親子瑜珈建議描述：：證券日報： 本報記者 趙彬彬在國際黃金巨頭不斷整合并購的同時，國內黃金資源也在向頭部集中。繼去年11月份，紫金礦業收購招金礦業20%股權后，山東黃金也計劃控股銀泰黃金。1月20日，山東黃金公告稱，公司擬斥資127.6億元收購銀泰黃金20.93%股權，成為其控股股東。有業內人士告訴《證券日報》記者，在全球黃金市場“頭部集中”的大背景下，優質黃金資源進一步向行業龍頭企業聚集。此次收購作為黃金行業首個“A吃A”案例，也是A股黃金行業最大... 靈魂八分飽： 2022年尾，開始關注#黃金#，引起思考的問題是，為什么突然各國開始買黃金？ 從各國央行黃金持有量來看，截至2022年Q3，美聯儲黃金持有量占全球各國央行持有黃金總量的24.34%，排名世界第一，其后的央行分別為德國(10.04%)、意大利(7.34%)、法國(7.29%)和俄羅斯(6.88%)。從各國央行資產負債表表的規模來看，美國、歐洲、日本、中國四大經濟體占全球主要央行總資產的比例分別約為26%、28%、17%、16%，其中美國和歐洲各國等發達國家的資產規模與自身的黃金儲備占比較為匹配。大概有399噸黃金在2022前三季度被各國央行買了，是2020年的300%，那么中國購金規模是否還有潛力繼續買？ 答案是的，中國央行購金行為在加速。隨著美聯儲進入加息周期中，各國持有的美債資產不斷貶值，2022年全球央行開始不斷減持美債，轉而購入黃金以維持保障資產的安全和維持本國貨幣信用體系的穩定。2022年截至年中，全球各國累計美債持有數額同比下降1.17%，中國在去年開始拋售了1130億美元的美債。根據最新的數據顯示，2022年Q1-Q3全球央行購入黃金數量同比大幅增長61.86%。2021年 3月份以來，comex黃金和白銀庫存累計分別下降了40%、24%，央行購金已在持續進行。 原因（1）: 超發貨幣后的信任危機 2020年1月-2022年3月，美聯儲總資產增加了4.76萬億美元，擴大了112.86%，翻了一倍。日本央行和歐洲央行總資產分別增加162.59萬億日元和4.05萬億歐元，擴大了28.36%和86.76%。央行發行的貨幣代表國家信用，缺少相應的實物資產背書，有可能造成貨幣幣值的不穩定，甚至貨幣信用危機。 央行黃金儲備的其中一個作用在于為本國的貨幣信用背書。黃金作為天然貨幣，在貨幣超發，或者國家的主權貨幣信用下降時，增加央行的購金規模，可以起到穩定匯率，穩定貨幣信用的作用。 原因（2）：周期 如果答案是和周期有相關性，那么明年是一個什么經濟周期？美國大概率是從滯漲遞延到衰退。那么衰退的情況下， 什么大類的資產表現是不錯的，從歷史上來看，黃金是其中一個答案，當然有興趣的朋友也可以關注其他大宗商品。另外中國也有可能出大規模刺激政策，讓CNY市場錢變多。 圖1 圖2 原因（3）：世界的不確定性依然存在 俄烏戰爭、中美問題等等，在這里就不多描述，你懂的。我們多一些換位思考，例如如果你是中東人、土耳其人、俄羅斯人，你會怎么選擇？ ---------------------------------------------------個股驗證： 我們看看山東黃金這支20年40倍公司。（很可笑的是，如果你持有他，在2010-2020年的10年，你幾乎是不賺錢的）。他在2010年，2016年，2019（主要是俄烏戰爭，不是需求周期）出現了幾次股價的高位。頭2次，都是美國開始劇烈加息。然后中國開始應對放水減息。這個和我們理解的有一些不一樣，因為美聯儲加息，其實黃金是跌的。為什么那時候開始漲呢，一個是股票的提前性。一個是中國放水對本國黃金的需求。那么今天2023年，歷史有一次上影，5年一個經濟周期是重現的。美國開始加息，會逐步在高位開始降息。然后中國明年要開始刺激經濟也只有放水這套。因此大宗的避險需求會明確。 2019年那波，紫金礦業也是這個邏輯，我們看紫金礦業的股票也是也有這個明顯的周期特點： 那么2010,2015都發生了之前說的美國加息后開始降息，對應美元指數下降過程。 估值角度，山東黃金每次低于3倍PB時候和ROE10%時候也是一個信號點，對應周期信號： 2023，我們的定調是熱身賽，這里面不乏存在妖風時刻，相對確定的大宗商品是一個蠻好的選擇考慮，尊重周期。 關注指標：#美元指數#、#美國國債# 標的：紫金礦業、山東黃金、招金礦業，黃金ETF 晨光曦照： 招金礦業(01818) 山東黃金(01787) 中國銀河(06881) 與此同時掛鉤美元的港幣也會消失，今后港股肯定都是以人民幣結算，既然以人民幣結算港股A股沒什么區別那50萬投資門檻也會取消，港股價值洼地將被填平。 雞精錦鯉： 文 | 蛋蛋 AH兩地市場同時反彈，A股跳空，高開高走。今日成交7491億元，放量上漲，妥妥的紅包行情。 今年以來，虎年的這波預測基本符合判斷，也如愿拿到了春節大禮包。兔年咱們繼續努力，爭取做對，做多，做好！ 截至發稿，上證指數站上3250點，恒生指數站上22000點。港股這波實在太強了，這是年前這波操作唯一對自己不滿意的地方，所幸整體的回報，還是符合預期。 北向資金今日繼續凈買入超90億元，單周凈買入額創歷史次高，僅略低于2021年12月創造的488億元歷史紀錄。1月以來外資已累計凈買入達1125億元。雙雙創下新紀錄，年前這波行情，真的要感謝北向資金對內資的鞭策。 虎年全年來看，上證指數虎年全年下跌2.88%，深證成指下跌10.11%，創業板指下跌11.1%。 …… 1、“春節檔”黃金消費客流倍增 銷售端稱“一個月賣了三個月的量” 臨近新春，黃金迎來消費旺季。財聯社記者近日走訪澳門以及華南、華東地區部分一二三線城市金店發現，黃金售賣專柜前人氣爆棚，客流量較平時成倍增長，購買者以年輕人居多。老鳳祥證券部人士表示，疫情好轉疊加黃金價格走高，今年春節銷售預期較好。其中，受益于年輕人春節返鄉等因素，三四線城市的銷量明顯增加。 ：昨晚黃金價格上漲，疊加山東黃金收購銀泰黃金的消息刺激，今天整個貴金屬板塊領漲，行情繼續。在國際黃金巨頭不斷整合并購的同時，國內黃金資源也在向頭部集中。去年11月份，紫金礦業收購招金礦業20%股權，今天也上演了山東黃金計劃控股銀泰黃金。 國內大型黃金企業(集團)充分發揮自身優勢，強強聯合，積極在境內外推進兼并重組和資源并購。也會給黃金行業帶來新的標桿和活力。 2、中國1月LPR一年期3.65%，五年期4.3%，連續第五個月維持不變。 雖說沒有降息，央行近期卻在公開市場大力發錢，本周，中國央行公開市場操作規模維持在千億元級別，1月16日-1月20日逆回購投放規模分別為1560億元、5060億元、5800億元、5320億元、3810億元，加之1月16日對到期MLF超額續做，本周實現凈投放20450億元，創單周最高紀錄，為上周的9倍。 ：不少人擔心放開后，貨幣政策在經濟復蘇的情況下會逐漸趨緊，但我們之前文章已經說過了，需要發展經濟，更要滿貫，精準灌溉需要的中間環節多，可能起效的效果會比較慢，因為中間鏈條長，大家應該是可以理解的。所以漫灌的話更加直接，等年后，資金如果沒有大幅收回，就會逐漸流向實體和資本市場，對于股市，是有積極正向影響的。 3、美銀調查：看多中國股市熱度位列前三 美國銀行本周公布的調查顯示，12% 的投資者認為做多中國股票是全球市場上最受歡迎的頭寸之一。僅落后于美元多頭和ESG多頭，32%和17%。這與兩個月前基金經理的看法大相徑庭。 當前基金經理似乎“毫不掩飾地看好”中國。91%的基金經理預計中國經濟將走強，為17年來的最高比例。另一項針對亞洲經理人的調查中，42% 的人表示他們增持中國，高于10月份的14%。此外，90%的受訪者認為，即使美股下跌，中國股市今年也能實現正回報。 不過看多中國股市的熱度是否準確仍值得商榷。估計摩根士丹利分析，近幾個月來，美國基金經理實際上沒有改變對中國的頭寸。 以上，文章喜歡的希望能分享給更多的朋友。 上證指數(SH000001)恒生指數(HKHSI)