導致中國多種大宗商品對外依存度過高。例如銅精礦對外依存度超過85%，鐵礦石對外依存度超過80%，原油對外依存度超過70%，鋁土礦對外依存度接近60%，天然氣對外依存度超過42%。在這種情況下，必須對這些初級產品供給沖擊的長期化有足夠的重視。與此同時，不僅日本等老齡化嚴重的國家遭遇了勞動力短缺的問題，中國也正在面臨勞動力供給沖擊的挑戰，一方面中國人口結構的變化的確在讓勞動力人群的增長速度減緩。從2014年開始，5歲-64歲之間的勞動年齡人口就已經結束了正增長，且負增長的幅度在逐漸加大，到2020年，已經達到-9.58%的驚人水平。另一方面，中國勞動參與率也在緩慢下降，從2008到2019年，中國勞動人口參與率從71.88%下降到68.19%。現在，即使開出的工資越來越高，工廠、餐廳和建筑工地卻越來越難招到年輕人，保守估計，現在中國每年的勞動力缺口都在千萬人以上。在中國加入WTO之后的20年里，中國逐漸融入國際分工體系，主要承擔了中下游的加工生產環節，因此對中上游的高端零部件和原料等中間產品也產生了較高的依存度，例如中國芯片進口量大約占世界的1/4，是全球最大的芯片進口國。其他如航空發動機、重型燃氣輪機、高端傳感器、高端醫療設備和科研儀器等，也都存在不同程度的對外依賴。在這種情況下，如果這些在全球供應鏈中的關鍵商品經常性出現供給沖擊，可能對中國相關行業乃至整體經濟產生很大的影響，因而也要高度重視。