孕期養生建議心得描述：：每日經濟新聞： 每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：有消息稱，貴公司要承接暴雪游戲在中國的業務，是不是在談判？ 鼎龍文化（002502.SZ）1月3日在投資者互動平臺表示，公司暫無相關合作安排。 (記者 王可然) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 福往福來的成長之路： （報告出品方/作者：國泰君安證券，李鵬飛、魏雨迪、王宏玉） 1.1. 鈦：“未來金屬” 鈦因其優良特性而被譽為“未來金屬”。鈦是一種銀灰色的過渡金屬，最 常見的化合物為二氧化鈦（鈦白粉）。鈦在常溫下會迅速形成一層致密的 氧化膜，這讓它具有良好的抗腐蝕能力，常溫下幾乎不與酸、堿、氯化 物發生反應。鈦的熔點高達 1660℃，這讓其具有良好的耐高溫屬性，在 高溫也能保持一定的強度。鈦在具有高強度的同時密度僅有 4.54g/cm3，因此它的比強度高于多數其他金屬結構材料。鈦是安全無毒的金屬，生 理上對人體幾乎都是惰性的，因此其具有良好的生物相容性。鈦具有諸 多的良好屬性使其具有廣泛的應用前景。 目前大規模工業生產鈦的方式為 Kroll法。鈦的冶煉方式主要為金屬熱 還原法和熔鹽電解兩種。金屬熱還原法指利用還原性較強的金屬來還原 鈦氧化物、鈦氯化物等來制備金屬鈦；熔鹽電解法是以堿金屬的氯化物 作為電解質，以含鈦化合物為原料通電進行電解制備金屬鈦。目前工業 上主要使用金屬熱還原法，主要有鎂熱還原法(Kroll 法)和鈉熱還原法 ( Hunter 法、Armstrony 法)兩類。鎂熱還原法為 20 世紀 40 年代 Kroll 發 明，1948 年美國杜邦公司開始使用這種方法生產海綿鈦。20 世紀中期 Hunter 工藝開始進行商業化生產，Hunter 法生產的鈦純度要高于 Kroll 法，但成本更高。由于鈉熱還原法成本較高，目前工業上廣泛使用為 Kroll 法。 鈦產品主要應用于化工、航空等多個領域。鈦的應用分為化工和金屬兩 條路徑，化工路徑最終產品為鈦白粉，金屬路徑最終產品為各類鈦材。根據中國化工制造網，全球 90%的鈦被用來生產鈦白粉，鈦白粉可以提 供優異的白度、遮蓋和耐候性，因此其作為白色無機顏料被廣泛應用于 涂料、塑料、造紙、油墨、化纖等行業。鈦材包含鈦及鈦合金，其中鈦 合金是以鈦為基含有其他合金元素和雜質的合金。合金元素的添加具有 提高鈦合金的彈性模量、熱強度，以及改善合金的加工塑性、降低變形 抗力等效果。根據中國有色金屬工業協會鈦鋯鉿分會，2021 年我國鈦材 的消費主要集中在化工、航空航天、電力、冶金、醫藥等領域。 我國鈦產業處于成長期。產業的生命周期一般分為導入期、成長期、成 熟期和衰退期，其中成長期的行業市場增長率和需求增長率都較快，行 業商業模式、技術也趨于穩定，行業壁壘逐漸建立。海綿鈦是鈦及鈦合 金的主要原料，其產量可以反映鈦及鈦合金的市場趨勢。20 世紀末我國 海綿鈦產量較低，鈦金應用范圍偏窄，行業處于導入期。從 2005 年開 始，伴隨我國大化工的發展，我國對鈦金屬的需求快速上升，海綿鈦產 量快速增長。2016 年后，隨著行業需求的高端化，行業內企業逐漸轉型 升級，行業資源、技術、資金等壁壘逐漸形成。結合海外經驗看，我國 鈦材在航空航天領域的應用仍將持續上升，未來鈦金屬的市場仍有望進 一步擴大，鈦產業將持續成長。 1.2. 周期魅影：從海綿鈦價格看鈦的周期屬性 雖然鈦金屬的應用廣闊，產銷量逐漸上升，但價格仍然受到產能周期、需求周期的影響，呈現一定的周期性波動。海綿鈦是鈦材生產的重要原 料，我們以海綿鈦為對象，將 2003 年以來我國的鈦金屬產業分為 3 個 階段： 第一階段（2003 年-2010 年）：需求旺盛，供應緩慢增加，價格飛漲后回 落。隨著中國經濟高速增長，航空航天、化工、體育休閑、制鹽等領域 對鈦的需求旺盛，而海綿鈦新增產能不足，海綿鈦價格不斷上升，在 2006 年 1 月達到歷史最高點：約為 20 萬元/噸。高企的海綿鈦價格帶來了海 綿鈦投資熱，2006 年中國海綿鈦的產能達 3 萬噸/年，而產量僅為 1 萬 噸左右，海綿鈦的供給充足，價格開始迅速下滑，最低價格達到 5 萬/噸 左右，行業逐漸陷入虧損。 第二階段（2010年-2016年）：后金融危機時代需求沖高后回落，經濟增 速的下滑帶來價格的持續偏弱。2010年下半年，中國率先走出國際金融 危機影響，經濟的快速發展增加了對鈦制品的需求，加之海綿鈦原材料 價格上漲，海綿鈦價格在 2011 年上半年快速躥升。而從 2011 年下半年 開始，我國對通貨膨脹大力控制、房地產調控深入，鈦需求開始下降，海綿鈦價格逐步走跌。到 2016 年，海綿鈦價格最低達到 4.55 萬元/噸，行業內大部分公司虧損，行業產能去化、產量下降。 第三階段（2016 年 7 月至今）：海綿鈦價格擺脫底部區間，行業供需兩 旺。從 2016 年下半年開始，隨著鈦白粉市場的好轉，鈦白粉產量的上升 帶來鈦精礦供給的緊張，海綿鈦的成本也逐漸上升。此外，海綿鈦產能 的去化、海綿鈦需求的上升，鈦精礦、海綿鈦供需緊平衡，鈦金屬價格 逐步上升。產業層面給看，我國鈦產業技術升級，高端海綿鈦產量不斷 上升，海綿鈦的產量連續七年增長，行業供需兩旺。 2.1. 鈦資源儲量豐富，我國鈦鐵礦資源全球領先 我國鈦鐵礦的儲量高、品位低。鈦在地球上的儲量十分豐富，根據美國 地質調查局（USGS）2021 年公布的數據，全球銳鈦礦、鈦鐵礦和金紅 石的資源總量超過 20 億噸，其中銳鈦礦和金紅石的 TiO2 含量較高，鈦 鐵礦含量較少。全球鈦鐵礦儲量前三名的國家為中國、澳大利亞、印度，儲量分別為 2.3、1.5、0.85 億噸；金紅石儲量前三名分別為澳大利亞、印度、南非共和國，儲量分別為 92700、740、680 萬噸。我國鈦礦中原 生鈦（磁）鐵礦占比 92%，主要集中在四川（89%）、湖北（3%）、山東 （3%）地區；其次是鈦鐵砂礦，占比 7%；金紅石占比最少，只有 1%。中國鈦鐵礦平均品位一般為 5%～10%，與國外相比品位普遍偏低。俄羅 斯鈦鐵礦的品位一般在 5%～15%，加拿大烏爾賓鈦礦床含鈦的釩鈦磁鐵 礦的平均品位 10%，美國散弗德湖鈦磁鐵礦的品位在 9.5%～30%。 我國攀西地區多數選礦廠采用“兩段強磁+浮選”流程生產鈦精礦。國內 鈦精礦主要由攀西地區的釩鈦磁鐵礦采選企業供應，釩鈦鐵礦首先經過 磁選出鐵精礦，得到的尾礦作為選鈦原料，使用斜板濃密機分為粗粒級 和細粒級，對于粗粒級進行除鐵-強磁粗選-篩分-磨礦除鐵-強磁精選-強 磁掃選-浮選的流程；對于細粒級采用除鐵-強磁粗選-強磁掃選-除鐵-強 磁精選-強磁掃選-浮選的流程，最終得到鈦精礦。攀西地區的鈦精礦含 鈣、鎂、硅等雜質的含量高，會增大氯化過程中氯氣的消耗、產生大量 廢鹽和泥漿，因此需要經過進一步提質才能成為沸騰氯化用鈦原料的要 求。選礦技術不斷進步，回收率有望進一步提高。根據安寧股份股票招股書，公司經過多年持續技術研發投入，大幅提高了釩鈦磁鐵礦的鈦金屬的回 收率，從 2007 年到 2019 年，公司的鈦鐵比從 10%提升到 36%。根據《攀 枝花選鈦廠提高鈦精礦回收率的探索》和《攀西釩鈦磁鐵礦采選生產技 術現狀與轉型升級策略》，攀枝花選鈦廠的鈦精礦回收率從 20 世紀末的 20%提升到現在的 30%-45%，其中大中型選廠的回收率為 35%-45%，中 小型選廠回收率 28%-38%。預期隨著小規模選廠的兼并，行業資源綜合 利用率將會進一步提升，成本進一步下降。 國內鈦精礦價格主要參考四川攀枝花及云南地區，進口鈦精礦價格主要 參考澳洲、莫桑比克礦價格。根據百川盈孚，國內鈦精礦的主要報價來 源為攀枝花、四川攀鋼、安寧鐵鈦、云南、海南澳礦等；進口的鈦精礦 主要參考價格有澳大利亞、肯尼亞、莫桑比克等的價格。 稅費：鈦精礦涉及資源稅、增值稅等稅費。根據《中華人民共和國資源 稅法》，鐵、錳、鉻、釩鈦屬于黑色金屬，其原礦或選礦的稅率為 1%-9%，對于四川地區，根據《四川省人民政府關于全面實施資源稅改革的通知》的規定，資源稅按釩鈦鐵精礦出廠不含稅的銷售額計征，稅率為 4%。根 據財政部、國家稅務總局《關于金屬礦、非金屬礦采選產品增值稅稅率》的通知，金屬礦采選產品的增值稅稅率由 13%恢復到 17%。 2.2. 鈦精礦價格：攀西地區企業掌握定價權 我國鈦精礦主要集中在攀西地區，產量逐年增高。根據中國鈦工業發展 報告，2021 年我國鈦精礦礦石產量為 664.7 萬噸，折合 TiO2 為 285.7 萬 噸，同比增長 5.0%，其中攀西地區礦石產量為 530 萬噸，折合 TiO2 為 249.1 萬噸，同比增長 3.7%。攀西地區鈦精礦產量占全國鈦精礦最高： 2016 年占比為 61.8%，2021 年上升至 87.2%。我國其他生產鈦精礦的地 區有山東、云南、河北等。 鈦精礦流通量較少，攀西地區對鈦精礦價格的影響力較高。目前國內鈦 精礦主要由攀西地區企業供應，包括攀鋼礦業、龍蟒礦冶、重鋼西昌礦 業、安寧股份、坤元/立宇、興中礦業、興鼎鈦業等。國內龍頭供應商中，重鋼西昌、安寧股份對外銷售鈦精礦，其余均為小型礦企，鈦精礦流通 量較少。根據安寧股份的公告，其鈦精礦的銷售價格主要依據市場供需 情況和當期周邊市場價格等因素。攀西地區的大廠通過掌控的原礦資源 控制市場上鈦精礦的流通量，間接控制攀西地區的價格。攀西地區價格 升高后，部分下游企業轉而尋求其他地區的鈦精礦，推升其他地區的價 格。鈦精礦龍頭企業中，攀鋼礦業、龍佰礦冶的產品主要為自用，安寧 股份的對市場銷售規模國內第一。 鈦白粉供需是鈦精礦價格的重要影響因素。鈦精礦價格受到國內外供給 及海綿鈦、鈦白粉需求的共同影響。其中，作為鈦精礦主要下游，鈦白 粉價格對鈦精礦的價格有重要影響。當鈦白粉處于淡季時，鈦礦市場需 求偏弱，中小礦商讓利銷售；當鈦白粉處于旺季時，國內需求旺盛，鈦 精礦價格上漲。 2.3. 鈦精礦進口：進口量維持高位，進口價格高于國內 海外鈦礦主要供應商有 Rio Tinto、Iiuka、Tronox 等公司。海外鈦礦的 主產國為加拿大、南非、澳大利亞等，龍頭公司 Rio Tinto（力拓）為全 球鈦礦最大供應商，主要擁有加拿大、南非和馬達加斯加三個生產基地，年產量約為 140-150 萬噸；Iiuka 主要鈦礦分布在澳大利亞；Tronox 主要 控制著南非的鈦礦資源。 我國鈦精礦進口維持在較高水平，21 年進口依賴度約 38%。根據鈦工 業發展年報，2016-2021 年我國鈦精礦及中礦的進口數量分別為 254.8、330、312、261、301、380 萬噸。2021 年進口鈦精礦為國內總產量的 57.17%，占總供給量的 38%，鈦精礦進口維持在較高水平。2017-2019 年，國外 鈦精礦資源緊張，進口鈦精礦價格飛漲，國內部分廠商選擇減少生產或 者購買國內品質稍低但價格相對較低的鈦精礦，鈦精礦進口量下行。2020 年之后，隨著我國鈦白粉市場需求量穩定增長，進口數量有所回升。 海外鈦精礦售價顯著高于國內。根據百川盈孚數據，2022 年 10 月國內 鈦精礦報價在 3500-6000 元的范圍內，而國外進口鈦礦的價格在 6000 元 以上。由于氯化鈦白工藝對金紅石等高品位鈦礦的需求較高，國外鈦礦 價格偏高但進口量仍維持較高水平。近年來，隨著我國選礦技術的進步，國內鈦精礦品質逐年上升，部分替代了國外高品質礦的進口。 2.4. 海綿鈦全流程、半流程工藝原材料不同 海綿鈦生產分為全流程和半流程工藝。國內海綿鈦全流程工藝主要有氯 化精制、還原蒸餾、鎂電解三個工序，企業對富鈦料進行氯化和精制生 成四氯化鈦，再用鎂對四氯化鈦進行還原得到海綿鈦。最后使用電解法 將還原步驟生成的氯化鎂還原為氯氣和鎂，以供循環使用。半流程工藝 直接外購精制的四氯化鈦，經還原后生產海綿鈦，省略了氯化精制和鎂 電解流程。由于鎂不參與循環，半流程海綿鈦的成本一般更高。目前我 國只有少數大型企業生產海綿鈦采用全流程工藝，如攀鋼集團和寶鈦股 份。 全流程原材料主要為富鈦料，半流程工藝原材料為四氯化鈦。富鈦料是 鈦精礦富集所得，包括高鈦渣和金紅石，主要制備方法有電爐熔煉法、還原銹蝕法、酸浸法和選擇氯化法四種，其中工業上主要采用前三種。四氯化鈦為富鈦料氯化、精制所得，氯化的方法主要有沸騰氯化法和熔 鹽氯化法，我國主要使用沸騰氯化法。沸騰氯化法是使用氯氣作為流體 和氯化劑，將高鈦渣與石油焦混合處于懸浮的狀態，在 1000-1050°C 的 爐內沸騰制取四氯化鈦。粗四氯化鈦可以通過蒸餾法去除大部分雜質，最難去除的是釩元素，除釩的工藝主要為銅絲法，即銅作為還原劑將釩 還原并吸附，部分企業也使用鋁粉法除釩。 2.5. 海綿鈦的主要成本來自于高鈦渣、金屬鎂 海綿鈦的成本主要由原材料、氯氣、金屬鎂和電構成。生產一噸海綿鈦 需要約 4.42 噸四氯化鈦，在還原蒸餾過程中需要消耗約 1.2 噸金屬鎂，耗電 7500kwh，在高鈦渣氯化生產四氯化鈦過程中，生產一噸四氯化鈦 需要 0.53 噸高鈦渣，0.85 噸氯氣，耗電 130kwh。由此可以測算，除去 運輸、包裝、人工等費用，用高鈦渣生產一噸海綿鈦所需約 54061 元，用四氯化鈦生產一噸海綿鈦則需 67840 元，其中原料費占比最高，其次 是鎂的價格，電費也對成本有著重要的影響。 使用全流程工藝對鎂進行循環利用可以大幅節約成本。半流程生產在還 原蒸餾過程之后只能以較低價格處理氯化鎂產物，與之相比，全流程生 產可以對氯化鎂進行電解，從而回收氯氣和鎂，使之應用于氯化和還原步驟。每生產一噸海綿鈦需要消耗 1.2 噸鎂，生成約 4 噸氯化鎂，理論 上 1 噸氯化鎂經電解約生成 0.25 噸純鎂，消耗 12500kw/h 電，因此如果 用于下一循環的還原，需要消耗額外 0.2 噸鎂。根據測算，相較于半流 程工藝，每生產一噸海綿鈦，全流程工藝可減少約 1 萬元的成本。成本 對海綿鈦企業有重要影響。2021 年 9 月，鎂錠價格暴漲，半流程企業生 產成本驟增，導致半流程生產企業紛紛減產或停產。 2.6. 我國鈦精礦供給預期偏緊 鈦精礦供給增量有限。我國鈦精礦主要生產商未來增量有限，除龍佰集 團通過收購方式增產外，攀鋼集團、安寧股份、重鋼西昌未來增量較少，結合下游鈦白粉及海綿鈦行業的擴產計劃測算，我國鈦精礦供給預期偏 緊。 3.1. 海綿鈦產業投資強度較高 海綿鈦分為 7 個等級。根據 GB/T2524-2019，海綿鈦按化學成分及布氏 硬度分為 0A、0、1、2、3、4、5 這 7 個等級，等級越高，鈦的純度越高，所含 Fe、Si、Cl 等雜質越少，布氏硬度越小。高等級海綿鈦在航空航天 等領域的應用較高，而化工用鈦對純度的要求相對不高，一般用中低端 海綿鈦。 全流程海綿鈦投資強度較高。根據龍佰集團的公告，其計劃在甘肅國鈦 建設 3 萬噸/年轉子級海綿鈦技術提升改造項目，投資 18 億元，對應新 增 2.5 萬噸產能，噸投資成本 7.2 萬元/噸。攀鋼集團引用了烏克蘭全套 技術，噸海綿鈦投資成本為 10 萬元/噸。寶鈦股份 2007 年投資的 1 萬噸 海綿鈦項目合計投資 4.5 億，噸投資為 4.5 萬元/噸。整體來看，全流程 海綿鈦的投資強度較大，大規模擴產海綿鈦需要大量的資金投入，行業 資金壁壘較高。 3.2. 我國海綿鈦行業集中度較高，龍頭企業新產能陸續投產 我國鈦工業的發展經歷了不斷的探索。在 1954年，為了響應“國家重要 科學技術任務”的號召，我國開始了最初的鈦金屬的試驗，1955 年第一個海綿鈦車間撫順鋁廠鈦車間投產。經過多年的探索，我國逐步實現了 前端鈦冶煉，后端鈦材加工的全方位產業鏈布局。隨著我國經濟的不斷 發展，鈦工業發展迅速，前端后端技術不斷進步，海綿鈦、鈦材的產能 也不斷提升，海綿鈦的品質越來越高，鈦材也逐漸向高端應用領域。 中國海綿鈦產量持續增長，21 年占世界產量比重超 50%。根據美國地 質調查局數據，2021 年到 2021 年間，我國海綿鈦產量上升 11.75 萬噸，復合增長率 20.24%。伴隨我國鈦工業的發展，我國海綿鈦產量占世界產 量的比例不斷上升：2017 年我國海綿鈦的產量占全球海綿鈦產量的 40%，到 2021 年占比則達 57%。從目前各大海綿鈦企業的產能規劃看，我們 預期主要生產企業產能的釋放，我國海綿鈦產量及占全球產量的比例仍 將持續增加。 海綿鈦供給集中度較高，龍頭企業產能持續擴張。我國海綿鈦龍頭企業 主要為新疆湘潤、攀鋼集團、洛陽雙瑞萬基等，根據 2021 年中國鈦工業 發展報告，2021 年我國海綿鈦行業 CR5 為 74.14%，行業集中度較高。根據龍佰集團公告，其計劃在云南、甘肅等地新增共計 6.5 萬噸產能，2022-2023 年，龍佰集團海綿鈦產能將分別達到 5 萬噸、8 萬噸。而其他 公司如新疆湘潤、攀鋼、寶鈦華神等均有擴產計劃，行業供給上升態勢 明顯。龍頭企業依靠鈦礦資源、能源優勢持續擴張，行業規模不斷上升。 我國海綿鈦生產技術不斷進步，成本逐步下降。在氯化流程，沸騰氯化 的氯化爐直徑從 φ500mm 發展到 φ2500mm，大幅提高了氯化環節的規 模效應。且攀鋼率先采用了熔鹽氯化技術，熔鹽氯化技術更適用與我國 攀西地區的釩鈦資源，資源的利用效率更高。在四氯化鈦精制流程，攀 鋼采用鋁粉除釩，實現了高品質四氯化鈦的連續穩定生產。在還原蒸餾 流程，我國還原爐產能從第一批的 100kg/爐，逐步發展到 1968 年的 2t/ 噸、1987 年的 5t/爐，逐步擴大到現在最高的 12t/爐，相對于 2 噸/爐的 還蒸爐，12 噸/爐的生產使得噸海綿鈦耗電量下降近 70%。在氯化鎂電 解方面，攀鋼引入烏克蘭實驗室技術結合實際生產摸索，采用 200 kA 流 水線鎂電解生產裝備，對海綿鈦的提質降本增效起到了重要技術支撐。綜合來看，隨著以攀鋼、龍佰為龍頭的鈦金屬企業不斷研發探索，我國 海綿鈦生產技術不斷提高，由過去的優品率較低轉變為現在合格率已達 到 93%以上，0 級以上品率達到 70-80%，1 級以上品率達到 80-85%，行 業整體的生產成本逐步下降。 3.3. 海綿鈦進口：進口量不斷上升 我國海綿鈦進口量在 2016 年后逐漸上升。我國進口的海綿鈦來自日本、韓國、哈薩克斯坦等。我國海綿鈦進口量與國內需求相關性較大，2011 年到 2015 年，我國海綿鈦需求疲弱、國內產能過剩，海綿鈦進口持續低 迷。而 2016 年后，受到國內供給出清、需求恢復拉動，海綿鈦進口量持 續上升，2021 年海綿鈦進口量達到 1.38 萬噸，占國內產量約 10%。 3.4. 鈦材及鈦合金：技術難度大，高端鈦材供應集中 鈦材及鈦合金可以按照不同的標準分為不同的類型。從元素及含量的角 度來看，可以分為純鈦、鈦合金兩大類，工業純鈦也可以按照牌號進行 細分，如 TA1-TA4；鈦合金按照組織可以進行分類，同樣有對應的牌號 如 TA9、TC4 等。也可以按照外形分，有棒狀、絲狀、管狀等類型；按 照用途分類可以對應到下游各領域如化工、兵器等；由于鈦材優越的性 能，經常被用于軍工，因此也可以被分為軍工和民用兩類。 鈦材加工難度較高。鈦材的生產流程包括冶煉海綿鈦、熔鑄得鈦或鈦合 金錠、按照特定需求經鍛造、軋制等變形加工步驟得到鈦材。其中鈦的 熔鑄和變形處理難度都較大，工藝復雜、技術含量高。熔鑄的工藝主要 有真空自耗電弧熔煉（VAR）和冷床爐熔煉（CHM），中國過去經常使用 工藝成熟且操作簡單的 VAR 法，但此法所得的鈦錠雜質含量較高，一般 需經多次 VAR 熔煉才可達到高質量的要求，即使這樣也經常存在冶金 缺陷，嚴重影響材料的使用可靠性。因此，近年來中國鈦企從美國、德 國引進技術更為先進的爐床熔鑄爐，逐步采用 VAR 法和 CHM 法并行的 方式進行熔鑄。近五年鈦材供給快速增長，鈦材中板材、棒材和管材占比最高。隨著國 內幾家大型鈦加工材企業不斷做大做強，我國鈦材產量快速增長并不斷 填補市場空白。根據中國鈦工業發展報告，2021 年我國共生產鈦加工材 135941 噸，同比增長 40.1%，已經實現連續 7 年的增長。在結構方面，板材、棒材和管材為主要的鈦加工材，2021 年板材產量同比增加21.7%，占全年鈦材產量的 51.6%；棒材產量同比增長 60.6%，占比 18.4%；管材 同比增長 62.3%，占比 11.3%，而鈦絲、鑄件產量同比減少。 我國主要鈦材生產商有寶鈦股份、西部材料、金天鈦業、西部超導等公 司。其中寶鈦股份是中國最大的鈦及鈦合金生產、科研基地，擁有國際 先進、完善的鈦材生產體系；西部材料是具有萬噸級以鈦為主的加工材 生產能力的企業；金天鈦業是集寬幅鈦帶卷、鈦及鈦合金板材的生產、研發、經營為一體的高新技術企業；西部超導的主要產品包括鈦合金棒 材、絲材、異型材、高溫合金棒材。寶鈦股份和西部材料的應用范圍較 為廣泛，包括航空航天、石油化工、冶金、醫療和體育用品多方面；金 天鈦業主要應用于大型工程；西部超導的應用主要集中在航空鍛件和生 物植入物及醫療器械。鈦材的定價分為軍工定價和民用定價，加工企業毛利相對穩定。由于鈦 材的下游有較大的比例為航空航天及軍工，這些產品采用軍工定價，如 寶鈦股份、西部超導、西部材料等企業的部分產品，定價方式遵循 2019 年新頒布的《軍品定價議價規則（試行）》，采用約束議價、競爭議價、征詢議價三種方式。在民用鈦產品的供給端，存在著較多的中小型企業，定價方式主要為市場定價。結合寶鈦股份、西部超導及西部材料歷史毛 利率看，我國鈦材加工行業毛利率相對平穩。 3.5. 鈦材進口：高端鈦材為主，替代空間廣闊 近年我國進口鈦材數量維持在 6000 噸左右的水平。根據 wind 數據，2021 年我國鈦材進口數量為 7175 噸，較去年增加了 16.9%，進口鈦材 的品種以中高端鈦材為主。2021 年我國鈦材進口均價 6.56 萬美元/噸，按照 1 美元兌人民幣 6.9 元計算，約為人民幣 45.25 萬元/噸，我國進口 鈦材以高端鈦材為主。進口鈦材中鈦板、片、帶、箔的占比超過 60%。根據 2021 年中國鈦工 業發展報告，厚度≤0.8mm 的鈦板、片、帶、箔占進口數量的比例最高，有 35%，其主要應用于電子、儀器儀表、軌道交通等領域，如音響音膜、電池片、U 盤外殼、列車蜂窩地板的蜂窩芯和上下面板等；其次式厚度 ＞0.8mm 的鈦板、片、帶、箔，占比 26%，主要應用于航空航天、軍事、汽車、電子產品、醫療用具等領域，如衛星底座、飛機尾翼、汽車儀表 面板、車門板、筆記本外殼、電視機外殼、鈦合金接骨板等；鈦條、桿、型材及異型材占比也較高，為 17%，主要應用于建筑等領域。 國產鈦材正在不斷替代進口。2018-2020 年期間，進口鈦材的數量持續 下降，國內鈦材產量飛速增長，國產替代快速進行。寶鈦集團從德國、日本等引入設備，實現了板材、帶材、棒絲材、無縫管等多種類鈦材的 覆蓋；西部金屬材料研發出多種鈦合金板材的高性能、低成本制備技術，龍頭企業在高端鈦材領域進口替代的速度較快。 4.1. 航空航天引領鈦材的發展 我國航空航天領域鈦材用量占比不斷上升，未來將成為引領鈦材使用量 的主要因素。鈦合金是飛機和航天器發動機的主要結構材料之一，當前 我國鈦材主要需求行業為化工和航空航天，其中航空航天領域鈦材需求 量呈逐漸上升趨勢。據統計，2011 年我國在航空航天領域用鈦占比為 8.3%，2021 年占比達 18%。根據中國鈦工業發展報告，2015-2021 年我 國航空航天用鈦材產量 CAGR 為 21.84%，行業產銷量持續上升。隨著 科技水平不斷發展，航空航天領域的用鈦量將繼續上升，我們預期航空 航天將成為帶動鈦需求增長的重要動力。 與傳統鈦合金不同，航空航天需要高端鈦合金，未來將引領鈦材需求增 長。在航空航天領域中，鈦合金的性能要求比化工領域鈦材嚴格的多。在機身結構件中的鈦合金要求比強度高、降低機身質量、耐腐蝕性良好、與聚合物復合材料電化學相容性好等；航空發動機方面，在航空發動機 上應用鈦合金，要求其在較高的溫度范圍內具有很好的瞬時強度、耐熱 性能、持久強度、高溫蠕變抗力和組織穩定性等；在導彈及火箭等航天 結構件方面要求更高，除滿足航空用鈦合金使用性能要求外，還必須具有耐高溫、耐低溫、抗輻射等性能；在航空航天緊固件方面，需要使用 高減重、耐腐蝕、無磁性、與復合材料相容性好的鈦合金。航空航天用 鈦材技術高端，對鈦材的應用起到引領作用，我們認為航空航天鈦材將 引領鈦材產業的高端化。 全球市場中商用航空和軍工市場鈦材消費量占比超過一半，國內航空航 天鈦材市場空間廣闊。中國鈦材消費結構與全球相比最主要的差別在航 空領域和化工領域，我國化工用鈦材占比較高，帶來了我國鈦材低端較 多，高端不足的格局。從全球鈦材市場的消費結構來看，以商用航空為 代表的航空航天市場以及軍工市場是高端鈦材應用的最主要終端市場，2021 年上述市場鈦材消費量占比達到了 50%以上，在美國、俄羅斯等發 達國家市場中航空鈦材消費占比甚至超過了 70%，波音、空客等商用飛 機制造商是其中最大的需求來源。我國化工使用的低端鈦材較多，航空 用高端鈦材市場還存在著較大潛力，隨著國內軍用飛機的升級換代和新 增型號列裝，以及商用飛機通過適航認證以后的產能釋放，未來高端鈦 合金材料市場空間廣闊。我國在商用、軍用飛機制造技術上不斷實現突破，制約我國高端鈦材應 用的壁壘逐漸被打破。過去制約我國用鈦材航空應用的主要因素主要有： （1）民用干線飛機完全倚賴進口；（2）批量生產的軍用飛機用鈦量普遍 不高，機體用鈦量一般低于 5%，發動機用鈦量普遍低于 20%。而中期 來看，上述制約因素正在逐漸消除。 A.軍工市場 根據 Fight global 發布的《World air forces 2022》，截止 2021 年末，全球 服役戰機共 53271 架，其中美國 13246 架居世界第一，中國 3285 架，我 國和第二名的俄羅斯戰機數量相差一千架以上，預期未來一段時間內我 國的戰機數量仍將增加。軍用飛機需求量持續增長，新型戰機更新換代 速度更快，國防軍工對于高端鈦材的需求也在逐步增長。我國國防力量將繼續提高，帶動鈦材需求。近年來中國軍費投入逐步提 升，2001 年軍費開支 1442 億元，到 2022 年我國軍費預算達 14504 億 元，軍費增速始終高于同期 GDP 增速。預期未來我國軍費預算開支增速 將會保持在 GDP 增速之上，對戰機的需求也將不斷提高。 軍用戰機中用鈦量不斷提高。鈦具有減輕結構重量、提高整體強度的重 要特性，在新型飛機設計建造過程中，鈦用量、使用水平已經成為衡量 機型先進程度的重要指標。國外先進戰機中鈦含量已經基本穩定在 20% 左右，我國新式戰斗機鈦用量也呈上升趨勢。殲 8 用鈦量只有 2%，而目 前殲 20 的用鈦量為 20%，殲 31 為 25%，達到世界先進水平。 B.民用市場 客機更新換代，用鈦量不斷提升。由于鈦合金的優質性能，客機中也越 來越多地使用鈦材以滿足客機減重省油的要求。據統計，新型客機中鈦 含量逐步提高，波音 767 中鈦占比僅有 2%，而波音 787 中已經有 15% 的鈦材用量。我國目前主要的大客機 C919 中鈦含量為 9%，已經超過大 部分類型的客機，而正在研發的 C929 型號用鈦量達 15%，是世界頂尖 水平。 全球航運市場前景廣闊，鈦需求潛力巨大，預期未來 20年中國主流型 號客機 ARJ21-700 和 C919 將為鈦材帶來 11.6萬噸的需求量。根據《中 國商飛公司市場預測年報（2022-2041）》預測，未來 20 年全球將有 42428 架新客機交付，中國在未來 20 年間將接受客機 9284 架，其中支線客機 958 架，單通道客機 6288 架，雙通道客機 2038 架。到 2041 年，中國的 機隊規模將達到 10007 架，占全球客機機隊 21.1%。中國航空市場將成 為全球最大的單一航空市場。其中，ARJ21-700 和 C919 預期在未來 20 年分別可交付 597 架和 5547 架，帶來 11.6 萬噸鈦材需求。 4.2. 化工需求為主，民用鈦材需求不斷上升 我國鈦材應用以化工行業為主，常年保持在 50%左右水平。鈦材在化工 的應用包括氯堿、有機無機合成、化肥、塑料等。近年來，隨著民營大 煉化的興起，我國使用鈦材 PTA 項目大量增加，促進化工領域鈦材需求 增長。根據 PTA 項目投產計劃，2020~2022 年中國 PTA 處于建設高峰 期，作為設備材料，鈦材需求提前計劃投產時間，2019 年到 2021 年我 國化工領域鈦材需求仍相對旺盛。而從 2022 年起，化工鈦材需求將轉 為相對平穩階段。2016 年鈦材需求為 1.9 萬噸，2021 年激增至 5.9 萬噸。 冶金領域中，鈦作為一種新興的耐蝕材料，在我國的冶金行業，特別是 濕法冶金行業應用逐漸廣泛。鈦解決了在在電解銅、電解鎳及鉛鋅冶煉 中長期存在的腐蝕問題，鈦器材被廣泛使用于濕法冶金領域。鈦表面的 氧化膜保護了鈦不被電解液腐蝕，易剝離減輕了勞動強度。鈦在冶金行 業中主要用作電銅、電鎳行業中的種板、耐腐蝕容器等。冶金領域鈦材 較為穩定，損耗少，近年來冶金領域鈦材迎來大批更新使得鈦材使用量 快速上升。 電力領域有望刺激用鈦需求。相比于其他金屬，鈦密度小、強度高，耐 蝕性也非常好，尤其對海水及污染海水有著良好的抗腐蝕能力，在電站 凝汽器上用鈦具有極大的優勢。此外，鈦還廣泛用于現代化電廠的輔助 冷卻器、冷卻池，發電機變壓器的冷凝器和潤滑油冷卻器以及汽輪機等。我國目前共有商運核電機組 49 臺，總裝機容量 5100 萬千瓦。根據《中 國核能發展報告 2021》預測，到 2025 年我國核電裝機將達到 7000 萬千 瓦，同時有 5000 萬千瓦在建；到 2030 年裝機量達到 1.2 億千瓦。核電 站的發展將帶動鈦需求的上升。 消費電子方面，Apple Watch Ultra 手表開拓鈦合金新消費應用場景，有望帶動鈦合金需求量。蘋果公司目前有五條鈦相關專利已公開或得到 授權。根據騰訊網，鈦合金材料已經 Apple Watch Ultra 手表中使用了，這種新材料的使用受到了用戶好評。同時，iPhone15 已經確定使用鈦合 金外殼。結合 iPhone 前幾系列的歷史銷量合理推斷，我們預計 iPhone15 出貨量將達到 2.2 億部。根據我們了解，iPhone15 單機含鈦量可達 45.4 克，可計算得 iPhone15 將帶來大約 1 萬噸的鈦材需求。 其他民用鈦材需求量逐步上升。經過近幾年的市場推廣與技術提升，純 鈦保溫杯、電熱水壺、餐具等民用鈦制品數量增長。與不銹鋼相比，鈦 材制造的生活用具不會有重金屬析出的風險，對人體更加友好。我們認 為隨著我國消費能力的不斷提升，未來民用鈦制品市場規模有望保持高 增長勢頭。 4.3. 出口：鈦材為主，海綿鈦出口較少 海綿鈦出口不斷下降。隨著中國經濟的發展，對于鈦金屬的需求也不斷 上升。海綿鈦作為鈦工業的基礎環節，需求也不斷上升。雖然中國海綿 鈦產量不斷上升，但是仍然不能滿足國內日益增長的需求。為了滿足國 內需求，中國開始不斷減少海綿鈦出口。根據數據顯示，2014 年海綿鈦 出口 5691 噸為歷史最高，2021 年海綿鈦出口 712 噸，從 2013 到 2021 年海綿鈦出口量下降趨勢明顯。 鈦材出口量維持在較高水平。我國鈦金屬產業鏈完備、成本均有一定的 優勢，在充分國內需求的同時，出口量也在不斷上漲。2020 年鈦材出口 量受新冠疫情的影響出口量有所下降，2021 年出口量快速恢復，全年出 口量達到 15739 噸。鈦作為航空、船舶等高端行業的重要材料，全球需 求將不斷增長，預期我國鈦出口需求將保持增長。 5.1. 鈦金屬產業鏈：資源、深加工鈦材盈利較好 衡量一個國家鈦工業規模有兩個重要指標：海綿鈦產量和鈦材產量。其 中海綿鈦產量反映的是原料生產能力，鈦材產量反映的是深加工能力。據統計，一噸鈦精礦需要鈦鐵礦 16 噸，一噸鈦白粉需要鈦精礦 2.2 噸，一噸海綿鈦需要鈦精礦 4 噸鈦精礦，一噸鈦材需要海綿鈦 1.23 噸。我們 選取行業內的主要公司，根據年報情況分析鈦金屬產業鏈中各環節的價 值增量。2021年安寧股份鈦精礦單噸毛利為 1933元，毛利率為 81.78%。以鈦精 礦生產企業安寧股份為例，安寧股份 2021 年生產鈦精礦 53.6 萬噸，鈦 精礦營業成本為 2.36 億元，單噸總成本為 431 元（其中原材料成本 93 元/噸，其他費用 338 元/噸）；銷售鈦精礦 53.8 噸，鈦精礦收入 12.7 億 元，單噸鈦精礦價格 2364 元，單噸鈦精礦價值增加 1933 元。 2021年龍佰集團海綿鈦單噸毛利 2.07萬元，毛利率為 22.39%。2021年 龍佰集團銷售海綿鈦 1.4 萬噸，實現銷售收入 12.92 億元，營業成本 10.03 億元，單噸售價、成本、毛利分別為 9.23、7.16、2.07 萬元/噸。2021 年 國產攀枝花 20#鈦礦年度平均價格為 2694 元/噸(含稅出廠價)，按照 4 噸 鈦精礦生產 1 噸海綿鈦測算，龍佰集團海綿鈦成本中鈦精礦成本為 1.08 萬元/噸，其他成本為 6.08 萬元/噸，2021 年寶鈦股份鈦材單噸毛利 4.48萬元，毛利率為 23.38%。寶鈦股份 2021 年鈦材銷量 2.7 萬噸，鈦材收入、成本分為 47.4、36.33 億元，鈦材 單噸價格價 17.81 萬元/噸，單噸成本 13.3 萬元/噸（其中原材料單噸成 本 10.74 萬元/噸，其他成本 2.56 萬元/噸），噸毛利為 4.48 萬元/噸。 5.2. 行業盈利復盤：高端化方向明確 2017 年以前寶鈦股份營收情況較差，主要原因是國內鈦需求不足，產能 過剩。2009 年來，中國鈦材市場開始蓬勃發展，需求量逐漸攀升。2011 年鈦需求為 4.5 萬噸到達頂峰。隨后國內鈦需求開始下滑，出現結構性 產能過剩的問題：高端鈦材供不應求，相反民用鈦材嚴重過剩。寶鈦股 份盈利較差，鈦材行業盈利下行。相比于主營傳統鈦材時期，轉型高端鈦材時期的寶鈦股份營收情況更好，行業高端化方向明確。2017年之后寶鈦股份抓住高端鈦材需求激增的機 會擴大高端鈦材產能，逐漸轉型進軍高端鈦材領域，盈利情況迅速好轉。2017 年寶鈦股份毛利率與凈利率分別為 19.84%和 1.21%，2021 年兩者 分別達到 23.21%與 11.91%，上升趨勢顯著。 6.1. 釩鈦股份 釩鈦股份主營業務為釩、鈦制品及電力。2017 年至今，釩、鈦業務貢獻 釩鈦股份70%左右的營收，公司鈦產品主要為鈦精礦、高鈦渣及鈦白粉。母公司攀鋼集團擁有攀西地區優質鈦精礦，是釩鈦股份鈦精礦的主要來 源。母公司攀鋼集團擁有超 2 萬噸海綿鈦產能，并計劃擴產至 5.5 萬噸。2021 年釩鈦股份鈦渣、鈦白粉、釩產品銷售量分別為 21.36、24.74、4.26 萬噸。2021 年釩鈦股份釩產品貢獻營收的 32.11%，鈦精礦及鈦渣合計貢 獻營收的 19.23%，鈦白粉貢獻營收的 28.97%。 釩鈦股份營收相對平穩，歸母凈利潤波動較大。從2018年至今，釩鈦股 份營收保持在 140 億元左右，而歸母凈利潤在 2020 及 2021 年下降后，在 2021 年快速反彈。 6.2. 安寧股份 鈦資源龍頭企業。安寧股份主要業務為釩鈦磁鐵礦及鈦精礦的生產及銷 售，公司釩鈦磁鐵礦資源儲量豐富。攀西釩鈦鐵精礦通用標準品位為55% 左右，而安寧股份率先突破將品味提高至 61%，接近國際進口鐵礦石標 準品位 62%，目前公司是攀西地區唯一的釩鈦鐵精礦（61%）生產企業。2021 年鈦精礦、釩鈦磁鐵礦產量分別為 141.65、53.6 萬噸，分別實現營 收 12.71、10.2 億元，占營收比例分別為 55.18%、44.27%。 安寧股份營收及歸母凈利潤主要受到鈦精礦、鐵礦價格的影響。2021年 企業實現 23.03 億元的營收，同比 2020 年增長 40.77%；歸母凈利潤 14.35 億元，同比增長 105%。2022 年 1-3 季度，由于鐵礦、鈦精礦價格回調，公司營收及歸母凈利潤同比下降。 6.3. 龍佰集團 龍佰集團是一家致力鈦、鋯產業鏈深度整合及新材料研發與制造的大型 化工企業集團，主營產品鈦白粉產能超 100萬噸/年。龍佰集團在鈦及鈦 產業深耕三十余年，是全球行業少數同時具備硫酸法和氯化法生產工藝 及產業鏈的企業。依托原料及技術優勢，形成了氯化法鈦白粉、海綿鈦 及高端鈦合金的生產體系。2021 年龍佰集團鈦白粉、海綿鈦產量分別為 90.22、1.48 萬噸，生產鈦精礦 100.06 萬噸，全部內部使用。龍佰集團在 國內擁有多個生產基地，主營業務為鈦白粉，其收入占總收入的 70%以 上，龍佰集團計劃在 2023 年海綿鈦產能上升至 8 萬噸。 企業營收狀況良好。營業收入方面，企業自 2019 年起始終保持較高的增 長。2021 年及 2022 年 1-3 季度，龍佰集團分別實現營收 205.66、180.64 億元，同比分別增長 45.77%、18.02%；分別實現歸母凈利潤 46.76、31 億元，同比分別增長 104.33%、-17.17%。 龍佰集團鈦白粉市占率較高，鈦白粉產量不斷提高。龍佰集團鈦白粉產 量增速保持在 10%以上，2020 年增速達到 29.73%。2021 年全國 42 家 具有正常生產條件的全流程型鈦白粉企業總產量達到 379 萬噸，龍佰 集團產出鈦白粉 90.22 萬噸，占全國總產量的 23.8%。 6.4. 鼎龍文化 鼎龍文化目前以鈦礦業務為核心方向,兼營影視、游戲業務。公司持有豐 富的云南鈦鐵砂礦資源,鈦礦備案儲量超過 1000 萬噸。公司鈦鐵砂礦具 有礦產品位高、生產成本較低等優點,是生產鈦白粉尤其是氯化法鈦白粉 的優質鈦原料，2021 年鼎龍文化鈦精礦產量 7.04 萬噸。2021 年及 2022 年 1-3 季度，鼎龍文化分別實現營收 6.54、2.85 億元，同比分別增長 47.06%、-26.03%；分別實現歸母凈利潤 0.04、0.78 億元，同比分別增長 -87.19%、-270.86%。 子公司中鈦科技擁有鈦鐵砂礦資源儲量超 1000萬噸。鼎龍文化子公司 中鈦科技擁有 五新華立清水塘鈦礦（采礦權）、彌勒中泰攀枝邑鈦礦（探礦權）、云南萬友小馬街鈦礦（探礦權）、尋甸金林鈦礦（采礦權）、建水 銘泰盤江鈦礦（采礦權）5 座礦山。同時公司第二條鈦礦生產線（建水 銘泰盤江鈦礦）已于 2021 年建成，設計產能為 9 萬噸/年，進一步提升 了公司的鈦精礦整體產能規模。 6.5. 五江集團 鈦行業后起之秀，迅速趕超。五江集團（鈦產業主要公司為新疆湘晟）2013 年開始布局鈦及鈦合金項目，2021 年五江集團海綿鈦產量 2.6 萬 噸，成為中國第一大海綿鈦廠商。21 年五江集團鈦材產量突破 2 萬噸，排名國內第二，且公司 16 噸海綿鈦還原蒸餾爐，全球第一。五江集團二 期 3 萬噸高性能鈦及鈦合金項目預期在 2025 年左右達產，屆時五江集 團產能將上升至 5 萬噸/年。 6.6. 雙瑞萬基鈦業 洛陽雙瑞萬基鈦業有限公司是由中國船舶集團公司第七二五研究所和 萬基控股集團共同投資組建的萬噸級全流程海綿鈦生產企業，2021 年雙 瑞萬基鈦業海綿鈦產量 2 萬噸。公司先后引進并再創新了國際先進的多 極鎂電解槽技術、大型沸騰氯化技術，自主研發了四氯化鈦氧碳檢測技 術，10 噸智能高效還蒸爐技術等先進技術，成為具有國際先進技術水平 的全流程海綿鈦生產企業。目前公司海綿鈦產能 3 萬噸，預期 2023 年 增加海綿鈦產能 1.5 萬噸。 6.7. 寶鈦股份 中國鈦材龍頭，在鈦材領域深耕多年。寶雞鈦業股份有限公司由寶鈦集 團有限公司(原寶雞有色金屬加工廠)作為主發起人設立。2002 年在上海 交易所上市。寶鈦集團直接控制公司 47.77%的股份，為公司的控股股東。寶鈦股份是國內最大的鈦材加工、銷售企業，2021 年鈦材產能占中國鈦 材產量 19%。 產品覆蓋多個方面，不斷擴大國內國際市場。寶鈦股份主要產品為各種 規格的鈦及鈦合金板、帶、箔等加工材和各種金屬復合材產品，廣泛應 用于航空航天、船舶、石油化工等領域。 鈦材產量保持增長。2019-2021 年寶鈦股份鈦材產量呈上升趨勢，除受 疫情影響的 2020 年外，產量增速均保持在 20%以上。2021 年寶鈦股份 鈦材產量 2.78 萬噸，同比增長 47.96%。 寶鈦股份營收及歸母凈利潤持續增長。近五年寶鈦股份營收及歸母凈利 潤不斷增長。2021年寶鈦股份實現營業收入52.46億元，同比增長20.87%； 實現歸母凈利潤 5.6 億元，同比增長 54.5%。2022 年前三季度實現營收 50.99 億元，歸母凈利潤 5.09 億元。 6.8. 西部超導 西部超導主要從事高端鈦合金材料、超導產品和高性能高溫合金材料的 研發、生產和銷售。西部超導是我國高端鈦合金棒絲材、鍛坯主要研發 生產基地之一；是目前國內唯一的低溫超導線材商業化生產企業。公司 高端鈦合金材料部分收入占總收入的 80%左右，2021 年高端鈦合金材料 產量 7105 噸，均價 40.17 萬元/噸。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） 詳見報告原文。 精選報告來源：【未來智庫】 作者：未來智庫 每日經濟新聞： 每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：請問，公司有房地產業開發項目嗎？ 鼎龍文化（002502.SZ）1月3日在投資者互動平臺表示，公司目前未從事房地產開發業務。 (記者 陳鵬程) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 每日經濟新聞： 每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：貴公司子公司浙江夢幻星生園影視文化有限公司目前從事什么，據悉要在浙江打造第二個橫店，目前還在進行中嗎？ 鼎龍文化（002502.SZ）1月3日在投資者互動平臺表示，公司全資子公司浙江夢幻星生園影視文化有限公司目前主要從事影視劇的投資、拍攝、制作和發行業務，暫未涉及影視城的開發運營業務。 (記者 王可然) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 鼎龍文化(SZ002502)： 鼎龍文化(002502)12月23日在投資者關系平臺上答復了投資者關心的問題。 投資者： 請問全資子公司驊威醫療健康產業怎么樣了？ 鼎龍文化董秘： 您好，感謝您對公司的關注！根據公司發展需要，該子公司經營范圍已發生變更，同時其名稱已變更為... 網頁鏈接 鼎龍文化(SZ002502)： 同花順（300033）金融研究中心1月3日訊，有投資者向鼎龍文化（002502）提問， 貴公司子公司浙江夢幻星生園影視文化有限公司目前從事什么，據悉要在浙江打造第二個橫店，目前還在進行中嗎？ 公司回答表示，您好，感謝您對公司的關注！... 網頁鏈接 鼎龍文化(SZ002502)： 同花順（300033）金融研究中心1月3日訊，有投資者向鼎龍文化（002502）提問， 公司實控人股權被拍賣是否會導致實控人變更？ 公司回答表示，您好，感謝您對公司的關注！公司暫不存在實際控制人股權被拍賣或控制權變更等情況，如發生應... 網頁鏈接