親子互動描述：：市值羅盤APP： 【恒·指數】（H·Index）是由和恒咨詢編制發布的資本市場系列指數產品，主要包括特定群體發展指數、行業群體發展指數、區域群體發展指數等三大類產品線。 本文對剔除了銀行及非銀金融機構后的浙江省A股上市公司整體的發展進行了分析，通過“恒 · 指數”進行表達。個股方面，我們拆解該區域內A股上市公司2022三季報為9個維度18個財務指標，并依此進行排名。希望可以用數據客觀展現浙江省A股上市公司的發展。 作者 | 和恒咨詢 本篇文章4321字，預計閱讀時間9分鐘 截至2022年10月31日，剔除銀行及非銀金融機構，浙江省共有上市公司643家。2022年三季度浙江省上市公司發展指數93.8，環比下降23.8，大幅低于去年同期。 圖1：浙江省上市公司發展指數 數據來源：和恒咨詢 分維度看，2022年三季度浙江省上市公司發展指數中研發能力指數、投資能力指數、財務壓力指數以及上下游議價能力指數4個能力維度大于臨界值100，成長能力指數、盈利能力指數以及運營能力指數3個能力維度小于100。 圖2：2022年三季度浙江省上市公司發展指數各維度表現 數據來源：和恒咨詢 2022年三季度各維度指數環比2升5降。其中:浙江省A股上市公司研發能力指數以及上下游議價能力指數小幅上升，成長能力指數、盈利能力指數、投資能力指數大幅下滑，運營能力指數、財務壓力指數小幅下滑。 圖3：浙江省上市公司發展指數分項 數據來源：和恒咨詢 2022年三季度浙江省上市公司發展指數反映出該區域內上市公司運行情況有以下主要特點：浙江省A股上市公司研發能力指數基本與A股平均數平持平；成長能力指數由好于A股平均水平大幅下跌至不及A股平均水平，進一步分析發現，營業收入增速、毛利潤增速以及核心利潤增速均遠不及A股平均水平，只有經營活動造血能力增速明顯好于A股平均水平；盈利能力指數連續三個統計周期大幅下滑至不及A股平均水平；運營能力指數連續三個統計周期小幅下跌至接近A股平均水平；投資能力指數大幅下跌，但仍好于A股平均數水平；財務壓力指數以及上下游議價能力指數基本與A股平均水平持平。 具體到個股，我們分9個維度18個財務指標進行了排名（截取排名前30），供大家參考。 維度一、規模 1、總市值 總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。 2022年10月31日，浙江省A股上市公司總市值63505億元。20~50億區間的上市公司278家，占比（44%）最多；50~100億126家，占比20%；超過1000億的上市公司3家。 圖1：2022年10月31日浙江省A股上市公司市值分布（單位：家） 圖2：浙江省A股上市公司總市值排行榜 2、總資產 2022三季報浙江省A股上市公司整體總資產合計60364.95億元，同比增長15.95%，資產規模呈大幅增長態勢。 其中，10家浙江省A股上市公司總資產規模超過1000億。榜單前三未發生改變，榮盛石化（3505.90億元）排名第一，濱江集團（2739.81億元）排名第二，物產中大（1678.34億元）排名第三。 此外，487家浙江省企業總資產實現增長，其中60家增速超過50%，29家增速更是超過100%。 圖3：浙江省A股上市公司總資產排行榜 3、營業收入 2022三季報浙江省A股上市公司整體實現營業收入合計33700.68億元，同比增長14.09%，區域上市公司營收大幅增長。 其中，3家企業營業收入規模突破1000億元，榜單前三發生變化，物產中大（4238.43億元）保持排名第一，榮盛石化（2251.18億元）代替浙商中拓排名第二，浙商中拓（1458.01億元）排名第三。 此外，414家浙江省企業營業收入實現增長，其中65家企業實現了50%以上的增長，17家營收增速超過100%。 圖4：浙江省A股上市公司營業收入排行榜 4、凈利潤 2022三季報浙江省A股上市公司整體實現凈利潤合計2218.63億元，同比減少4.76%，區域上市公司凈利潤規模小幅下滑。 其中，1家企業凈利潤規模突破100億元。榜單未發生改變。2022三季報凈利潤第一名是榮盛石化（100.15億元），第二名是海康威視（93.73億元），第三名是中國巨石（56.76億元）。 此外，308家浙江省企業凈利潤實現增長，267家凈利潤下滑，35家出現虧損，其中107家企業實現了50%以上的高速增長，51家企業凈利增幅更是超過100%。 圖5：浙江省A股上市公司凈利潤排行榜 維度二、成長性 5、營業收入增速 2022三季報浙江省A股上市公司414家實現營業收入增長，86家營業收入出現下滑。大部分浙江省A股上市公司銷售規模增長。 圖6：浙江省A股上市公司營業收入增速排行榜 6、毛利潤增速 2022三季報浙江省A股上市公司312家實現毛利潤增長，326家毛利潤出現下滑，半數以上浙江省上市公司產品盈利下滑。 圖7：浙江省A股上市公司毛利潤增速排行榜 7、核心利潤增速 核心利潤是指企業自身開展經營活動所產生的經營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經營活動的影響，還原企業經營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業收入-營業成本-稅金及附加-研發費用-銷售費用-管理費用-利息費用。 2022三季報浙江省A股上市公司219家核心利潤增長，310家核心利潤出現下滑。 圖8：浙江省A股上市公司核心利潤增速排行榜 維度三、股東回報 8、ROE 股份巴菲特曾經說過，如果非要我選擇用一個指標進行選股，我會選擇ROE。公司能夠創造并維持高水平的ROE是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了。因為當公司規模擴大的時候，維持高ROE是極其困難的事情。 ROE，即凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，反映了股東權益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE越高，說明每單位凈資產帶來的收益越高。 2022三季報浙江省A股上市公司中29家公司ROE超過20%。其中，榜單前三發生改變，仁智股份（94.52%）代替東方生物排名第一，安旭生物（76.79%）代替博拓生物排名第二，中天服務（63.93%）代替朗鴻科技排名第三。較去年同期，208家公司ROE改善，402家ROE降低。 圖9：浙江省A股上市公司ROE排行榜 維度四、盈利性 9、毛利率 毛利率=（營業收入-營業成本）÷營業收入，代表了企業產品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產品的市場競爭力越強，同時也與企業的銷售策略有關。 2022三季報浙江省A股上市公司中毛利率超過50%的有70家。其中，榜單前三發生改變，我武生物（95.63%）保持排名第一，湯姆貓（94.46%）代替貝達藥業排名第二，臻鐳科技（90.72%）代替虹軟科技排名第三。較去年同期，209家公司毛利率改善，434家毛利率下滑。 圖10：浙江省A股上市公司毛利率排行榜 10、核心利潤率 核心利潤率=核心利潤÷營業收入，剔除了投資活動、政府補助等非經營活動的影響，反映了企業經營活動的盈利性。一般來講，核心利潤率越高，企業經營活動的盈利性就越強。 2022三季報浙江省A股上市有26家公司核心利潤率超過30%，252家低于5%。其中，榜單前三發生改變，安旭生物（53.34%）代替東方生物保持排名第一，奧泰生物（51.46%）代替博拓生物排名第二，世茂能源（49.52%）排名第三。較去年同期，189家公司經營活動盈利性改善，454家經營活動盈利性下滑。 圖11：浙江省A股上市公司核心利潤率排行榜 11、研發費用率 研發費用是指研究與開發某項目所支付的費用，反映了企業對研發的重視程度。一般來講，研發費用越高，企業對研發的重視程度越高，但也與企業自身的資金實力以及對研發投入的費用化與資本化的選擇有關。 2022三季報浙江省A股上市公司研發費用規模前三為海康威視（73.56億元）、榮盛石化（33.39億元）、大華股份（25.87億元）。研發費用率前三為虹軟科技（51.03%）、鴻泉物聯（49.51%）、安恒信息（44.66%）。 圖12：浙江省A股上市公司研發費用率排行榜 維度五、運營效率 12、總資產周轉率 總資產周轉率是企業一定時期的銷售收入凈額與平均資產總額之比，它是衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標。總資產周轉率是考察企業資產運營效率的一項重要指標，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業全部資產的管理質量和利用效率。一般情況下，該數值越高，表明企業總資產周轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高。 2022三季報浙江省A股上市公司有35家公司總資產周轉率超過1，榜單前三發生改變，浙商中拓（3.86）保持排名第一，金田股份（3.73）保持排名第二，物產環能（3.20）代替浙農股份排名第三。較去年同期，207家公司資產利用效率提高，347家公司資產利用效率降低。 圖13：浙江省A股上市公司總資產周轉率排行榜 維度六、利潤質量 13、核心利潤獲現率 核心利潤獲現率=經營活動產生的現金流量凈額÷（核心利潤+其他收益），反映企業經營活動會計處理的利潤數字轉變為真金白銀的能力。一般來講，核心利潤獲現率越高，經營活動利潤的含金量越高，核心利潤獲現率在1.2~1.5屬于較好，但也與區域特性有關。 2022三季報浙江省A股上市公司169家公司核心利潤獲現率超過1.2。榜單前三發生改變，先鋒新材（37.09）代替京投發展排名第一，晨豐科技（24.22）代替錢江生化排名第二，波導股份（18.42）代替ST中捷排名第三。較去年同期，339家公司經營活動變現能力增強，229家公司經營活動變現能力減弱。 圖14：浙江省A股上市公司核心利潤獲現率排行榜 14、上下游資金占用比例 經營活動變現能力主要受經營活動盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標。 上下游資金占用比例=（上游資金占用規模+下游資金占用規模）÷營業收入，表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業對上下游的議價能力。該比例為正值且越大，表示占用上下游越多的資金，該比例為負值且越小，表示被上下用占用越多的資金。 2022三季報浙江省A股上市公司272家公司能夠占用上下游資金，371家公司被上下游占用資金。榜單前三發生改變，濱江集團（673.5%）代替宋都股份排名第一，京投發展（615.5%）代替輕紡城排名第二，新湖中寶（571.8%）排名第三。較去年同期，326家公司對上下游議價能力增強，317家公司對上下游議價能力減弱。 其中，對上游，區域上市公司中619家公司能占用上游資金，有24家被上游占用資金；對下游，區域上市公司中有74家公司能夠占用下游資金，其余569家企業全部被下游占用資金。 圖15：浙江省A股上市公司上下游資金占用比例排行榜 維度七、造血能力 15、造血能力 企業主要有兩大造血點，一個是經營活動，通過經營活動產生現金流量金額反映，另一份是投資活動，通過投資收益產生的現金反映。一般來講，造血能力規模越大，反映企業的造血能力越強。 2022三季報浙江省A股上市公司榜單前三發生改變，榮盛石化（331.59億元）保持排名第一，榮安地產（94.40億元）代替新湖中寶排名第二，浙能電力（48.83億元）代替寧波港排名第三。 圖16：浙江省A股上市公司造血能力排行榜 維度八、投資活動 16、戰略性投資規模 企業的投資分為戰略性與非戰略性，其中戰略性投資反應企業的戰略與發展潛力，而非戰略性投資主要為企業短期的盈利行為。 其中戰略性投資主要包括兩點，一個是用于產能的建設，在報表中一般列示為在購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，一個是用于對外并購或企業戰略性股權投資，報表中一般列示為取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額。一般來講，該數值越大，公司與戰略相關的投資規模越大，未來的發展潛力越大。 2022三季報浙江省A股上市公司榜單前三發生改變，榮盛石化（234.16億元）保持排名第一，華友鈷業（156.76億元）代替正泰電器第二，桐昆股份（111.38億元）排名第三。 圖17：浙江省A股上市公司戰略性投資排行榜 17、產能擴張比例 產能擴張比例=長期經營資產凈投入÷期初長期經營性資產，反映公司長期性資產擴張的投資決策，公司采取的是擴張、維持還是收縮戰略。一般來講，該數值越大，企業表現出越明顯的產能擴張。 2022三季報浙江省A股上市公司中有15家產能擴展比例大于100%。榜單前三發生改變，雅藝科技（348.21%）代替東方生物排名第一，寧波富邦（299.48%）代替東方時代排名第二，禾邁股份（289.73%）代替瑞晟智能排名第三。 圖18：浙江省A股上市公司產能擴張比例排行榜 維度九、籌資能力 18、金融資產負債率 負債主要包括金融負債（如短期借款等）與經營負債（如應付票據和應付賬款等），其中金融負債反映企業的輸血能力，經營負債反映企業的造血能力。 金融資產負債率=金融性負債÷總資產總計，反映企業對輸血的依賴。該數值越大，企業對輸血的依賴越大，償債壓力越大。 2022三季報浙江省A股上市公司中有8家金融資產負債率高于50%。榜單前三發生改變，*ST尤夫（78.93%）保持排名第一，亞太藥業（63.70%）保持排名第二，浙江新能（62.51%）保持排名第三。較去年同期，368家公司金融負債率增加，220家公司金融負債率減少。 圖19：浙江省A股上市公司金融資產負債率排行榜 浙江省上市公司發展指數編制說明 浙江省上市公司發展指數是反映浙江省上市公司運行狀況的綜合指數。 浙江省上市公司發展指數統計數據來源于浙江省上市公司定期報告公開數據，通過對在A股上市的643家浙江省上市公司（數據截至2022年10月31日）進行調查，根據浙江省上市公司對A股（剔除金融類與類金融上市公司）的相對運行表現編制而成，是反映浙江省上市公司經濟運行狀況的綜合指數。 浙江省上市公司發展指數的取值范圍為0~200之間：（1）100作為指數的質量臨界值；（2）100~200為優質區間，表明浙江省上市公司相對于A股上市公司經營發展質量更高或更加健康；越接近200質量越高；（3）0~100為質量存疑區間，表明浙江省上市公司較A股上市公司存在經營發展質量差距或風險更高，越接近0質量越低。 浙江省上市公司發展指數監測范圍：浙江省行業643家上市公司。 監測維度：浙江省上市公司發展指數具體包括七大維度：研發能力、成長能力、盈利能力、運營能力、投資能力、財務壓力和上下游議價能力，根據不同維度的重要程度賦予不同權重。 圖：“恒·指數”分維度指數解釋 浙商中拓(SZ000906)： 浙商中拓：浙商中拓2022年第六次臨時股東大會的法律意見書 網頁鏈接 浙商中拓(SZ000906)： 浙商中拓：2022年第六次臨時股東大會決議公告 網頁鏈接 浙商中拓(SZ000906)： 12月21日至23日，第三屆中國供應鏈管理年會在廈門召開，大會發布了由商務部流通發展司指導，中國物流與采購聯合會、商務部國際貿易經濟合作研究院聯合編寫的《2021-2022全國供應鏈創新應用示范案例》。會上，浙江省交通集團控股的上市公司—... 網頁鏈接 魚塘丹青： 國聯股份(SH603613)國聯會不會成為下一個南極電商？問題不在于造假與否，而是模式是否符合邏輯，業績是否持續增長。造假只是模式問題的其中一種表現。聚焦于造假，反而一葉障目，本末倒置。南極電商當年的價值投資者，堅信南極電商沒有造假，結果股票一路下跌，直到虧掉褲頭造假之論也沒有個結果。天上沒有白掉的餡餅，往往看起來越是輕易賺錢的模式越可能存在巨大的弊端，在這點上南極電商和國聯股份很相似，只不過南極的壁壘淺了一些，輕而易舉被競爭者模仿，品牌也被帶上了“賣吊牌”的有色眼鏡，價值不復當年。而國聯的模式略微復雜一些，也比南極電商處境應該強上一截，關鍵要看護城河有沒有多頭眼中那么深，能不能擋住瑞茂通、上海鋼聯之流的覬覦，還有外面一些財力、人力更大的商貿流通國企窺視，比如浙商中拓、物產中大等等，這才是應該關心的問題。 浙商中拓(SZ000906)： 浙商中拓（000906）最新披露的投資者關系活動記錄表顯示，在12月15日召開的分析師會議上，公司披露，已在蕭山成立儲能模組廠，目前在手訂單已很充足。 記者發現，浙商中拓順應市場形勢積極進軍新能源及儲能領域。本月中旬，公司為兩家子公司... 網頁鏈接 墨逍： 【埃斯頓：12月15日接受機構調研，國聯證券、華西證券(自營)等多家機構參與】網頁鏈接 【上峰水泥：12月15日接受機構調研，包括知名機構寬遠資產的多家機構參與】網頁鏈接 【賽微電子：華安證券、新華資產等多家機構于12月16日調研我司】網頁鏈接 【皇氏集團：富蘭克林華美投信、鼎鋒投資等多家機構于12月16日調研我司】網頁鏈接 【中國海誠：12月16日召開分析師會議，天風證券、浙江韶夏資產等多家機構參與】網頁鏈接 【力合微：12月6日接受機構調研，包括知名機構進化論資產，盈峰資本的多家機構參與】網頁鏈接 【湯姆貓：12月16日接受機構調研，易方達基金、深圳中天匯富基金等多家機構參與】網頁鏈接 【圣暉集成：華西證券研究所、東吳證券等多家機構于12月16日調研我司】網頁鏈接 【益生股份：12月16日接受機構調研，華安證券、信達澳亞等多家機構參與】網頁鏈接 【華凱易佰：華安證券、上海途靈資產等多家機構于12月16日調研我司】網頁鏈接 【歐陸通：12月15日接受機構調研，安信證券參與】網頁鏈接 【冰輪環境：華泰證券投資者于12月19日調研我司】網頁鏈接 【偉星股份：12月16日接受機構調研，光大證券、長盛基金參與】網頁鏈接 【萬馬股份：中信證券、泓澄投資等多家機構于12月16日調研我司】網頁鏈接 【愛朋醫療：12月15日接受機構調研，包括知名機構景林資產的多家機構參與】網頁鏈接 【嶸泰股份：12月16日召開業績說明會，投資者參與】網頁鏈接 【晨光新材：12月16日召開業績說明會，投資者參與】網頁鏈接 【華潤三九：12月12日接受機構調研，中信證券、泰康資產等多家機構參與】網頁鏈接 【富信科技：12月15日接受機構調研，天風證券參與】網頁鏈接 【拓邦股份：12月15日接受機構調研，國信證券、易方達基金等多家機構參與】網頁鏈接 【云南銅業：海通證券、博時基金等多家機構于12月15日調研我司】網頁鏈接 【華明裝備：12月14日接受機構調研，浦銀安盛、安信證券參與】網頁鏈接 【中航光電：華夏基金、富國基金等多家機構于12月14日調研我司】網頁鏈接 【太陽能：上海國際信托、華夏久贏等多家機構于12月15日調研我司】網頁鏈接 【金石亞藥：12月15日投資者關系活動記錄，國金證券參與】網頁鏈接 【日發精機：12月14日接受機構調研，國海證券股份有限公司、上海牛贏投資管理有限公司等多家機構參與】網頁鏈接 【浙商中拓：12月15日召開分析師會議，國泰君安、上海趣時資管等多家機構參與】網頁鏈接 浙商中拓(SZ000906)： 浙商中拓（000906）集團股份有限公司（以下簡稱“浙商中拓”或“公司”）12月16日發布公告稱，公司于12月15日與國泰君安、長江證券等多家機構投資者進行了分析師會議。在會議中，浙商中拓稱，公司目前在做的新能源業務主要是光伏產業鏈和儲... 網頁鏈接 浙商中拓(SZ000906)： 北極星儲能網獲悉，浙商中拓（000906）近期接受機構調研時表示，新能源業務是該公司未來重點拓展的領域，公司的人、財、物資源都將以更大力度向新能源業務傾斜。 浙商中拓目前在做的新能源業務主要是光伏產業鏈和儲能，經營思路一是為產業鏈... 網頁鏈接 微視角觀察： 說起“拾起賣”公司名稱，源于既是再生資源回收的象征也是公司于2006年的注冊商標“城市礦山”（citymine）的英文譯音，其意為“廢品拾起就賣”，寓意透徹、生動易記，而且作為一家致力于提供再生資源綜合回收利用解決方案的循環產業高科技企業，這個名稱也很符合互聯網的思維風格。 拾起賣的誕生，本身就源自于一次革命性的大膽轉型。 拾起賣第一個五年發展戰略規劃 深耕產業，修煉“內功” 截至2015年，再生資源的海外貿易開展平穩，反觀國內互聯網市場剛剛起步，沉疴已久的再生資源行業開始了與互聯網的碰撞。在局勢一片混沌不明的情況下，拾起賣創始人憑借近20多年從業經驗，敏銳地捕捉到困局中存在的機遇，果斷帶領管理團隊成立“拾起賣”，從進口回收市場全面轉戰國內市場，也迎來了拾起賣的發展元年。 面對當時再生資源行業發展普遍存在的“懂行的人因知識匱乏而無力與外界對接，而受過高等教育并能與外界實現對接的人卻又不懂行”難題，拾起賣創始人獨具慧眼、睹始知終，率先提出兩個“逆向”思維：即打造廢棄物源頭向再生利用終端的逆向物流供應鏈體系；以“互聯網+”浪潮為基礎，結合行業實際衍生出的“再生資源+互聯網”逆向概念。 這兩個戰略性思維對拾起賣的發展具有深遠的意義。 2015年，拾起賣著手打造線上+線下的運營體系，建設管理及業務創新型的經營模式，搭建產業管理、產業技術等綜合性人才團隊，啟動產業平臺研發計劃，著手完成實體基地的產業硬件建設、產業資質認證等產業鏈建設。 2017年7月，國務院發布《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，再生資源行業格局經歷了大規模的洗牌重建。拾起賣“B2B大宗收儲交易平臺”上線，城市綜合回收板塊啟動。憑借在國內再生資源領域前瞻性的戰略布局，拾起賣脫穎而出，彎道超車，率先站在了行業前列。 隨著國家對再生資源行業的一系列政策的出臺，拾起賣以“再生資源+互聯網”為核心穩步推進經營發展，2019年成立天津拾起賣循環產業技術研究院，在科研及品牌發展夯實的同時相繼啟動物流、金融、傳媒等產業服務板塊。 2020年，拾起賣循環產業新回收模式進行全面建設及升級，并開啟戰略合作發展計劃，為全面轉型提供基礎。 拾起賣第二個五年發展戰略規劃 三個“擁抱”，布局全國 急流勇退謂之知機，拾起賣第一個五年堅實穩健，創始人提出第二個五年發展戰略規劃，即三個“擁抱”，擁抱人才、擁抱數據、擁抱資本。隨著“一個體系、兩個平臺”發展策略的確立，拾起賣正式走向由產業加工向產業服務的轉型之路。 2021年，拾起賣循環產業服務平臺正式對外發布，服務產業。憑借多年積累的產業服務經驗，積極探索對外合作，與浙商中拓、津西鋼鐵集團、哈爾濱市供銷合作社達成戰略合作，成立合資公司，全國布局發展逐步展開。 2022年至今，拾起賣探索的腳步從未停止。 當下，在碳達峰碳中和的大背景下，黨的報告又提出實施全面節約戰略，構建廢棄物循環利用體系。對蓄勢待發的拾起賣而言，這無疑是一股東風。拾起賣“再生資源+互聯網”發展模式在體系管理模式輸出、產業咨詢、平臺系統數字化數據支持、品牌服務等的賦能下，率先站在時代窗口，迎來飛速發展。