嬰兒睡眠描述：：心心相印o： 聚和材料(SH688503)龍磁科技(SZ300835)橫店東磁(SZ002056) 聚和材料為全球光伏正面銀漿龍頭。公司成立于 2015 年，自成立以來，公司 始終專注于新型電子漿料研發、生產和銷售，目前主要產品為太陽能電池用正面銀 漿。公司成立之初成功推出多晶硅正銀產品。2017 年，為應對下游市場變化，公 司全面聚焦單晶 PERC 正面銀漿產品的開發。2018 年，公司推出并量產了單晶 PERC 電池用正面銀漿。2020 年起，公司進入快速發展階段，產品應用效率、客 戶認可度得到顯著提升。2021 年，公司產能達到 1088.1 噸，產量為 966.91 噸， 銷量達到 945.37 噸，其中正面銀漿出貨量 944.32 噸，全球市占率達到 37.09%， 位居行業第一。 公司專注于新型電子漿料研發、生產和銷售，在該領域形成了自身獨特的優勢。 1）技術優勢：經過長期自主研發，公司已經掌握了高效晶硅太陽能電池主柵及細 柵銀漿技術、TOPCon 高效電池成套銀漿技術、超低體電阻低溫銀漿技術等多項 核心技術。目前，公司基于核心技術開發的產品已能滿足多晶 PERC 電池、單晶單 面氧化鋁 PERC 電池、單晶雙面氧化鋁 PERC 電池、N 型 TOPCon 電池、HJT 電 池等多種主流及新型高效電池對正面銀漿的需求，并針對金剛線切片技術、MBB 技術、疊瓦技術、無網結網版印刷等特定工藝特點開發了相適配的正面銀漿產品。 2）客戶優勢：經過多年發展，公司性能優異、品質穩定的正銀產品不斷獲得客戶 的認可。公司已與通威太陽能、東方日升、橫店東磁、晶澳科技、中來光電、潤陽 悅達、阿特斯、金寨嘉悅、英發睿能等規模較大的太陽能電池片生產商建立了良好 的合作關系。3）市場份額優勢：2021 年度，公司正面銀漿產品銷量達 944.32 噸， 全球市場正面銀漿總消耗量為 2546 噸，公司在正銀領域的全球市場占有率達 37.09%。 公司實際控制人、控股股東為劉海東，其直接持有和間接控制公司 24.1417% 的股份，劉海東與岡本珍范、朱立波、蔣欣欣、張曉梅、敖毅偉簽署了《一致行動 協議》。劉海東擔任董事長、總經理，岡本珍范擔任董事，敖毅偉擔任董事、副總 經理。在《一致行動協議》的有效期內，在任一方擬就有關公司經營發展的重大事 項向股東大會或董事會提出議案或行使股東大會或董事會等事項的表決權之前， 一致行動人內部應先對相關議案或表決事項進行協調，達成一致意見；出現各方意 見無法協調一致的情況時，以股東劉海東或其委派董事的意見作為一致意見。在股 東大會、董事會上采取劉海東的意思作為表決意見，作為各方共同的對外意見，實 施一致行動。各方將就一致行動事項始終保持一致意見，以保證劉海東作為聚和材 料的實際控制人地位。 公司戰略布局清晰，擁有 5 家全資子公司和 1 家分公司，各子公司分工明確。 截至 2022 年 3 月，聚和材料擁有上海海匠聚新材料有限公司、常州聚麒國際貿易 有限公司、上海泰聚新材料有限公司、上海鏵聚新材料有限公司、上海德朗聚新材 料有限公司五家全資子公司，無參股子公司，擁有 1 家分公司常州聚和新材料股 份有限公司上海分公司。上海海匠聚新材料有限公司主要承擔聚和材料的主營產 品研發、大客戶服務等職能，常州聚麒國際貿易有限公司是聚和材料的原材料采購 平臺，上海泰聚新材料有限公司和上海鏵聚新材料有限公司是聚和材料的銷售平 臺，上海德朗聚新材料有限公司是聚和材料擬從事導熱膠、導熱結構膠業務的子公 司。 正面銀漿的主要生產流程包括：配料、混合攪拌、研磨、過濾、檢測等。 1）配料是指根據該批次生產的產品配方，精確稱量最終產品所需各項原料重量。 2）混合攪拌是指將檢測合格的玻璃氧化物、銀粉、有機原料根據配方中的比例進 行混合，然后利用攪拌機對混合物進行攪拌，通過設定攪拌機的轉速、時間以及穩 定等工藝參數，以保證漿料充分混合均勻。3）研磨工序是利用三輥研磨機，將攪 拌完成后的漿料進行研磨。4）過濾工序主要是通過公司自主研發的負壓過濾系統 對研磨后的物料按照工藝要求進行過篩，以將粒徑大于標準要求的物料攔截在外， 保證產品的細度一致，以確保成品漿料在客戶端印刷使用時的性能要求。5）檢測 是指根據產品標準對產品進行檢測驗證。 公司主要產品太陽能電池用正面銀漿屬于電子材料行業中的正面銀漿行業， 位于產業鏈中游。公司生產所需原材料為銀粉、玻璃氧化物、有機原料等，正面銀 漿下游應用于光伏領域。 2.1、銀粉是正面銀漿關鍵原材料 2021 年公司銀粉占原料采購成本 97%以上。正面銀漿由高純度的銀粉、玻 璃體系、有機體系等組成。銀粉是銀漿的主要成分，2019-2021 年采購占比在 97% 以上，銀粉作為正面銀漿的導電相，是正面銀漿制備的關鍵技術壁壘，銀粉的粒徑、 分散性等指標以及銀粉在銀漿中的含量直接影響著正面銀漿的導電性，這些性質 也將重要影響光伏電池的光電轉換效率，光伏正面銀漿對銀粉性能要求較高。 銀粉價格與銀價高度相關。銀粉是公司產品的核心原材料，在公司 2019-2021 年度的采購總額中均占比 97%以上，其單價較高，耗用量較大，采購銀粉占用的 資金較多。進口銀粉定價方式一般為倫敦銀價折合為結算幣種金額的基礎上加收 一定的加工費，因此銀粉采購價格不僅受加工費影響，還受到倫敦銀價及匯率波動 的影響。公司銀粉平均采購單價由 2019 年的 3885.74 元/KG 上漲至 2021 年的 5309.68 元/KG，上漲 36.65%，與倫敦銀價的上漲趨勢一致。 2.2、政策推動產業技術革新，正面銀漿國產化率不斷提升 光伏行業預計未來將有較大的市場增長空間，將會刺激上游正銀行業的需求， 帶動行業快速發展。國家政策鼓勵新能源、新材料行業的發展，給公司帶來良好的 市場機遇。《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠 景目標綱要》明確提出：“要發展壯大新能源、新材料等戰略性新興產業。構建現 代能源體系，推進能源革命，建設清潔低碳、安全高效的能源體系，提高能源供給 保障能力。加快發展非化石能源，堅持集中式和分布式并舉，大力提升風電、光伏 發電規模，非化石能源占能源消費總量比重要提高到 20%左右”。正銀產品的主要 應用領域——光伏新能源領域，預計未來將有較大的市場增長空間，下游產業鏈 的擴張將會帶動上游行業的快速發展，為正銀行業及銀行業提供了廣闊的發展空 間。 進口替代加速，2021 年正面銀漿國產化率達到 61%。在光伏行業發展早期， 我國正面銀漿市場呈現“兩頭在外”的情形，暨銷售市場和原材料市場均在境外， 又因正面銀漿技術壁壘較高，境內極少有廠商涉足該領域，境外廠商壟斷情況嚴重。 隨著我國光伏行業近年來的迅猛發展，太陽能電池產能逐步向中國轉移，我國正面 銀漿需求量激增，僅靠境外正銀廠商已無法滿足我國正銀的需求量，境外廠商又因 地域限制等原因，很難第一時間滿足境內客戶的技術要求及對成本持續下降的需 求，導致客戶利潤被壓縮。 在此背景下，2013 年前后我國涌現出了一批正銀制造商，漸漸開始挑戰境外廠商在正銀領域的壟斷地位。近年來國產正面銀漿的技術含 量、產品性能及穩定性持續提升，疊加國產漿料企業與本土電池企業的緊密合作， 國產正面銀漿綜合競爭力不斷加強、進口替代步伐提速，國產正面銀漿市場占有率 由 2015 年度的 5%左右上升至 2021 年度的 61%左右。 2.3、光伏行業高景氣帶動銀漿需求穩步增長 能源改革勢在必行，光伏行業市場空間廣闊。我國作為全球最大的能源生產國 和能源消費國卻面臨著常規能源可持續供應能力不足的困境。一方面，我國目前石 油、天然氣的儲產比分別為 18.59 年和 39.54 年，低于世界平均水平；另一方面， 伴隨著我國經濟的快速發展，我國能源需求快速增長，能源消耗總量由 2006 年的 28.65 億噸標準煤增長至 2020 年的 49.80 億噸標準煤。因此，大力發展光伏發 電、風力發電等可再生清潔能源是改善我國能源供給結構，支撐我國經濟的長期可 持續發展和保障國家能源安全的重要手段。 《巴黎協定》的正式生效，開啟了全球 氣候治理新時代，可再生能源成為各國重要的能源結構改革方向。光伏發電以其清 潔、安全、易獲取等顯著優勢，已成為全球可再生能源開發與利用的重要構成部分。 大規模發展光伏產業將帶動整條產業鏈的發展，上游正銀行業將會收益。目前，全 球可再生能源發電量僅占全球總發電量的 28.97%，其中光伏發電量占可再生能源 總發電量的 11.27%。全球可再生能源發電，尤其是光伏發電比例還有較大的提升 空間。根據 IRENA 的數據預測，至 2050 年，光伏發電量將占全球總發電量的 25%，成為全球最大的清潔電力來源之一。大規模發展光伏產業將帶動整條產業鏈 發展，正面銀漿行業也將因此受益。 光伏銀漿是制備太陽能電池金屬電極的關鍵材料。太陽能電池是典型的二端 器件，由硅片、鈍化膜和金屬電極組成，其中：光伏銀漿是制備太陽能電池金屬電 極的關鍵材料。太陽能電池片生產商通過絲網印刷工藝將光伏銀漿分別印刷在硅 片的兩面，烘干后經過燒結，形成太陽能電池的兩端電極。根據位置及功能的不同， 光伏銀漿可分為正面銀漿和背面銀漿。正面銀漿主要起到匯集、導出光生載流子的 作用，常用在 P 型電池的受光面以及 N 型電池的雙面；背面銀漿主要起到粘連作 用，對導電性能的要求相對較低，常用在 P 型電池的背光面。相對于背面銀漿，正 面銀漿需要實現更多的功能和效用，對產品的技術要求更高。 全球光伏裝機規模不斷擴大，拉動光伏銀漿市場增長。在綠色環保、節能減排 的背景下，全球光伏裝機規模不斷擴大，其中我國太陽能電池片產量占全球總產量 比例較高且優勢突出，從而持續拉動國內光伏銀漿的市場增長。根據中國光伏行業 協會統計，2020 年，全國電池片產量約 134.8GW，同比增長 22.2%，占全球總產量 82.50%。2021 年，全國電池片產量約 198GW，同比增長 46.9%，根據 CPIA 預測，預計 2022 年全國電池片產量將超過 261GW，同比增長 31.8%。 光伏行業政策的出臺促進光伏行業可持續發展。發展光伏已成為較多國家推 進能源轉型的核心內容和應對氣候變化的重要途徑，也是我國深入推進能源革命、 促進大氣污染防治的重要手段。近年來，國家相關部委針對光伏行業出臺了一系列 鼓勵、支持政策，為行業發展提供了有力的政策支持。一方面，隨著“531 光伏新 政”的出臺，光伏行業進入了平價上網的快速通道，短期內對國內光伏行業的裝機 量造成一定的負面影響，但同時也促進了整個行業轉型升級和效率提升。對于上游 的正面銀漿企業而言，產品技術含量、迭代更新速度、供貨能力成為贏得市場青睞 的重要因素。同時，平價上網進程的推進促使光伏企業不再過度依賴國家補貼，從 而促進光伏行業可持續發展。 3.1、產能迅速擴張，盈利能力大幅提升 3.1.1、下游需求旺盛，公司產銷量快速增長 公司產能快速增加，產能利用率維持高位。2019-2020 年度，公司產能快速 上升，從 2019 年度的 264 噸到 2021 年度的 1088.1 噸，增長 312.16%。2020 年產能瓶頸開始顯現，公司的產能利用率達到 106.70%。公司在 2021 年度通過 新增、改造產線等方式大幅提升產能，當年產能利用率達 88.86%。2021 年公司銷量增長 88.79%。公司 2020 年的產量為 520.15 噸，相對 2019 年實現了 141%的增長率，在此基礎上，2021 年實現了 85.89%的增長率。公司 銷量的增長率在 2020 年達到了 137.82%，在 2021 年達到了 88.79%，公司產銷 量都處于高速增長狀態。 公司擁有長期穩定合作的銀粉供應商，但原材料供應集中度較高。公司銀漿產 品生產所需的主要原材料為銀粉、玻璃氧化物、有機原料等，其中銀粉為核心原材 料。公司向 DOWA 采購額占 2019-2021 年各年銀粉采購總額比例均超過 80%， 雙方合作關系穩定，但原材料供應商集中度較高，如出現 DOWA 因自然災害、重 大事故等原因導致銀粉產量縮減、國家間貿易摩擦導致公司采購受限、雙方合作過 程中發生糾紛、爭議等情形，將對公司生產經營穩定性造成不利影響。 公司與客戶關系穩定，但客戶集中度較高。公司客戶主要為太陽能電池生產企 業，由于太陽能電池行業市場集中度較高，從而形成公司客戶較為集中的情況。 2019-2021 年公司向前五大客戶的銷售收入占當期營業收入的比例分別為 66.55%、64.81%和 65.06%，其中 2021 年度公司對通威太陽能的銷售收入占當 期營業收入比例達到了 26.49%。主要客戶對公司經營業績的影響較大，如果公司 主要客戶因產業政策調整、行業競爭加劇、意外事件等原因，其生產經營或財務狀 況出現重大不利變化，或者公司與主要客戶合作關系惡化，公司又未能及時培育新 客戶，將對公司未來生產經營和財務狀況產生不利影響。 3.1.2、公司營收高速增長 2019-2021 年公司營收由 8.9 億元上升到 50.8 億元，CAGR 為 138.47%。 2019-2021 年，公司主營業務收入主要為正面銀漿銷售收入，正面銀漿銷售收入 在公司主營業務收入中的占比一直維持在 99%以上，主營業務收入 2019-2021 年 均復合增長率達 138.23%。其他業務收入主要為廢料銷售收入，2021 年度金額較 大主要由于公司將部分被迭代的多晶電池用次品銀漿按照廢料對外銷售等原因所 致。2019 年主營業務收入中去除正面銀漿收入的其他收入主要為光伏背面銀漿， 2020 年度及 2021 年度主要為 5G 濾波器用導電銀漿、壓敏電阻導電銀漿等漿料 產品的銷售收入。 公司單晶電池用銀漿收入占比逐步提升。公司單晶電池用銀漿銷售收入及占 比持續擴大，多晶電池用銀漿銷售收入占比減少，主要系 2019 年市場主流電池型 號由多晶切換為單晶，公司單晶 PERC 電池用銀漿產品受到市場認可，銷量持續攀 升。下游多家電池片廠商布局 TOPCon 電池，公司 TOPCon 電池用銀漿銷售收入 逐步上升。HJT 電池由于工藝和成本問題，業內尚未大規模投產，公司 HJT 銀漿 銷售收入較少。 3.1.3、公司業績持續創新高 公司毛利率有所下滑。2019-2021 年，公司的毛利從 16469.71 萬元上漲到 53295.76 萬元，2020 年和 2021 年的增速分別為 109.31%和 54.60%。公司正 面銀漿單位毛利呈現逐年下降趨勢，主要由于光伏行業有著較高的降本增效要求， 下游客戶需要采購高性價比的正面銀漿以提升其太陽能電池產品競爭力，同時公 司對直銷客戶銷售規模進一步擴大，給予主要規模較大的客戶一定的價格優惠，共 同導致了正面銀漿單位毛利的下降。2020 年以來銀價大幅上升，疊加銀漿單位毛 利下滑，導致公司毛利率下降。 期間費用情況：2018-2021 年三費占比逐年下滑。1）銷售費用：2020 年度， 公司銷售費用同比增長 766.79 萬元，主要是由于公司 2020 年度經營規模進一步 擴大，使得銷售人員數量增加、薪酬上漲，加之公司 2020 年度對銷售人員實施股 權激勵確認股份支付費用所致。2021 年度，公司銷售費用同比增長 116.55 萬元， 基本維持穩定。2）管理費用：2018-2021 年管理費用逐年上升，分別為 474.30/880.44/5388.55/5585.64 萬元，主要是由于公司營業規模持續擴大，公 司向管理層發放獎金并實施了股權激勵，導致職工薪酬、股份支付費用增加所致。 2020 年度及 2021 年度，公司由于籌備上市事宜以及境內外專利訴訟事項，支付了較多的咨詢費。 3）財務費用：2018-2021 年利息費用、貼現及融資費用大幅上 漲，主要與公司行業特點相關。公司正面銀漿產品屬于貴金屬、價值較高，向上游 采購銀粉通常需要預付賬款，而在向下游銷售時一般存在賬期，且較多通過銀行承 兌匯票結算。隨著經營規模 迅速擴張、營運資金壓力較大。公司通過銀行短期借 款、第三方借款和票據貼現等方式緩解資金壓力，導致利息費用、貼現及融資費用 上漲。報告期內，匯兌損益變動較大，主要由于匯率波動影響所致。公司財務費用 占收入比重較小，未對公司經營造成重大影響。 研發 費用 快 速增 長：2018-2021 年公司研 發 費用 增長 較快 ， 分別 為 1629.34/3893.36/9337.33/16058.90 萬元，主要由于公司為保證產品質量、提 升市場競爭力，不斷加大研發投入所致。公司研發人員薪酬占研發費用比例較高且 保持持續增長，主要由于：公司為保持技術先進性、激勵研發人員，為研發人員提 供富有競爭力的激勵政策。隨著公司經營規模擴大，研發團隊亦逐步擴充、研發人 員薪酬及福利相應增長。此外，2020 年對研發人員進行股權激勵，產生了 946.48 萬元的股份支付費用。公司研發用材料及動力費金額較高且保持增長，主要由于公 司產品類型持續豐富、終端客戶群體持續擴大，為保持產品技術先進性、滿足客戶 具體需求、持續提升核心競爭力，逐步加大研發材料投入所致。 2021 年公司歸母凈利潤大幅增長 98.62%。2019 年以來得益于下游光伏電 池行業規模持續擴張，公司正面銀漿產品銷量快速增長，歸母凈利潤從 2019 年的 7077.61 萬元增長到 2021 年的 24677.61 萬元，兩年的增速分別為 75.55%和 98.62%。扣非凈利潤 2020 和 2021 增速分別為 119.56%和 56.92%。非經常性 損益對公司當期經營成果不存在重大不利影響，公司非經常性損益主要由投資收 益、公允價值變動損益、政府補助及股份支付費用等項目構成，公司委托他人投資 或管理資產的損益主要系公司購買銀行理財產品所得。 3.2、公司銷售費用率與管理費用率低于同行平均水平 公司毛利率一直高于同行業規模較大的可比公司帝科股份。2019 年度，公司 毛利率高于同行業可比公司平均值，主要由于公司 2019 年度進一步開拓優質直銷 客戶，直銷占比大幅提升，毛利率相應提升。公司與同行業可比公司在客戶結構、 客戶類型、內部管理等方面均存在一定差異，公司毛利率略高于同行業可比公司。 2020-2021 年，公司毛利率略低于同行業可比公司平均值，但一直高于同行業規 模較大的可比公司帝科股份。 公司銷售費用率與管理費用率均低于同行平均水平。公司銷售費用率與管理 費用近三年一直低于行業平均水平，主要是由于公司經營逐步好轉，客戶結構逐步 改善，經營規模擴大后產生規模效應等原因。 公司研發費用率低于同行平均水平。2019 年度，公司收入規模快速增長，研 發費用率與營業規模相近的帝科股份和蘇州晶銀較為接近，小于規模較小的匡宇 科技。2020 年度及 2021 年度，研發費用金額超過同行業可比公司，但由于公司 收入規模較高，故研發費用率低于同行業可比公司。 3.3、公司擁有多項核心技術，客戶資源優質 公司擁有技術優勢，高度重視對新技術、新產品的研發工作。公司的研發工作 覆蓋了從原材料性能的理論研究到銀漿產品量產落地的全過程，不斷優化正面銀 漿配方和制備工藝，持續產生技術創新成果，截至 2022 年 6 月 30 日，公司及子 公司累計獲授權 315 項專利，其中發明專利 305 項，實用新型專利 10 項。公司 在夯實 P 型電池用正面銀漿技術的基礎上，積極布局下一代 N 型高效電池用正面 銀漿技術，保證在此基礎上開發的低溫銀漿能同時滿足高導電性、高焊接拉力和快 速印刷的要求。經過多年的發展，公司已建立了較為完善的技術研發體系，形成了 較強的自主創新能力。公司未來研發將持續保持高投入，不斷提升創新能力以應對 光伏行業新技術不斷更迭對銀漿材料降本增效的要求。 公司擁有產品結構優勢，憑借著品類豐富、迭代迅速的產品體系，可靈活應對 市場的快速變化，滿足不同類型客戶的需求。公司積極布局行業前沿產品，經過多 年的發展，公司目前產品線囊括了多晶 PERC 電池、單晶單面氧化鋁 PERC 電池、 單晶雙面氧化鋁 PERC 電池、N 型 TOPCon 電池、HJT 電池、IBC 電池等主流及 新型高效電池片領域用正面銀漿，并針對金剛線切片技術、MBB 技術、疊瓦技術、 無網結網版印刷等特定工藝開發了相關細分產品，緊跟行業趨勢。 公司擁有客戶優勢，長久以來積累了眾多優質客戶。公司深耕正銀行業多年， 依托核心技術和專業人才，為下游太陽能電池廠商持續提供優質、高效、迭代迅速 的產品，積累了眾多優質客戶，其中包括通威太陽能、東方日升、橫店東磁、晶澳 科技、天合光能等全球主要光伏電池片生產企業。 2022 年 12 月，公司 IPO 上市，募資資金總額 30.80 億元，凈額 29.20 億 元。募集資金總額扣除發行費用后，擬全部用于公司主營業務相關的項目及主營業 務發展所需資金，其中包括常州聚和新材料股份有限公司年產 3,000 噸導電銀漿 建設項目（一期）和常州工程技術中心升級建設項目。 募投項目投產后，公司將擁有年產 1700 噸光伏銀漿的生產能力，并有利于公 司技術研發領域的優勢，緩解公司營運資金緊張局面。常州聚和新材料股份有限公 司年產 3000 噸導電銀漿建設項目（一期）建設完成后，公司將擁有年產 1700 噸 光伏銀漿的生產能力，其中：正面銀漿 1200 噸、背面銀漿 500 噸。 公司高度重 視技術創新和產品研發，募集資金投資的常州工程技術中心根據業務發展需求設 置研發方向，引進先進技術設備和相關技術人才，開展相關研究，保持技術研發領 先優勢。募集資金補充流動資金到位后，公司可依據業務發展的實際需要將流動資 金用于償還銀行貸款、技術研發、市場開拓、擴大生產等方面，將有效緩解未來公 司營運資金緊張的局面，有利于公司的進一步持續健康發展；同時將有效降低公司 的資產負債率、優化資產負債結構，提高公司的償債能力，降低公司的營運風險。 募投項目將從四個方面提升公司效益： 1）把握市場機遇，滿足下游快速增長的市場需求 光伏發電產業鏈的持續技術升級促使發電效率不斷提升、度電成本持續下降， 行業增長空間將逐步打開。根據國際可再生能源署（IRENA）預測，2030 年全球 光伏累計裝機量預計將達到 2840GW，光伏發電市場的巨大前景將給光伏銀漿行 業帶來廣闊的市場空間。本次聚和材料年產 3000 噸導電銀漿搬遷及擴能建設項目 （一期）的順利實施，將迅速擴大公司產能，進一步提升企業核心競爭力和盈利能 力。 2）提升研發實力、強化技術優勢 公司作為正面銀漿行業主要供應商，需不斷提升創新能力、研發實力，在光伏 銀漿等材料領域為客戶持續降本增效作出貢獻。本次常州工程技術中心升級建設 項目將引進先進的軟硬件設備，招聘高水平技術人才，對行業內前瞻性課題、核心 客戶的升級需求進行研究和開發，加強公司新產品開發能力和技術轉化能力，鞏固 公司競爭優勢。常州工程技術中心項目的順利實施也將進一步提高公司的研發效 率、增強公司的研發實力，亦有助于加快 5G 濾波器、電子元器件、柔性電路、電 致變色玻璃等領域用銀漿產品的產業化落地速度，不斷豐富產品應用領域。 3）優化資產負債結構、減輕資金需求壓力 公司主要原材料銀粉售價較高，導致采購原材料占用的資金較多，同時，隨著 公司未來產能、經營規模持續擴大、研發投入持續增加，公司面臨著較大的流動資 金需求。通過本次公開發行股票補充流動資金，能夠有效滿足公司生產經營、研究 開發對流動資金的需求，進一步優化資產結構、提高抗風險能力。 1) 預計1200噸正面銀漿項目2023年11月投產，2022年已有的設計產能全 部滿產，2023年項目建成后產能利用率60%，2024年投產第一年產能利 用率80%。 2) 預計500噸背面銀漿項目2023年11月投產，2023年項目建成后產能利用 率20%，2024年投產第一年產能利用率30%。 我們把公司主營業務分為正面銀漿和背面銀漿兩塊業務進行拆分預測。 正面銀漿方面，隨著公司原有產能技改以及募投項目建成釋放，公司正面銀漿 業 務 產 銷 量 有 望 持 續 增 長 。 假 設 2022-2024 年 正 面 銀 漿 銷 量 分 別 為 1404/1608.24/2364噸，售價分別為4780/5060/5310元/千克。預計正面銀漿業 務2022-2024年分別實現營業收入67.1、81.4與125.5億元，毛利率分別為11.15%、 11.89%與11.85%。 背面銀漿方面，隨著募投項目建成釋放，公司背面銀漿業務預計2023年逐步 釋放產量。假設2023-2024年背面銀漿銷量分別為16.67/150噸，售價分別為 3339.6/3451.5元/千克。預計背面銀漿業務2023-2024年分別實現營業收入0.6、 5.2億元，毛利率分別為12.46%、11.99%。綜上，包含其他業務收入，我們預計公司2022-2024年分別實現營業收入67.3、 82.1與130.9億元，分別同比+32.4%、+22.0%與+59.4%；預計毛利率分別為 11.19%、11.93%與11.88%。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） 啟源陽光： 我剛剛調整了雪球組合 波段為我(ZH523386)。賣出橫店東磁002056。階段頭部。等回調再買。 橫店東磁(SZ002056)： 智通財經APP訊，橫店東磁(002056.SZ)發布公告，截至2022年12月31日，公司以集中競價方式已累計回購公司股份1416.48萬股，占公司總股本的0.87%，最高成交價為23.73元/股，最低成交價為12.91元/股，成交總金額為2.1億元(不含交易費用)。 網頁鏈接 書生研報： 近期，特斯拉在其海外官網上線了一款無線充電板，售價300美元，約合人民幣2096元，并將于2023年2月正式銷售。事實上對于特斯拉的跨界司空見慣，過去特斯拉跨界切入香水賽道，一天賣出兩萬瓶特斯拉Cyber truck還沒面試就成為爆款，訂單超150萬輛！對于這種巨頭企業，任何動向都有可能成為熱點。 特斯拉介紹稱，這款無線充電板標配一個65瓦USB-C電源適配器，擁有30個線圈，可以為三個支持Qi協議的設備充電，單個功率最高15W。 目前，無線充技術主要有兩個分支，一個是以Qi標準為代表的磁場感應技術，另一個則是以AirFuel標準為代表的磁共振技術。 關于消費電子，國內全面放開之后也應該得到相應的復蘇，那么股市中在特斯拉消息的帶動下，也有可能被市場關注，目前無線充電業務中，橫店東磁、信維通信、中信通訊、萬安科技等都屬于相關企業。 （個人觀點，僅供參考，非薦股） #橫店東磁##消費電子板塊大反彈# 橫店東磁(SZ002056)： 橫店東磁：關于回購公司股份的進展公告 網頁鏈接 愛集微APP： 【愛集微點評】橫店東磁的光伏電能存儲專利，通過設計一種光伏電腦存儲系統，提高了光伏發電設備與儲能模塊之間的匹配度，用以解決現有技術中儲能設備一體式且不易拆卸，光伏發電的電能利用效率低的技術問題。 集微網消息，近日橫店東磁召開了2022年第一次臨時股東大會，擬新增年產20GW光伏電池項目。 隨著社會的發展和科技的進步，以光伏和風力發電為代表的新能源領域不斷蓬勃發展，新能源在成本上已經可以和傳統能源產生方式相競爭，特別是光伏發電。對比傳統化石能源發電，光伏發電也有一些劣勢，比如需要大量的受光空間、光伏發電量隨光照情況影響波動大等等，對應遠距離傳輸損耗、與電網實際用電需求不匹配、分散的小光伏設備接入電網成本高等問題。這些制約條件將極大的遏制了光伏發電的效率。通過對光伏發電能源的存儲，可以有效的改善這些問題，但目前的光伏儲能設備都是一體式的，只能用于聯網設備供電，利用效率偏低。 為此，橫店東磁于2021年6月21日申請了一項名為“一種光伏電能存儲系統及方法”的發明專利（申請號：202110685318.8），申請人為橫店集團東磁股份有限公司。 圖1 光伏電能存儲系統的流程示意圖 圖1為本專利提出的一種光伏電能存儲系統，用于將自然界中的太陽能轉換成電能進行存儲和利用，進而提高了對環境的保護。其中光伏電能存儲系統主要包括：光伏發電設備、儲能模塊和控制器。光伏發電設備由多個太陽能電池板組成，用于將光能轉化為電能；儲能模塊由多個儲能結構單元串聯和/或并聯組成，儲能結構單元由多個電池單元串聯和/或并聯的方式連接，且儲能模塊易拆卸地連接于箱體中；控制器用于監控儲能模塊的電壓值，可以控制光伏發電設備向儲能模塊充電，且在監測到儲能模塊的功率達到預設值時，控制器控制光伏發電設備停止充電。 與現有技術相比，本發明的儲能模塊由多個易拆卸的電池單元結構組成，使得用戶可以根據需求實現儲能模塊自由拆卸和組裝，提高了光伏發電設備與儲能模塊之間的匹配度，進而能夠提高儲能模塊使用的靈活性以及光伏發電的電能利用效率。同時，由于儲能模塊易拆卸，這樣避免了光伏電能在利用傳統線纜進行遠距離傳輸時的電阻損耗，進而提高了電能的利用效率。 圖2 光伏電能存儲方法的流程示意圖 圖2為光伏電能存儲方法的流程示意圖，首先安裝固定電池單元（S1），然后將多個電池單元通過串聯和/或并聯的方式連接，形成儲能結構單元（S2），接著將多個儲能結構單元通過串聯和/或并聯形成儲能模塊，并把儲能模塊放入箱體中（S3）。最后，將光伏發電設備與儲能模塊連接，通過控制器控制光伏發電設備向儲能模塊充電，且在監測到儲能模塊的電壓值達到預設值時，控制器控制光伏發電設備停止充電。 簡而言之，橫店東磁的光伏電能存儲專利，通過設計一種光伏電腦存儲系統，提高了光伏發電設備與儲能模塊之間的匹配度，用以解決現有技術中儲能設備一體式且不易拆卸，光伏發電的電能利用效率低的技術問題。 橫店東磁是一家成立于1980年的老牌企業，作為中國電子元件行業協會輪值理事長單位，橫店東磁始終堅持以客戶為中心、堅持創新驅動、堅持智造升級。在光伏相關領域橫店東磁不斷超越自我，不斷斬獲佳績。 每日經濟新聞： 每經AI快訊，橫店東磁（SZ 002056，收盤價：19.16元）1月3日晚間發布公告稱，截至2022年12月31日，公司以集中競價方式已累計回購公司股份約1416萬股，占公司總股本的0.87%，最高成交價為23.73元/股，最低成交價為12.91元/股，成交總金額約為2.1億元。 2022年1至6月份，橫店東磁的營業收入構成為：太陽能光伏產業占比62.57%，磁性材料占比22.88%，新能源電池占比8.68%，振動器件占比4.0%，其他占比1.88%。 橫店東磁的董事長、總經理均是任海亮，男，46歲，學歷背景為大專。 截至發稿，橫店東磁市值為312億元。 道達號（daoda1997）“個股趨勢”提醒：1. 橫店東磁近30日內北向資金持股量增加643.82萬股，占流通股比例增加0.41%；2. 近30日內共有2批機構對橫店東磁調研，合計調研的機構家數為115家。更多個股趨勢信息，請搜索微信公眾號“道達號”，回復“查詢”，領取免費查詢權限！ 每經頭條（nbdtoutiao）——代號“鷹頭獅”，美國頭號毒株XBB.1.5會讓“陽”過的人再感染嗎？專家解讀 (記者 畢陸名) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞