嬰兒護理建議心得描述：：泛海無舟： 20221229日志今天在39.50賣出部分002430杭氧股份。賬面上今年虧損6.48％，上個交易日這個指標為虧損6.04％。對比的滬深300指數為跌21.93%。融資利息看起來不少了，為此，往賬戶上打點錢還一點融資。說點看法：明天是2022年最后一個交易日了，今年浮虧是確定了。打算利用假期總結一下。仍然堅持振蕩市觀點，繼續網格。杭氧股份(SZ002430) #杭氧股份# #網格交易# 實盤可轉債網格交易： 2022年12月30日盈虧概況： 今日盈利+692.77元，總盈利-13499.42元 今日盈虧比+0.26%，大盤+0.51%,跑贏大盤-0.25% 眾泰汽車就是rima的辣雞，今天沖高回落明天繼續跌吧，啥時候是個頭呀 今日建/清倉:無 持續關注：通威股份 萬科A 杭氧股份 電力ETF 恒生科技ET 永吉轉債 立昂轉債 待清倉:眾泰汽車 美諾轉債 今天南方路機還能沖高嘞，不過拋壓還是大啊，這45百萬就能拉漲停了，還沖高回落，無語子 讓我們一起做大做強再創輝煌 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件 杭氧中標8 套11 萬空分大單！其中6 套為全球單廠規模最大的煤制烯烴項目賦能。（杭氧集團官方公眾號） 中標寶豐8 套11 萬方空分設備訂單，標志大型化空分設備市場認可度提升近日，公司簽訂寧夏寶豐能源集團股份有限公司2×11 萬方空分裝置合同與內蒙古寶豐煤基新材料有限公司6×11 萬方空分裝置合同。本次中標項目為公司目前國內最大等級的空分裝置，標志著公司在十萬等級空分領域中的開發、設計、制造等水平得到了用戶進一步的信任和認可。 成長路徑：需求增長+市占率提升+盈利能力提升，遠期盈利空間超數倍（1）行業需求持續增長：1）工業氣體市場總需求近2000 億元，其中第三方外包市場快速增長，預計外包比例將從2021 年的41%提升至2025 年的45%。2）2021 年中國工業氣體市場規模同比增長10%，中國人均氣體消費量占西歐、美國等發達國家人均氣體消費量的30-40%。預計到2025 年中國工業氣體市場規模復合增速6-8%。（以上數據來源：請參考此前發布的公司深度報告《杭氧股份深度PPT：國產替代、產品升級，邁向工業氣體龍頭》2022 年7 月8 日）（2）公司市占率提升：國產替代趨勢下，2021 年公司在第三方供氣市場的存量份額為9%，增量份額為45%，預計2025 年公司第三方市場的份額有望提升1倍；預計遠期公司在第三方存量市場的份額將是2021 年的3-4 倍（30-40%市占率）。 （3）公司產品結構升級，盈利能力持續提升：1）氣體業務收入占比持續提升，而氣體業務的成長性、盈利能力均高于設備業務。2）氣體業務中零售業務的收入占比持續提升，零售氣盈利能力高于管道氣。3）零售氣體業務中的電子特氣業務收入占比將持續提升，電子特氣業務的盈利能力遠高于普通工業氣體零售業務。 邁向中國工業氣體龍頭：國產替代，基于空分設備打造全產業鏈優勢近年來公司管道氣業務加速，存量運營市場份額為10%，新簽氣體運營市場的份額近50%。預計2025 年底公司運營氣體規模超300 萬方，2022-2025 年氣體業務收入的復合增速達23%，2025 年公司氣體業務收入占比超過75%。 產品結構升級：電子特氣等高附加值業務打造公司第二成長曲線電子大宗氣是電子氣業務的基礎，國產替代空間廣闊，公司配套的青島芯恩二期項目有望于2022 年下半年投入運營，此外斯達半導電子氣項目落地標志項目加速。在特氣市場，公司以稀有氣體這一工業氣體的黃金賽道作為切入點，產能有望超預期釋放。長遠看，公司定位于綜合氣體解決方案供應商，產品矩陣將不斷完善，電子特氣、零售氣體等高附加值業務將打造第二成長曲線。 衢州杭氧特氣混改取得重要進展，特種氣體業務有望加快發展。增資完成后，杭氧特氣第一大股東仍為杭氧股份，持股比例57.09%。 公司治理改善：股權激勵授予完成，杭州優質國企煥發活力 盈利預測及投資建議 預計2022-2024 年公司歸母凈利潤分別為15.7/18.7/23.1 億元，同比增速分別為32%/19%/24%，三年復合增速25%，對應PE 分別為24/20/16 倍。維持“買入”評級。 風險提示 行業競爭風險及市場風險；產品價格波動風險。 來源：[浙商證券股份有限公司 王華君/張楊] 日期：2022-12-29