嬰幼兒教育描述：：房地產ETF： 房地產ETF(SH512200) 財聯社12月28日電，重慶市住房和城鄉建設委員會、中國人民銀行重慶營業管理部、中國銀行保險監督管理委員會重慶監管局、重慶市規劃和自然資源局、重慶市地方金融監督管理局發布《關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》。通知明確，優化商業貸款住房套數認定。居民在中心城區以外區縣新購住房的，個人住房商業貸款僅將所在區縣的住房納入套數核查范圍。居民將存量住房盤活用作保障性租賃住房和長租房的，該套住房租賃合同已備案，且取得保障性租賃住房認定書或長租房承諾的，可不納入家庭住房套數計算；原則上一個家庭只核減一套。促進一二手房良性循環。支持“先買新再賣舊”家庭購置改善性住房，對擬出售家庭唯一住房的，房地產企業可延長認購期，支持其出售原住房；對已網簽出售的家庭唯一住房，可不納入住房貸款套數核查范圍。 來源：財聯社 風險提示：上述內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。本公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表本公司或者其他關聯機構的正式觀點。歷史業績不代表未來收益，基金投資需謹慎 濱江集團(SZ002244) 金地集團(SH600383) @今日話題 房地產ETF： 房地產ETF(SH512200) 財聯社12月29日電，12月，一級市場上地產債的發行情況有了明顯改善。截至12月28日，當月地產債發行總數為57只，發行規模為476.07億元，較11月的290.76億元有了較大改善。市場人士表示，近期逐漸敞開的政策窗口為地產企業債券融資提供了有利環境，中國銀行間市場交易商協會與交易所紛紛助力地產企業發債。在政策支持下，地產行業新發債主體也將更加多元化。 (上海證券報) 收藏閱222.88W評 來源：財聯社 風險提示：上述內容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。本公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表本公司或者其他關聯機構的正式觀點。歷史業績不代表未來收益，基金投資需謹慎 濱江集團(SZ002244) 華僑城A(SZ000069) @今日話題 券商中國： 來源：證券時報 最近一段時間，多個城市紛紛調整地產調控政策。重慶最新發布《關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》（簡稱《通知》），明確優化商業貸款住房套數認定；為了促進一二手良性循環，支持“先買新再賣舊”；對于在渝生活、工作的非本地戶籍居民購買首套房享受與本地居民同等個人住房貸款政策。 《通知》是由重慶市住房和城鄉建設委員會、中國人民銀行重慶營業管理部、中國銀行保險監督管理委員會重慶監管局、重慶市規劃和自然資源局、重慶市地方金融監督管理局聯合發布，從加大金融支持力度、激活市場需求、減輕企業負擔、優化行業服務管理等4個方面提出政策措施，有效促進市場恢復，提振市場信心，穩定市場預期。 租賃再成亮點 《通知》中最為市場關注的莫過于激活市場需求以及信貸政策的優化調整。《通知》提出，考慮居民在中心城區和區縣的真實生產生活需要，在中心城區以外區縣新購住房的，僅將所在區縣的住房套數納入當地商業貸款核查范圍；居民將自有住房經市住房租賃服務平臺備案，且經住房保障部門出具認定書，以及承諾租期不少于10年或備案租賃合同租期不少于5年的，該套住房可不納入家庭住房套數計算。對存量住房盤活用作保障性租賃住房和長租房的，一個家庭原則只核減一套。 近年來，住房租賃市場迎來政策利好。《2022中國城市長租市場發展藍皮書》表示，在一線城市、新一線城市里，分別有64%、56%的業主愿意將閑置房用于出租，以激活閑置房的使用價值，尋求存量房產的“使用性增值”。該數據超過“繼續閑置”和“適時出售”的總和，表明業主的房屋出租意愿或超過買賣意愿。 《通知》還提出，非本地籍居民在重慶購買首套住房的，出具納稅、社保繳納證明，或經所在社區、工作單位等出具證明的，在向商業銀行申請個人住房貸款時，享受本地居民同等政策。為了進一步推動成渝地區雙城經濟圈戰略的實施，支持四川籍居民在重慶購買首套住房個人住房貸款需求，對納入重慶都市圈發展規劃的四川廣安籍居民在重慶都市圈購買住房的，享受與本市居民的同等待遇。 此外，《通知》提出對“先買新再賣舊”家庭購置改善性住房的，房地產企業可在認購協議中延長認購期，具體期限由雙方協商確定。對已網簽出售的家庭唯一住房，可由房地產交易管理部門查詢后出具情況說明或數據信息共享查詢后，不納入家庭住房貸款套數核查范圍。在業內人士看來，此舉將在一定程度上促進一二手房市場良性循環。 探索新發展模式 《通知》在金融政策方面還提出多條具體新舉措，其中就包括支持房地產企業融資、穩定建筑業企業信貸投放等。《通知》提出發布房地產企業白名單，支持金融機構提供中、長期貸款；探索開展房地產封閉融資試點，給予優惠政策；支持優質房企通過增信發行債券；支持本地上市房企股權融資等。從2022年11月11日起，未來半年內到期的房地產融資，包括房地產開發貸款、信托貸款等存量融資，可在原規定基礎上多展期1年。到期貸款已經展期的，再次展期按照相關文件規定執行。支持金融機構依法合規對房地產貸款的期限、還本計劃、計息周期等作出相應調整。 此外，《通知》還提出支持租賃企業和經紀機構合理信貸需求，也提出多條減輕企業負擔、優化行業服務管理的措施。 對于目前的房地產調控和金融政策，中指研究院企業事業部研究負責人劉水表示，供給端全力支持行業融資修復。中央經濟工作會議已經為行業發展方向定下基調，政策方面將繼續滿足項目交付、房企經營、并購重組三方合理融資需求，保證融資覆蓋面的廣泛性；信貸、債券、股權三條主要融資渠道將繼續維持開放狀態，保證融資資金的持續性。在行業供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動性緊張問題將得以明顯改善。對于需求端修復，拉動銷售回款才是根本之道。企業要抓住當前融資窗口期，根據自身情況積極對接資金供給方，補充流動性；更要借助融資力量拉動銷售端，推動經營端流動性回暖，從根本上解決流動性問題。 中指研究院指出，近期高層多次強調房地產行業的重要性，明確“房地產是國民經濟的支柱產業”，12月中央經濟工作會議對房地產供需兩端均給出明確政策方向，“穩”是明年行業主基調，2023年也是保交樓的關鍵節點，是穩預期的重中之重，預計行業政策將圍繞“確保房地產市場平穩發展”、“防范化解房地產風險”展開，支持性政策將繼續發力，與此同時房企謀求長遠發展也需要探索新發展模式。 責編：楊喻程 校對：姚遠 百萬用戶都在看 致命風暴！60人死亡，拜登：緊急狀態！超17000趟航班被取消，什么情況？暴跌65萬億，美股科技股反攻？ 年初1萬入市，年末暴賺5億！"妖股"四起，這份"投機"概率幾何？為何大部分投機者都悲慘收局？ 一夜狂瀉2700億！特斯拉崩了，空頭暴賺超1000億！"女版巴菲特"也栽了，巨虧67%！特朗普刷屏，當總統虧錢？ 騰訊放大招，快來這個平臺找藥！香港病毒專家發聲，多地免費發放退燒藥！千元新冠印度仿制藥賣斷貨？小心！ 中指研究院： 地產好報告，就在“中指云”網頁鏈接 12月28日，重慶市住房和城鄉建設委員會、中國人民銀行重慶營業管理部、中國銀行保險監督管理委員會重慶監管局、重慶市規劃和自然資源局、重慶市地方金融監督管理局聯合出臺《關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》。 四大維度出臺16條新政 維度一：加大金融支持力度 1、支持房地產企業融資；2、支持開發貸款、信托貸款等存量融資合理展期；3、加大對存量資產融資的支持力度；4、穩定建筑業企業信貸投放；5、支持租賃企業和經紀機構合理信貸需求 維度二：激活市場有效需求 1、優化商業貸款住房套數認定；2、支持剛性住房貸款需求；3、加大貨幣化安置力度；4、促進一二手房良性循環 維度三：切實減輕企業負擔 1、進一步減輕企業資金壓力；2、優化城市基礎設施配套費緩繳政策；3、優化項目資本金監管；4、充分發揮住房租賃基金作用 維度四：優化行業服務管理 1、開展房屋交易線上服務；2、繼續舉辦線上房交會；3、發揮行業協會橋梁作用 中指點評 2022年6月，重慶市為促進房地產市場良性循環和健康發展，從住房貸款利率、公積金貸款額度、稅收優惠、項目資本金監管等多方面出臺了15條新政。新政后，受房地產市場供需兩端信心不足的持續影響，市場仍持續臨壓。此次為提振市場信心，新政16條從供需兩端發力，精準施策、系統調控。 近期房地產行業供給側的利好盡出，資金用途貫穿“項目—房企—行業”，由表及里滿足多方需求，融資渠道“信貸—債券—股權”三箭齊發。重慶此次16條新政供應端從增加金融支持和減輕企業負擔兩方面出發，為企業開源節流。在行業供給端的持續利好下，重慶房企資金緊張問題有望改善。需求端，重慶從優化商業貸款套數、二手房流通等發力，進一步刺激住房需求的釋放。同時，為加快建立租購并舉住房體系，新政支持租賃企業和經濟機構的合理信貸需求，有利于重慶租賃市場加快發展。 中指研究院·中指云平臺（網頁鏈接），為行業提供： 4萬+房地產報告每日更新，涵蓋住宅市場、房企研究、土地市場、物業研究、政策解讀、指數研究等諸多領域； 2300個城市地產數據、225萬宗土地的推出成交信息、40萬個住宅項目和5萬棟商用物業的交易數據； 中國城市投資吸引力排名，百城房價，查城市、查房企、查地產數據、查房地產政策； 京津冀、長三角、珠三角、成渝、長江中游等核心城市群集中供地、土地拍賣快訊。 網頁鏈接 焦點財經Focus： 焦點財經訊 12月28日，重慶市住房和城鄉建設委員會、中國人民銀行重慶營業管理部、中國銀行保險監督管理委員會重慶監管局、重慶市規劃和自然資源局、重慶市地方金融監督管理局5部門印發關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知，通知從印發之日起執行。 《通知》指出加大金融支持力度，支持開發貸款、信托貸款等存量融資合理展期。從2022年11月11日起，未來半年內到期的房地產融資，可在原規定基礎上多展期1年。到期貸款已經展期的，再次展期按照相關文件規定執行。支持金融機構通過調整還款計劃，依法合規對房地產貸款的期限、還本計劃、計息周期等作出相應調整。 支持租賃企業和經紀機構合理信貸需求。加大對住房租賃企業和經紀機構金融支持力度，對符合條件的企業，鼓勵金融機構優化信貸政策，滿足企業的資金需求。 此外，進一步減輕企業資金壓力。已出讓地塊按照合同約定應在2023年1月31日前交款，但企業未能按期支付的，交款期限可順延3個月，期間不計征違約金。 對新辦理項目資本金存入手續的房地產開發項目，房地產企業可申請分批次存入：首次存入核定監管金額的40%，剩余的60%可給予6個月的緩存期。在緩存期內，開發項目形象進度達到全額使用節點要求的，可不再補存剩余項目資本金。 艾瑞網： AI+金融丨研究報告 核心摘要： 行業概述：金融機構內部市場競爭加劇、金融機構人力成本上升、金融市場監管趨嚴等客觀環境驅使金融機構不斷投入預算采購前沿科技，改善傳統作業模式，提升金融業務運營水平。AI+金融作為優化金融業務場景的應用技術工具，主要應用于金融機構IT總體架構的中臺層與渠道層，精細化解決具體場景的業務數字化訴求。總體而言，AI+金融在金融機構的內生需求、資本持續投入、政策不斷扶持的驅動下，獲得較為長足廣闊的發展空間。 細分技術領域：本報告將AI+金融的落地產品分為計算機視覺、機器學習、知識圖譜、智能語音與對話式AI、自然語言處理五種類型，將AI+金融的落地場景分為安防與身份識別、信貸風控與合規控制、精準營銷、客服與運營業務優化、保險理賠與投顧投研五種類型，探討每一技術類型產品所適用業務場景、業務價值、市場空間，對比各類技術產品在金融領域的應用情況，給出金融機構對AI+金融產品重要評價維度，為讀者提供產品價值參考。 商業分析：本報告主要討論金融科技子公司、AI企業、智能硬件企業、互聯網大廠四類AI+金融業內玩家。金融科技子公司背靠母公司業務與數據資源，通常通過資源集成者、任務分包者的角色參與產業鏈中上游；AI企業通常生產自技術層到應用層的一體化金融解決方案，以垂直細分場景的算法優勢見長；智能硬件企業基于已有的端側硬件產品，逐步研發配套AI+金融軟件；互聯網大廠憑借品牌效應與互聯網產業業務經驗，開拓金融領域的業務與生態合作。 未來展望：市場競爭方面，頭部金融科技子公司與AI企業在搶奪頭部金融機構時將面臨更為激烈的競爭，腰尾部金融科技子公司聯手AI企業占領市場；市場挑戰方面，數據安全、算法黑箱、產品公平公正等問題仍然存在，需從用戶數據授權、算法穩定性攻克、防止大數據殺熟等方面入手，推進AI+金融產業健康有序發展；市場機遇方面，結合自然語言處理技術的金融精準營銷應用將收獲更多的市場關注，多模態虛擬數字人為員工培訓、客戶服務等場景提供多元服務可能性。 AI+金融定義與分類 聚焦AI技術在金融機構前中后臺核心業務環節中的實際應用 人工智能技術是一門用數據和模型去為當前問題提供解決方案的交叉學科，主要目標是讓機器可以勝任通常需要人類智能才能完成的基礎重復性工作甚至是復雜工作。本報告中，AI泛指開發用于模擬、延伸和擴展人的智能所涉及的人工智能細分技術，包括但不限于機器學習、計算機視覺、自然語言處理、知識圖譜等。金融概念則指銀行、保險公司、證券公司等主要金融主體機構。AI應用場景涵蓋前中后臺中的市場營銷、產品設計、風險管控、客戶服務、運營支持等。綜合來看，AI+金融并非單純的技術累加，而是針對不同業務場景需求，運用前沿技術成果推出的創新金融產品、經營模式、業務流程，以及推動金融業務高質量發展的一系列配套解決方案。 AI+金融場景中蘊藏的產業機會 金融機構數字化需求與AI+金融產品功能在場景中得以匹配 近年來，在市場競爭加劇、人力成本上升、市場監管趨嚴等因素的影響下，以中小銀行為代表的金融機構數字化轉型需求與意愿不斷提升，在客服與運營業務優化、精準營銷、安防與身份識別、信貸風控與合規控制、保險理賠與智能投顧等業務場景中釋放出大量對智能化轉型產品的需求。與此同時，AI+金融供給側計算機視覺、智能語音與對話式AI、機器學習、知識圖譜、自然語言處理等產品及功能逐漸完善，可在金融業務場景中實現與金融機構數字化轉型需求的匹配。 金融機構IT建設投入情況 金融機構技術投入增勢顯著，推動AI+金融市場持續發展 自2019年人民銀行發布金融科技發展規劃以來，我國金融業數字化轉型升級深入推進，金融機構技術資金投入持續增長。2022年，以銀行、保險、證券為主的金融機構技術資金投入預計將超過4000億元。巨額投入夯實金融機構的IT基礎，做好AI金融應用的底層設施建設。與此同時，政策扶持增強，金融科技核心技術不斷迭代且與金融業務場景進一步融合，金融機構間科技競爭愈發激烈，前沿技術采購不斷增長。以國內銀行與保險機構為前沿科技采購代表，2022年中國銀行與保險機構前沿科技采購支出將達到170億元。金融機構在科技領域投入的持續增長將為AI金融企業的長遠發展帶來源頭活水，推動AI+金融市場持續發展，促進金融業數字化轉型升級提質增效。 AI+金融資本熱度 機器學習產品熱度上升，客服與運營業務優化場景布局增加 據不完全統計，2020年至2022年9月，AI+金融領域總計發生融資事件104起，輪次分布較為平均。截止2022年9月，AI+金融領域融資事件已達29起，基本持平2021年全年。從技術分類看，機器學習產品與自然語言處理產品更受資本青睞，資本熱度較高，而知識圖譜和智能語音產品與2020年、2021年相比，資本熱度有所下降。從應用場景分布看，融資企業更多布局客服與運營業務優化場景；同時，信貸風控與合規控制、精準營銷兩大場景的合計占比較高，是融資企業廣泛布局的熱點場景。 AI+金融市場規模 金融機器學習產品為市場主要拉力 由于金融機構往往具有信息安全要求高、數據處理量大且信息基礎設施建設較為完善的特征，人工智能技術得以較早在金融領域營銷、合規、風控等多元化場景實現落地應用并得到長足發展。據艾瑞統計測算，2021年AI+金融核心市場規模達到296億元，帶動相關產業規模677億元，到2026年，核心市場規模達到666億元，CAGR=17.6%，帶動相關產業規模1562億元，CAGR=18.2%。分技術產品來看，金融機器學習產品由于與金融機構多業務場景均可密切結合且產品能力在海量高質金融業務數據助力下得到快速提升成為市場主要拉力之一，2021年金融機器學習產品占AI+金融核心產品市場規模比重達42.2%。 產品應用情況 機器學習類產品應用廣度寬泛，價值深厚 現階段，各類AI+金融產品在金融業務中均得到落地應用，但產品應用廣度與產品業務價值存在明顯差異。機器學習類產品因與金融業務數據具備先天耦合性，可應用于銀行大量的表單數據業務，抽取表單數據的標簽并獲取數據特征，有效攔截金融風險，避免欺詐與風險漏洞所帶來的大額損失，同時提高營銷精準度，為金融機構創收，具備較寬泛的產品應用廣度與較高的產品應用價值。相比之下，計算機視覺類產品盡管能廣泛應用于OCR審核、人臉門禁、安全支付等業務場景，但業務效果局限在重復勞動力的節省，產品應用價值偏低。從產品與應用場景適配情況看，AI+金融產品主要應用于信貸風控與合規控制、精準營銷、客服與運營業務優化三類場景。信貸風控與合規場景主要采購機器學習與知識圖譜兩類產品；精準營銷場景除采購機器學習與知識圖譜產品外，會采購部分自然語言處理產品，以及少量智能語音與對話式AI產品。 產品效果評價維度 產品與業務適配性為甲方首要關注維度 基于艾瑞對下游AI+金融服務商的深度調研，在選擇AI+金融產品時，金融機構一般從產品業務適配性、產品運行準確率、產品運行穩定性、產品運行實際效果、性價比等維度評價是否采購某一服務商的產品。價格并非金融機構首要考慮的維度，產品與業務的高度適配才是客戶看重的首要維度，廠商在開發AI+金融產品時首先仍先關注產品的實際業務價值。 計算機視覺可解決業務痛點分析 從內控管理、安防等細分場景切入，逐步觸達業務端 金融機構眾多營業網點所產生的數據量巨大，數據處理工作量眾多，對人力造成工作負擔的同時，也提高了管理成本。金融機構的安防與風控場景急需改進工作方式，解放人力與降低運營管理成本。計算機視覺產品的引入不僅能提高金融機構內控管理效率，加速工作方式向智能化、標準化方向轉變，而且能降低運營管理成本，以低成本換取高效益。 計算機視覺市場規模 大部分市場需求在前期已得到滿足，未來保持穩定中速增長 據艾瑞統計測算，2021年AI+金融領域計算機視覺核心產品及服務市場規模達到75億元，預計到2026年核心產品及服務市場規模將達到128億元，2021-2026年CAGR=11.2%。金融行業內，計算機視覺產品及服務在深度學習算法的加持與帶動下在人臉識別及證照識別等應用場景得到了廣泛的應用。相較于其他人工智能產品，計算機視覺產品及服務在金融領域特別是銀行中的應用時間相對較早、應用產品也相對成熟，導致金融領域大部分計算機視覺市場的需求在前期已被滿足，未來數年將以平穩中速釋放市場空間為主，市場規模保持穩定中速增長。 機器學習可解決業務痛點分析 基于歷史特征預測風險點與營銷點，輔助分析決策 機器學習與知識圖譜類似，常用于信貸風控與合規控制、金融精準營銷兩大場景中。知識圖譜常用于推測復雜關系中的群體異常特征，但機器學習更多用于預測個體行為特征，完成對某個人/企業的風險識別與營銷動作。聚類與回歸算法是金融業務場景中典型的機器學習算法。聚類算法基于金融交易數據與金融異常交易業務規則，可自動劃分疑似異常交易的交易記錄，服務于信貸風控與合規控制業務，在風險交易發生前警示攔截該交易。回歸算法常用于信貸風控與合規控制業務，以及精準營銷業務。回歸算法通過金融數據自帶的各類業務標簽，盡可能將數據群切割為不同的群落，尋找群落各自的特征，并分析標簽與特征之間的規律，通過規律進行風險與營銷預測，提供分析參考角度，提升風險攔截效率與營銷精準率。 機器學習市場規模 需求帶動與能力提升共同作用下，市場規模保持穩步增長 據艾瑞統計測算， 2021年AI+金融領域機器學習核心產品市場規模達到125億元，突破百億大關，預計到2026年核心產品市場規模將達到272億元，2021-2026CAGR=16.8%。機器學習產品與金融行業天然適配性較高，一方面金融機構自身多變性、復雜性，且通常面臨營銷獲客難、風險防范難、用戶管理難的痛點，因而對機器學習產品需求強烈，另一方面金融機構本身擁有海量高質的數據基礎，為金融機器學習產品，有利于機器學習產品能力的提升，也正因如此金融機器學習市場規模可保持穩步增長。 知識圖譜可解決業務痛點分析 基于復雜關聯網絡快速識別風險點、營銷點、知識點 在常見的三類金融應用場景中，知識圖譜一般用以解決團伙作案、客戶信用能力評估、新產品開發、客戶拓展與留存、機械性高度重復咨詢、內外部知識快速檢索匹配等問題。基于金融機構可用的大數據，構建知識圖譜關聯網絡，可快速識別異常風險、發掘業務增長點、精準匹配問答知識點。 知識圖譜市場規模 在知識圖譜解決方案與大數據類產品帶動下迎來新一輪增長 據艾瑞統計測算， 2021年AI+金融領域知識圖譜核心產品市場規模達到21億元，預計2026年核心產品市場規模將達到68億元，2021-2026年CAGR=26.6%。自2019年開始，知識圖譜產品在金融市場逐漸得到認可，并加速向信貸風控、精準營銷、流程優化等場景滲透，促使知識圖譜市場規模逐漸提升。從市場結構來看，知識圖譜軟硬件市場規模比例約為6:4，知識圖譜解決方案類產品是知識圖譜在金融領域滲透最深的產品，2021年市場規模占比達84%，其在金融領域的加速滲透也將帶動知識圖譜整體市場規模在2022年迎來新一輪增長。 智能語音與對話式AI可解決業務痛點 應用于客服、營銷等交互場景，助力金融機構降本增效 由于具有較強的場景化、交互性等特點，智能語音與對話式AI產品通過替代或輔助人工的方式，廣泛應用于金融機構客戶服務、營銷推廣等場景，可精準有效地解決金融機構在客戶服務、營銷、培訓等方面人工成本不斷增加、客戶服務效率低下、獲客成本高等問題，助力金融機構實現降本增效。隨著生活節奏的加快，人們對金融服務的要求越來越高，及時性和準確性成為衡量服務質量的重要標準之一，智能語音與對話式AI產品在即時反饋和標準化服務方面具有顯著優勢，在金融客服領域具有廣闊的應用前景。 智能語音與對話式AI市場規模 以智能客服類產品為代表，市場增速呈明顯放緩趨勢 據艾瑞統計測算， 2021年AI+金融領域智能語音與對話式AI核心產品市場規模達到45億元，預計到2026年核心產品市場規模將達到108億元，2021-2026CAGR=18.9%。目前，金融領域智能語音與對話式AI產品主要應用在智能客服領域，以語音機器人的形式融合智能語音技術與自然語言識別、知識圖譜等技術，替代傳統人工客服大批量、重復性工作以實現降本增效。未來，智能客服等較為成熟的智能語音與對話式AI產品則以向二三線城市中小商業銀行市場下沉實現規模增長，但整體增速呈放緩趨勢，而以智能營銷為代表的新興應用場景將成為行業新增長點。 自然語言處理可解決業務痛點分析 應用于智能客服等交互型場景及智能風控等分析型場景 自然語言處理產品在金融領域主要應用于交互型場景與分析型場景。在智能客服、智能營銷等與客戶交互屬性較強的場景中，自然語言處理產品的核心價值主要在于快速理解客戶表達的語義并生成恰當的回復，有利于節省金融機構客服團隊的人員及管理成本并提升客戶服務與市場營銷效率。在智能風控、智能投研、智能投顧等分析型場景中，自然語言處理產品的核心價值體現于對海量的金融資訊進行高效、精準的分析從而為后續的金融決策提供輔助。 自然語言處理市場規模 垂直應用解決方案類產品旺盛需求刺激下，保持高增長態勢 據艾瑞統計測算， 2021年AI+金融領域自然語言處理核心產品市場規模達到30億元，預計2026年核心產品市場規模將達到91億元，2021-2026CAGR=24.9%。自然語言技術區別于其他AI技術，在金融領域中通常不以獨立產品的形式出售，而是作為底層技術結合智能語音、知識圖譜等技術，以對話式AI、機器翻譯、知識庫等產品形式出現，而獨立產品化模塊發展相對緩慢。近兩年受對話機器人加速應用及知識圖譜產品的加速推廣，加之金融機構本身具有數據敏感度高的特征和IT研發能力較弱的痛點，需要由外部機構構建大而全、復雜度高、私有化部署的垂直應用類解決方案同時進行頻繁的更新迭代，金融自然語言處理產品市場規模保持相對高速增長。 核心產業鏈與圖譜 產業鏈內角色演變態勢 AI+金融市場中的四大玩家陣營均呈現全棧式布局趨勢 現階段AI+金融領域的主要玩家包含互聯網大廠、AI企業、智能硬件企業、金融機構科技子公司等4大類，其業務均呈現全棧式布局趨勢。其中，互聯網大廠與深耕垂直領域的AI企業核心優勢業務領域集中于AI+金融軟件業務，可獨立從技術層到應用層自閉環產出一套AI+金融解決方案，并輔以人工智能基礎層能力為支撐。由于金融機構近年愈發注重信息安全并傾向采購軟硬一體產品，互聯網大廠與AI企業一方面提升隱私計算等技術能力以鞏固軟件業務優勢，另一方面逐步拓展硬件集成能力、制造能力以縮小硬件業務差距。智能硬件企業以端側硬件部署能力見長，并在AI金融業務實際拓展中基于對配套軟件的需求，產業鏈內角色逐步由軟件集成者向開發者轉變。例如，如海康威視等大型智能硬件企業進一步拓展AI模型生產等基礎層能力以完善自身供應鏈鏈條。金融機構科技子公司則以從母公司獲取的金融業務知識沉淀、數據積累為核心，從AI金融應用層入場，并發揮金融機構派系內關系優勢，以資源集成者、任務分包者等角色參與中上游環節，通過與AI企業、智能硬件企業合作解決自身存在技術短板的問題。 AI企業商業分析 拓客方式含獨立直銷及與金融機構科技子公司合作銷售，客戶以大中型金融機構為主 AI企業在AI+金融領域新客拓展主要通過獨立直銷與合作銷售兩種方式，新客拓展關鍵在于通過以往成熟案例的展示，展現出AI企業針對客戶具體金融業務場景需求可提供具有較高貼合度的產品或解決方案。目前，AI企業在AI+金融領域下游客戶以中型金融機構為主，其原因主要包括兩方面：1）核心優勢在AI+金融技術層垂直領域的技術能力強，符合中型金融機構以有限預算針對特定業務場景獲取較高價值提升的需求；2）中型金融機構在激烈的市場競爭環境下急需借助AI技術通過數智化獲客營銷保證在流量戰中不落下風。相較于大型金融機構，中型金融機構更傾向于通過成立金融科技子公司補足自身金融能力，而中型金融機構的資源條件不足以支撐引培頂尖IT團隊或成立金融科技子公司，因此中型金融機構高度依賴外部機構提供的AI+金融產品，從而更易被AI企業觸達。 金融機構科技子公司商業分析 以服務母公司為首要目的，以同業科技能力輸出為長遠目標 金融科技子公司是由銀行、保險、證券等金融機構以全資控股或合資方式設立的專注于AI技術與金融服務深度融合的技術服務公司。在戰略定位上，金融科技子公司以服務母公司IT建設與數字化轉型，賦能金融主業發展為首要目的。在滿足母公司需求的前提下，金融科技子公司以同業科技能力輸出作為業務延伸。大部分金融科技子公司由頭部金融機構出資設立，在同業輸出方面具有潛在優勢，因為大量中小金融機構不具備成立金融科技子公司的資源條件，購買其他機構輸出的技術解決方案和服務是快速布局金融科技的有效方法。 新格局 需求方掌握更多話語權，供給側四類玩家競爭大于合作 在AI+金融市場，作為需求主體的金融機構擁有更多話語權，一個金融科技采購項目通常會有多個供給側玩家參與其中。AI+金融市場供給側玩家可分為金融科技子公司、AI企業、智能硬件企業、互聯網大廠四類。在面對中小金融機構客群時，四類玩家呈競爭關系，大量中小金融機構并未成立自己的科技子公司，但機構間業務競爭激烈，為避免業務競爭中落伍，更傾向于外購AI產品和解決方案；在面對頭部金融機構客群時，由于金融科技子公司的獨特地位與資源優勢，其他三類玩家更傾向于聯合金融科技子公司拓客，此時競爭主要在其他三類玩家之間展開。 新挑戰 安全、可信、公平是AI+金融良性發展的必要條件 受益于國家政策支持、強勁的需求以及資本加持，人工智能在金融領域的應用發展迅猛。但與此同時，人工智能應用于金融領域所帶來的安全、可信與公平等問題挑戰也引起廣泛關注。2022年10月，中國人民銀行發布《金融領域科技倫理指引》，提出了金融科技活動需要遵從守正創新、數據安全、公開透明、公平競爭等行為規范，為應對AI+金融領域的新挑戰、新問題指明了方向。長遠來看，安全、可信、公平是AI+金融市場良性發展的必要條件，也更加符合AI賦能金融服務提質增效的初衷。 新機遇 場景需求轉移與產品創新升級為AI+金融行業帶來新機遇 AI技術較早在金融行業實現應用，隨著需求側場景主要需求的轉移與供給側新產品形式的出現，智能客服等早期實現應用的場景逐漸轉為紅海市場，而精準營銷場景及多模態數字人則成為了下一輪AI+金融市場的新熱點。其中，精準營銷場景增長機遇的出現，主要受益于中小型金融機構對于營銷拓客環節智能化水平提升的需求增加；多模態數字人產品增長機遇的出現，則主要受益于產品創新升級所帶來的非標準化、高復雜性的交互場景拓展可能性。 以上為簡版內容，點擊下方圖片 查看及下載完整版報告 你“分享、點贊、在看”我了嗎？ 中國基金報： 來源：證券時報 最近一段時間，多個城市紛紛調整地產調控政策。重慶最新發布《關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》（簡稱《通知》），明確優化商業貸款住房套數認定；為了促進一二手良性循環，支持“先買新再賣舊”；對于在渝生活、工作的非本地戶籍居民購買首套房享受與本地居民同等個人住房貸款政策。 《通知》是由重慶市住房和城鄉建設委員會、中國人民銀行重慶營業管理部、中國銀行保險監督管理委員會重慶監管局、重慶市規劃和自然資源局、重慶市地方金融監督管理局聯合發布，從加大金融支持力度、激活市場需求、減輕企業負擔、優化行業服務管理等4個方面提出政策措施，有效促進市場恢復，提振市場信心，穩定市場預期。 租賃再成亮點 《通知》中最為市場關注的莫過于激活市場需求以及信貸政策的優化調整。《通知》提出，考慮居民在中心城區和區縣的真實生產生活需要，在中心城區以外區縣新購住房的，僅將所在區縣的住房套數納入當地商業貸款核查范圍；居民將自有住房經市住房租賃服務平臺備案，且經住房保障部門出具認定書，以及承諾租期不少于10年或備案租賃合同租期不少于5年的，該套住房可不納入家庭住房套數計算。對存量住房盤活用作保障性租賃住房和長租房的，一個家庭原則只核減一套。 近年來，住房租賃市場迎來政策利好。《2022中國城市長租市場發展藍皮書》表示，在一線城市、新一線城市里，分別有64%、56%的業主愿意將閑置房用于出租，以激活閑置房的使用價值，尋求存量房產的“使用性增值”。該數據超過“繼續閑置”和“適時出售”的總和，表明業主的房屋出租意愿或超過買賣意愿。 《通知》還提出，非本地籍居民在重慶購買首套住房的，出具納稅、社保繳納證明，或經所在社區、工作單位等出具證明的，在向商業銀行申請個人住房貸款時，享受本地居民同等政策。為了進一步推動成渝地區雙城經濟圈戰略的實施，支持四川籍居民在重慶購買首套住房個人住房貸款需求，對納入重慶都市圈發展規劃的四川廣安籍居民在重慶都市圈購買住房的，享受與本市居民的同等待遇。 此外，《通知》提出對“先買新再賣舊”家庭購置改善性住房的，房地產企業可在認購協議中延長認購期，具體期限由雙方協商確定。對已網簽出售的家庭唯一住房，可由房地產交易管理部門查詢后出具情況說明或數據信息共享查詢后，不納入家庭住房貸款套數核查范圍。在業內人士看來，此舉將在一定程度上促進一二手房市場良性循環。 探索新發展模式 《通知》在金融政策方面還提出多條具體新舉措，其中就包括支持房地產企業融資、穩定建筑業企業信貸投放等。《通知》提出發布房地產企業白名單，支持金融機構提供中、長期貸款；探索開展房地產封閉融資試點，給予優惠政策；支持優質房企通過增信發行債券；支持本地上市房企股權融資等。從2022年11月11日起，未來半年內到期的房地產融資，包括房地產開發貸款、信托貸款等存量融資，可在原規定基礎上多展期1年。到期貸款已經展期的，再次展期按照相關文件規定執行。支持金融機構依法合規對房地產貸款的期限、還本計劃、計息周期等作出相應調整。 此外，《通知》還提出支持租賃企業和經紀機構合理信貸需求，也提出多條減輕企業負擔、優化行業服務管理的措施。 對于目前的房地產調控和金融政策，中指研究院企業事業部研究負責人劉水表示，供給端全力支持行業融資修復。中央經濟工作會議已經為行業發展方向定下基調，政策方面將繼續滿足項目交付、房企經營、并購重組三方合理融資需求，保證融資覆蓋面的廣泛性；信貸、債券、股權三條主要融資渠道將繼續維持開放狀態，保證融資資金的持續性。在行業供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動性緊張問題將得以明顯改善。對于需求端修復，拉動銷售回款才是根本之道。企業要抓住當前融資窗口期，根據自身情況積極對接資金供給方，補充流動性；更要借助融資力量拉動銷售端，推動經營端流動性回暖，從根本上解決流動性問題。 中指研究院指出，近期高層多次強調房地產行業的重要性，明確“房地產是國民經濟的支柱產業”，12月中央經濟工作會議對房地產供需兩端均給出明確政策方向，“穩”是明年行業主基調，2023年也是保交樓的關鍵節點，是穩預期的重中之重，預計行業政策將圍繞“確保房地產市場平穩發展”、“防范化解房地產風險”展開，支持性政策將繼續發力，與此同時房企謀求長遠發展也需要探索新發展模式。 鵬華基金： 實不相瞞 我年紀輕輕 已經琢磨退休好幾年 陽光，沙灘，美景 和姐妹養老院里蹦恰恰 理想是豐滿的 現實是 美好的養老院生活一個月一萬八 那么問題來了 如果現在躺平 退休后我能過上理想的養老生活嗎？ 看看周圍同齡人 什么都能佛系，唯獨賺錢不行 還不是為了老了以后 有更多的保障，過上幸福養老生活 既然躺不平，不如趁早規劃！ 那么 養老目標基金or養老保險基金 哪個能給老年生活加一道“安全鎖”？ 鵬宇宙首席種草官 今天鵬仔帶你全景掃描 認識這兩種養老金管理方式 首先讓我們弄清 個人養老金保險產品 和個人養老金公募基金 分別是什么~ Part.1 個人養老金保險產品 2022年11月，銀保監會發布《關于保險公司開展個人養老金業務有關事項的通知》，提出“保險公司開展個人養老金業務，可提供年金保險、兩全保險，以及銀保監會認定的其他產品”。 11月23日，中國銀行保險信息技術管理有限公司披露了首批個人養老金保險產品名單，包含6家保險公司的7款養老保險產品。并且，首批產品均為專屬商業養老保險產品，形態上以年金險為主，即投保人提前定期繳納一定保費，在以后某個時間領取返還金的保險產品，兼具投資和保障功能。 Part.2 個人養老金公募基金 2022年11月，證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，明確了個人養老金可投資的基金產品標準。同時要求基金管理人、基金銷售機構應當建立長周期考核機制，對個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核周期不得短于5年。 首批個人養老金基金共129只，均為養老目標基金，并為個人養老金賬戶專設Y類基金份額。其中，目標風險基金分為穩健型、平衡/均衡型和積極型，目標日期基金的退休區間則覆蓋2025-2050，滿足大多數投資者的養老投資需求。 Part.3 個人養老金保險產品VS 個人養老金公募基金 蘿卜白菜各有所愛，但只吃一種還是搭配著吃，怎么吃得更實惠、更健康，總要比較一番才有結果。對于個人養老金保險產品和個人養老金公募基金的選擇也是如此，先上圖~ 資料來源：招商證券、鵬華基金 具體來看，個人養老金保險產品和個人養老金公募基金的主要差別集中在投資和產品設計層面，主要包括： 投資方面的差異 個人養老金保險產品和個人養老金公募基金在是否保本、風險收益特征、抗通脹能力等方面均存在差異。 保本差異：個人養老金保險產品具有保證利率 個人養老金保險產品遵循“保證+浮動”模式，提供穩健型、進取型兩類賬戶，投資者可根據自身的風險承受能力和風險偏好對兩種賬戶進行配比。穩健型和進取型賬戶間可自行靈活轉換，一般1年可轉換一次。 1、A穩健回報型賬戶 主要投資于固定收益類資產，適當配置權益類資產和流動性資產等。在風險可控的前提下，追求持續穩健的投資回報。 2、B積極進取型賬戶 靈活配置固收類資產和權益類資產，可容忍相對更大的波動，配置相對風險收益更高的資產，在風險可控的前提下，追求長期更高的投資回報。 穩健型和進取型組合具有不同的保證利率。保證利率是寫進保險合同的最低保證收益水平，結算利率不低于該投資組合保證利率。穩健型產品最低保證利率為2%，進取型產品最低保證利率為0%。同時，個人養老金保險產品也提供附加保障，除投資收益以外，部分產品還針對特定場景提供對應保障金。 養老目標基金的投資風格比較穩健，但最終的運作情況和基金經理管理能力、基金初始設定的風險投資比例、以及市場環境有很大關系，需要特別注意的是，養老目標基金并不保本。 風險收益特征不同：養老目標基金風險收益比突出 入圍首批個人養老金保險產品均為專屬商業養老保險，可投資的權益類資產包括股票、股票型基金等資產，固定收益類資產則主要是國債、金融債、企業債等資產。其中，A穩健回報型賬戶則主要投資固定收益類資產，B積極進取型賬戶為追求更高的投資收益，對權益類資產的配置比例較高。 個人養老金可以投資的公募基金產品具備運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值等特征。產品類型包括： 01 最近4個季度末規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金； 02 投資風格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會規定的其他基金。 根據要求，養老目標基金以FOF形式運作，相比于2016年《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》中的規定，養老目標基金的子基金投資范圍限制（運作年限、基金凈資產方面）比普通FOF更加嚴格。 正如之前提到的，首批個人養老金基金均為養老目標基金，采取基金中的基金（FOF）形式，以基金為投資標的，子基金會分散配置各種股票和債券，降低結構性風險，這種精選配置“一籃子基金”的投資方式進一步分散了投資風險。其中，養老目標日期基金的風險水平動態調整，隨著所設定目標退休日期的臨近，將逐步降低權益類資產的配置比例，匹配投資者在生命周期中的風險承受能力變化。而養老目標風險基金則直接明確風險等級，基金名稱中會標注 “穩健”“平衡”“積極”等字樣，投資者只需根據自身等風險承受能力“對號入座”即可。與此同時，由于服務養老投資這一特定需求，與其他權益基金相比，養老目標日期基金更注重回撤控制，收益風險比也更突出。 抗通脹能力不同：個人養老金公募基金長期抗通脹能力更強 適合長錢長投 專屬商業養老保險一般定位于較為保守的養老產品，多為固定收益或有保底的浮動收益類產品，收益率一般不高，風險較低，具有較為明確的預期收益。所以，專屬商業養老保險相對更加安全穩定。當前養老保險產品的養老金通常是固定的，隨著物價增長，養老金實際購買力可能會隨著時間推移而不斷縮水。比如，60歲退休時月領3000元，70歲時還是月領3000元，如果考慮貨幣的時間價值，實際購買力會隨著時間拉長而大大下降。 個人養老金公募基金則能夠根據投資者需求提供更高權益比例的產品，幫助投資者更好地規避通脹風險。作為長期資金，養老金實現良好投資收益的核心來源在于權益投資，而公募基金在權益投資方面具有顯著優勢。 因此，投資者可以選擇養老目標基金，通過適當提高權益類資產的配置比例，幫助自己更好地規避通脹風險。 產品方面的差異 個人養老金保險產品和個人養老金公募基金在信息透明度、投資期限、流動性、產品條款復雜程度和對參與人的限制方面也存在差異。 個人養老金公募基金信息更透明 專屬商業養老保險并不對外公開資金的具體投向，也沒有業績及投資信息定期公布的機制。此外，商業養老保險的投資策略也不對外公開，整體透明度較低。 養老目標基金則明確規定了權益資產的投資范圍。此外，養老目標基金采用公募基金的基本構架，有一整套完善的信息披露機制，投資理念、投資目標、投資策略，資產配置、運作情況等信息都可在基金管理人網站或基金定期報告中查到，透明度較高。 此外，兩類產品的管理人信息公布情況也不同。專屬商業養老保險的投資經理均不對外公布職業發展與產品業績（包括風險與收益）等歷史信息。而基金經理管理公募基金的職業發展和過往業績，投資者可以在公開信息平臺上查到（如基金管理人的官網或第三方銷售平臺），更有助于做出理性的投資決策。 因此，整體上養老目標基金相較于商業養老保險整體透明度更高。 個人養老金公募基金，在資金贖回模式上更靈活 在贖回方式以及產品兌付上，養老目標基金雖然有封閉期，但只要不在封閉期內，對投資者贖回的頻率和金額都沒有大的限制，整體較為靈活。 而專屬商業養老保險規定領取期限為固定期限或終身領取，領取頻率為月度或年度領取，各產品在固定期限的年限方面也有所不同，可能在10或15、20、25、30年領取。另外，在選股專屬商業養老保險時，還應考慮中途退出機制，不同產品的合同規則將產生不同手續費。 Tips：中途退保情況包括兩種，第一種是猶豫期內退保，猶豫期在10-15 天之間，每款產品不一樣，在這個時間段內退保能拿回全部保費；第二種是超過猶豫期退保，超過猶豫期中途退保的情況，則會根據不同產品的合同規則產生不同手續費，按約定比例退還保單現金價值。進入領取期后，投保人不能申請退保。 個人養老金公募基金，對投資者資格限制相對更少 個人養老金保險產品對投資者存在年齡限制，如果年齡在71-80周歲、81-85周歲，或85- 95周歲這三個范圍內，可能因為年齡限制無法購買部分個人養老金保險產品。而養老目標基金在投資人年齡上通常沒有過多的限制，只要是年滿18歲的合格投資人都可以投資養老目標基金。 個人養老金保險產品，條款設計更為復雜 和公募基金相比，保險產品本身條款的復雜程度要高于基金產品，約束性條款多，且不可隨時變現，對于參與人來說，在投保時應該謹慎對待，尤其應注意不同養老保險產品的保證利率差異較大、購買養老保險產品的初始費用以及保險附帶的責任保障范圍也不盡相同。而基金產品在產品條款上更加清楚明確，不提供保證收益。 個人養老金公募基金，投資期限更靈活 養老保險基本上保險期限不得短于5年，而個人養老金公募基金從產品的持有期來看，持有期分為1年、3年和5年，最低持有期是1年，權益倉位較高的產品的持有期相對較長，投資者能夠更加靈活地匹配自身養老規劃。 綜合下來看，兩款產品在產品設計、風險定位、收益模式、持有期限等方面均具有差異性定位，如果你的風險偏好較低、對流動性要求不高、擔心未來投資環境變化或是自身投資能力下降，個人養老金保險產品的保障屬性更強，產品安全性較高，和你比較適配。 而養老目標基金的投資收益屬性更強、透明性更高。由于能夠配置更高的權益倉位，即使短期出現了高波動，拉長時間來看可以平滑風險資產的波動，更加適合長期持有。如果你還年輕，追求一定的收入彈性，對投資靈活性、自主配置自由度有一定要求，那么養老目標基金值得考慮。 個人養老金投資是一件長期的事情，我們應該從自己的風險偏好與投資需求出發，進行科學規劃，挑選真正適合自己的個人養老金產品~ 在探索養老金融知識的道路上 我們攜手前進 更多精彩盡在 風險提示如下 尊敬的投資者： “養老”的名稱不代表收益保障或其他形式的收益承諾，本基金不保本，可能發生虧損。本基金存在最短持有期限，具體期限以基金合同為準，在最短持有期限內，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。Y類基金份額指針對個人養老金投資基金業務單獨設立的一類基金份額，Y類基金份額的申贖安排、資金賬戶管理等事項還應當遵守國家關于個人養老金賬戶管理的規定。投資于Y類基金份額的特有風險包括基金在運作過程中可能被移出個人養老金可投基金名錄導致投資者無法繼續申購的風險等。本基金由鵬華基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金產品存在收益波動風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國證監會對本基金募集的注冊，并不表明其對本基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證。投資人購買基金時應詳細閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金有風險，投資需謹慎。 一鋪養三代： 川寧生物收入2778. 首創證券收入8239. 加上新債收入，共買入中國銀行3700股！ 鵬華基金鵬友會： 實不相瞞 我年紀輕輕 已經琢磨退休好幾年 陽光，沙灘，美景 和姐妹養老院里蹦恰恰 理想是豐滿的 現實是 美好的養老院生活一個月一萬八 那么問題來了 如果現在躺平 退休后我能過上理想的養老生活嗎？ 看看周圍同齡人 什么都能佛系，唯獨賺錢不行 還不是為了老了以后 有更多的保障，過上幸福養老生活 既然躺不平，不如趁早規劃！ 那么 養老目標基金or養老保險基金 哪個能給老年生活加一道“安全鎖”？ Part.1 個人養老金保險產品 2022年11月，銀保監會發布《關于保險公司開展個人養老金業務有關事項的通知》，提出“保險公司開展個人養老金業務，可提供年金保險、兩全保險，以及銀保監會認定的其他產品”。 11月23日，中國銀行保險信息技術管理有限公司披露了首批個人養老金保險產品名單，包含6家保險公司的7款養老保險產品。并且，首批產品均為專屬商業養老保險產品，形態上以年金險為主，即投保人提前定期繳納一定保費，在以后某個時間領取返還金的保險產品，兼具投資和保障功能。 Part.2 個人養老金公募基金 2022年11月，證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，明確了個人養老金可投資的基金產品標準。同時要求基金管理人、基金銷售機構應當建立長周期考核機制，對個人養老金投資基金業務、產品業績、人員績效的考核周期不得短于5年。 首批個人養老金基金共129只，均為養老目標基金，并為個人養老金賬戶專設Y類基金份額。其中，目標風險基金分為穩健型、平衡/均衡型和積極型，目標日期基金的退休區間則覆蓋2025-2050，滿足大多數投資者的養老投資需求。 Part.3 個人養老金保險產品VS 個人養老金公募基金 蘿卜白菜各有所愛，但只吃一種還是搭配著吃，怎么吃得更實惠、更健康，總要比較一番才有結果。對于個人養老金保險產品和個人養老金公募基金的選擇也是如此，先上圖~ 資料來源：招商證券、鵬華基金 具體來看，個人養老金保險產品和個人養老金公募基金的主要差別集中在投資和產品設計層面，主要包括： 投資方面的差異 個人養老金保險產品和個人養老金公募基金在是否保本、風險收益特征、抗通脹能力等方面均存在差異。 保本差異 個人養老金保險產品具有保證利率 個人養老金保險產品遵循“保證+浮動”模式，提供穩健型、進取型兩類賬戶，投資者可根據自身的風險承受能力和風險偏好對兩種賬戶進行配比。穩健型和進取型賬戶間可自行靈活轉換，一般1年可轉換一次。 1 A穩健回報型賬戶 主要投資于固定收益類資產，適當配置權益類資產和流動性資產等。在風險可控的前提下，追求持續穩健的投資回報。 2 B積極進取型賬戶 靈活配置固收類資產和權益類資產，可容忍相對更大的波動，配置相對風險收益更高的資產，在風險可控的前提下，追求長期更高的投資回報。 穩健型和進取型組合具有不同的保證利率。保證利率是寫進保險合同的最低保證收益水平，結算利率不低于該投資組合保證利率。穩健型產品最低保證利率為2%，進取型產品最低保證利率為0%。同時，個人養老金保險產品也提供附加保障，除投資收益以外，部分產品還針對特定場景提供對應保障金。 養老目標基金的投資風格比較穩健，但最終的運作情況和基金經理管理能力、基金初始設定的風險投資比例、以及市場環境有很大關系，需要特別注意的是，養老目標基金并不保本。 風險收益特征不同 養老目標基金風險收益比突出 入圍首批個人養老金保險產品均為專屬商業養老保險，可投資的權益類資產包括股票、股票型基金等資產，固定收益類資產則主要是國債、金融債、企業債等資產。其中，A穩健回報型賬戶則主要投資固定收益類資產，B積極進取型賬戶為追求更高的投資收益，對權益類資產的配置比例較高。 個人養老金可以投資的公募基金產品具備運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值等特征。產品類型包括： 01 最近4個季度末規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金； 02 投資風格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會規定的其他基金。 根據要求，養老目標基金以FOF形式運作，相比于2016年《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》中的規定，養老目標基金的子基金投資范圍限制（運作年限、基金凈資產方面）比普通FOF更加嚴格。 正如之前提到的，首批個人養老金基金均為養老目標基金，采取基金中的基金（FOF）形式，以基金為投資標的，子基金會分散配置各種股票和債券，降低結構性風險，這種精選配置“一籃子基金”的投資方式進一步分散了投資風險。其中，養老目標日期基金的風險水平動態調整，隨著所設定目標退休日期的臨近，將逐步降低權益類資產的配置比例，匹配投資者在生命周期中的風險承受能力變化。而養老目標風險基金則直接明確風險等級，基金名稱中會標注 “穩健”“平衡”“積極”等字樣，投資者只需根據自身等風險承受能力“對號入座”即可。與此同時，由于服務養老投資這一特定需求，與其他權益基金相比，養老目標日期基金更注重回撤控制，收益風險比也更突出。 抗通脹能力不同 個人養老金公募基金長期抗通脹能力更強 適合長錢長投 專屬商業養老保險一般定位于較為保守的養老產品，多為固定收益或有保底的浮動收益類產品，收益率一般不高，風險較低，具有較為明確的預期收益。所以，專屬商業養老保險相對更加安全穩定。當前養老保險產品的養老金通常是固定的，隨著物價增長，養老金實際購買力可能會隨著時間推移而不斷縮水。比如，60歲退休時月領3000元，70歲時還是月領3000元，如果考慮貨幣的時間價值，實際購買力會隨著時間拉長而大大下降。 個人養老金公募基金則能夠根據投資者需求提供更高權益比例的產品，幫助投資者更好地規避通脹風險。作為長期資金，養老金實現良好投資收益的核心來源在于權益投資，而公募基金在權益投資方面具有顯著優勢。 因此，投資者可以選擇養老目標基金，通過適當提高權益類資產的配置比例，幫助自己更好地規避通脹風險。 產品方面的差異 個人養老金保險產品和個人養老金公募基金在信息透明度、投資期限、流動性、產品條款復雜程度和對參與人的限制方面也存在差異。 個人養老金公募基金 信息更透明 專屬商業養老保險并不對外公開資金的具體投向，也沒有業績及投資信息定期公布的機制。此外，商業養老保險的投資策略也不對外公開，整體透明度較低。 養老目標基金則明確規定了權益資產的投資范圍。此外，養老目標基金采用公募基金的基本構架，有一整套完善的信息披露機制，投資理念、投資目標、投資策略，資產配置、運作情況等信息都可在基金管理人網站或基金定期報告中查到，透明度較高。 此外，兩類產品的管理人信息公布情況也不同。專屬商業養老保險的投資經理均不對外公布職業發展與產品業績（包括風險與收益）等歷史信息。而基金經理管理公募基金的職業發展和過往業績，投資者可以在公開信息平臺上查到（如基金管理人的官網或第三方銷售平臺），更有助于做出理性的投資決策。 因此，整體上養老目標基金相較于商業養老保險整體透明度更高。 個人養老金公募基金 在資金贖回模式上更靈活 在贖回方式以及產品兌付上，養老目標基金雖然有封閉期，但只要不在封閉期內，對投資者贖回的頻率和金額都沒有大的限制，整體較為靈活。 而專屬商業養老保險規定領取期限為固定期限或終身領取，領取頻率為月度或年度領取，各產品在固定期限的年限方面也有所不同，可能在10或15、20、25、30年領取。另外，在選股專屬商業養老保險時，還應考慮中途退出機制，不同產品的合同規則將產生不同手續費。 Tips：中途退保情況包括兩種，第一種是猶豫期內退保，猶豫期在10-15 天之間，每款產品不一樣，在這個時間段內退保能拿回全部保費；第二種是超過猶豫期退保，超過猶豫期中途退保的情況，則會根據不同產品的合同規則產生不同手續費，按約定比例退還保單現金價值。進入領取期后，投保人不能申請退保。 個人養老金公募基金 對投資者資格限制相對更少 個人養老金保險產品對投資者存在年齡限制，如果年齡在71-80周歲、81-85周歲，或85- 95周歲這三個范圍內，可能因為年齡限制無法購買部分個人養老金保險產品。而養老目標基金在投資人年齡上通常沒有過多的限制，只要是年滿18歲的合格投資人都可以投資養老目標基金。 個人養老金保險產品 條款設計更為復雜 和公募基金相比，保險產品本身條款的復雜程度要高于基金產品，約束性條款多，且不可隨時變現，對于參與人來說，在投保時應該謹慎對待，尤其應注意不同養老保險產品的保證利率差異較大、購買養老保險產品的初始費用以及保險附帶的責任保障范圍也不盡相同。而基金產品在產品條款上更加清楚明確，不提供保證收益。 個人養老金公募基金 投資期限更靈活 養老保險基本上保險期限不得短于5年，而個人養老金公募基金從產品的持有期來看，持有期分為1年、3年和5年，最低持有期是1年，權益倉位較高的產品的持有期相對較長，投資者能夠更加靈活地匹配自身養老規劃。 綜合下來看，兩款產品在產品設計、風險定位、收益模式、持有期限等方面均具有差異性定位，如果你的風險偏好較低、對流動性要求不高、擔心未來投資環境變化或是自身投資能力下降，個人養老金保險產品的保障屬性更強，產品安全性較高，和你比較適配。 而養老目標基金的投資收益屬性更強、透明性更高。由于能夠配置更高的權益倉位，即使短期出現了高波動，拉長時間來看可以平滑風險資產的波動，更加適合長期持有。如果你還年輕，追求一定的收入彈性，對投資靈活性、自主配置自由度有一定要求，那么養老目標基金值得考慮。 個人養老金投資是一件長期的事情，我們應該從自己的風險偏好與投資需求出發，進行科學規劃，挑選真正適合自己的個人養老金產品~ 在探索養老金融知識的道路上 我們攜手前進 更多精彩盡在 鵬華養老YYDS空間 風險提示如下 尊敬的投資者： “養老”的名稱不代表收益保障或其他形式的收益承諾，本基金不保本，可能發生虧損。本基金存在最短持有期限，具體期限以基金合同為準，在最短持有期限內，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。Y類基金份額指針對個人養老金投資基金業務單獨設立的一類基金份額，Y類基金份額的申贖安排、資金賬戶管理等事項還應當遵守國家關于個人養老金賬戶管理的規定。投資于Y類基金份額的特有風險包括基金在運作過程中可能被移出個人養老金可投基金名錄導致投資者無法繼續申購的風險等。本基金由鵬華基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金產品存在收益波動風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國證監會對本基金募集的注冊，并不表明其對本基金的價值和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成本基金業績表現的保證。投資人購買基金時應詳細閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金有風險，投資需謹慎。 7X24快訊： 中國銀行間七天期回購加權平均利率創2月底來的盤中新高。