嬰兒心理發展心得描述：：投資不易： 恒逸石化(SZ000703)了解石化產業鏈是因為看了@大煉化老師的幾篇文章，大煉化老師對行業有很深的研究，文章寫的也好，讀起來酣暢淋漓，醍醐灌頂，言簡意賅，層次分明。在此，首先向大煉化老師致敬和感謝。 大煉化老師說過的一句話，讓我關注到了“恒逸石化000703”，這句話的前半句我記的不清楚了，大概是“確定性看XXXX”，只記得后半句是“成長性看恒逸石化”。 作為一個撿了二十年“煙蒂”，開始轉變為成長性理念的投資者，看到“成長性看恒逸石化”這句話自然是滿眼放光。按照師傅領進門修行靠個人，全信書不如無書，抄作業不能把名字都抄上的理念，我對恒逸石化進行了為期八個月的跟蹤，現將一些粗淺的認識匯報如下，請各位大師斧正。 恒逸石化的成長性或者說唯一的看點就是恒逸文萊PMB項目，特別是恒逸文萊PMB項目二期。 按照規劃，恒逸文萊PMB二期項目計劃總投資136.5億美元，建設期三年，投產后新增1,400萬噸/年煉油產能和200萬噸/年對二甲苯（PX）、250萬噸/年PTA、100萬噸/年PET、165萬噸/年乙烯、105萬噸/年聚乙烯（PE）、100萬噸/年聚丙烯（PP）等下游產能。 對于我們這些外行來說，以上這些產能名稱和數字沒有什么直觀的感覺。最直觀的，或者說最吸引人的是經濟指標，根據測算，二期投產后，年平均增加營業收入110億美元，增加利潤17億美元。換算人民幣就是新增收入700億元，新增利潤108億元！！！ 恒逸石化2018年至2020年，營業收入在800至900億元一線，營業利潤在45億元左右。文萊二期投產后，相當于營業收入翻倍，營業利潤翻三倍！！！這確實是相當的有吸引力！！！ 那么問題來了，文萊二期何時能夠投產？ 論壇里恒逸粉們口口相傳的是“恒逸文萊二期項目2024年投產”，這個時間是哪里來的？官方的正式書面答復從來沒有出現過這個時間，無論是股東大會，業績說明會還是官方互動交流平臺，關于二期的進展，三年多來官方的說法一直只有四個字“有序推進”。 那么“2024年”這個時間是怎么來的呢？其實很簡單，是一些恒逸粉想的太簡單，公司發布文萊二期項目公告的時間是2020年9月，公告中提到建設期三年，于是從2020年9月算三年就是2023年9月，再加上調試期，就簡單推導出了2024年投產。 除了“2024年投產”這種說法，還有更異想天開的。 2018年10月29日，恒逸實業（文萊）有限公司與中國寰球工程有限公司北京分公司在杭州蕭山舉行浙江恒逸（文萊）PMB石油化工項目（二期）總體設計合同簽約儀式。有人根據這個時間算出恒逸文萊二期的投產時間是2022年。但是要注意，這只是簽訂總體設計的合同。也就是開始簽合同畫圖紙。 恒逸文萊二期從提出規劃到最終投產到底要經歷哪些程序？到底需要多少時間？最有說服力的應該是看恒逸文萊一期。 恒逸文萊PMB石油化工項目一期建設800萬噸/年煉化裝置，以及相應的原油、成品油碼頭、電站等配套工程，建成后主要產品的年產能為PX150萬噸、苯50萬噸、柴油150萬噸、汽油40萬噸、航空煤油100萬噸、輕石腦油150萬噸。投產后，預計新增年營業額為100億美元。 2012年4月9日，恒逸石化發布公告，正式向公眾宣布投資建設文萊PMB項目（一期）。 2013年2月26日，恒逸石化發布公告，文萊項目一期獲發改委批復。 2014年1月27日，恒逸實業（文萊）有限公司與文萊經發局簽署了《土地租賃協議》，明確了文萊PMB石油化工項目項目用地的租金費率及支付方式等具體事項。租賃土地地點位于文萊達魯薩蘭國（BruneiDarussalam）大摩拉島（PulauMuaraBesar），租賃土地面積260公頃，租賃期限為30期，到期前可申請續期30期。 2015年11月10日，恒逸石化發布公告，擬非公開增發募集資金用于恒逸文萊項目一期建設。 2016年7月21日，恒逸石化非公開增發獲證監會批準。2016年10月，增發完成，募集到資金凈額37.6億元。 2017年3月，恒逸文萊項目一期正式開工。 2019年11月，恒逸文萊項目一期全面投產。 通過恒逸石化一期的時間軸，可以看出來，恒逸文萊二期至少需要經過以下幾個程序：首先是中國國家發改委的批復，然后是向文萊國政府租賃土地，接著是進入募集資金程序，資金到位后才是開工建設，經過三年工期，全面建成投產。 而目前第一步中國發改委批復還沒有拿到手。作為“一帶一路”項目，恒逸文萊項目得到中國、文萊兩國政府的關照是無可置疑的。但是發改委批復一直沒有拿到我想無外乎以下幾個原因: 1、當前與2013年相比，國際政治經濟環境發生了巨大的變化，不確定因素增多，國家對中國企業海外投資采取更加謹慎的態度。 2、不排除有其他民營企業、民營企業聯合體或央企想參與該項目，分一杯羹。 3、疫情影響。恒逸文萊項目的施工是由中國企業承擔。根據報道，文萊項目一期最高峰時有1.4萬人同時施工，工人絕大多數來自中國。在當前疫情環境下，上萬工人出國根本不可能。 4、最重要的因素——資金。發改委的審核中很重要的一項就是資金的保障，如果項目方沒有資金實力，項目半途而廢，不僅僅是巨額經濟損失的問題，更是對中國國家形象，對“一帶一路”戰略的重大打擊。 那么就重點考慮一下恒逸文萊項目二期的資金問題，或者說融資問題。 文萊一期項目計劃投資32.52億美元（最終修改后的可行性報告數據），折合人民幣206億元。通過非公開增發募集資金人民幣38億元。增發股票募集資金占總投資的18%。 文萊二期項目計劃投資136.5億美元，按今日匯率計算折合人民幣866億元（因近段時間人民幣升值，折算為人民幣計算時比2020年公告時的920億元要低）。也按18%的比例計算，需要增發募集資金155億元，余下的700億元通過自有資金，銀行貸款等方式解決。 如果按照恒逸石化目前股價計算，募集資金155億元需要增發股票15億股左右。加上2020年發行的20億可轉債轉股以及目前正在進行的30億可轉債發行，如果上述增發完成及兩個可轉債全部轉股，恒逸石化股本將增加20億股左右。 恒逸石化目前總股本為36.66億股，也就是說文萊二期開工時，恒逸石化的股本要增加55%左右。 在項目建設期，文萊二期還不能貢獻利潤，即使二期建成投產后，在天時地利人和的情況下，也需要幾年時間才能達到比較好的盈利狀態。文萊一期目前收益不能達到規劃水平就是最好的例子。 這種情況下，股本的大幅增加會造成恒逸石化在相當一段時間內，每股收益不但不提高反而大幅下降的局面。而且這還是不考慮新增幾百億元銀行貸款，資產負債率大幅增加，財務費用快速增長的情況下。 假設2023年疫情得到有效控制，國際和亞太地區政治環境不發生重大變化的情況下，2023年恒逸文萊二期項目拿到國家發改委批復。 2024年恒逸文萊項目二期土地租賃手續完成（文萊一期項目前，這個項目能不能賺錢誰心里都沒數，文萊方面在土地租賃價格方面肯定有保留有優惠，一期投產后帶來效益，文萊的某些人肯定會提高二期土地租賃價格，國籍雖然不一樣，但心腸都是肉長的） 2025年，假設中國股市是牛市，大環境不錯，恒逸石化申請增發募集資金，證監會從受理到反饋意見到批復差不多得一年。 2026年假設中國股市依然是牛市，恒逸石化增發成功，募集到資金。 2027年正式開工建設，三年工期2029年基本建成，2030年全面投產。 那么目前的局面就是，在疫情短期內能夠得到有效控制，海外施工可以大規模實施；二十大后中國對外投資政策不發生重大變化；世界政治經濟和亞太地區安全格局保持穩定；國際大宗商品在未來十年保持景氣周期；中國股市在未來幾年保持牛市狀態，增發可以順利進行等條件均滿足的情況下，恒逸石化文萊二期項目有望在2030年投產，但在增發后至文萊二期項目達到規劃的盈利狀態之前，因為股本的大幅增加，以及財務費用的快速上升，恒逸石化的每股收益不但不會提高還會下降。 這樣一來，恒逸文萊二期已經沒有經濟價值或者說等待的價值，只剩下炒作價值，也就是沒有實施之前，作為講故事的題材，拉升一波股價，讓員工持股計劃套現，真等到2030年的時候，反而可能是一地雞毛。 桐昆股份(SH601233)榮盛石化(SZ002493) 每日經濟新聞： 每經AI快訊，有投資者在投資者互動平臺提問：貴司公告年產24萬噸合成氨裝置投產，目前生產情況如何，請問所產合成氨自用還是對外銷售，合成氨前景廣闊，有考慮擴產嗎？ 恒逸石化（000703.SZ）12月30日在投資者互動平臺表示，公司子公司恒逸己內酰胺的“煤制氫提標改造及副產合成氨聯合裝置技改項目”已正式投產并運行穩定，所生產的合成氨以自用為主，也可根據市場行情變化靈活調整生產負荷以實現合成氨外銷，公司目前暫無其他擴產計劃。 (記者 王可然) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。 每日經濟新聞 合釒鐮刀： 恒逸石化(SZ000703) 回購那么堅決，看樣子后面準備了利好，要不然就是肉包子打狗。 7X24快訊： 【恒逸石化：恒逸己內酰胺的“煤制氫提標改造及副產合成氨聯合裝置技改項目”已正式投產并運行穩定】恒逸石化在互動平臺表示，公司子公司恒逸己內酰胺的“煤制氫提標改造及副產合成氨聯合裝置技改項目”已正式投產并運行穩定，所生產的合成氨以自用為主，也可根據市場行情變化靈活調整生產負荷以實現合成氨外銷，公司目前暫無其他擴產計劃。 投資不易： 2022年又過去了，2030年也沒戲了。標題變更為《恒逸石化文萊PMB項目（二期）最早2031年投產》恒逸石化(SZ000703) 有連云： 2022年12月30日，恒逸石化（000703.SZ）在互動平臺表示，公司子公司恒逸己內酰胺的“煤制氫提標改造及副產合成氨聯合裝置技改項目”已正式投產并運行穩定，所生產的合成氨以自用為主，也可根據市場行情變化靈活調整生產負荷以實現合成氨外銷，公司目前暫無其他擴產計劃。 （來源:界面AI） 聲明：本條內容由界面AI生成并授權使用，內容僅供參考，不構成投資建議。AI技術戰略支持為有連云。 波羅的海的等待： 今天大家都在寫今年的投資總結，先恭喜一下@逆轉的吊車尾 大V很亮眼的22年成績，我今年有些亮點，也有些失誤，總的來說還算可以，融資賬戶和非融資賬戶收益率都在40%左右。融資賬戶四月下旬的浮虧很多，所幸扛過來了。八月下旬這波的行情的時候我在國外，每天凌晨三四點就醒了，醒了后看手機，那半個月睡眠嚴重不足，很累但同時也很興奮，有點白巖松所說的《痛并快樂著》的感覺。在9-10元附近幸運得減倉大半，尤其幸運的是最后一筆減倉本來上午掛高了一分錢沒有成交，沒想到下午竟然在10.30左右成交了。進入九月之后，在7.5附近把減掉的倉位補了回來，當時的想法很幼稚，就想做個大T，但是股價回升到8元多的時候沒重新把倉位降下來算是一個大的瑕疵。海特跌到6元多的時候重新上了些融資，所以導致了年底的收益率有所下滑。總體來說我還是比較滿意了，這一年海特從3.5到10.3只用了短短四個月時間，但是恍如隔世，從八月份的高潮到現在低潮正好也是四個月，很好奇海特明年一季度怎么走。明年是一帶一路的第二個十年的開局之年，我看好一帶一路板塊，同時我也看好烏克蘭重建概念的股票。我將繼續持有海特的倉位，直到明年三月底的年報后決定后續的操作，如果有增量資金的話，我也會買點振華重工，鋼材價格一直在跌，而港機的新簽訂單量已經開始爬升，上次振華的線上交流會我還問了一個問題，港機業務從接單到交付的時間要18-20月，振華今年半年報公布新訂單明顯開始攀升，所以看好23年下半年的振華。同時我還有一點恒逸石化，也是一帶一路概念，等著PMB島二期項目的官宣，這個股票現在被套20cm, 希望明年可以把坑填平。#2022投資總結#@約酒不孤單 遠程敬你一杯舍得，祝你23年有好的收益。