親子旅遊描述：：#投資人寄語2022#首先感謝投資者們的信任與厚愛。回顧2021年，年初時，我們對全年市場的判斷為“一個共識，兩個預判”。共識在于2021年的經濟同比增速恢復，流動性對經濟增速做出前瞻性的適時應對。一個預判在于經濟或有超預期的可能，超預期的因素在于國內制造業投資。另外一個預判是除國內地產產業鏈的全球大宗商品價格或呈現向上趨勢。因此，2021年整體上我們對制造和周期兩個領域做了比較重的布局，此思路延續到2021年三季度。我的投資理念是堅持價值投資，賺業績和估值匹配條件下上市公司持續穩健增長的錢。方法里有兩個關鍵詞：逆向和估值。我會把細分行業和公司分成"由差變好"、"好上更好"、"由好變差"以及"差里更差"四類狀態，更多去投資行業規模效應帶來的"由差變好"，以及公司自身競爭力帶來的"好上更好"。我們會按照長期空間和中期景氣兩個維度將所有行業圖譜化，動態觀察這些行業的變化趨勢，尋求長期空間擴大、中期景氣向上且估值合理的方向。同時，我們始終相信市場在預期加速和均值回歸兩種力量的驅使下螺旋式發展，我們更多關注價值投資里估值回歸的可能。2021年四季度開始，隨著CPI和PPI剪刀差的收斂，我們認為大眾消費、可選消費、部分醫藥類資產的性價比日漸突出，逐漸到了“逆向”儲備和布局的臨界點，我們會積極尋求數據改善、估值合理的大消費類細分行業和龍頭公司進行重點研究，為未來一年做好儲備。祝廣大投資者新春快樂，虎年大吉。@諾安基金（市場有風險 投資需謹慎）A股9只高質量增長并具有創造價值的優質公司：4000多只個股里面花費了一天時間整理出9只個股，條件是，①連續三年資本回報率大于20%（高的資本回報率企業不僅能夠創造更大的價值，而且內生增長也會比較高）。②現金流增長率大于20%（說明企業盈利的質量好）。1，公牛集團資本回報率27.35%，現金流同比增長121.29%，現金流凈額為34.37億元，毛利率40.06%，一季報凈利潤6.07億元，同比增長256.17%。一季度機構數量大幅減少，只有38家，持倉比例3.19%，減少幅度近90%。機構里面有QFII2家，社保基金3家。4月29日放量漲停，漲停原因是一季度業績大幅增長。2，卓勝微資本回報率49.30%，現金流增長371.93%，一季報凈利潤4.92億元，同比增長224.3%。一季度機構數量大幅減少，但持股數量減幅不大，持倉比例25.54%，股東數量減少幅度7.3%，機構里面有外資兩家，還有諾安，易方達，等著名投資基金。3，長齡液壓資本回報率31.78%，現金流增長40.69%，毛利率44.53% 。一季報凈利潤7283.76萬元，同比增長68.04%，一季度機構數量14家，持倉比例2.02%，股東人數減少幅度16.19%。公司主營液壓和氣壓動力機械及元件，力求成為國內甚至全球領先的液壓元件及零部件制造商。4，吉比特資本回報率31.63%，現金流增長355.94%，毛利率高達88.12。一季報凈利潤3.65億元，同比增長13.36%。一季度基金數量61家，同上期的438家大幅減少，持倉比例7.22%，減少幅度55%，股東人數減少幅度14.16%。公司主營網絡游戲創意策劃，研發制作及商業化運營。5，豪悅護理資本回報率30.06%，現金流增長1614.77%，毛利率36.89%。一季度凈利潤8830.041萬元，同比下降7.49%，比較戲劇化的是機構數量只有一家外資基金，持倉比例2.41%。主營業務，從事婦、幼、成人衛生護理用品的研發制造與銷售業務，具有二胎概念。6，歐普康視資本回報率24.13%，現金流增長171.18%，毛利率高達80.54%。一季報凈利潤1.38億元，同比增長263.70%，一季度機構數量78家，持倉比例12.44%，下降幅度50%，QFII一家，著名的社保基金406組合一家。公司產品，向眼視光綜合服務商邁進，正式切入醫療服務賽道。7，安寧股份資本回報率20.68%，現金流增長550.12%，毛利率64.82%。一季度凈利潤3.58億元，同比增長86.92%，機構數量只有4家比上期減少90%，但持倉比例沒有變化，依然是4.75%，說明籌碼更加集中。具有產業鏈定價權的鈦資源龍頭，開啟資源整合戰略。8，中公教育資本回報率22.97%，現金流增長55.41%，一季度凈利潤1.41億元，同比增長21%。機構數量41家。持倉比例7.98%。招錄賽道景氣度持續提升，線上培訓人次增長超6成。4月29日外資賣出1043.54萬股，外資持有9274.72萬股，占流通股5.79%，累計持股成本32.33元。9，恒瑞醫藥資本回報率21.23%，現金流增長366.18%，毛利率高達87.88%。一季報凈利潤14.97億元，同比增加13.77%，機構數量597家，持倉比例6.23%，比上期減少30%。以上內容僅代表個人經驗與總結，可能會存在錯誤和偏見，不作為具體建議，股市有風險，投資需謹慎。有個股方面問題的朋友希望在評論區留言，互相交流探討。“單身這么久，我就想問一句，白酒型女友在這里有沒有人帶走啊！”“咱諾安人，只找諾安人”... 上面這些話，不是出現在相親平臺，而是出現在基金的評論區。  首先，我真的很佩服新一代的年輕人，買基金投資就投資，還弄出新的相親渠道，而且龐大的相親數量促使官方在討論區專門開了一個話題。先不說啥，他們的投資心態確實非常不錯，值得佩服。  最新數據顯示，今年以來，國內新基金發行總規模已經突破7千億元，募集規模同比增長超過37%，這其中，新增的基民中，90年占據一半以上。  #當代年輕人投資基金的心態#當90后開始投資基金之后，畫面就出現“異常”。建議大家去基金評論區看看，90后買基金，賺錢一起開心，虧錢自嘲調侃，還在「基金討論區」相親，而且段子手頻出。  但請注意，新一屆的基民中并非都是大家眼中的“韭菜”，雖然有一部分年輕人在買基金時確實什么也不懂，就看哪只收益高買哪只，拿著基金當股票炒，但是還是有相當一部分的年輕人值得我們所有人去學習。根據支付寶官方數據，在2月18-22日的理財節直播觀眾中，90后占到了4成。同時還有數據顯示，目前定投基金的用友之中超過40%是90后，超過60%的90后持有單只基金超一年。  另外以消費、白酒、新能源為代表的行業熱度較高，同時越來越多的年輕人接受并逐步形成價值投資理念，投資的心態也是樂觀開放的。  在這一點上，我們確實需要跟這部分年輕人學習，特別是對待投資的心態上。大漲大跌并不可怕，可怕的是我們不懂得敬畏市場，不懂得理性投資！【半導體是非主流，沒事最好別碰】很多人買半導體主要是因為諾安半導體，漲幅很大，嘗到了甜頭。長期來看，半導體板塊價值并不明顯，性價比不高，年前拿了兩個月的半導體，很短時間歸零，始終是磨磨唧唧的上漲，一日又能回到解放前，[捂臉][捂臉][捂臉]隨便拉個混合基，也比放半導體里強，拋棄渣男，擁抱價值才是王道。中國的半導體，光有錢沒用，缺的是技術和人才，一時半會我不看好，在科技這一塊來說，半導體要比5G強得多，5G通信是我最先放棄的一個，幾乎沒熱點，有熱點也不想，半導體還算厚道，大起大落，還是按照自己的節奏來，抄作業最后還是抄了零分。股市沒有萬能公式，只有適合自己的才是正確的。 大盤整體走勢，中期我看好繼續回調，還需觀察，清倉了半導體，資金回歸，其余的長期拿著，等調整到位在進。大學舍友在中芯國際，昨日在群里閑聊至凌晨，談起中芯國際芯片制造，中芯國際14nm已經量產，良率還可以，7nm工藝正在研究。中心國際買個DUV還是ASML淘汰的，居然都能上新聞，武漢宏芯搞了一臺DUV，結果還抵押給銀行了。雖然淘汰的DUV完全可以搞7nm，但工藝還是不如臺積電，畢竟臺積電深耕多年，業界老大。美國為什么能卡我們脖子，就是因為芯片行業全是美國應用材料的設備。去年國務院發話，2025年國產芯片自給率要達到70%，國內行業估計要擴大好幾倍，國產設備也在全力追趕，到時候美國卡脖子不會太致命。后面談起中芯國際的股票，舍友建議買港股別買A股，因為港股有投資價值，A股不具備價值，畢竟對于散戶只會被收割。昨日中心國際預期業績發布，同比增長93.5%。#諾安基金# 諾安伴我成長#對話曲泉儒#我們認為今年有兩個關鍵詞，一個是“價值回歸”，第二個是“邊際改善”，這兩個可能是我們今年去尋求機會的一些主旋律。第一個從整體上，我對自己今年的定位是希望“努力賺錢”。我們認為今年一些價值類資產是有超額收益的可能。一方面，經歷了2021年的極致化成長行情后，2022年價值類資產的投資性價比會逐步開始凸顯。大眾消費、可選消費，以及一部分醫藥細分賽道，會存在超額收益。我的布局可能會從周期和制造這兩個領域，逐漸擴散到消費和醫藥賽道上，盡可能地均衡布局。另一方面，在經濟“穩增長”基調下，“雙碳”相關和房地產等行業的政策可能會出現邊際變化。這里邊也會帶來一些投資機會，成為2022年結構性行情中的重要部分。@頭條基金大漲時叫人家“蔡總”，現在跌了又叫人家“菜狗”。新年開始兩個交易日，諾安總共跌了6個點，評論區一片謾罵，好在其他主賽道基金如半導體、醫療、軍工等全部大跌，抵消了基民心中的熊熊怒火，否則蔡經理還不得被罵死。諾安為什么會跌？很明顯，根源還是前期漲幅太高。在半導體沒有實質性突破前，國內半導體已經被炒到一個不可思議的高度，拿諾安第一大持倉圣邦來說，從最高點389跌到現在284，跌幅25%以上，按常規看回調幅度已經很大，但市盈率仍然高達111，這不是山峰是什么。這種基和票目前我是絕對不會碰的，不否認會有反彈，但老虎嘴里搶食，風險太大。股票一直漲，只是散戶的一廂情愿罷了，股東和主力絕對不會為了眼前的利益而犧牲未來十年的投資價值，涸澤而漁只有傻子才會干，沒有足夠的核心技術和利潤支撐，光靠炒是沒有前途的。所以，別再罵蔡經理了，一個版塊處于下跌趨勢中的基金，總不可能讓他把持倉都調成其他吧[淚奔]【20220512市場點評】今日三大指數低開后小幅回暖，隨后展開窄幅震蕩。近日，政策端頻發利好，于昨日舉辦的國務院常務會議積極定調，表示未來將在減稅降費方面再加碼，以REITs盤活基建存量資產，并宣布向中央發電企業撥付500億元可再生能源補貼。受此影響，基建、電力板塊走高，漲幅居前。此外，央行副行長陳雨露表示，未來將把穩增長放在更加突出的位置，積極主動謀劃增量的政策工具，提振了市場信心。然而，海外疫情形勢并不樂觀，加重了投資者對于市場環境的擔憂。預計未來對相關醫藥產品的需求還將持續，醫藥板塊的關注度持續提升。對于未來的A股市場，我們認為短期內市場仍然維持震蕩走勢，在熱點輪動格局下個別板塊需要關注政策動向。5月，隨著政策利好不斷發布，市場情緒已經有所回暖，當前低估值的穩增長領域仍有階段性的配置價值。然而海外動蕩因素不可被忽視，對于A股高估值板塊的壓制并未解除。建議投資者關注受益于國內疫情邊際好轉、穩增長政策導向下的板塊，同時關注海內外不穩定因素變動對于市場可能的影響。（市場有風險 投資需謹慎）為什么我今天把銀河轉換銀華富裕，因為我對這個基金很有信心，五年收益率排名靠第一，而且持倉都是一線白酒和醫療，價值投資的典范，也是長牛的板塊。而銀河這個基金真的很弱，只是比諾安強一點點，諾安調倉很失敗，凈是調倉垃圾票，而且垃圾股票一直不換，現在的熱點是第三代半導體，帶微的半導體，而不是以前爆炒過的半導體。他們兩個還在刻舟求劍、緣木求魚；還抓著以前的票，怎么可能賺錢呢？里面太多的韭菜被套了，主力不會拉的。再看看同樣的半導體，金信一直創新高。這就是差距，規模小我也不怕。所以堅決轉換，不管你說是不是追漲，無所謂，不看好以前被炒作過的半導體，你看看以前的兆易創新，以前的機構第一重倉的票，現在還是這個樣子，都不創新高，有什么意義？但是銀河一直守著，或許十年后能賺很多，但是我等不了十年。#今日復盤# #基金# #A股# #股票##對話曲泉儒# 我的方法里會存在兩個問題，第一個問題就是買錯了的問題，也就是價值陷阱。我們希望買入的時候就買在拐點上，買完了之后就馬上漲，這是我們逆向的初衷。但買在拐點上實際是非常難的，或者說是不現實的。那么如何去避免買錯了或者陷入價值陷阱這種情況呢？我們會通過跟蹤它的高頻數據來預判。如果數據兩三個月都沒有預期改善的話，可能就會對組合進行一個迭代，這樣就可以避免陷入到價值陷阱中。 第二個會存在賣早了的問題。這種情況是逆向選手普遍存在的。因為你買的時候實際上你的預期就沒有那么高。針對這個問題，我們的改進方法是持續跟蹤它基本面的變化，并且上調它的盈利預期。@頭條基金