產前保健心得描述：：成長行業壟斷企業： 東方電纜(SH603606) 海洋工程（海上油氣臍帶纜）中國去年增長7%左右。未來五年全球6.6%左右復合增速。 海纜壽命20年左右。 成長行業壟斷企業： 東方電纜(SH603606) 22年海風招標在7-8GW，海風并網量在5-6GW，更接近5GW。 23年并網量估計在7-8GW，單GW海纜需求量在20億左右。23年招標量在12-13GW左右。 21年并網16.9GW水分大（統計口徑問題），實際上各個海纜廠出貨在160多億產值左右，實際上對應8-9GW。 成長行業壟斷企業： 東方電纜(SH603606)全球電纜年復合5%增速、中國同。占利潤80%的海纜業務：2022年后的未來十年15%以上復合增長、高持續性、高確定性、毛利率40%（海纜國內市占率第一/有技術及碼頭壁壘）。十四五規劃公司2025年收入目標100億，目標海纜60億（2025年大陸海纜規模大概300億）、陸纜40億。1、海纜：2021年收入32.7億，2022年按5%增速、此后三年按年復合20-25%增速，預計2025年收入59-67億，此后按15%左右復合增速，2027年收入78-88億，毛利率下滑到40%左右，凈利率24-26%，凈利18.7-22.9億，給20-30倍則2027年估值374-687億。2、陸纜：2021年收入38.4億，200按持平，此后按5%復合增速，2027年預計收入49億，毛利率10-12%，凈利率4-5%，凈利2-2.5億，此后保持5%左右復合增速給9-12倍即2027年18-30億估值。3、海洋工程：2021年/2022年都按8億，此后按10-15%復合增速，2027年收入預計13-16億，毛利率25%，凈利率13-15%左右，凈利1.7-2.4億，此后保持10%左右復合增速給15-20倍即26-48億估值。以上合計2027年收入140-153億，凈利22.4-27.8億，估值418-765億。合理估值2023年329-584億（加流動資產減負債倒推8%的PEG）。大專以上376人，碩博未知。固定資產投入vs營收比1：10，凈利率14%左右，投入十年利潤回報（1：14），年復合30%以上，固定資產十年后大部分可用。未來ROE 20%左右/核心海纜毛利率40%左右/應收差（占年收30%左右）/庫存優(占年收19%）/經營現金流差（占收入85%左右且經營凈現金流為凈利潤一半）/質押優/商譽優/有息負債良（占收入16%）/十大股東正常 東方電纜(SH603606)： 東方電纜：東方電纜2021年年度報告 網頁鏈接 成長行業壟斷企業： 東方電纜(SH603606) 未來海纜發展的三大趨勢：長度變長（2022年平均距離增加17%）、電壓等級提升、柔性直流應用占比提升。意味著每GW的單價提升。國內2025年海纜+敷設市場規模將達304億元。2021是280億但2022跌到105億，此后平價開始恢復增長即2022-2025年年復合增速達43%。2022是搶裝潮后的回落僅7GW左右，2023將恢復到12GW以上（營收將翻倍因為長度和電壓等級）、并且2024及后續幾年隨著平價后持續15%以上復合增長（營收將20%以上復合增長因為長度和電壓等級提升）。公司新建產能釋放在即，2023年年底產能將超百億。 阿童米的雪球： 東方電纜(SH603606) 東方電纜是流浪地球