親子旅遊描述：：宛小龍： 我剛剛在#雪球實盤交易#委托買入京滬高鐵(SH601816)，委托買入價4.86。 京滬高鐵(SH601816)： 京滬高鐵：京滬高速鐵路股份有限公司2022年第二次臨時股東大會決議公告 網頁鏈接 京滬高鐵(SH601816)： 京滬高鐵：京滬高鐵2022年第二次臨時股東大會法律意見書 網頁鏈接 宛小龍： 我剛剛在#雪球實盤交易#委托買入京滬高鐵(SH601816)，委托買入價4.86。 北京郁金香： 中概走的來點京滬高鐵吧！如果被套，游擊戰就金盆洗手！23年120億，20pe合理！看看春節前漲不漲吧！京滬高鐵(SH601816) 牛牛_紅收： 京滬高鐵(SH601816)高鐵又擼了一筆羊毛 京滬高鐵(SH601816)： 同花順（300033）數據中心顯示，京滬高鐵（601816）12月27日獲融資買入5474.38萬元，占當日買入金額的23.22%，當前融資余額11.91億元，占流通市值的0.88%，超過歷史90%分位水平，處于高位。 融資走勢表 日期融資變動融資余額12月27日-616.28... 網頁鏈接 家有小公主： 長江電力(SH600900)多年做電力股的經驗告訴我做股票要做量，不要指望價！華蘭生物(SZ002007) 這新批3個站（己及之前幾個）完全符合我的選股思路，長期利好！當然有本事曲線流氓一下價格也可以的如京滬高鐵(SH601816) smart2015： 京滬高鐵(SH601816)這只可以買了，困境反轉 新時代研究員： 京滬高鐵(SH601816)明年上半年京滬高鐵估計還是難以恢復 京滬高鐵(SH601816)： 12月27日，京滬高鐵（601816）(601816.SH)在2022年第三季度業績說明會上表示，京滬高鐵自2020年底開始推出浮動票價機制，受疫情影響，到目前為止仍然是處在探索的階段，還沒有經歷過正常市場環境的檢驗。公司當前實施的是7檔有升有降的浮動... 網頁鏈接 交運ETF： 京滬高鐵(SH601816) 低價的時代要結束了嗎運達股份(SZ300772)交運ETF(SZ159662) 交運ETF： 交運ETF(SZ159662) 京滬高鐵(SH601816)順豐控股(SZ002352) 以弱勝強的哲學： 京滬高鐵(SH601816) 振東制藥(SZ300158) 金陵藥業(SZ000919) 繼續持有京滬高鐵，有點想買金鉬股份的沖動。男人啊，總是吃著碗里的，看著鍋里的，啥時候都不滿足。 1、振東繼續下調，離我預想的6塊越來越近了。這幾天藥材市場也降溫了，都是出貨，很少收貨，價格下調，振東的業績邏輯正在崩塌，價格還會繼續走低。 2、今年上半年，特別是第一季度，從業績上來說，應該是很多醫藥股最好的時期。只是現在相關的數據還沒有浮現，邏輯也沒出來，只要價格合適，應該還有機會的，所以再等等，振動的6塊，就買回來一部分。 3、新冠改名后，放開實現后，其實都有一個預期兌現的過程，消費、旅游等等都走勢不好了。下一步，只有業績數據，才能證明真偽，才能重新衡量價格。看著那些比疫情前還高的股價，我只能笑著不參與。 4、芯片已經在底部了，要不要買一點etf？畢竟這是明年最可能出政策的領域。 最后，錢不好賺，本來就是普通人，還是守著最安穩的那一票吧。鐮刀太多，我還是低下頭認慫比較好。 宛小龍： 我剛剛在#雪球實盤交易#委托買入京滬高鐵(SH601816)，委托買入價4.84。 Victor199： 將“新冠肺炎”更名為“新型冠狀病毒感染”。沒有“肺炎”了，重大利好！明天暴漲。三夫戶外(SZ002780) 京滬高鐵(SH601816) 中國鐵建(SH601186) 一塊有了愿望的石頭： 摘要： 分眾傳媒具有優秀的商業模式、競爭力、管理層，還有高概率的成長性。 投資分眾可賺2部分錢，一是10%左右的價值增長，二是PE10-30倍之間的估值波動（800-2400億）。 當前分眾傳媒965億，將繼續持有，2000億以上考慮出售，如果便宜會考慮再加。 一、商業模式 分眾傳媒的主營業務為電梯媒體，占比90%；電影院線映前媒體，占比10%。商業模式是租賃大量電梯點位和電影院線點位，展示廣告，并收取相關費用。 營業收入約在150億，租賃費30億，其他營業成本15億，銷售業務費30億，其他費用與其他收益大致相抵，所得稅約15億，凈利潤約60億。無大額折舊，也無大額投資和處置，所以經營性現金流和自由現金流與凈利潤基本一致，為60億。毛利率70%，凈利率40%。 總資產250億，主要為現金等價物110億，股權投資60億。負債70億，主要為應付賬款50億。凈資產180億，主要為未分配利潤180億。資產負債率25%，有息負債率基本為0。 ROE約為30%。杜邦分拆后，杠桿倍數1.3，總資產周轉率60%。 收入、凈利潤、凈利率和ROE呈高波動性。因為廣告行業具有周期性，廣告主投放預算基于其對宏觀經濟和消費需求的判斷，當宏觀經濟不景氣時，廣告主對消費前景不樂觀，通常將縮減廣告開支過冬，影響凈利率、凈利潤和ROE。 前五大客戶占比20%，前五大供應商占比13%。 客戶行業結構來看，日用消費品占比40%，互聯網占比25%，娛樂及休閑、商業及服務、交通、房產家居各占5%左右。其中，日用消費品占比是逐漸提升的，因為相對來說，消費品的韌性和投放持續性更強。 二、競爭分析 分眾傳媒的競爭分析有三個維度：品牌廣告和效果廣告的競爭、梯媒與其他媒體的競爭、分眾與其他梯媒的競爭。 （一）品牌廣告與效果廣告之爭 1、對比品牌廣告與效果廣告，品牌廣告側重于打造品牌形象與塑造用戶心智，效果廣告側重于可衡量的投入產出比，前者投入和轉化周期更長，后者投入和轉化周期更短，效果可測 2、經濟越不好越更多投效果廣告，因為效果廣告立竿見影，短期出效果快，契合經濟不好情況下的緊急需求，而品牌廣告更像是長期投資和高端投資，經濟好時才更有余力做 3、二者無所謂好壞，各有各的價值，各有各的優缺點，關鍵是做好自身，并注意其周期性 4、效果廣告能取代品牌廣告嗎？其一，品牌廣告有價值嗎？顯然有的；其二，品牌廣告的價值會被效果廣告替代嗎？效果廣告也有品牌廣告的功效，本身就具備品牌廣告的功能，二者不是相互取代的關系，更像是一體兩面的關系。所以其實該問題的本質是近些年興起的主打效果廣告的互聯網廣告同時具備品牌廣告的功能，那互聯網廣告能取代僅有品牌廣告功能的梯媒嗎？此問題我們馬上展開——梯媒與其他媒體之爭 （二）梯媒與其他媒體之爭 媒體之爭在于廣告價值之爭，廣告價值之爭在于注意力之爭。如同電視廣告與互聯網廣告，不是后者比前者多先進，而是電視的注意力被電腦和手機搶走了。如果獲得的注意力高，那么廣告價值就高，那么該媒體就可以活的很好。總而言之，媒體競爭的核心是“注意力”，得注意力者得天下。。 那么，互聯網媒體會搶奪梯媒的注意力嗎？顯然不會，所以梯媒的“主流人群、高頻、必達、低干擾”的屬性不變，廣告價值就不會被奪走，競爭力和生意就會持續。 同時，關于品牌廣告和效果廣告我想到一組例子，在電視機時代，品牌廣告就好像是央視和各大衛視傳統廣告，效果廣告就好像是電視上的電話促銷廣告。那么，時至今日，電話促銷廣告替代了衛視傳統廣告了嗎？ （三）梯媒之爭 媒體之爭，得注意力者得天下，梯媒之爭，得點位者得天下。點位的評價，既有量也有質。 量上來說，分眾，電梯電視有80萬，電梯海報有160萬。據沙利文的研究報告：點位數和覆蓋電梯數，分眾在寫字樓和住宅樓均排名第一，市場份額領先于2-5名之和的1.8倍。 質上來說，分眾在一二線城市占有90%的份額，總體上質上是更強的。 其巨大的規模優勢，可形成獨一無二的品牌集中引爆力和大廣告承接能力。 后續的競爭跟蹤，主要跟蹤梯媒的點位占有率即可。至于公司年報中所提的，數字化運營能力、積累的客戶資源、品牌知名度市場主導權、梯媒價值逐漸被認可、企業文化等，都不是最重要的。 三、成長分析 分眾傳媒的增長有兩個邏輯： 1、刊例價的增長：提價節奏維持每年提價 2 次、每次提價+5%-+10%，提價落地情況整體良好頭部客戶接受度高，依托優質點位資源與龐大點位網絡未來仍具持續提價空間 2、點位增長：國內梯媒點位緩慢增長，利用率提升；國外點位較快增長，已證明在海外市場尤其是亞洲市場可快速復制，最終成為全球梯媒龍頭，在東南亞市場覆蓋5億人口。（目前在中國覆蓋4億） 四、管理層 公司管理層長期陪伴公司成長，經營和管理經驗豐富。公司董事長03年創立公司，開創梯媒，常年在業務一線，勤奮、商業認知強且營銷經驗豐富，管理層在公司的任職時間多數在 15 年以上。管理層在梯媒領域的經驗能力及在公司的管理能力是公司的核心競爭力之一。 五、股價分析 1、價值增長：前面我們分析到，分眾三大成長路徑，而其優質的商業模式、競爭力、管理層保證其成長的實現。假設每年提價10%，點位增長5%，則分眾傳媒可預期實現15%的凈利潤成長，即其價值增長部分。保守些，分眾可實現10%的增長。 從歷史上看，分眾15年-18年凈利潤約實現了20%左右的增長，18年后受新潮競爭、宏觀經濟和疫情的影響，凈利潤一直原地波動，預期不利因素退散，分眾的凈利潤可達100億，長期看，可以實現10%-15%的年化增長率。 2、估值波動： 廣告行業尤其是品牌廣告行業，具有周期性，受宏觀經濟影響很大，廣告主投放預算基于其對宏觀經濟和消費需求的判斷，同時受自身財力的制約，當宏觀經濟不景氣時，廣告主對消費前景不樂觀，流動性也吃緊，通常將縮減廣告開支過冬，影響分眾的營收和凈利潤。 所以分眾的業績呈現很高的周期性，估值也呈現同步的周期性，以周期平均凈利潤為基數，約在10倍PE-50PE之間波動，當經濟向好時，盈利預期就好，估值向30倍左右波動，反之，則向10倍左右波動。 復盤試套上市規律，15~18年，周期平均凈利潤約40億，市值在600億-1800億之間波動，PE在15倍-45倍之間波動；19-22年，周期平均凈利潤約為60億，市值在700億-1800億之間波動，PE在12-30倍之間波動。 預期未來兩三年，分眾傳媒的周期平均凈利潤約為80億，給與10-30倍估值，預期市值約為800-2400億之間。可在此區間低買高賣。 六、分眾傳媒總結 綜上所述，分眾傳媒具有優秀的商業模式、競爭力、管理層，還有高概率的成長性。 投資分眾可賺2部分錢，一是10%左右的價值增長，二是PE10-30倍之間的估值波動（800-2400億）。 當前分眾傳媒965億，將繼續持有，2000億以上考慮出售，如果便宜會考慮再加。 分眾傳媒(SZ002027) 瓊和檢和簡： 回復@Better_2021: 我在上海機場、宋城演藝、中國中免、分眾傳媒中，選擇了分眾傳媒和中國中免。 分眾傳媒的優點是確定性比中國中免高，估值而且比中國中免底一大截。但我還是安排了部分中國中免，因為自己看起來很好的標的，往往一下子漲不了。中國中免(SH601888)分眾傳媒(SZ002027)//@Better_2021:回復@一塊有了愿望的石頭:疫情反轉股，在京滬高鐵(SH601816) 上海機場(SH600009) 和中國中免之間，我最終選擇了分眾傳媒。下文作者的分析供參考。