母嬰產品選擇描述：：風財訊： 來源： 澎湃新聞 2022年是房地產市場深度調整的一年。在疫情沖擊及居民預期收入下降背景下，部分購房需求延遲釋放；同時，房企信用危機頻頻爆發，購房者觀望情緒漸濃，銷售端表現乏力。不過，從2022年年初開始各地支持房地產的利好政策輪番出臺，漸進式寬松持續上演。中央層面則重申“房地產是國民經濟支柱產業”地位，并出臺多項政策工具支持房地產市場平穩運行。 澎湃新聞通過盤點過去一年房地產行業的十大關鍵詞，回顧2022年樓市。 降首付 2022年，多地優化信貸政策，購房者的購房成本及購房門檻進一步降低。 據澎湃新聞不完全統計，今年以來，已有超百城將公積金或商業性個人住房貸款的首付比例降至20％，其中包括四川成都、河北石家莊、陜西西安、山西太原、吉林長春、福建福州、江西南昌、重慶、貴州貴陽、甘肅蘭州、寧夏銀川、新疆烏魯木齊、湖北武漢等二線城市。 從首付比例來看，機構統計數據顯示，2022年以來，不限購地區首套房首付比例普遍已降至20%、二套降至30%；限購地區首套房首付比例多數為30%。 2023年1月5日，住房和城鄉建設部部長倪虹在接受總臺央視記者的專訪時提到，對于購買第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率該降的都要降下來。對于購買第二套住房的，要合理支持。以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持。 業內人士認為，預計2023年，在“房住不炒”基調下，供需兩端政策均有繼續優化空間，政策力度有望進一步加強，核心一二線城市特別是核心二線城市，政策優化空間較大。一線城市政策優化預期亦在增強，降低房貸利率、降低首付比例、降低稅費等存在空間。 降利率 2022年，央行三次降息，5年期以上LPR共下調35個基點，為2019年房貸利率換錨LPR之后降息力度最大的一年。 同時，央行、銀保監會多次下調房貸利率下限。2022年，5月，央行、銀保監會明確首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點；9月末，央行、銀保監會接連釋放重磅利好，對部分城市階段性放寬首套住房商業性個人住房貸款利率下限。 根據中指研究院監測數據，截至去年12月30日，近30城將首套房貸利率降至4%以下，包括陽江、清遠、云浮、湛江、濟寧、武漢、貴陽、江門、宜昌、襄陽、天津、包頭、阜陽、石家莊、秦皇島、昆明、大連、大理、瀘州、安慶、恩施州、溫州、瑞安、樂清、舟山、泉州、黃岡、株洲、開平等。 部分城市貸款利率已降至歷史低位，二線城市中石家莊和溫州目前執行首套商貸利率最低3.8%，三四線城市中清遠、株洲首套商貸利率低至3.7%。 與此同時，央行時隔7年再次下調首套個人住房公積金貸款利率15個基點，自2022年10月1日起，5年以上首套房公積金貸款利率降至3.1%。 2023年1月5日，人民銀行、銀保監會發布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態調整機制。新建商品住宅銷售價格環比和同比連續3個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。 “四限”松綁 以限購、限貸、限價、限售“四限”松綁為主的優化政策成為各地樓市調控的工具首選。 根據中指研究院統計，截至2022年12月26日，全國超330個省市（縣）發布樓市寬松政策超千條，政策中涉及到優化限購（48城111條）、優化限貸（173城240條）、優化限售（33城41條）、調整限價（29城34條）。 2022年3月，鄭州市打響限購、限貸政策調整的第一槍。鄭州發布的《關于促進房地產業良性循環和健康發展的通知》明確放寬限購、取消“認房又認貸”。隨后，全國多個城市陸續出臺“四限”松綁樓市政策。 至2022年三季度，多個二線熱點城市跟進優化調整限購政策。據澎湃新聞統計，包括青島、濟南、蘇州、天津、成都、西安、南京、廈門、佛山、東莞、武漢等核心二線城市優化政策已陸續出臺。 團購買房 “團購買房”也成為2022年各地樓市調控政策工具箱中的重要內容，多城發文鼓勵進行商品房團購。 據澎湃新聞不完全統計，僅2022年下半年，就有至少包括山西太原、廣東中山、遼寧沈陽、浙江桐廬、安徽銅陵、云南普洱、四川巴中、湖北黃岡、吉林長春、四川遂寧、江蘇連云港、浙江海寧、湖北麻城、四川眉山、浙江杭州、廣西百色、浙江諸暨、江蘇興化、甘肅慶陽、廣西梧州、浙江紹興、廣西南寧、河南鄭州、安徽來安、湖北荊州、福建明溪、重慶、貴州貴陽、山東沂水、貴州遵義、浙江義烏、浙江衢州、湖北恩施、山東青島、廣西合山、山東臨沂等地發布“購房團購”相關政策或活動。 在發布“團購買房”的城市中，有部分城市明確鼓勵機關單位、國有企事業單位等群體購房，同時，鼓勵房地產企業開展團購優惠也是各地政策中的一大特點。 保交樓 2022年6月，在各地加大政策支持力度及房企積極營銷帶動下，市場出現企穩跡象，但7月，多地出現因期房停工導致的購房者集體“斷供”現象，市場信心再次受挫，銷售低迷。 2022年7月底“保交樓、穩民生”被首次寫入中央政治局會議文件后，無論是中央層面、地方政府，還是房地產企業都在積極發力，開展“保交樓”相關工作。據中指監測，超70個省市結合當地實際情況，實質推動“保交樓”舉措落地。 去年8月，住建部會同財政部、人民銀行等有關部門出臺專門措施，以政策性銀行專項借款的方式，支持有需要的城市推進已售逾期難交付的住宅項目建設交付。8月底，媒體報道顯示，專項用于“保交樓”的全國性紓困基金啟動，該筆專項借款初期規模達2000億元，由央行指導國家開發銀行、中國農業發展銀行在現有貸款額度中安排。 去年10月，央行明確推動“保交樓”專項借款加快落地使用。 去年11月，央行和銀保監會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，支持國家開發銀行、農業發展銀行按照有關政策安排和要求，依法合規、高效有序地向經復核備案的借款主體發放“保交樓”專項借款，封閉運行、專款專用，專項用于支持已售逾期難交付住宅項目加快建設交付。 同時，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝在全國性商業銀行信貸工作座談會上介紹，“在前期推出的‘保交樓’專項借款基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元‘保交樓’貸款支持計劃，為商業銀行提供零成本資金，以鼓勵其支持‘保交樓’工作。” 去年12月，中央經濟工作會議提出“要確保房地產市場平穩發展”并“扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作”。 清盤令 從房企端來看，受債務違約事件影響，2022年，多家房企曾發布接到債權人清盤呈請的公告。 據澎湃新聞不完全統計，2022年內，包括陽光城、花樣年控股、福晟國際、中國恒大、大發地產、天譽置業、泛海控股、融創中國、佳源國際、新力控股集團、祥生控股集團、領地控股、龍光集團、三巽集團、中梁控股、旭輝控股集團等曾被債權人提出清盤呈請。 不過，多家房企在與債權人達成和解，或經法院最終裁定后，最終清盤呈請被撤回或雙方訂立了寬限協議。 所謂清盤呈請，是指上市公司因為各種原因負債過多，出現經營困難，債權人或公司自身可以向法院提出清盤呈請，法院將進行清盤呈請聆訊，如果呈請獲得通過，法院將會發出強制清盤令，頒令公司進行清盤。 債務展期 中指研究院監測數據顯示，截至2022年12月31日，房地產債務展期規模已達2087.3元，涉及相關房企42家，此外，多家企業計劃推出債務重組方案。 據澎湃新聞統計，截至目前，已有3家房企將境內債務成功展期。其中，龍光連同附屬公司境內的21筆公開市場債券的展期議案均獲得持有人會議表決通過；融創房地產集團有限公司總計160億元的境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過；此外，富力地產境內境外債券總計約467億元的債券全部成功展期。 另據中指研究院監測數據，2023年房企償債壓力仍較大。2023年內房企到期信用債及海外債合計9579.6億元，相比上年多700億元，房企償債規模有增無減。特別是，2023年一季度，1月、3月，房企償債規模均超千億元，4月、7月也超千億元，這幾個月房企償債壓力較大。同時，房企仍有可能發生債務違約風險。房企償債壓力較大，房地產銷售還沒有明顯企穩回升，部分房企受到融資支持有限，因此個別房企仍有可能發生債務違約。 三支箭 2018年，為支持民營企業拓寬融資途徑，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資主渠道，推出“三支箭”的政策組合。2022年下半年房企融資環境改善，尤其是進入11月，中央開始全面加強對房企融資支持力度，“三支箭”齊發力。 2022年11月1日，中債增信召集21家民營房企開會，推進第二批10余家房企的增信發行項目約200億元。本次座談會也是交易商協會去年8月以來第三次召開民營房企座談會。 到當年11月21日，人民銀行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩經濟大盤政策措施落實工作。在座談會上，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝介紹，在前期推出的“保交樓”專項借款的基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計劃，為商業銀行提供零成本資金，以鼓勵其支持“保交樓”工作。第一支箭“信貸”融資發力。 2022年11月8日，交易商協會官網發布消息稱，為落實穩經濟一攬子政策措施，堅持“兩個毫不動搖”，支持民營企業健康發展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協會繼續推進并擴大“第二支箭”，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。交易商協會發布的相關政策措施是“第二支箭”——民營企業債券融資支持工具的延續和擴容。 2022年11月28日，證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地產企業境外市場上市政策、進一步發揮不動產投資信托基金（REITs）盤活房企存量資產作用、積極發揮私募股權投資基金作用等舉措。這也被業內認為是“第三支箭”落地，在“第三支箭”出臺后，多家上市房企和涉房企業籌劃再融資。 據不完全統計，至少包括碧桂園、雅居樂、北新路橋、福星股份、世茂股份、新湖中寶、天地源、陸家嘴、萬科、華夏幸福、金科股份、招商蛇口、嘉凱城、外高橋、華發股份、冠城大通、綠地控股、迪馬股份、格力地產、中華企業、新城發展、西藏城投、德信中國、中原建業、合景泰富、旭輝控股、三湘印象、榮盛發展、新黃浦、蘇寧環球、保利發展、中南建設等超30家涉房上市企業籌劃股權再融資。 一人購房全家幫 2022年，越來越多的城市出臺公積金新政，明確直系親屬可提取住房公積金助力購房者支付購房款或者償還房貸，實行“一人購房全家幫”。 據澎湃新聞不完全統計，截至2022年末，至少包括湖南邵陽、廣東潮州、河北秦皇島、廣東珠海、江西贛州、河北滄州、安徽池州、云南楚雄、河北唐山、湖北咸寧、福建泉州、天津、安徽馬鞍山、廣東深圳、海南、河南信陽、寧夏吳忠市、浙江湖州、江蘇連云港、浙江臺州、甘肅定西、四川遂寧、安徽滁州、廣東汕尾、寧夏銀川、四川資陽、四川綿陽、遼寧沈陽、浙江紹興、山東聊城、湖北荊州、河南滎陽、安徽來安等超30個地方政府發布公積金貸款新政，多地在政策中提到，子女購房可提取父母公積金，實行“一人購房全家幫”。 從形式上來看，“一人購房全家幫”政策調整分別從幫還貸、幫提取公積金付首付以及提取親屬公積金用于支付購房款等方面展開。業內認為，通過直系親屬的助力來分擔購房者的經濟壓力，從需求端修復居民購買力，助力居民購房情緒的提振。 支柱產業 2022年12月底，中央重申“房地產是國民經濟的支柱產業”，肯定房地產的重要性，有助于房地產市場信心修復。 2022年12月15日，國務院副總理劉鶴在第五輪中國－歐盟工商領袖和前高官對話上發表書面致辭。劉鶴指出，對于明年中國經濟實現整體性好轉，我們極有信心。房地產是國民經濟的支柱產業，針對當前出現的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮化仍處于較快發展階段，有足夠需求空間為房地產業穩定發展提供支撐。 2022年12月18日，中央財辦有關負責人在對中央經濟工作會議精神和當前經濟熱點問題作出深入解讀時表示：明年（2023年）房地產政策的側重點在于，一是要充分認識到房地產行業的重要性。房地產鏈條長、涉及面廣，是國民經濟支柱產業。在住房消費等領域還存在一些妨礙消費需求釋放的限制性政策，這些消費潛力要予以釋放。 業內認為，房地產的穩定對2023年宏觀經濟的穩定恢復至關重要，在支柱產業定位之下，預計未來房地產供需兩端政策的優化和完善也將更直接和迅速，力度有望進一步加大。 （原標題：2022年樓市十大關鍵詞：從“四限松綁”到“一人購房全家幫”） 風財訊： 來源： 澎湃新聞 2022年是房地產市場深度調整的一年。在疫情沖擊及居民預期收入下降背景下，部分購房需求延遲釋放；同時，房企信用危機頻頻爆發，購房者觀望情緒漸濃，銷售端表現乏力。不過，從2022年年初開始各地支持房地產的利好政策輪番出臺，漸進式寬松持續上演。中央層面則重申“房地產是國民經濟支柱產業”地位，并出臺多項政策工具支持房地產市場平穩運行。 澎湃新聞通過盤點過去一年房地產行業的十大關鍵詞，回顧2022年樓市。 降首付 2022年，多地優化信貸政策，購房者的購房成本及購房門檻進一步降低。 據澎湃新聞不完全統計，今年以來，已有超百城將公積金或商業性個人住房貸款的首付比例降至20％，其中包括四川成都、河北石家莊、陜西西安、山西太原、吉林長春、福建福州、江西南昌、重慶、貴州貴陽、甘肅蘭州、寧夏銀川、新疆烏魯木齊、湖北武漢等二線城市。 從首付比例來看，機構統計數據顯示，2022年以來，不限購地區首套房首付比例普遍已降至20%、二套降至30%；限購地區首套房首付比例多數為30%。 2023年1月5日，住房和城鄉建設部部長倪虹在接受總臺央視記者的專訪時提到，對于購買第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率該降的都要降下來。對于購買第二套住房的，要合理支持。以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持。 業內人士認為，預計2023年，在“房住不炒”基調下，供需兩端政策均有繼續優化空間，政策力度有望進一步加強，核心一二線城市特別是核心二線城市，政策優化空間較大。一線城市政策優化預期亦在增強，降低房貸利率、降低首付比例、降低稅費等存在空間。 降利率 2022年，央行三次降息，5年期以上LPR共下調35個基點，為2019年房貸利率換錨LPR之后降息力度最大的一年。 同時，央行、銀保監會多次下調房貸利率下限。2022年，5月，央行、銀保監會明確首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點；9月末，央行、銀保監會接連釋放重磅利好，對部分城市階段性放寬首套住房商業性個人住房貸款利率下限。 根據中指研究院監測數據，截至去年12月30日，近30城將首套房貸利率降至4%以下，包括陽江、清遠、云浮、湛江、濟寧、武漢、貴陽、江門、宜昌、襄陽、天津、包頭、阜陽、石家莊、秦皇島、昆明、大連、大理、瀘州、安慶、恩施州、溫州、瑞安、樂清、舟山、泉州、黃岡、株洲、開平等。 部分城市貸款利率已降至歷史低位，二線城市中石家莊和溫州目前執行首套商貸利率最低3.8%，三四線城市中清遠、株洲首套商貸利率低至3.7%。 與此同時，央行時隔7年再次下調首套個人住房公積金貸款利率15個基點，自2022年10月1日起，5年以上首套房公積金貸款利率降至3.1%。 2023年1月5日，人民銀行、銀保監會發布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態調整機制。新建商品住宅銷售價格環比和同比連續3個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。 “四限”松綁 以限購、限貸、限價、限售“四限”松綁為主的優化政策成為各地樓市調控的工具首選。 根據中指研究院統計，截至2022年12月26日，全國超330個省市（縣）發布樓市寬松政策超千條，政策中涉及到優化限購（48城111條）、優化限貸（173城240條）、優化限售（33城41條）、調整限價（29城34條）。 2022年3月，鄭州市打響限購、限貸政策調整的第一槍。鄭州發布的《關于促進房地產業良性循環和健康發展的通知》明確放寬限購、取消“認房又認貸”。隨后，全國多個城市陸續出臺“四限”松綁樓市政策。 至2022年三季度，多個二線熱點城市跟進優化調整限購政策。據澎湃新聞統計，包括青島、濟南、蘇州、天津、成都、西安、南京、廈門、佛山、東莞、武漢等核心二線城市優化政策已陸續出臺。 團購買房 “團購買房”也成為2022年各地樓市調控政策工具箱中的重要內容，多城發文鼓勵進行商品房團購。 據澎湃新聞不完全統計，僅2022年下半年，就有至少包括山西太原、廣東中山、遼寧沈陽、浙江桐廬、安徽銅陵、云南普洱、四川巴中、湖北黃岡、吉林長春、四川遂寧、江蘇連云港、浙江海寧、湖北麻城、四川眉山、浙江杭州、廣西百色、浙江諸暨、江蘇興化、甘肅慶陽、廣西梧州、浙江紹興、廣西南寧、河南鄭州、安徽來安、湖北荊州、福建明溪、重慶、貴州貴陽、山東沂水、貴州遵義、浙江義烏、浙江衢州、湖北恩施、山東青島、廣西合山、山東臨沂等地發布“購房團購”相關政策或活動。 在發布“團購買房”的城市中，有部分城市明確鼓勵機關單位、國有企事業單位等群體購房，同時，鼓勵房地產企業開展團購優惠也是各地政策中的一大特點。 保交樓 2022年6月，在各地加大政策支持力度及房企積極營銷帶動下，市場出現企穩跡象，但7月，多地出現因期房停工導致的購房者集體“斷供”現象，市場信心再次受挫，銷售低迷。 2022年7月底“保交樓、穩民生”被首次寫入中央政治局會議文件后，無論是中央層面、地方政府，還是房地產企業都在積極發力，開展“保交樓”相關工作。據中指監測，超70個省市結合當地實際情況，實質推動“保交樓”舉措落地。 去年8月，住建部會同財政部、人民銀行等有關部門出臺專門措施，以政策性銀行專項借款的方式，支持有需要的城市推進已售逾期難交付的住宅項目建設交付。8月底，媒體報道顯示，專項用于“保交樓”的全國性紓困基金啟動，該筆專項借款初期規模達2000億元，由央行指導國家開發銀行、中國農業發展銀行在現有貸款額度中安排。 去年10月，央行明確推動“保交樓”專項借款加快落地使用。 去年11月，央行和銀保監會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，支持國家開發銀行、農業發展銀行按照有關政策安排和要求，依法合規、高效有序地向經復核備案的借款主體發放“保交樓”專項借款，封閉運行、專款專用，專項用于支持已售逾期難交付住宅項目加快建設交付。 同時，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝在全國性商業銀行信貸工作座談會上介紹，“在前期推出的‘保交樓’專項借款基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元‘保交樓’貸款支持計劃，為商業銀行提供零成本資金，以鼓勵其支持‘保交樓’工作。” 去年12月，中央經濟工作會議提出“要確保房地產市場平穩發展”并“扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作”。 清盤令 從房企端來看，受債務違約事件影響，2022年，多家房企曾發布接到債權人清盤呈請的公告。 據澎湃新聞不完全統計，2022年內，包括陽光城、花樣年控股、福晟國際、中國恒大、大發地產、天譽置業、泛海控股、融創中國、佳源國際、新力控股集團、祥生控股集團、領地控股、龍光集團、三巽集團、中梁控股、旭輝控股集團等曾被債權人提出清盤呈請。 不過，多家房企在與債權人達成和解，或經法院最終裁定后，最終清盤呈請被撤回或雙方訂立了寬限協議。 所謂清盤呈請，是指上市公司因為各種原因負債過多，出現經營困難，債權人或公司自身可以向法院提出清盤呈請，法院將進行清盤呈請聆訊，如果呈請獲得通過，法院將會發出強制清盤令，頒令公司進行清盤。 債務展期 中指研究院監測數據顯示，截至2022年12月31日，房地產債務展期規模已達2087.3元，涉及相關房企42家，此外，多家企業計劃推出債務重組方案。 據澎湃新聞統計，截至目前，已有3家房企將境內債務成功展期。其中，龍光連同附屬公司境內的21筆公開市場債券的展期議案均獲得持有人會議表決通過；融創房地產集團有限公司總計160億元的境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過；此外，富力地產境內境外債券總計約467億元的債券全部成功展期。 另據中指研究院監測數據，2023年房企償債壓力仍較大。2023年內房企到期信用債及海外債合計9579.6億元，相比上年多700億元，房企償債規模有增無減。特別是，2023年一季度，1月、3月，房企償債規模均超千億元，4月、7月也超千億元，這幾個月房企償債壓力較大。同時，房企仍有可能發生債務違約風險。房企償債壓力較大，房地產銷售還沒有明顯企穩回升，部分房企受到融資支持有限，因此個別房企仍有可能發生債務違約。 三支箭 2018年，為支持民營企業拓寬融資途徑，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資主渠道，推出“三支箭”的政策組合。2022年下半年房企融資環境改善，尤其是進入11月，中央開始全面加強對房企融資支持力度，“三支箭”齊發力。 2022年11月1日，中債增信召集21家民營房企開會，推進第二批10余家房企的增信發行項目約200億元。本次座談會也是交易商協會去年8月以來第三次召開民營房企座談會。 到當年11月21日，人民銀行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩經濟大盤政策措施落實工作。在座談會上，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝介紹，在前期推出的“保交樓”專項借款的基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計劃，為商業銀行提供零成本資金，以鼓勵其支持“保交樓”工作。第一支箭“信貸”融資發力。 2022年11月8日，交易商協會官網發布消息稱，為落實穩經濟一攬子政策措施，堅持“兩個毫不動搖”，支持民營企業健康發展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協會繼續推進并擴大“第二支箭”，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。交易商協會發布的相關政策措施是“第二支箭”——民營企業債券融資支持工具的延續和擴容。 2022年11月28日，證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地產企業境外市場上市政策、進一步發揮不動產投資信托基金（REITs）盤活房企存量資產作用、積極發揮私募股權投資基金作用等舉措。這也被業內認為是“第三支箭”落地，在“第三支箭”出臺后，多家上市房企和涉房企業籌劃再融資。 據不完全統計，至少包括碧桂園、雅居樂、北新路橋、福星股份、世茂股份、新湖中寶、天地源、陸家嘴、萬科、華夏幸福、金科股份、招商蛇口、嘉凱城、外高橋、華發股份、冠城大通、綠地控股、迪馬股份、格力地產、中華企業、新城發展、西藏城投、德信中國、中原建業、合景泰富、旭輝控股、三湘印象、榮盛發展、新黃浦、蘇寧環球、保利發展、中南建設等超30家涉房上市企業籌劃股權再融資。 一人購房全家幫 2022年，越來越多的城市出臺公積金新政，明確直系親屬可提取住房公積金助力購房者支付購房款或者償還房貸，實行“一人購房全家幫”。 據澎湃新聞不完全統計，截至2022年末，至少包括湖南邵陽、廣東潮州、河北秦皇島、廣東珠海、江西贛州、河北滄州、安徽池州、云南楚雄、河北唐山、湖北咸寧、福建泉州、天津、安徽馬鞍山、廣東深圳、海南、河南信陽、寧夏吳忠市、浙江湖州、江蘇連云港、浙江臺州、甘肅定西、四川遂寧、安徽滁州、廣東汕尾、寧夏銀川、四川資陽、四川綿陽、遼寧沈陽、浙江紹興、山東聊城、湖北荊州、河南滎陽、安徽來安等超30個地方政府發布公積金貸款新政，多地在政策中提到，子女購房可提取父母公積金，實行“一人購房全家幫”。 從形式上來看，“一人購房全家幫”政策調整分別從幫還貸、幫提取公積金付首付以及提取親屬公積金用于支付購房款等方面展開。業內認為，通過直系親屬的助力來分擔購房者的經濟壓力，從需求端修復居民購買力，助力居民購房情緒的提振。 支柱產業 2022年12月底，中央重申“房地產是國民經濟的支柱產業”，肯定房地產的重要性，有助于房地產市場信心修復。 2022年12月15日，國務院副總理劉鶴在第五輪中國－歐盟工商領袖和前高官對話上發表書面致辭。劉鶴指出，對于明年中國經濟實現整體性好轉，我們極有信心。房地產是國民經濟的支柱產業，針對當前出現的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮化仍處于較快發展階段，有足夠需求空間為房地產業穩定發展提供支撐。 2022年12月18日，中央財辦有關負責人在對中央經濟工作會議精神和當前經濟熱點問題作出深入解讀時表示：明年（2023年）房地產政策的側重點在于，一是要充分認識到房地產行業的重要性。房地產鏈條長、涉及面廣，是國民經濟支柱產業。在住房消費等領域還存在一些妨礙消費需求釋放的限制性政策，這些消費潛力要予以釋放。 業內認為，房地產的穩定對2023年宏觀經濟的穩定恢復至關重要，在支柱產業定位之下，預計未來房地產供需兩端政策的優化和完善也將更直接和迅速，力度有望進一步加大。 期市成本管控者： 從產能及產量供應趨勢來看：2023年，苯乙烯計劃新增產能高達412萬噸，連云港石化、廣石化煉化一體化、淄博峻辰、浙石化二期、京博石化均為2023年投產主力軍，從全年投產進度來看，上半年要明顯多于下半年。若當前統計內苯乙烯能如期投產，截止 2023 年底，國內苯乙烯總產能將達到2156.9萬噸。綜合投產時間節點及行業開工率等多方因素，金聯創初步預計，2023年中國苯乙烯全年總產量將突破1500萬噸。 從進口趨勢來看：盡管中國依舊處于高速擴能周期，供應過剩局面會進一步加劇，但是因美金合約具備天然LC 90天付款優勢，而且內外盤套利窗口會階段性開啟，所以苯乙烯美金進口貨源在國內市場仍占有一席之地。金聯創初步預計，2023年中國苯乙烯進口量有望下降至100萬噸以內。 從出口趨勢來看：2021-2022年歐美苯乙烯集中減停產帶來的出口量連續大增屬于突發事件，2022年12月底美國在寒潮來臨之前多已主動停車規避風險，目前基本恢復重啟，且近兩年國際苯乙烯下游需求呈現萎縮趨勢，加上中國苯乙烯企業整體成本優勢并不明顯，疊加區域間套利窗口難以持續開啟以及高昂的國際運費成本等因素限制，中國苯乙烯出口量難有持續性突破提升。金聯創初步預計，2023年中國苯乙烯出口很難延續增量，縮量或為大概率事件。 從下游擴能趨勢來看：2023年，從苯乙烯三大主力下游投產計劃來看，EPS計劃新增127萬噸、PS計劃新增130萬噸、ABS計劃新增315萬噸，雖然部分裝置不排除延期投產的可能，但是相較于往年苯乙烯與下游投產錯配的格局出現了較為明顯的轉變，整體而言，三大下游投產相對集中。 從表觀消費量趨勢來看：結合苯乙烯自身投產及幾大主力下游擴能計劃來看，金聯創初步預計，2023年，受苯乙烯及下游產業鏈條集中擴能增量支撐，中國苯乙烯表觀消費量有望逼近1600萬噸。 綜合來看：2023年是苯乙烯產業鏈集中爆發擴能的一年，不管是從企業角度，還是貿易商生存環境，均面臨較大的生存挑戰。國內宏觀政策及能化大趨勢帶來的共振指引、上游成本端驅動、碼頭庫存變化、國內外裝置運行情況、苯乙烯及下游新裝置投產進度以及國內區域間套利窗口的開啟均是指引行情走勢的關鍵因素。 植物的一種： 連云港，中青旅 青春的泥沼： 這個你們當地吃嗎？去年我分享了肉脂渣，看起來不值錢的東西，竟然要一百多塊錢一斤，比什么熟牛肉鹵羊肉都貴。今年分享一個便宜一點的:蠶蛹，高蛋白，有營養，流行在山東，江蘇，安徽等地區，也不貴，四五塊錢一斤。買一斤能炒菜兩三次，用個辣椒簡單一炒，家常小菜也不錯。還有一些地方有昆蟲宴:截留龜（知了猴），蠶蛹，豆丹（豆蟲），螞蚱等等做菜。你別小瞧，很貴的，截留龜（知了猴）差不多得一兩塊錢一只，豆丹（豆蟲）甚至是江蘇連云港的灌云縣的一個支柱產業，養殖豆丹甚至幫助灌云農民脫貧致富。#2023春節調研見聞# 風財訊： 來源： 澎湃新聞 2022年是房地產市場深度調整的一年。在疫情沖擊及居民預期收入下降背景下，部分購房需求延遲釋放；同時，房企信用危機頻頻爆發，購房者觀望情緒漸濃，銷售端表現乏力。不過，從2022年年初開始各地支持房地產的利好政策輪番出臺，漸進式寬松持續上演。中央層面則重申“房地產是國民經濟支柱產業”地位，并出臺多項政策工具支持房地產市場平穩運行。 澎湃新聞通過盤點過去一年房地產行業的十大關鍵詞，回顧2022年樓市。 降首付 2022年，多地優化信貸政策，購房者的購房成本及購房門檻進一步降低。 據澎湃新聞不完全統計，今年以來，已有超百城將公積金或商業性個人住房貸款的首付比例降至20％，其中包括四川成都、河北石家莊、陜西西安、山西太原、吉林長春、福建福州、江西南昌、重慶、貴州貴陽、甘肅蘭州、寧夏銀川、新疆烏魯木齊、湖北武漢等二線城市。 從首付比例來看，機構統計數據顯示，2022年以來，不限購地區首套房首付比例普遍已降至20%、二套降至30%；限購地區首套房首付比例多數為30%。 2023年1月5日，住房和城鄉建設部部長倪虹在接受總臺央視記者的專訪時提到，對于購買第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率該降的都要降下來。對于購買第二套住房的，要合理支持。以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持。 業內人士認為，預計2023年，在“房住不炒”基調下，供需兩端政策均有繼續優化空間，政策力度有望進一步加強，核心一二線城市特別是核心二線城市，政策優化空間較大。一線城市政策優化預期亦在增強，降低房貸利率、降低首付比例、降低稅費等存在空間。 降利率 2022年，央行三次降息，5年期以上LPR共下調35個基點，為2019年房貸利率換錨LPR之后降息力度最大的一年。 同時，央行、銀保監會多次下調房貸利率下限。2022年，5月，央行、銀保監會明確首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點；9月末，央行、銀保監會接連釋放重磅利好，對部分城市階段性放寬首套住房商業性個人住房貸款利率下限。 根據中指研究院監測數據，截至去年12月30日，近30城將首套房貸利率降至4%以下，包括陽江、清遠、云浮、湛江、濟寧、武漢、貴陽、江門、宜昌、襄陽、天津、包頭、阜陽、石家莊、秦皇島、昆明、大連、大理、瀘州、安慶、恩施州、溫州、瑞安、樂清、舟山、泉州、黃岡、株洲、開平等。 部分城市貸款利率已降至歷史低位，二線城市中石家莊和溫州目前執行首套商貸利率最低3.8%，三四線城市中清遠、株洲首套商貸利率低至3.7%。 與此同時，央行時隔7年再次下調首套個人住房公積金貸款利率15個基點，自2022年10月1日起，5年以上首套房公積金貸款利率降至3.1%。 2023年1月5日，人民銀行、銀保監會發布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態調整機制。新建商品住宅銷售價格環比和同比連續3個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。 “四限”松綁 以限購、限貸、限價、限售“四限”松綁為主的優化政策成為各地樓市調控的工具首選。 根據中指研究院統計，截至2022年12月26日，全國超330個省市（縣）發布樓市寬松政策超千條，政策中涉及到優化限購（48城111條）、優化限貸（173城240條）、優化限售（33城41條）、調整限價（29城34條）。 2022年3月，鄭州市打響限購、限貸政策調整的第一槍。鄭州發布的《關于促進房地產業良性循環和健康發展的通知》明確放寬限購、取消“認房又認貸”。隨后，全國多個城市陸續出臺“四限”松綁樓市政策。 至2022年三季度，多個二線熱點城市跟進優化調整限購政策。據澎湃新聞統計，包括青島、濟南、蘇州、天津、成都、西安、南京、廈門、佛山、東莞、武漢等核心二線城市優化政策已陸續出臺。 團購買房 “團購買房”也成為2022年各地樓市調控政策工具箱中的重要內容，多城發文鼓勵進行商品房團購。 據澎湃新聞不完全統計，僅2022年下半年，就有至少包括山西太原、廣東中山、遼寧沈陽、浙江桐廬、安徽銅陵、云南普洱、四川巴中、湖北黃岡、吉林長春、四川遂寧、江蘇連云港、浙江海寧、湖北麻城、四川眉山、浙江杭州、廣西百色、浙江諸暨、江蘇興化、甘肅慶陽、廣西梧州、浙江紹興、廣西南寧、河南鄭州、安徽來安、湖北荊州、福建明溪、重慶、貴州貴陽、山東沂水、貴州遵義、浙江義烏、浙江衢州、湖北恩施、山東青島、廣西合山、山東臨沂等地發布“購房團購”相關政策或活動。 在發布“團購買房”的城市中，有部分城市明確鼓勵機關單位、國有企事業單位等群體購房，同時，鼓勵房地產企業開展團購優惠也是各地政策中的一大特點。 保交樓 2022年6月，在各地加大政策支持力度及房企積極營銷帶動下，市場出現企穩跡象，但7月，多地出現因期房停工導致的購房者集體“斷供”現象，市場信心再次受挫，銷售低迷。 2022年7月底“保交樓、穩民生”被首次寫入中央政治局會議文件后，無論是中央層面、地方政府，還是房地產企業都在積極發力，開展“保交樓”相關工作。據中指監測，超70個省市結合當地實際情況，實質推動“保交樓”舉措落地。 去年8月，住建部會同財政部、人民銀行等有關部門出臺專門措施，以政策性銀行專項借款的方式，支持有需要的城市推進已售逾期難交付的住宅項目建設交付。8月底，媒體報道顯示，專項用于“保交樓”的全國性紓困基金啟動，該筆專項借款初期規模達2000億元，由央行指導國家開發銀行、中國農業發展銀行在現有貸款額度中安排。 去年10月，央行明確推動“保交樓”專項借款加快落地使用。 去年11月，央行和銀保監會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，支持國家開發銀行、農業發展銀行按照有關政策安排和要求，依法合規、高效有序地向經復核備案的借款主體發放“保交樓”專項借款，封閉運行、專款專用，專項用于支持已售逾期難交付住宅項目加快建設交付。 同時，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝在全國性商業銀行信貸工作座談會上介紹，“在前期推出的‘保交樓’專項借款基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元‘保交樓’貸款支持計劃，為商業銀行提供零成本資金，以鼓勵其支持‘保交樓’工作。” 去年12月，中央經濟工作會議提出“要確保房地產市場平穩發展”并“扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作”。 清盤令 從房企端來看，受債務違約事件影響，2022年，多家房企曾發布接到債權人清盤呈請的公告。 據澎湃新聞不完全統計，2022年內，包括陽光城、花樣年控股、福晟國際、中國恒大、大發地產、天譽置業、泛海控股、融創中國、佳源國際、新力控股集團、祥生控股集團、領地控股、龍光集團、三巽集團、中梁控股、旭輝控股集團等曾被債權人提出清盤呈請。 不過，多家房企在與債權人達成和解，或經法院最終裁定后，最終清盤呈請被撤回或雙方訂立了寬限協議。 所謂清盤呈請，是指上市公司因為各種原因負債過多，出現經營困難，債權人或公司自身可以向法院提出清盤呈請，法院將進行清盤呈請聆訊，如果呈請獲得通過，法院將會發出強制清盤令，頒令公司進行清盤。 債務展期 中指研究院監測數據顯示，截至2022年12月31日，房地產債務展期規模已達2087.3元，涉及相關房企42家，此外，多家企業計劃推出債務重組方案。 據澎湃新聞統計，截至目前，已有3家房企將境內債務成功展期。其中，龍光連同附屬公司境內的21筆公開市場債券的展期議案均獲得持有人會議表決通過；融創房地產集團有限公司總計160億元的境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過；此外，富力地產境內境外債券總計約467億元的債券全部成功展期。 另據中指研究院監測數據，2023年房企償債壓力仍較大。2023年內房企到期信用債及海外債合計9579.6億元，相比上年多700億元，房企償債規模有增無減。特別是，2023年一季度，1月、3月，房企償債規模均超千億元，4月、7月也超千億元，這幾個月房企償債壓力較大。同時，房企仍有可能發生債務違約風險。房企償債壓力較大，房地產銷售還沒有明顯企穩回升，部分房企受到融資支持有限，因此個別房企仍有可能發生債務違約。 三支箭 2018年，為支持民營企業拓寬融資途徑，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資主渠道，推出“三支箭”的政策組合。2022年下半年房企融資環境改善，尤其是進入11月，中央開始全面加強對房企融資支持力度，“三支箭”齊發力。 2022年11月1日，中債增信召集21家民營房企開會，推進第二批10余家房企的增信發行項目約200億元。本次座談會也是交易商協會去年8月以來第三次召開民營房企座談會。 到當年11月21日，人民銀行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩經濟大盤政策措施落實工作。在座談會上，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝介紹，在前期推出的“保交樓”專項借款的基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計劃，為商業銀行提供零成本資金，以鼓勵其支持“保交樓”工作。第一支箭“信貸”融資發力。 2022年11月8日，交易商協會官網發布消息稱，為落實穩經濟一攬子政策措施，堅持“兩個毫不動搖”，支持民營企業健康發展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協會繼續推進并擴大“第二支箭”，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。交易商協會發布的相關政策措施是“第二支箭”——民營企業債券融資支持工具的延續和擴容。 2022年11月28日，證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地產企業境外市場上市政策、進一步發揮不動產投資信托基金（REITs）盤活房企存量資產作用、積極發揮私募股權投資基金作用等舉措。這也被業內認為是“第三支箭”落地，在“第三支箭”出臺后，多家上市房企和涉房企業籌劃再融資。 據不完全統計，至少包括碧桂園、雅居樂、北新路橋、福星股份、世茂股份、新湖中寶、天地源、陸家嘴、萬科、華夏幸福、金科股份、招商蛇口、嘉凱城、外高橋、華發股份、冠城大通、綠地控股、迪馬股份、格力地產、中華企業、新城發展、西藏城投、德信中國、中原建業、合景泰富、旭輝控股、三湘印象、榮盛發展、新黃浦、蘇寧環球、保利發展、中南建設等超30家涉房上市企業籌劃股權再融資。 一人購房全家幫 2022年，越來越多的城市出臺公積金新政，明確直系親屬可提取住房公積金助力購房者支付購房款或者償還房貸，實行“一人購房全家幫”。 據澎湃新聞不完全統計，截至2022年末，至少包括湖南邵陽、廣東潮州、河北秦皇島、廣東珠海、江西贛州、河北滄州、安徽池州、云南楚雄、河北唐山、湖北咸寧、福建泉州、天津、安徽馬鞍山、廣東深圳、海南、河南信陽、寧夏吳忠市、浙江湖州、江蘇連云港、浙江臺州、甘肅定西、四川遂寧、安徽滁州、廣東汕尾、寧夏銀川、四川資陽、四川綿陽、遼寧沈陽、浙江紹興、山東聊城、湖北荊州、河南滎陽、安徽來安等超30個地方政府發布公積金貸款新政，多地在政策中提到，子女購房可提取父母公積金，實行“一人購房全家幫”。 從形式上來看，“一人購房全家幫”政策調整分別從幫還貸、幫提取公積金付首付以及提取親屬公積金用于支付購房款等方面展開。業內認為，通過直系親屬的助力來分擔購房者的經濟壓力，從需求端修復居民購買力，助力居民購房情緒的提振。 支柱產業 2022年12月底，中央重申“房地產是國民經濟的支柱產業”，肯定房地產的重要性，有助于房地產市場信心修復。 2022年12月15日，國務院副總理劉鶴在第五輪中國－歐盟工商領袖和前高官對話上發表書面致辭。劉鶴指出，對于明年中國經濟實現整體性好轉，我們極有信心。房地產是國民經濟的支柱產業，針對當前出現的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮化仍處于較快發展階段，有足夠需求空間為房地產業穩定發展提供支撐。 2022年12月18日，中央財辦有關負責人在對中央經濟工作會議精神和當前經濟熱點問題作出深入解讀時表示：明年（2023年）房地產政策的側重點在于，一是要充分認識到房地產行業的重要性。房地產鏈條長、涉及面廣，是國民經濟支柱產業。在住房消費等領域還存在一些妨礙消費需求釋放的限制性政策，這些消費潛力要予以釋放。 業內認為，房地產的穩定對2023年宏觀經濟的穩定恢復至關重要，在支柱產業定位之下，預計未來房地產供需兩端政策的優化和完善也將更直接和迅速，力度有望進一步加大。 回到樹上： 光威復材(SZ300699)如果光威與中復神鷹打價格，光威能贏嗎？不可能的。如果光威與中復神鷹拼產能，光威能贏嗎？不可能的。中復神鷹在西寧投了幾十億，又在連云港擴產幾十億，眼睛都不眨。光威在包頭一次幾千萬就公告一次，一次幾千萬又公告一次，有爹沒爹區別大了。還是看好光威，原因是碳纖維還是技術驅動市場，無論風機葉片，還是氣瓶，還是飛行汽車，碳纖維還沒有成熟到可以簡單復制的時候。巨絲束對大絲束，大絲束對小束絲，更高性能小束絲的更新換代，，，太多不確定。而且國內國外被分割，國內產品品質不如國外，但是價格可以高出國外，這也是一個不確定風險。只有不斷創新才能面對國際競爭，還是看好光威的技術創新能力。三個公司里面，只有光威有產品創新，其他兩個公司都是只有一個成熟產品。在下一代適用于飛行汽車的T1100，看好光威能勝出。中簡的業績爆發是特殊情況，能不能持續還待觀察。一代飛機，一代材料。T700在國外沒有這么大應用，如果光威800驗證通過，成飛不可能不用。這個驗證太拖拉，只有一家沒有競爭就是沒有動力。所謂的保密就是保護落后，掩蓋懶惰。 發哥悟語： 現在通達信的手機版越來越好了，平常也沒時間看盤，只是每天收盤選一次股加自選。由于手機版不支持跨周期選股，再加上之前周線走好的個股，整體的趨勢已經走了一段時間了，后來干脆也放棄了看周線趨勢。這樣反而能選出底部起漲爆發的個股。新年伊始，準備將發哥趨勢選股做下去，分享給大家。當天選出的個股加自選，盤中結合大盤、漲速，KDJ和MACD輔助指標來決定買入的個股。目前的操盤系統已經能穩定的盈利了。平安的賬戶是2020年10月開立的融資融券賬戶，銀河的賬戶是21年8月開立的普通賬戶。由于通達信手機版不支持平安證券，今年已經不再融資，準備還剩下的兩只盈利賣出后關停，目前賣出的個股盈利42萬。只保留銀河證券賬戶，目前本金245萬，2022年12月底增資了100萬，目前盈利25萬，本金增加到300萬后不再增加。pin下圖是虎年最后一天收盤后選出的個股。000831 中國稀土001210 金房節能300271 華宇軟件600023 浙能電力600419 天潤乳業601008 連云港601728 中國電信603825 華揚聯眾 日照紫煙： 中復神鷹(SH688295)20220819 第二部分 交流環節 1、公司產品應用領域情況及產品應用結構如何？是否有產業鏈延伸規劃？ 公司產品應用領域廣泛，主要有航空航天、壓力容器、碳/碳復材、體 育休閑、交通建設、電子 3C、新能源汽車等。今年上半年，公司在新能源 領域（氫能、光伏、風電）的產品銷售占比為 50%左右，航空航天領域占 比 10%以上，其中氫能領域增速明顯。 公司持續關注下游產業鏈延伸布局，目前連云港本部和神鷹西寧主要 以高性能碳纖維研發生產為主，神鷹上海主要以航空級預浸料研發為主。 2、公司上海項目在商飛的進展如何？包括認證進度及工藝？ 在中國建材集團航空復合材料產業的戰略布局引領下，公司持續推進 和中國商飛合作。目前公司 T800 級碳纖維已完成 PCD 預批準，T800 級碳 纖維預浸料應用驗證進展順利，主要關鍵評價指標基本滿足相關要求。 3、產能釋放后公司成本的下降空間有多少？單耗成本是否還有下降空間？ 神鷹西寧一期項目的全面投產是公司進一步降本增效的著力點之一。 公司通過調整產品布局及生產結構，進一步落實連云港本部向“小絲束化、 高性能化”產品結構轉型，放大高毛利潤產品及高性能產品產量；神鷹西 寧通過產能逐步釋放，全力加大各應用領域的產品供給。同時，公司不斷 研究降本增效的方法，包括紡速進一步提高，裝備能力進一步升級，并通 過采取智能化、數字化手段來提高生產效率，降低生產成本等。 神鷹西寧二期項目正在加快建設，待該項目投產后，神鷹西寧整體公 配設施的單耗將會進一步下降；另在電力單耗方面，在生產同規格產品條 件下，神鷹西寧 4 米寬幅的碳化線電單耗較連云港本部 2 米碳化線電單耗 下降約 10%-15%。 4、進口產品禁運解除后對公司的影響？ 因相關政策影響，自 2019 年 10 月開始，國外碳纖維開始禁運，雖然 2021 年底開始陸續好轉，但因疫情及物流影響，進口量依然相對較少。目 前碳纖維市場整體供應量尤其是小絲束供應仍相對比較緊張，而隨著公司 產能規模的進一步擴大，公司在小絲束領域的競爭是非常有優勢的。 5、T700 價格是否會下降？公司針對中小絲束價格可持續性判斷的依據 是？ 今年中小絲束產品維持在產量供不應求、價格穩中有升狀態。一是需 求端的增長趨勢，如目前新能源領域的市場規劃增加。二是其他廠商供給 增量低，國外部分企業的擴產速度、產能規模相對較小，近階段基本不會 對國內供需市場產生影響。 6、公司未來擴產節奏？ 公司現有連云港本部 3500 噸年產能，神鷹西寧規劃 2.5 萬噸年產能， 其中一期 1.1 萬噸全面投產，二期 1.4 萬噸從 2021 年 10 月份開工，預計 2023 年初各生產線將陸續建成并逐步投產。公司產品技術成熟，完全具備 了新增產能快速建設的能力。未來公司將根據市場需要和行業發展，在合 適的時間和地點進行新的產能布局。 7、公司下游簽單模式是什么？2023 年訂單需求如何？ 公司客戶管理系統分為戰略客戶、重要客戶、一般客戶和新興客戶四 個檔次，每檔客戶的價格政策略有不同，量上也稍有傾斜。近兩年高性能 碳纖維市場處于供不應求狀態，公司針對戰略客戶及重要客戶會簽署年度 協議。2023 年的訂單需求一般在今年 11 月份左右鎖定。 8、二季度銷量以及三季度的銷量預期？ 二季度銷量環比一季度略少一些。一方面是連云港本部和神鷹西寧在 二季度按照年度計劃進行了定期的停車清理及設備檢維修工作，同時西寧 基地進行了一期項目與二期項目公配管道的對接工作。另一方面是連云港 現有的 3500 噸/年產能，因轉產了小絲束 3K 產品并提高了 T800 級產品的 量，實際單線產量有所減少。目前神鷹西寧產線還是以 T700 級產品為主， 三季度公司產能利用率將有進一步的提高。 9、在干噴濕法紡絲工藝方面，公司的優勢是什么？ 公司是國內第一家攻克“干噴濕紡”工藝這一“世界級技術難題”，并 成功實現高性能碳纖維產業化的企業，因此公司還獲得了 2017 年度的國家 科技進步一等獎，公司擁有成熟的干噴濕紡工藝技術、裝備技術，過程質 量管理能力，以及豐富的產業化建設經驗。在干噴濕法高性能碳纖維工藝 技術方面，研發了干噴濕紡紡絲原液聚合物配方和制備技術和大容量 60m³ 專用聚合釜和匹配聚合工藝，實現了單套 5,000 噸/年 PAN 原液的穩定化均 質化制備；研發了干噴濕紡凝固成型核心技術、高壓蒸汽高倍牽伸技術和 多紡位均質紡絲技術，實現了高取向、低缺陷高品質 PAN 原絲的高效制備， 單線規模達到 5,000 噸/年；研發了干噴濕紡高性能碳纖維高效預氧化技術、 快速碳化技術，高強型碳纖維和中模型碳纖維性能與國際同類產品相當， 單線規模達到 3,000 噸/年，是目前全球單線產能最大的高性能碳纖維生產 線。 10、目前公司各個環節設備的國產化率如何？ 公司聚合裝置、紡絲生產線的主體設備均已全部實現國產化和自主化， 碳化線有少量設備外采，全線國產化率超 80%。涉及到碳纖維生產工藝流 程相關各主要裝置，全部是由公司深度主導，明確技術要求與相關參數， 部分圖紙由公司設計，委托設備生產企業加工。 11、可否就明年二期完全投產后 2.8 萬噸產能，就下游應用消化做個簡單 拆分？ 目前國內市場，風光氫下游應用領域占比約 40-50%，預計銷量在萬噸 以上。其中公司高性能碳纖維產品在國內碳/碳復材的市場占有率約 60%、 儲氫氣瓶的國內市場占有率達 80%。隨著西寧二期建成投產后，公司將加 大在風光氫等新能源領域以及交通建設等領域的產品供應。同時，公司將 根據國際市場行情，擇期加強全球產業布局。 12、數字化、智能化運作對生產成本的降幅體現在哪里？ 碳纖維生產過程實施數字化、智能化，主要實現兩個目的：一是實現 全流程的工藝控制精度提升，進一步提高產品過程質量可靠性；二是通過 對生產裝置的自動化、智能化等方面的投入，生產效率進一步提高。從節 約用工角度來說，部分生產環節自動化設備的應用能夠有效減少崗位人數。 13、24K 原絲的蒸汽牽伸工藝是否可行？ 在原絲生產階段直接進行 24K 纖維的蒸汽牽伸是有可能的，這和工藝、 裝備都相關，公司一直將其作為技術課題進行開發研究。 14、公司的員工結構如何？ 截至 2022 年 6 月末，公司總人數在 2,700 人左右。其中生產人員占比 超 80%，技術人員近 200 人。目前公司人員的增量主要在神鷹西寧，預計 西寧二期投產后，公司總人數將進一步增加。 慕容衣： 雙碳目標下新能源裝機規模持續擴張，儲能成必要環節，雙碳目標下新能源裝機占比持續提升，消納問題凸顯 雙碳目標下，新能源裝機維持高增速，裝機規模占比不斷提升。雙碳目標下，能源結構綠 色轉型加速，新能源裝機規模持續擴張。 據國家能源局數據，2021 年我國可再生能源新增 裝機 1.34 億千瓦，占全國新增發電裝機的 76.1%；截至 2021 年底，我國可再生能源發電 累計裝機達到 10.63 億千瓦，占總發電裝機容量的 44.8%。 新能源發電量與傳統能源相比仍存在較大差距，“十四五”期間新能源裝機容量有望持續 增長。 雖然可再生能源裝機占比已接近 50%，但由于其出力穩定性不足，發電量與傳統能 源仍存在較大差距。 根據國家能源局數據，2021 年全年火電發電量占發電量比例高達 67.4%， 光伏風電貢獻比例僅 11.7%左右。因此我們預計“十四五”期間新能源裝機容量有望持續 增長。 2022 年 4 月 18 日，國家能源局綜合司下發《關于開展省級“十四五”可再生能源發展規 劃備案的通知》，要求各省報備本地區的“十四五”可再生能源發展規劃。 據智匯光伏統 計，目前已有超 20 個省份明確提出風電、光伏發展規劃，總新增裝機規模超過 6 億千瓦， “十四五”期間增長空間仍然廣闊。 新能源出力受制于不穩定性，大規模接入給電網帶來較大考驗。風電日波動最大幅度可達 裝機容量的 80%，且呈現一定的反調峰特性；光伏發電受晝夜、天氣、移動云層變化的影 響，同樣存在間歇性和波動性。 隨著風電/光伏并網比例提升，常規電源裝機容量占比相應 降低，新能源調峰容量需求激增與常規電源調峰容量下降之間的矛盾凸顯，給電網帶來較 大考驗。 傳統能源協調模式下系統調峰能力不足，對新能源消納造成限制。傳統能源協調模式下系 統調峰能力不足的問題凸顯，已成為了限制高比例新能源消納的主要原因。 以西北地區為 例，根據《西北區域新能源發展規劃及運行監管報告》，西北區域棄風棄光的兩大原因（系 統調峰能力不足和傳輸容量受限）的影響占比正在發生變化。 截至 2020 年，傳輸容量受 限的導致棄風棄光占比已經很小，而調峰能力不足問題將會越來越嚴重。 電化學儲能發展前景廣闊，政策加碼有望推動產業持續升溫， 以電化學儲能為主的新型儲能技術優勢明顯，裝機規模高速增長 傳統抽水蓄能難以完全滿足新能源裝機規模快速擴張下的調峰調頻需求。 儲能技術根據儲 能系統存儲能量的形式以及其構成機理的不同可以分為抽水蓄能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能、超導磁儲能（物理儲能）及超級電容儲能、電化學儲能（化學儲能）等。 傳統的抽水 蓄能雖起步較早、技術較為成熟，但具有難以克服的劣勢：一方面，抽水蓄能受地理位置 及自然條件約束較強，靈活性較低；另一方面，抽水蓄能的響應速度較慢，響應時間較長。 因此，伴隨未來新能源裝機規模快速擴張，抽水蓄能恐難以完全滿足調峰調頻需求。在此 背景下，以電化學儲能為主的新型儲能近年來快速發展，裝機占比不斷提高。 新型儲能技術響應速度較快，相比于抽水蓄能技術更具優勢。新型儲能是除抽水蓄能外的 其他以輸出電力為主要形式的儲能，相比于抽水蓄能技術，在響應速度等各項性能參數上 更具優勢。 壓縮空氣儲能：具有儲能容量大、壽命周期長、爬坡速率高等優點，但其能量轉換效 率較低，僅為 60%左右，且需要特定地理條件，環境要求較高。 飛輪儲能：國內飛輪儲能系統主要還處在實驗室研發和樣機研制階段，理論研究比較 豐富，工程應用研究進展較為緩慢，進入市場的成熟飛輪產品還相對較少，因此短期 內難以大規模推廣。 超導磁儲能：利用超導線圈直接存儲電磁能，功率密度高，響應速度很快，轉換效率 也很高，但受限于價格昂貴的超導材料和低溫制冷系統，短期內難以商業化。 超級電容儲能：在充放電速度、功率密度高等方面較其他儲能方式有所提升，但存在 電介質耐壓低等問題，存儲能量的大小和保持的時間長度都因漏電流等因素而受到限 制。 電化學儲能：通過化學反應將化學能和電能進行相互轉換來儲存能量，根據材料不同 主要可分為鉛酸蓄電池、鈉硫電池、液流電池和鋰離子電池等形式。 一方面，電池儲 能的能量密度與能量轉換效率較高，且響應速度較快，能夠有效滿足電力系統調峰調 頻需求； 另一方面，其功率和能量可以根據不同應用需求靈活配置，幾乎不受外部氣候及地理因素的影響。 其中，鋰離子電池經過多年發展，綜合性能參數與技術成熟度 來看，或為當下綜合性最好的電池體系，具備大規模推廣條件。 電化學儲能在電力系統的源、網、荷側都可根據需求靈活部署，各環節效果顯著。在發電 側可提高發電的穩定性, 并提高發電質量; 在輸電環節, 可降低輸電的成本; 在配電環節, 可以緩解企業和用戶用電壓力, 促進電網的升級擴容; 在送電環節, 可通過峰谷差套利, 進 而減少企業和用戶用電成本。 產業鏈：“原材料-設備及系統-場景應用”，電池及儲能系統為成本核心 儲能產業鏈上游為各種原材料，包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜、電子元器件、 結構件、輔材、屏柜電纜、土建安裝、升壓裝置等； 中游主要包括儲能電池、電池管理系 統（BMS）、儲能變流器（PCS）、能量控制系統（EMS）等；下游主要為發電側、電網側、 用戶側等具體應用場景。 政策規劃助推儲能產業發展 近期國家級儲能相關政策頻繁出臺，對我國電化學儲能做出一系列政策規劃，推動其規范 化、產業化、市場化發展。 面對新能源裝機大規模擴張所帶來的調峰調頻需求，國家近年 來陸續出臺儲能相關政策，從電價機制、項目管理、市場交易、技術攻關、商業模式、發展目標等多個角度制定一系列頂層規劃，探索儲能產業發展路徑，推動其向規范化、產業 化、市場化發展。 2021 年 7 月，國家發改委和國家能源局發布《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》， 明確 2025 年 30GW 的發展目標，未來五年將實現新型儲能從商業化初期向規模化轉變，到 2030 年實現新型儲能全面市場化發展。 新版《指導意見》發布后，各地基于區域能源 發展的切實需求以及帶動新興產業發展的需求，相續發布十四五儲能發展目標。 據中關村 儲能產業技術聯盟統計，僅青海、山東、湖南、浙江、內蒙古五省及南方電網儲能的規劃 達 39GW，已高于國家制定的 30GW 目標。按照規劃初步測算，儲能裝機總規模預計約達 到 47GW。 源網側：收益機制亟待探索，共享獨立儲能或為最優模式，火儲聯合調頻：傳統區域發展速度減緩，市場向新區域拓展 響應速度對機組調頻性能提出更高要求，催生火儲聯合調頻。電力系統運行過程中，發電 出力與用電負荷總會出現隨機性的有功不平衡情況。 AGC 通過下達指令調節發電機組功率 來控制電網頻率及聯絡線功率，進而保持電力系統的發用平衡，因此 AGC 對發電機組的調 頻性能提出了較高要求。 但燃煤發電機組相應功率調節速度較慢，僅能達到分鐘級，相比 之下，電儲能系統響應功率調節速率更快，達到秒級標準，能夠有效彌補燃煤發電機組響 應遲緩帶來的機組處理與調度 AGC 指令間的功率差值。 廣東等區域受補償政策影響，初期項目收益水平較為顯著，發展優勢明顯。在性能需求疊 加補償政策影響下，火儲聯合調頻市場快速發展。 根據儲能與電力市場統計，截至 2020 年 7 月，國內火儲聯合調頻項目達 58 個（含投運、在建、中標項目），總規模達 727MW， 且項目地集中于廣東、內蒙、山西等地。 因此，早期發展速度較快的區域市場開始趨于飽和，補償標準表現出降低趨勢。以廣東為 例，根據 2020 年《廣東調頻輔助服務市場交易規則》。 其在調頻里程報價、里程補償、容 量補償價格及補償等方面均產生較大改動，其中對于里程補償的計算中，將使用開根號的 形式將 K 值的實際影響降低，綜合性能 k 值越高，在市場價格、調頻里程不變的情況下， 獲得的里程補償額降幅將越大。 “新能源+儲能”快速擴張，發電側自建儲能面臨一定壓力 電網側建儲難以為繼，調峰壓力向電源側轉移。在電網側儲能建設初期，其商業邏輯是為 電網提供各類服務，并希望通過輸配電價將成本疏導至用戶，但該模式在有效監管機制方 面尚不成熟。 因此，2019 年出臺的《輸配電定價成本監審辦法》及 2020 年出臺的《省級 電網輸配電價定價辦法》均明確規定電化學儲能不計入輸配電定價成本，電網側儲能建設 難以為繼。 在調峰壓力持續存在背景下，建儲任務向電源側轉移。 多省份提出明確配儲要求，儲能產業規模快速擴張。 在調峰壓力轉移的情況下，多個省（區） 的能源主管部門要求新能源企業配置一定比例的儲能。 從各省發布的規劃、風光開發建設 方案等文件來看，新能源配置儲能比例大多在 5%-20%之間；配置小時大多在 2 小時，部分 省份要求 1 小時或者 4 小時。各地配儲要求明確化推動儲能產業規模快速擴張。 “繁榮發展”背后成本矛盾突出，發電側自建儲能面臨一定壓力。 一方面，僅將儲能裝機配額作為新能源發電項目并網條件，難以確保儲能的建設質量， 由于配建儲能會導致項目初始投資成本明顯增加。 新能源企業可能更傾向于選擇性能 較差、初始成本較低的儲能產品，而僅使儲能作為可再生能源優先并網的工具； 另一方面，由于受到配儲容量與時長限制，其對電源側企業本身的消納問題作用較為有限，因此企業在實際運行過程中可能會選擇更低成本的解決方案。 如在部分時段棄電等。以某棄風嚴重區域風電配套儲能站為例，配置額定功率 10%、4 小時的儲能前 后，其棄風率分別為 20.6%/ 19.7%，差別較小。 上述情況下，傳統“新能源+儲能”模式不但難以達到促進風光消納及調峰調頻的目的， 而且會顯著加大可再生能源項目初始投資成本。 根據中國電力網，一座光伏電站配建裝機 量 20%、時長 2 小時的儲能項目，其初始投資將增加 8-10%； 風電場配建同樣容量的儲 能項目，其初始投資成本將增加 15%-20%。因此，對于源網側儲能，發電側自建儲能面臨 一定困境，發展壓力較大。 根據全球能源互聯網發展合作組織預測，到 2025 年，我國清潔能源裝機量將達到 17 億 千瓦，其中風電裝機容量將達到 5.36 億千瓦，2021-2025 年 CAGR 達 13.02%； 光伏裝機容 量將達到 5.51 億千瓦，2021-2025 年 CAGR 達 15.79%。按照配儲比例 15%計算，2021-2025 年僅風光配儲需求增量便超過 67GW，相比于 2021 電化學儲能 5.12GW 的總裝機規模， 裝機缺口仍然較大。 “多方受益多方買單”，（共享）獨立儲能或為最優模式 規范化與市場化進程加速推進，“運營模式”最優者有望脫穎而出 新型儲能產業“探索初期”將過，規范化與市場化加速推進。“十三五”以來，我國新型 儲能行業整體處于由研發示范向商業化初期的過渡階段。 伴隨其市場規模不斷擴大，新型 儲能產業“探索初期”將過。 2022 年 2 月 23 日，國家發改委及能源局發布《“十四五”新型儲能發展實施方案》，明確 了“十四五”期間新型儲能產業發展的頂層規劃。 一方面，加快建立新型儲能項目管理機 制，規范行業管理，強化安全風險防范；另一方面，明確新型儲能獨立市場地位。 完善市 場化交易機制，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。在規范化與市場化加速推進的 背景下，“運營模式”最優者有望脫穎而出。 共享獨立儲能“一站多用”，助力收入渠道擴展 輔助服務市場放開，獨立儲能是更加貼合政策導向的獨立市場主體。2021 年底新發布的 “兩個細則”擴大了輔助服務的提供主體，豐富了輔助服務的服務品種，輔助服務市場向 儲能放開。 《“十四五”新型儲能發展實施方案》中明確提出，要推動儲能作為獨立主體參 與各類電力市場，相比傳統依附于發電側的商業模式，獨立儲能電站更加貼合該政策導向。 同時，由于其“獨立性”，該模式下責任主體更為明確，有利于進一步提高儲能電站發展 建設的規范性與安全性。 同時滿足多方需求，“一站多用”共享模式助力收入渠道擴展。獨立儲能電站除了能夠作 為傳統電網側儲能設施滿足其調峰調頻需求外，還可以滿足發電側的儲能需求。 2021 年 8 月，國家能源局及發改委發布《關于鼓勵可再生能源發電企業自建或購買調峰能力增加并 網規模的通知》，確定新能源發電企業可通過租賃儲能容量，滿足新增新能源裝機調峰能 力建設需求。 以陸上風電為例，根據測算，相比于自建儲能，發電企業選擇租賃儲能容量 時（15%配儲比例），總投資成本可降低 23%左右，差距明顯。 電力現貨市場助力成本疏導，市場化機制有望打破資金盤掣肘。2022 年 6 月 7 日，兩部 委發布《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知》。 提出研究建立電網 側獨立儲能電站容量電價機制，探索將電網替代型儲能設施成本收益納入輸配電價回收， 加快推動獨立儲能參與中長期市場和現貨市場； 同時獨立儲能電站向電網送電時，其相應 充電電量不承擔輸配電價和政府性基金及附加。獨立儲能電站參與電力現貨市場交易確定 性增強，市場化機制有望進一步提升項目收益水平。 在國內儲能需求不斷增加的背景下，儲能產業商業模式逐漸向多元化發展。其中獨立儲能 電站以其“一站多用”的優秀機制得到迅速發展，其商業模式得到快速推廣及應用，裝機 規模迅速擴張。 根據儲能與電力市場數據，獨立儲能電站 2021 年規劃、在建、投運總項 目個數超過 138 個，總裝機規模超過 17GW/34GWh，涉及山西、湖北、廣東、江蘇、山 東等 20 余省市。 經濟性測算：電力現貨市場下具備投資價值，容量租賃影響較大 考慮到當前獨立（共享）儲能電站仍處于起步階段，各地區及項目運營模式與價格機制存 在明顯差異，因此我們選取三峽能源慶云儲能示范項目（一期 100MW/200MWh）為參考。 通過測算其收益水平變化，為解析獨立（共享）儲能電站盈利模式與盈利能力提供參考。 根據風電財經數據，三峽慶云 100MW/200MWh 儲能示范電站 EPC 總承包工程中標價格 為 174 萬元/MWh。 調峰補償模式（不考慮容量租賃） 綜合上述分析，調峰補償收益為當前國內各地區獨立儲能電站項目的基本收益渠道， 在不考慮容量租賃的情況下，對此模式項目收益水平進行測算。 即使在不考慮充放電 損耗成本的情況下，項目全投資 IRR 也僅為-4.5%，因此該模式下獨立儲能電站尚不具 備盈利能力。 調峰補償模式（考慮容量租賃） 根據政策規劃，目前多個地區及項目正推進“新能源租賃儲能容量”模式建設，其中 山東、廣西、河南等地區已取得實質性進展。 現貨市場交易模式（不考慮容量租賃） 目前山東省電力現貨市場建設走在前列，并積極推動獨立儲能電站參與現貨交易。 截至 2022 年 2 月 25 日，三峽能源慶云儲能示范項目已完成山東電力交易中心的注 冊，并通過公示，正式進入現貨市場。 在此模式下，儲能電站以自調度模式參與電能 量市場，通過電力交易平臺申報運行日自調度曲線，并以現貨市場價格出清。項目收 益渠道主要包括放電電量收益和容量補償費用，成本主要為充電電量電費。 現貨市場交易模式（考慮容量租賃） 根據北極星電力網信息，目前三峽能源慶云儲能示范項目正在推進對外容量租賃業務， 未來電站收益水平有望進一步提高。 經過測算，按照 300 元/kw/年，在電力現貨交易 +容量租賃模式下，項目全投資 IRR 達 13.01%，資本 IRR 達 26.50%，全投資回收期 5.25 年，資本金回收期 3.22 年，項目整體收益率可觀，具備較強的投資價值。 同時，新型儲能的合理成本疏導機制仍在積極探索過程中，目前國內山西、南方區域等均 推出相關政策，明確新型儲能可參與調頻輔助服務，這或將拉開全國各地獨立儲能電站參 與電力輔助服務的序幕。 若綜合考慮參與電力現貨交易+容量租賃+調頻輔助服務，按照 山東調頻輔助服務結算規則，經測算項目有望進一步提升。 在不考慮調頻充放電損耗的情 況下，全投資 IRR 達 19.68%，資本 IRR 達 46.26%，全投資回收期為 4.04 年，資本金回收 期為 1.87 年。 用戶側：需求側響應+峰谷價差套利，開辟儲能新空間 需求響應機制必要性凸顯，峰谷價差拉大為儲能提供套利空間 新能源高占比背景下電力系統壓力增大，需求響應機制必要性凸顯。在新型電力系統環境 下，可再生能源發電并網規模逐漸增大，新能源占比不斷提高。 新能源隨機性與間歇性 的發電特性導致電力市場“供端特性”改變，電網中現有的配變電設備容量已經難以滿足 日益增加的高峰負荷要求。 如果只依靠擴大投資規模增加裝機容量，或者對輸配電線路 進行升級擴容，將耗費巨大，而且會提高用電費用。 在此情況下，建立用戶側需求響應機 制的必要性凸顯。《“十四五”新型儲能發展實施規劃》明確提出，鼓勵用戶采用儲能技術 減少接入電力系統的增容投資，發揮儲能在減少配電網基礎設施投資上的積極作用。 分時電價政策加速推進，峰谷價差拉大，為儲能提供套利空間。隨著電力系統峰谷差的逐 步拉大以及用電緊張，我國在各地逐步推行了目錄分時電價機制。 包括峰谷電價機制、季 節性電價機制等，其中峰谷電價機制是將一天的用電價格劃分為高峰、平段、低谷等。 以 充分發揮電價信號的作用，引導電力用戶盡量在高峰時段少用電、低谷時段多用電，從而 達到移峰填谷、緩解電力供需矛盾、保障電力安全供應等目的。 2021 年 7 月，國家發改委發布《關于進一步完善分時電價機制的通知》，提出進一步優化 分時電價機制，科學劃分峰谷時段及合理確定峰谷電價價差，同時建立尖峰電價機制，其 電價可在峰段電價基礎上上浮超 20%。 經濟性測算：價差在 0.39 元/KWh 以上具備盈利能力 收入端： 用戶側儲能的理論收益來源包括峰谷價差套利、降低需求電費、需求相應獲利等： 峰谷價差套利：即基于分時電價的價格機制，賺取峰期電價與谷期電價（平期電價） 差的電量電費收益。在當前各地區峰谷價差不斷拉大的背景下，峰谷價差套利已成為 用戶側儲能的主要收入來源。 降低需量電費：需量電費即針對大工業用戶專用變壓器收取的容量費用，對于該費用 供電公司一般給出兩種選擇模式： 其一是按照專用變壓器容量收取，與用戶實際用電 負荷無關；其二是按照用戶最大負荷收取費用。考慮到不同地區與用戶所選模式與電 價標準不同，該收入來源目前具有較強的不確定性。 需求響應獲利：指電網公司通過調度用戶儲能系統的容量來實現對電網整體負荷供需 平衡的調節，電網租借用戶儲能系統容量為有償付費行為。 但考慮到獲得該收益的基 本條件是必須把儲能系統納入升級儲能系統調度平臺，其運行策略不能再由企業自主 決定。 由于電力調度給出的指令根據電力運行情況確定，具有較大的隨機性，因此 在當前需求響應激勵機制尚未明確的背景下，該收入來源具有較強的不確定性。 成本端： 初始投資成本：以磷酸鐵鋰為例，從近兩年用戶側項目的招標情況來看，EPC 單位投 資成本大多在 150-200 萬元/MWh 之間。我們假設工程單位投資成本為 170 萬元 /MWh。 運維檢修成本：根據江蘇、湖南儲能電站的運維招標情況來看，年運維費用占總投資 的 0.5-1%，考慮到對儲能電站管理安全性要求提高，我們假設年運維檢修比例為 1%。 基于以上假設，我們對用戶側儲能項目的收益率進行測算，當平均價差達到 0.39 元/KWh 時可實現盈虧平衡，當平均價差達到 0.6 元/KWh 時，其全投資 IRR 達 11.57%，資本金 IRR 達 23.30%。 因此從當前各地區峰谷價差情況來看，用戶側儲能已具備一定的經濟性與投資 價值。 未來，伴隨需求響應激勵機制等逐漸完善，用戶側儲能收入渠道有望進一步拓寬，從而進 一步提高其收益水平。 投資分析 萬里揚：拓展儲能業務板塊，重點發展獨立儲能電站，項目儲備豐富 子公司萬里揚能源公司近年來深耕靈活電力調節能力業務，多場景應用同時推進，儲備項 目豐富。 2022 年 1 月 6 日，公司與萬里揚集團等交易對方簽署《關于浙江萬里揚能源科技 股份有限公司的股權轉讓協議》，收購萬里揚能源公司 51%的股份。 萬里揚能源公司主要從事儲能電站投資和運營、電力市場現貨交易、電力安全測試等業務， 近年來深耕靈活電力調節能力業務，已在廣東、甘肅等省份投運 4 個發電側儲能電站，合 計裝機約 40MW。 目前重點發展電網側獨立儲能電站，已簽協議擬投資建設的儲能電站合 計裝機約 1000MW，其中廣東省肇慶市項目裝機約 100MW、浙江省義烏市項目裝機約 300MW、浙江省海鹽縣項目裝機 300MW、浙江省江山市項目裝機約 300MW。 其中浙江 義烏的蘇溪變獨立儲能項目（一期 100MW/200MWh）已進入浙江省新型儲能示范項目, 政府將給予容量補償，補貼期暫定 3 年（按 200 元、180 元、170 元/千瓦·年）。 同時， 公司大力推動與工廠、數據中心和充電站等用戶側儲能電站的技術開發和項目合作，助力 電力系統向清潔低碳、安全高效轉型。 經過多年發展，萬里揚能源公司已打造一支專業的設計研發團隊，具備了行業領先的儲能 電站“價值運營能力”以及“電站集成及接入系統”兩大核心能力。 萬里揚能源公司擁有 自研的基于“電力大數據平臺+市場鏡像仿真引擎+人工智能預測引擎”（一平臺雙引擎） 的電力市場全景仿真決策系統和新型儲能系統集成以及市場運營一體化平臺。 通過“智能 經濟優化調度引擎”以及“云邊協同的控制技術”可實現新型儲能系統的可靠控制和收益 最大化。 萬里揚能源公司通過參與全國電力市場現貨交易，積累了豐富的運營經驗和充沛的 客戶資源，具備良好的市場開拓能力。儲能業務有望開拓公司新的增長點。 林洋能源：項目儲備豐富，產業鏈拓展鑄就核心競爭力 公司搶先布局儲能業務，有望在儲能市場的新一輪增長中搶占先機。公司自 2015 年通過 并購成立了江蘇林洋微網科技有限公司開始進入儲能業務。 陸續建設了啟東林洋總部工業 園微網項目、上海汽車城博物館微電網項目、上海軍工路光充儲項目、億緯鋰能惠州及湖 北荊門廠區用戶側儲能項目、連云港東霞制衣用戶側儲能項目、安徽田集電廠光儲項目等 多個儲能及微電網示范項目。 涵蓋了多個應用領域，建立了公司在儲能領域的技術積累及 安全可靠等優勢，打造了一支專業性強、經驗豐富、技術和方案持續創新的優秀團隊，有 望在儲能市場的新一輪增長中搶占先機。 電池供應+產品及系統解決方案+項目投資運營，產業鏈拓展鑄就核心競爭力。 電池供應方面：公司與湖北億緯動力有限公司共同出資設立江蘇億緯林洋儲能技術有 限公司，投資 30 億元，建設年產能 10GWh 的儲能專用磷酸鐵鋰電池生產基地項 目，目前該項目正在有序推進中。 產品及系統解決方案方面：公司與億緯鋰能成立江蘇林洋億緯儲能科技有限公司，圍 繞新能源發電配套儲能、用戶側儲能、用戶側光儲系統、調峰調頻儲能系統等應用場 景。 提供一體化、有針對性的儲能系統解決方案。產品包括電池管理系統（BMS）、 儲能變流器（PCS）、能源管理系統（EMS）、溫度及消防控制系統等。 公司專注于 BMS+PCS+EMS 的 3S 系統設計，以核心技術和產品解決方案打造競爭力。項目投資運營方面：重點布局“共享”儲能電站的開發和建設，項目儲備資源豐富。 公司 以自有新能源項目配套儲能為基礎，聚焦于江蘇、山東、安徽、湖北等省的光伏/風電新能 源發電配套儲能，打造“集中式共享儲能”新型商業模式。2021 年以來，公司在儲能業 務領域簽署了多項合作協議，項目儲備資源超過 3GWh： 與國網南通綜合能源服務有限公司簽訂項目合作協議，打造如東 100MW/200MWh 海上風電配套集中式共享儲能電站示范項目。 未來雙方將充分發揮各自優勢，針對為 光伏、海上/陸上風電等新能源發電項目配套的集中式共享儲能電站以及大型工業企業用戶側儲能電站項目開展深度合作。 與安徽省蚌埠五河縣人民政府簽訂投資合作協議，通過“風光儲+”模式與地方特色 相結合的方式，共同投資建設 1.5GW 光伏發電項目、0.5GW 風力發電項目、 540MW/1080MWh 集中式共享儲能電站。 以聯合體形式與湖北荊門發改委簽訂“荊門市百萬千瓦級水風光一體化重大基地項目” 開發協議，光伏＋風電＋抽蓄＋電化學儲能總建設規模不少于 3GW，其中包含不少 于 200MWh 電化學儲能項目。 與華能江蘇能源開發有限公司合作，將在啟東成立合資公司，建設 80MW/160MWh 的儲能共享電站。 三峽能源：大規模布局儲能業務，風光儲一體化協同發展 公司發力布局儲能賽道，2021 年 6 月成立三峽新能源(慶云)有限公司，負責三峽能源慶云 儲能電站示范項目的建設與運營。 該項目位于山東省德州市慶云縣，項目規劃總容量達 300MW/600MWh，其中首期工程（100MW/200MWh）已于 2021 年底投運，并于 2022 年 2 月正式進入電力現貨交易市場，疊加山東省政策及市場優勢，公司儲能在儲能領域已 具備一定先發優勢。 文山電力：南網調峰調頻資產注入，打造優質儲能平臺 2022 年 5 月 6 日，公司公布《重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交 易報告書》，與南網調峰調頻公司資產置換方案有望正式落地。 公司主營業務將轉變為抽 水蓄能、調峰水電和電網側獨立儲能業務。 調峰調頻公司為儲能領域開拓者，技術儲備充足。 調峰調頻公司儲能科研團隊早在 2009 年就開始了電化學儲能技術的研究，于 2011 年建成投運國內首個兆瓦級鋰離子電池儲能 站——深圳寶清電池儲能站。 標志著我國在大容量電池儲能核心技術和設備國產化上取得 重大突破。同時，公司主持完成國內首個電化學儲能國家標準。 構建國內電池儲能設計標 準體系，形成了 20 余項標準和 20 余項發明專利，試驗了多種技術路線與應用場景，引領 了儲能行業由冷到熱的發展。 目前，南網調峰調頻公司已投運電網側獨立儲能電站 4 座，共計 30MW/62MWh。此外有 3 個電網側百兆瓦級獨立儲能電站進入前期工作階段，總裝機規模 470MW/940MWh。 寶光股份：全面進軍儲能行業，多場景應用快速拓展 2021 年初，公司成立子公司寶光智中，以儲能調頻業務為切入點，正式全面進軍儲能行 業。 寶光智中已擁有自主研發的橫跨電網、機組、儲能三大知識與工程領域，從電網調度 角度自上而下構建的儲能 EMS 系統，與產業鏈核心位置建立起領先優勢。 依托自研系統優勢，公司儲能業務快速拓展。系統產品方面，從最初的單一儲能控制系統 逐步到目前橫向發展的火電調頻控制系統、新能源儲能控制系統、風光儲一體化控制系統、源網荷儲控制系統等各類細分領域的成熟系統； 電站運營方面，公司儲能電站業務涵蓋火 儲聯合調頻、新能源側儲能、電網側獨立儲能、源網荷儲一體化等多個應用場景。公司已 經從成立之初單一產品模式發展成了行業內產品較為全面的儲能公司。 項目方面，目前寶光智中已完成對韶關 9MW/4.5MWh 項目的收購，并推進對平海 30MW/15MWh 項 目 的 收 購 進 程 ； 承 建 的 國 家 能 源 集 團 青 海 公 司 格 爾 木 分 公 司 5MW/10MWh 源儲一體化儲能項目順利并網；中標國家電投東北新能源公司光伏治沙 7.5MW/7.5MWh 儲能系統項目； 中標烏蘭察布區域電力系統協調控制關鍵技術研究軟硬 件平臺項目，實現源網荷儲一體化項目的零突破； 山東大唐臨清熱電有限公司采用寶光智 中 EMS 能量管理系統參與山東電力調頻市場，成為寶光智中在山東地區首個火儲調頻業 績。 2021 年，寶光智中實現營業收入 2178 萬元，實現利潤 180 萬元，實現了“當年 設立、當年盈利”的目標。 南網科技：南網旗下全流程儲能系統技術服務供應商 儲能系統技術服務為公司核心業務之一。儲能系統技術服務主要應用于電源側、電網側和 用戶側，用于提升新能源并網消納能力、電源調峰調頻能力。 電網靈活調節和應急支撐能 力，用戶側峰谷調節能力，以解決新能源并網時因其隨機性和波動性對電網的沖擊。2021 年公司儲能系統技術服務營收為 1.91 億，占總營收比例為 13.78%。 主要產品方面，公司根據客戶的應用需求，針對性提供電化學儲能系統整套解決方案，包 括系統方案設計、建模仿真、設備系統集成、工程實施、參數整定、控制優化、系統調試 及并網測試、性能評估等全流程技術服務。 在設備系統集成方面，公司重點設計了“智能 熱管理+集中式多傳感”的電池系統集成方案，優化電池本體熱控制，以強化電池火災自 動預警上提升電力儲能系統的安全性。 另外，公司還自主設計了儲能 EMS,根據具體項目 場景和客戶需求提供個性化的設計和功能配置。 公司儲能技術服務根據服務場景和內容形成了多項技術服務產品，包括大規模儲能系統集 成、配電臺區儲能系統集成、機房（變電站）后備電源系統集成。 儲能并網測試和直流配 用電系統集成等，應用于電源側和電網側。未來隨著居民分布式發電、商業分布式發電的 普及，儲能系統技術服務將在用戶側也將得到廣泛應用。 有事問彭叔： 一起聊聊 #房地產# #房產# 人口負增長的消息一出來，很多房產專家，就開始各種唱衰三四五六線城市了。 他們的理由是，人口都負增長了，那些三四五六線城市的房價，就要跌成白菜價了。以后只有一二線城市房價，或者GDP排名前30的城市，房價能上漲了，其他的城市房價都是白菜價了。 其實他們這種還是站不住腳的。 或者說，他們在2018年的時候，就已經在看衰三四五六線城市了，但是呢，三四五線城市有多少個，在2018年之后，依舊還大漲了的？ 隨便舉例，太多了，南通、徐州、鹽城、常州、連云港等等的，都是在2018年之后，房價依舊上漲，一直漲到了2021年，停。 如果說你覺得這些江蘇的城市，所以房價才上漲。 那么山東呢？ 山東日照、臨沂、德州、濟寧等等的三四五六線城市，在2018年之后，依舊是大漲了。 如果你覺得山東還是有底子，所以才漲，那為什么連河北的唐山房價，在2018年之后，還是一路起飛呢？ 而且，你有沒有發現，這些城市大部分還都不是環一線或者環二線城市。就是普通的三四五線城市。 那為什么這些城市在2018年之后，房價還能大漲呢？ 要知道像是南京做為省會城市，在2018年之后，基本上就沒起飛了，2021年雖然起飛了，但只是跳了一下，就很快又摔下去了。或者山東的三大強市，青島、濟南、煙臺，這三個從2018年之后，也都趴窩了，為什么下面那些不如這三個城市的，卻能漲？ 你能從經濟學，或者經濟規律，來解釋這個問題嗎？ 解釋不了，因為這些城市房價能上漲，靠的是政策，靠的是上面給的棚改拆遷，撒的真金白銀，所以上漲了。 那么之前，上面為什么要救這些三四五六線城市？ 是因為金融是有聯動性的，一榮俱榮一損俱損。房地產金融屬性那么強，全國500萬億的房產市值，就光靠30個一二線城市，就能撐起來嗎？ 如果說，真的三四五線城市，房價跌成了白菜價，你讓那些三四五線金融的金融，還怎么玩下去？那邊的銀行，靠什么放貸呢？ 就像鶴崗，大家都知道了，鶴崗房價白菜了，結果鶴崗地方就破產重組了。 三四五六線城市，在全國占比70%以上，你敢想象這么大的群體，破產重組嗎？ 2015年的時候，上面決定用棚改去庫存來救三四五線城市，那么現在，也不會看著三四五線城市涼涼。 你可以計算一下，全國一共14億人，前面30個城市，你就算是每個城市，都有1000萬人，也就3億人，你就算1500萬人，也才只有4.5億人，那如果按照4.5億算，還有9.5億，都在小地方。之前那些房產專家一直說大家的財富，大部分都是在房產上，所以房價不能下跌，一下跌了，大家財富就沒了，就縮水了等等的，那這個時候，那些9.5%，就不是大家了嗎？ 彭叔認為，房價要么大家一起跌，也就是大部分都下跌，要么就是一起漲，大部分都漲，如果說你想要小城市房價不漲，就光大城市房價上漲，這個很難的。 你可以看日本、美國等國家的房價，按理來說，日本的人口負增長都很多年了，那應該是除了東京圈以外，其他地方的房價都是白菜才對，但實際上，日本的房價也是一個呈現了坡度的比例，也就是東京房價最高，后面城市房價低一些，但是也沒有跌成白菜價。 現在我們國內的房價，也是這樣的。 這也為什么有人問彭叔，國內還有房價洼地沒，彭叔說沒有的原因。 現在國內。 四大一線城市。 北京、上海、深圳，三個差不多，基本上都在6萬左右。 往下走，出現了個奇葩廈門，平均房價在4萬到5萬之間。 往下走，廣州，杭州、南京房價平均在3萬到4萬之間。 往下走，東莞、蘇州，3萬左右 往下走，天津、珠海、福州、寧波等等的，都在2萬到3萬。 往下走，成都、武漢、青島、濟南、西安、佛山、泉州、無錫、常州等等的，都在1.5萬到2萬之間。 往下走，鄭州、南昌、南寧、昆明、重慶、沈陽、長春、長沙、西寧、蘭州等等的，都在1萬到1.5萬之間。 再往下走，那就是1萬以下了。 哈爾濱、貴陽、烏魯木齊、銀川、臨沂、煙臺等等的大部分地級市，都是在1萬以下 房價在5000以下的城市。 大家能知道多少個？ 就這么說，陜西算是全國排名中下游，陜西10個地級市里面，新房房價低于5000以下，只有一個銅川，陜西最窮的三個地方，商洛、安康、漢中，房價均在6000左右。 現在全國，大部分三四五六線城市房價，都集中在了5000到1萬之間。 你可以明顯看到，在經歷過了全國炒房客一輪，又一輪的掃蕩之后，全國房價的梯隊，已經形成了。你要找房價洼地，也不太可能。 而且，城市房價，已經按照這個城市的產業，概念，炒作起來了。 也就是說，這個城市，如果有產業，有概念，那么房價就都起來了。 比如說，常州，人口就那么點，人家平均房價依舊賣到了16000多，城市里面的改善房，依舊上3萬。或者彭叔的兩個老家，一個江蘇揚州，一個陜北榆林，這兩個城市，都是三四線城市，但是這兩個城市，房價在2018年之后，都還上漲了。你說榆林好歹煤老板多，但是揚州，人口老齡化那么嚴重，人口N年不漲，房價還是在1.4萬左右，改善房在2萬左右。 全國房價，沒有一個洼地。 現在你要投資房產，只能說是，你相信這個城市的工資水平，會越來越高，如果你覺得這個城市房價會下跌，那你就要相信這個城市的工資水平，會下降。 你看上面的這些城市，基本都是按照當地的收入來排列的，沒有按照人口凈流入，或者流出來算。 就是假設，你要投資一個城市，或者某個板塊，你要就賭，這個城市，或者這個板塊，以后居住在這邊的人，收入會越來越高，這是未來投資房產，影響最大的一個因素。 你看上面的房價梯隊，已經形成了。 如果說，下面那些三四五線城市的房價，跌成了白菜價，上面的那些城市，拿什么來支撐房價呢？ 就像江蘇下面的年輕人，如果說不賣掉自己老家的房子，他們有錢能在蘇州、南京，買得起300萬、400萬的房子嗎？ 靠打工攢首付，太難了。 或者說，陜西除了西安，下面的地級市，小縣城，房價都白菜了，5萬一套房，那你說，西安一套剛需房，160萬，讓年輕人攢錢，能攢出來多少？西安一年再差，新房、二手房都要賣出去10萬套以上，這意味著要有10萬個能拿出來的首付的人。你全指望是高薪或者高收入人士，西安能有10萬個高薪崗位嗎？大部分還是要通過賣房，再買房來辦到的。 國內現在有一個省，出現了地級市房價快要跌成白菜價的省，那就是黑龍江，哈爾濱是這個省的省會城市，鶴崗、雙鴨山等等的，你在網上看到的白菜價城市，基本上都是這的。因為哈爾濱，對省外年輕人，沒啥吸引力，在哈爾濱買房的，大部分都是省內的人買房，而省內這些人，自己老家的房價跌成那樣了，白菜了，也沒有辦法通過賣老家的房子，來當首付，湊哈爾濱的房子，這就導致了哈爾濱的置換鏈條斷了，哈爾濱房價跌幅是全國省會城市里面，最慘的。就是因為下面城市不行了。 如果你認同，房地產是一個金字塔結構，需要底層的動起來，上面才能動，那么你就要認可，三四五線城市房價一但塌了，上面城市，也好不了的。 現在很多人說人口負增長以后，就業就不會卷了，但實際上，這是需要時間的，至少，當下的80后、90后、00后，大概率是在自己青春的時候，是看不到不卷的那一天。 因為這里面有一個時間差。當下新生兒減少，勞動力不足，是2017年開始嚴重的，換句話來說，在2017年之前，每年人口還是比較多的。 再簡單一點，就是今年的大學生畢業生，很多，明年大學畢業生，也會很多。 然后因為新生兒減少，導致消費能力不夠，如果說國內沒有辦法從一些其他地方把內需搞起來，把這些工廠保住，那么你想想。企業少了，大學畢業生多了，能不卷嗎？ 未來，10年以后，15年以后，有可能不卷了，但那個時候的你，已經老了。在你青春的范圍內，還是會卷的。 每一次宏觀的大的變動，都會有人成為陣痛。哪有沒有代價的變動呢。 還有就是，大家對一二線城市的人口增長，也不要太樂觀了。 這是2018年的時候，很多城市提出來的人口增加規劃。有的達到了，有的沒有達到。 就比如說，西安，一開始定是2020年人口就1500萬。很明顯沒有達到。 現在西安的最新規劃，是2035年，人口1500萬。 現在西安1316.30萬人，如果說西安的這個規劃能實現，2035年，西安的常住人口1500萬，那也就是未來城市的增加速度，只有不到200萬了，就算按照1600萬算，新增人口數量也不超過300萬了。 但是你知道，西安在2005年的時候，人口是800萬，等到2021年，人口就1300萬，增加了500多萬。也就意味著，未來15年的人口增量，就算按照最高的預期，也只有過去十五年的一半了。 這就是趨勢。假設人口只增加了200萬，按照40平方米的人均居住面積，需求量也就是8000萬平方米的住宅。平均到15年，也就是每年需要供應的住宅數量，只有不到600萬平方米。 你想想，就賣這么點地，地方上用什么來維護城市的運轉呢？賣地收入減少，也是避免不了的。 未來15年，全國性的房地產稅鐵定落地了，就在這一兩年，房地產稅試點也鐵定會落地的。 沒辦法，吃不到增量人口，只能吃存量了。 到時候大城市里面的部分人，交不起房地產稅，還是會退回到小城市里面去的。因為房地產稅是地方稅，每個地方的稅率肯定不一樣，房價越高的地方，越大的城市，房地產稅稅率就會越高。這也算是一種淘汰機制了。不然真以為在大城市買一套房，就一輩子能留在這個城市了嗎？ 最后： 以后買房，真的是很考驗技術了，能買到保值的房子，房價上漲要達到房貸利率+你首付的大額存單利息再減去房租錢，才算是保值了。你如果連房貸利率都跑不贏了， 你就別說抗通脹了，你連保值都辦不到。 纏論門徒： 過去兩年，很多人都以為是在通脹，實際上我們過去兩年經歷的并不是通脹，而是通縮。先從居民消費價格指數(CPI)來說吧。我拉取的2020年1月到2022年12月的居民消費價格月度同比漲跌%這個數據。 其中，2020年11月這個數據是-0.5，2020年1月是-0.3，2020年2月是-0.2。 從這張圖可以很直觀的看出來，2020年2月疫情開始三年，CPI疲軟三年。 當然也有人可能說，CPI下行和豬肉價格下行有直接的關系，根據是CPI中豬肉占比很大，換言之，就是豬肉價格下行影響CPI指數是下降的，但實際上除了豬肉價格下行，其他商品價格是上行的，也就是說，其他商品是通脹的。 我們從大宗之母銅的走勢來分析。 這里用期貨紐約銅的走勢來分析。 紐約銅從2020年3月份的低點1.973到2022年3月份高點5.04，漲幅達到了255%。 銅是大宗之母，銅的上漲直接帶動了工業品的成本上漲。 我們在來看一下美國這兩年的CPI年率。 ^_^由圖可見，美國通脹實際上很高，這也是美聯儲加息的完美借口。 不過這次美聯儲加息目前來看，是沒有達到目的的。 土耳其的CPI同比變化有多劇烈，我們看看下圖，每個月幾乎都是80%的增速。 不愧是狗中哈士奇，國中土耳其。 土耳其里拉面對劇烈的通貨膨脹，都貶值成衛生紙了，但是居然沒有非常大的動蕩，讓人嘆為觀止。 2023年，美聯儲釋放了減緩加息的預期。如果美聯儲真的停止加息開始降息，這就意味著全球央行都會從緊縮專為寬松。 這也是這兩個月黃金以及大宗上漲的很本原因。 畢竟地球上黃金的已開采數量和儲量是有限的，紙幣是可以無限印刷的。 現在數字貨幣甚至都省去了印刷的環節，直接在電腦數字后面加個零就行。 我們今年GDP增速要保證5%以上，甚至可以達到6%以上，這代表著我們的貨幣政策是很積極的。 在不考慮國際市場的影響，就單我們國內的已知信息，2023年都會是一個通脹年。至于通脹會達到多少，我自己不敢妄言。 大通脹的標準是多少，誰能告訴我。 至于面對通脹應該怎么辦，最簡單的就是，第一，負債，第二，把現金轉化為資產。 如果抗通脹，我會寫一系列的文章，敬請關注。明天的文章是，抗通脹之黃金篇。 連云港(SH601008) 深紡織A(SZ000045) @超級鹿鼎公 @朱貳哥 @沉默元素 @7X24快訊 云酒頭條： 市場不斷結構升級，酒企該如何做好圈層營銷？ 文｜云瀟雨李志沛 *云瀟雨系北京君度卓越咨詢有限公司總經理，李志沛系副總經理、合伙人 2022年1-10月，中國規模以上企業白酒產量542.6萬千升，同比下降2.79%；規模以上企業累計完成產品銷售收入5343億元，與上年同期相比增長13.66%；累計實現利潤總額1853億元，與上年同期相比增長38.38%。 白酒結構化的增長趨勢依舊明顯，次高端及高端產品依舊是酒企的重要發力點，而圈層團購是次高端及高端產品重要的銷售場景，創新圈層合作模式是眾多酒企重要的發力方向。 本文將圍繞如下三個案例展開探討。 案例1：2018年12月26日，酒鬼酒整合了29家大商，投入注冊資金1.67億元，成立內參酒平臺公司, 突破了體制約束，整合大商成立內參銷售公司，快速釋放活力，銷售規模、品牌影響力快速提升，2022年內參酒銷售突破18億元。 案例2：江蘇湯溝酒業在連云港市場，選擇了11家具有高端人脈資源的優質客戶組建平臺公司，專職銷售湯溝國藏G6和G9次高端產品。平臺公司2022年8月份成立，注冊資金2000萬元，11個股東全額注資，在全年疫情背景下，公司資金周轉了三次，為湯溝酒業次高端產品的推廣和銷售打下堅實的基礎。 案例3：安徽沙河酒業由于多次改制，錯失黃金周期，發展一度低迷。2022年下半年，沙河酒業戰略性推出沙河特曲·老酒1979產品，在合肥市場在徽酒一超兩強的超競爭環境下，以圈層合伙模式率先起步。 在第四季度疫情環境的客觀情況下，老酒1979的推廣難以開展大規模的會議推廣和介紹，選擇一定的目標客戶進行試運營和試推廣。90%以上的受眾目標都非常認可沙河老酒1979產品；50%以上的受眾目標主動投資，加盟沙河的圈層公司，共同推廣和銷售老酒1979。 合伙模式的平臺公司在充分競爭的白酒行業應用非常廣泛，有針對渠道的，有針對團購合伙人的，成功者有之，但是失敗者更多，有的難以招募到計劃中的合伙人，從而導致項目終止；有的招募到合伙人后，僅僅是募集了一定的資金，產品沒有銷售，平臺公司失敗。 筆者重點研究次高端產品的圈層平臺公司，平臺公司的表象是公司組建的基本要素，容易模仿和操作。但是平臺公司成功背后系統思考，考驗的是酒企和商業的內功，圍繞平臺公司需要一整套的配套動作。 表象：圈層公司 九大基本要素 發起人一般是酒業或者產品所有者的商業，注冊一個平臺公司，招募合伙人組建圈層公司，再由圈層公司進行產品的銷售，主體由合伙人作為一個個銷售主體，也可以再招募非股東商業進行銷售。圈層公司組建基本要素如下。 注冊資本：注冊一個公司，根據預計體量或者首批商業投資數量設置注冊資本，例如酒鬼內參注冊資本為1.67億元，湯溝連云港平臺公司注冊資本為2000萬元； 出資金額：確定每一股的金額，合伙人可以認繳一股或者多股。股東出資設置規則是否可以授信提貨則根據企業成立平臺公司的性質確定； 股東收益：股東收益主要有產品銷售收益和圈層公司的分紅收益，分紅收益中要區分股權占比分紅和銷售貢獻占比分紅的比率，一半按照3:7或者4:6來設置，以保障股東要有銷售能力。股東還要有其他的附加收益，例如平臺公司的條碼專項、文創產品專項、名校游學、服務增值等； 分紅時間：確定分紅的具體時間，是三年內不分紅還是每年都有分紅，由發起人制定規則； 產品經營權：為了吸引股權商的投資，一般都會放大授權產品經營權，例如十年以上； 增資擴股：預留平臺公司口徑，未來根據經營情況可以進行增資擴股； 頂層機制：根據股東數量來設置平臺公司的頂層管理機制，設置股東會、理事會、理事長、理事等，并設置相關的會議機制保障股東的權益； 理事長選舉機制：一般理事長需要通過任命和選舉產生，并設置任期年限和連任機制等； 總經理機制：總經理由發起人派駐或者在合伙人中選擇，帶領管理團隊負責經營； 退出機制：設置主動退出機制，一般是沒有具體的限制性條件以吸引入股，也要有被動退出機制，根據平臺公司的特性違反相關條件的責令合伙人退出。 內功：圈層模式成功的 九大系統配套 有優勢的圈層理念 成立平臺公司如果僅僅是為了“圈錢”和“賣酒”，獲得一定的銷售額，那么圈層模式難以長久。圈層平臺公司設置要有清晰的理念，并在模式設計、公司組建、運營推廣中充分體現，圈層模式才能走長久，獲得真正的成功。 例如選擇合伙人共同推廣產品，合則天長地久，保持一致的經營價值觀，崇尚共同信仰，廠商互利共贏；廠商“同呼吸，共命運”，攜手共進，相互成就，從利益共同體到命運共同體。 有明確的戰略主線 成立平臺公司構建圈層模式只是構建了一個有效的銷售渠道，企業的品牌推廣、產品銷售一定要有清晰的戰略和推廣模式，不能寄希望于把產品給到圈層公司，由合伙人自由銷售即可。 例如沙河特曲·老酒1979明確企業的戰略為“老酒戰略”，銷售模式采取“用戶教育模式”，投資人非常清晰在企業的指導下，他可以采取哪種方式配合企業進行銷售，并預判如何通過企業的打法以及個人資源能夠實現有效銷售，這樣投資人才有信心和決心和企業共同推廣。 有優秀的產品品質 中國白酒經歷了以魯酒為代表的 “廣告酒”和綿柔、淡雅、洞藏、原漿等 “概念酒”，到了追捧高品質酒的時代。產品品質是酒企發展的根本，同樣需要提煉出面對面交流的話術，讓消費者充分感知到產品的好。 紅西鳳天生四香，具有陳香、蜜香、杏仁香、清雅香，醇厚絲滑更舒服，入口如鮑魚汁般醇厚絲滑，回味悠長，咂嘴10次還有香，五味協調，飲后輕松，2小時就能醒酒。 酒鬼內參飲前聞香，能感受到三香九韻，三香之上有奇香。飲中品味，淺入口-綿甜柔和；再品味-飽滿凈爽，飽滿有質感，香味成分極度豐富；慢吞咽-細膩陳醬，細膩絲滑，陳香、醬香層層上升；品余韻-唇齒留香，回味悠長，酒體回味悠長、飲后舒適，醉得慢、醒得快。 沙河特曲老酒1979使用20年的主體酒加30年的調味酒組調而成，老酒1979從觀色上來說，顏色微黃剔透；從聞香上來說，糧陳香突出；從品味上來說，豐滿溫潤，飲后身心怡暢。 有針對的目標商業 筆者曾遇到一家酒企，投資模式設置很完善，并以此來招募大商，但是目標商業在哪里仍不明確，最終平臺模式無疾而終。 沙河圍繞老酒愛好者為目標消費者，在模式設計時進行了充分的調研和研討，細分目標合作伙伴，針對投資商、銷售商、消費商進行細分和綜合考慮，統一納入模式設計中，每一個人都能在模式中找到自己的位置，可以是一種角色，也可以是三種角色，自己喝、自己賣，或者送人。 對于投資商來說，投資無風險，收益有保障；對于銷售商來說，銷售助轉化，輕松可賣酒；對于消費商來說，愉悅品好酒，消費即省錢。 有明確的保底收益 在經濟環境不好的當下，投資人很謹慎，為了快速實現招募合伙人的目的，必須快速打消投資人的顧慮，在明確具有吸引力的投資收益之外，必須讓投資人感受到投資的保障。一般來說需要明確投資保底收益，高于銀行投資的利益即可，明確銷售組織的配套，運營推廣模式的配套，讓投資人感受到產品銷售的保障。 有穩定的盈利模式 在充分競爭的白酒行業，任何新產品的招商都需要保障商業在合作中能長期賺錢，保障合作伙伴愿賣、敢賣和會賣，圈層平臺模式的股東也是合作商。 愿賣：合作伙伴愿意合作、推廣和銷售，產品好、品質優勢是前提，在對標主流競品的前提下，產品要設計具有吸引力的利潤，提升合作伙伴的積極性，愿意合作和銷售。 敢賣：產品銷售價格統一、且長期穩定，是商業敢賣的前提，改變傳統壓貨模式，需承諾不壓貨，根據合作伙伴的動銷能力配貨，且設計剛性的價格體系，導入數字化管控，保證貨物流向清晰、費用精準投入，多種手段保障價格的穩定。 會賣：產品銷售動銷是王道，一般來說，需要為合作伙伴提供品鑒會、體驗館、回廠游、話術體系、圈層活動、訓戰培訓等六大賦能及支持體系。 有較高的社交屬性 商務宴請是次高端產品重要的應用場景，請客的人非常在意產品價格的穩定性，對于品牌力相對較弱的品牌尤為重要。圈層公司產品需重視價格的穩定性，在推廣難易程度、合作伙伴接受度、財務稅收復雜度等綜合因素考慮下，要把價格穩定作為首要前提。價格穩定了，請客一方才有面子，產品成交才能持續和長久。在價格穩定上一般有四個關鍵的動作。 第一，剛性價格，全控價模式，各個環節都按照成交價開票拿貨，合作伙伴以返傭的方式實現其利潤； 第二，合作伙伴利潤分三次實現，及時返、季返和年返，季返、年返和市場推廣工作及市場秩序掛鉤，合理的考核完成后兌付，最大化保障價格的持續穩定； 第三，訂單在線化，全面導入鏈一鏈等數字化系統，實現銷售在線化，訂單流、資金流和物流分開，消費者下訂單，資金到圈層公司，商業配送，圈層公司返利給商業伙伴； 第四，嚴查嚴罰，一經發現降價等惡劣的違反市場秩序行為，取消季返和年返利潤，情節嚴重的責令無條件退出圈層公司，并取消分紅。 有難忘的體驗過程 打廣告銷售時代過去，“少喝酒、喝好酒”成為主流，新時代下，圈層口碑是次高端及高端產品銷售的主流，最小單元的轉化是酒企追求的場景銷售，企業需要抓住每一次和消費者面對面溝通體驗的機會，讓消費者難以忘記，就必須做到“三好學生”：好產品、好故事、好場景。 好產品是根本，用戶教育必須講好企業、產品的話術，話術最高境界是故事；好故事遵循實事求是、因果自洽、公域私用、理入感出原理；用戶教育的最高境界是不說話（好場景），讓消費者親身體驗和感受，品鑒會（小廟）、體驗館（中廟）、回廠游（大廟）三級場景體系是標配。 有清晰的組織架構 圈層合伙公司起步為輕資產運營，以資金結算和投資分紅為主，合伙人提供資源，具體客戶開發、運維推廣、銷售轉化等需要發起人配套組織進行專項運作，全方位為圈層公司提供服務和支持。 圈層合伙人模式看似是一個簡單的商業模式設計，背后體現企業的系統思考能力、戰略設計能力、系統推廣能力，成功的圈層模式也充分體現君度咨詢的用戶教育咨詢理念，用戶教育導向下的模式設計，體現出君度咨詢的眾多方法論，例如“三好學生”——好產品、好故事、好場景，終端三賣——敢賣、愿賣、會賣等。 圈層合伙模式是高端產品推廣的重要商業模式之一，未來將會幫助更多的酒企實現高端產品的銷售突圍和品牌提升。