育兒技巧描述：：落袋為安才是硬道理： 電魂網絡(SH603258)昨天買的，這可真夠給力的！有時候，國家行業政策就是很給力的底氣所在！ 大唐之春： 今天，一悲一喜，悲的是西部建設和凱發電氣還是要死不活，沒有什么人氣，股價也沒有收回昨天。喜的是電魂網絡總算站上年線，成交量有所放大，不知道會不會還重復上次沖上年線之后的玩法，看吧。 西部建設(SZ002302) 電魂網絡(SH603258) 凱發電氣(SZ300407) 大唐之春： 拉長它的周期，五倍牛股在路上603258 大唐之春： 亞運會啊老鐵//@司馬懿鐵粉:為什么這么看好電魂網絡？謝謝！ 大唐之春： 今天，002302出奇的弱，三天時間股價從7.8回落到7.09，十個點以上的回落，這個主力也是沒誰了，目前三個股，主要的問題是沒有量能，300407也是要死不活，一帶一路的風口何時能來呢？ 電魂網絡603258受益于游戲的強勢，昨天游戲高開低走，今天拉升反包，預期2023年的游戲行情還是會不錯的，不過電魂網絡做不了龍頭，量能還是量能！！！！ 作業大王： 電魂網絡(SH603258)你為什么漲這么早 落袋為安才是硬道理： 電魂網絡(SH603258)表現不錯，買了就賺。 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 1、11-12 月游戲版號正常發放，政策回暖趨勢明確。繼11 月游戲版號發放后，12 月本年度最后一批游戲版號發放，包含84 款國產版號與44 款進口版號。我們認為經歷22 年4 月的版號重啟、10 月的暫停，以及11-12 月的正常發放，23 年游戲版號的發放節奏有望恢復穩定。 2、回顧18-19 年，23 年游戲板塊EPS、估值有望共同修復。 我們認為當前游戲板塊類似18 年底，政策/輿論回暖，基本面滯后于政策周期。但19 年開始，主要游戲公司的新品流水、業績不斷超預期，板塊迎來反彈，23 年有望演繹19 年以來的表現。 階段一：政策、輿論回暖，短期基本面略滯后于政策周期2018 年底：18 年12 月游戲產業年會釋放版號恢復信號，19 年1月首批恢復版號162 個發放，但4Q18 與1Q19，手游市場增速仍保持18.64%、18.22%。 2022 年底：11、12 月版號正常發放，且行業協會與媒體肯定未成年人游戲保護進展，以及游戲的技術與文化出海價值。但10月、11 月國內手游市場仍同比下滑27%、26%。 階段二：流水、版號、業績逐步恢復，板塊迎來大幅上漲2019 年起：2019 年網絡游戲指數上漲21%，其中三七、完美、吉比特分別上漲191%、60%、111%。 1 月份，三七互娛上線新游《一刀傳世》《斗羅大陸》，帶動1H19收入、凈利潤同比大幅提升84%、29%；完美世界3 月上線新品《完美世界》首月流水約10 億，帶動1H19 歸母凈利潤同比增長30.5%，超出指引上限；吉比特《貪婪洞窟2》等新游帶動1Q19扣非凈利潤同增43%。 2023 年：隨著版號恢復穩定發放，新品上線將帶來流水、業績的逐步兌現，有望驅動游戲公司業績與估值的修復，帶動回升。 3、投資建議：游戲行業政策不斷回暖，新品儲備豐富，且主要公司當前市值對應23 年預計凈利潤的估值基本在15x 以內，板塊修復空間大，龍頭公司有望率先復蘇。港股方面，建議關注行業龍頭；A 股關注三七互娛（《霸業》）、吉比特（《M66》）與完美世界。此外愷英網絡、掌趣科技、世紀華通、昆侖萬維、盛天網絡、電魂網絡也有望受益板塊提振。 風險提示：存量游戲流水下滑；對存量游戲依賴度提升的風險；重點項目發行與運營失誤；新游戲表現不及預期；海內外行業景氣度持續下滑；推廣營銷ROI 降低的風險；版號獲取情況不及預期；游戲行業內容監管風險；行業競爭激烈等。 來源：[中信建投證券股份有限公司 楊艾莉] 日期：2022-12-29