嬰兒安撫描述：：我軍火力很猛： 一年好幾度的垃圾時間#湘佳股份# #志邦家居# 家居世界： 家居行業與人們的生活息息相關，已經成為大家生活中不可或缺的一部分。近年來，中國家居定制行業也已步入快速成長的發展階段，行業競爭也不斷加劇。面對激烈的市場競爭態勢，家居定制行業頭部企業志邦家居并沒有停下腳步，反而內外兼修，重點打造品牌的軟硬實力，實現了特色突圍。 在家居定制行業，硬實力主要指產能、設備、板材、五金等反映產品品質的細分維度。多年來，志邦家居重點發力智能制造，走在了家居行業前列。目前志邦家居在全國擁有6個大型生產基地，全套引進最先進的德國豪邁全自動智能數控流水線，在提升產品精準度與品質的基礎上也大大增強了產能，年產能突破50萬套。而在板材與五金等細節方面，志邦家居精益求精：板材環保性能達到新國標ENF（≤0.025mg/m3）級，獲得了“中國環境標志認證”產品等60余項國內外權威部門授予的認證和榮譽稱號；五金配件則集結行業頭部供應商，部分由原廠精密工藝打造，質保的同時還能享受品牌終身維護。 在軟實力方面，志邦家居為客戶打造了完整的衣柜設計、安裝、售后一體化的家居定制服務方案。無論是設計的以人為本，還是安裝的專業快速，亦或是售后服務的全程跟蹤，甚至是每年免費上門為用戶提供檢修、調試、維護等服務的“微笑行動”，志邦家居都力求讓用戶真正享受到品牌的各類保障與增值服務，提升消費體驗。 自1998年創立以來，志邦家居以“實現人們對家的美好想象”為使命，逐漸完成從單一空間到全屋的布局，成為集整體廚房、全屋定制、木門墻板、定制衛浴、成品家具配套為一體的定制家居企業。而多年來的品牌打磨，也讓志邦家居收獲了廣泛的市場認可，近期“2022年度中國家居品牌力量”榜單揭曉，志邦家居并獲“2022年度影響力品牌”、“消費者最喜愛品牌”雙獎，彰顯了志邦家居追求卓越的最佳實踐。 家居定制行業的市場競爭已經進入下半場，志邦家居“軟硬”兼顧，雙管齊下，不斷修煉家居定制產品實力，打造自身特色競爭力。與此同時，志邦家居也將持續為消費者提供更好的產品和服務保障，帶著眾多消費者對家的期待與熱愛不斷前行，為市場和行業帶來更多的期待與驚喜。 圖說家居： 近日，“2022年度中國家居品牌力量”榜單揭曉，志邦家居并獲“2022年度影響力品牌”、“消費者最喜愛品牌”雙獎。作為我國家居定制行業的領先品牌，志邦家居致力于幫助消費者定制個性化的整體家居解決方案。志邦家居怎么樣？也許幾個數字就能夠說明這個問題的答案。 志邦家居怎么樣？——“24” 成立于1998年，志邦家居至今已深耕家居定制行業24年，具有多年家居設計和制造的經驗。現在，志邦專注于全屋定制家居的研發、生產與銷售。從“更懂生活”的品牌理念出發，以定制設計和服務為優勢，為億萬家庭提供從廚房到全屋的整體解決方案，實現人們對家的美好想象。 志邦家居怎么樣？——“6” 目前志邦家居在全國擁有6個大型生產基地，全套引進最先進的德國豪邁全自動智能數控流水線，整合優質供應鏈，以標準的設計形成規模化的生產，并通過前后端集成的信息化運營平臺，從采購、運輸、訂單處理、生產等各個環節提升了整體運營效率。目前志邦家居是定制行業唯一的可以在全國范圍內同步、快速交付廚、衣、門、墻定制全品類產品的企業，并打造了自身一流的“快交付、高品質、低成本”的核心供應能力。 志邦家居怎么樣？——“9” 對于產品，志邦家居堅持原創設計，并長期與歐美著名設計機構深度合作，匯聚國內外頂級設計師，結合全球行業材料、工藝及審美趨勢，以前沿的產品設計，不斷引領和啟發人們對生活品質的向往。面對消費者對個性化家居定制的需求，志邦家居將所有產品嚴格按照“入戶空間+客廳+餐廳+廚房+臥室+兒童房+多功能房+陽臺+衛浴”9大空間整體理念進行布局規劃，為消費者提供多種空間解決方案，亦可做到全品類一體化整家交付，實現了整家定制運營的創新。 幾個簡單的數字背后，蘊藏著志邦家居20余年專注行業、不斷前行的堅持，也見證著志邦家居成長為中國家居定制行業的領先品牌。以“實現人們對家的美好想象”為使命，相信志邦家居將不忘初心，與時俱進，繼續用行動書寫“志邦家居怎么樣”的答案，讓更多的用戶享受到優質的產品和服務，也為市場和行業帶來更多驚喜。 圖說家居： 家居行業與人們的生活息息相關，已經成為大家生活中不可或缺的一部分。近年來，中國家居定制行業也已步入快速成長的發展階段，行業競爭也不斷加劇。面對激烈的市場競爭態勢，家居定制行業頭部企業志邦家居并沒有停下腳步，反而內外兼修，重點打造品牌的軟硬實力，實現了特色突圍。 在家居定制行業，硬實力主要指產能、設備、板材、五金等反映產品品質的細分維度。多年來，志邦家居重點發力智能制造，走在了家居行業前列。目前志邦家居在全國擁有6個大型生產基地，全套引進最先進的德國豪邁全自動智能數控流水線，在提升產品精準度與品質的基礎上也大大增強了產能，年產能突破50萬套。而在板材與五金等細節方面，志邦家居精益求精：板材環保性能達到新國標ENF（≤0.025mg/m3）級，獲得了“中國環境標志認證”產品等60余項國內外權威部門授予的認證和榮譽稱號；五金配件則集結行業頭部供應商，部分由原廠精密工藝打造，質保的同時還能享受品牌終身維護。 在軟實力方面，志邦家居為客戶打造了完整的衣柜設計、安裝、售后一體化的家居定制服務方案。無論是設計的以人為本，還是安裝的專業快速，亦或是售后服務的全程跟蹤，甚至是每年免費上門為用戶提供檢修、調試、維護等服務的“微笑行動”，志邦家居都力求讓用戶真正享受到品牌的各類保障與增值服務，提升消費體驗。 自1998年創立以來，志邦家居以“實現人們對家的美好想象”為使命，逐漸完成從單一空間到全屋的布局，成為集整體廚房、全屋定制、木門墻板、定制衛浴、成品家具配套為一體的定制家居企業。而多年來的品牌打磨，也讓志邦家居收獲了廣泛的市場認可，近期“2022年度中國家居品牌力量”榜單揭曉，志邦家居并獲“2022年度影響力品牌”、“消費者最喜愛品牌”雙獎，彰顯了志邦家居追求卓越的最佳實踐。 家居定制行業的市場競爭已經進入下半場，志邦家居“軟硬”兼顧，雙管齊下，不斷修煉家居定制產品實力，打造自身特色競爭力。與此同時，志邦家居也將持續為消費者提供更好的產品和服務保障，帶著眾多消費者對家的期待與熱愛不斷前行，為市場和行業帶來更多的期待與驚喜。 財報是一本故事書： #雪球星計劃# #投資煉金季# #財報云調研，投資大練金#我的新書： 在有贊商城：網頁鏈接（價格實惠） 這幾天由于一直躺在床上的時間非常多，是以前的好多好多倍，但是由于躺在床上的時間太多了，有時感覺癥狀會變得更加嚴重，但是一起床，走幾分鐘，或者簡單做下家務，感覺精神又好很多了。 專家教授都有這種說法：生病期間要臥床休息、要充分休息。 這句話按我的理解就是要長時間在床上休息了，我不知道各位朋友們是否也是這樣理解的。 但是為什么有時長時間臥床休息反而感覺讓癥狀變得更加嚴重的呢？起床小動動一下，反而能夠更加有精神？ 我個人覺得我對“休息”這個詞的理解有可能出現偏差，想來想去，我對休息的理解是，能夠讓身體更加放松，心情更加舒暢，應該都可以稱之為休息。如果你累了，需要大量的休眠來彌補，這叫休息；但由于長時間躺在床上，你的身體好像也吃不消你再”躺“下去，這時的”躺“或”臥“都有可能不利于病情的好轉，你的身體應該是已經告訴你，不需要再躺下去了，該起床動一下下。 所以我認為所謂的充分休息，臥床休息，都要有個度，聽從身體帶來的反饋，有可能會好一點。 （注：本人不懂醫，是屬于一點都不懂，好多年一直沒搞明白這個問題，現在好像有點明白了，當然不一定是對的，因為這上面都是個人的一些感受，反饋，然后突然對”休息“這個詞有了新的理解。 ） 那么生病休息跟投資又有什么關系呢？ 我在網上看了好多大V，經常披露實盤的，那些學生們非常好學，經常會問，你這只股票倉位那么重，那只股票沒那么重？邏輯是什么？又或者大盤跌那么多了，現在總體要保持多少倉位比較合適？等等。 大多數的大V都是喜歡好為人師的，也喜歡賣弄自己的一些專業水平，投資能力有些一般，也能讓大多數粉絲擁戴，這些大V向他的粉絲們都傳授了他的秘訣“如何進行倉位管理”，說得煞有介事，一套一套的，里面要公式有公式，要理論有理論，有些還可能還打包成冊，付費高昂，但粉絲愿意誰也管不著，反正也學得非常認真。 在他們眼里，倉位真的是要有一套方法或者體系或者公式，才能有效分散風險。 我一直認為，投資是科學與藝術的結合體，一只股票的倉位重或輕，取決于實際操作人對這只股票未來確定性的認可程度，確定性越大，倉位越重，但這里面的確定性又是因人而異，因為人的生活經驗不相同，知識層次也不相同，認知也就都不相同，那個人很確定，理由也很充足；這個人疑問多多，不敢確定；所以個體之間的認知程度存在著巨大的差異性，必然會導致最終的結果是不盡相同，比如你抄了某某大V的作業，期間股價大幅下跌，由于你的倉位較重，認知不足，這段時間有可能難受異常，因為這些都是你的血汗錢，當你有疑問你崇拜的大V時，發現他們的回答也都沒一個讓你滿意，而股票仍在持續下跌，最后由于恐慌最后割了出來。 生病休息有個度，投資倉位也有個度。生病休息這個度怎么把握，你只能聽從你身體所反饋的信號進行分析，只要你的身體能夠達到放松，心情保持愉悅的狀態，是否是躺在床上還是起床運動問題都不大；同樣投資倉位也有個度，你只能根據你所掌握的知識，你對公司的理解程度來進行控制，這個過程本身就是主觀的，誰都代替不了你，但一旦你聽信某些大V的鼓動，加大倉位購買，最后發現股價卻是跟自己所預期的方向相反，你就會惶惶不安，內心煎熬，隨著股價的不斷下跌，你有可能忍痛割肉。所以投資的整個過程都是自己的，我們要根據自己所了解的公司認識程度，分配不同的比例，這個比例如何界定？每個人的承受能力也都不一樣，比如我，不喜歡有太多的條條框框去限定，如果這只股票我買得比較多，內心感覺不是滋味，晚上焦慮不安，休眠不好，那我就會對這只股票進行一定的減倉處理，直到內心達到一種比例舒適的狀態，什么叫做買得多？這個買得多，也是要根據的認知程度來判斷的，比如我對這家企業不是很熟悉，5%有可能都算多了；如果我對這家公司很熟悉，對公司未來的發展很確定，20%的倉位也不算多。所以說投資是件很主觀的行為，是科學與藝術的結合體。 作者的心里話：為了寫一篇高質量的系列文章，我每天花10小時閱讀財報、研報，看了大量的文字、數據，一個星期七天，才能對公司有所了解，每創作一個系列共花70小時，目前已經寫了五個月，說實在話，有點點累了，這種累體現在閱讀效率的降低，注意力不集中，記憶力存儲不夠，十幾二十份年報、研報需要反復閱讀，目前一個系列花70個小時已經不太夠了，現在已經接近100個小時左右（文章質量太差我不敢寫，要么寫好一點，要么不寫，如果我的系列未來更新變慢了，希望、還請我的讀者朋友們能夠體諒與理解），我是一個笨的、執著而固執的人，今年的目標堅持一個星期一個系列，提供高質量的文章，不推薦股票，授人以“漁”的方式分享給我的讀者朋友們，“回顧歷史、展望未來”，不知各位讀者朋友們對這樣的文章是否喜歡，如果喜歡的話，希望我的讀者朋友們能夠高抬貴手多點“在看”“轉發”，無須打賞（每次我只能自己打賞自己，以安慰、鼓勵自己，要不斷前進），原創不易，高質量的文章更不易，好文章多多分享，獨樂樂不如眾樂樂，拜托了 注：目前研究的上市公司有： 1、上海家化 2、愛美客 3、順絡電子 4、永新股份 5、湯臣倍健 6、同花順7、恩華藥業 8、長春高新 9、雙箭股份 10、健民集團 11、東阿阿膠 12、志邦家居13、北新建材 14、海信家電 15、華僑城 16、國檢集團17、洽洽食品 18、分眾傳媒 19、百潤股份 20、上海機場 21、格力電器 22、萬科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集團 27、永輝超市28、宋城演藝 29、萬達電影 30、南極電商31、中國巨石32、恒瑞醫藥33、恒逸石化 34、隆基股份 35、健帆生物36、中國中免 37、中順潔柔 38、歐普康視 39、正海生物 40、涪陵榨菜41、海爾智家42、福耀玻璃43、東方雨虹 44、海康威視 45、東方財富 46、生益科技 47、藥明康德 48、伊利股份 49、牧原股份 50、東方雨虹 51、貝泰妮 其他: 1、財報學習課堂 2、ROE系列 3、十倍股的特征 4、企業最大的競爭力 5、資訊大全 6、資產負債表 7、利潤表現金流量表 8、財務報表要點 9、ROA、ROE與ROIC的區別 10、選股器 11、如何研究公司 12、行業分析大全 13、如何投周期股 14、如何選白馬股 可以在我的號對話框里輸入對應的上市公司名字，系列文章就會跳轉出來。 在對話框回復：電子書 有巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇、查理芒格、鄧普頓、大衛史文森、約翰鮑格爾、瑞達利歐、吉姆柯林斯、吉姆羅杰斯、霍華德馬克斯、約翰涅夫、蘇世民、段永平、邱國鷺、李杰、張磊、王興、李岳、任俊杰、楊天南、陳光明、洪灝、但斌、蕭楠、張坤、馮柳，等等。 我的號致力于企業價值研究，希望球友們能夠喜歡、關注、轉發 以上只是個人投資筆記，不作為投資依據，如有錯誤，望其指正，不喜勿噴，僅供參考與交流，請多包涵！點關注！多謝大家支持！ 作者：財報是一本故事書 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 本周地產后周期各板塊中，家具、白色家電、廚房電器、服務機器人、小家電板塊表現相對強勢。本周滬深300指數上漲3.29%，地產后周期各板塊中，家具、白色家電、廚房電器、服務機器人、小家電板塊本周分別上漲9.33%、9.01%、6.59%、5.12%、3.74%，分別跑贏大盤6.04pct、5.73pct、3.30pct、1.83pct、0.45pct；照明電工、黑色家電板塊本周上漲0.72%、1.52%，跑輸大盤2.57pct、1.77pct。 內銷：10-11月洗碗機、清潔電器、掃地機器人、洗地機線上零售額同比正增長。（1）上游原材料價格：本周軟體家具化工原材料價格下跌；與上周相比，本周銅、鋁價格上漲1.53%、1.49%，不銹鋼價下跌1.14%，ABS、PC現貨價格分別下跌0.09%、0.98%。（2）國內地產需求：11月全國10大城市二手房交易量同比增幅顯著收窄。根據國家統計局公布的地產數據，2022年10月全國住宅銷售面積同比下降23.8%（9月同比下降17.9%），2022年10月住宅竣工面積同比下降9.2%（9月同比下降6.1%）；2022年11月全國10大城市二手房交易量為4.25萬套，同比增長4.9%（10月同比增長24.3%），1-11月累計同比下降27.1%；精裝房開盤方面，根據奧維云網統計數據，2022年10月全國精裝房開盤量約11.5萬套，同比下降55.7%（9月同比下降35.4%），1-10月累計同比下降47.8%。（3）零售跟蹤：2022年10月家具類零售額同比下降6.60%（9月同比下降7.30%），1-10月累計同比下降8.20%；10月家用電器和音像器材類零售額同比下降14.10%（9月同比下降6.10%），1-10月累計同比下降0.80%。細分品類來看，根據奧維云網監測數據，10-11月洗碗機、清潔電器、掃地機器人、洗地機線上零售額同比分別增長10.9%、6.4%、6.4%、38.1%。 出口：11月家具、家電出口額延續同比負增長。（1）海外地產需求：10月美國成屋銷售量、私人住宅開工量同比下降28.4%、8.8%，延續同比負增長；10月私人住宅營建許可數為152.6萬套，同比下降10.1%（9月同比下降3.2%），同比降幅收窄。（2）板塊及細分品類出口表現：2022年11月家具出口額延續同比負增長（-15.9%），家電出口額延續同比負增長（-22.9%）。細分品類來看，根據海關總署披露的數據，2022年10月，電扇、電炒鍋、電熱水壺出口額同比增速較上月提升，電飯鍋、電磁爐同比增速較上月回落，但出口表現仍相對優于其他品類；空調、洗衣機、冰箱、液晶電視機、微波爐、吸塵器、抽油煙機、電烤箱、咖啡機、多士爐、攪拌機、面包機等品類出口額同比降幅相比上月均有不同程度擴大。 投資建議與投資標的 建議優選在新興渠道、品類融合等方面構筑堅實基礎的地產后周期龍頭。建議關注品類豐富、渠道多元、產品力突出的定制家居龍頭索菲亞(002572，買入)、歐派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未評級)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評級)；受益于掃地機、小家電等新興品類高增長，建議關注國內掃地機器人龍頭科沃斯(603486，增持)、石頭科技(688169，買入)，持續品類創新的小家電龍頭九陽股份(002242，增持)、新寶股份(002705，買入)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 風險提示 地產銷售、竣工不及預期的風險，原材料價格大幅上漲的風險 來源：[東方證券|李雪君,吳瑾] 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 堅守基本盤，搶抓高景氣。2022年受疫情擾動、地產政策等多方面影響，輕工細分子行業在收入及利潤端均承壓，全年業績預期下修及估值水平均有所回調。基于疫情防控措施調整、地產政策持續催化、成本端改善預期等多方面變化，我們認為2023年輕工板塊有望迎來需求修復及成本改善。從細分領域來看，建議配置“家居改善+成本修復+需求回暖”主線，同時積極挖掘高景氣賽道可選標的。 家居估值修復可期，積極布局細分龍頭。隨著政策逐步推進，地產后周期板塊的估值先行修復；公司積極拓展優質地產客戶，工程業務接單及轉化有望邊際改善，降低對整體經營的不利影響。零售業務方面通過積極布局家裝、整裝等前端流量入口，有望全面打開獲客流量來源，頭部企業有望獲得更多份額。 造紙包裝成本端下行釋放盈利彈性，消費復蘇提振需求。隨著未來全球產能釋放，漿價高位回調預期漸強，金屬原材料也呈現價格下行趨勢，造紙及包裝企業存在成本改善空間。同時隨著疫情防控措施優化，需求端有望回暖。各賽道龍頭客戶結構穩定，增長確定性較強，同時通過規模優勢、新增產能、擴張品類等途徑進一步提升細分市場份額等，強化盈利預期。 消費類輕工線下消費場景有望修復，需求回暖。隨著疫情防控政策的逐漸調整，前期受疫情沖擊較為明顯的線下消費場景有望邊際修復，細分龍頭在多方面沖擊下可穩定并提升份額。出口產業鏈方面，家具類整體降幅略有擴大，細分品類存在一定的差異化表現，彈簧床墊、塑料餐具類實現同比增長。 行業評級與重點推薦個股：地產政策持續催化以及疫情防控措施優化調整，輕工板塊有望迎來需求修復，同時成本端亦存在改善預期。維持輕工制造行業“推薦”評級。重點推薦志邦家居、金牌廚柜、索菲亞。 風險提示：原材料價格波動、地產銷售修復不及預期、疫情擾動的不確定性、行業競爭加劇、匯率波動、重點關注公司業績不及預期。 來源：[國海證券|林昕宇,楊蕊菁]