嬰幼兒教育描述：：福星股份(SZ000926)： 同花順（300033）數據中心顯示，福星股份（000926）12月30日獲融資買入445.90萬元，占當日買入金額的32.8%，當前融資余額4.65億元，占流通市值的11.71%，低于歷史30%分位水平。 融資走勢表 日期融資變動融資余額12月30日-84.48萬4.65億12月2... 網頁鏈接 作手滌生1： 元旦出門跟朋友聚了聚，街上人山人海，一些火鍋店門口排隊的人都特別多，可見消費的炒作已經偏末期了，預計年前就要結束，這會大概就等同于浙江建投三浪見頂后那一段福星股份棕櫚股份那個階段。逛了幾圈，發現處處都在燃放煙花，一看煙花股已經漲50個點了現在就是多想想還有什么壓抑了三年的產業即將迎來復蘇。徐家匯跟黑芝麻雖然是要突破，但是并不看好他們走出高度，預計也就是明天分個勝負，后天勝者一個沖高的感覺了，買點還是在資金高低切動作的時候。疫情最后還是要適應的，那想想防疫除了藥還有什么方向。這應該是年前操作的重心。 中國基金報： 中國基金報記者 南深 隨著11月28日“第三支箭”即涉房股權融資的放開，久旱逢甘霖的A股房企迅速掀起一輪再融資潮。如今，最低調穩健“不差錢”的央企巨頭保利發展也出手融資了。 12月30日晚間，保利發展披露2023年度非公開發行A股股票預案，擬向包括保利集團在內的不超過35名特定對象發行募資不超125億元。在扣除發行費用后，募集資金凈額將全部用于14個地產項目和補充流動資金。 中國基金報記者注意到，與多數地產股普遍破凈但無奈稀釋股權融資不同，這家央企巨頭還是保持了難得的“倔強”：定增發行價不低于每股凈資產。根據2022年三季報，保利發展最新每股凈資產為15.26元/股，而公司最新收盤價為15.13元/股。 截至記者發稿“放開”短短一個月時間，據不完全統計A股已有至少25家房企拋出了再融資預案或者正醞釀方案。 優質房企“伺機”而動 2022年11月28日，為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，積極發揮資本市場功能，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，加大權益補充力度，促進房地產市場盤活存量、防范風險、轉型發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤，中國證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復上市房企和涉房上市公司再融資。 第二天即11月29日，福星股份就發布關于籌劃非公開發行股票的提示性公告，打響了房企權益再融資第一槍。隨后越來越多房企公告加入股權融資隊伍，截至目前僅A股已至少達到25家，其中既包括招商蛇口、陸家嘴和華發股份等優質國央企，也包括世茂股份等爆雷民營房企。 12月30日晚，今年銷售規模已經“坐二望一”的央企巨頭保利發展也出手了。預案顯示，公司擬通過非公開發行股票募集不超過125億元。其中，控股股東保利集團擬以現金方式認購本次非公開發行股份金額不低于人民幣1億元且不超過10億元。 根據方案，募集資金擬投向位于廣州、南京、西安等地的14個住宅項目建設，項目大都位于一線或強二線以上城市，包括“廣州保利領秀海”、“西安保利天匯”、“大連保利城”等，以及補充流動資金。保利發展表示，作為央企上市公司，公司積極響應國家提出的關于房地產行業“保交樓、保民生”相關政策號召，為房地產行業改善“保交樓”問題，實現“保民生”的目的提供堅實助力。 此外，公司稱，通過本次非公開發行，可改善自身資本結構，降低資產負債率，減少利息支出壓力，從而提高公司的盈利能力和抗風險能力，進一步提高公司綜合競爭力，增強公司應對未來市場變化的能力，實現股東利益最大化。 兩大細節值得關注 此次保利發展的定向增發預案，有兩大細節值得重點關注。 一是關于發行價格。根據預案，定增發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的80%和截至定價基準日發行人最近一期末經審計的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產值的較高者。根據這一定價規則，意味著新發股份價格下限被鎖死。 根據2022年三季報，保利發展每股凈資產為15.26元/股。而保利發展近期股價有所下跌，目前最新價僅15.13元/股。需要注意的，因為最終發行還需要一系列審批程序，如果拖到2022年年報出來后才最終發行，則保利發展每股凈資產大概率將進一步抬升到16元/股上方，意味著新股發行價很難低于16元/股。 另外，公司還給了參與定增的資金一顆“定心丸”。根據預案，“公司股價持續低于每股凈資產時，公司將促使控股股東、實際控制人通過二級市場增持、公司回購股份等措施，積極穩定公司股價”。 二是保利發展進一步調低了2024和2025年的現金分紅比例。 根據預案的股東分紅回報規劃，在公司未分配利潤為正、當期可分配利潤（即公司彌補虧損、提取公積金后所余的稅后利潤）為正且公司現金流可以滿足公司正常經營和可持續發展的情況下，公司原則上每年進行一次現金分紅。其中，公司2023年現金分紅占當年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例不低于25%；公司2024年至2025年每年現金分紅占當年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例均不低于20%。 需要注意的是，2020年度之前，公司執行的現金分紅比例是“不低于30%”。但在此后公司在《2021-2023年股東回報規劃》中，將現金分紅比例下調為“不低于25%”。如今則將2024年至2025年的每年現金分紅比例繼續調低為“不低于20%”。 這意味著保利發展的股息率可能將進一步下降。 2020和2021年度，保利發展的每10股現金分紅分別高達8.2元和7.3元，股息率超過5%和7%，但2021年度每10股分紅下降到5.8元，股息率迅速下降到只有3%出頭。 券商仍較為看好 作為央企地產龍頭，保利發展的關注度一直不低，近6個月有高達31份券商研報關注，其中買入評級達到26份，還有5份為增持評級。券商們給出的保利發展每股收益預測為：2022年到2024年分別為2.35元、2.53元和2.79元。 華通證券國際預計保利發展2022-2024年每股收益分別為1.91元、2.56元、3.22元，未來三年歸母凈利潤將保持12.03%的復合增長率。絕對估值模型下，對應每股合理內在價值為24.8元。相對估值模型下，對應每股合理估值區間在17.19-21.01元之間。 其稱，保利融資成本擁有絕對優勢，為后續擴張提供資金保障。保利發展2020-2022年的低息發債規模逐漸擴大，2022上半年公司發債140億元，位于主流房企的首位，加權融資成本逐年降低，從2017年的5.4%降到2022H1的3.1%，僅次于中海和華潤的3%。 另外是土地市場窗口期大量拿地，后續業績增長有保障。截至2022年11月，公司拿地規模位列行業第一，為公司后續的發展儲備了充足的土地資源。受市場景氣度影響，這批土地整體成交溢價率低。這意味著待到公司后期開發入市疊加房地產市場大概率迎來觸底反彈，項目毛利率可觀。公司2022Q3的合同負債及預收賬款為4579.19億元，相比2021年年底增長9.85%，是2021年營收的1.6倍，公司可結算項目仍有較大體量，疊加2021-2022年公司在一、二線城市拿地規模加大，未來業績增長存在很大空間，有望實現彎道超車。 開源證券的觀點也類似，其認為行業供給側改革結束后，競爭格局將顯著改善，在房企融資的“三支箭”政策逐步落地后，公司作為穩健的龍頭央企將持續受益。“預計2022-2024年保利發展歸母凈利潤分別為264.8、281.4、324.7億元，EPS分別為2.21、2.35、2.71元，當前股價對應P/E估值分別為7.4、7.0、6.1倍，維持“買入”評級”。 保利發展目前最新市值1811億元，截至2022年三季度末有股東10.97萬戶。 編輯：艦長