幼兒營養描述：：云中雄鷹： 海南椰島(SH600238)2008年山西汾酒24個億，無人問津，當年北京的一棟寫字樓也是這么多。2020年舍得酒業60多億，也是無人問津。如今，海南椰島，眾人也是猶猶豫豫。 舍得酒業(SH600702)： 同花順（300033）數據中心顯示，舍得酒業（600702）12月30日獲融資買入2370.49萬元，占當日買入金額的8.02%，當前融資余額17.71億元，占流通市值的3.36%，超過歷史70%分位水平。 融資走勢表 日期融資變動融資余額12月30日-1301.74萬17.71億1... 網頁鏈接 宇宙最硬先生： 舍得酒業(SH600702)之前就怪什么封控什么政策....現在什么的都開放了....還繼續是哪個鳥樣....看來你真的只值兩位數！ 投資是生活： 舍得酒業(SH600702)沒道理哇，白酒 酒說： 洋河推出夢之藍×上美影聯名產品 1月1日，夢之藍創新跨界上美影，以極具中國味的IP聯名，聯合推出“夢之藍X上美影 2023聯名紀念酒”產品，愿夢想新年，美滿連綿，與億萬消費者歡度國風中國年。 上美影是上海美術電影制片廠的簡稱，創作了無數經典動畫：《大鬧天宮》《哪吒鬧海》《天書奇譚》《葫蘆兄弟》《寶蓮燈》……在2023年開年第一天，夢之藍與上美影聯袂，以經典匠作喚醒初心回憶，講述傳統與革新的交織與碰撞，用匠心元素傳遞中國味道。 巽風數字世界登蘋果APP下載量第一 1月1日上午9時，“巽風”數字世界正式上線，第一天用戶數超55萬。截至當天深夜，“巽風”數字世界在蘋果手機APP下載量排名第一，再現“i茅臺”第一天試運行的火爆。 此外，截至1月5日12時，巽值排行榜前10000名的用戶將能成功獲取1月5日晚在巽風數字世界舉辦的玉兔·瑞盈貴州茅臺生肖系列暨巽風數字世界發布會主會場門票，同時還能夠100%獲取兔年生肖酒的數字藏品；巽值排行榜在10001名至20000名、20001名至30000名的用戶將獲得第二、三會場門票，同時也有50%的概率能夠獲得兔年生肖酒數字藏品。 古井集團2023目標200億 2022年12月31日，古井集團開展系列活動開啟2023新征程。古井集團黨委書記、董事長梁金輝表示，當前古井集團還面臨諸多困難挑戰，古井的未來在于儲酒和育人，一定要把這兩大戰略作為根本持續經營好。 梁金輝強調，2023年是古井集團“改革深化提升年”，要進一步落實“做真人、釀美酒、善其身、濟天下”企業價值觀，抓好“三品工程”，夯實“四梁八柱”，堅定信心、保持定力、守正創新、高質高速、爭先進位、勇毅前行，拿下200億。 舍得酒業獲得三項授牌 2022年12月30日，舍得酒業知識產權授牌儀式及“燃起藍色火焰，展望維權成果”2022·成都·舍得藝術沙龍在舍得酒業成都運營總部圓滿舉行。 活動現場，四川省知識產權促進服務中心書記、四川省市場監督管理局副局長趙輝作為授牌嘉賓，為舍得酒業獲評的“四川省商業秘密保護創新試點”、“知識產權管理體系認證”和“四川省知識產權強企培育企業”三項榮譽進行授牌。 中酒協活動發布45款紀念酒 12月31日，由中國酒業協會主辦的“中國酒業30年紀念酒發布盛典”在北京隆重舉行，活動共發布45款紀念酒，其中包括：白酒12款、黃酒7款、啤酒11款、葡萄酒8款、白蘭地1款、露酒6款。 ct2311： 我剛剛調整了一下雪球組合 只有白酒不套人(ZH152320) 的倉位。廣譽遠逆境反轉，長線看好。 老白干酒(SH600559) 舍得酒業(SH600702) 一騎骨灰： 舍得酒業(SH600702) 新的一年，新的跌幅，看來真的是白酒狗都不喝？ 渺_不可言： 隨著新年鐘聲的敲響，魔幻的2022年終究過去了，不禁讓人感慨良多。我們一起經歷疫情反復，3-5月上海疫情的靜默，6-11月全民核酸及精準防疫，再到12月的全面放開。讓人心生“我只是人群中的一粒塵埃”的感觸。我們又一起經歷俄烏戰爭為表征的中俄VS美歐的極致對抗，感受國家和個人也沒有多大區別，交朋友、打壞蛋，對抗陣營的形成更多的源于歷史、文化和領導人稟賦等因素。我們又又一起經歷了國家政策對房地產和互聯網行業的施壓，看到許多朋友在行業不景氣時的默默承受和艱難掙扎。2022年“活下去”不易，不論是肉體，還是靈魂。 一年一度的投資總結是將一年投資感悟的珍珠穿成項鏈。珍珠項鏈的價值不僅和每一顆珍珠的大小和光澤相關，也與編織銜接技藝相關，希望能夠體現個人投資理念的迭代與發展。 一、2022年投資收益和持倉情況 2022年投資收益率為-11.74%，同期滬深300指數-21.63%，跑贏指數9.89個百分點。相對收益還不錯，但是絕對收益是負數，總體來說差強人意，可以接受。 持倉如上圖所示，按照倉位大小依次為騰訊、智飛、飛鶴、平安、海康、家佳康、沃森、安琪和分眾。所有持倉的年線均為負數，而且前三大重倉股跌幅都在24%以上。賬戶總體收益好于重倉股的收益，主要得益于在跌幅較深的3月份、10月份加倉了騰訊，將新華保險全部調倉至中國平安，新開倉了飛鶴和海康威視。沃森生物去年高位減倉后一直在觀察倉中，中糧家佳康、安琪酵母、分眾傳媒是今年新建的觀察倉。年中在中炬高新上賺了點小錢，不值一提。 面對下跌的震蕩走勢，今年為數不多的操作還是貢獻了正收益。一是在市場先生抑郁的時點，沒有被賬戶的虧損嚇倒，反而逆勢加倉。二是新開倉并重倉的飛鶴和海康，當年都實現了正收益，也算是對投資理念迭代和改進的小驗證。三是在不斷研究分析的基礎上，新建觀察倉的公司有3家，還有一些一直在關注但是并未買入的標的，保持了學習和研究的深度及廣度。 二、讀書 投資是認知的變現，投資永遠賺不到認知范圍以外的錢，偶爾賺到了，也會還回去。要想在投資上賺錢，就應該不斷改進和提升認知。改進和提升認知的主要方式：一方面讀書是提升認知最快的方式，讀書可以從別人的經驗或錯誤中學習，付出的代價只是讀書的時間和可以忽略不計的購書成本。另一方面是實踐和心性修煉，這方面有點“道可道非常道”，也有點“禪，妙不可言”的概念，只能用心來領會，不好用言語來表達。 讀書，首先得選一本好書，其次才是讀書的感悟和收獲。 1.怎么選擇一本好書 瓜子二手車的CEO楊浩涌說過：“了解一個新的行業，最快的方法是讀這個行業最經典的三本書”。在互聯網時代，書籍和信息浩如煙海，如何找到好書（能啟迪智慧、產生共鳴）并非易事。對于多數人來講，既要照顧家庭，又要忙于工作，能靜下心來看書的時間十分有限，所以希望讀到的每一本書都是好書。我整理了一下找到好書的路徑： 一是內心崇拜或尊敬的人親自撰寫的書。例如：老子的《道德經》，釋迦牟尼的《金剛經》，禪宗六祖慧能的《壇經》等等。跟投資相關的有：本杰明·格雷厄姆的《聰明的投資者》、《證券分析》，沃倫·巴菲特每年的《致股東的信》，查理·芒格的《窮查理寶典》，李錄的《文明、現代化、價值投資與中國》，吳伯庸的《伯庸智庫》課程等等。這里面有一個點需要強調，最有價值的書籍一定是大師的親筆著述或親口表述，而不能是他人的轉述、解讀、讀后感等二手資料。例如：《巴菲特傳》、《滾雪球》等記錄巴菲特生平事跡的書籍盡管也有價值，專業作家的文筆可能更優美，但是相比巴菲特的現場演講和致股東的親筆信，對投資者來說價值就相差很大，根本不在一個檔次。這也是為什么有人（段永平、莫尼什·帕伯萊、蓋伊·斯皮爾等）愿意花幾百萬美元，跟巴菲特吃一次午餐的核心原因吧。如果能當面聆聽大師的教誨，答疑解惑，會比文字、視頻傳遞得更為立體和真實，收獲得也更多，體會也會更深刻。 二是內心崇拜或尊敬的人推薦的書。舉例1：查理·芒格推薦在《窮查理寶典》中推薦《影響力》，并且為了表示感謝作者，還送給羅伯特·西奧迪尼一股伯克希爾的股份（現在價值46.87萬美元）。舉例2：巴菲特說：“我會在第一時間打開郵件并閱讀的是霍華德·馬克思的備忘錄，我總能從中學到不少東西，他的書更是如此”，于是讀了霍華德·馬克思的《投資中最重要的事》和《周期》。舉例3：巴菲特說他是80%的格雷厄姆和20%的費雪，已經入手了菲利普·費雪的《怎樣選擇成長股》（還沒來得及讀）。舉例4：蓋伊·斯皮爾在《與巴菲特共進午餐時，我頓悟到的5個真理》一書中推薦了愛德華·威爾遜和博爾特·霍爾多布勒合著的《螞蟻的故事》，果斷買入并且讀了還真不錯。 三是滿足自己個人興趣愛好的書。這點因人而異，喜歡武俠小說的可以看金庸的“飛雪連天射白鹿，笑書神俠倚碧鴛”，喜歡歷史的可以看《二十四史》和《百家講壇》，喜歡足球的看卡塔爾世界杯，喜歡籃球的看NBA。抖音這點做得很順人性，你喜歡什么就給你推送什么，用戶數量和使用時長都取得指數級的增長。 2.投資相關的書 今年新讀的投資書籍。啟發和收獲最大的是霍華德·馬克思的《周期》，具體可以參加寫過的讀書筆記《歷史不會重演細節，過程卻會重復相似》，周期是一種重要的思維方式，可以避免對業績的線性評估造成的偏差。林毅夫教授的《解讀中國經濟》來源于其在北大講課筆記的整理，該書從縱橫兩個方向解碼中國經濟，解釋了新中國建國以來經濟選擇和發展的邏輯。縱向看中國經濟的沉浮，從19世紀前的輝煌到近現代的衰落，再到如今的興起，在歷史長河中辨析演變的原因、存在的問題、機遇與挑戰。橫向按城鄉或部門剖析，由于推行重工業化戰略，造成了城鄉分割的經濟體制。 蓋伊·斯皮爾的《與巴菲特共進午餐時，我頓悟到的5個真理——探尋財富、智慧與價值投資的轉變之旅》 ，主標題有嘩眾取寵之嫌，不如副標題實在。但是書中的內容卻十分真實，從蓋伊·斯皮爾的投資經歷出發，本書記錄了作者從一個年輕的投行經理，變成了一個堅守價值投資、取得成功的基金經理的過程。書中描述的5個真理，8條規則和檢查清單，對投資者具有借鑒意義。 再讀的投資書籍包括愛麗絲·施羅德的《滾雪球》，查理·芒格的《窮查理寶典》，李錄的《文明、現代化、價值投資與中國》，因為點評和解讀過的人太多，就不在贅述了。值得一提的是，李錄在北大講述的《價值投資》視頻課程，可謂華人理解巴菲特和芒格價值投資不可多得的經典。 持續學習的內容包括吳伯庸老師的《伯庸智庫》系列課程，推薦的內容包括《從生活打通財報底層邏輯》，深入淺出的解讀財報適合小白投資者；《烏江榨菜》系列，《恒順醋業》系列，《價值回歸》系列激發了我對具有提價權的生意模式思考；《石頭科技》系列，也引起了對于掃地機器人行業的興趣。唐書房的周報，文筆詼諧風趣。博時陳奧始終致力于價值投資理念的宣教，為投資小白指引方向。 3.與投資無關的書 值得推薦的書籍包括愛德華·威爾遜和博爾特·霍爾多布勒合著的《螞蟻的故事》，講述螞蟻生存、繁衍、覓食、群居、共生、寄生等種種不可思議的生物集群現象，讓人感嘆世界不僅是人類的，還是螞蟻的。《少年凱歌》是電影導演陳凱歌描述的文革青蔥歲月，人性極度扭曲的時代，他細膩的文筆讓人懷疑他應該是一個被電影耽誤的作家。劉震云的《一句頂一萬句》，凸顯文字功力。南懷瑾的《楞嚴大義今釋》，禪宗六祖的《壇經》，感嘆我等凡夫俗子連“心”是什么都理解不了。 三、2022年的十點投資感悟 2022年既有閱讀投資書籍過程中的共鳴和小頓悟，也有投資理念印證后的小確幸，更有虧損后的深刻反思和拍大腿。 1.極限估值分倉法。首先，在準備買入之前，應確定一個企業的極限估值。極限估值是指如果被投資企業退市，依然愿意買下來的價格。其次，在公司的合理估值時買入，越跌越買，越跌買得越多。最后，跌到極限估值時，買到個股倉位上限，這樣可以有效控制股票跌入極限估值時的虧損比例。如果市場估值稍有修復或個股稍微反彈，就會實現盈利。2022年在在合理偏低估的時候建倉飛鶴，年初第一次飛鶴建倉價格在10港元左右，對應900億港元。隨著香港股市的崩盤式下跌和飛鶴2022上半年業績下降，快速跌破9港幣、8港幣、7港幣，6港幣，5港幣，最低到4.5港幣。6港幣對應飛鶴市值差不多在500億元，也是我認為的極限估值，跌破極限估值之后，又調倉在5.8港幣、5.3港幣、4.8港幣買入，最終成本控制在6.3港幣左右。在市場最悲觀的時候，飛鶴個股虧損最高為29%。但是隨之港股市場觸底反彈，目前股價已高于我的持倉成本。 2.長期視角看企業。巴菲特說：“如果不打算持有一個企業10年，不要持有3分鐘”。李錄也說過：“如果看不清楚企業10年之后的樣子，就不能算真的弄明白了這家企業。”兩位投資大師重點說的都一樣，要看企業未來長期的發展，十年只是個約數，代表比較長的時間。想看清楚一個企業未來十年的發展，確實很難。但是不少上市企業有長達數十年的經營歷史，可以讓我們比較容易看清企業的發展歷程和真正的護城河。比如茅臺、五糧液、老窖等高端白酒的業績增長到底是靠價還是靠量，涪陵榨菜為什么能取得十年20倍的業績增長。如果只看一兩年可能迷霧重重，十年的維度看答案卻顯而易見。 3.周期是一種思維方式。萬物皆周期，周期永遠在。經濟周期，政策調節周期，心理鐘擺和風險偏好周期，房地產周期，股市周期，大宗商品價格波動周期，企業盈利也有周期。如果一個企業連續5年業績在增長，并不能保證第六年也增長。周期的規律是不走直線走曲線，每個周期不相同但相似，周期經常從一個極端走向另一個極端。應對周期要識別市場周期的位置，敢于逆勢操作（在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪），同時要時刻做好出錯的準備。 4.生意模式之提價權。長期看，具有提價權的生意模式應該是好的生意模式，在PE估值方面無疑值得高看一眼。在A股，真正具有提價權的公司包括茅臺、五糧液、瀘州老窖、片仔癀、涪陵榨菜、東阿阿膠等。 5.投資的資金來源要長期。我的大學同學，年底準備從知名私募離職了。私募成立了3年多，凈值最高時達到2.05。主要原因是私募基金設置了清盤線，當凈值接近清盤線的時候，風控要求空倉。但是往往這個時候，市場估值被壓制到了極致，很快就出現了大幅反彈。因為投資資金來源的問題，底部割肉，又錯過反彈，挨了市場兩遍揍。如果不是長期資金（對于散戶來說用閑錢來做投資），恐怕市場一次極端的鐘擺就可以把你甩下車。 6.不懂不做。巴菲特提出了能力圈的概念，反復強調投資一定要在能力圈范圍內，不懂不做。但是在投資過程中，不知不覺卻在犯這個錯誤。拿騰訊控股舉例，騰訊在互聯網領域涉及社交、游戲、短視頻、線上會議、新聞、音樂、云計算、金融服務，還有上萬億涉及世界各地互聯網領域的股權投資。盡管看好騰訊的護城河，但是我自認為沒有預測騰訊盈利的能力，更沒有能力為騰訊估值。從500多開始買騰訊，最便宜在230加過倉，但是心理也從來沒有踏實過。中國平安的持倉也差不多，盡管本人在財產保險公司干了10多年，但是平安集團涉及壽險、銀行、投資、科技、健康、汽車、互聯網金融等10多家控股子公司，本人一方面認為沒有能力對平安集團的業績給出準確的預測，另一方面也認為即使費心勞力搞清楚了平安的經營體系，也是一筆性價比較低的投資。人過不惑之年，對某些行業或企業不懂就是真的不懂，要勇敢承認，千萬不能不懂裝懂，不要自己欺騙自己。 7.不虧錢。格雷厄姆對投資的定義：“通過專業的分析，在不虧錢的前提下取得合理的收益。”之前一直關注于專業的分析和合理的收益，而忽略了不虧錢的前提。直到最近看沃爾特·施洛斯的資料集，才在他的采訪中注意到年化20%的投資大師反復提及的概念是“不虧錢”，而且必須在買入的時候就能確保不虧錢。格雷厄姆、施洛斯、巴菲特無不如此。如果把虧錢的通道堵死，應該就剩下持平和上漲的通道了吧。 8.大市值公司估值要扣分。當一家公司市值超過千億之后，合理的估值上限是無風險收益率的倒數。市值越大，越需要實實在在的盈利支撐。本人持倉的騰訊、平安、智飛、海康市值均超過千億，但是本人之前居然忽略了這一影響估值的因素。 9.因公開看好或買入而喪失客觀理性。這點是在蓋伊·斯皮爾的書上領悟到的。因為人性因素，大多數股民會因為買入而喪失客觀，甚至會因為在雪球發文公開看好而喪失應有的理性。拿持倉舉例，本人曾在雪球上多次公開看好智飛生物，而忽略了代銷業務模式缺陷、新冠疫苗一次性收入的客觀問題，導致智飛生物成為今年虧損金額和幅度最大的持倉。以后在公開場合，要盡可能避免談論個股，避免形成稟賦效應。 10.操作紀律的堅守。對于任何一只股票的操作，應該事先預設買點和賣點，不打無準備之仗。人多的地方不去，堅決杜絕抓熱點、炒概念的跟風操作。投資操作方面應該做到類機器人，用智慧的理性戰勝恐懼或貪婪的劣根性。 #星計劃達人##2022投資總結##你對2023年的市場有何展望# 騰訊控股(00700)中國飛鶴(06186)中國平安(SH601318) @吳伯庸@villike@愛讀書的少年@今日話題@小秘書 渺_不可言： 回復@伯言清: 吳老師是雪球上為數不多愿意分享的投資大師貴州茅臺(SH600519) 舍得酒業(SH600702) 中炬高新(SH600872)//@伯言清:回復@渺_不可言:看到很多吳老師的觀點，最近也在學習。為老兄的深度思考點贊 BiuBiu郎： 舍得酒業(SH600702) 新的一年繼續普信➕九 新消費財研社： 文|新消費財研社 在2022年歲末年尾之際，舍得酒業也迎來一場“辭舊迎新”。 12月28日，舍得酒業發布公告稱，因個人原因，舍得酒業董事長張樹平、董事郝毓鳴于同日提交了辭呈。 自“臨危受命”掌舵近兩年來，舍得酒業在張樹平的帶領下，吸引復星系入股、成功摘帽“ST”，公司業績也迎來持續增長。在春風得意之際提前9個月辭職，也讓外界多有猜測。 有業內人士表示，張樹平兩年前上任之時已是“超齡服役”，這次退休很有可能是正常的人事變動，并非舍得酒業內部博弈的結果。 不過，截至發稿，舍得酒業還未官宣張樹平的接班人，而坊間盛傳可能性最大的人選，是復星系高管、豫園股份執行總裁倪強，豫園股份目前通過控股沱牌舍得集團，間接控股舍得酒業。 舍得酒業人事變動 董事長張樹平提前辭職 12月28日晚間，舍得酒業發布關于公司董事長、董事辭職的公告。 公告顯示，張樹平因個人原因申請辭去公司董事、董事長職務，同時辭去公司董事會戰略委員會主任委員職務，其辭職后繼續擔任公司其他職務；郝毓鳴因個人原因申請辭去公司董事職務，同時辭去公司董事會薪酬與考核委員會委員職務，其辭職后不再擔任公司任何職務。 簡歷顯示，張樹平為中共黨員，大學學歷，高級經濟師。歷任四川沱牌舍得酒業股份有限公司監事會主席，工會主席，四川射洪沱牌曲酒營銷公司總經理。第十一屆、第十二屆全國人民代表大會代表，四川沱牌舍得集團有限公司副董事長、總經理，舍得酒業股份有限公司副董事長、副總裁。報告期內任舍得酒業股份有限公司董事長。 從履歷來看，本應在2019年退休的張樹平于2020年9月28日被選舉為舍得酒業董事長，期間歷經復星入主，并帶領公司成功摘帽“ST”渡過危機，在張樹平任職期間，舍得酒業業績一直呈增長態勢。 財報顯示，2020年前三季度公司實現營收17.63億元，凈利潤約3.11億元。2021年前三季度實現36.07億元，同比增長104.54%；凈利潤約9.7億元，同比增長211.92%。2022年前三季度舍得酒業實現營收46.17億元，同比增長28%；凈利潤約12億元，同比增長23.76%。 截圖自舍得酒業2022年三季報 在這樣的背景下，2021年財報顯示，張樹平2021年年薪達到了276.96萬元。在辭職前，張樹平還以69.04元/股的價格被授予限制性股票4.95萬股。截至12月30日收盤，這部分股票價值已超過800萬元，張樹平已浮盈超450萬元。 酒類營銷專家蔡學飛認為，舍得酒業近年來的良好發展離不開以張樹平為代表的核心管理層的努力和付出。張樹平的離任屬于正常人事變動，可能是后疫情時代之下舍得酒業為了維持高質量發展而作出的人事鋪墊。 據了解，張樹平離任后，舍得酒業將為其授予“榮譽職位”。對于誰會是舍得酒業的新任董事長，業內也眾說紛紜。有市場傳聞稱，復星系高管或將接任舍得董事長職位。 復星系高管倪強將“接棒”？ 公開資料顯示，舍得酒業股份有限公司成立于1996年11月，法定代表人為蒲吉洲，由四川沱牌舍得集團有限公司、范社彬、四川省射洪廣廈房地產開發有限公司等共同持股。 作為中國濃香型白酒的代表之一，舍得酒業與五糧液、瀘州老窖、郎酒、沱牌曲酒、全興大曲、劍南春并稱為“川酒六朵金花”，旗下擁有“沱牌”“舍得”兩大馳名白酒品牌。2015年，射洪政府引入周政創辦的天洋控股參與舍得酒業的股改，隨之天洋控股成為舍得酒業實控人，后者也被譽為四川省的混改標桿。 不過，“金花”與“金花“之間也有所不同，五糧液，瀘州老窖、劍南春早已經走出四川“環視”中國，而舍得酒業卻依然在全國化道路上跌跌撞撞，并在2020年陷入了一場嚴重的危機。 2020年8月，舍得酒業被爆出天洋控股違規占用資金一事，此后由于舍得酒業董事長劉力、總裁李強、董事張紹平因涉嫌背信損害上市公司利益罪被公安機關刑事立案調查，同時天洋控股持有的舍得酒業的股權因與建設銀行的債務糾紛遭遇股權凍結，公司股票還被上交所實施了其它風險警示并帶上ST的帽子，股價一度跌至30元以下。 也就是在此時，舍得酒業開始了與復星系的“緣分”。張樹平任職董事長后，天洋控股持有的70%舍得集團股權被拍賣，復星系旗下豫園股份以45億元拍下，復星集團董事長郭廣昌成為舍得集團及舍得酒業實控人。 復星集團入主后，舍得酒業宣布實行雙品牌戰略，重啟沱牌。2021年，舍得酒業實現營業收入49.69億元，同比增長83.80%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.46億元，同比增長114.35%。 2022年前三季度，舍得酒業實現營業收入46.17億元，同比增長28%。其中，批發代理銷售收入40.44億元，同比增長32.1%，省外銷售收入30.19億元，同比增長34.3%。 如今的舍得酒業在復星集團的幫助下邁入高速增長期，與此同時，舍得酒業似乎也在逐漸失去“自己”。 隨著張樹平和郝毓鳴的辭任，如今舍得酒業董事會中，除3名獨董外，僅剩副董事長蒲吉洲是舍得“老人”，其余3名董事，分別為豫園股份董事長黃震、執行總裁兼CFO鄒超、副總裁兼復豫酒業董事長吳毅飛，均為復星系下豫園股份高管。 《公司法》顯示，股份有限公司董事會設董事長一人，可設副董事長。董事長和副董事長由董事會以全體董事的過半數選舉產生。 董事長的空缺若是由副董事長蒲吉粥升任填補，需要全體董事的過半數選舉才能順利上任，而董事會中，復星系的董事已有半數。也就是說，蒲吉洲想要成為張樹平的接班人可能困難重重。 而且，舍得酒業也是復星集團布局白酒領域的一顆重要“棋子”，復星掌門人郭廣昌曾多次為舍得酒業站臺，“要讓它（舍得）在我們的手里更閃亮。非常希望舍得品牌發展好文化，非常希望舍得能夠代表中國走向世界。” 郭廣昌在復星三十周年慶的內部活動上將舍得酒稱為“復星三寶”之一，可見郭廣昌對舍得酒業期望之高。反觀復星早前控股的金徽酒則沒有這種待遇，在今年復星系面臨流動性危機時，金徽酒13%的股權直接被郭廣昌出售，實控人位置也拱手送人。 有業內分析稱，對于舍得酒業，郭廣昌顯然有著自己的思量，董事長是自己人顯然更好實現復星在大消費行業的布局，而豫園股份現任執行總裁，豫園文化商業集團董事長倪強是最好的人選。 公開資料顯示，倪強，現年45歲，歷任復地(集團)股份有限公司歷任公共事務部總經理、總裁助理、副總裁、高級副總裁職務，豫園股份下屬上海豫園商業發展集團董事長、上海豫園文化創意集團董事長；豫園股份副總裁等。 值得注意的是，12月18日，《胡潤中國食品行業百強榜》公布，舍得酒業以550億人民幣位列第30名，價值變化下降25%。 從財報看，今年以來舍得酒業的三季度業績增速大幅度變緩，從去年的104%降至今年的28%。截至發稿，舍得酒業尚未公新董事長人選，而此次新舊董事長換任能否重新激發舍得酒業的活力？讓我們拭目以待。 用戶3807536041： 2022年總收益153%。。2023 目標 再翻一倍。。。。成交量:什么都會騙人，但是成交量不會。有一天各個指數開始放量上漲，這個量是指高于前面下跌過程的成交量，當然是越大越好了。有了成交量，就代表有資金抄底了。.那就是你進場的最直接信號。成交量必須是持續性的。舍得酒業(SH600702)安奈兒(SZ002875)杉杉股份(SH600884) 韭菜割： 舍得酒業(SH600702)酒鬼酒(SZ000799) 水井坊(SH600779) 新的一年！祝賀三熊繼續勇奪第一 南蠻入侵1978： 舍得酒業(SH600702)四川省酒類流通協會執行會長鐵犁在接受記者專訪時也表示，“過去五年里，白酒產業快速發展，零售額增加了至少70%，迎來新一輪繁榮。今年以來，因白酒行業處于調整周期，疊加疫情影響，給市場帶來不小影響。但和其他行業相比，白酒行業受疫情影響較小。”談到白酒行業的發展環境，鐵犁表示，明年白酒行業總體表現穩中有調整，“隨著宏觀政策穩增長力度進一步增強，釋放積極信號，市場將逐步恢復正常。預計2023年的白酒消費市場整體將恢復至2019年80%水平，生產能恢復到95%。” 舍得遲早上10000： 舍得酒業(SH600702)酒鬼酒(SZ000799) 2023爭取兩位數，讓更多韭菜喝上塑化劑飲料 用戶8533290718： 全國各主要城市陸續達峰，新冠感染數量開始從高位回落，當下消費市場復蘇進度如何？如何把握2023年消費板塊投資機會？國君消費生力君八大行業首席：食品飲料/美妝 訾猛、輕工 穆方舟、社服/零售 劉越男、家電 蔡雯娟、農業 鐘凱鋒、汽車 吳曉飛、紡服 張愛寧，第一時間召開電話會議為您解讀！ 【國君食品/美妝 訾猛等】感染高峰已過，消費復蘇提前 各地感染陸續達峰，超出此前預期，消費復蘇節奏有望提前。從近期數據看，北上廣深地鐵出行、全國主要機場進出港架次、電影票房等數據近1周均出現觸底回升趨勢。隨著感染達峰后，社會活躍度也明顯提升，消費恢復節奏提前改善。同時，中央經濟工作會議將消費放在前所未有高度，強調保障年輕群體就業，多渠道增加城鄉居民收入，政策有望助力消費振興。我們此前在12月1日報告《現階段消費品投資三個階段》中強調，隨著疫情優化加快，低估價值股估值修復將會提前展開。考慮到白酒開門紅悲觀預期已經反應較為充分，目前高端白酒和地產酒龍頭回款正常價進行，低估值白酒成為配置重點。1）短期估值修復重點配置低估值標的：【迎駕貢酒、五糧液、洋河股份、今世緣】等，2）中期隨著經濟復蘇重點配置彈性標的【舍得酒業、酒鬼酒等】；3）長期增持【茅臺、古井、汾酒、老窖等】。 大眾品：成本改善先行，預期修復加速，重點布局啤酒+餐飲供應鏈，1）啤酒等低度酒水確定性改善，如果調整堅定布局，建議增持：青島啤酒、燕京啤酒、百潤股份、重慶啤酒，港股：華潤啤酒、青島啤酒股份；2）餐飲供應鏈展現彈性，建議增持：寶立食品、千味央廚、味知香、安井食品等。 魯商發展剝離地產業務作價59億元，現金支付有利于上市公司回籠資金，地產拖累因素解決，重點布局！建議重視各品牌公司新品動向，以及股價回調帶來的布局機會。建議增持：1）管理、組織等優勢凸顯、充分受益格局優化，且大單品帶動盈利能力進入上行期的【珀萊雅】；2）受益功效護膚紅利，有望持續高速增長的功效護膚品牌商【魯商發展、貝泰妮、華熙生物、巨子生物】；3）估值較低、存在邊際改善預期的【青松股份、上海家化、水羊股份】等。 【國君輕工 穆方舟】家具弱現實下預期走強，造紙成本下降盈利改善 地產政策變化，家具工程端率先受益，家具零售端弱現實下預期有望跟隨政策走強。地產供給端政策思路由“保項目”向“保主體”轉變，保交付政策效果將更顯著，2023年竣工增速確定性轉正，工程業務已率先來到基本面拐點。地產需求側限制性措施將予以釋放，住宅銷售復蘇節奏存在分歧，樂觀情形下家具零售端對應的新房潛在裝修需求面積增速將于2023年增長。受客流下降影響當前零售端基本面仍在左側，但弱現實下預期有望跟隨政策走強。歷史復盤表明住宅銷售量價齊升階段家具公司具有顯著超額收益，若住宅銷售面積增速拐點出現于2023年，則家具板塊有望實現超額收益。 漿價高企&紙價偏弱對紙企盈利的約束有望緩解。短期因素上，歐洲庫存紙漿庫存回升，世界20個主要產漿國發往中國的出貨量同比增速改善；更長期的因素上，智利Arauco MAPA 156萬噸及烏拉圭UPM 210萬噸新產能投放在即，將沖擊闊葉漿供給，2023年漿價有望進入下行期。特種紙企通常采取直銷模式，產品售價更穩定，因此其盈利能力與漿價呈反向關系，毛利率修復有望于23Q2報表端體現，市場將提前反映盈利改善預期。大宗紙企位于歷史估值區間底部，關注經濟復蘇預期下紙價在旺季階段性上漲的可能。 【國君社服/零售 劉越男】整體復蘇速度快，看好三個投資方向 新增推薦公司：洪九果品、同程旅行。兩家公司疫情期間表現優秀，也是疫后修復受益標的。洪九果品年化增速預計40-50%。同程旅行疫情期間用戶數增長，2021年收入超過19年，利潤接近19年，預計本輪修復彈性大。 復蘇情況：整體復蘇速度快 零售：北京高端百貨疫情高峰后客流明顯增長，彈性大。必選趨于穩定。 出行產業鏈：元旦以短途游為主，鐵路旅客發送量仍有一定下滑，但考慮到短途游復蘇，預計今年數據理想。 毗鄰客源地景區：黃山旅游、三亞條線明顯修復，但總體客流量和疫情前仍有較大差距。 整體恢復節奏：1）本地生活服務，包括超市、百貨、餐飲；2）短途游：同程旅行、天目湖，中青旅；3）中長途游：云南、新疆等；4）出境游：眾信旅游、攜程。 推薦三個方向： 第一個方向是政策支持的領域，包括免稅，平臺經濟、教育信息化以及保就業方向的人力資源。首推標的：平臺經濟的美團、拼多多，教育信息化的國新文化、正元智慧以及人力資源服務的北京城鄉。 第二個方向是疫后復蘇，建議尋找成長性較好的板塊，包括酒店中的錦江，餐飲中的呷哺呷哺、同慶樓，免稅里的中國中免，以及可能補漲的標的，包括同程旅行、中青旅、蘭生會展，以及黃金珠寶整個板塊，包括周大福、潮宏基、迪阿股份、周大生、中國黃金等。 第三個方向是國內供應鏈的崛起，平價消費。推薦標的：洪九果品、名創優品。 【國君家電 蔡雯娟】短期估值修復，靜待基本面好轉 1）從政策端到基本面傳導需要一定時滯，短期股價波動不改整體估值修復預期，預計板塊估值波折向上； 2）基本面角度，上周內銷地產端政策持續出臺，疫情放松后消費漸現回暖，開弓沒有回頭箭，改善的終點已現，考慮到政策傳導的時滯性，預計明年下半年基本面會比上半年修復的概率更大，下半年修復復蘇的確定性增強。外銷，美國將352項產品的關稅豁免延期，廚小電和清潔電器板塊中出口美國比例較大的企業預計將有受益。 兼顧內外需的情況，我們建議把握以下幾條基本面修復主線： 1）優選內銷為主，跟著地產后周期復蘇的品種。地產修復確定性較高，利好政策出臺密度加大，地產后周期產業鏈有望進入改善通道。隨著“保交樓”政策進一步落實及部分保障性住房、廉租房項目落地，地產后周期企業估值端有望持續改善，進而逐步反應至基本面層面。廚電板塊與地產相關度更高，前期基本面受損較為明顯，保交樓政策已在Q3 To B端有所體現，后續隨其進一步落地，To C端有望在明年Q2實現改善。推薦【老板電器】、【海信家電】 2）行業波折階段，看好龍頭公司的分散經營與抗風險能力。明年上半年考驗各家公司處理突發狀況的能力（例如疫情反復與制造供應鏈之間的擾動，內外銷需求的波動）。市場整合正當時，看好綜合管理能力較強的龍頭企業，白電龍頭目前處于估值低位，推薦【海爾智家】、【美的集團】。 3）把握個股結構性機會。部分小家電個股仍具成長屬性，例如個護、清潔等。消費需求疲軟的大環境下，中產消費降級與注重性價比的趨勢凸顯，個體公司仍有結構性機會，主要集中在平衡好自身的產品升級，與市場需求結構性下降之間的機會，以此為代表的【飛科電器】、【小熊電器】、【新寶股份】。 4）成長賽道仍具長期空間。可選成長賽道中，長期滲透率空間與短期確定性剛需之間有矛盾，但仍需樂觀看待長期空間，盡管集成灶、投影儀、掃地機等成長賽道個股的三季報表現不佳，但考慮到產品長期的滲透率仍在低位，且行業內的龍頭個股仍在不斷研發新品，行業需求由創新新品驅動，重點可關注創新能力居前的【石頭科技】、【科沃斯】、【極米科技】； 5） 成本改善及布局第二曲線成長的公司仍有機會。黑電板塊公司整體因面板價格下跌迎來較好的業績財報，考慮到Q4的世界杯效應，仍有較好的布局機會，重點關注【海信視像】【TCL電子】【康冠科技】。此外，積極轉型汽車零部件類的公司調整后也有進一步成長的機會，開拓第二增長曲線的態勢不變。重點可關注【三花智控】【盾安環境】【東方電熱】。 【國君農業 鐘凱鋒】豬價續跌去產能繼續，關注養殖板塊機會 1、豬價持續大跌，去產能為催化布局養殖股正當時。豬價持續下跌至成本線以下，生豬養殖業普遍虧損，在當前豬價下，去產能過程開啟，行業補欄速度將再度放緩。我們預計23年豬周期的高峰延續，盈利時間延長。從估值來看，板塊估值仍低，布局養殖股正當時。 2、關注政策和文件對糧食產業鏈的催化機會。2022年玉米價格高位，豆粕價格今年也屢創新高，口糧上國家也持續提高最低收購價，中央農村工作會議再提糧食安全和種業創新，預期提振糧食產業鏈。當前繼續看好23年農產品價格高位，首推種植板塊，受益標的蘇墾農發；種子方面，轉基因技術進入年末的政策窗口期，首推大北農，隆平高科。 【國君汽車 吳曉飛】乘用車總量預期不悲觀，預計結構性增長顯著 乘用車總量預期不悲觀，結構性增長顯著。對于增換購占比超過一半的中國乘用車市場，收入預期比政策刺激更加有效，隨著疫情防控政策優化、經濟預期好轉，2023年乘用車總量需求不悲觀；2023年自主品牌市占率提升、出口爆發、新能源車市場高增長的結構性特征延續。 收入&經濟預期改善比政策刺激更加有效，2023年乘用車總量需求不悲觀。預計2022年乘用車零售銷量微增、批發銷量小幅增長，符合5月燃油車購置稅減半征收政策落地后我們給出的判斷：這輪政策刺激的效果會弱于2015年。目前中國乘用車增換購占比超過50%、家庭保有量大幅提升，購買決策受經濟&收入預期影響更大，隨著疫情防控政策優化、經濟預期好轉，我們對2023年乘用車總量需求不悲觀。 自主品牌市占率提升、出口爆發、新能源車市場高增長等結構性增長值得期待。2022年9月以來自主品牌市占率超過50%，2022年以來乘用車出口迎來爆發增長、新能源車滲透率持續提升。在幾方面帶動下中期維度預計中國自主品牌銷量將從1000萬輛向1500萬輛邁進，帶動整車和零部件企業業績的持續高增長，中國乘用車市場分化會愈發明顯。 繼續推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線，推薦標的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標的雙環傳動、瑞鵠模具、愛柯迪、滬光股份、旭升集團、標榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集團等；自主品牌主線，推薦標的理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車H股、比亞迪、春風動力、福耀玻璃等，受益標的江淮汽車等。 【國君紡服 張愛寧】線下消費逐步復蘇，繼續推薦低估值品牌服飾 品牌端：疫情達峰進度較快，消費復蘇節奏提前，繼續推薦A股低估值品牌服飾的補漲機會。近期全國各地新冠感染數據陸續達峰，線下客流逐步恢復，消費復蘇節奏提前。H股運動服飾前期漲幅較大，估值修復基本到位，A股品牌服飾前期反彈有限，后續補漲空間較大，首推低估值中高端男裝報喜鳥（2023年9倍PE），此外繼續推薦高爾夫運動龍頭比音勒芬，低估值高股息品牌海瀾之家、森馬服飾、地素時尚、羅萊生活，以及利潤修復彈性較大的中高端女裝歌力思。 制造端：高通脹、高庫存困境邊際緩解，靜待基本面拐點出現。盡管海外高庫存與高通脹的問題導致制造訂單近期持續低迷，但“雙高困境”正邊際緩解。一方面，美國通脹數據連續2個月低于預期，下行趨勢基本確立；另一方面，Nike最新季度庫存如期下降，其中大中華區庫存已回歸健康。我們預計2023Q2制造端訂單有望迎來拐點，推薦長期競爭優勢突出的制造龍頭華利集團、偉星股份、臺華新材、浙江自然。此外個股邏輯，繼續推薦超高分子量聚乙烯纖維即將投產，2023年業績有望顯著增厚的安防手套龍頭恒輝安防。 更多國君研究和服務 亦可聯系對口銷售獲取 重要提醒 本訂閱號所載內容僅面向國泰君安證券研究服務簽約客戶。因本資料暫時無法設置訪問限制，根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》的要求，若您并非國泰君安證券研究服務簽約客戶，為保證服務質量、控制投資風險，還請取消關注，請勿訂閱、接收或使用本訂閱號中的任何信息。我們對由此給您造成的不便表示誠摯歉意，非常感謝您的理解與配合！如有任何疑問，敬請按照文末聯系方式與我們聯系。 法律聲明 本公眾訂閱號(微信號: GTJARESEARCH )為國泰君安證券股份有限公司(以下簡稱“國泰君安證券”) 研究所依法設立、獨立運營的唯一官方訂閱號。其他機構或個人在微信平臺上以國泰君安研究所名義注冊的，或含有“國泰君安研究"，或含有與國泰君安證券研究所品牌名稱相關信息的其他訂閱號均不是國泰君安證券研究所官方訂閱號。 本訂閱號不是國泰君安證券研究報告發布平臺，本訂閱號所載內容均來自于國泰君安證券研究所已正式發布的研究報告，如需了解詳細的證券研究信息，請具體參見國泰君安證券研究所發布的完整報告。 在任何情況下，本訂閱號的內容不構成對任何人的投資建議，國泰君安證券也不對任何人因使用本訂閱號所載任何內容所引致的任何損失負任何責任。 本訂閱號所載內容版權僅為國泰君安證券所有，國泰君安證券對本訂閱號保留一切法律權利。訂閱人對本訂閱號發布的所有內容(包括文字、影像等)進行復制、轉載的，需注明出處為“國泰君安研究”， 且不得對本訂閱號所載內容進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。 一騎骨灰： 酒鬼酒(SZ000799) 加油，阿鬼！新的一年新的跌幅！暫時拿下板塊跌幅第一，你一定要保持哦！堅持做自己！舍得酒業(SH600702) 公司分析小達人： 山西汾酒(SH600809)舍得酒業(SH600702) 水井坊(SH600779) 山西汾酒：1：開門紅進度：根據渠道調研，要求23年一季度完成全年回款任務40%，元旦前執行5-10%配額（已經發貨），元旦啟動零點行動，仍在快速回款中，預計除夕前完成20%以上。2：23年規劃預期：預計23年整體增速在20-25%，玻汾總量鎖定，青花放量延續。舍得酒業：1：開門紅進度：根據渠道調研，12月低幅回款，其中河南地區受前期疫情影響回款較慢，目前整體回款占全年比重近10%；2：23年規劃預期：計劃23年舍得+沱牌系列收入同增20%+；3：庫存：目前全國庫存占全年銷售比重在25-30%。水井坊：1：開門紅進度：根據渠道調研，華中地區要求23年一季度完成全年任務30%，其中湖南地區完成全年任務10%，河南地區進度略慢于湖南；2：23年規劃預期：23年力爭實現增長，結構上更側重珍釀八號；3：庫存：目前河南地區庫存占全年銷售比重在30%左右。