產前心理建議心得描述：：風財訊： 來源： 風財訊 風財訊消息北京時間2022年12月29日，建發國際集團（01908）開盤報價19.93元（人民幣，下同），收盤于19.97元，相比上一個交易日的收盤價20.24元，下跌1.33%。當日最高價20.24元，最低達19.57元，成交量0.88萬手，總市值327.19億元。 最近的財報數據顯示，該股2022年半年報實現營業收入169.5億元，凈利潤12.79億元，每股收益0.71元，毛利73.4億元，市盈率8.49倍。 機構評級方面，15家券商給予買入建議，3家券商給予增持建議。 建發國際集團相關資訊： 建發國際集團：15.62億元收購控股股東擁有的上海兩項目公司股權 12月7日，建發國際集團（01908.HK）發布公告，簽訂協議以15.62億元的總代價購買控股股東建發房地產集團有限公司旗下兩上海項目公司股權。 公告顯示，建發國際集團全資附屬公司廈門益悅置業有限公司和廈門兆翊蓉房地產開發有限公司與建發房產及建發房產全資附屬公司廈門利源投資有限公司簽訂股權轉讓協議。廈門益悅和廈門兆翊蓉分別出資955.97萬元和50.31萬元，購買福建兆潤房地產有限公司95%和5%的股權。詳細 >>網頁鏈接 建發國際集團股價漲超15% 連續兩日上漲 鳳凰網風財訊 截至8月26日，建發國際集團（01908）延續上一個交易日上漲，現報于12.74元（人民幣，下同），漲幅為15.41%，成交量達9.58萬手，總市值為224.98億元，相比上一個交易日上漲15.41%。 建發國際集團（01908）已連續2日上漲，累計漲幅為15.41%。詳細 >>網頁鏈接 直擊半年報|建發國際集團2022上半年收入169.5億元 同比增90.81% 編者按：2022上半年，房地產市場進入“政策優化期”，各地花式救市，針對房企的紓困政策也加速出臺，行業預期逐漸從底部回升。鳳凰網風財訊【直擊半年報】特別欄目，多維度解讀上市房企的“2022半年成績單”。 風財訊消息 8月26日下午，建發國際集團(01908.HK)發布2022年中期業績。詳細 >>網頁鏈接 跑道上的貓： 建發國際集團(01908)母公司跟子公司沒有利息輸送？ 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 行業點評 本周A股地產有所上漲，港股地產漲幅明顯，物業板塊相對收益較高。本周申萬A股房地產板塊漲跌幅為+2.8%，在各板塊中位列第9；WIND港股房地產板塊漲跌幅為+10.5%，在各板塊中位列第5。本周恒生物業服務及管理指數漲跌幅為+17.1%，恒生中國企業指數漲跌幅為+7.3%，滬深300指數漲跌幅為+3.3%；物業指數對恒生中國企業指數和滬深300的相對收益分別為+9.8%和+13.8%。 本周上海等地土拍，土地市場延續低迷趨勢。本周全國300城宅地成交建面2537萬㎡，單周環比+17%，單周同比-32%，平均溢價率2%。2022年初至今，全國300城累計宅地成交建面52614萬㎡，累計同比-36%；年初至今，華潤置地、中海地產、保利發展、建發房產、招商蛇口的權益拿地金額位居行業前五。 本周新房成交同比持續下降，環比持平，弱勢難掩。本周（12.03-12.09）35個城市商品房成交合計408萬平米，周環比+0.1%，周同比-24%。其中，一線城市周環比-0.4%，周同比-22%；二線城市周環比-2%，周同比-18%；三四線城市周環比+30%，周同比-58%。 本周二手房成交同環比上升，二線城市年度累計同比首次回正。本周15個城市二手房成交合計156萬平米，周環比+14%，周同比+14%。其中，一線城市周環比-1%，周同比-33%；二線城市周環比+24%，周同比+26%；三四線城市周環比-46%，周同比+143%。 多個二線城市相繼出臺需求端放松政策，與供給端三箭齊發共同形成政策組合拳。11月供給端三箭齊發的政策支持基本框架已成形，銀行授信、儲架式發行、股權融資正在持續落地中。12月，繼上月杭州、成都、西安等城市優化購房政策后，本周南京、武漢、廈門等更多二線城市加入放松需求端政策的隊伍。此外，本周上海召開金融支持房地產市場平穩健康發展座談會，亦提出了要著力保障剛需和改善性個人住房貸款需求。我們認為行業平穩發展的最終基石是銷售復蘇，需求端的系列寬松措施正在加速落地，預計未來高能級城市的需求端寬松政策將持續落地，促進行業回歸良性循環。 REITs范圍有望擴大，助力房企融資及盤活存量資產。12月8日，證監會副主席李超表示將研究推動試點范圍拓展到市場化的長租房及商業不動產等領域。這一講話打破了此前針對酒店、商場、寫字樓、公寓、住宅等禁止納入REITs試點的政策禁令。我們認為若能實質性落地，對于房企而言能夠①盤活存量資產，優化資產負債結構；②拓寬股權融資渠道，降低對傳統債權融資的依賴和違約風險；③保交樓房源可試點轉為長租房REITs的底層資產。因此此前市場化布局商業資產、長租房領域的優質房企有望直接受益。 投資建議 短期部分民營房企受金融支持現金流或出現邊際改善，而中長期看央國企的發展更有支撐，在優質的土儲和持續的拿地能力加持下，更享寬松政策帶來的利好。首推穩健經營且能保持一定拿地強度的頭部央國企和改善型房企，如中國海外發展、綠城中國、建發國際集團、濱江集團。此外，政策放松或加大市場活躍度，建議關注強房產交易平臺貝殼。 風險提示 寬松政策對市場提振不佳；三四線城市恢復力度弱；多家房企出現債務違約 來源：[國金證券|杜昊旻] 建發國際集團(01908)： 建發國際集團 翌日披露報表 - [其他] 翌日披露報表 網頁鏈接 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 本周新房成交環比下降，同比降幅縮小；二手房成交環比上升，同比增速提升。土地市場環比量價齊升，溢價率同比下降環比上升。 核心觀點 本周新房成交環比下降，同比降幅縮小；二手房成交環比上升，同比增速提升。 43城新房成交面積 329.0 萬平，環比下降 2.5%，同比下降 25.3%，同比降幅較上周縮小了 8.5 個百分點；一、二、三線城市環比增速分別為-5.5%、 7.8%、 -24.2%，同比增速分別為-1.2%、 -16.2%、 1.6%，一、二線城市同比降幅縮小了 25.9、 21.6 個百分點，三線城市同比增幅縮小了 48.7 個百分點。 15 城二手房成交面積 129.4 萬平，環比上升7.8%，同比上升 8.3%，同比增速較上周上升了 2.6 個百分點；一、二、三線城市環比增速分別為-2.9%、 15.5%、 -22.7%，同比增速分別為-32.9%、 21.3%、 82.9%，一線城市同比增速上升了 3.2 個百分點， 二、三線城市同比增速下降了 3.1、 73.5 個百分點。 新房庫存面積環比上升， 去化周期同比上升環比下降。 14 城新房庫存面積為 1.06 億平， 環比上升 0.4%，同比上升 2.4%，去化周期為 13.9 個月，環比下降 0.2 月，同比上升 2.4 個月。一、二、三線城市庫存面積環比增速分別為 0.9%、 0.4%、 0.9%；去化周期分別為 11.7、 11.8、 14.1 個月， 一線城市環比上升 0.1 個月，二、三線城市環比下降 0.6、 0.2 個月。 土地市場環比量價齊升，同比量升價跌，溢價率同比下降環比上升。 百城土地成交建面 4843 萬平，環比上升 35.0%，同比上升 22.5%；成交土地總價 1235 億元，環比上升 114.4%，同比下降 9.3%；樓面均價 2550 元/平，環比上升 58.8%，同比下降26.0%；溢價率 1.92%，環比上升 33.3%，同比下降 27.5%。 本周房企國內債券發行規模同環比上升。 房地產行業國內債券總發行量為 141.1 億元，同比上升 36.6%，環比上升 42.4%； 凈融資額為 96.7 億元。 其中國企國內債券總發行量為 83.3 億元，同比下降 1.5%，環比上升 60.0%； 凈融資額為 57.6 億元。 民企國內債券總發行量為 57.8 億元，總償還量為 18.7 億元，同比下降 50.7%； 凈融資額為 39.1 億元。 板塊收益有所下降。 房地產行業絕對收益為 2.8%，較上周下降 0.7 個百分點；相對滬深 300 收益為-0.5%，較上周下降 1.5 個百分點。房地產板塊 PE 為 14.42X，較上周上升 0.39X。 北上資金對食品飲料、家用電器和醫藥生物加倉金額較大，分別為 64.92、 29.32 和25.32 億元。對房地產的持股占比上升 0.11%（上周上升 0.05%），凈買入 19.19 億元（上周凈買入-0.94 億元）。 投資建議 本周多個二線城市相繼出臺需求端放松政策，南京二套房首付比例下調、武漢二環外解除限購、廈門島外限購調整、佛山全城取消限購。我們預計未來高能級城市的需求端放松政策將持續落地，將會集中在限貸與限購的調整上，與此前供給端寬松政策合力促進行業回歸健康平穩發展。同時， REITs 范圍有望進一步擴大，本周證監會副主席李超表示將研究推動試點范圍拓展到市場化的長租房及商業不動產領域，解禁了商業地產納入REITs，助力房企融資及盤活存量資產，利好布局商業地產、長租公寓的房企。 具體標的，我們建議關注： 1）主流的央國企和區域深耕型房企，穩健經營的同時仍能保持一定拿地強度，行業見底復蘇后帶來β行情： 招商蛇口、保利發展、建發國際集團、華發股份、濱江集團； 2）邊際受益于政策利好的優質民企、及混合所有制房企： 新城控股、金地集團、綠地控股、萬科 A、綠地控股、龍湖集團； 3）擁有優質長租公寓及商業地產業務的房企預計或將隨著 REITs 試點范圍擴大直接受益： 萬科 A、大悅城、華潤置地、龍湖集團。 風險提示 房地產調控升級；銷售超預期下行；融資收緊。 來源：[中銀證券|夏亦豐,許佳璐] 地產K線：   樂居財經 張林霞12月28日，建發國際集團(01908)發布公告稱，趙呈閩女士已辭任公司授權代表，自二零二二年十二月二十八日起生效。   董事會進一步宣布公司的執行董事兼行政總裁林偉國先生獲委任為授權代表，自二零二二年十二月二十八日起生效。 建發國際集團(01908)： 建發國際集團 公告及通告 - [更換董事或重要行政職能或職責的變更] 授權代表變更 網頁鏈接 風財訊： 來源： 財經網 財經網訊 12月28日，建發國際投資集團有限公司發布權代表變更公告。 公告顯示，建發國際投資集團有限公司董事會謹此宣布，趙呈閩女士已辭任公司授權代表，自2022年12月28日起生效。 董事會進一步宣布公司的執行董事兼行政總裁林偉國先生獲委任為授權代表，自2022年12月28日起生效。 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 國家統計局發布2022年1-11月份全國房地產開發投資和銷售情況。11月銷售面積1.01億平，同比增速-33.3%（前值：-23.2%）；開發投資金額9918億元，同比增速-19.9%（前值：-16.0%）；新開工面積7910萬平，同比增速-50.8%（前值：-35.1%）。 核心觀點： 銷售再度“探底”，需求端表現仍然相對疲弱。11月全國商品房銷售面積1.01億平，銷售額9816億元，同比分別減少33.3%和32.2%，降幅較上月分別擴大了10.0和8.5個百分點。單月銷售降幅再度擴大，供需政策的落地效果仍有待觀察。從銷售均價來看，11月商品房銷售均價9747元/平，同比增長1.6%，環比增長0.6%，在連續3個月環比負增長后，房價止跌；此外70個大中城市中新房價格環比下降城市有51個，也比上月減少7個，但從個數來看，仍處于歷史高位，房價的修復情況仍待觀察。從各地區來看，東部地區銷售面積同比降幅仍然最小，僅24.4%，但由于供應經過此前的集中放量以及部分地區受疫情影響嚴重，11月銷售疲軟，降幅較10月再度擴大9.0個百分點。中部、西部地區11月銷售面積同比降幅分別為32.2%、44.3%，降幅較上月分別擴大了11.0、9.6個百分點。從累計來看，1-11月全國商品房銷售面積12.1億平，同比下降23.3%；銷售金額11.9萬億元，同比下降26.6%；銷售均價9785元/平，同比下降4.3%。我們認為短期市場低迷狀態預計持續，銷售短時間難有明顯起色，預計需求端的修復最早會在明年3、4月顯現。歸根結底的主要原因是居民購房意愿和能力不夠，其對收入與就業預期較差、房價的上漲預期較弱、對爛尾樓的擔憂三大困擾因素短期內都難以扭轉。我們預計2022、2023年銷售面積增速分別為-21%、-10%，銷售金額增速分別為-24%、-6%。 新開工、投資持續低迷。11月開發投資金額9918億元，同比下降19.9%，降幅較上月擴大了3.9個百分點；1-11月累計開發投資金額12.4萬億元，同比下降9.8%，降幅較上月擴大1.0個百分點。投資持續低迷，主要是因為1）銷售持續低迷、前期拿地大幅減少，土地投資減少對投資造成了拖累；2）房企資金持續緊張，建安投資支撐持續減弱，1-11月施工面積89.7億平，同比下降6.5%，降幅較上月持續擴大了0.8個百分點。11月新開工面積7910萬平，同比下降50.8%，降幅較上月擴大15.7個百分點，單月新開工增速降至了歷史最低點；1-11月累計新開工11.2億平，同比下降38.9%，降幅較上月擴大了1.1個百分點。我們預計2022、2023年新開工面積增速分別為-37%、2%，房地產投資增速分別為-9%、2%。 竣工仍待底部修復，單月降幅顯著擴大。11月竣工面積9144萬平，同比下降20.2%，降幅較上月擴大10.8個百分點；1-11月累計竣工面積5.6億平，同比下降19.0%，降幅較上月擴大了0.3個百分點。整體竣工仍待底部修復，一方面，“保交付”工作的推進仍需要時間；另一方面，由于房企資金持續承壓，疊加11月疫情反復，施工節奏放緩，竣工周期拉長。我們預計2022、2023年竣工面積增速分別為-14%、6%。 雖然外部融資環境優化，但整體房企到位資金仍然壓力較大。11月房企到位資金1.08萬億元，同比減少35.4%（前值：-26.0%）；1-11月到位資金13.63萬億元，同比減少25.7%，降幅擴大1.0個百分點。1）房款降幅再度擴大，與銷售低迷、回款不暢有關。11月房款5280億元，同比下降34.6%，降幅大幅擴大3.5個百分點，其中定金及預收款、個人按揭增速分別為-30.4%、-41.8%，定金及預收款降幅較上月小幅收窄0.6個百分點，個人按揭降幅較上月擴大了10.4個百分點。2）非房款降幅擴大，融資環境雖有所優化，但政策傳導仍需時間。11月非房款5553億元，同比下降36.1%，降幅擴大15.7個百分點，其中國內貸款、自籌資金單月同比增速分別為-30.5%、-38.8%，降幅分別擴大了12.1、18.1個百分點。近期金融支持政策力度明顯加大，整體房企融資環境優化，但是從目前的情況來看，短期內仍將是央國企及部分優質民企更易獲得政策支持，絕大多數房企仍需繼續等待政策效果的傳導。 投資建議： 11月行業更多呈現出強政策預期、弱基本面的態勢，核心指標均持續下滑。我們認為從政策起效到銷售復蘇，銷售改善傳導到投資修復，仍然需要一個過程，今年末明年初基本面大概率延續當前形勢。具體標的，我們建議關注：1）主流的央國企和區域深耕型房企，穩健經營的同時仍能保持一定拿地強度，行業見底復蘇后帶來β行情：招商蛇口、保利發展、建發國際集團、華發股份、濱江集團；2）邊際受益于政策利好的優質民企、及混合所有制房企：新城控股、金地集團、綠地控股、萬科A、綠地控股、龍湖集團；3）擁有優質長租公寓及商業地產業務的房企預計或將隨著REITs試點范圍擴大直接受益：萬科A、大悅城、華潤置地、龍湖集團。 風險提示： 房地產調控升級；銷售超預期下行；融資收緊。 來源：[中銀證券|夏亦豐,許佳璐] 求知若口渴： 建發國際集團(01908)單月300億，全年破1700億，最近的走勢已經充分反映了這個結果。短期內不建議繼續追高。