嬰幼兒心理描述：：飛鯨投研： 小熊電器(SZ002959)招商銀行(SH600036)貴州茅臺(SH600519) 選擇不同，結果不同。想要找到真正的好公司，選對行業，事半功倍。這就像人生的岔路口，你選擇寒窗苦讀數年，讀完學士碩士，然后找到一份好工作；你的同桌吃不了學習的苦，早早輟學打工，如今早出晚歸才能勉強養活自己。 如果想要尋找美玉，自然要去盛產玉石的地方，垃圾堆里最多能翻出各種各樣的垃圾。想要判斷是不是一門好生意，行業分析是必須的。行業分析的模型有很多種，你可以這樣分析（見下圖）： 也可以這樣（見下圖）： 還可以這樣， 分析一個行業并不難，所有的問題都離不開這四個方面： 行業生命周期、行業基本狀況、行業特征分析、行業結構分析。 所以我最喜歡第三個模型，學起來簡單，用起來也簡單。 行業生命周期分析 對一個行業要有最基本的認知，知道這個行業做的什么生意。白酒行業是釀酒的，乳制品行業賣牛奶，醫藥行業是研發新藥、賣藥的…… 我在分析行業的時候，喜歡先看該行業處于哪個階段，優先選擇生機勃勃的行業。就像根據年齡把人分為嬰幼兒、少年、青年、中年、老年一樣，根據發展的不同階段，行業生命周期也分為初創期、成長期、成熟期、衰退期。 不同周期對應的風險和收益不同，我們一般喜歡處于高速成長期和成熟期的行業，安全性比較高。成長期內選擇實力最強、成長性最高的企業，成熟期內主要看行業龍頭。 雖然我們總是盡量避免投資衰退期的行業，但這不代表衰退行業中一定沒有投資機會。每一次變革和創新，都可能為衰退行業注入新的活力，從而產生新的投資機會，這樣的案例并不少見。 家電行業正由成熟期步入衰退期，但近兩年符合年輕人喜好，高顏值、個性化的小家電發展的如火如荼，小熊電器就是從生活中走出來的牛股。 汽車行業已經逐漸向夕陽行業靠攏，但新能源汽車卻是這兩年的投資熱點。所以，行業生命周期分析不能一棒子打死，具體問題具體分析更合適。 行業基本狀況分析 分析行業的基本狀況，是為了了解這個行業的過去、現在和未來。因此，行業基本狀況分析主要圍繞3個方面展開。 行業的過往 想要全面了解一個人，就要了解他過去的經歷。想要弄清楚一個行業，也需要知道它的發展歷程。行業是什么時候建立的？經過了哪幾個發展階段？曾經經歷過哪些大事、又是如何化解的？ 行業的現在 過往皆為序章，了解現在的情況比過去更重要。了解行業的現在，需要分析行業發展現狀與格局。如： 行業目前處于什么發展階段，成長期還是成熟期？ 行業的競爭格局如何，是寡頭壟斷還是各方勢力自由競爭？ 行業的天花板（市場空間）是高是低？這一點尤其重要，畢竟小河里只能出小魚，大海中才能出鯨魚。有些行業注定出不了巨頭公司，并非行業里的公司不行，而是行業太小。 行業的盈利水平如何？整個行業都賺錢，行業內的公司更容易賺錢。就像白酒行業毛利率高達70%，貴州茅臺毛利率能達到90%；可房地產行業毛利率只有20%，賣房就是比賣酒賺錢難。 3、行業的未來 行業的未來明朗，行業內的公司才前景可期，所以預測行業的發展前景也至關重要。主要包括三個方面： 一是行業的發展趨勢預測，預計接下來的行業走勢，是繼續蓬勃發展還是會步入衰退期？ 二是行業的市場容量預測，行業整體市場空間未來還能增長多少？也就是說行業蛋糕有多大？ 三是行業的盈利水平預測，能不能繼續輕松賺錢？還能賺多久？相比其他行業賺的多還是少? 行業特征分析 分析行業特征的目的，是為了認清行業本質，對癥下藥。不同的行業特征不同，癥結也不一樣，我們選股的時候需要考慮的關鍵點也不一樣。 舉幾個例子大家就明白了。 眾所周知，零售行業門檻很低，有錢就能開超市，競爭激烈導致毛利率特別低，龍頭的市場份額也很低，沃爾瑪市占率20%，永輝超市市占率約3%。如果你想從零售行業選一家公司，自然要找那些高周轉、成本費用管控能力強、能通過快速復制形成規模優勢的企業。 再比如銀行業，一切業務都與錢相關，它的本質是“錢生錢”。哪個銀行能擁有最有錢的客戶群體，它就最有競爭優勢。招商銀行如此優秀，就在于它通過服務能力抓住了中高收入人群的心。 再看互聯網行業，它的本質是“人生人”，企業的價值與用戶數量成正比。騰訊為何如此厲害？因為幾乎每個人都是微信、QQ的使用者，躺著就把錢賺了。 總的來看，分析行業特征，主要從4個方面入手： 需求端特征 行業也是向顧客提供服務和產品，所以我們需要關注產品是必需品還是奢侈品、有那些替代品和互補品、顧客的穩定性、需求增長率等等。 供給端特征 同一行業內有多少家競爭企業、產品同質化嚴不嚴重、行業的資源主要由誰掌握？ 盈利特征 行業的平均毛利率、凈利率分別是多少？毛利率、凈利率的變動趨勢如何？ 技術特征 一般在分析醫藥行業、科技行業時，需要考慮技術特征，如技術成熟度、研究與開發費用率、是否有專利保護等等。 四、行業結構分析 行業結構主要指行業集中度和競爭狀況，一般會根據行業前幾名公司所占市場份額的多少判斷行業集中度，如CR3=60%，代表行業內前三家企業市場份額加一起為60%，60%的市場由3家企業掌握，集中度很高。 行業集中度越低，說明行業競爭越激烈，機會也越多。 不過對于大部分投資者而言，“買大不買小”是比較明智的選擇。也就是說，我們盡量選擇競爭格局已經明朗的行業里的大企業，因為初創期的行業，你不知道哪家企業能卷到最后，很容易踩雷。 關于行業結構分析，有一個十分成熟的模型，波特五力模型。 這個方法主要是為了確定行業內哪些因素決定了競爭的性質，評估行業結構性吸引力，定位公司的優勢、劣勢，并且發現行業內存在的機會或者威脅。 總結 我們從行業生命周期、行業基本狀況、行業特征和行業結構四個方面詳細介紹了行業分析的思路。實際操作過程中，可以根據具體情況作增減，行業分析模型也不止一種，適合自己的才是最好的。 行業分析是全面了解一家公司必不可少的一步，把行業分析吃透了，公司分析自然不在話下。看一遍不如寫一遍，寫一遍不如自己動手分析一次，模型都分享給大家了，選一個喜歡的行業試一試吧~ 告訴大家一個秘密，招股說明書里有與行業相關的所有資料哦~ 飛鯨投研長期跟蹤特色榜單：《成長50》：匯總各熱點行業具備成長潛力的股票。更多精彩，請持續關注飛鯨投研。 關注飛鯨投研，這里有您最關心的投資報告！ 來源：飛鯨投研 bmw645： 在考慮要不要減倉部分已經上漲了50%左右的個股，做中波段。比如東鵬控股、小熊電器甚至美的集團等。不好做決定。遂復盤了幾個上次熊牛轉換時期個股的走勢，試圖找出點規律。很遺憾，50%不是標準，雙頂也不是標準。老板電器(SZ002508) 在漲了50%出現挺明顯雙頂之后，略微一調整繼續上沖了，大約到了70%。之后一年之內，反復波動也挺大。美的集團(SZ000333) 與老板電器又不同。一浪一浪的，一直上漲，甚至全年（2019年）都在小步上漲，沒有中波段可言。沒法說，沒法說。可能壓根就沒有規律。看怎么選擇了，圖落袋為安，就可能丟失倉位；看長遠，也確實可能長時間坐過山車。但總體上長遠看，似乎不動贏面偏大。 武清小散： 小熊電器002959，今日收盤價72.35，股價突破71.8，小熊轉債的溢價率13.41。由于馬上到轉股期，面臨強贖，預計溢價率會收到10%以下。應該把小熊轉債清倉，以防強贖風險。 集中持股，波段操作，高拋低吸，配對交易。偏愛國企，央企。要么熬死，要么死熬。 2023-01-20，我的交易額40937.54元。 37.25賣出100股海康威視，40.76買入100股招商銀行。40.93賣出100股招商銀行，36.77買入100股海康威視。 37.96賣出100股海康威視，40.89買入100股招商銀行。40.98賣出100股招商銀行，37.21買入100股海康威視。 119.867賣出10張天箭轉債。 148.5賣出10張小熊轉債，147.317買入10張小熊轉債，147.8賣出10張小熊轉債。 149.135賣出10張小熊轉債，147.525買入10張小熊轉債。 武清小散： 小熊電器002959，今日收盤價72.35，股價突破71.8，小熊轉債的溢價率13.41。由于馬上到轉股期，面臨強贖，預計溢價率會收到10%以下。應該把小熊轉債清倉，以防強贖風險。 集中持股，波段操作，高拋低吸，配對交易。偏愛國企，央企。要么熬死，要么死熬。 2023-01-18，我的交易額15862.01元。 35.49賣出100股海康威視，40.41買入100股招商銀行。 118.522賣出10張天箭轉債。119.4賣出10張天箭轉債。 147.4買入10張小熊轉債，147.999賣出10張小熊轉債。146.881買入10張小熊轉債，146.999賣出10張小熊轉債。 米斯特開森： 小熊電器(SZ002959)北向資金買買買 木晨光： 1.20日9:39節前格局在本周一已定,賺錢紅包行情已派發.節后兩周延續假期中只看看美股,港股.不大跌即可中國國航(SH601111) 小熊電器(SZ002959) 榮聯科技(SZ002642) 龍起時主力研究： 看大勢，辨主線，只講重點。 01--大市趨勢 大市一旦向好，賺錢就變得容易多了。從哪些方向看出大市在向好呢， 首先，昨天周四是節前倒數第二個交易日，按慣例市場不大跌也會走弱的，實際情況是市場還能頑強收漲。 其次，今天是節前最后一個交易日，考慮到長假期間的不確定性，投資者會趨于謹慎。然而我們卻沒看到這種謹慎，北向瘋狂流入過百億，內資大機構也在大踏步進場，兩市上漲家數超3800家。 資金如此著急進場布局，不惜冒長假期間的不確定因素，說明前面有更值得投資的預期在等待著，讓資金看好未來的行情。 這些都是大主力資金，不是目光短淺之流，則節后的春季躁動將一觸即發，估計到時行情不僅具有爆發力，還將具有持續力。 02—風格和主線 [ 不追熱點，只追蹤有持續性的熱點 ] 大票+成長白馬風格，在這種風格之下，主線板塊的界線相對模糊，依循大方向去尋找機會。 信創是今天的熱點，有沒有持續性仍需要觀察，但年前沒必要跳來跳去，窩在主流資金的大部隊中比來回切換要好。 重點關注的板塊： * 大金融，繼續留意證券、銀行和互聯網金融。關注走勢最好的東方證券、首創證券和財富趨勢！ * CRO 和眼科牙科， CRO關注凱萊英、藥明康德、泰格和康龍。 眼科牙科盯緊華廈眼科、愛爾眼科和通策醫療。 * 光伏上游，繼續跟蹤關注鹿山新材、福斯特和旗濱集團 * 家用電器，關注資金深度運作的小熊電器和九陽股份，還有新資金開始進場布局的科沃斯和火星人。 * 自主可控，這個領域本周重拾熱度，可以重點關注信創中的軟件和半導體的芯片領域。 淡定，莫慌，羊沒了，該兔吐氣了！ 以上，思路可供參考，個股切莫盲從。 歡迎留言提出不同觀點，越辯越明。 感謝關注、點贊、轉發以及你的獨立思考！ 旗濱集團(SH601636)九陽股份(SZ002242)凱萊英(SZ002821) 一談策略： 大家好，今天又是振宇和大家聊行業的日子。 最近和大家聊的消費電子、面板、廚電都漲的還不錯，消費復蘇的邏輯得到印證，所以繼續沿著這條線和大家挖掘。 這里振宇覺得上次和大家聊的面板公司京東方值得留意。這家公司很少出現過連續小陽線的上漲，如今這么表現，可能是大資金的持續流入，認可面板復蘇的邏輯。 本來上周寫完半導體的文章，說好了和大家聊小家電的，結果文章發完第二天開始小家電猛漲，振宇當時就覺得又要換選題了。 不過還好昨天給面子回調了，振宇也好今天繼續和大家聊聊小家電~ 1 為什么要跟大家聊小家電？ 說到小家電，我們要先看整體消費板塊的在1月份的上漲怎么樣。振宇這有一張圖，是廣發戴康老師做的整理。 戴康老師對估值的橫向對比非常有研究，振宇經常以戴康老師作參考。 從這張圖我們可以看到，小家電行業正處在基本面修復但估值卻沒有修復的時間段，之所以會這樣，振宇覺得主要原因是兩點 1.小家電和地產的關系不那么大，所以困境反轉的邏輯沒有其余消費行業那么硬。 2.小家電在20~21年給的多是終局思維的估值，經過家電行業兩年熊市，股價最高殺了80%，不次于中概互聯，修復空間太大。 說到這，振宇有一個觀點要改變（其實改變一個星期了）。 一月初和大家聊家電的時候，當時振宇的觀點比較明確，要找跟地產關系大的困境反轉公司。所以當時振宇和大家先聊的是集成灶的火星人和億田智能。 但眼下振宇認為隨著春節前后的結束，小家電中增速回升快的，也需要留意。 2 如何選擇小家電？ 無論是成長還是困境反轉，其實都是追求的彈性。彈性這一點振宇和大家這一年聊的次數不少了，總結起來就是一句話：受行業波動影響因素大的，越周期越好。 拆開到小家電行業來對比，公司受單類品種影響大的、過去炒過終局思維（跌的多的），當下見回升邏輯的最好。 說到這還有一點，小家電中有很多企業是外銷占比高，這種小家電首先要被pass，我們的目標是國內經濟復蘇。 振宇給大家舉個例子，小家電企業最近領漲的九陽股份和小熊電器，就同時具備了單品影響大、低估值和銷量回升三個因素。 九陽股份86%的業務收入為境內收入，90%產品類別為食品加工機（茶壺、豆漿機、咖啡機） 小熊電器96%的業務收入為境內收入，83%產品類別為廚房小家電（類似九陽股份） 兩家公司從2021年的家電高點到現在，距離最低點都跌了70%左右的空間。 接下來是振宇覺得最重要的地方： 廚房小電是家電中回升增速最快、最先回暖的。 這個是振宇找到的23年1月第三周的數據，不過廚房小電其實從12月就開始有復蘇的苗頭，到1月愈演愈烈。 三點共振，促成了小熊電器和九陽股份的上漲。 思路捋順了，接下來就好選多了，除了廚房小電外，還有哪些小家電具備剛才振宇說的這幾條特征？如果單單考慮單品影響大和跌的多的話，那清潔電器（掃地機器人、拖地機）激光投影儀、個人護理小家電（刮胡刀等）都屬于此類分支。 但如果從銷量回升來看，清潔電器可能是繼廚房小電外率先回升的行業 振宇整體看過第三周的家電的銷量對比，除了廚房小電外，只有清潔電器繼續回溫。 清潔電器中增速最高的主要是洗地機，振宇把洗地機和掃地機放在一起說了。 目前清潔電器的品牌主要有添可、科沃斯、追覓、小米、石頭、戴森、惠而浦。 添可是科沃斯的子品牌，所以清潔電器中的競爭品牌只留下了科沃斯、石頭科技、惠而浦。 惠而浦海外收入占比80%，最后的競爭對手又到了二選一的局面 科沃斯VS石頭科技 說到這倆的對比，振宇覺得就不如火星人和億田智能那么難選了。 從估值考慮，科沃斯和石頭科技的估值基本齊平，所以只需要比拼業務能力。 從業務考慮，掃地機器人分支、線上收入科沃斯當之無愧的第一，月度大單品連續五個月銷量第一，暴打石頭科技等一眾其他品牌。 而線下石頭科技雖然市占率有提升，可提升度不大。 洗地機分支，從12月的銷量表現看，雖然top3市占率均有下滑，但科沃斯的子品牌添可市占率依舊達到了恐怖的56%+，大單品芙萬2.0已經連續七個月拿到了線上第一的銷量。 所以振宇覺得從現在的情況看，綜合對比科沃斯＞石頭科技。 說到這，小家電的跟蹤就算和大家匯報完了。后續還有哪個分支異軍突起，再和大家細細分析。 振宇目前想下一篇文章接著和大家聊家電行業的又一個周期性行業，智能控制器。 智能控制器行業處在家電環節中的偏底層，上下游都有擠壓它的機會。但如果上下游日子都好過了，這個行業的日子變化是最大的。 咱們下次細聊！ 一談策略私募基金經理，把天書一般的機構研報翻譯成人話，讓普通人更懂投資。408篇原創內容 公眾號 武清小散： 小熊電器002959，今日收盤價72.35，股價突破71.8，小熊轉債的溢價率13.41。由于馬上到轉股期，面臨強贖，預計溢價率會收到10%以下。應該把小熊轉債清倉，以防強贖風險。 集中持股，波段操作，高拋低吸，配對交易。偏愛國企，央企。要么熬死，要么死熬。 2023-01-17，我的交易額22459.33元。 148.7買入10張小熊轉債，147.819賣出10張小熊轉債。147.601買入10張小熊轉債，148賣出10張小熊轉債。本來是想賣出的，結果選成買入了。 147.335買入10張小熊轉債，147.453賣出10張小熊轉債。 127.01賣出10張麥米轉2，123.309買入10張麥米轉2。124.013賣出10張麥米轉2。 113.46賣出10張富瀚轉債，117.833買入10張天箭轉債。 34.95賣出100股海康威視，40.39買入100股招商銀行。 王的水晶球： 小熊電器(SZ002959) 除夕之夜，衷心感謝小熊全體員工虎年不懈的努力。大家春節快樂！ 武清小散： 小熊電器002959，今日收盤價72.35，股價突破71.8，小熊轉債的溢價率13.41。由于馬上到轉股期，面臨強贖，預計溢價率會收到10%以下。應該把小熊轉債清倉，以防強贖風險。 集中持股，波段操作，高拋低吸，配對交易。偏愛國企，央企。要么熬死，要么死熬。 2023-01-19，我的交易額14170.11元。 35.73賣出100股海康威視。 36.28賣出100股海康威視，40.5買入100股招商銀行。 145.521買入10張小熊轉債，146.39賣出10張小熊轉債。