母嬰用品心得描述：：富有是一種態度： 近幾年來，美國對中國的技術封鎖變本加厲，以半導體產業為甚。光刻機等半導體裝備材料已經成為了中國半導體產業的阿格硫斯之踵，可以說被拿捏的死死的。類似于半導體裝備材料，工業軟件也是另一個隨時會被卡脖子的領域，這里面包括EDA等半導體設計工具軟件，還有CAD/CAE/CAM等計算機輔助設計和仿真軟件。 CAD軟件分為二維和三維CAD，二維CAD目前國產已經有所突破，基本解決了可用問題。而三維CAD則還基本被達索、西門子、PTC等國外巨頭壟斷，尤其在高端的航空、汽車等應用領域。二維CAD國內已經有中望、浩辰、數碼大方等多家國產廠商在國產化方面實現了突破，三維CAD目前只有中望在中低端應用領域有所突破。而且不同于其他國產廠家的三維CAD依賴于第三方幾何建模內核，中望軟件擁有自主知識產權的幾何建模內核。因此，不管從市場占有率還是核心技術自主可控能力方面來說，中望軟件是國產CAD工業軟件的核心資產標的。 從2019年開始，中望CAD已經在和華為深入合作，幫助華為實現三維CAD設計軟件的國產化替代，并已經開始不斷取得進展。近年中望的研發投入也在持續增加，研發投入占營收占比超過30%。當然，由于三維CAD的極高技術門檻，中望要實現在高端領域的國產替代還需要付出長期艱苦的努力。然而，看看今天半導體行業面臨的技術封鎖，我們就知道這種努力再難也要堅持下去，因為如果CAD方面被技術封鎖，那么甚至可能面臨比半導體更嚴重的局面，將對中國的高端制造業造成不可估量的損失。 目前，中望的二維CAD面臨國外成熟競品和國內新進廠家的競爭壓力，三維CAD方面則需等待高端領域的技術能力突破。加之目前國內對CAD的國產替代的緊迫性還不夠強，因此短期內中望的營收面臨增長瓶頸。由于技術突破和市場推廣的難度以及高研發投入，中望的盈利能力不足，甚至出現虧損的情況，也是很正常的。 從上述分析視角出發，我們對于中望的價值就要有更清晰和更深入的認識。對于中望的估值，目前這個階段采用市盈率或者市銷率都是沒有太大意義的。由于工業軟件行業的高毛利率特征，一旦技術突破后市場空間打開，營收倍增后帶來就是盈利的更高增長，因此其未來估值的市銷率會比一般制造業高很多。 從市場空間來看，中國近年工業軟件市場規模約2000億，其中研發設計類約400億，全球工業軟件市場規模則超過20000億，因此中國的工業軟件還有很大成長空間。從CAD市場來看，三維CAD的市場規模遠大于二維CAD，因此三維CAD的國產化市場空間更具意義。 基于CAD未來市場空間和國產化替代的必然，國產CAD行業達到千億以上市值是完全合理的。而中望軟件作為國產CAD核心資產，是目前的領頭羊，也是未來最大可能的行業龍頭。從2021年科創板上市后，中望軟件最高市值達到400多億，目前回調后150億市值，這個市值還是有很大的成長空間的。而未來刺激中望股價大幅上升的兩大因素將是：配合國內高端客戶的技術能力突破實現，和西方對中國的工業軟件開始技術封鎖（和半導體不同的是，三維CAD的技術是歐洲領先而不是美國佬，因此這種技術封鎖的風險相對會小一點，但是看看歐洲和美國越走越近，這種風險會越來越大）。 杜子咕咕叫： 中望軟件(SH688083)中望又發布低頻電磁仿真軟件，沒啥流量呀。我覺得中望進了新的估值平臺，不能想象再像剛上市那樣給估值。市場認識到，工業軟件難度大研發要花錢的，而且很難急劇突破，就是慢慢啃，還可能啃不動，增速也不會快。現在希望的是中望的估值不會再下臺階。我覺得不會。中望畢竟還是國產里面比較拔尖的，業務還算穩定，一畝三分地守得住。有研發團隊，有突破可能。可能就是過山車來來回回。 深海分析： 英方軟件(SH688435)是一家專注于數據復制的軟件企業，主營業務系為客戶提供數據復制相關的軟件、軟硬件一體機及軟件相關服務。 基本情況： 公司主要財務數據及財務指標： 核心競爭力： 公司是國內市場少數同時掌握動態文件字節級、數據庫語義級和卷層塊級數據復制技術的高新技術企業之一，是上海市科技小巨人企業、上海市“專精特新”中小企業，在企業業務連續性及數據復制管理領域處于領先地位。 可比公司： 北信源(SZ300352)中望軟件(SH688083) 關注事項：