孕期養生建議心得描述：：落葉馬拉松： 恒源煤電(SH600971) 陜西煤業(SH601225) TTM分位7，市凈率分位33 國有經營，最近五年內分紅穩定，負債率穩定， 利潤2019年11億增速-7%，2020年利潤8億增速-32%， 2021年利潤14億增速80%，2022年三季度增速98%， 查看2019/2020/2021報表 2020年受市場供需變化等因素影響，公司主要產品煤炭價格存在波動風險，經營計劃2021 年公司主要工作預期目標是公司計劃 2021 年生產原煤 1075 萬噸，銷售商品煤 797 萬噸，公司預計營業總收入 55.94 億元，營業總成本 46.10 億元，其中三項費用控制在 10.60 億元以內。 2021年煤炭實際主營業務收入 63.01 億元，同比增加 34.26%， 公司計劃水平偏差有點大， 報告期內，煤炭市場供需基本平衡，市場價格處于相對合理區間；公司煤炭產銷量、煤炭價格較同期均增加，并影響到公司營業收入和利潤。 整體看了后，適合我，報告簡單易懂，說明清晰。估值差不多合適，進入下輪最后再查看 恒源煤電(SH600971)： 恒源煤電11月29日公告，公司擬以現金方式購買控股股東安徽省皖北煤電集團有限責任公司持有的安徽省恒大生態環境建設工程有限責任公司（以下簡稱“生態公司”）100%股權，本次股權轉讓價款為13.4億元。 本次收購生態公司股權標的資產主要為公司及所屬... 網頁鏈接 躺紅利攤轉債： 場內最大的紅利類ETF紅利ETF近期如約分紅，但是看評論有很多人對其分紅不甚滿意，今天有空就來梳理下紅利ETF分紅的邏輯，先上一張基礎數據匯總圖，大家不愿聽我胡扯的話可以看圖自行思考，最后一欄標紅的是年化數據，未標紅的是均值數據： 在最新的紅利ETF的招募說明書中“基金的收益與分配”一節中有對收益分配原則進行了詳細的說明： 1、基金收益分配采用現金方式； 2、每一基金份額享有同等分配權； 3、基金管理人每季度定期對基金相對標的指數的超額收益率進行一次評估，基金收益評價日核定的基金累計報酬率超過標的指數同期累計報酬率達到 1%以上，方可進行收益分配； 4、基金收益分配比例的確定原則：根據上證紅利指數成份股當季分紅實際情況，盡量做到每季均勻分紅并使收益分配后基金累計報酬率盡可能貼近標的指數同期累計報酬率。基于本基金的性質和特點，本基金收益分配不須以彌補浮動虧損為前提，收益分配后有可能使還原后基金份額凈值低于面值； 5、全年基金收益分配比例不得低于年度基金可供分配收益的 90%，自基金合同生效日起不滿 3 個月可不進行收益分配，基金收益分配每年至多4次；（1、真希望“全年基金收益分配比例不得低于年度基金可供分配收益的 90%”這條規則寫在每一個紅利價值類ETF的合同里；2、感覺有增加分紅次數的可能，要是按季分紅一年四次那簡直是養老神器） 6、法律、法規或監管機構另有規定的從其規定。 簡單地說就是紅利ETF跑贏了紅利指數1%以上才可以進行分紅，且全年分紅比例不低于年度基金可供分配收益的 90%，可簡單的理解為分紅后股息率不低于相對紅利指數超額收益的90%。 那我們來看下紅利ETF 真的把大部分超額收益分給持有人了嗎： 從數據上來看除去14年以外紅利ETF 真的把大部分超額收益分給持有人了，過去兩年也嚴格按照合同的規定進行分紅，而且比例超過了90%，那為什么還有很多持有人不滿意呢，原因在于大家是拿指數的股息率和實際到手的股息率進行對比，我們用紅利全收益指數年度收益減去紅利指數年度收益推算當年的指數實際股息率，結果如下： 大家可以看到近兩年的實際到手股息率是大幅低于指數實際股息率的，這可能也是大家對近兩年紅利ETF分紅不滿意的原因，我看紅利指數股息率那么高才買你結果你分紅就這點也太坑了吧，哈開個玩笑如果紅利ETF的漲幅貼近全收益指數漲幅，根據分紅規則，到手的實際股息率至少會是指數股息率的90%，那為什么紅利ETF的收益沒有貼近全收益指數呢，我認為有以下兩個原因： 一是紅利ETF本身規模膨脹的問題 通過數據我們可以看到紅利ETF在過去幾年迅速膨脹成了一只規模超百億的龐然大物，而指數中有許多小市值樣本，這導致指數調倉時沖擊成本巨大。舉個例子，紅利ETF在21年三季報有一只最近市值88億、日成交量1.14億叫做恒源煤電的權重股，權重占比2.69%，以150億的規模估算指數調倉時需要買入或者賣出4億，想想4億成交量能給這只樣本帶來多大的沖擊，指數調樣可以按樣本收盤價格計算但ETF可得按實際買入價格計算；再列出個數據，紅利ETF是在每年12月調倉，在21年和22年，紅利ETF12月的月度漲幅分別是2.95%、-5.01%，而紅利指數的漲幅分別是3.99%、-3.94%，跟蹤誤差都超過了1%，好在之前紅利指數及時修改規則對小市值樣本的權重做出了限定，但是具體效果如何還有待觀察。 二是ETF本身的運營也有費用 紅利ETF管理費和托管費加一塊而是0.6%，算是指數基金中的平均費率吧，但是ETF運行起來可遠不止這點兒費用，以2021年報年為例，費用有管理人報酬0.760億、托管費0.152億、交易費0.118億、其他費用0.003億，說起來紅利ETF真是一只管理精良的ETF，交易費用和其他費用控制的真低，給柳軍大神點個贊 小結： 總的來說紅利ETF近兩年的分紅是符合合同規定的，大家以后估算紅利ETF的股息率可以這樣計算：最低股息率=（紅利ETF年度漲幅-紅利指數年度漲幅）*90%，可千萬別再拿紅利指數的股息率來預期實際分紅啦，不然會很失望的。紅利指數(SH000015)中證紅利(SH000922)紅利ETF(SH510880) 24年股民流在江湖： 回復@行止2023: 我覺得恒源煤電稍微便宜點//@行止2023:回復@低調青年88e:哈哈，有沒有啥便宜的票推薦下 證券之星財經： 2023年1月13日北元集團（601568）發布公告稱公司于2023年1月10日接受機構調研，嘉實基金管理有限公司參與。 具體內容如下： 問：北元集團混合所有制模式是怎么形成的？目前這個模式對公司業務發展經營有哪些作用？ 答：2003年，北元投資籌建 10萬噸/年聚氯乙烯生產裝置，于 2005 年 4 月份建成投產，結束了陜北地區無聚氯乙烯的歷史。2007年，面對殘酷的市場競爭和產業政策調整，北元積極尋求外部資金支持，先后吸納了榆林當地 7位民營企業家并引入陜煤集團成為公司新股東。2015年，為進一步擴大企業規模，增強產品競爭力和市場占有率，北元再次增資擴股，引進民營企業恒源煤電。2016年，全資收購錦源化工。這種由陜煤集團和當地民營企業及自然人組建而成的混合所有制模式，既可以發揮國有企業資源充足、管理規范、資本雄厚的優勢，又可以發揮民營企業反應迅捷、決策靈活、機構精簡、技術累積的優勢，雙方能夠做到優勢互補，互惠共贏。 問：公司石灰石原料是自己的礦還是外購的？未來會高電石的產能嗎？ 答：公司使用的石灰石為外購。當前北元集團的電石產能為 50萬噸/年，暫無提高產能計劃。 問：公司的氯堿聯產 PVC 的裝置和資源，相比同行有哪些優勢？ 答：公司的主要優勢一是循環產業鏈優勢，公司目前已形成了“煤-鹽-發電-電石-燒堿-聚氯乙烯-水泥”的一體化循環產業鏈，資源在生產全過程能得到高效利用，實現經濟效益、社會效益和環境效益的有機統一。二是資源優勢，北元集團地處陜西省神府地區，當地富產氯堿化工所需的煤炭、原鹽、石灰石、電石等資源。公司與大型國有煤礦建立戰略合作，坑口原煤通過輸煤廊道直供，運輸成本為零。公司周邊區域的電石企業總產能完全能夠滿足 PVC生產需求，北元集團生產廠區地下 2600 米廣布原鹽資源，目前有 2 處鹽礦實現自采自用，產能約 130萬噸，滿足燒堿生產需求，資源稟賦及對應成本優勢明顯。三是區位及規模優勢，同西北地區的其他氯堿企業相比，北元集團相距東南沿海城市的聚氯乙烯主要消費區域和山西、河南等氧化鋁企業（燒堿下游企業）集中區域具有明顯的距離優勢，對應物流成本較低。同時，公司地處秦晉蒙寧接壤地區，是東西部產業、金融、物流鏈接的樞紐，鐵路及公路運輸條件便利，區位條件利于公司產品運輸和經營發展。 問：公司為什么考慮建設甘氨酸及配套產氯項目、電解液項目？ 答：公司建設上述項目是基于以下幾點考慮一是產業政策方面，在國家“雙碳”、“雙控”政策背景下，新項目能耗低、工藝拓展性強，所生產的產品均符合國家產業政策，對于帶動相關行業發展具有重要意義。二是市場需求方面，精細化工和電解液行業發展迅速，產品需求不斷增加，上述項目能夠提升公司競爭力，滿足市場需求。三是公司業務的發展需求方面，甘氨酸產品相較于聚氯乙烯和燒堿等基礎化工原料，具有較高的產品附加值，能夠有效豐富現有產品結構，延伸產業鏈條，提升公司抗風險能力及綜合實力。甘氨酸配套產氯裝置項目主要是供給募投項目，主產品氯氣不僅可以配套解決下游裝置原料供應問題，還可以生產燒堿、片堿等產品，作為商品外賣；氫氣可一部分供給現有 100 萬噸/年聚氯乙烯項目，替代現有電解水制氫裝置，節約能源，一部分供給甘氨酸裝置，剩余部分作為產品外售或作氫能源。電解液項目的實施，不僅能將廠內的副產物及廢渣進行充分利用，同時還能得到碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯以及碳酸二乙酯產品，解決了國內對于碳酸酯化學品的市場需求，代替進口產品，而且還能得到二氯乙烷、氯化鈣等產品，實現了資源的綜合利用，具有很好的社會效益和經濟效益，同時也極大的提高了企業的市場核心競爭力。 問：甘氨酸項目投產后，公司的優勢在哪里？目前瞄準的下游細分市場主要是哪些？項目最新的進度如何？ 答：公司自主研發了“混合溶劑法甘氨酸工藝路線”，并完成了工業化中試實驗，該工藝路線與傳統的氯乙酸氨解法生產甘氨酸工藝相比，具有產品收率高、能耗低、污染物小、運行穩定的特點，目前公司的混合溶劑法甘氨酸技術達到國內領先水平。甘氨酸產品是一種重要的精細化工中間體，廣泛應用于食品、醫藥、農藥、農業、工業等領域。目前該項目長周期設備已訂貨完成，施工圖設計基本完成。 問：甘氨酸配套產氯裝置項目的工藝流程是怎樣的？這個項目跟原有項目和新項目如何配合？現在進度怎么樣？ 答：配套產氯裝置項目以氯化鈉為原料，通過離子膜電解生產氯氣、氫氣、氫氧化鈉，氯氣經過液化作為甘氨酸生產原料，氫氧化鈉經過濃縮生產固堿銷售，氫氣一部分自用，一部分作為產品銷售。配套產氯裝置項目和現有產氯裝置物料之間綜合利用，主要是氫氣和氯化氫的高效利用，其次是為其他項目提供高質量、低成本原料，增加項目綜合效益。目前長周期設備已訂貨完成，施工圖設計基本完成。 問：公司電解液項目未來的優勢是什么？項目的最新進度以及項目總投資是多少？ 答：電解液溶劑項目優勢主要體現在兩方面一是工藝技術先進，產品質量優勢明顯，可以達到電子級質量標準。二是工藝路線調節性強，市場適應能力好，產業鏈拓展性好，可根據市場需求生產新的高附加值產品。項目目前正在編制工藝包。項目估算總投資 18.78億元。 問：公司這么多新的項目，技術和人才怎么補充的？公司如何評價自己在研發方面的實力，未來這方面有什么長期的打算和規劃？ 答：公司新項目技術采用外部引進與合作開發進行補充，人才主要采用社會與校園招聘補充。公司是陜西省省級企業技術中心和榆林市聚氯乙烯工程技術中心，近年來堅持科技創新驅動企業發展和聚氯乙烯產品差異化發展，目前公司擁有聚氯乙烯產品牌號 36 種，是國內聚氯乙烯產品種類最多的企業，自主開發無汞催化劑及工藝技術達到行業先進水平。在研發團隊建設方面，組建了科技創新管理，技術研發、工藝設計和分析測試為核心的 4支專業團隊，逐步形成了具有小試、中試到工業化全流程經驗的科技隊伍。未來，公司將在人才引進、培養，平臺建設等方面加大投入，促進公司研發工作從綜合性、實用性研發，向前沿化、專業化、系統化研發轉型。 北元集團（601568）主營業務：發行人主要從事聚氯乙烯、燒堿等產品的生產和銷售 北元集團2022三季報顯示，公司主營收入99.67億元，同比上升4.52%；歸母凈利潤13.8億元，同比下降9.28%；扣非凈利潤13.62億元，同比下降9.48%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入31.86億元，同比下降9.09%；單季度歸母凈利潤1.83億元，同比下降48.25%；單季度扣非凈利潤1.77億元，同比下降49.42%；負債率17.99%，投資收益176.76萬元，財務費用-1.63億元，毛利率22.03%。 該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入5017.96萬，融資余額增加；融券凈流入382.57萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，北元集團（601568）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務健康。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星） 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