描述：：券商中國： 大家過年好！今天是兔年第一天，券商中國祝大家新春快樂，日日牛股，天天漲停，錢兔可期！ 進入2023年，股市迎來“開門紅”，各大股指強勢上漲。開年以來，滬指累計漲幅達4.89%，滬深300指數累計漲幅達7.35%，創業板指則收獲了9.5%的漲幅。熬過疫情寒冬的私募基金迎來了賺錢良機，不少百億私募凈值大幅上漲。 據第三方渠道數據顯示，新年前兩周，有部分私募旗下代表產品已經斬獲超過10%的收益，以景林、高毅為代表的百億股票私募則已收獲超過7%的業績，百億量化私募則普遍收獲3%~5%的收益。 有行業人士表示，今年私募的開局完美，一方面是疫情放開，市場對明年經濟復蘇充滿期待，投資情緒高昂；另一方面，北向資金大舉涌入，推動指數大幅攀升。北向資金已經連續12日凈買入，合計凈買入超千億元。 超1000只個股漲幅超10%，私募業績開門紅 去年私募開局慘淡，產品凈值一路震蕩下行，甚至觸及預警線，不少私募基金經理承受了前所未有的壓力。2023年，股市一掃陰霾，強勢開局。 截至1月19日，申萬31個一級行業中，29個行業上漲，僅2個行業小幅下跌。其中，計算機和非銀金融表現最佳，年初至今的漲幅分別為11.42%和10.98%，有色金屬、家電、電子累計漲幅則均超過9%，醫藥生物、電力設備、建筑材料的累計漲幅則超過7%。 個股方面，兩市5074只股票，4049只上漲，占比達80%。其中，2465只股票漲幅超過5%，占比達48.5%；1078只股票漲幅超過10%，占比達21%；240只股票漲幅超過20%。 在這樣的背景下，敏銳的私募基金捕捉到了賺錢良機。據三方渠道數據顯示，新年前兩周，主觀多頭私募表現相當亮眼，不少百億私募凈值大幅上漲。 其中，去年表現慘淡的任澤松迎來大爆發，旗下的集元投資代表產品兩周就斬獲了16.4%的業績；胡魯濱的大禾投資也強勢歸來，旗下代表產品前兩周凈值上漲了近12%。 兩大千億股票私募高毅和景林亦表現搶眼，景林高云程、金美橋，高毅鄧曉峰、邱國鷺等旗下代表產品今年收益已超過7%；同犇、聚鳴、盤京、正圓等私募旗下代表產品業績則上漲超8%。 與主觀私募的強勢拉升相比，百億量化私募則表現穩健，普遍收獲3%左右的收益，九坤、明汯、衍復等旗下300指增產品收獲了5%的收益。 值得注意的是，若加上本周的凈值上漲，或有一批私募的業績突破10%，可謂開局完美。 北向資金超千億元涌入，增配消費和科技 有行業人士表示，今年私募的開局完美，一方面是疫情放開，市場對明年經濟復蘇充滿期待，投資情緒高昂；另一方面，北向資金大舉涌入，推動指數大幅攀升。 數據顯示，1月19日，北向資金合計凈買入93.94億元，其中滬股通凈買入56.91億元，深股通凈買入37.03億元。北向資金成交金額844.87億元，占A股總成交額12.33%，交易活躍度上升8.94%。 值得注意的是，北向資金已經連續12日凈買入，合計凈買入1039.20億元，創下歷史紀錄。從北向資金加倉的板塊來看，主要增配的是食品飲料、家電等消費板塊和科技板塊。 興業證券經濟與金融團隊數據顯示，去年10月10日～2023年1月12日，北上資金整體主要流入食品飲料(364.0億元)、非銀金融(207.0億元)、銀行(180.3億元)等行業。 從個股角度看，外資重倉的主要是核心資產，重倉股前五分別是五糧液、貴州茅臺、中國平安、寧德時代和美的集團，凈流入規模為132.69億元、125.10億元、118.87億元、78.46億元、72.32億元。 私募：看好低估值核心資產，消費有望迎來復蘇大年 1月18日，百億私募仁橋資產的創始人、投資總監夏俊杰在年度交流會上表示，2023年，低估值的風格會重回舞臺中央，最大的機會在于這些低估值的核心資產。 “從大的周期來講，2019-2021年實際上是一個成長占優的周期，2022年開始，已經過渡到價值風格占優的周期。很多央企、國企都是破凈的狀態，被市場嚴重低估了，港股更是是低估值核心資產的大本營，這些資產在今年應該都會得到修復。” 除了低估值的核心資產之外，夏俊杰認為，第二個機會在消費板塊，今年應該是消費復蘇的大年。 “我今年比較看好消費，因為去年消費是持續低于預期的，全年的社零數據應該是負的。但如果從總量數據去看，居民的消費能力或者說消費潛力沒有受到實質的損害。因為去年的居民存款比前年增加近8萬億，今年的消費會比大家預期的強。” 星石投資首席研究官喻宗亮也表示，進入2023年，市場對消費恢復的方向逐步達成共識，但對消費恢復的幅度普遍較為謹慎，主要集中在疫情三年對居民特別是中低收入群體沖擊較大，消費的恢復有心無力，超額儲蓄能否釋放具備很大的不確定性。 消費能力：按照實際GDP+CPI的預測，預計2023年收入增長幅度可能超過7%；消費意愿：國內疫情三年消費傾向顯著低于趨勢值，僅居民部門的消費支出減少就超過3萬億。簡單以70%消費率為目標，不考慮收入增長，理論上可驅動居民消費增長5%。 “隨著政策力度的加大、社會流動性的回歸、風險資產吸引力的增強，未來超額儲蓄不管流向何處，只要從居民存款中真正流出去，就能極大促進經濟。如同市場活躍了對于股市是利好，同樣整個社會活躍度的提升對于經濟就是利好。”喻宗亮表示。 高毅資產合伙人、資深基金經理吳任昊認為，新的一年，市場存在反轉型機會。過去壓制市場的因素出現了轉折，取而代之的將是新的運行方向。 總體來看，中國經濟增長向上、海外通脹向下是未來1年-2年運行的基本方向，在反轉型機會下，要重點觀察包括地產風險釋放、民企信心重塑、居民消費恢復程度等核心變量的變化。 因此，我們需要為這些變化做好戰略上的準備，持續觀察基本面與市場的調整，更加專心地捕捉未來1年-2年乃至更長時間更有增值潛力的標的，把握好未來的結構性機會。 責編：李雪峰 校對：高源 百萬用戶都在看 觸目驚心！這家銀行董事長指使，計財老總操刀：連續作案13年，套取公款3230萬！背后發生了什么？ 突爆驚雷！8000億巨頭宣布破產，發生了什么？日本超2.1萬人自殺，是何原因？俄羅斯官媒遭"封殺" 剛剛，國家安全部釋放重磅信號，國家預警中心突然發布！央視春晚節目單刷屏，王寶強歸來，還有脫口秀… 全年大賺近50%！公募冠軍最新持倉出爐：大幅減持地產，逢低加倉這一板塊！陜煤成第一大重倉股，后市怎么看？ 危機警報！2/3美國人支持調查拜登！全球巨頭突然發聲：強烈看好中國短債！嗅到了什么？輝瑞又有動作 違法和不良信息舉報電話：0755-83514034 郵箱：bwb@stcn.com 龍投聚匯： 一、 作手新一 簡介：新生代小游資，江蘇南京人，82年出生，2012年開始職業炒股，知名度相對較高。有詩云“從不提前斷消息，短線全看應變力。十萬炒到一個億，以攻為守是新一。”新生代游資作手新一，起步10W，目前達到1個億以上，善于做研究功課，對主線、漲停頗有心得，認為提前判斷消息是不可能的，最重要的是消息出來后的即刻應變能力。 風格特點：新一的風格是買入市場人氣股，有趨勢加速的，有市場核心龍頭，可以說都是市場的核心，很少買到雜毛；喜歡做連板個股，三連一字板接力股，龍頭反包板，甚至6板乃至更高板都會參與！ 聯動席位營業部：國泰君安證券南京太平南路 案例股：（趨勢股，龍頭熱點股把握很到位） 二、 方新俠 簡介：方新俠，原名趙強，1982年，是入市比較早的游資之一，與趙老哥是同一批的。省廣一戰封神，龍虎榜頂級大游資，每天幾個億上榜，一只股票上億買入，而且連續加倉，格局鎖倉，成功造了一只2020年最強的大妖股，是當今頂級大游資里面最有格局的大佬，他買的票幾乎都是高溢價，后期上漲空間大，也是難的的善莊。 風格特點：方新俠偏愛做多頭排列的加速模式，這個模式能拿到籌碼。不太做接力，或者如果做接力，也是流通盤上200億的股票。操作上大開大合，極其擅長大成交趨勢票。 聯動席位營業部：興業證券股份有限公司陜西分公司 案例分析：（敢于鎖倉加倉，龍頭股趨勢把握精準，不輕易砸盤） 三、 著名刺客 簡介：新生代小游資，常活躍于股吧、論壇、等交流平臺，目前資金體量雖然僅千萬級，但知名度較高。風格剽悍，理解能力極強，擅長龍頭股指倉，整體成功率較高。 風格特點：喜歡打連扳，風險偏好較高，對于換手連板投入的資金倉位較多，對于縮量板投入的兵力就比較少；主線龍頭打出空間之后的情緒補漲龍頭，大多發生在臨近午盤收盤接近11 點 30 分，下午 1 點開盤前 10 分鐘，及下午 14 點，這些整點時刻，或者是臨近收盤偷襲，拉尾盤。 聯動席位營業部：華福證券泉州分公司東莞證券北京分公司海通證券北京阜外大街 案例分析： 四、 小鱷魚 簡介：新生代90后游資，常常活躍在各大論壇社區，手法剽悍，2012年上大學時就開始妙股，入市本金10萬元，2015年借助牛市資金順利過億，3年1000倍，成功率相對較高。有詩云“九零后資金過億，題材股伺機伏擊。打連板疾風驟雨，鎖龍頭兵貴在奇。” 風格特點：喜歡高位打板，高位接力妖股；善于挖掘價值龍頭，并波段性反復操作同一只股票，手法凌厲，快準狠！同時對于有基本面支撐的大盤股也比較熱愛！ 聯動席位營業部：中國中金財富證券南京太平南路南京證券南京大鐘亭中國中投證券南京太平南路長江證券上海世紀大道中國中投證券靖江人民南路天風證券上海蘭花路 案例分析： （以下各幫派只做介紹和風格講解，案例股大家自行 同花順 -龍虎榜-營業部排名中查找并跟蹤分析，方式如下圖所示） 下面介紹各個地頭蛇： 五、 成都系 簡介：超短游資，具備短時間內引導個股價格的能力，風格穩定，以超跌板為主，盤中都是直線拉升漲停，引導資金合力封板。有詩云“消息靈通低吸熱點，超跌反彈敢做首板。常一日游獲利砸盤，虎頭蛇尾明日再戰。” 風格特點：擅長做首板個股并且盤中喜歡直線拉升，次日沖高后愛砸盤，偏愛中小盤個股。 聯動席位營業部：國泰君安證券成都北一環路中信證券臨淄分公司華泰證券成都南一環路第二華泰證券德陽中江縣凱豐北路中信建投證券成都馬家花園華泰證券貴陽中華北路國泰君安證券成都天府二街（案例分析自行同花順查找，方法見十小鱷魚第17頁） 六、 佛山系 簡介：佛山系游資，目前市場活躍的游資之一，實力強悍，能夠在短時間內主導個股走勢，風格超短，次日出局。封板新股，超跌反彈，反包板也是其模式，且善于挖掘低位題材股做首板。在個股里面短時間內占據絕對優勢，盤中喜歡直線拉升。 風格特點：擅長做一板個股，往往以一日游為主，次日沖高快速獲利出局；前幾年更喜歡熱門板塊超跌低位啟動首板，大陰線反包板。 聯動席位營業部：光大證券佛山綠景路新時代證券佛山南海大道方正證券北京安定門外大街華泰證券廣州天河東路光大證券佛山季華六路湘財證券佛山祖廟路長江證券佛山普瀾二路（案例分析自行同花順查找，方法見十小鱷魚第17頁）七、 成泉系 簡介：成泉資本成立于15年7月，前期產品運作并無亮點可言，爆發于"雄安戰役"，高位清倉所持股票，成功套現，依此戰役，多只成泉產品凈值大福飆升。隨后成泉控盤的"英維克"短線也是大幅拉升，整體走勢強勁。多次押中題材龍頭股，很受市場關注。 風格特點：做均線多頭發散向上的個股并慣提前建倉；漲停板往往不封死，反復打開并再度封板；次日繼續漲停概率較低。 聯動席位營業部：華泰證券北京西三環國際財經中心中信證券北京金融大街（案例分析自行同花順查找，方法見十小鱷魚第17頁）八、 杭州幫 簡介：杭州系短線游資，資金量較大，喜歡動用多個營業部同時操作一股，波段操作，整體成功率較高。偏好上市3年以上的老股票，規模上，大盤股與小盤股都是他的最愛，整體分布較為平均。但是價格上以低價股為主，大都不超過10元。 風格特點：該席位風格為超短交易，但風格相對穩健；主打低價且上市時間較長的股票，市值規模上沒有嚴格界定；次日連扳概率較低，平均漲幅-0.38%。 聯動席位營業部：西南證券杭州慶春東路光大證券杭州慶春路光大證券杭州延安路中國銀河證券杭州天城東路中國銀河杭州鳳起路中國銀河證券杭州新塘路中國銀河證券杭州慶春路中信建投證券杭州慶春路中信證券杭州慶春路（案例分析自行同花順查找，方法見十小鱷魚第17頁） 九、 蘇南幫 簡介：新晉游資短莊，資金量較大，人員眾多，實力強悍，多為江蘇本地席位聯動操作，風格剽悍強勁，歷史上操作了集泰股份、印記傳媒、升達林業、群興玩具、華誼嘉信等一系列個股。風格為短線交易，啟動之初的漲停板進場、實體板或中高出貨。數據上看，主打上市時間較長的低價、小盤股。 風格特點：蘇南幫飄忽不定、風格飄逸，市場在跌停板上抄底，手法較為激進。此外該席位尤其偏愛做T，反復倒騰，但上榜后的股票走勢卻不理想。偏好上市3年以上的老股票，大中小盤全覆蓋。價格則主打低價股，大部分不超10元。 聯動席位營業部： 中郵證券浙江分公司華泰證券南寧中泰路天風證券深圳后海東莞證券福建分公司國泰君安證券深圳登良路天風證券福華路上海證券南京溧水致遠路中國銀河證券北京中關村大街國泰君安證券南京金融城東阿阿膠(SZ000423)招商銀行(SH600036)沃森生物(SZ300142) 5175K： 樂普醫療(SZ300003) 興業證券：2023年外資有望超預期流入4000-5000億，成為A股主導型增量 網頁鏈接 不服繼續砸港股： 想問一下各位港股和中概持有者，估計港股漲到多少會賣？說出理由和想法，有好的就給。騰訊控股(00700) 恒生指數(HKHSI) 恒生科技指數(HKHSTECH) 飛得更遠更高： 1、納斯達克中國首席代表郝毓盛：今年底或者明年IPO市場會怎么樣，大家也不好預測，因為左右市場的因素非常多，現在國際形勢比較復雜，會不會有灰犀牛大家也不好預測，但是按照以往周期性的變化，大概的規律是好的企業IPO能帶動IPO市場的恢復。2、新加披交易所集團董事總經理兼中國區主席陳慶：市值區間在5-50億美金的企業在新加坡擁有很好的流動性。這個區間的企業在新交所屬于中大型企業，投資者關注度高，進入指數的機會比其他市場更高。當企業估值接近70-80億美金時，就可以進入海峽時報指數，獲得更多被動基金的關注，從而有效提升整體流動性。3、廣發證券全球首席經濟學家、產業研究院院長沈明高：我們判斷中國后房地產經濟時代正在到來，什么意思呢？當然我們的城鎮化還有空間，城鎮人口只有60%多，跟發達國家的80%甚至90%還有很大的差距。但是后房地產經濟時代的到來，意味著房地產及其產業鏈作為我國增長的主要動能的時代已經結束，或已接近尾聲。4、瑞信財富管理部大中華區副主席陶冬：在未來六個月，美國的通貨膨脹可能回落到4%~5%的水平。陶冬預計，美聯儲加息會在明年第一季度大約加到4.5%之后暫停。暫停之后，貨幣政策是收還是放，取決于當時的經濟形勢。美國利率上升超過預期的風險要遠遠大過在未來兩年降息的風險。5、美元是不是垃圾？陶冬指出，美國聯儲的資產負債表從2008年的8000億美元，一路擴展到90000億美元，漲了12倍，這勢必會帶來幣值的不穩定。所以，說美元是垃圾，是合理的。但是美元是垃圾，歐元日元等世界其它貨幣也是垃圾，因為它們也在印錢。最終的結果是垃圾對垃圾，相對來講誰不垃圾，匯率就升值，這是一個比爛的過程，是一個矮子里面拔將軍的過程。6、安盛集團首席經濟學家姚遠：基于以上兩個層面的考慮，美國經濟的“深冬”可能在今年年底到明年上半年出現，這將是繼08、09年金融危機之后第一次出現實質性內生的經濟衰退，而不像2020年年初受疫情外部變量沖擊所導致的經濟的驟停。7、興業證券全球首席策略分析師、研究所副院長、興證國際副行政總裁張憶東發表主旨演講，他表示，在目前的通脹像牛皮癬一樣居高不下的情況下，美股的影響變量從無風險收益率，從貼現率的壓制，轉向風險溢價。所以，他判斷今年下半年美股還沒跌完，美股較難擺脫熊市的區間，甚至認為四季度很可能是會創新低的。8、現在依然處于美國的艱難時刻，短期熊市重質。中長期來講，立足于美國的優勢是科技（特別是信息科技）。到了四季度后期，可以逢低布局美國具有長期競爭力的優質的成長股。9、張憶東：“新半軍”分為三個方向，一是能源科技；二是信息科技；三是國防科技。明年整個能源科技還有機會，當然能源科技也會有大小年，可能會呈現某種程度的調整。明年的上半年，信息科技可能就會迎來轉機，他認為智能駕駛可能是明年最大的一個亮點。從行情來看，港股已經確認了市場的底部，因為地緣政治、緊縮、疫情，這種黑天鵝同時出現所導致的港股3月份是一種危機模式，包括三季度末最近也有一點小危機的模式。基本上今年確認了港股中長期的底部區域，現在已經是最糟的時候，但是大機會還要等待美聯儲的轉向。 11：天風國際行政總裁鄒傳：我們覺得美股的熊市大概率還沒有過上半場，更慘烈的基金贖回引起的美股的調整可能還在后面。綜合來看，我們認為中國的海外資產基本上接近于周期的底部，而美國的海外資產目前剛剛過了熊市的上半場。12： 泓湖投資總經理兼投資總監梁文濤：港股以及海外的中概股的拐點和轉機，最重要的一個觀察點其實就是中美利差的拐點什么時候出現。因為美債的收益率體現了美元的緊縮預期與美國的通脹預期，只有緊縮與通脹見到了高點，美債利率出現趨勢性的下行，美元的流動性才會改善，美元流動性收緊對港股估值的壓制才會緩和。13、南方基金國際業務部總經理黃亮：港股的估值已經處于“極低”的位置。恒生指數PE 7倍，尤其是被譽為“港股新方向”的新經濟（消費、醫療、科技）。從過往來看，港股已經迎來了比較好的左側布局機會。港股聚焦4條投資主線：經濟復蘇（涉及到房地產、物業、消費、互聯網）、疫情演變（涉及到醫藥、線下消費、互聯網）、政策反轉（涉及互聯網、醫療服務）、原材料成本下降（涉及必選消費、制造業、新能源）。14、啟錸研究院首席經濟學家潘向東：未來的資產怎么配？美聯儲收貨幣，美元強勢，全球的流動性就會緊張，投資者就會開始防風險，防風險怎么防？追逐核心資產，拋售垃圾資產。在投資者看來，經濟體量大、貨幣流動性好的資產就屬于核心資產，抗風險能力強。而中小發展中經濟體，因為經濟體脆弱，經濟體量又小，抗風險能力弱，就被投資者當作垃圾資產。15、上投摩根基金首席市場策略師蔣先威表示，通脹和衰退仍是懸在全球經濟上空的達摩克利斯之劍。圍繞資產配置，盡管目前我們對于全球權益資產保持相對謹慎的態度，但是中長期來看，我們仍然看好股票資產，如果未來升息明顯趨緩，投資者可以從中長期布局的角度適度提高風險資產的比重。16、招商證券宏觀首席分析師（董事）張靜靜：理論上在“十四五”后面的這兩三年，特別是到2023、2024年，新舊能源還應該是最佳資產。從長期來講，中國股債大概率雙牛。2024年我們會跨過中等收入國家陷阱，成為一個高收入國家，根據當年日本和韓國，但凡跨過了這個陷阱，成為一個高收入國家或地區，隨后的5到10年，本土的權益資產就會跑贏全球，就成為全球的α。@不服繼續砸港股 華夏科創50ETF： 截至2023年1月20日上午11:00，主動偏股基金四季報披露率為97.2% 科創板配置比例7.67%，較Q3增加0.29%，超配0.61%，連續兩個季度達到超配。 數據來源:興業證券 科創50(SH000688) 科創50ETF(SH588000) 中芯國際(SH688981) @changdian918 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件：1/13，證監會發布《證券經紀業務管理辦法》（以下簡稱《經紀業務辦法》），自2023年2 月28 日起施行。其中明確券商收取的傭金不得明顯低于證券經紀業務服務成本。 投資分析意見：此前國辦30 號文引發市場擔憂“監管將要求券商降費”，本次《經紀業務辦法》是對降費政策預期的重要糾偏，壓制估值的靴子落地，重申強烈看好券商板塊。 1）此前市場誤讀國務院辦公廳“降低制度性成本”的表態（認為監管要降低傭金率等，從而影響券商經紀業務收入），壓制板塊估值；此次《經紀業務辦法》監管明確不能打惡性價格戰，后續市場對降費的擔憂將進一步解除。2）在1Q22 業績低基數下（利潤同比-46%），1Q23 板塊盈利增長確定性強（預計1Q23E 利潤同比增超50%）；1/13 收盤，板塊動態PB 估值約1.16 倍，接近于2019 年初估值水平（歷史底部）；隨著市場賺錢效應持續，新發權益基金將明顯回升，財富管理標的可迎來業績估值雙擊。首推東方證券，重點關注廣發證券、興業證券、東方財富、長城證券、國聯證券、中信建投、中信證券。 歷時7 年，《經紀業務辦法》終落地，證券經紀業務統一規章出臺。證券經紀業務是證券公司的傳統業務、核心業務，也是支持證券公司其他各類業務發展的基礎業務，9M22 經紀業務占上市券商證券主營收的比重為30%。從2016 年4 月的《證券經紀業務管理辦法（草案）》、2019 年7 月的《證券經紀業務管理辦法（征求意見稿）》，到2023 年1 月，《證券經紀業務管理辦法》正式稿出臺，歷時7 年，證券經紀業務迎來規范。 《辦法》共五章，53 條，從經紀業務內涵、客戶行為管理、具體業務流程、客戶權益保護、內控合規管控、行政監管問責六個方面對證券業務做出規定。主要內容有：1）正式明確經紀業務內涵。將證券經紀業務定義為“開展證券交易營銷，接受投資者委托開立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經營性活動”，從事上述部分或全部業務環節，均屬于開展證券經紀業務；并強調經紀業務屬于證券公司專屬業務。2）明確投資者范圍。明確投資者是自然人、法人、非法人組織，以及依法設立的金融產品。3）明確利益沖突防范要求。 要求證券公司確保營銷、技術、合規風控、賬戶業務辦理等崗位相分離，重要業務崗位應當實行雙人負責制等。另外，在跨境經紀業務方面，《辦法》援引《證券法》《證券公司監督管理條例》相關規定，加強對非法跨境經紀業務的日常監管，對相關違法違規行為，按照“有效遏制增量，有序化解存量“的思路，穩步推進整改規范工作。 《經紀業務辦法》中明確券商收取的傭金不得明顯低于證券經紀業務服務成本，不能打惡性價格戰。《證券經紀業務管理辦法》中第28 條明確證券公司向投資者收取證券交易傭金，不得有下列行為:（一）收取的傭金明顯低于證券經紀業務服務成本；（二）使用“零傭”、“免費”等用語進行宣傳；（三）反不正當競爭法和反壟斷法規定的其他禁止行為。《辦法》 明確監管不鼓勵打傭金價格戰，事實上，此前證券業協會一直通過自律規范措施限制券商傭金戰，但這次以更高規格《證券經紀業務管理辦法》去明確不鼓勵打價格戰，這與我們在2022/9/18 發布的關于國辦30 號文的點評報告中強調“降低制度性成本意在推動金融基礎設施合理降費，而非指導證券、基金降費”的觀點是一致的。 2022 年9 月中旬國辦30 號文以來，“降低制度性成本”持續印證，相關舉措不斷推出。 自2022/9/15 國務院辦公廳發布《關于進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》以來，在過去四個月中有4 次制度性成本降費，分別是：①10 月中證金融全面下調轉融資費率40BP（相當于降低券商再貸款成本）；②11 月北交所降低交易經手費2.5BP（相當于降低投資者交易摩擦成本）；③12 月滬深交易所減免2023 年上市初費和上市公司年費（相當于給上市公司減負）；④12 月中金所降低股指期貨交易手續費（降低交易摩擦成本）。以上均是為了降低摩擦成本，刺激市場參與主體的交易積極性。 風險提示：經濟下行；流動性收緊，居民資金入市進程放緩；全面注冊制改革推進緩慢。 來源：[上海申銀萬國證券研究所有限公司 許旖珊] 日期：2023-01-14 股海淘金LHM16： 金鉬股份(SH601958)方大炭素(SH600516)光大證券(SH601788) 2023年1月21日，開年第一個月還有兩個交易日就結束了，雖然大部分人都有不錯的收益，但我還是遠遠跑輸了滬深300指數。鑒于最后這幾天的盤面情況，我基本保持原倉位和持股沒有操作，只是將興業證券止盈換成了光大證券，證券看著漲的好但獲利并不多。金鉬股份好于預期，我雖然有做T的想法，但沒有操作，因為我感覺整個有色金屬板塊也都表現不錯，對金鉬后期的走勢是有好處的。但是震蕩依然會有，而且按照其特點調整的時候經常單日大陰線，還有減持的影響。其他的繼續持股沒操作。目前持有方大炭素超重倉，金鉬股份重倉，思維列控和光大證券各10%多點的倉位，總倉位100%。還有10%的融資倉位和20%的現金倉位。兔年到了，祝福關注我的和看到博文的朋友新年快樂，兔年大吉，投資順意，闔家幸福！ 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 核心觀點： 證券：首次完善經紀業務管理規范，公募基金行業高質量發展可期。本周滬深兩市成交額日均0.74 萬億元（環比下降9.51%）；滬深兩融余額15428.30 億元（環比下降0.27%）。1 月13 日，證監會首次發布《證券經紀業務管理辦法》，明確經紀業務內涵、強化監管管理，穩步推進非法跨境業務整改；規定交易傭金不得低于成本，有效阻止惡性競爭；進一步完善現有規則，規范優化業務管理流程及從業人員考核；加強客戶行為管理，保護投資者合法權益，維護證券市場秩序；1 月13 日，證監會、央行聯合發布《公開募集證券投資基金信息披露電子化規范》金融行業標準，將披露信息規范化、結構化、數據化，提高信息使用效率，保障信息公開透明。隨著市場回暖，個股建議關注： ADT 敏感度較高的香港交易所（H）、同花順（A）（與計算機組聯合覆蓋）、東方財富（A）（與傳媒組聯合覆蓋）；短期業績壓制彈性較強且泛財富管理具有優勢的東方證券（A）、興業證券（A） ；估值低位且受益于大投行業務增長及格局優化的中金公司（H）、中信證券（A）。 保險：2023 年保險負債端和資產端有望呈現改善趨勢，尤其是壽險板塊，建議積極關注。負債端方面，一是壽險2023 年有望迎來拐點，目前居民儲蓄意愿較高的背景下，而其他理財類產品收益率下降及凈值化趨勢等因素，保險產品剛兌的屬性在低風險的理財類產品中相對競爭力提升，并且隨著感染高峰過去后居民的生活逐漸回歸正常，利好保單的銷售，我們預計儲蓄類產品的銷售有望持續超出市場預期。另外從供給側來看，隨著代理人同比下滑規模的收斂，而代理人人均產能的大幅度提升，有望彌補代理人規模的下滑，需求側和供給側均有望推動壽險負債端改善，期待2023 年開門紅實現正增長，且考慮到產品結構調整完畢，2023 年預計新業務價值率保持穩定，則新單保費的回暖有望推動新業務價值的增長，我們建議積極關注壽險龍頭及被低估的改革標的。二是財險2023 年維持高景氣度趨勢，宏觀經濟企穩推動新車銷量提升，預計保費增速有望超越2022 年。資產端方面，當前10 年期國債收益率2.9%，主要是疫情防控措施優化疊加地產政策邊際改善推動經濟企穩預期，利好保險估值修復。資產和負債均出現積極因素，建議關注保險板塊，個股建議關注：中國平安（A/H）、新華保險（A/H）、中國人壽（A/H）、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國太保（A/H）、中國人保（A/H）。 港股金融：建議關注業績增長穩健股息率較高的江蘇租賃以及持續受益中國經濟增長與互聯互通的香港交易所。 風險提示。市場風險事件、行業政策變動與公司經營業績不達預期等。 來源：[廣發證券股份有限公司 陳福/劉淇] 日期：2023-01-19 如水萬象： 1、股指 本周三大股指繼續上揚，感覺有點逼空的行情了。上證在券商的帶領下節節攀高，深指和創指也是突破前高，沖出了前期的橫盤區域。總體的表現來說就是比較強勢。應該說目前的節奏說明了熊市應該是差不多了，至于牛市會不會到來，還不好說。因為根據歷史規律，中國的熊和牛之間不會這么緊密聯系，中間還得有個過渡期；而且目前這一波的反彈距離2022年4月的反彈還差了不少。總的來說，2023年應該是可期望的，但大牛市估計有點難，應該是在各個低估的版塊間騰挪。或許2023年是個做T的好機會。 2、持倉收益 2.1 申萬宏源：-2.35% 2.2 券商ETF ：1.25% 2.3 民生銀行：-12.72% 2.4 興業證券：-20.97% 2.5 首創環保：-19.14% 2.6 克明食品：-14.45% 2.7 新華保險：-9.57% 2.8 新希望：-27.12% 2.9 基金：-5.27% 2.10 滬深300：:0.97% 2.11 生物醫藥：0.8% 2.12 總收益：-10.45% 3、市場消息 3.1 豬肉股。豬肉價格繼續下跌，某些養豬大戶都快倒閉了。發改委表示“建議屠宰企業適當增加商業庫存、提振市場需求，促進生豬價格盡快回升至合理區間”。豬肉價格的下行區間應該是差不多到了。隨著2023年消費的復蘇，豬肉股應該會有不錯的行情。 3.2 券商。最近券商的漲幅有點厲害，但是動靜還是不夠大。目前基本上都是小券商領跑，大型券商表現一般。根據之前的經驗，券商的行情很難維持超過1個月，不知道這次在年后還能不能繼續領跑。之前補倉了部分券商，一直在思考要不要拋售一部分呢。因為券商的波動性太強，不這么操作，估計很快就回到了原點。但是又怕操作后，繼續創新高，糾結呀。說明自己賣出的策略還是沒有成型。 3.3 北向資金：雖然近期北向資金不停購買，但市場的成交額還是不大，所以要謹慎樂觀，畢竟北向資金也不是活雷鋒。之前跌的時候，全都是壞消息，現在開始漲了，感覺到處都是好消息。這個情緒波動的確是大呀。 3.4 中國資產。現在是滿屏幕的中國資產，全世界出奇的一致？如果大家都一致，可能就是撤退的時候了。 3.5 滬深300、大藍籌、金融：這也是明顯大家一致看好的，那就讓我們拭目以待吧。 3.6 春節感悟。一切都恢復了正常。大家努力加油，向前沖吧。 4、實操 購入滬深300和醫藥ETF，按上周的操作計劃執行。 下一步操作計劃：購入克明食品和新希望。 5 、感想 5.1 滬深300。說實話，我并不認為我買的價格算是底部區域。可是自己在低估的時候沒有錢，又擔心行情突然起風，所以就先行按照計劃，小步買入，后期再根據情況調整唄。 5.2 換工作。感覺自己換工作還是很頻繁哦。很多比較成功的人基本上都是和企業一起成長，共同進退。顯然這方面，我就差了很多。沒有與企業共進退的決心，也就意味著自己的成長總是有限，雖然工資小有上升，但是對自己系統化提升和全面發展沒有半毛錢好長，因為每一個新公司都需要重新適應、調整。哎，真的很難。但是誰又能看到企業的幾十年后呢，為什么有的人就是可以一直在企業里抗下去，而我就是做不到呢。 5.3 港股。港股從10月份到現在，漲幅很大。這么長時間，自己在干什么？自己每周還總結一次，為什么就沒有看出這個趨勢呢？說明趨勢都是漲出來的，是后置指標。要想不被市場拋棄，那就得在大家不敢買的時候多買，盡可能多的購買便宜資產，新華保險就是最明顯的例子。 5.4 個股數量原則上是減少，ETF還是要按照計劃配置。 5.5 資產規劃一定要做好，一定要保證足夠的流動性。本周購入滬深300和醫藥ETF，總是是管住了手，沒有動用活錢。 發現自己每年的10~12月是個花錢的高峰期，是不是可以考慮調整一下呢，讓自己的資金流更穩妥呢。 5.6 第二收入：喊了這么多年，到現在還是沒有任何進展，或許做個小買賣是個不錯的選擇。