親子玩具推薦描述：：富國科技君： 上周（01/06-01/13）SW電子指數上漲0.9%，SW半導體指數上漲0.8%。滬深300指數上漲2.3%，恒生科技指數上漲2.8%，納斯達克指數上漲4.8%，費城半導體指數上漲6.2%。半導體細分：SW數字芯片設計指數上漲0.1%，SW模擬芯片設計指數上漲1.5%，SW集成電路封測指數上漲4.1%，SW半導體設備指數下降1.4%，SW半導體材料指數下降0.2%。評論芯片設計：數字芯片方面，1Q23手機終端需求或繼續承壓，相關手機芯片去庫存周期可能延續到2Q23末，建議關注DDR5高景氣賽道；模擬芯片方面，下游仍處于庫存消化階段，我們預計庫存壓力有望于上半年逐步緩解，建議關注汽車等高景氣度賽道布局進展。分立器件：直流充電樁應用增長及快充樁占比提升，拉動硅基高壓超級結、IGBT等器件需求快速增長，建議關注龍頭供應商東微半導；本周SiC產業鏈上下游持續推進合作簽約，發展進入快車道，建議關注優質供應商產能釋放。半導體制造：臺積電發布4Q22及2022年全年業績并召開法說會，公司管理層預計受智能手機、個人電腦需求疲軟影響，1H23業績有所承壓，但隨著產業鏈庫存在上半年逐步調整至健康，臺積電預計2H23有望實現正向增長，全年整體仍保持微弱增長趨勢。此外，12月重點臺股封測企業營收同環比持續下滑，但環比下滑的趨勢已有所放緩。半導體設備/材料：本周SW一級行業中電子板塊漲幅0.94%，走勢整體平穩。預計國內半導體設備公司4Q22業績有望延續高增長勢頭，建議關注產業政策動態及行業需求變化。半導體材料方面，我們認為上半年需求仍將受到產能利用率影響，下半年有望迎來較大改善，長期看好國產替代空間。傳感器產業鏈：后疫情時代，隨著消費者對健康關注度的提升、制造業對數字化生產的重視、以及智能汽車的加速滲透，傳感器產業鏈有望成為2023年及更長期的投資主線之一。 風險 半導體需求不及預期，中美貿易摩擦加劇，個股業績不達預期。 本文摘自：中金公司—半導體：上半年庫存有望調整至健康 上證指數(SH000001)，創業板指(SZ399006)，芯片龍頭ETF(SH516640) 風險提示： 市場有風險，投資需謹慎。以上所述機構或個人觀點、言論、數據及其他信息僅作參考，不作為基金銷售的法律文件，不代表對市場和行業走勢的預判，不構成任何投資建議，亦不構成任何產品交易的推薦。投資者應根據自身風險承受能力自主判斷進行投資，若造成損失，機構不承擔任何責任。 大象--iPO： 靠著回收廢電池，廣東五兄弟干出一個IPO。 據大象君了解，鋰電池回收企業廣東金晟新能源股份有限公司（簡稱“金晟新能”）啟動上市輔導備案，輔導期限為2022年11月至2023年5月，預計2023年將沖擊IPO。 根據上市輔導備案公告，金晟新能將接受來自中金公司、國浩律師（北京）事務所、大華會計師事務所（特殊普通合伙）三家的上市輔導。 2022年下半年，金晟新能連續完成兩輪融資，最近一輪融資過后，估值達到120億元，躋身獨角獸企業陣營。 若金晟新能成功上市，廣東李氏五兄弟，將收獲人生中首個IPO。 五兄弟回收舊電池 金晟新能成立于2010年12月，是中國領先的鋰電回收利用解決方案提供商，公司聚焦退役鋰電綜合回收利用。 這是一家無控股股東的公司，天眼查顯示，該公司由廣東李氏五兄弟李森、李鑫、李炎、李汪、李堯各持有20%的股份。據上市輔導備案公告，金晟新能的第一大股東為江西東亮投資控股有限公司，持有金晟新能20.93%的表決權，該公司依然由五兄弟平均持股。 17年前，五兄弟就開始了創業的道路。2005年，五兄弟在廣東肇慶創建了高要市金業金屬發展有限公司，主要從事有色金屬冶煉和壓延加工業，僅5年時間，五兄弟就將這個初期時期僅有二三十人的小公司，發展成為有色金屬原料制造行業的民營第一品牌。 隨著規模越做越大，2010年，五兄弟創立了肇慶市金晟金屬實業有限公司，這便是金晟新能的前身。 2022年1月，“肇慶市金晟金屬實業有限公司”正式更名為“廣東金晟新能源股份有限公司”。 公司核心業務是對退役鋰電池進行無害化處理和資源化利用，包括梯次利用和再生利用，是鋰電池循環的關鍵環節，主要產品有電池級硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳、碳酸鋰等鋰電池材料，向電池產品延伸，已成功躋身全球主流電池廠商供應鏈體系。 公司始終以創新為核心，持續加大研發投入，致力于成為全球新能源產業最具價值的綜合回收利用企業，為“碳中和、碳達峰”貢獻持續價值。 金晟新能通過對退役鋰電池進行無害化處理和資源化利用，變廢為寶，實現退役鋰電池的循環利用，打造鋰電池的產業閉環，一方面有效減少退役鋰電池的環境污染，另一方面提煉退役鋰電池的經濟價值，實現社會效益和經濟效益的高度同頻。 值得一提的是，金晟新能是工信部廢舊動力電池回收利用白名單企業之一。2018年9月、2020年12月以及2021年12月，工信部先后發布三批符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范條件》企業名單，進入白名單的企業僅有47家。 在2021年白名單中，金晟新能的江西基地江西睿達新能源科技有限公司成功入選，獲批綜合回收資質12.4萬噸/年，位列全國第一。 估值120億元 截至目前，金晟新能共完成四輪融資，在啟動上市輔導備案前的近三個月內，金晟新能完成了最新兩輪融資。 今年8月，金晟新能完成B輪融資，由復星銳正領投，國調戰新基金、廣汽資本等機構參與投資，原股東中金資本、國民創投持續加注，投資金額達數億元。11月，金晟新能宣布完成數億元B+輪融資，由達晨和基石資本聯合領投，博世、陜汽、國調戰新、廣東省產業發展基金、中小企業國中基金、博時基金等機構跟投。 2021年7月，金晟新能宣布完成由中電中金、廣東若缺、國民創投、高泰云天支持的A輪融資；2020年12月，金晟新能完成Pre-A輪融資，由江西東亮投資控股有限公司投資。 數據來源：天眼查 一路融資順暢，金晟新能估值水漲船高。據報道，金晟新能目前一級市場的估值已達120億元，成為鋰電回收行業的一只獨角獸。 如今，這只獨角獸啟動上市輔導備案，正在朝著上市目標不斷邁進。 市場持續“狂熱” 2022年以來，動力電池原材料價格持續上漲。2022年12月，碳酸鋰價格高達570997元/噸，同比增長超115%。電池成本居高不下，產業鏈利潤開始逐步向上游集中，越來越多的企業切入電池回收賽道。 數據顯示，我國目前現存動力電池回收相關企業已經達到4.06萬家，國內擁有提鋰產能的主流回收企業包括格林美、邦普循環、贛鋒循環、華友循環、湖南光華、天奇金泰閣、池州西恩、江西睿達、光華科技（002741.SZ）等企業。 據生態環境部固體廢物與化學品管理技術中心總工程師此前透露，目前國內已批復電池回收產能共有147萬噸。金晟新能官網信息顯示，其可實現10萬噸鋰離子電池材料產能，擁有20.4萬噸廢舊鋰電池處理資質，約為已批復產能的14%。 中泰證券認為，預計2025年理論退役動力電池約為42.8萬噸，2030年將達到300.1萬噸，按各類型電池單噸回收收入測算，對應市場空間1485.33億元。 在政策上，2022年1月，工信部等八部門發布《加快推動工業資源綜合利用實施方案》，完善廢舊動力電池回收利用體系；8月，工信部、國家發改委、生態環境部聯合印發《工業領域碳達峰實施方案》，明確“推動新能源汽車動力電池回收利用體系建設”。 資本市場更是聞風而動，動力電池回收行業開始獲得越來越多的資本關注，那么在市場和政策大好的前提下，金晟新能能否順利登陸資本市場呢？讓我們拭目以待吧！ 證券之星財經： 群益證券(香港)有限公司王睿哲近期對恒瑞醫藥進行研究并發布了研究報告《新藥獲批，看好公司長期成長》，本報告對恒瑞醫藥給出增持評級，認為其目標價位為50.00元，當前股價為43.13元，預期上漲幅度為15.93%。 　　恒瑞醫藥(600276)　　事件：　　公司仿制藥環磷酰胺膠囊收到國家藥監局核準簽發的《藥品注冊證書》，25mg和50mg兩個規格均視同通過仿制藥質量和療效一致性評價。批準的適應癥為適用于成人和6歲及以上的兒童，用于治療：（1）惡性淋巴瘤（AnnArbor分期Ⅲ期和Ⅳ期），霍奇金淋巴瘤，淋巴細胞性淋巴瘤（結節性或彌漫性），混合細胞型淋巴瘤，組織細胞性淋巴瘤，伯基特淋巴瘤；（2）多發性骨髓瘤；（3）白血病：慢性淋巴細胞性白血病，慢性粒細胞性白血病（急性原始細胞危象通常無效），急性髓性和單核細胞性白血病，急性淋巴細胞性（干細胞）白血病（緩解期間給予環磷酰胺可有效延長緩解期）；（4）蕈樣真菌病（晚期）；（5）神經母細胞瘤；（6）卵巢腺癌；（7）視網膜母細胞瘤；（8）乳腺癌。　　點評：　　國內首批，小規格劑型更適于兒童癌癥：公司環磷酰胺膠囊于2021年10月被納入優先審批并于2023年1月在國內首先獲批上市，我們認為公司產品將具有先發優勢（目前在國內暫無膠囊劑型上市，主要是注射劑及片劑）。此外，公司此次獲批的兩個規格分別為25mg和50mg，小規格劑型更符合兒童生理特征及用法用量，在兒童癌癥治療方面具有明確的臨床價值。我們認為在中國目前兒童白血病及成神經細胞瘤患者逐漸增加的背景下，小規格劑型產品市場短缺，預計公司環磷酰胺膠囊上市后將在臨床中快速得到應用。　　集采影響逐漸降低，創新助力成長：受集采降價影響，公司近兩年業績承壓，但隨著集采深入，公司新增集采產品數逐步減少，整體影響逐步減弱。公司持續轉型創新，目前已有12款創新藥獲批上市，近兩年保持著每年獲批2-3個創新藥的節奏，目前處于臨床三期的新藥也已有10多個，預計后續將繼續保持每年3個左右的獲批速度。此外，公司現有60多款創新藥處于研發期，260多項臨床試驗在國內外展開，創新動力充足，我們看好公司長期成長。　　盈利預計及投資建議：我們預計公司2022、2023、2024年凈利潤36.1億元、40.3億元、48.5億元，YOY-20.2%、+11.5%、20.3%,EPS分別為0.57元、0.63元、0.76元，對應PE分別為69倍、62倍、52倍。公司目前正處于轉型期，但集采影響已經逐步減弱，創新藥貢獻比重逐步提升，在研管線豐富，成長動力充足，我們看好公司的長期發展。此外，考慮到疫情管控政策變化以及龍頭估值恢復因素，我們上調至“買進”的投資評級。　　風險提示：新藥研發進度及銷售不及預期，帶量采購價格降幅超出預期 證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中金公司何子瑜研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為59.21%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利41.09億，根據現價換算的預測PE為67.39。 最新盈利預測明細如下： 該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級15家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為47.66。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，恒瑞醫藥（600276）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星） 以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。 中國基金報： 見習記者 馬嘉昕 近期，多家中小銀行陸續披露了IPO進展。同時，自去年以來，中小銀行上市動作頻頻，且“預備役”隊伍也有所擴編。市場認為，一方面源于中小銀行對資本的迫切渴求，另外隨著經濟環境回暖，銀行估值修復，提升他們的上市信心，希望能不斷夯實基礎，把握上市機會。 多家銀行相繼披露IPO進展 據本報記者注意，自2023年開年以來，已經有寧波通商銀行、天津銀行、徽商銀行、漢口銀行、江南農商行等多家銀行備戰IPO的進展被相繼披露。 1月中旬，中信建投公告稱，2022年10月1日至12月31日，擬IPO四載有余的江南農商行IPO輔導完成第十六階段工作，并向江蘇證監局報送了相應的輔導工作備案報告。 據了解，該階段中信建投的輔導人員對江南農商行的輔導工作主要包括對該公司進行持續盡職調查，并在加強該公司內控管理、規范財務會計體系、歷史沿革合法合規性等方面的問題提出了整改意見和建議，有助于引導該公司進一步規范運作，建立完善的法人治理結構。 在此之前，寧波通商銀行也于1月10日首次發布了《關于寧波通商銀行股份有限公司首次公開發行股票并上市輔導工作進展報告（第一期）》，并且中金公司作為其上市的輔導機構。 中金公司表示，在輔導工作中發現寧波通商銀行存在一些問題，并明確指出了寧波通商銀行上述接受輔導的人員對證券市場相關法律法規的掌握程度仍需持續加強。 對此，中金公司表示，輔導期內其協助該行對現有的相關公司制度及規定進行了進一步的完善，同時進一步督促該行嚴格執行相關制度，進一步提升規范運作水平。而在下期輔導工作中，中金公司將通過組織專題輔導培訓等形式，對上述人員進行培訓，使其充分了解上市公司運作規范、信息披露、履行承諾等相關要求，提升其法制意識、自律意識及誠信意識。 除此之外，還有天津銀行也于1月6日率先發出相關公告，徽商銀行、漢口銀行緊隨其后，均于10日與寧波通商銀行同步披露了相關進展。 中小銀行“預備役”隊伍擴編 事實上，自去年以來，中小銀行便上市動作頻頻。據悉，成都農商行之外、宜賓商業銀行、濰坊銀行也相繼啟動輔導機構招標工作，擬招聘保薦人、會計師事務所等，邁出上市第一步。 證監會官網顯示，2022年12月22日，四川證監局已經受理了成都農商行上市輔導備案，輔導機構為中信證券。目前，相應的輔導計劃及實施方案已制定，輔導工作仍在進行中。 “截至目前，對成都農商銀行的上市輔導工作仍在進行中。”中信證券透露，雙方的輔導協議簽署于2022年12月20日，次日，中信證券便向四川證監局報送了輔導備案的申請材料。 不過，按照上市的進程，IPO輔導只是上市的第一步，輔導完成后將進入材料申報、溝通反饋階段，隨后才能上發審會，并且“過會”后才能發行上市。 據本報記者注意，盡管中小銀行對啟動上市的積極性頗高，“預備役”的隊伍不斷壯大，但從過會進展情況來看，并未非常迅速。在2022年全年，也僅有蘭州銀行一家銀行成功上市。 梳理choice數據發現，目前，仍有11家中小銀行處于上市的候場狀態、分別為湖北銀行、重慶三峽銀行、廣州銀行、湖州銀行、廣東順德農商行、廣東南海農商行以及東莞銀行等。 熱衷披露原因或為兩點 在業內看來，中小銀行加速對IPO信息的披露步伐，上市熱情高漲可能主要源于兩方面原因。 業內指出，中小銀行IPO上市輔導一般要經歷很長時間，企業能否上市除了和自身經營有關系以外，也和企業自身的資產質量、股權架構穩定性以及是否有重大處罰情況等因素相關。但從國內經濟穩步復蘇，市場情緒回暖等方面看，目前環境對于部分中小銀行上市比較有利。 中國人民大學國際貨幣所研究員陳佳也對此分析稱：“隨著經濟環境回暖，銀行估值修復，提升了中小銀行上市信心。“它們希望今年夯實基礎修煉‘內功’，能把握上市機會。” 同時，星圖金融研究院高級分析師黃大智看來，這也反映出當前中小銀行對資本的迫切渴求。“在過去的幾年，多數中小銀行會面臨較大的經營壓力，對風險承受能力也相對偏低，特別是在疫情環境下，可能會加速不良資產的暴露，因此他們會面臨對資本金的渴求補血問題。” 談及中小銀行紛紛熱衷上市的原因，零壹研究院院長于百程認為，中小銀行發展立足本地，近些年發展也面臨多方面的挑戰，其通過上市提升融資能力、公司治理規范，建立起現代企業制度，是獲得持續健康發展的重要途徑。 此外，浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林也指出，中小銀行需要充實自身資本金，同時也要加快擴張，“對于銀行業來說，當前國內銀行競爭趨于同質化，銀行和銀行之間的競爭，主要體現在業務規模帶來的規模效應，而股權融資是中小銀行擴大資產規模的好辦法。” 編輯：艦長 版權聲明 《中國基金報》對本平臺所刊載的原創內容享有著作權，未經授權禁止轉載，否則將追究法律責任。 授權轉載合作聯系人：于先生（電話：0755-82468670） 港股解碼： 自2022年11月以來，港股市場的生物醫藥板塊表現不俗，包括康哲藥業(00867)、上海醫藥(02607)、賽生藥業(06600)在內，許多生物醫藥概念股的股價（前復權）在此期間都上漲超過30%。 三生制藥（01530.HK）也是生物醫藥板塊的一員，其股價（前復權）自2022年11月以來更是已經累漲超過55%，表現相當突出，引起了投資者的廣泛關注。 業務涵蓋多個領域，22年中期業績承壓 三生制藥是中國最早進入創新藥領域的企業之一，自成立以來，該公司從腎科用藥起家，隨后陸續通過自研及并購的方式，拓展了腫瘤、自身免疫、皮膚疾病等領域，推出了促紅素（益比奧和賽伯爾）、特比澳（重組人血小板生成素注射液）、蔓迪、益賽普（注射用重組人II型腫瘤壞死因子受體—抗體融合蛋白）以及賽普汀等多個市占率全國領先的重磅產品。 根據三生制藥半年報，公司擁有33項在研產品，26項為國家新藥。 與此同時，該公司也在積極開展CDMO業務，并已經取得了一些進展，服務內容涵蓋藥品臨床前到商業化的各個環節。 而從近些年的數據來看，在港股眾多生物醫藥企業中，三生制藥的業績表現其實還是不錯的。 數據顯示，在2016年到2021年期間，該公司的營收基本延續了增勢，自27.97億元（如非特指，以下元均指人民幣）增長至63.82億元；其歸母凈利潤同樣如此，從7.13億元增長到了16.51億元。 到了2022年上半年，三生制藥實現營收30.91億元，同比下降0.51%；實現歸母凈利潤9.55億元，同比增長6.19%。 從機構觀點的反饋來看，該公司2022年中期的業績表現其實并不是太令人滿意，出現了承壓的情況，這主要是三生制藥的一些核心產品受到了疫情和集采的影響。 具體而言，支柱業務生物制藥領域內的核心產品總體保持穩定，但一些產品的收入遭遇下降。 2022年上半年，特比澳的收入同比增長3.5%至15.75億元，根據IQVIA行業數據，期內特比澳在升血小板藥品市場的占有率66%（銷售額口徑，2021全年為72%）。促紅素（益比奧和賽博爾）的收入同比下降1.9%至5.3億元，主要是集采降低價格所致。該產品期內仍以44%位居EPO（促紅細胞生成素）市場占有率第一。益賽普收入2.34億元，同比降低45.5%，主要系集采、疫情影響。賽普汀實現收入6800萬元，同比增長112%。 而在毛發健康領域，核心產品蔓迪的收入于2022年上半年同比增長42%至3.66億元，表現亮眼。根據IQVIA，期內蔓迪在米諾地爾市場中穩居頭名，市占率72%。 此外，三生制藥的CDMO業務也逐漸起步。2022年上半年，這一塊業務的收入同比增長37.9%至0.55億元，其中國內子公司實現收入0.11億元，同比增長67%。 三生制藥的前景是否值得期待？ 不過，雖然2022年上半年的業績有所承壓，但從長期來看，該公司的前景也被一些投資者看好。 據悉，多家研究機構對該公司旗下毛發健康領域的核心產品蔓迪（米諾地爾）抱有很大的期待。 這款藥物主要用于治療脫發，也是《中國人雄性激素脫發診療指南》的推薦治療藥物。 根據《中國人雄激素性脫發診療指南》，我國近90%脫發類型都屬于雄性激素性脫發。而根據艾瑞數據顯示，中國脫發人群年齡分布主要分布在26-30歲區間。意味著90后、95后逐漸轉變為脫發人群。再加上“顏值經濟”的興起，治療脫發領域的市場有望持續增長。 國金證券的研報顯示，米諾地爾建議為長期用藥，目前人均使用量僅為2瓶，約為2個月用量。鑒于米諾地爾在防脫和改善方面的明顯優勢，以及持續用藥的特征，其在人群滲透率和人均用量上均有較大提升空間。 從競爭格局方面來看，蔓迪（米諾地爾）治療雄激素性脫發和斑禿已經有20年的醫院使用經歷，臨床安全性和有效性已經被廣泛證實，在同類產品中具有比較強的品牌效應，這也是這款產品2022年上半年市占率超過70%的原因所在。 整體來看，以蔓迪（米諾地爾）為核心的毛發健康業務有望為三生制藥打開第二成長曲線。 而CDMO屬于CXO細分領域的一個環節，前景主要取決于藥企新藥研發的支出。CXO行業一向有著“黃金賽道”之稱，前景可謂是被廣泛看好。 三生制藥CDMO業務的合作客戶包括了國內外知名藥企和生物科技公司，2022年的中報顯示其已簽訂的訂單金額超過1億元，在進行中的項目數量超過20個，項目達成率為100%。 與此同時，該公司還在快速擴充產能、拓寬生產場地覆蓋版圖，其德生生物首期7.6萬升產能投產在即，蘇州基地二期工程已于2022年8月開工，預計2025年完工投產。 至于三生制藥的支柱業務生物制藥領域，如上述所述目前多款核心產品雖然受到了集采和疫情的影響，但依然在各自領域內占據著第一的市占率，前景依然有值得期待的地方。 另外，在新產品方面，中金公司的研報顯示，截至2022年上半年期末，三生制藥在腎臟、腫瘤、自免等多個領域擁有5個臨床前、14個IND-臨床2期和9個臨床3期或NDA產品，有一些產品已經非常接近商業化。 結語 值得注意的是，多年來，港股市場中許多實力強勁的生物醫藥公司曾入選過“港股100強”榜單。 “港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選并公布優秀的上市公司榜單及頒發獎項。 而由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的“2022香港上市公司發展高峰論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮”將于2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行。 三生制藥同樣實力不俗，且前景光明，該公司此次能否入選最新榜單值得關注。 作者：燕十四 @今日話題 有恒產者有恒心0927： 中金公司(SH601995)一如既往的邋遢，全板塊倒著數！