嬰兒護理心得描述：：圣邦股份(SZ300661)： 圣邦股份：關于公司監事股份減持計劃實施完畢的公告 網頁鏈接 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 行業觀點 行業庫存達到歷史高位，主動去庫存或將開啟。國外內廠商的庫存月數持續上升，都已超過4 個月安全庫存月數，終端庫存處于歷史最高水位，隨著疫情過去，預計2023 年下半年開始消費有望逐步復蘇，供需調整腳步漸近，半導體行業逐步開啟主動去庫存的主旋律。 三大訊號看主動去庫存或將開啟。1）Fab 廠產能利用率開始下降，資本開支在減少。分8 寸和12 寸廠看，產能利用率有不同程度的下滑，8 寸廠相對12 寸產能利用率下滑更大，原因系12 寸晶圓廠覆蓋產品布局更多元，晶圓廠通過產品組合轉換彌補消費類的產能利用率下滑。2）臺灣半導體廠商在今年三季度開始進入主動去庫存階段。我們跟蹤到臺灣半導體原廠庫存于今年三季度開始環比小幅下降1 個點，開啟主動去庫存，參考前幾輪周期，主動去庫存調整周期在3-4 個季度，之后進入被動去庫存的景氣上行期。3）緊缺程度較高的車用MCU 及模型芯片交期在縮短，Fab廠將產能在弱應用（消費類產品）和強需求（車規產品、模擬產品）之間轉換。 去弱留強持續看好車、服務器以及工業等強應用。根據麥肯錫的數據，2030 年全球半導體市場規模將超過1 萬億美元。 其中汽車半導體市場規模將從2021 年的500 億美元成長到2030 年的1500 億美元，21-30 年CAGR 達13%，復合增長率排名第一。工業半導體的市場規模將從2021 年的600 億美元成長到2030 年的1300 億美元，21-30 年CAGR 達9%。 投資邏輯 2023 年消費電子或將率先迎來復蘇。消費電子經歷一年以上的調整周期，預計在2023 年下半年有望逐步修復。我們看好2023 年智能手機需求改善，各類微創新正在給智能手機產業鏈帶來新的成長機遇。手機攝像頭多攝化趨勢確定，折疊屏手機新品頻出以及5G 在海外新興國家的加速滲透都將成為智能手機在2023 年復蘇的催化劑。 推薦關注由弱轉強賽道切換標的，持續看好汽車、工業、服務器強應用。1）看好汽車電動化+智能化持續提升車用半導體市場規模。我們認為未來的自動駕駛汽車將像是裝了四個輪子的智能AI 服務器，預計2035 年全球超過30%的汽車銷量將具備L3-L5 的自動駕駛功能，同時自動駕駛技術演進有望拉升每臺新能源車的半導體價值量翻9-10 倍。2）全球互聯網廠商持續加大IT 基礎設施建設開支。全球產生的數據量正在以指數級增加，龐大的數據增量需要更多數據中心和云計算來協助處理。國內外互聯網廠商積極上“云”，在全球經濟不景氣的背景下逆勢維持穩定或加大在IT基礎設施上的資本開支，根據IDC 的數據，2026 年服務器市場規模將達1665 億美元，22-26 年CAGR 達10.2%。3）工業4.0 時代自動化浪潮席卷，機器人助力半導體發展。據IFR 的數據，2024 年全球機器人市場規模有望突破650 億美元，21-24 年CAGR 達15%。2024 年中國機器人市場規模251 億美元，21-24 年CAGR 達24%，全球占比接近40%。 關注細分賽道機會：1）BMS 芯片，AFE 芯片是電池管理芯片中技術壁壘和價值量最高的芯片，車規AFE 芯片國產化率極低，國產替代空間廣闊。據GGII 的數據，電池管理系統（BMS）為儲能裝置核心組件，有望受益于風光儲迅速成長，2025 年中國儲能BMS 市場規模預計將達到178 億元，21-25 年CAGR 達47%。2）車用MCU 供需尚未完全緩解，自動駕駛等級提升以及車內外傳感器數量增加都會提高MCU 用量。3）隨著汽車智能化快速推進、高端制造信息化升級將強勁驅動汽車、工業、醫療等行業強勁的市場需求，我們認為2023 年下半年存儲板塊有望止跌反彈。 投資建議與估值 重點推薦：圣邦股份、納芯微、瀾起科技、杰華特、恒玄科技。 風險提示 海外市場陷入衰退；新能源車和自動駕駛滲透率提升不如預期；各下游市場需求不如預期；疫情對市場的影響；美國加大 對華制裁力度。 來源：[國金證券股份有限公司 邵廣雨/樊志遠] 日期：2022-12-28 圣邦股份(SZ300661)： 證券之星訊，根據12月30日市場公開信息、上市公司公告及交易所披露數據整理，圣邦股份（300661）最新董監高及相關人員股份變動情況：2022年12月30日公司監事劉明共減持公司股份8400.0股，占公司總股本為0.0024%。變動期間公司股價下跌1.88%... 網頁鏈接 AD08： 圣邦股份(SZ300661) 消費電子是不是也應該算消費 每日經濟新聞： 每經AI快訊，圣邦股份（SZ 300661，收盤價：172.6元）12月30日晚間發布公告稱，公司股東劉明減持計劃實施完畢，于2022年12月30日減持公司股份8400股，減持股份占公司總股份為0.0023%。 2022年1至6月份，圣邦股份的營業收入構成為：集成電路行業占比100.0%。 截至發稿，圣邦股份市值為616億元。 道達號（daoda1997）“個股趨勢”提醒：1. 圣邦股份近30日內北向資金持股量增加344.27萬股，占流通股比例增加1.02%；2. 近30日內無機構對圣邦股份進行調研；3. 圣邦股份上次發布減持公告是2022年12月16日，第二個交易日下跌3.66%，圣邦股份近一年共發布9次減持類公告。更多個股趨勢信息，請搜索微信公眾號“道達號”，回復“查詢”，領取免費查詢權限！ 每經頭條（nbdtoutiao）——歐洲買下19萬輛中國新能源車！一個國產品牌全球銷量超特斯拉，中國汽車出口全球第二…2022汽車行業十大新聞 | NBD年度新聞榜 (記者 曾健輝) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 CIC灼識咨詢： 人類發展至今，電無數不在，而電路保護產品正是我們用電背后的隱形安全衛士。它們藏身于形形色色的電路之中，不為我們所注意，但它卻具備很高的技術含量和準入門檻。目前中國電路保護行業大部分市場份額為國外企業所占據，例如力特(Littelfuse)作為全球電路保護行業的領導者，在中國的收入超40億人民幣。那么，誰是國內電路保護行業的隱形冠軍，為我們提供國內電路保護領域自主可控的信心呢？ CIC灼識咨詢近期發布《電路保護行業藍皮書》，本期文章為大家介紹用電背后的隱形安全衛士。 01 電路保護無處不在 電路保護產品無處不在，只要用電就必須使用電路保護產品。當我們在使用各類通信工具，與萬里之外無縫地同步溝通時，人們從來不會擔心靜電的安全問題；當司機與乘客在汽車中，體驗汽車電子帶來的舒適與放松時，人們從來不用考慮短路的風險；當工廠在操作工業設備，提升生產效率時，人們也從來不用擔心工業設備的電力安全。這背后都是不起眼的一個個電路保護產品在守護用電安全。 從產品類型上，電路保護元器件可以分為非半導體保護器件、半導體保護器件以及智能保護IC。非半導體保護器件包括熔斷器、PTC、氣體放電管、壓敏電阻等，半導體保護器件主要包括ESD&EOS保護器件，功率浪涌保護器件等，而智能保護IC包括接口保護IC、功率開關IC、電池保護IC等。各類電路保護產品互相配合，共同完成對用電安全的守護。 來源：CIC灼識咨詢 受益于物聯網、新能源、智能化等技術浪潮，我們的生活發生了巨大的變化，電路的使用更加廣泛而深刻，而電路保護元器件是各種電路系統的安全保障，顯著受益于下游的需求增長。物聯網浪潮帶來了萬物聯網的行業需求，所有設備都有了聯網的需求和必要性，其中數據的傳輸、雷電防護等均需要大量的電路保護元器件。新能源浪潮影響深遠，在能源供給端我們從傳統化石能源走向了光伏、風電等新能源，這里面需要無數的電路保護產品，而在能源使用端，我們更加倚重電能的直接消費，在這充放電的過程中以及電能的傳遞中，無時無刻沒有電路保護產品在發揮作用。而智能化浪潮則意味著下游設備的小型化、集成化發展，這使得產品出現過電壓、過電流等故障的概率大幅上升，一方面，為保障產品的使用安全，需要提高電路保護元器件的使用密度，另一方面，這對于電路保護產品的保護能力、適用性均提出了更高要求。 根據灼識咨詢，2021年全球電路保護元器件市場規模達到858.1億元人民幣，預計2026年將達到1199.0億元人民幣。其中2021年中國電路保護元器件行業市場規模為295.6億元人民幣，預計2026年將達到456億元人民幣。 02 電路保護元器件走向 微型化、集成化、智能化、專用化 伴隨著下游應用領域的產業升級，電路保護元器件微型化、集成化、智能化、專用化趨勢突顯，基于半導體技術以及以新材料為基礎的非半導體新型電路保護產品正在扮演越來越重要的角色。 來源：CIC灼識咨詢 一方面，順應下游高含硅量、多功能防護集成等要求，保護器件趨于小型化、集成化。例如在ESD器件和EMI器件的發展過程中，我們可以明顯的發現ESD&EMI的集成方案成為了行業更青睞的選擇。 主動化、智能化保護也是電路保護行業的發展方向。以傳統保險絲為例，其提供單一的過電流保護，以被動方式避免電流過大的風險，而目前市場上高端的新型熔斷器產品如三端自控制熔斷器，可以自動監測電路情況，同時進行過電流和過電壓保護，以智能化的方式保護電路安全，可以廣泛用于儲能、新能源汽車等領域。 而隨著下游市場的不斷發展，高端產品逐漸產生了定制化、專用化的電路保護需求。以ESD&EOS產品的專用化發展需求為例，通用產品往往為單路產品、常規要求，而專用產品則為陣列產品，需要特殊參數定制，來更好地防范電路中的靜電浪涌。 03 行業高競爭壁壘 電路保護行業產品具有較高的行業門檻，主要包括技術門檻、產品矩陣的構建以及品牌認可度。 電路保護元器件種類眾多，每一類都具有獨特的技術難點以及行業深厚的積累。在非半導體保護器件中，材料是一類普遍的難點，材料的配比等往往對于器件的一致性和可靠性有著至關重要的影響。半導體保護器件往往需要在擴散、離子注入、封裝等工藝的先進性和完善性中需要相應的技術投入，保證半導體保護器件的可靠性和穩定性。而智能保護IC類產品要求企業在限流控制、電路設計和封裝設計等方面都要有持續的技術積累和投入，來保證產品的性能和競爭力。 隨著電路保護市場發展，電路保護行業已經從原來單一品類競爭過渡到了具有多品類產品和服務的綜合解決方案競爭。對于下游客戶，在一個電路中，往往需要大量不同種類的電路保護產品，從供應鏈管理角度，從不同供應商采購往往需要較高的管理成本和溝通成本。因此，電路保護企業只有構建出豐富的產品矩陣，才能贏得市場和客戶。 電路保護產品的品牌認可度也越來越成為行業競爭的關鍵。電路保護產品眾多，單產品價值量較低，即使是下游的電子工程師，也往往對電路保護知之甚少，而產品的安全性又如此重要，如果使用的電路保護產品不達標，終端應用中就會有起火、損壞設備的風險。因此客戶的認可度是非常關鍵的購買因素。而頭部的電路保護企業受益于完善的研發體系和客群積累，構筑出了品牌和客戶壁壘。 隨著頭部企業規模優勢、技術優勢和客戶優勢的良性循環，行業集中度有望持續提升。 04 電路保護市場競爭格局 電路保護行業是用電安全的保障，但無論全球市場還是中國市場，外資企業都占據主要市場份額。其中力特是全球電路保護行業的領導者，憑借其出色的管理和資本市場表現，多次被福布斯雜志評為“美國最佳中型企業”。力特在電路保護市場的地位非常獨特，它構建了一系列非常有價值的產品組合，為客戶提供電路保護領域為主的解決方案。美國伊頓也是電路保護市場的重要領導者。 國內電路保護廠商多覆蓋電路保護產品中的單一市場，其中維安電子是中國最大的電路保護企業，也是產品種類最為豐富的企業之一，在各類主要下游應用行業都有較大的銷售規模和深入的行業應用經驗，其PTC產品及三端自控制熔斷器產品均為國內第一。韋爾股份在ESD&EOS產品領域較為知名，同時擁有智能保護IC類產品的布局。樂山無線主要產品為ESD&EOS保護器件和功率浪涌保護器件，國內銷售規模排名前列。圣邦股份和艾為電子在智能保護IC領域擁有深厚的積累，主要服務消費電子類客戶。其他知名的玩家還有捷捷微電、中熔電氣、芯導科技、檳城電子及好利科技等。 來源：CIC灼識咨詢 05 結束語 電路保護行業雖然不像新能源那樣為投資者所熟知，但中國經濟的背后正是這樣一個個具象又不可或缺的行業所組成，這些行業的隱形冠軍守護了中國實體經濟的自主可控和蓬勃發展。 若想了解關于電路保護行業更多內容，歡迎聯系marketing@cninsights.com。 圣邦股份(SZ300661)： 圣邦股份：關于公司參與認購投資基金份額的進展公告 網頁鏈接