親子早教描述：：勘設股份(SH603458)： 勘設股份(603458)12月29日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。 投資者： 請問公司在雄安有業務嗎？ 勘設股份董秘： 投資者朋友您好，公司曾在雄安承接過業務，項目均已完成。截至目前，公司在雄安暫無在手業務。 投資者： 產控要入... 網頁鏈接 勘設股份(SH603458)： 同花順（300033）金融研究中心12月29日訊，有投資者向勘設股份（603458）提問， 產控要入主我們勘設，那就是看到了我們的潛力和價值，難道我們的價值就值11.07元？就值30億？這種踐踏股東和公司的行為非常之惡劣！！！ 公司回答表示，... 網頁鏈接 勘設股份(SH603458)： 同花順（300033）金融研究中心12月29日訊，有投資者向勘設股份（603458）提問， 請問公司在雄安有業務嗎？ 公司回答表示，投資者朋友您好，公司曾在雄安承接過業務，項目均已完成。截至目前，公司在雄安暫無在手業務。 點擊進入互動平... 網頁鏈接 勘設股份(SH603458)： 同花順（300033）金融研究中心12月29日訊，有投資者向勘設股份（603458）提問， 《“十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》出爐，請問該規劃對公司主營業務帶來哪些機遇？另外，請問公司主營業務能不能承接充（換）電站建設方面的業... 網頁鏈接 勘設股份(SH603458)： 近日，貴州仁遵高速公路正式建成通車。據了解，貴州省交通規劃勘察設計研究院股份有限公司(簡稱：勘設股份，代碼：603458.SH)承擔了仁遵高速的總體設計和第1標段的勘察設計。仁遵高速通車后，遵義至仁懷的通行時間將從過去的90分鐘縮... 網頁鏈接 用戶5757044191： 近日，貴州仁遵高速公路正式建成通車。據了解，貴州省交通規劃勘察設計研究院股份有限公司（簡稱：勘設股份，代碼：603458.SH）承擔了仁遵高速的總體設計和第1標段的勘察設計。仁遵高速通車后，遵義至仁懷的通行時間將從過去的90分鐘縮短至30分鐘。 專業實力強勁的勘設股份再次為新時期的貴州建設打出一張靚麗“新名片”，并在“天渠”之上架起一座“天橋”，為沿線居民打通了一條“致富路”。擁有多項專業資質的勘設股份，將在未來的基礎設施建設中繼續“添磚加瓦”，打造更具特色的重點工程。 “黔匠”為貴州建設再添“新名片” 仁遵高速公路全線52.45公里，包括101座橋，26座隧道等工程。 勘設股份承擔的是仁遵高速的總體設計和第1標段的勘察設計，設計中采用了地形選線、地質選線、環保選線、交旅融合、創新設計。項目通過先勘察后定線，有效避開了多處大型的堆積體、巖溶、采空區、順層邊坡等不良地質，最大限度降低工程風險，減少工程造價，最大限度保護環境。 需要說明的是，勘設股份及高速公路的全體建設者們在邊坡治理、污水處理等方面進行技術革新，實現邊修建邊治理，把生態理念貫徹到底，同時在隧道路段創新使用“錨桿套管工藝”，解決因錨桿露頭刺破防水層質量的問題。 在仁遵高速的建設過程中，各方都克服了工程建設難度大等諸多困難，打造出了大發渠特大橋、石筍溝特長隧道等精品工程。 其中，大發渠特大橋是仁遵高速的控制性工程，該橋是世界大跨徑鋼管混凝土拱橋寬度第一的特大橋。在建設過程中，勘設股份克服了地形地貌、地質條件和自然環境等諸多限制，最終順利完成該工程。 由于該大橋地處險峻峽谷之間，施工難度極大，項目技術人員自主研發出整套單塔纜索吊系統。該系統可以承載大發渠特大橋主拱圈、拱上立柱、鋼蓋梁、橋面及護欄等材料及構建的吊裝，最大吊裝重量240噸，累積吊運物資近2萬噸。 為保證混凝土質量，項目技術人員提出新的質量控制工藝、工法并研發出“大體積混凝土智能溫控系統”確保混凝土內部完整性和強度達到設計要求。 相較于平塘特大橋，建設者采用更先進的“BIM+大數據”應用技術，通過在計算機中建立虛擬的建筑工程三維模型，同時利用數字化技術，為模型提供完整的、與實際情況一致的建筑工程信息庫，進一步提高信息化監管能力和項目資源配置利用效率。 需要說明的是，平塘大橋也是由勘設股份設計，此前還獲得國際橋梁與結構工程協會頒發的“杰出基礎設施獎”，并且實現了國際橋梁工程項目獎的大滿貫。平塘大橋的設計同樣極具特色。 此次大發渠特大橋、仁遵高速的建成通車，體現了科技不斷突破、工藝、工法持續創新，為新時期的貴州建設豎起一張“新名片”。 “天渠”架“天橋”，打通“致富路” 在30年前，在遵義市播州區平正仡佬族鄉團結村，為了解決缺水難題，時代楷模黃大發帶領200多名鄉親在絕壁上鑿出一條長近萬米的“天渠”。在當時堪稱當地居民的“生命渠”，結束了草王壩長期缺水的歷史。 現如今，在“天渠”的上方，架起了一座“天橋”大發渠特大橋，跨越崇山峻嶺，為偏遠地區帶來了新的生機和活力。可以說，勘設股份以及貴州的橋梁建設者們傳承并弘揚了“大發精神”，僅用4年就為黔北地區打通了一條集旅游和高速于一體，促進鄉村發展的“致富路”。 黃大發也感慨道，能夠在懸崖峭壁間修起如此宏偉的橋，實在是太不容易了，現在已經通車了，我們的家鄉也富裕起來了。 仁遵高速建成通車后，“偉大的轉折之城”遵義至“中國酒都”仁懷的通行時間從過去的90分鐘縮短至30分鐘，并有效緩解周圍高速路段節假日常年堵車的問題。促進當地旅游產業和農土特產外銷，增強沿線鄉村與城市之間的聯系，加速推進沿線地區鄉村振興戰略的貫徹實施。 同時，建設仁遵高速公路項目，有利于加快黔中經濟區的建設，加強黔北地區與川渝的聯系，推動遵義市、仁懷市同城化建設。可以說，勘設股份設計的仁遵高速不僅暢通了兩地的交通聯絡，更為沿線居民打通了一條“致富之路”。 專業實力強勁，未來大有可為 勘設股份是西南地區首家在上交所主板上市的勘察設計企業，公司擁有勘察設計“雙綜合甲級”資質、工程咨詢單位資信甲級資質，能夠承接各種工程建設領域的全過程咨詢業務，業務涵蓋公路、市政、建筑、水運、生態環保等多個行業的全產業鏈，為基礎設施建設提供全過程解決方案和服務。 據了解，勘設股份掌握山區特殊橋梁、特長隧道、地質勘察、生態環保、大體積地下空間應用等多項核心技術，具備“千米級”橋梁、“萬米級”隧道的獨立勘察設計能力。 值得一提的是，平塘大橋、花魚洞大橋、大發渠特大橋、仁遵高速等工程的勘察設計，皆出自勘設股份之手，而勘設股份正精通于此。 專業實力強大的勘設股份，屢屢獲得業內大獎，同時收獲海內外同行業的認可和肯定。 近日，勘設股份發布公告稱，公司繼續入圍“2022貴州企業100強”，位列第75位，繼續入圍“2022貴州服務業企業100強”，位列第40位。 覽富財經網此前曾報道，勘設股份在2022年獲得多項國際國內大獎，比如平塘大橋項目獲得國際橋梁與結構工程協會頒發的“杰出基礎設施獎”；平塘大橋、花魚洞大橋雙雙榮獲中國公路學會“橋梁工程創新獎一等獎”。可以說，2022年的勘設股份，載譽滿滿。 展望2023年，基建行業有望延續高景氣，基礎設施建設投資的步伐有望加快，工程建設產業鏈有望受益。擁有強勁專業實力的勘設股份將在工程勘察設計領域大展拳腳，在業內獲獎無數、得到海內外一致認可和肯定的勘設股份，未來大有可為！ jeep-修行者： 勘設股份(SH603458)2022年買的最垃圾的，沒有之一。深套中 每日經濟新聞： 每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：公司有建筑節能嗎？ 勘設股份（603458.SH）12月26日在投資者互動平臺表示，公司暫無建筑節能方面業務。 (記者 陳鵬程) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 慕容衣： 產業鏈前端輕資產模式，規模龐大細分領域各具特色，位居建筑產業鏈前端，細分領域和業務環節多樣 在工程項目的全生命周期中，產業鏈通常根據項目階段進展順序依次包括：可研、規劃、勘 察、設計、施工、維護及測試和投入運行等幾個環節。 其中可研規劃和勘察設計位于產業鏈 前端，分別對應規劃設計和工程設計環節，能較早受益并反映行業景氣度趨勢。同時由于占 據前端地位，其業務開展進行不受后續其他環節的限制。 此部分服務通常由勘察設計單位提 供，不同于施工建設和維護環節需投入大量資金用于建材采購、機械設備采購或租賃、施工 成本支付等，勘察設計屬于人才智力密集型行業 主要成本為支付設計人員薪酬，最終由設 計師提供勘察結果、設計方案、圖紙等成果，向業主收取勘察設計費用，相較于施工建設環 節，無需采購、墊付等大規模的資金投入。 工程設計板塊所提供的工作內容服務多個行業，根據住建部工程設計資質行業分類，一共將 工程設計分為 21 個行業。 包括建筑、海洋、水利、農業、市政、民航、水運、公路、鐵道、 建材、輕紡、電子通信光電、核工業、商物糧、機械、軍工、冶金、電力、海洋石油、化工 石化醫藥、煤炭等。 根據規劃設計開展過程中各階段的設計深度和設計目的，通常在規劃階 段后，將設計過程分為方案設計、初步設計和施工圖設計，我們以建筑行業項目的設計過程 為例進行說明。 前端的方案設計階段是實現建筑從無到有的創作過程，設計收費和價值占比 較高，主要確定整個項目的設計風格、功能劃分、各專業的整體設計方案。 后端的初步設計 和施工圖設計基于方案設計結果進行深化和細節處理，提供具體的數據計算、設計圖紙，作 為后續施工和采購的依據指引。 在 A 股上市的設計咨詢公司中，各公司主營業務所屬的行業 和設計階段存在一定差異，因此在盈利水平和人均創收上體現出差別。 行業營收規模整體持續提升，增速高出固定投資水平 2020 年，我國共有工程勘察設計單位 23741 個，其中， 工程勘察企業 2410 個，占企業總數 10.15%；工程設計企業 21331 個，占企業總數 89.85%。 截至 2020 年末，勘察設計行業從業人員 440 萬人，其中，勘察人員 16 萬人，與上年相比 增長 1.7%，設計人員 105.5 萬人，同比增長 2.9%。 近十年來我國勘察設計企業年營收額總體呈持續增長趨勢，2010-2020 年，營收 CAGR 為 22.47%，其中，2015 年由于經濟低迷，建筑行業發展承壓。 勘察設計企業營收增速達至谷 底，為-0.23%，首次出現同比下滑，其他年份同比增速均超過 10%，2020 年工程勘察設計 企業營業收入總計 7.25 萬億元，同比增長 12.92%。 工程勘察行業下游與我國固定投資密切 相關，由于勘察設計階段在建設中位于前端且投資占比相對較低，回款周期更快，其行業增 速與固定資產投資增速并不完全正向相關 根據 2010-2020 年間固定投資增速和勘察設計營 收增速的變化趨勢比較，在 2015-2017 年固定投資同比增速下滑的情況下，勘察設計營收增 速持續上漲，且除 2015 年外，其他各年份，勘察設計行業營收增速均高出固定投資增速。 市場參與主體多樣，細分領域各具特色 回顧我國工程勘察設計行業的發展，在 80 年代，我國勘察設計行業在工程內部各細分行業、 區域和專業上存在相對較高的進入壁壘，大部分工程設計業務在各領域形成壟斷局面。 隨后，由于市場經濟的發展，行業法律法規的完善，行業競爭度不斷提高，轉型的專業設計企業、 新興的民營設計企業、改制后的設計院、外資工程咨詢公司、外資設計事務所等加入我國工 程勘察設計行業，并逐步向工程咨詢模式發展。 目前，在業務承接和開展上，勘察設計企業 資質仍為硬性要求，地方區域壁壘仍存在，但行業市場化機制已經形成。 目前國內的中資勘察設計單位主要分為部級院、省級院和市級院三類，其中部級院主要指以 建設施工業務為主業的大型央企旗下的勘察設計公司（如中國建筑、中國中鐵、中國鐵建及 中國交建等央企下屬設計院）。 資質相對較高，設計業務范圍覆蓋的行業更為綜合多樣，所 承接項目通常為綜合性較強的大中型工程項目，如大型公共基礎設施、交通規劃設計、文衛 體教民生建筑和商業辦公綜合體工程設計等。 其歷史發展較為悠久，在過去國家建設高速發 展期間，積累了豐富的勘察設計經驗，業務版圖覆蓋全國及海外。 省級院主要指各地省級設 計院，具有一定程度的省級區域化特性，包括地方國企（如華建集團、設計總院等）和改制 后的民營設計院（如華設集團、蘇交科等）。 市級院通常為規模相對較小的民企，資質范圍 覆蓋在某一個或某幾個行業，如主要從事建筑、市政等某類行業的勘察設計工作，業務范圍 較為穩定，業務版圖呈現出較強的區域性。 目前 A 股市場上市的規劃設計和工程設計類公司共 30 家，按照主營業務所屬的細分行業領 域來看，建筑類設計咨詢上市企業最多，共有 11 家，其次為交通設計領域，共有 6 家公司 在 A 股上市。 石化和輕紡類設計公司在A 股上市的共有 5 家，其他上市公司分別在規劃設計、 水利、城軌、裝飾和景觀園林領域。 根據中國交建和祁連山公告，中國交建將以所持 公規院、一公院及二公院的 100%股權，中國城鄉以所持西南院、東北院及能源院的 100% 股權與祁連山的全部資產及負債進行置換，置換完成后，祁連山將成為主營基建設計業務的 上市公司。 本報告將主要聚焦工程設計類公司，重點將以建筑類、交通類、水利類以及城軌 類共 20 家勘察設計公司為重點分析對象。 我們對重點跟蹤的 20 家 A 股上市工程設計公司各項基本指標進行了梳理，將 20 家設計公司 分為建筑設計和基建設計兩大類。 建筑設計板塊 11 家公司大多數為民企，地方國企僅 2 家。在主營設計所屬環節上，尤安設 計和霍普股份主營前端方案設計，其他各家公司后端設計業務占比更高。 在經營規模上，華 建集團 2021 年營收位居板塊首位，為 90.55 億元，其次為華陽國際，營收為 28.01 億元。 11 家公司中，華建集團和尤安設計 2021 年歸母凈利潤超過 3 億元，筑博設計歸母凈利潤為 1.71 億元，其他 8 家歸母凈利潤規模在 0.4-1.4 億元之間。 在成長性上，我們以 2017-2021 年營收和歸母凈利潤 CAGR 為衡量指標，總體上民營建筑設計公司成長性更強，多家民營公 司營收和歸母凈利潤 CAGR 均超過兩位數增速水平。 在基建設計板塊，多數基建設計類公司覆蓋的行業較為廣泛，包括交通、市政、建筑、水利 等，按照各家公司各行業業務占比和技術優勢看，分別與交通設計、城軌設計和水利設計相 關性更強。 交通類設計公司共 6 家，華設集團營收和歸母凈利潤規模位居板塊首位，分別為 58.22 億元和 6.18 億元，其次為蘇交科，2021 年實現營收 51.19 億元，實現歸母凈利潤 4.72 億元，兩家企業均為江蘇省交通設計龍頭； 勘設股份、設計總院、設研院分別為貴州、安徽 和河南省級設計企業，2021 年營收均超過 20 億元，歸母凈利潤均在 3 億元以上。 從市值角度看，截至 2022 年 5 月 27 日，20 家上市公司市值均在 100 億以內，建筑設計板 塊中華建集團市值規模最大為 63.44 億，大部分公司市值在 30 億左右。 基建類設計公司中， 蘇交科市值規模最高，為 91.43 億，華設集團、設計總院、地鐵設計、甘咨詢市值均超過 50 億元，其他各家市值規模在 30 億元左右。 行業特點：人才資質要求筑造壁壘，輕資產高毛利現金流優異，產業鏈前端價值突出，人才資質技術三重壁壘 根據國內外項目案例和研究分析結果，工程建設項目各階段對工程建設項目總投資造價的影 響程度如下：投資決策階段 75%～95%.，規劃設計階段 35%～75%，施工階段 5%～35%， 竣工決算階段 0～5%。 工程設計費雖然一般只占工程總投資的 4%～5%，但項目投資決策確 定后，工程規劃設計階段對項目的功能定位、規模標準、質量、造價具有決定性作用，對工 程投資的實際影響程度最高可達 75%。 通常工程規劃設計根據設計內容的開展時間順序和設 計深度分為方案設計、初步設計和施工圖設計等階段，在方案和初步設計階段，由于施工還 未開展，設計方案的優化、調整余地較大，不利影響較小。 但工程施工圖設計和施工開始之 后，再調整工程設計方案會造成設計和施工建設的大量返工，對工程造價、工期、工程質量 都將產生較大的不利影響，不利影響程度隨調整的時間滯后程度增強。 因此前端的規劃方案 設計是規避工程后續階段負面影響、優化和控制工程質量及造價的重要階段，科學、合理的 設計方案有助于減少建設工程量，節約建設用地，提高工程質量，縮短建設周期，節省建設 投資和建成后的運營成本。 我國對勘察設計類公司有資質規定要求，必須具備相應資質才能承接相關業務，資質獲取基 于企業注冊資本、人員資質和人數、企業經營業績、設備技術等均有一系列標準水平，屬于 技術人才密集型行業，進入勘察設計行業有資質、技術和人才壁壘。 根據我國建設工程勘察 設計資質管理規定，勘察設計企業資質在工程勘察和工程設計兩大類別下主要包含以下幾類。 在工程勘察資質方面，分為工程勘察綜合資質、工程勘察專業資質、工程勘察勞務資質。 工程勘察綜合資質只設甲級；工程勘察專業資質設甲級、乙級，根據工程性質和技術特點， 部分專業可以設丙級；工程勘察勞務資質不分等級。 取得工程勘察綜合資質的企業，可以承 接各專業（海洋工程勘察除外）、各等級工程勘察業務；取得工程勘察專業資質的企業，可以承接相應等級相應專業的工程勘察業務； 取得工程勘察勞務資質的企業，可以承接巖土工 程治理、工程鉆探、鑿井等工程勘察勞務業務。在工程設計資質方面，工程設計資質分為工 程設計綜合資質、行業資質、專業資質、專項資質以及建筑工程設計事務所資質。 取得工程 設計綜合資質的企業，可以承接各行業、各等級的建設工程設計業務；取得工程設計行業資 質的企業，可以承接相應行業相應等級的工程設計業務及本行業范圍內同級別的相應專業、 專項（設計施工一體化資質除外）工程設計業務； 取得工程設計專業資質的企業，可以承接 本專業相應等級的專業工程設計業務及同級別的相應專項工程設計業務（設計施工一體化資 質除外）；取得工程設計專項資質的企業，可以承接本專項相應等級的專項工程設計業務。 根據工程設計行業的商業模式，其業務開展過程主要依靠設計人員進行設計成果輸出，同時 上述各類資質評定標準也和設計企業所擁有的相應水平的設計人員數量密切相關，因此設計 和管理人員配置及設計水平是決定企業綜合競爭實力的重要要素。 隨經濟發展、社會產業主 體變化、工程設計行業發展情況以及社會需求不斷發生變化，工程設計在各時期關注點不同，在最初的工業化建設階段，進入城鎮化快速發展階段，項目類型大型化、綜合化及精細化程 度明顯提升。 設計企業的技術水平主要體現在設計方案的目的、創意創新水平、精細化程度、 重大復雜項目的設計能力等，主要由企業設計人員專業能力、企業管理能力、設計方式的創 新性以及設計開展所應用的軟硬件水平支撐，因此行業存在一定的人才和技術壁壘。 盈利水平負債率指標亮眼，回款周期短經營性現金流持續流入 勘察設計行業主要成本支出為人工酬勞，相較于建筑行業產業鏈后端的工程施工環節，設計 環節沒有設備材料采購或租賃的大規模支出，無明顯的資金墊付需求和融資壓力，設計板塊整體盈利水平和負債率在建筑行業中表現亮眼。 2017-2021 年，勘察設計板塊毛利率均在 30% 左右，遠高出建筑行業整體以及基建施工、房建施工子板塊毛利率水平，2021 年勘察設計 板塊毛利率為 29.34%，高出建筑行業 18.11 個 pct。 過去五年間，勘察設計行業毛利率水平 有小幅回落，由 2017 年的 32.41%降至 2021 年的 29.34%，主要由于部分設計公司業務結 構發生變化，拓展產業鏈，低毛利的 EPC 業務占比有所提升，同時員工薪酬增長。 部分建筑類設計公司受地產行業近年來資金承壓影響，毛利率有所下滑。在凈利率水平上， 2017-2021 年，勘察設計板塊凈利率在 8-12.5%之間波動，各年均高出建筑行業和基建施工 板塊超過 5 個 pct。 2021 年，勘察設計板塊凈利率為 8.68%，高出建筑行業 5.68 個 pct。勘 察設計板塊凈利率水平自 2019 年以后發生較大幅度下滑，由 2019 年的 12.19%降至 2021 年的 8.68%。 主要由于毛利率小幅下滑，同時 2020 和 2021 年地產行業整體承壓，部分設 計公司進行了較為充分的減值計提，影響了板塊整體盈利水平。 若觀察勘察設計下屬各細分板塊的盈利水平， 建筑設計板塊毛利率和凈利率水平均低于各 基建設計板塊，2021 年建筑設計板塊毛利率和凈利率分別為 23.60%和 4.78%，受下游地產 行業影響，2019-2021 年呈下滑趨勢。 基建類的交通設計、城軌設計和水利設計盈利水平相 對較高，表現也更為穩定。其中，交通設計板塊毛利率最高，2021 年為 35.15%，城軌設計 和水利設計板塊毛利率分別為 34.07%和 32.65%。 在凈利率水平上，城軌設計位居各板塊首 位，2021 年為 15.19%，交通設計和水利設計分別為 11.96%和 12.33%。我們認為建筑設計 和基建設計板塊盈利能力形成形成較大差距 主要由于，建筑工程設計所涵蓋的專業眾 多，如建筑、結構、機電、消防、景觀、幕墻等，項目精細化程度較高，需要配置多個專業 的設計人員，且各專業間的設計協調管理工作更為復雜； 通常單個建筑項目投資體量低 于單個基建項目投資額，單個設計合同金額更低；建筑設計下游客戶中地產開發商占比 較高，在過去幾年回款和訂單承接受下游影響較大。 和建筑行業內的施工板塊相比，建筑設計板塊具有輕資產、高毛利、低負債特點，經營模式 較為成熟，回款周期短，墊資需求小，支撐設計公司良好的財務表現，助力業務拓展。 勘察設計板塊整體無大規模的墊資需求，整體資產負債遠低于行業整體水平，2017-2021年， 勘察設計板塊資產負債率在 51-56%之間。 2021 年降至 51.63%，遠低于建筑行業整體負債 率水平 74.10%，且勘察設計企業負債主要組成部分為應付賬款、預收賬款和合同負債等， 2021 年三者占負債比重為 54.67%。 由于設計環節相較于工程施工業務開展周期較短，同時占項目總投資比重較小，因此回款情 況總體良好，2017-2021 年板塊各年經營性現金流均為凈流入狀態。 經營性現金流凈額占 營收收入比重遠高出建筑行業整體及基建和房建施工板塊。2021 年勘察設計板塊經營性現 金流凈額為 31.35 億元，高出建筑行業整體凈額 。 但較 2020 年同比減少，主要由于建筑設 計和交通設計板塊多家公司 2021 年購買服務支出、員工薪酬支出增加，同時部分建筑設計 公司回款減少。 人才智力密集特征突出，人員管理水平助力長期擴張 工程設計行業主要生產力為設計師人力，對人員進行有效管理及不斷吸引人才加入可以打造 公司運營及技術實力，也是決定設計公司長期向好發展重要因素。 在 20 家上市設計公司中， 員工總人數差距較大，人數最多的華建集團，截至 2021 年末，公司擁有員工 10636 人，其 次為蘇交科，共 8091 人，華設集團和華陽國際分別擁有 6041 和 5173 名員工。 8 家設計公 司總人數位于 2000-4000 區間內，4 家公司員工人數小于 1000 人，其中霍普股份員工人數 為 591 人。 我們以各家公司技術和生產人員作為設計類人員總數，在設計類人員占比上，各 家公司占比均在 75%以上。其中勘設股份、設研院、建科院占比低于 80%。 對于設計類公 司，市場較為關注的問題是人員管理瓶頸，我們以全球大型工程設計咨詢公司 AECOM 作為可比對象，AECOM 為美股上市的美國知名工程咨詢公司，提供規劃、咨詢、建筑設計和工 程設計、一系列項目的方案和施工管理服務，覆蓋交通、建筑、環境等多個行業。 根據公司 公告，2021 財年公司實現營收 133.41 億美元，擁有專業技術人員約 51000 人，從員工人數 來看，中國設計企業人數遠低于全球性設計咨詢公司人員管理規模。 在人員激勵和人才吸引 上，多家上市公司通過股權激勵方式挽留核心人才，增強員工積極性和凝聚力。 從管理費用率角度來看，設計行業總體管理費用率在 2017-2021 年整體呈下降趨勢，由 12.75% 降至 8.35%，基建設計和建筑設計子板塊管理費用率均控制有效。 2021 年分別為 8.20%和 8.30%，體現出設計板塊人員規模持續增長但人員管理水平不斷提升。20 家上市公司中，管 理費用率水平差異較為明顯，2021 年 20 家公司管理費用率水平在 3.24-12.63%之間不等。 細分板塊人均創收水平差距大，多因素或驅動未來提升 工程設計行業具有人才智力密集型特點，設計人員人均創收是反映設計公司人員管理能力、 運轉效率以及創造價值水平的指標之一。 勘察設計行業四個子板塊人均創收存在一定差距， 城軌設計板塊人均創收均值位居各板塊首位，2017-2021 年均超過 100 萬元/年，2021 年達 到 137.04 萬元/年。 其次為交通設計板塊，各年人均創收均在 70 萬元/年以上，2021 年達到 85.42 萬元/年，建筑設計和水利設計人均創收均值較為接近，2019-2021 年均超過 50 萬元/ 年，2021 年分別為 68.91 萬元/年、64.08 萬元/年。 城市軌道交通項目通常建設體量龐大復雜性高，建設周期較長，相較于其他常規建筑和基建 類項目，城市軌道交通項目的設計環節不僅僅指對單個項目體進行獨立設計，還包括整體路 網規劃。 其設計的整體性、綜合性更強，設計內容所囊括的專業和考慮的因素也更為多樣復 雜，在勘察設計領域存在較高的技術壁壘在收費水平上，和常規勘察設計項目收費占比水平 相比，城市軌交項目的設計收費占項目投資比重更高。 根據《城市軌道交通工程設計概算編 制辦法》（建標（2017）89 號）所列出的取費標準，勘察費通常為工程建設費用的 0.6-0.8%， 設計費為工程建設費用的 3.5-4%。 因此城市軌道設計單位所承接的單個設計項目合同體量相 較于常規交通和房建設計項目更高，在人均產值上體現出顯著差異。 交通設計人均創收總體高于建筑設計板塊，交通設計板塊公司人均創收多數位于 60-90 萬元 /年，建筑設計公司為 30-60 萬元/年。 主要由于雖然交通設施項目（如公路、橋梁）項目通 常投資體量較為龐大，但所涉及到的細分專業少于建筑設計項目，兩個板塊對設計人員配置 要求和多專業協調管理復雜性上存在差異。 若觀察建筑板塊中各公司人均創收水平，2021 年，漢嘉設計、啟迪設計人均創收均超過 100 萬元/年，遠高于板塊均值，主要由于兩家公司業務結構發生變化，EPC 業務占比快速提升。 勘察設計公司人均創收影響因素包括業務和人效兩部分，主要受項目收費、項目量、人均工 作量和直接生產人員結構（設計等主營業務人員占比）的影響。 設計企業中設計、項目管理 等業務相關的直接生產人員通常占比較高也較為穩定，因此我們主要從如下兩方面分析其人 均產值的提升驅動因素： 單個項目合同額提升帶動的總營收增長 相同類型和體量情況下，項目收費提升主要源于設計費率的提升或承接業務內容增加，如由 設計拓展至產業鏈其他環節或增加專項設計等內容。 以建類設計項目為例，根據前后開展順序通常可分為方案、初步、施工圖設計三個環節，三 個環節單位面積收費標準存在一定差異。 其中方案設計環節主要完成項目的造型美感、功能 分區和工程系統選擇等關鍵的方向性設計內容，為后續設計環節提供依據和指引，對創意設 計、技術經濟比選分析等有較高的要求。 目前概念方案創作設計的價值已被廣泛認可，可獲 取相對較高的收費單價，投資回報比較高，尤其在文教體衛、辦公商業綜合體、超高層等非 居住類建筑中。 方案設計環節收費標準更高，帶動項目整體合同額提升。若設計企業 所承接的項目包括 BIM 設計和裝配式設計需求，可額外收取此部分設計費用。 從項目所屬類型來看，在項目基本情況和要求相近的前提下，EPC 和全過程咨詢項目合同金 額通常遠高出設計項目，其項目周期較設計項目有所延長，設計工作結束后，后期其他環節 營收確認規模大幅增加，助力人均產值提升。 人員效率提升，項目周轉加快 目前設計公司主要通過科技手段和管理模式的調整實現人效提升，通過在設計過程中引入科 技化自動化手段，旨在助力設計師專注于前期設計創意等需要投入智力的高價值工作階段， 減少重復性制圖或其他可自動化的計算模擬等工作。 在相同周期內，人均工作量增加，項目 設計周期有所減少，回款加快。在管理上，根據各人員的技術經驗水平進行項目人員架構的 優化配置，以實現個人智力成果輸出價值的提升。 行業競爭分散企業全國分布，優質公司有望提升市占率 我國勘察設計行業下屬細分行業眾多，各細分行業又包括多個專業，在傳統設計模式下，在 設計企業具有某專業或行業的勘察設計資質和人員配置。 即可開展相應設計業務的承接工作， 對企業科研、技術、全產業鏈拓展等要求相對不高，各家企業設計水平、業務范圍和規模差 距較大，設計行業呈現出較為分散競爭格局。 基于 ENR 建筑時報評選的中國工程設計企業 60 強和勘察設計行業中設計業務營收數據進行分析，我國勘察設計行業集中度處于較低水平， 其中TOP5市占率在2019年僅為10.26%，TOP10、TOP20和TOP60市占率分別為15.34%、 21.85%和 33.04%。 目前綜合甲級為工程勘察和工程設計 類的最高資質，在我國符合工程勘察綜合甲級和工程設計綜合甲級資質的企業分別有 362 家 和 88 家。 在地域分布上，工程設計綜合甲級資質企業呈現全國分布特點，分布在全國 22 個 省或直轄市，數量最多的省市為北京、湖北、天津和上海，其次為四川、陜西，在華北、華 南、華中、華東、西北、西南和東北地區均有分布。 目前各類工程項目的設計規劃在復雜性、創新性和精細化上均較過去有更高的要求，如大型 基礎設施、超高層建筑、個性化空間設計和極端環境下的勘察設計等，在設計方法和技術上 亦有較大的提升。 如 BIM 技術和各計算模擬軟件工具的應用等，同時全過程咨詢和 EPC 模 式目前大力推進，對設計企業綜合實力提出更高要求。 設計企業業務規模提升速度、行業地 位和市場份額的提升主要依靠公司設計技術水平、輸出結果質量、客戶接受度、市場擴張能力等多方面優勢。 需要設計企業在營銷能力、人員技術水平、軟硬件投入支持、項目架構配 置、行業專業配置、多個項目進度的協調管理和項目設計的質量控制上有較強的能力 優質 龍頭設計企業的先發優勢未來有望得到顯著發揮，其品牌知名度、技術能力、融資能力、區 域布局等效應有望快速體現。 從設計類上市公司過去業績表現來看，各細分板塊龍頭在行業 承壓時較其他公司呈現出經營韌性，未來設計訂單有望向各板塊優質龍頭企業靠攏。 在下游客戶發展變化上，以建筑設計企業為例，目前房地產行業企業規模分化格局不斷加大，資金實力充足的大型知名地產公司規模有望進一步提升，進一步帶動上游建筑設計行業集中 度提升。 國內優質大型地產企業由于對自身投建項目的品質要求和資金實力，在設計服務供 應商選擇上，傾向于選擇設計技術實力強勁、項目經驗豐富且服務管理水平出色的設計企業。 并且通常采用戰略供應商選定和集中采購模式。同時大型地產公司通常開發具有品牌特色的 建筑產品系列。 為保證所投建項目設計風格和標準的一致性和產品化特色，地產公司在更換 設計單位更為慎重，因此優質設計公司和客戶之間供需黏性較強。 行業趨勢：全過程服務全面推進，建筑科技為大勢所趨人，全過程咨詢和 EPC 全面推進，設計企業縱向延伸產業鏈 隨著我國工程建設要求提升，較過去工程建設各環節獨立開展和碎片管理模式，近年來全過 程工程咨詢和工程總承包（EPC）模式獲得大力鼓勵推進，以此模式開展的項目不斷增加。 自 2017 年起，國務院辦公廳和住建部等持續推行全過程咨詢業務模式發展，旨在打破過去 碎片化工程咨詢服務模式，提升項目效率和質量，培育一批具有國際水平的全過程工程咨詢 企業。 2017 年 2 月，國務院辦公廳發布《關于促進建筑業持續健康發展的意見》，明確提出 要培育全過程工程咨詢； 2019 年 3 月，發改委住建部聯合印發《關于推進全過程工程咨詢 服務發展的指導意見》要求鼓勵多種形式全過程工程咨詢服務模式，鼓勵和支持咨詢單位創 新全過程工程咨詢服務模式，為投資者或建設單位提供多樣化的服務。 工程總承包（EPC）是指工程項目建設單位按照合同約定對從決策、設計到試運行的建設項 目發展周期實行全過程或若干階段的承包，相較于傳統的離散式承包模式，EPC 模式采用統 一和扁平化的管理體系。 可為項目管理效率和推進帶來明顯提升， EPC 模式逐漸成為我國 大型項目建設模式的主流。 在政策推進上，自 2014 年起，國家各部委發布多個加大工程總 承包（EPC）推行力度的相關政策文件。 2019 年 12 月，住建部、發改委聯合印發《房屋建 筑和市政基礎設施項目工程總承包管理辦法》，多個省市相繼出臺相關規定和政策，鼓勵企 業在房屋建筑和市政基礎設施等領域積極推行 EPC 模式。 綜合來看，全過程工程咨詢和 EPC 模式都更突出了設計階段先導優勢，即在設計階段全面 考慮多行業多專業及產業鏈各階段的成本、工期、管理模式，也為設計企業帶來新的發展契 機。 在傳統工程項目開展模式下，在項目的設計建設階段，設計企業主要僅參與項目的勘察 設計環節，而全過程咨詢和 EPC 要求設計企業參與工程項目的全生命周期。 覆蓋可研規劃、 勘察設計、施工管理等多個環節，除單一設計技術外，還需要設計咨詢企業具備多專業管理 協調能力，業務環節也由勘察設計環節擴大至投資決策、招投標、設備采購、施工、運維等 多個階段。 在政策推進下，我國工程設計行業服務模式轉變加快，主要體現在產業鏈縱向延伸。近年來 多家設計公司立足勘察設計，積極介入 EPC 和全過程咨詢業務，實施“規劃-設計-建設-運 營”一體化戰略。 依托規劃和設計向全產業鏈一站式服務方向發展，拓展公司業務鏈長度， 由單一的設計企業逐步向工程總承包和全過程咨詢企業轉型。 在產業鏈拓展模式上，與工程 類企業基于資本和施工為主體的 EPC 業務模式不同，多數設計公司所承接的 EPC 業務主要 是基于設計和項目管理進行全過程業務開展，發揮自身的技術集成和專業協同管理優勢。 從項目前期的規劃設計階段即綜合考慮設計、施工、管理的協同和有機結合，將技術咨詢優勢 融入設計、設備材料選型、施工方案、調試等各環節，實現項目整體優化，從項目質量、成 本、工期及運行效率上為業主帶來效益。 在項目承接模式上，可以采取與施工單位聯合體投 標，項目業務開展上主要提供的仍是智力服務，工程施工業務由施工企業開展完成。此種模 式下，設計公司仍可保證較好的回款模式和現金流，資金和墊資由施工企業承擔。 通常工程總承包項目投資體量大，成為勘察設計行業規模擴張的重要組成部分，根據勘察設 計行業統計公報數據，2016-2020 年，勘察設計行業工程總承包類新簽合同額 CAGR 超過 40%。 2021 年工程總承包新簽合同額合計 55068.2 億元，同比增長 19.5%，其中，房屋建 筑和市政工程類合同額合計占比分別為 40.10%和 14.98%。 A 股上市設計公司中，以華陽國際、華設集團和設計總院為例，三家公司在過去三年內，全 過程咨詢和 EPC 相關的承包類業務營收規模及占比均持續提升。 華陽國際 2019 年工程總承 包和全過程工程咨詢項目新簽合同額高達 18.91 億元，2020 年和 2021 年，此類業務營收快 速增長至 4.87 億元和 11.07 億元，2021 年業務營收占比提升至 38.49%。 公司所承接 EPC 項目主要為政府類裝配式建筑，項目建設周期較快，同時回款保障性強。華設集團在 EPC 項目承接上，堅持技術創新和創意引領的項目承接原則。 態度既積極又慎重，重點在長三角 以及粵港澳大灣區等區域開拓市場，積極拓展工業化智能建造、裝配式生產、城市更新、智 慧城市、生態水務、高標準農田等 EPC 業務。 設計總院除工程勘察和設計綜合雙甲級資質 外，還擁有市政公用工程施工總承包一級資質、機電工程施工總承包二級資質、公路工程施 工 總承包三級資質。 2021 年， EPC 和全過程咨詢業務新簽合同額 13.19 億元，實現此類 營收 7.34 億元，同比高增 69.60%，營收比重提升至 31.14%，保持高速發展水平。 設計價值認可度提升模式多元，設計端投資占比有望提升 根據建筑工程項目的生命周期，在從計劃建設到項目運行，通常分為前期規劃、勘察、設計、 施工、維護及測試和運行等幾個階段。 在時間占比上，勘察設計階段所需時間根據不同的項 目類型需 0.5~2 年不等，施工時間相對較長，其中住宅建筑約需要 1~2 年，大型公建項目施 工時間需 3~7 年或更長。 在施工、調試和試運行期間，設計單位提供小部分輔助性設計咨詢 服務，對于承接了項目總承包項目的勘察設計企業而言，還需提供整個建設周期的造價、招 標及項目管理工作或工程施工服務。 在費用占項目總投資額的比例上，勘察費為工程前期地 質資料的收集發生的費用，設計費為工程設計階段發生的設計費用，根據我國項目造價概算 統計，通常勘察設計費占項目總投資比例在 1~5%區間，大部分項目勘察設計費用占比約在 2%左右。 從國際工程設計咨詢行業來看，我國工程設計咨詢費用在工程總投資中的占比依 然較低。 工程咨詢通常處于項目進展的前端，可行性研究、勘察規劃及各種設計方案的選擇 直接影響后續的施工采購成本、工期、運行費用、質量以及投資方經濟回報水平，在發達國 家，工程設計咨詢已經成為項目投資前的一項十分重要的工作。 根據各國工程造價研究統計 報告，德國的工程咨詢費約占工程造價的 7.5%-14%；英國的工程咨詢收費標準為 8.85%-13.25%；美國的工程咨詢費率在 6%-15%之間。 我國勘察設計行業營業收入占全社 會固定資產投資規模的比重僅有 3.05%，工程咨詢費用率目前在我國最低一般是 1%左右， 最高大約為 9%。 隨著我國工程咨詢模式和服務內容日漸趨于綜合化和國際化以及國內項目 建設方對勘察設計階段價值的進一步認可，相較發達國家，我國工程設計咨詢費用的平均占 比有較大提升空間。 根據過去十年勘察設計營收占固定投資（不含農戶）比重變化，除 2015 年建筑行業整體行 情的低迷導致勘察設計企業營收占比下降外，總體上營收占固定投資比重呈上升趨勢并在 2020 年達到近十年的最高值 13.97%。 和過去的規劃勘察設計相比，目前我國工程設計項目 呈現綜合化、大型化趨勢，下游客戶對創新和精細度要求提升，同時新興設計方法和技術手 段不斷推進使用，一定程度上有助于提升收費水平。 全過程咨詢、工程總承包模式持續推廣， 我國工程勘察設計企業咨詢服務內容擴大，服務質量提升，設計行業的發展演變均為勘察設 計營收占固定投資比重的提升帶來契機。 立足專業領域橫向拓展，新增業績增長點助力長期發展 除了在產業鏈縱向延伸，為實現經營規模的長期增長，設計行業多家公司通常通過并購或成 立新業務部門，立足自身主營設計領域所在的終端行業，橫向擴大工程行業范圍，或布局工 程設計相關的新型業務領域，以優化客戶結構，打造新的業績增長點。 例如，華設集團為江 蘇省交通設計民營龍頭，業務開展聚焦公路、橋梁、市政等行業，加大水利水運行業的經營 力度，2021 年水運水利類項目新簽合同額近 10 億元。 公司在智慧公路、智慧港航、 智慧城市、智能養護、低碳環保、數字平臺等新型業務方面取得項目級或產品級突破，并向 產業級發展，旗下裝配式智能制造公司已建成并實現量產。 2021 年公司實現新型業務營收 9.42 億元，其中數字智慧類 3.9 億元，綠色低碳類 5.52 億元，同比增速超 20%。 在建筑 設計板塊，華陽國際為裝配式建筑設計龍頭，公司過去主營地產類住宅的常規建筑工程設計 業務，近幾年裝配式建筑設計業務快速增長，同時積極承接政府和工商企業類項目設計業務， 優化下游客戶結構。 公司持續布局建筑科技業務，在 BIM 設計領域取得顯著成效，且 與國內工業軟件龍頭中望軟件成立合資公司共同開展國產 BIM 軟件研發銷售，助力公司打造 新的業務增長點。 其他設計公司，如地鐵設計，圍繞軌道交通設計，橫向拓展業務維度，積 極參與以軌道交通站點為核心的綜合體開發項目。 如交通樞紐上蓋建筑的設計業務和車站周 邊的綜合開發等，并承接多個市政工程項目，空間規劃、市政設計和建筑設計項目經驗不斷 增強； 啟迪設計依托子公司嘉利達開展分布式光伏電站咨詢設計和建設運維；筑博設計開拓 非房地產類業務，加大康養醫療建筑項目承接，2021 年非地產類新簽合同占比高達 45%。 數字化轉型大勢所趨，BIM 技術應用大有可為 我國建筑業 GDP 體量占國民經濟總產值比重約為 7%，但數字化水平在各行業位居末位，在各項數字化指數中，建筑業僅在數字化事 務處理、數字信息交換為中等水平。 其他數據如數字化業務流程管理、員工數字化能力培育 等均處于最低水平。2018 年我國建筑施工企業信息化投入占總產值的比例約為 0.08%，而發達國家則為 1%，我國建筑信息化投入遠低于發達國家，相 比之下有很大提升空間。 BIM 技術為建筑行業數字化進程的核心技術驅動力，自 2001 年開始，我國即開始積極推廣 BIM 技術的應用。 國家科技部于 2001 年制定了“解決科技重點問題十五規劃”，課題為“基于 IFC 國際標準的建筑工程應用軟件研究”，并對 BIM 技術的應用進行了相關研究。 2006-2010 年間，國家科技部“十一五”規劃為 BIM 技術發展提供了政策支持，我國 BIM 技術取得了 一系列研究成果，包括規范標準、BIM 建模系統和施工管理系統，并應用于部分實際工程案 例中。 2011 年起，我國 BIM 技術應用進入快速發展階段，住建部《2011-2015 年建筑業信 息化發展綱要》首次將 BIM 納入信息化標準建設內容； 根據《2016-2020 年建筑業信息化發 展綱要》，BIM 成為“十三五”建筑業重點推廣的五大信息技術之首；2015 年，住建部印發 《關于推進建筑信息模型應用的指導意見》 提出：到 2020 年末，建筑行業甲級勘察、設計 單位以及特級、一級房屋建筑工程施工企業應掌握并實現 BIM 與企業管理系統和其他信息技 術的一體化集成應用； 到 2020 年末，以下新立項項目勘察設計、施工、運營維護中，集成 應用 BIM 的項目比率達到 90%：以國有資金投資為主的大中型建筑；申報綠色建筑的公共 建筑和綠色生態示范小區。 目前 BIM 應用在國內設計企業中的應用程度較以往得以加強，但多家設計企業在項目實操層 面，BIM 僅作為二維設計的輔助工具。 僅應用 BIM 進行翻模和局部空間的管線綜合分析等， 并未實現 BIM 的正向設計，BIM 正向設計是一種設計方式和設計過程，具體指： 在項目設計 從方案至施工圖的各個階段，均使用 BIM 設計平臺開展設計工作，最終根據業主需求向業主 交付三維模型、二維圖紙、設計資料或數據等設計成果。 在設計過程中實現模塊化、信息化、自動出圖、碰撞檢查和方案優化，BIM 模型所承載的項目數據信息向下游傳遞，下游單位將 BIM 模型作為模擬計算、造價算量、生產、施工的依據，直至交付和運營階段。 除了建筑各 專業的物理空間幾何信息外，項目整體及各系統、設備部件的各類參數數據（如材料屬性、 溫度、濕度、邏輯信息、部件間的位置連接關系等非幾何信息）由設計階段開始即在同一模 型底稿中體現。 貫穿項目的全生命周期，有效保證了項目數據信息的完整性、精確度和一致 性， BIM 應用價值主要體現在實現參數化設計。 各專業協同設計、減少設計階段錯誤引起 的工程階段變更、可視化結果呈現、項目各參與方的高效交流、便于業主提升項目管理效率 和質量等。 我國 BIM 技術實際項目應用案例較過去大幅增長，但相較于國外發達國家，我國 BIM 技術 的工程應用率仍處于較低水平。 在國家政策層面，我國對 BIM 發展目標日趨細化，我們認為 “十四五”期間，我國 BIM 技術研發和應用推進力度將持續加碼。 2021 年 4 月，住建部發 布《中國建筑業信息化發展報告(2021)》，提出大力發展數字設計、智能生產、智能施工和智 慧運維，加快建筑信息模型（BIM）技術研發和應用。 2022 年 1 月，住建部正式印發《“十 四五”建筑業發展規劃》，在 BIM 技術集成應用專欄提出：到 2025 年，基本形成 BIM 技術框 架和標準體系。 包括推進自主可控 BIM 軟件研發、完善 BIM 標準體系、引導企業建立 BIM 云服務平臺、立基于 BIM 的區域管理體系以及開展 BIM 報建審批試點。 在地方層面，我國多個省市的住建部門接連發布了十四五期間建筑信息化和數字化相關的政 策文件，引領建筑行業在十四五期間開展 BIM 技術的應用，推廣 BIM 技術成為“十四五” 期間建筑業發展的重要方向。 具備 BIM 技術研發和應用能力的企業在項目 BIM 需求提升背 景下優先受益。在各省市中，廣東和上海地區在 BIM 的應用目標、技術標準以及應用水平上 均位居全國各地前列。 早在 2014 年 9 月，廣東省住建廳發布的《關于開展建筑信息模型 BIM 技術推廣應用工作的通知》即明確了未來五年廣東省 BIM 技術應用目標：到 2014 年底，啟 動 10 項以上 BIM 技術推廣項目建設； 到 2015 年底，基本建立廣東省 BIM 技術推廣應用的 標準體系及技術共享平臺；到 2016 年底，政府投資的 2 萬平方米以上的大型公共建筑。 以 及申報綠色建筑項目的設計、施工應當采用 BIM 技術，省優良樣板工程、省新技術示范工程、 省優秀勘察設計項目在設計、施工、運營管理等環節普遍應用 BIM 技術；到 2020 年底，全 省建筑面積 2 萬平方米及以上的建筑工程項目普遍應用 BIM 技術。 2021 年 4 月住建部信息 中心指出，要大力發展數字設計、智能生產、智能施工和智慧運維，加快建筑信息模型（BIM） 技術研發和應用，建設建筑產業互聯網平臺，開展智能建造試點。 下游需求：穩增長助力基建需求釋放，靜待地產寬松政策落地傳導，基建需求：穩增長推進基建加碼，“兩新一重”建設需求強勁 目前穩增長為當前經濟發展工作重點，2022 年經濟工作要堅持穩字當頭、穩中求進，適度 超前開啟基建投資，去年底至今，我國穩增長政策持續加碼，基建作為穩增長的有力抓手。 在項目建設需求和資金供給上全面受益穩增長政策驅動，建筑行業景氣度提升顯著，“兩新 一重”獲持續推進，企業基本面改善明顯。 信橋數據： -減持: 天順股份:擬以協議轉讓方式減持 新疆天順投資集團有限 地位、不違反本 , 天順投資計劃減持本公司股份不超過5,437,800股，占本公司總股本比例5% 勘設股份:管小青 王迪明 夏建勇 吳傳榮 , 不超過：2349049股 不超過：1317266股 不超過：1123600股 不超過：600000股 豪森股份:尚融創新（寧波）股權投資中心（有限合伙） 上海尚融聚源股權投資中心（有限合伙） , 不超過：3,527,500股 不超過：312,500股 明陽智能:KeycorpLimited LuckyProsperity EternityPeace , 不超過：6,000,000股 不超過：3,201,779股 不超過：798,221股 跨境通:徐佳東 , 合計減持股份不超過15,580,413股，占公司總股本的1% 宏柏新材:和光電子 , 不超過：7,850,000股 三羊馬:重慶長嘉縱橫私募股權投資基金管理有限公司－重慶渝物興物流產業私募股權投資基金合伙企業（有限合伙） , 不超過3,330,000股，即不超過公司總股本的4.16%。 新疆交建:新疆特變電工集團有限公司 , 集中競價或大宗交易 南都電源:公司實際控制人所控制的上海益都實業有限公司、上海南都 , 上海益都、上海南都預計合計減持公司股份不超過1,728萬股，占公司總股本比例為2.00% 科信技術:曾憲琦 , 6,240,000 豆神教育:池燕明 , 擬以集中競價交易方式減持不超過17,360,000股（含），占公司總股本比例為1.9993% -增發:-華夏幸福-天地源-安集科技-威騰電氣 -重大合同:-永福股份-隆利科技-萬得凱 -對外投資:-江蘇國信-江蘇新能-維力醫療-廣電網絡 福星造夢： 12.2上市公司公告集： 002349 精華制藥：擬出售控股子公司江蘇金絲利藥業3.85%股權 688733 壹石通：首次回購6.55萬股公司股份 001317 三羊馬：股東擬減持不超4.16%股份 002640 跨境通：股東徐佳東擬被動減持不超1%股份 002786 銀寶山新：持股5%以上股東華清博廣累計減持1.23%公司股份 600089 新疆交建：股東新疆特變電工擬減持不超2.02%股份 300010 豆神教育：第一大股東池燕明擬減持不超1.9993%公司股份 300068 南都電源：公司部分董事、高級管理人員擬合計減持不超0.0955%公司股份 300068 南都電源：上海益都、上海南都擬合計減持不超2%公司股份 300565 科信技術：持股5%以上股東曾憲琦擬減持不超3%公司股份 601615 明陽智能：三名股東擬合計減持不超0.44%公司股份 603458 勘設股份：四名股東擬合計減持不超1.72%公司股份 605366 宏柏新材：和光電子擬減持不超1.8%股份 688529 豪森股份：尚融創新和尚融聚源擬合計減持不超3%公司股份 000932 華菱鋼鐵：“十四五”期間鋼鐵行業重組整合是大趨勢 將有助于提升行業集中度和話語權 利好整個鋼鐵行業 600663 陸家嘴：籌劃重組事項 股票停牌 601188 龍江交通：擬收購全資子公司深圳東大所持220萬股萬科A股票 002240 盛新鋰能：全資孫公司盛澤國際購買資產 涉及礦業權投資 002594 比亞迪：11月16日 比亞迪第300萬輛新能源汽車下線發布在比亞迪全球總部舉行 標志著比亞迪成為首個達成這一里程碑的中國品牌 是中國從“汽車大國”邁向“汽車強國”的最佳注腳 002644 佛慈制藥：擬以混合所有制方式投資設立控股子公司：隴南佛慈紋黨參產業發展有限公司 002660 茂碩電源：茂碩電源科技股份有限公司子公司與濟南產發物流有限公司簽署《合同能源管理協議》 002989 中天精裝：公司已與國內多家大型房地產商建立了良好的合作關系 003038 鑫鉑股份：與華電新能源安徽分公司簽署戰略合作協議 擬在新能源領域展開全面合作 300332 天壕環境：對外投資項目神安線管道全線貫通 300496 中科創達：暢行智駕獲得來自立訊精密工業股份有限公司的戰略投資 以支持暢行智駕在智能駕駛核心技術研發、核心產品規模化量產落地及人才梯隊等方面的建設與發展 300712 永福股份：重大EPC工程總承包項目預中標 300752 隆利科技：與德國博世簽訂30.27億元經營合同 000055 方大集團：公司全資子公司中標騰訊科技（深圳）有限公司深圳總部之DY01-04街坊云樓建筑幕墻工程系統項目 中標金額3.64億元 301309 萬得凱：擬向臺州大豐授出1.53億元工程施工合同 600831 廣電網絡：擬1.95億元參投廣華投資 600970 中材國際：公司與薩凡納熟料有限公司簽訂《 肯尼亞基圖伊鎮姆溫吉地區8000TPD熟料和100TPH水泥及配套電廠工程項目總承包合同》 合同金額為2.9998億美元 603305 旭升集團：以5190.045萬元競得北侖區柴橋臨港新材料產業園BL（ZB）21-03-44c地塊 603309 維力醫療：全資子公司擬出資600萬元與奧迪威等共同投資設立奧豐醫療 603693 江蘇新能：對外投資成立江蘇新能昊郵凱西新能源有限公司 688100 威勝信息：11月中標千萬以上項目合計3.25億元 002458 益生股份：公司積極推進今年12月的引種工作 明年下半年父母代雞苗的外銷量還需要根據12月和明年一季度的祖代引種量來確定 601127 賽力斯：2022年11月新能源汽車銷量同比增加154% 300319 麥捷科技：公司及子公司收到政府補助1091萬元 600418 江淮汽車：累計收到與收益相關的政府補助2307萬元 688120 華海清科：累計獲得政府補助款項5337.78萬元 600185 格力地產：終止公開掛牌轉讓子公司遠洋漁業51%股權 000426 興業礦業：公司全資子公司通過高新技術企業認定 000978 桂林旅游：截至2022年11月30日公司股東總戶數為32128戶 較10月31日減少11.6% 000980 眾泰汽車：公司未來將重點布局新能源汽車方向 002205 國統股份：裝配式建筑現有訂單已經全部完成 002241 歌爾股份：截至2022年11月30日公司股東總戶數為513929戶 較11月10日增加11.74% 002333 羅普斯金：非公開發行股票申請獲得中國證監會核準 002405 四維圖新：公司及子公司近日獲得7項發明專利證書 002594 比亞迪：持股5%以上股東72萬股股份解除質押 002667 鞍重股份：控股孫公司江西領能鋰業股份有限公司臨時停產 002738 中礦資源：非公開發行股票申請獲得中國證監會核準批復 002831 裕同科技：預期環保包裝業務將迎來更大的發展空間 002846 英聯股份：全資子公司近日取得1項發明專利證書 002873 新天藥業：匯倫醫藥現已完成股改工作 其未來進入資本市場的趨勢已基本明確 002877 智能自控：未來幾年 控制閥行業國產化趨勢將進一步提升 對公司今后一個時期的業務發展是個良好的機遇 002880 衛光生物：非公開發行股票的申請獲得中國證監會核準批復 003023 彩虹集團：截至2022年11月30日公司股東總戶數31594戶 較11月18日增加10% 300123 亞光科技：控股子公司受疫情影響臨時停產的廠區復產 300396 迪瑞醫療：公司及子公司預計2022年度及2023年度與華德欣潤及其關聯方新增發生銷售金額不超過2.5億元的交易 300530 達志科技：目前已經在向儲能客戶東方旭能供貨 300632 光莆股份：子公司廈門愛譜生電子生產的FPC產品有間接應用在華為產品上 300823 建科機械：近日取得7項專利證書及1項國際商標續展注冊證明 300858 科拓生物：向特定對象發行股票申請獲得中國證監會注冊批復 300900 廣聯航空：公司作為中國商飛的供應商近年來持續參與C919、CR929的研發制造任務 301103 何氏眼科：公司白內障診療服務收入規模整體穩定 但占比呈逐年小幅下降趨勢 301162 國能日新：疫情對公司功率預測業務中新增裝機部分客戶項目的現場安裝、調試進度造成一定影響 部分項目驗收可能存在延后 301302 華如科技：公司主營業務為仿真產品銷售和仿真技術開發服務 主要客戶群體為軍隊研究院所、軍事院校、試驗訓練基地、作戰部隊以及國防工業企業等 301333 諾思格：截至2022年11月30日公司股東戶數為8803戶 較11月18日減少10.73% 600665 天地源：擬籌劃非公開發行股票 600667 太極實業：擬申請注冊發行不超10億元中期票據 601636 旗濱集團：公司事業合伙人持股計劃完成第一批股份過戶 603813 原尚股份：公司未通過高新技術企業認定 603896 壽仙谷：公司及全資子公司獲得1項發明專利證書 688019 安集科技：公司以簡易程序向特定對象發行股票募集資金總額不超過2.4億元 688118 普元信息：購買房產 總價款為8829萬元 688226 威騰電氣：擬向特定對象發行股票募集資金總額不超10.02億元 用于年產5 GWh儲能系統建設項目等 688289 圣湘生物：相關產品取得醫療器械注冊證 688403 匯成股份：公司通過高新技術企業重新認定 guodao107： 勘設的達摩克利斯利劍2022.09.02.今天，公司發布“勘設股份關于持股5%以下股東(非董監高)集中競價減持股份計劃公告”。主要是IPO前持有股份的其中12名股東計劃減持不超過2016萬股，占總股本比例不超過6.43%。以今天收盤價約市值2個億左右。減持計劃于今天9.3.公布后，15個交易日9.26.開始執行，減持期限6個月。小非減持原本是不需要公告，但是勘設的原始股東在IPO時，承諾日后減持會提前公告。所以，這些小非減持倒不是有意公告的，是按照約定發布的。值得研究的是為何在勘設處于十分特殊敏感的時刻，要發布這些股東的減持計劃呢？說是特殊時刻很好理解，勘設正在走流程引進國資，國資還因此成為勘設的實控人，目前正報中國證監會審核的關鍵階段。再扯遠一點，國資增資勘設的價格是10.74元，目前，勘設市場價格僅為10.22元；勘設的市凈率為0.98，股價比凈資產還低；還有，管理層向增資方已出具了書面承諾包括今年在內的未來三年凈利潤不低于12億元，若達不到承諾管理層會賠償給公司；最后，入主勘設的貴陽產控集團旗下業務與勘設多有重疊，貴陽產控已成諾入主勘設后，5年內徹底解決同業競爭。也就是說，國資入主后一定會推進資產重組來解決大股東與上市公司之間的同業競爭問題。方法不復雜，不是把貴陽產控與勘設相同業務統統注入勘設，做強勘設原有業務；就是剝離勘設原有業務，置換入貴陽產控擁有的優勢產業給勘設。看看，在勘設股價市值如此不理想，又存在那么多重組預期之時，這些股東卻像毫不知情的方外之人拋出減持方案。的確，這些股東的行為很難理解。但是，如果我們嘗試以陰謀論的角度來看，似乎又覺得合理也好理解。這些股東的減持并不是這些股東不看好公司未來，而是這個減持方案本身就是整個國資增資計劃的一部分，是管控股價的有力武器。當增資過程中，如果出現股價有潛在失控，有可能被市場游資炒作之時，公司會果斷推出此案壓制炒作。因為在進入實質重組停牌前，股價若被爆炒勢必破壞之后預定的資產置換的估值，導致重組成本過高而失敗。是否可以控制住股價市值是日后順利重組的關鍵。尤其是，股價受游資干擾開始啟動后，公司還不能夠發布沒有重組的聲明，所以，只有用實力壓制炒作，就是利用股東最有力的優勢就是籌碼多推出減持計劃。這樣陰謀論的解釋是不是合理多了。減持方案推出也可以對沖接下來國資增資審核進度的利好消息，下個星期公司對證監會第一次反饋意見的回復應該也到了該回復的時間了，也許會有上報的消息。那這個減持方案對市場的影響如何呢？我覺得戰術層面是利空，戰略層面則是利好。減持方案推出表明公司會不惜一切代價地壓制住股價，直到公司停牌重組。但這些不可理喻的減持計劃的推出，恰恰也證明了勘設將有大事要發生，股東們行為一致的維持著穩定的局面，也正實了測勘設的未來有“大事”，勘設讓人充滿了想象。至于具體股價，如何跌也跌不到哪里，只是不會大漲。不能大漲是股東的底線。況且，這12位仁兄的減持是否真的實施也是看實際情況。如果股價可控，就沒必要減持手上寶貴的籌碼，減持是一把達摩克里斯利劍。這些原始股東當初簽署的減持約定，只約定了提前公布減持“意向”和減持數量，對減持結果倒不一定需要披露，具體減持多少可以因價格變化而調整實際減持計劃。當然，如果把這次減持的2000多萬籌碼放出去仍壓不住，相信控盤計劃中還有B計劃。例如，再推出張林漆貴榮也減持的方案？甚至，押后重組計劃等等。再有一點值得指出，勘設吧里，許多評論把這次減持，與“莊家”收集籌碼直接聯系，這樣不一定準確。勘設作為一只國資入主控盤，潛在主業重組的企業，題材火爆不會缺資金。如果題材落實，各路資金基本只能奪路進入行成高舉高打之勢。那種傳統坐莊通過低價收集籌碼的模式在勘設各種“明牌”已現時，已是不適合。因此，這次減持計劃在這樣的敏感時刻推出，目的還是以壓制勘設的股價為主。我們小散不用糾結，買入后不用管外面天翻地覆洪水滔天，我們只管閉目養神，或游山玩水，或吃喝玩耍，安心等到明年開春，那春暖花開的時候，正是開香檳的好時節。（三個月前的舊帖，做個記號）