幼兒教育方法描述：：ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： 最近，物流地產平臺ESR Group Limited(以下簡稱“ESR”)發布公告稱，擬將旗下位于江蘇昆山的3個高標準物流項目通過公募REITs形式在上交所上市。這家公司被稱為業界“小普洛斯”，其年初宣布以52億美元完成收購ARA，而ARA是由李嘉誠參與創辦... 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 物流指聞： ESR(01821) 【ESR：擬透過公募REITs分拆物流資產在上交所獨立上市】12月13日，ESR公告稱，公司正在考慮透過公開募集基礎設施證券投資基金(公募REITs)將位于江蘇省昆山市的3個高標準物流項目——江蘇富萊德倉儲有限公司一期、二期及三期于上海證券交易所上市。ESR強調，于本公告日期，尚未落實建議交易的條款及時間表，并可能須視乎相關監管機構的批準情況及市場情況而有所變動。據中報信息，作為亞洲最大的不動產管理公司，ESR資管規模中，當前物流板塊占比達到53%。 來源： 智通財經 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 莉莉安78： 上一篇簡單分析了ESR(01821)的模式，這幾天又仔細看了一下報表，這篇主要算算ESR上半年到底賺了多少經常性現金流。 由于會計準則緣故，港股對于投資物業要做“公允價值評估”，例如去年評估一個房子價值100萬，今年再次評估價值200萬，那么要給差價100萬計入到該年利潤中，叫做公允價值變動，而實際上這個利潤是不產生任何現金流入流出的。另外，所持有的股權產生的分紅收入計入利潤表，而持有的reits等基金產生的分紅卻不計入利潤表。所以如果直接看報表的利潤，會非常失真。本文則是來還原一下，ESR上半年到底賺了多少錢。 （投資物業：商場、辦公樓、物流中心等資產，用于收租而非自用） ESR分為三個分部，投資、資管、開發。 投資分部又分為三類資產，一是直接持有的投資物業，這類資產產生經常性的租金收入，減去開支后，這部分利潤為5000萬。 第二類資產是，持股資管分部管理的基金。一部分被分類為“以公允價值計量且變動計入損益的金融資產”，一部分被歸為聯合營公司。 第三類資產是，持有一些其他金融資產，例如股票等。 第二類和第三類資產產生分紅收入，翻看現金流量表，上半年共收到3.1億分紅。現金流量表中對分紅產生了兩個不同的專用詞，一個叫做“分派”，一個叫做“股息”，一開始有點沒搞懂，后面查詢了港股reits報表，reits這類投資基金對于分紅的用語就是“分派”，而股權的分紅則叫做“股息”。 這部分收入由于不了解各個基金具體分紅細則，只能算是“半個”經常性收入。 ESR第二個大的分部是資管分部，這部分產生管理費收入，比較好計算，直接用收入減去開支即可，為2.7億。 第三個分部是開發分部，這個分部是為投資以及資管分部服務的，簡單來說就是建好物流中心，然后賣給旗下基金。這部分由于是集團“內循環”，大概率不會虧錢建設，但也賺不了大錢，每年建設的量也不確定，不作計算。 租金收入0.5億，分紅收入3.1億，資管利潤2.7億，再扣掉其他開支和稅收共2.9億，ESR 2022上半年經常性現金流為3.4億。全年現金流簡單*2進行計算。 再更新一下估值，如圖，分紅收入只給5/10pe是考慮到其持有的資產分紅政策不透明，無法當作永續處理。資管分部給20/25pe是考慮到其輕資產且高成長性（過去5年AUM cagr+30～40%）。附送持有資產低買高賣的資本循環收益。 謹慎估值為80億，樂觀估值為114億，當前市值為96億。 （文中單位均為美元） @HenryX1e ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [其他 / 股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 莉莉安78： sell一半盈富基金(02800) ，buyESR(01821) ，買個2%倉位，一會聊聊邏輯。 ESR(01821)： ESR 翌日披露報表 - [股份購回] 翌日披露報表 網頁鏈接 ESR(01821)： ESR(01821)早盤股價上揚，午后高位企穩，最新報17.74港元，漲4.6%，成交額2289.73萬港元。 消息面上，公司正在考慮透過公開募集基礎設施證券投資基金(公募REITs)將位于江蘇省昆山市的3個高標準物流項目——江蘇富萊德倉儲有限公司一期、二期... 網頁鏈接 莉莉安78： 中金普洛斯REIT(SH508056) 發行時資產估值53億，發行市值58億，當前市值75億。物流資產1PB+變現太容易了。 抄送ESR(01821) ，算上輕資產的資管分部，整體才1PB，估計重資產的投資分部市場才給了0.5PB。馬上也要發reits了，0.5pb的資產市場不認，變現成現金我不信還能0.5pb。這種冷門股真是一眼低估。