親子手工活動描述：：心心相印o： 聯瑞新材(SH688300)惠威科技(SZ002888)電子城(SH600658) 基礎知識：氧化鋁 氧化鋁（Al2O3，別稱剛玉、礬土、氧鋁），分子量101.96，熔點2054℃， 沸點2980℃，密度為3.5-3.9g/cm3。純凈的氧化鋁是白色無定形粉末，不溶于水，易溶于強堿和強酸。 按用途可分為兩類：冶金級氧化鋁、非冶金級氧化鋁。冶金級氧化鋁用來 電解生產電解鋁，非冶金級氧化鋁是指除冶金級氧化鋁之外的各種氧化鋁、 氫氧化鋁和含鋁化合物的總稱，在中國又稱精細氧化鋁或多品種氧化鋁。 鋁：儲量決定市場 鋁在自然界中分布極廣。地殼中鋁元素的含量約為8.7%，僅次于氧和硅，位居第三，在各類金屬元素中，鋁儲量位居首位。根 據USGS數據，全球鋁土礦儲量約為320億噸，按照2021年消耗量估算，鋁資源靜態保障年限為82年。 鋁優良的屬性決定其廣泛應用于各個行業，但資源儲量決定其市場上限。終端行業選取金屬材料會以屬性為基礎，綜合考慮其 經濟性和儲量，價格過高和儲量過低都不適合大規模商用。有色金屬中，銅、鋁均為萬億市場規模，但相比于銅約42年的靜態 開采年限，鋁資源豐富，靜態開采年限約為90年，市場規模受儲量限制較小。其次，豐富的儲量也給鋁賦予了低廉的價格，疊 加鋁優良的金屬屬性，有極大的市場應用價值。 鋁：性質決定應用 金屬本身的化學性質和物理性質決定該金屬的應用場景。鋁質量輕、合金強度高，具有良好的導電導熱性和延展性等眾多優良 的屬性決定其廣泛應用于國民經濟的各個領域，是國民經濟發展的重要基礎原材料。 氧化鋁冶煉：拜耳法主導 全球范圍內以鋁土礦為原料生產氧化鋁采用的都是堿法工 藝。堿法又分為拜耳法、燒結法、拜爾燒結聯合法等。具 體采用哪種方法取決于鋁土礦的品位和礦物組成，同時兼 顧當地能源、堿、人力等資源情況。 由于拜耳法工藝簡單、流程短、產品質量高，中國目前多 數氧化鋁企業采用拜耳法生產。 1噸氧化鋁消耗2-3噸鋁土礦、0.2-0.3噸石灰、90-100立 方天然氣，0.24噸液堿、2-7噸水。 基礎知識：鋁土礦 鋁土礦是指工業上能利用的以三水鋁石、一水鋁石為主要礦物組成的礦石統稱。衡量鋁土礦質量好壞主要依據以下幾點：鋁硅比（A/B)：礦石中三氧化二鋁含量與二氧化硅含量的質量比，鋁硅比越高越好。三氧化二鋁含量：含量越高對生產越有利。鋁土礦所含礦物雜質：鋁土礦中礦物雜質對氧化鋁的溶出性能影響很大。三水鋁石型的鋁土礦中的氧化鋁最容易被苛性 堿溶液溶出，一水軟鋁石次之，一水硬鋁石最難。而中國的鋁土礦以第三種為主，需要在高溫高壓條件下才能溶出，最 難冶煉。 鋁土礦：全球儲量豐富、分布不均 鋁土礦資源豐富：根據USGS數據，全球鋁土礦儲量約為320億噸，按照2021年消耗量估算，鋁資源靜態保障年限為82年，對比2015年靜態開采年限103年，鋁土礦資源消耗速度有所加快。鋁土礦分布不均：全球98%的鋁土礦儲量集中在發展中國家和澳大利亞，其中幾內亞（74億噸）、澳大利亞（60億噸）、越南（37億噸）和巴西（26億噸）儲量占比分別為24.4%、19.7%、12.2%和8.6%，合計約占全球總儲量64%。全球發達國家嚴重缺乏鋁土礦資源，如美國、法國和德國所擁有的鋁土礦儲量之和還不到世界儲量的2%。資源國開采力度不足：全球鋁土礦產量主要分布澳大利亞、幾內亞、中國合計鋁土礦產量占比約為72%，而牙買加和越南這兩個國家鋁土礦產量占比僅為2%和低于1%，中國鋁土礦產量占比為19%，中國鋁土礦存在過度開發，而牙買加、越南、圭亞那等地礦開采力度不足。 鋁土礦：資源國開采，消費國進口加工 資源國開采，消費國進口加工：對比全球鋁土礦和氧化鋁產量分布區域來看， 全球鋁土礦供需格局表現出了資源國進行開采，而 消費國進行進口加工的格局。全球鋁土礦資源主要分布在非洲的幾內亞、澳大利亞和中南美洲等地。當地采礦量高，但氧化鋁產 能低，為主要的鋁土礦出口地區，中國和歐美等鋁土礦資源匱乏的國家為主要進口地區。貿易格局來看，印度尼西亞、澳大利亞 和幾內亞的鋁土礦主要流向中國；巴西和牙買加的鋁土礦流向北美；幾內亞的鋁土礦流向歐洲。 鋁土礦：全球供需格局 澳大利亞是全球最大的鋁土礦供給國。2021年澳大利亞（1.1億噸）、中國（0.86億噸）和幾內亞（0.85 億噸）鋁土礦產量分別 占全球產量（3.9億噸）的 28%、22%和22%，合計約占72%。 中國是全球最大的鋁土礦消費國。2021年從澳大利亞、幾內亞和印度尼西亞等國進口1.07億噸鋁土礦生產氧化鋁。 幾內亞鋁土礦供給能力提升有望超越澳大利亞。幾內亞作為全球鋁土礦資源最豐富的國家，境內主要以紅土型鋁土礦床為主，質 量好，礦床規模大，易于規模生產，在開采技術上不存在限制，隨著海運基礎設施建設的完善產量有望超越澳大利亞。 中國鋁土礦儲量：巖溶型礦床為主，資源分布高度集中 國內鋁土礦以巖溶型礦床為主：中國鋁土礦儲量位列全球第七，占全球鋁土礦儲量總數的 3.29%，資源相對豐富但品質 低開采成本高。主要以巖溶型一水硬鋁石型礦床為主，大多為低鋁硅比，開采難度大，冶煉成本高。此外，礦床規模以 中、小型為主，缺少數億噸儲量的世界大型鋁土礦床，規模效應低 。鋁土礦資源分布高度集中：據國家統計局 2019 年數據顯示，中國鋁土礦儲量約10億噸，主要分布在廣西（5.42 億噸）、 河南（1.46 億噸）、貴州（1.35 億噸）、山西（1.34 億噸）等四省區域，該四省區域總儲量約占全國的90%以上，資源 分布高度集中。 中國鋁土礦供需格局：國產礦供不應求，對外依存度逐年提高 以3%的資源儲量貢獻了全球22%的產量，市場整體呈現供不應求局面。根據USGS數據顯示，中國鋁土礦資源儲量為10億噸，約占 全球鋁土礦儲量的3%。在2021年中國鋁土礦的產量為8600萬噸，約占全球鋁土礦產量的22%。從國產礦供應情況來看，受非煤礦 山安全生產督察、整治違規開采、環保等影響，疊加疫情因素擾動，國內主產地的鋁土礦開采受限，國內礦山開工率較低，多家氧 化鋁廠出現采購困難的情況，市場整體呈現供不應求局面。 中國鋁土礦對外依存度逐年提高，幾內亞為中國最大鋁土礦進口國。受環保和資源儲量等多方面影響，中國鋁土礦產量已步入下行 趨勢，但需求維持穩步上升，因此對外依存度逐漸提高，由2016年的 36%提高到2020年的54%。幾內亞作為全球鋁土礦資源儲量 最豐富的國家，已成為中國最大的鋁土礦進口國。 鋁土礦：價格 海外價格：海外鋁土礦的價格主要有幾內亞鋁礦CIF、馬來西亞鋁礦CIF、印尼鋁礦CIF、澳大利亞鋁礦CIF。 國內價格：國內的鋁土礦主要有山西、河南、廣西和貴州等四省的高品位、低品位鋁土礦價格報價。 價格分析：國產礦供需緊平衡狀態，優質礦源不多，國產礦供應在多年的政策環境下，已經常態化的緊張，并不能滿足大型氧 化鋁廠的全部產能生產。國內對于進口礦的需求仍然很強，需要儲備進口礦的數量較多，從需求角度支撐進口礦的價格會保持 在一定高位。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） 功夫熊貓j5q： 聯瑞新材(SH688300)最近漲得好是不是跟密集調研有關系，價值逐漸被認可? 希望年報不要像三季報那么令人失望