嬰幼兒安全描述：：美邦股份(SH605033)： 格隆匯12月20日丨美邦股份(605033.SH)公布，2022年8月23日，湯普森以3527萬元人民幣競得位于陳莊鎮西陳村，宗地編號為蒲出2022-H(湯普森)地塊的國有土地使用權，并與蒲城縣自然資源局簽訂了《掛牌成交確認書》。近日，陜西湯普森生物... 網頁鏈接 美邦股份(SH605033)： 美邦股份：陜西美邦藥業集團股份有限公司關于全資子公司取得土地使用權的公告 網頁鏈接 美邦股份(SH605033)： 格隆匯12月8日丨美邦股份(605033.SH)公布，近日，公司以及全資子公司湯普森、億田豐收到由陜西省科學技術廳、陜西省財政廳、國家稅務總局陜西省稅務局聯合頒發的《高新技術企業證書》。本次高新技術企業的認定系公司及其全資子公司湯... 網頁鏈接 美邦股份(SH605033)： 美邦股份：陜西美邦藥業集團股份有限公司關于公司及全資子公司通過高新技術企業重新認定的公告 網頁鏈接 美邦股份(SH605033)： 美邦股份：陜西美邦藥業集團股份有限公司關于使用暫時閑置募集資金進行現金管理的進展公告 網頁鏈接 藍籌企業評論： 研究員｜龍剛 編輯｜曹杰軍 安奈兒(SZ002875)一家此前平平無奇的紡織企業為何能夠接連漲停？ 在以往新能源、半導體獨霸市場的情況下，近期二級市場竟被一家紡織服裝企業攪動風云。 在此之前，安奈兒只是一家平平無奇的童裝企業，盡管在2017年安奈兒頂著“童裝第一股”的光環上市，但如今安奈兒已然跟整個服裝紡織板塊一同沉淪。 11月17日晚間，安奈兒稱其抗病毒抗菌面料明年年初便可量產。 隨后6個交易日中安奈兒保持了4日漲停，同時在11月28日開盤后安奈兒再次漲停。紡織行業中的其他企業，如龍頭股份、鳳竹紡織、云中馬、棒杰股份等也紛紛漲停。 持續虧損，安奈兒深陷泥潭 眼下安奈兒股價風頭正盛，但在10月三季報發布時情況卻并非如此。 根據最新披露，2022年前三季度實現營業收入6.74億元，較上年同期降低17.17%；實現歸母凈利潤-1.54億元，較上年同期降低了1634.83%。安奈兒出現了較大程度的虧損，具體到今年的單季度來看，今年第一季度安奈兒虧損2804.21萬元、第二季度虧損5850.7萬元、第三季度虧損6701.51萬元。 整體來看，安奈兒在近兩年的業績表現并不算好，在2017年上市后安奈兒的營業收入出現了短暫的增長，2019年營業收入增長至近年的最高點，而后兩年里安奈兒營業逐步降低。 在利潤端，雖然2019年達到了近年來的營收最高點，但利潤水平反而不及之前年份。2020與2021年連續兩年出現虧損，利潤端虧損的口子在2022年被大大撕開。截至2022年第三季度，安奈兒的虧損已超過2020與2021年之和。 另一組數據也十分值得關注，根據三季報披露，目前安奈兒的銷售毛利率為50.39%，銷售凈利率為-22.77%，在今年年初時安奈兒的毛利率則為56.7%，凈利率為-0.26%。 以近年來的經營數據來看，安奈兒已然是處在虧損泥潭難以自拔。 乘上熱點，高管接連減持 這次的抗病毒面料為安奈兒帶來了巨大的市場機遇，未來業績或許也有依靠此轉好的可能，但安奈兒的高管卻表達出了另一種聲音。 今年4月，安奈兒董事、副總經理龍燕宣布將減持公司股份，龍燕的第一次減持在安奈兒宣布與清華大學天津高端裝備研究院合作之后；在剩下兩次減持均在安奈兒成為市場熱點漲停之后。 同樣，身為公司控股股東的王建青與持股5%以上的董事徐文利也均在年內宣布了減持公司股份。 5月，王建青宣布將減持5%的安奈兒股份，6月進行了第一次減持，減持比例為2%；徐文利則是在期間進行了多次減持，最近一次在11月22日。 根據最新的公告來看，王建青與徐文利的減持尚未結束，可以預見的是，隨著市場關注進一步走強，安奈兒的股價仍有不少向上空間，高管們的減持也仍將持續。 盡管繼續漲停，但市場中的投資者對于小市值公司、最新火熱概念、高管相繼減持的組合更多了一絲警惕。 熱點炒作或是早有預期 在二級市場中，安奈兒正是大熱的關注焦點，但也有一些投資者認為此番安奈兒有提前炒作的嫌疑。 圖片來源：雪球 根據睿藍財經對公開資料的整理，今年6月“DeepTech深科技”公眾號便發文宣傳過，清華大學天津高端裝備研究院的功能高分子首席專家李景燁利用電子束接枝改性技術，開發了一種能夠廣譜消殺新型冠狀病毒等包膜類病毒及各種細菌的抗病毒抗菌功能紡織面料，該篇文章中尚未提及安奈兒。 圖片來源：“DeepTech深科技” 8月23日，一篇名為《聯手清華研發抗病毒面料，“童裝黑科技”落地，安奈兒即將開啟新十年》開始在網絡上傳播。根據文章內容，安奈兒與李景燁團隊的接觸已在半年以上，且不擁有技術的安奈兒更像是合作中的主動方。 安奈兒方面，首先是4月、5月公司高管及控股股東宣布減持計劃；7月，安奈兒宣布將以不超過10元的價格回購公司股份； 8月17日，官宣與清華大學天津高端裝備研究院共同就電子束接枝改性面料進行合作研究；22日，安奈兒宣布與“水木聚力接枝新技術”成立合資公司“水木接枝”；23日，安奈兒正式更換董事會秘書，寧文頂替王峰；25日，在調研中稱，“該技術對有包膜的病毒、細菌、部分真菌抑制率均超過99%” 10月，安奈兒發布武漢大學病毒學國家重點實驗室檢測報告，報告稱“檢測結果表明安奈兒水木獨有的電子束接枝改性面料對痘病毒抑制率超過99%” 11月1日，安奈兒完成股份回購；17日，安奈兒稱明年初便可實現抗病毒抗菌面料的量產；18日，安奈兒漲停，隨后高管減持開始集中減持；24日，安奈兒宣傳與深圳校服協會達成合作，暗示已有在手訂單，股價繼續漲停封板。 以時間線上看，針對安奈兒提前炒作的言論并非空穴來空。也有投資者直接指出，這就是一次有預謀的市值管理。 睿藍財經還發現，盡管安奈兒眼下如此火爆，但抗菌抗病毒的面料早已存在在市場中。 早在2021年1月，圣泉集團便宣布與香港納米及先進材料研發院聯合研發出了“圣泉Nano-VTS抗菌抗病毒面料”，并稱該面料可以實現冠狀病毒的滅殺，在今年3月，圣泉集團在上交所E互動上稱該類產品已經上市。 圖片來源：上交所E互動 圖片來源：京東 不僅如此，力合科創的新冠病毒自消殺材料早已在多個場景中實現應用，鳳竹紡織與美邦股份也早在2020中報中便已提及旗下的抗病毒面料，抗菌抗病毒材料或許在技術路徑中仍有不少區別，但總體來說在當下并不是什么“開天辟地”的新技術。 對于本次安奈兒的熱度，更多的還是反映在二級市場之中，畢竟目前抗病毒面料在市場中既不是唯一，更不是首創，想要依靠尚未獲得專利許可的“黑科技”實現業績反轉，恐怕仍有不小難度。 注釋與參考 【1】《助力新冠肺炎防治，清華團隊借用果木嫁接概念研發安全耐洗抗病毒抗菌紡織面料，可廣譜抑制包膜類病毒與細菌》，來源：DeepTech深科技 【2】《聯手清華研發抗病毒面料，“童裝黑科技”落地，安奈兒即將開啟新十年》，來源：新財富 【3】《一種高效滅殺新冠病毒面料研發成功》，來源：山東人民廣播電臺 【4】《自己人不看好“抗病毒校服”？安奈兒多位高管減持不停》，證券之星 睿藍財訊出品 文章僅供參考 市場有風險 投資需謹慎 來源：睿藍財經（ID:ruilan808） 無風說次新股： 免責聲明：本號本人不薦股，文章內容屬于個人操作心得的分享，僅供交流和學習之用，個人的分析觀點不可能完全正確，請保持理性和有選擇性的參考文章，文中所有內容任何時候都不構成任何投資建議！據此買賣風險自理！ 一、公司介紹 （一）發行人主要從事農藥產品和蔬菜種子的研發、生產和銷售。農藥產品主要包括殺菌 劑、除草劑和殺蟲劑，蔬菜種子產品主要包括茄果、瓜豆、葉菜和鮮食玉米類種子。自成立以來，發行人以“精品＋網絡”為經營理念，秉持“把深奧復雜的農業高新技 術轉化為簡單明了的形式服務于中國農民”的企業宗旨，圍繞農產品的增產提質和農民增 收，為廣大農戶提供精準高效的農藥產品和優質高產的蔬菜良種，并深入田間地頭為農戶 提供配套的種植技術和用藥指導服務。經過多年發展，發行人已初步構建涵蓋種子、農 藥、肥料和助劑的農作物整體解決方案服務體系，在業內樹立了較高的品牌知名度和影響 力，是國家高新技術企業、中國農業技術推廣協會副會長單位、中國種子協會蔬菜分會副 會長單位、廣東省重點農業龍頭企業。截至目前，發行人位于國家級開發區滄州臨港經濟技術開發區的現代化農藥工廠已經 穩步投產，為擴充農藥產品產能、保障配套高附加值原藥供應提供了有力支持。未來，發 行人擬通過募集資金繼續拓展產業鏈布局，通過加強研發選育，提高優質中間體供應，優 化生產工藝，實現產品品質、效用和種類的不斷推陳出新，保持發行人的持續競爭優勢和 盈利能力。 （二）發行人在農資行業深耕多年，積累了深厚的產品研發和生產經驗。發行人產品品種多 樣，規格齊全，現行推廣的農藥產品涵蓋殺菌劑、殺蟲劑、除草劑等主要品類，蔬菜種子 涵蓋四十余種作物的眾多優質品種。 （三）公司的主營業務收入構成情況如下： （四）產能利用率情況： 報告期內，公司農藥制劑業務的產能利用率分別為 52.62%、70.10%、43.39%和 37.08%，其中天津綠亨制劑業務的產能利用率分別為 52.62%、70.10%、86.47%和 79.98%；滄州藍潤自 2021 年投產，2021 年和 2022 年 1-6 月的產能利用率為 27.87%和 26.44%。公司農藥制劑業務的產能利用率整體較低，主要原因一是滄州農藥工廠于 2021 年 正式投產，受產能爬坡過程中人員磨合和設備調試等因素影響，產能利用率尚處于較低水 平；二是農藥制劑生產需要同時具備農藥登記證和相應劑型生產能力，受農藥登記證或劑 型生產能力的限制，公司無法自行生產部分農藥制劑產品，主要通過商標授權方式向持證 企業采購。報告期內，天津綠亨產能利用率顯著提升，主要原因一是公司通過 2018 年資產重組將 從事農藥業務的天津綠亨、北農綠亨和中科綠亨納入合并范圍，合并后產品銷售渠道得到 有效整合，推動公司農藥產品銷售規模較快增長，公司自產產品的生產規模也相應提升；二是隨著 2019 年公司率先取得最高含量的 98%噁霉靈農藥登記證，公司加大噁霉靈系列等 優勢產品的推廣力度，生產噁霉靈系列產品使用的水劑生產線和可溶粉劑、可濕性粉劑生 產線的產能利用率分別從 44.77%和 63.56%提升至 106.69%和 86.30%，達到較高水平。 二、行業和競爭 （一）1）行業整合加速，向集約化、規模化、專業化方向發展 我國農藥產量位于全球前列，但行業集中度相比全球市場仍處于較低水平，隨著行業 競爭加劇以及安全環保壓力加大，我國農藥行業正處于新一輪整合期，擁有技術優勢、規 模優勢的龍頭企業將成為我國農藥行業整合的主導力量，小企業將因難以承受市場競爭壓 力而逐步退出。中國農藥工業協會發布的《“十四五”全國農藥產業發展規劃》明確提出了行業集中 目標：到 2025 年，著力培育 10 家產值超 50 億元企業、50 家超 10 億元企業、100 家超 5 億元企業，園區內農藥生產企業產值提高 10 個百分點。中國農藥工業協會發布的“2021 全國農藥行業銷售 TOP100”顯示，到 2020 年，排名 前 20 位的農藥企業的銷售額占百強企業總銷售的 54.34%，僅安道麥 1 家企業銷售額超過 100 億元。集約化、規模化是農藥企業做大做強的必由之路，未來農藥行業的小企業將不 斷退出，龍頭企業則可以憑借資金優勢，通過并購或者擴建新產能來提升市場占有率。2）環保門檻不斷提高，向高效、低毒、環境友好方向發展 近年來，在全面加強生態環境保護、打好污染防治攻堅戰的背景下，我國環保標準提 高、行業政策頻出，《“十四五”全國農藥產業發展規劃》《2020 年農藥管理工作要點》 等政策均明確提出淘汰高毒、高殘留、高環境風險農藥，使低毒農藥替代高毒農藥；淘汰 高污染、高風險落后產能，引導農藥行業高質量發展。這要求農藥生產企業不斷開發高 效、低風險（低毒低殘留）的綠色農藥新品種，以應對日益嚴格的農藥環保標準。綠色農 藥新品種既滿足保護國家糧食安全、農產品質量安全和生態環境安全的需要，又有利于促 進農藥產品結構升級換代，保障農藥行業的可持續發展，是行業未來發展的必然趨勢。3）下游集中用藥形成趨勢，對農藥經營模式產生影響 我國地域差異較大，氣候條件多樣，各地區農民有完全不同的種植習慣和用藥習慣， 且農作物種植單位面積小、品種多、用戶數量大，導致農藥需求呈現高度分散、品種多樣 化、差異化的特征。隨著新農村建設的不斷推進，土地流轉政策落地，自然村將逐漸減 少，土地的使用和耕種將越來越集中。在此背景下，農藥制劑企業的銷售模式也將發生轉 變。原來一家一戶、分散購藥的格局將被打破，農藥施藥主體將由農民個體逐步向種植大 戶、社會化服務組織轉變。4）提高研發創新能力是我國農藥企業發展的根本 目前，我國已成為全球第一大農藥生產國，但主要以生產仿制非專利農藥為主，自主 近年來，我國種子企業的總資產與凈資產規模持續增長，2019 年底分別達到 2,479.47 億元和 1,478.72 億元，較 2018 年底分別增長 406.75 億元和 253.20 億元。近年來，我國種子企業的盈利規模持續提升，2019 年度全國種子企業共實現種子銷售 收入 742.91 億元，銷售凈利潤 42.49 億元，較 2018 年分別增加 50.93 億元和 4.16 億元。3）種業龍頭規模擴張，行業集中度提高 為規范種子行業，國務院先后發布了《國務院關于加快推進現代農作物種業發展的意 見》《全國現代農作物種業發展規劃（2012-2020 年）》等指導意見與規劃，提高種業進入 門檻，加強種子市場監管。截至 2019 年末，持有有效種子生產經營許可證的企業數為 6,393 家，相較于 2010 年的 8,700 家減少了 26.52%，種業龍頭的產品成為市場主流，行業 集中度提高。2013 至 2019 年我國固定資產超過 5 億的種子企業數量逐年遞增，種業龍頭 規模持續擴張。我國制定了一系列種業發展支持政策，為種業發展創造了良好環境。經過多年發展， 我國種子行業取得了長足進步，農作物選育水平、良種水平和供應能力顯著提升。2011 至 2019 年，我國種業市場規模從 990 億元增長至 1,188 億元，年均復合增長率為 2.31%。 （二）公司農藥業務主要包括殺菌劑、殺蟲劑和除草劑產品，在全國范圍內，公司農藥業務 的主要競爭對手包括美邦股份、海利爾、國光股份和諾普信。公司的蔬菜種子業務主要包括番茄、辣椒、四季豆、鮮食玉米、西瓜、黃瓜、白菜和 香菜等作物的種子。在全國范圍內，公司在蔬菜種子業務的主要競爭對手包括隆平高科、 利農生物、鮮美種苗、美奧種業和雙星種業。 三、特別風險 報告期內，發行人農藥業務中，外采制劑收入占比分別為 73.96%、70.29%、55.33%和 46.79%，外采比例較高。若制劑外采供應商與發行人終止合作，發行人需要通過申請農藥 登記證或向其他供應商采購的方式保障產品供應，但受農藥登記證審核周期較長、更換供 應商存在摩擦成本、部分農藥登記證為供應商獨家持有等因素的影響，將對發行人的經營 業績產生不利影響。 四、募投項目 五、財務情況 1.報告期內： 2.2022 年 1-9 月，公司實現營業收入為 28,896.47 萬元，較上年同期增長 0.47%；歸屬于母公司股東的凈利潤為 4,512.00 萬元，較上年同期下降 1.31%；扣除非經常性損益后的歸 屬于母公司所有者凈利潤為 4,454.27 萬元，較上年同期增長 42.26 萬元，增長幅度為 0.96%。 六、無風個人的估值和申購建議總結： 公司自成立以來一直從事蔬菜種子的研發、生產和銷售。2018 年， 公司收購同一控制下的北農綠亨、中科綠亨和天津綠亨，形成農藥和種子業務協同發展的 雙主業結構。2021 年，公司子公司滄州藍潤投建的生物制藥及中間體項目正式投產，實現 向農藥產業鏈上游原藥業務的延伸拓展，公司始終專注于農資領域，致力于構建涵蓋農藥、種子、肥料和助劑的 農作物整體解決方案服務體系，報告期內公司業績穩定，整體規模比較小，下游市場競爭激烈，抗風險能力比較弱，短線給予13億左右估值，發行市值偏高，謹慎或者不建議申購。 說明：對于新股預測表的價格，無風重點是指開盤價或者開板價，不是指開盤后跌到這個位置。從炒作情緒來說，高開低走太傷人氣，就算高開了跌到某個價位也不建議接盤，除非莊占比資金介入量明顯暴增。預測表是看重公司上市前的財務質地和行業前景，新股后期有波動是正常的，個人看法會隨著資金的喜好和題材的發酵而改變前期觀點（請關注本號每天復盤，會更新不同的估值分析觀點）。新股申購建議分為四種（1.積極申購2.一般申購3.謹慎申購4.不建議申購，前面兩種情況個人會申購，后面兩種情況個人不申購）。請謹慎和理性參考，本文內容不做任何投資建議，據此操作風險自理。 別鬧V587： 美邦股份 農藥制劑為主， 從事農藥原藥生 產的子公司尚未 開展實際經營 主要為殺菌劑和殺蟲 劑，殺菌劑主要產品 包括烯酰嗎啉、春 雷 · 溴 菌 腈 、 唑 醚·代森聯，殺蟲劑 主 要 產 品 包 括 甲 維 · 蟲 螨 腈 、 噻 蟲·高氯氟 境內收入 占比 99% 以上 經銷為主，“企業 -經銷商-零售商-種 植戶”四級渠道， 以縣級經銷商為主 海利爾 農藥原藥和制劑 主要為殺蟲劑、殺菌 境內和境 農藥制劑以經銷為 主，“企業-經銷 商 - 零售商 - 種 植 戶”四級渠道，以 縣級經銷商為主； 農藥原藥以直銷為 主 國光股份 農藥制劑為主， 原藥產能在 2021 年部分投產 植物生長調節劑為 主，殺菌劑、殺蟲劑 和除草劑主要作為 “作物套餐”的組成 部分，搭配植物生長 調節劑銷售，殺菌劑 主要產品包括三唑 酮、多菌靈和代森錳 鋅 境內收入 占比 99% 以上 經銷為主，“企業 -經銷商-零售商-種 植戶”四級渠道， 以縣級經銷商為主 諾普信 農藥制劑為主， 未實際經營農藥 原藥業務 主要為殺蟲劑、殺菌 劑和除草劑 境內收入 占比 99% 以上 經 銷 為 主 ， 形 成 “參控股優質經銷 商（區域平臺）+ 中心鄉鎮直營大店 +村級服務站”的 農資分銷和服務平 臺，覆蓋全國縣市 發行人 農藥制劑為主， 原藥產能在 2021 年處于試生產 主要為殺菌劑、除草 劑和殺蟲劑，殺菌劑 主要產品包括噁霉 靈、氯溴異氰尿酸、 銅制劑 境內收入 占比 99% 以上 經銷為主，營銷服 務下沉至鄉鎮，以 鄉鎮零售商為主 隆平高科 水稻和玉米種子 為主，蔬菜種子 為輔 蔬菜種子以番茄、辣 椒和瓜類種子為主 境內收入 占比 90% 以上 經銷為主，“企業 -縣級經銷商-鄉鎮 零售商-農戶”四 級渠道 利農生物 蔬菜種子育繁推 和蔬菜種植經營 業務并行發展， 蔬菜種植經營業 務規模較高 蔬菜種子中主要為葉 菜種子、瓜類種子和 豆類種子 境內收入 占比 95% 以上 經銷為主 鮮美種苗 甜玉米、水稻種 子育繁推和蔬菜 種子進出口業務 并向發展，蔬菜 種子進出口業務 規模較高 種子育繁推業務以甜 玉米種子為主 境內銷售 為主 種子育繁推業務以 經銷為主，蔬菜種 子進出口業務以代 理出口為主 美奧種業 蔬菜種子為主 青花菜種子和瓜類種 子為主 境內銷售 為主 經銷和直銷相結合 雙星種業 葵花種子為主， 蔬菜種子為輔 蔬菜種子以瓜類種子 為主 境內收入 占比 99% 以上 經銷為主 發行人 蔬菜種子為主 主要為茄果種子、鮮 食玉米種子、瓜豆種 子和葉菜種子 全部境內 銷售 經銷為主，營銷服 務下沉至鄉鎮，以 鄉鎮零售商為主 ’