產前心理建議描述：：上海家電網： 自16日復牌后，A股家居零售龍頭美凱龍已經收獲接連2個交易日一字漲停。截至17日收盤，美凱龍股價報收5.67元。 久違的股價暴漲，與該公司近期的幾份公告有關。1月13日晚，美凱龍發布公告稱，公司控股股東紅星控股、公司實際控制人車建興先生、建發股份于2023年1月13日共同簽署《股份轉讓框架協議》，建發股份有意受讓紅星控股持有的公司29.95%的股份。交易達成后，建發股份可能成為美凱龍的控股股東。 同日，紅星美凱龍發布公告稱，阿里巴巴擬將此前持有的公司可轉股債券全部債轉股，以人民幣8.44元/股的價格行使換股權利，即通過換股方式取得公司2.4822億股A股股票。 上海家電網仔細梳理了事件的來龍去脈，并試圖深入分析事件的后續影響。而籠罩在上市公司美凱龍和泛家居零售品牌紅星美凱龍身上的種種謎團，仍待更多的時間來解答。 姓公姓私？家居零售第一股控股權之爭存變數 無論是股權轉讓，還是債轉股，對于上市公司美凱龍來說，最直接的影響恐怕就是控股權了。 目前，大股東紅星控股及一致行動人西藏奕盈、車建興、陳淑紅、車建芳等合計持有美凱龍A股、H股共60.55%的股份。由于此前公司曾發公告稱，紅星控股計劃減持美凱龍股份共計不超過公司總股本3%的股份。一旦股權轉讓和減持計劃都頂格實施，紅星控股持有的股份將縮減至27.6%。 與此同時，阿里巴巴如果將持有的公司可轉股債券全部債轉股后，加上此前就持有的紅星美凱龍H股1.08億股、A股4252.73萬股，阿里的持股比例將會達到擴大后總股本的8.67%，成為美凱龍的第三大股東，建發股份將穩坐老大位置。 公開資料顯示，建發股份實控人為廈門市國資委，公司是以供應鏈運營和房地產開發為雙主業的現代服務型企業。建發集團2022年位列《財富》世界500強第77名，中國企業500強第15名，并連續多年位居福建省企業集團100強首位。 由此可以看出，一旦以上計劃確認實施，美凱龍將脫去它民企的外衣，變身為一家“姓公”的國企。 值得注意的是，美凱龍表示，關于建發股份有意受讓公司29.95%股份的交易，目前仍處于早期初步合作意向階段，控股股東、實控人及建發股份于1月13日共同簽署了框架協議，后續事宜還需要深度商討。上海家電網了解到，目前，無論是股權轉讓、減持還是債轉股，都還僅是意向，尚未正式實施，因此，美凱龍的控股權之爭仍存在一定的變數。 是利是弊？紅星美凱龍能否順利推進“拓品類、重運營”戰略 作為國內商場數量最多、經營面積最大、地域覆蓋面積最廣闊的全國性家居裝飾及家具商場運營商，紅星美凱龍的一舉一動，不僅影響企業自身，也影響著它在全國的數萬家商戶、上下游產業鏈以及存在合作關系的各類廠商。隨著股權轉移消息一出，業界都翹首以待。 對此，紅星美凱龍首席財務官席世昌表示，無論股東結構如何變化，紅星美凱龍均將在資產端、管理端及負債管理方面保持獨立運行，在人員、財務等方面也將保持全面獨立。 上海家電網分析認為，無論建發股份、阿里巴巴能否順利入局，紅星美凱龍繼續保持獨立運營管理仍是大概率事件。此外，從產業協同、數字化賦能等角度來講，建發股份、阿里巴巴的加入，對紅星美凱龍都是值得期待的利好。 首先，紅星美凱龍作為國內家居零售龍頭，30多年來，不僅打造了行業第一的超大經營規模，也建立了一支成熟的、專業化的運營管理隊伍。如今，紅星美凱龍已經確立了“拓品類、重運營”的核心戰略，新引入的高端電器品類正在持續拓展之中，未來兩到三年有望成為公司最重要的品類之一。因此，紅星美凱龍有希望繼續保持經營的穩定性，給商業伙伴帶來合作的確定性。 其次，以供應鏈運營和房地產開發為主要業務的建發股份，與經營家居建材的紅星美凱龍，雙方業務有很強的協同性。如果能夠相互賦能，建發股份負責引流，紅星美凱龍提供家居建材家電配套，必然能實現1+1＞2的效果。 再次，阿里巴巴作為國內最重要的數字平臺之一，在企業數字化賦能、線上線下零售融合等方面，都能為紅星美凱龍帶來巨大的提升和收益。阿里和紅星美凱龍若能順利實現強強聯盟，可能會深度改變中國的家居家電行業。 未來猜想！美凱龍能否從債務危機中脫身 近一段時間以來，美凱龍備受債務危機困擾。據紅星控股在上海清算所的債券發行人財報數據，今年上半年該集團總資產1874.88億、總負債1229.18億，其中一年內到期的流動負債662.25億，而集團賬上現金只有87.56億。即便通過轉讓股份可可回籠的資金也不過63億元，相對于巨大的債務缺口可謂抔水車薪。 對此，美凱龍方面表示，公司債務危機有望逐漸緩解。首先，隨著我國疫情管控政策全面放開，2023年家居家電消費有望回暖。其次，房地產市場已經觸底，隨著國家一系列利好政策出臺，未來房地產有望較快復蘇，帶動相關產業實現增長。再次，公司預期未來2-3年每年新開自營商場2-3個，為公司持續貢獻可觀的現金流和利潤。 此外，美凱龍方面也希望通過國企背景的加持和股東結構的優化，在金融授信方面獲得更大空間和更多支持，從而進一步降低企業融資成本，優化財務狀況。 股舟悠揚： 工業和信息化部17日召開民爆行業安全生產視頻會議，工信部副部長徐曉蘭指出，深入實施《“十四五”民爆行業安全發展規劃》，把年度計劃變成實際行動，把實際行動變成實在效果，更好地推動民爆行業安全發展、高質量發展。投資方面，東亞前海證券指出，民爆行業生態高度優化，旺季及產能置換催化行情，國內外增量需求空間廣闊。 據工信部網站，工業和信息化部副部長徐曉蘭表示，部黨組對安全生產工作高度重視，1月11日召開的全國工業和信息化工作會議強調，要提升行業本質安全水平，推進民爆行業高質量發展。全行業要層層壓實安全責任，全面排查整治突出問題和風險隱患，狠抓安全生產責任和措施落實，堅決防范和遏制重特大生產安全事故。 據了解，民爆行業主要涵蓋民用爆破器材和爆破服務兩大部分，主要產品有工業炸藥、工業雷管、工業導爆索等多個品種，廣泛應用于煤炭、金屬、非金屬等礦山開采，公路、鐵路、水利等基礎設施建設。而上述這些行業的景氣程度與宏觀經濟狀況緊密相關。 從需求端看，2022年以來，在“穩增長”基調下，我國基建投資呈現持續穩步發力的態勢。統計局數據顯示，去年1-10月，全國基礎設施投資同比增長11.4%，增速連續6個月回升，其中水利基礎設施建設相當迅猛。與此同時，在全球能源緊張，煤炭價格持續走高的大背景下，今年國家礦山安監局審核同意147處先進產能煤礦、增加產能1.8億噸，從而帶動民爆產品需求增加，助推民爆行業進入上行通道。 從供給端看，長期以來，中國的雷管市場中，工業雷管占據了絕對的主導地位。工信部安全生產司副司長卞明堯曾表示，2020年我國工業炸藥產能釋放率為71%，工業雷管產能釋放率為28%。產能過剩問題加劇了市場惡性競爭，造成行業虧損面擴大，影響了行業健康發展，而且還有可能引發企業職工失業、安全風險加大等問題。當前，提高安全準入門檻、推動重組整合、推廣工業數碼電子雷管，大力化解過剩產能是民爆行業的要事。 2021年12月，國家工信部發布《“十四五”民用爆炸物品行業安全發展規劃》，提出全面推廣工業數碼電子雷管(除保留少量產能用于出口或其它經許可的特殊用途)，2022年6月底前停止生產、8月底前停止銷售普通工業雷管。 目前，電子雷管滲透率攀升。根據中爆協公布數據顯示，雅化集團綿陽、湖南南嶺、山西壺化、湖北凱龍葫蘆島等民爆企業2022年1-11月份電子雷管銷量暴增。以湖北凱龍葫蘆島為例，產、銷量同比分別增長224%、204%。 東亞前海證券此前曾指出，電子雷管在安全性、使用便捷性等方面具有顯著優勢，產能置換作為國家剛性要求，目前已進入沖刺階段。就電子雷管市場而言，該券商中性預測，電子雷管的年需求量為10億發，按其18.8元/發(含稅，含2米腳線)的銷售單價計算，電子雷管的市場空間約為188億元。由于目前電子雷管產能偏緊，樂觀情形下，假設其售價提高10%，市場空間將達223.3億元，電子雷管市場空間廣闊，正加速開啟。 相關概念股： 壺化股份：2022年11月21日在投資者互動平臺表示，公司工業雷管總產能為7880萬發，其中電子雷管產能5880萬發/年(包括煤礦許用數碼電子雷管)、導爆管雷管產能1500萬發/年、工業電雷管產能500萬發/年。 凱龍股份：公司目前已有電子雷管生產許可產能7008萬發，安全許可能力2900萬發;目前公司電子雷管產銷情況大約排到全國第七的位置。三期4108萬發生產線的規劃建設準備工作已啟動，待該生產線建成驗收后將實現全部產能7008萬發。電子雷管目前需求旺盛，公司子公司凌河化工在努力加班加點保證市場供應。 金奧博：近期接受投資者調研時稱，公司目前正在積極推進產線并線技術改造，建立電子雷管產能規模優勢，實現擴能擴產，公司第一期生產線改造建設已通過驗收正式投產或通過試生產條件考核的設計產能約為4500萬發，第二期生產線改造建設預計在今年上半年投產，電子雷管產銷量在穩步提升中，公司將根據市場情況不斷提升交付能力以滿足客戶需求。 南嶺民爆：國內民爆行業產品種類最為齊全的企業之一，電子雷管具備串聯和并聯兩種核心技術，擁有6450萬發的許可產能，覆蓋民爆業務領域的研發、生產和爆破服務的全產業鏈條。 梧桐居士2010： 兔年開年買兔寶寶(SZ002043) ，那么龍年該怎么辦呢？浙江龍盛(SH600352)川發龍蟒(SZ002312) 還有金龍魚，凱龍股份等，猶記得當年有一個龍生股份，這個名字梧桐認為最恰當。可惜現在成為了光啟技術。 大A就是有想象力，做個筆記，留待龍年驗證。 終南山下話投資： 保利聯合(SZ002037)新年煙花秀 杭州 西安 成都 跟進。全國多地春節期間 限時限地允許