親子教育心得描述：：悠悠的漁： 牧原股份(SZ002714)對牧原來說，最大的利空就是豬價大跌，期貨暴跌，豬價大跌后其實風險最大的是牧原，牧原純養豬，出欄量大，虧損肯定巨大，其它豬企養豬只是部分產業，出欄體量小，更能頂得住，假如今年上半年豬價比去年上半年更差，牧原15元多的成本，疫情調豬又困難，北方豬價低，想想今年上半年對牧原來說是不是又一次大風險？當然很多人不信，他們去年上半年同樣不信的，但是事實發生了，今年上半年豬比去年更多哦，疫情影響更大呢？還有牧原的融資你們看看，不斷在暴倉。 sonic-90： 新希望(SZ000876)牧原股份(SZ002714)溫氏股份(SZ300498) 5快錢豬價馬上看到，保持6-8個月，不倒閉幾家企業，誓不罷休啊，加大產能，魚死網破！ 我是豬香香： 牧原股份(SZ002714)清倉牧原換正邦，TMD持有三年，一點收益都沒有！ not_today： 前日，牧原秦董在某論壇拋出了“養豬成本下降622元/頭”理論，瞬間成為圈內談資，隨便刷個短視頻都能看到，比如下圖： 個人以為，這是牧原頭均完全成本最準確的版本，雖然也有謬誤（后文分析），但遠勝坊間各個版本。 眾所周知，豬企的完全成本撲朔迷離，牧原已經是其中披露最完善的。然而，由于牧原的出欄結構比較復雜，從調研口徑及年報數據入手，仍不能展現全貌。此版本分析大概率準確性優于其他，但仍有極大可能存在誤差，甚至謬誤，僅作本人研究分析備考材料。 1、第一步，還原PPT，修正謬誤 根據演講PPT，給定120kg條件，易得 （1）飼料成本為3.3元/公斤，約等于2022年一季度成本； （2）種豬費用為110元，每胎仔豬的成本為1320元； （3）現完全成本為16.68元/公斤，目標完全成本為11.8元/公斤，完全成本下降空間為585元（其中飼料表中為277元，ppt為276元，誤差1元可忽略不計） （4）對成本下降影響最大的分別為飼料、人工、折舊、獸藥、合計占成本下降空間約85%。 （5）單項下降幅度最大的分別是獸藥、三費、折舊、環保，分別為67%、60%、48%、45%。 2、異常項解釋 牧原最新披露的完全成本約15.5元/公斤，與16.68元/公斤有明顯差異。個人以為涉及影響的科目包括飼料、人工、三費、種豬，解釋如下： （1）飼料：飼料采用3.1的料肉比，該口徑為全程料肉比，牧原現全程料肉比應當為2.9-3元，3.3元飼料成本亦有部分高估，該飼料成本高估約50元。 （2）種豬：牧原的仔豬落地價格為約165元，其中包括了種豬承擔的飼料成本，因全程料肉比已包括種豬飼料，應當剔除。剔除后成本應當小于50元，主要來自于母豬折舊。種豬成本高估約50元。 （3）三費：調研口徑1.3元/公斤，年報數據亦有很大差異，應當是將三費中的職工薪酬部分劃轉到“人工”，更加符合生產端指標而非財務指標 （4）人工：部分由三費劃轉 3、目標完全成本解釋 公司現階段目標完全成本14.5元/公斤，約等于非瘟前的11.5元/公斤（考慮飼料漲價）。 公司對標丹麥完全成本13.5元/公斤，約等于丹麥生產指標下的完全成本（考慮飼料價格大于丹麥）。推測生產指標包括：生長速度1000g/日，料肉比2.65，成活率90%等 公司目標11.8元/公斤為終極目標（條件為飼料價格3.3元/公斤），該目標可無限接近但極難達成，推測生產指標包括：生長速度1000g/日，料肉比2.4，成活率95%等 4、生產指標敏感性分析 生產指標主要包括成活率、窩均活仔數、生長速度3個方面。 （1）非瘟前后 非瘟前后三個指標都存在明顯差異，具體如下： 種豬批次考慮全進全出預計疫情對周轉率的影響。 以上3個表格黃色數據為推測數據，存在較大誤差可能。其他數據同樣可能存在誤差。 （2）敏感性分析 不考慮其他因素，推測各生產指標對成本項影響： 例如：3個生產指標對折舊均有正面影響，原理在于不需要增加更多的場地和設備投資（豬舍會有迭代，此處假設迭代主要在于軟件與管理，投資額上升不顯著）即可提高周轉率，出欄更多生豬。非瘟前設計產能10萬的豬場年出欄最佳成績可實現9.2萬頭，非瘟后8萬頭，若指標全部達成，年出欄可超過設計產能。 不考慮其他因素，推測各生產指標能帶來多少成本下降 表格中對飼料（料肉比）的影響含有更多推測成分。 例如，僅生長速度可實現成本合計下降283元。 該表格橫向可直接相加。 縱向合計數為累計乘數結果，非直接相加。在料肉比、人工與折舊3個指標擬合上接近上文數值。 牧原股份(SZ002714) 左轉右轉： 牧原股份(SZ002714)最煩一些所謂的大V在吹噓，你吹噓就算了，愣是沒講出個1234來，或者車轱轆話翻來覆去的講，為了割韭菜，一天能發好幾十條。 巨星農牧(SH603477)東瑞股份(SZ001201) 狗Ning： 牧原股份(SZ002714) 新年第一錘 范馬小自： 牧原股份(SZ002714) 今天這種加倉機會挺難得的 明大教主： 元旦期間在家復盤數字經濟公司，看到了一個月翻倍的生意寶，想著有沒有和其生意模式類似的滯漲公司，于是看到了國聯股份(SH603613) ，才知道這公司最近有這么大的風波。 其實近些年被質疑財務問題的公司不少，我印象中牧原股份、億聯網絡(SZ300628) 等幾個完全是因為業績表現好于同業，就遭受質疑，其中億聯網絡和國聯股份的模式更類似些。我記得當時前一年信威集團剛因為海外大額的關聯交易暴雷，于是來質疑億聯網絡毛利率過高，海外的業務較多云云，結果億聯網絡在當月跌超20%后，至2021二季度的一年當中，股價接近翻倍，造假之事不了了之了··· 這次說國聯“融資性貿易”，別說這詞挺新穎，我聽說的次數都寥寥無幾。結果一看被指貿易融資的企業，首先交易額對不上，其次前五大客戶比例很低； 再者一個客戶同時成為平臺和平臺客戶的客戶這種情況太普遍了，很多母公司與子公司、孫公司都有業務往來，質疑這點的感覺明顯是別有用心； 再者質疑客戶們之間距離較近“為什么不直接交易”這點，確實很多公司的地址指的是注冊地址，與實際辦公地址有出入，更重要的一點走平臺是因為規避不確定性風險。前兩年搞大宗外貿的朋友們都深受“沒有箱子”、“外匯波動較大”的痛苦，不走平臺，還不通過郵件溝通的訂單，有些甚至運貨到港了，但是因為價格、外匯等原因波動較大，買家說不要就不要了。 旺季的時候買家拿不到貨，淡季的時候賣家賣不出去，平臺解決的就是這種問題。這就好似買家為何不繞開拼多多平臺，直接與農戶交易產品是一樣的，買家顧慮的是質保，賣家在乎的是流量，平臺就是起到這種作用。為什么單列“人貨場”出來，場域的重要性不亞于人和貨！ 2020年我寫過東阿阿膠(SZ000423) 的這篇財報分析網頁鏈接，就差直接說公司有問題了，后來老秦、老吳二人是出事了，但公司并未暴雷。單憑這些素材想認定國聯造假···遠遠不夠，也缺乏決定性的鐵證。最近除了公司、管理層雙增持外，廣發的冠軍經理劉格崧也加倉了國聯股份，難道他也不懂或者沒調研過無腦買入？顯然不是吧~@理財老娘舅@妻是西北金融女魔頭 用戶2437463652： 牧原股份(SZ002714)以前我主要罵大圣，偽團座，天堂，其實很多人忽略了格物致知隱那個家伙，這家伙在58高位吹票，一下鎖死了很多解套的散戶 有信A有心9有信心： 圣農發展(SZ002299) 2023-01-03 13:19 導讀從供給周期來看，祖代種雞引種到商品代肉雞出欄最短需要耗時約60周。一個完整的白羽肉雞產業體系包括：純系白羽原種雞-曾祖代白羽肉種雞-祖代白羽肉種雞-父母代白羽肉種雞-商品代白羽肉雞。 每周一談：白羽雞產能傳導梳理 從供給周期來看，祖代種雞引種到商品代肉雞出欄最短需要耗時約60周。一個完整的白羽肉雞產業體系包括：純系白羽原種雞-曾祖代白羽肉種雞-祖代白羽肉種雞-父母代白羽肉種雞-商品代白羽肉雞。 祖代種雞通常在1日齡引種，經過6周的育雛期（第1-6周）和18周的育成期（第7-24周），方可開始產蛋，產蛋后需要3周左右時間孵化出父母代種雞。 父母代種雞同樣需要經過24周的育雛和育成，進入產蛋環節，3周后孵化得到商品代雞苗。 商品代雞苗經過6周的育肥后即可出欄進入屠宰、加工環節，流向雞肉消費市場。 從數量上看，我國每年祖代肉種雞的引種量絕對值不大，但由于種雞具有強大的繁殖擴大作用，祖代雞的供給變化對雞肉產量的影響是巨大的。按照肉雞生產的一般標準，每套祖代肉種雞可生產約50套父母代肉種雞，每套父母代肉種雞可生產約130只商品肉雞，每只商品肉雞可長成約2.8千克的成品肉雞，成品肉雞的屠宰率約為85%，據此計算，一套祖代肉種雞最終可以提供約15.5噸的雞肉產品。據鋼聯數據，我國2021年雞肉消費量約為1503萬噸，按此標準計算靜態計算每年約需要97萬套祖代種雞。 2022年以來，受歐美禽流感影響，我國祖代雞引進受到極大阻礙。據鋼聯數據，2022年1-11月，祖代雞累計引種量（覆蓋國內15家祖代種雞場的祖代雞苗的引種及自繁數據）僅為71萬套，較去年同期累計同比-33%。我國祖代雞海外引種從2022年5月份開始受阻，直至當前仍未出現好轉跡象。 從祖代雞存欄來看，總體存欄仍處于高位，預計2023H1存欄將下降。當前，在產種雞存欄處于高位，后備存欄量已顯著下降。 在產種雞存欄的變動，主要受兩個方面因素影響，一是后備轉正帶來的增量，二是在產淘汰帶來的減量。理論上可以直接去看前置24周（約6個月）的祖代引種量，與前置65（約16個月）周的引種量之差。當前的存欄高位主要由2022年上半年的大量引種造成。從目前已公布的數據來看，2022年5月-2022年11月引種量已經大幅下降，我們判斷2022年11月-2023年5月的在產種雞存欄將會逐步下滑。 后備種雞存欄的變動，則取決于引種帶來的增量，和后備轉正帶來的減量。理論上后備存欄的變動即為當前引種量，與24周（約6個月）之前的引種量的差值。未來后備種雞存欄變動很大程度取決于未來的引種數量變化，進一步地，取決于美國禽流感影響程度與國產種雞替代進度（以圣澤901為主）。 投資策略： 生豬養殖：隨著豬價的短期回調，板塊整體大幅下挫，目前板塊估值仍處于相對低位，安全邊際凸顯，我們對2023年豬價持樂觀態度，推薦積極布局具有成本優勢的生豬養殖龍頭牧原股份，建議關注溫氏股份、巨星農牧、天康生物。 肉雞養殖：產能回落，供應下行周期到來，價格迎來上行；海外禽流感疫情影響，祖代供應受阻，建議關注擁有白羽雞自主種源的圣農發展，父母代雞苗生產企業益生股份，商品代雞苗生產企業民和股份。 動保板塊：豬周期上行動保業績修復確定性強，建議關注非強免疫苗龍頭科前生物、大型國企獸藥龍頭中牧股份、寵物渠道建設較好的瑞普生物，關注行業領先公司普萊柯、獸用化藥龍頭回盛生物。 風險提示：豬價下行風險，動物疫病風險，下游需求不及預期風險 （來源：申港證券） 川口綠油油： 牧原股份(SZ002714)哪來茫茫多這么些賣單？都不賺錢純粹為了砸盤賣出嗎？ 一直梭哈一直爽吧： 牧原股份(SZ002714)今個就這了，估計也就落在3%了 --大圣--： 還是那句話，只要你的成本做不到遠遠低于行業平均成本。哪怕你有再多的錢都不應該去養豬。整個養豬板塊除了牧原股份以外，其他的沒有任何投資價值。雖然行業是薄利的。但是牧原股份憑著它的巨大的成本優勢和巨大的產量。牧原股份還是非常賺錢的。歸納起來一句話牧原股份是一個長期投資的非常好的標的。整個A股市場類似牧原股份這種這么好的公司是少之又少的。新希望(SZ000876)溫氏股份(SZ300498)天邦食品(SZ002124) 海鹽南葉： 回復@not_today: 牧原股份(SZ002714) //@not_today:回復@not_today:最近又有人討論600元的成本下降了。我很早就寫過分析了，大概成本對應是11.8元。這個文章里的敏感性分析部分不太適用了，但是可以參考一下牧原的超級成績，去年飼料價格還沒漲起來的時候，育肥料肉比2.32，育肥成活率98.9%，保育成活率99.67%，日增重1098g的時候，對應成本是10.2元/kg，換算到現在至少11元。牧原所有場都做到接近超級成績的時候，才可能做到11.8元。牧原股份(SZ002714) 年輕人耗子尾汁丶： 牧原股份(SZ002714)墓園已經不值得價值投資了，賣出才是對的，今年如果有反彈機會，趕緊賣出吧。不過墓園今年也沒多大機會，即使有行情也不會很高，反而低點可能會跌破新低！！！ 小兔二年翻三倍： 美的集團(SZ000333) 牧原股份(SZ002714) 隆基綠能(SH601012) 指數暴漲我暴跌的一天 半壺水_： 牧原股份(SZ002714)這盤 砸的牛逼，控在分時吸籌也牛逼 你好吧不： 牧原股份(SZ002714) 要倒閉的股，分分鐘倒閉，狗屎不如